2022年中國天楹研究報告

2022年中國天楹研究報告1、固廢綜合服務(wù)商，拓展重力儲能切入新能源領(lǐng)域1.1、固廢綜合處置平臺，拓展重力儲能切入新能源中國天楹的前身啟東天楹環(huán)保有限公司成立于2006年，主營業(yè)務(wù)為垃圾焚燒發(fā)電和環(huán)保設(shè)備制造。2014年公司借殼中科健成功在深圳交易所主板上市，上市后公司就展現(xiàn)出雄心壯志，2015年公司并購了深圳垃圾發(fā)電項目，并買斷了比利時WATERLEAU公司Energize?垃圾轉(zhuǎn)化能源技術(shù)，逐步消化吸收國外先進(jìn)技術(shù)，并不斷創(chuàng)新實現(xiàn)核心設(shè)備的國產(chǎn)化。2019年國內(nèi)垃圾分類和環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)剛剛起步，公司同年以88.82億元的交易對價收購江蘇德展100%股權(quán)，進(jìn)而實現(xiàn)間接收購全球領(lǐng)先的固廢平臺Urbaser100%股權(quán)，通過收購公司積累了先進(jìn)的智慧環(huán)衛(wèi)和城市固廢綜合處理技術(shù)工藝，在提升公司全球品牌影響力的同時幫助公司向上游產(chǎn)業(yè)延伸，實現(xiàn)了從前端清掃、中轉(zhuǎn)到分選、末端處置的城市環(huán)境服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，成為固廢綜合服務(wù)商。由于收購Urbaser后給公司帶來了重資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率高等問題，2021年公司以14.38億歐元的對價將Urbaser100%股權(quán)出售，上市公司實現(xiàn)輕裝上陣。在環(huán)保業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展的同時，公司積極拓展新能源業(yè)務(wù)，實現(xiàn)“環(huán)保+新能源”雙輪驅(qū)動發(fā)展，2021年11月公司與如東政府簽訂《新能源產(chǎn)業(yè)投資協(xié)議》，就灘涂光伏、海風(fēng)、儲能、氫能、零碳等新能源業(yè)務(wù)與如東縣政府達(dá)成深度戰(zhàn)略合作協(xié)定。2022年1月，公司獲得全球重力儲能龍頭EV公司在中國區(qū)的獨家技術(shù)使用許可并啟動國內(nèi)首個100MW重力儲能示范項目，拓展重力儲能業(yè)務(wù)切入新能源領(lǐng)域。近期與三峽、中建、國網(wǎng)、中電建水電等簽訂框架協(xié)議，擬加大在“新能源+重力儲能”等領(lǐng)域的合作，新能源業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)。股權(quán)相對分散。截至2022年一季報，公司的第一大股東為南通乾創(chuàng)，持股比例為16.20%，嚴(yán)圣軍，茅洪菊夫婦通過控股南通乾創(chuàng)、南通坤德分別持有公司16.20%和2.99%股權(quán)，再加上嚴(yán)圣軍直接持有公司3.72%股權(quán)，兩人合計持有上市公司22.91%股權(quán)，為公司的實際控制人。公司前十大股東合計持股49.37%，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散。大額回購用于股權(quán)激勵，綁定員工利益利于長期發(fā)展。2021年11月公司公告了回購公司股份的方案：擬以自有資金回購公司股份，回購金額不低于人民幣8億元（含）且不超過15億（含），回購價格不超過6.50元/股（含），截至2022年8月31日，公司已回購股份數(shù)量為1.13億股，約占公司目前總股本的4.47%，成交總金額約為6.56億元（不含交易費用）。公司大比例回購彰顯出對未來發(fā)展充滿信心，公司所回購股份將在未來用于股權(quán)激勵或員工持股計劃，綁定公司核心人才利益，利于公司長期發(fā)展。1.2、環(huán)保業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，Urbaser影響業(yè)績波動公司主營業(yè)務(wù)包括環(huán)保及新能源兩個板塊，其中環(huán)保板塊包括以垃圾焚燒發(fā)電為主的固廢綜合處置業(yè)務(wù)、綜合城市環(huán)境服務(wù)（環(huán)衛(wèi)）和環(huán)保裝備制造三大業(yè)務(wù)，具備從前端清掃、中轉(zhuǎn)到分選、中端設(shè)備制造、末端處置的城市環(huán)境全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力，提供“全場景、全品類、全智能、全過程、全處置”的“5A”環(huán)境服務(wù)，實現(xiàn)對固體廢棄物進(jìn)行全生命周期管理。新能源業(yè)務(wù)主要是重力儲能業(yè)務(wù)，目前還沒有業(yè)績貢獻(xiàn)。Urbaser并表出表對公司業(yè)績影響較大。2016-2018年公司營收呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢，凈利潤保持穩(wěn)定。2019年由于Urbaser并表，使得公司的營收從2018年的18.47億元增長到2019年的185.87億元，對應(yīng)的歸屬凈利潤也從2.16億元增長到7.13億元。2019-2021年公司業(yè)績基本保持穩(wěn)定，2021年實現(xiàn)營收205.93億元，歸屬凈利潤7.29億元?；谖磥淼男履茉崔D(zhuǎn)型戰(zhàn)略，2021年10月公司將Urbaser出售，使得公司業(yè)績呈現(xiàn)較大波動。2022H1公司實現(xiàn)營收25.05億元，同比下降78.15%，實現(xiàn)歸屬凈利潤1.24億元，同比下降63.51%，主要由于Urbaser出表后公司整體業(yè)務(wù)體量下降。從營收構(gòu)成來看，2016-2018年，公司營收主要來源于垃圾焚燒發(fā)電、環(huán)保工程（垃圾焚燒設(shè)備）和環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)。2019-2021年由于Urbaser并表，現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模大幅提升外，新增了工業(yè)廢棄物處理及水處理業(yè)務(wù)。出售Urbaser后公司業(yè)務(wù)將由環(huán)衛(wèi)、垃圾焚燒發(fā)電、環(huán)保工程等業(yè)務(wù)構(gòu)成。從2021年毛利構(gòu)成看，環(huán)衛(wèi)和垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)占比較大，分別達(dá)到38%和35%，環(huán)保工程則貢獻(xiàn)了16%的毛利，工業(yè)廢棄物處理和水處理業(yè)務(wù)占比11%。毛利率方面，Urbaser并表前，公司的垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率在40%以上，環(huán)保工程毛利率在40%以上，2019年Urbaser并表后，海外業(yè)務(wù)毛利率較低，所以帶動公司各業(yè)務(wù)毛利率均下滑，其中核心業(yè)務(wù)垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率下降至18%，環(huán)保工程毛利率下降至15%左右，進(jìn)而帶動公司整體毛利率由2018年的36.38%下降至2021年的14.13%，預(yù)計Urbaser出表之后，公司的毛利率將會有所提升。期間費用率方面，由于Urbaser并表，研發(fā)和銷售費用率變化不大，但財務(wù)和管理費用率下降較為明顯，使得公司整體期間費用率呈現(xiàn)先下降再維持穩(wěn)定的態(tài)勢，預(yù)計Urbaser出表之后，公司的期間費用率將會有所提升。2、重力儲能前景廣闊，打造第二增長曲線2.1、需求：新能源裝機(jī)量穩(wěn)步提升，拉動儲能配套需求雙碳政策推動新能源發(fā)展。2020年9月，習(xí)近平總書記在第七十五屆聯(lián)合國大會上宣布“中國二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和”，拉開了我國“雙碳”的序幕，此后我國關(guān)于出臺了多個碳達(dá)峰碳中和的政策文件。2021年10月中共中央國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》是我國碳達(dá)峰碳中和的“1+N”政策中的“1”，是雙碳政策的頂層設(shè)計文件和總體部署，文件中提出2030年非化石能源消費比重達(dá)到25%左右，到2060年非化石能源消費比重達(dá)到80%以上。2021年我國非化石能源的消費占比僅16.60%，發(fā)電結(jié)構(gòu)中火力發(fā)電仍高達(dá)71.13%，因此在雙碳推動下以風(fēng)電、光伏為代表的新能源有很大的市場空間。近些年國家出臺了多個政策支持新能源的發(fā)展。在2021年10月國務(wù)院印發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)2030年前碳達(dá)峰行動方案的通知》中明確提出：到2030年風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上，此后在多個政策文件中重提這一目標(biāo)。在政策推動下，我國光伏、風(fēng)電累計裝機(jī)量呈現(xiàn)穩(wěn)步提升的趨勢，風(fēng)電累計裝機(jī)容量由2015年的13075萬千瓦增長至2021年的32848萬千瓦，CAGR為16.59%，光伏發(fā)電累計裝機(jī)容量由2015年的4318萬千瓦上升至2021年的30656萬千瓦，CAGR為38.63%%，6年時間光伏和風(fēng)電取得了快速發(fā)展，截至2022年7月底，我國風(fēng)電、光伏的累計裝機(jī)量分別為34370/34251萬千瓦，合計總裝機(jī)量6.86億千瓦，僅完成2030年12億千瓦目標(biāo)的57.18%，未來仍有很大的提升空間。新能源電力并網(wǎng)加劇電網(wǎng)日內(nèi)波動，儲能系統(tǒng)“削峰填谷”。我國傳統(tǒng)電力供應(yīng)主要來自于火電，由于我國用電需求存在明顯的波峰波谷，電力需求穩(wěn)定且可預(yù)測，發(fā)電廠可以通過調(diào)整化石燃料用量及時調(diào)整發(fā)電量來實現(xiàn)隨發(fā)隨用。以風(fēng)電和光伏為代表的新能源電力發(fā)電量具有明顯的波動性和隨機(jī)性（風(fēng)電發(fā)電量取決于風(fēng)力大小，光伏發(fā)電量取決于光照強度，自然現(xiàn)象很難人為控制），無法通過調(diào)節(jié)自身出力適應(yīng)用戶側(cè)需求變化，傳統(tǒng)的“源隨荷動”模式將不再適用于新型電力系統(tǒng)，必須通過儲能等措施，依靠源網(wǎng)荷儲協(xié)調(diào)互動，實現(xiàn)電力供需動態(tài)平衡。儲能具有消除電力峰谷差，實現(xiàn)光伏、風(fēng)力等新能源平滑輸出，調(diào)峰、調(diào)頻和備用容量等作用，滿足新能源發(fā)電平穩(wěn)、安全接入電網(wǎng)的功能。當(dāng)出力大于負(fù)荷時，儲能系統(tǒng)能通過給自身充電消耗掉電網(wǎng)中的多余電力，當(dāng)出力小于負(fù)荷時，儲能系統(tǒng)通過向電網(wǎng)放電來增加電力整體供應(yīng)，以達(dá)到“削峰填谷”的功能。以風(fēng)電光伏為代表的新能源電力裝機(jī)量的提升將拉動儲能系統(tǒng)的配套需求。儲能累計裝機(jī)量穩(wěn)步提升。在碳中和的推動下，全球儲能行業(yè)迎來快速發(fā)展期，根據(jù)CNESA數(shù)據(jù)，全球儲能累計裝機(jī)規(guī)模由2016年的168.7GW提升至2021年的209.4GW，CAGR約為4.17%，且近兩年有加速的趨勢。我國儲能市場發(fā)展顯著快于全球，儲能累計裝機(jī)量由2016年的24.3GW提升至2021年的46.1GW，CAGR約為13.66%。根據(jù)TrendForce預(yù)測，2025年全球儲能累計裝機(jī)量有望達(dá)到362GW，CAGR約為14.67%，中國儲能累計裝機(jī)量將突破100G，CAGR約為21.360%，儲能行業(yè)將長期維持高景氣。2.2、技術(shù)路線：儲能技術(shù)百花齊放，新型儲能技術(shù)獲支持電儲能為行業(yè)主流。儲能即能量存儲，是指通過一種介質(zhì)或者設(shè)備，把一種能量形式用同一種或者轉(zhuǎn)換成另一種能量形式存儲起來，基于未來應(yīng)用需要以特定能量形式釋放出來的循環(huán)過程。根據(jù)能源存儲形式的不同儲能可分為熱儲能、氫儲能和電儲能，當(dāng)前主要主流的儲能技術(shù)為電儲能。電儲能又可以根據(jù)能量儲存的方式分為電化學(xué)儲能和機(jī)械儲能，其中電化學(xué)儲能主要包括鋰電池、酸鉛電池、鈉硫電池、液流電池等，而機(jī)械能儲能主要包括抽水蓄能、壓縮空氣儲能、飛輪儲能和重力儲能等。抽水蓄能占據(jù)儲能的絕大多數(shù)，新型儲能技術(shù)發(fā)展空間大。我國各類型儲能裝機(jī)量結(jié)構(gòu)與全球情況相似，均以抽水蓄能為主要裝機(jī)類型。根據(jù)CNSEA數(shù)據(jù)，截止2021年底我國已投運儲能項目累計裝機(jī)量為46.1GW，占全球市場總規(guī)模的22%，其中抽水儲能占比為86.3%，電化學(xué)儲能占比為9.2%，電化學(xué)儲能裝機(jī)以鋰電池和鉛蓄電池為主，兩者占比分別為88.8%/10.2%。而全球的儲能裝機(jī)占比中，抽水蓄能和電化學(xué)儲能占比分別為86.2%/7.8%。新型儲能技術(shù)（除抽水蓄能外的儲能技術(shù)）占比較低，有很大的成長空間。儲能技術(shù)各有優(yōu)劣。抽水蓄能具備壽命長、度電成本低、容量大等優(yōu)點，適宜電網(wǎng)側(cè)大規(guī)模、系統(tǒng)級應(yīng)用，但同時具備響應(yīng)慢、建設(shè)周期長，受地理位置限制（選址往往搭建于地勢落差較大的地方）等缺點。相較于抽水蓄能，新型儲能技術(shù)建設(shè)周期短、選址簡單靈活、調(diào)節(jié)能力強，體量可大可小，反應(yīng)速度快，可以做到毫秒至秒級的響應(yīng)，能夠靈活部署于電源、電網(wǎng)和用戶側(cè)等各類應(yīng)用場景，技術(shù)優(yōu)勢明顯。對于新型儲能技術(shù)來說，電化學(xué)儲能雖然近幾年發(fā)展較快，也可能是未來一段時間的主流技術(shù)路線，但仍然存在著環(huán)保污染和安全隱患等問題，壓縮空氣儲能存在建站條件苛刻、響應(yīng)慢等問題，而重力儲能具備度電成本低、平均壽命長、環(huán)境適應(yīng)性強、建設(shè)周期短等特點，在具備經(jīng)濟(jì)性的同時能夠快速響應(yīng)下游需求，有大規(guī)模推廣應(yīng)用的潛力。我國大力推動新型儲能技術(shù)發(fā)展。近幾年我國出臺了一系列政策推動新型儲能技術(shù)的發(fā)展。2021年7月國家發(fā)展改革委國家能源局發(fā)布的《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》主要目標(biāo)是到2025年實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變，裝機(jī)規(guī)模達(dá)3000萬千瓦以上，到2030年實現(xiàn)新型儲能全面市場化發(fā)展；2022年3月國家發(fā)展改革委國家能源局發(fā)布的《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》除了對新型儲能技術(shù)發(fā)展規(guī)劃了明確時間節(jié)點外，還提出推動多元化技術(shù)開發(fā)，開展鈉離子電池、新型鋰離子電池、鉛炭電池、液流電池、壓縮空氣、氫（氨）儲能、熱（冷）儲能等關(guān)鍵核心技術(shù)、裝備和集成優(yōu)化設(shè)計研究，集中攻關(guān)超導(dǎo)、超級電容等儲能技術(shù)，研發(fā)儲備液態(tài)金屬電池、固態(tài)鋰離子電池、金屬空氣電池等新一代高能量密度儲能技術(shù)。2.3、重力儲能：新技術(shù)獲得突破，目前處于0-1階段重力儲能利用重力勢能儲存能量。重力儲能是基于高度落差對儲能介質(zhì)進(jìn)行升降來實現(xiàn)儲能系統(tǒng)的充放電過程，類似于抽水儲能，將“水”替換成“重物”，上下“庫”替換成上下“倉”，“抽水蓄能機(jī)組”變?yōu)椤爸亓δ軝C(jī)組”。當(dāng)電力負(fù)荷低谷時，由輸送系統(tǒng)（吊車、傳送設(shè)備等），把下倉重物提升至位置較高的上倉，將富余電能轉(zhuǎn)化為重物的重力勢能；用電力負(fù)荷高峰時，重物依次落下，把上倉重物勢能轉(zhuǎn)換為機(jī)械能和電能，通過“電能→機(jī)械能→重物勢能→機(jī)械能→電能”，實現(xiàn)電能存儲和循環(huán)利用。重力儲能可分為四類。根據(jù)重力儲能的儲能介質(zhì)和落差實現(xiàn)路徑的不同，可將重力儲能分為新型抽水儲能、基于構(gòu)筑物高度差的重力儲能、基于山體落差的重力儲能和基于地下豎井的重力儲能四類，相同類別重力儲能還可以根據(jù)場地和模式進(jìn)行再次細(xì)分（如海下儲能、活塞水泵、儲能塔、斜坡機(jī)車等），不同技術(shù)路線在發(fā)電效率、儲能量、適用場景等方面有差別。儲能塔儲能技術(shù)具有轉(zhuǎn)換效率高、響應(yīng)時間短、選址靈活性高等優(yōu)勢，商業(yè)化進(jìn)程較其他重力儲能發(fā)展較快，目前在海外已經(jīng)有示范項目落地，驗證了其技術(shù)的可行性以及未來的市場潛力。重力儲能目前市場參與者較少，EV公司有望脫穎而出。目前重力儲能行業(yè)整體處于相對早期的階段，全球重力儲能的企業(yè)并不多，主要有瑞士的EnergyVault、英國Gravitricity、美國GravityPower和ARES等公司，并且大部分公司的項目處于構(gòu)思或者提出方案階段，僅有GravityPower的活塞水泵項目和EnergyVault儲能塔項目（印度35MWh、瑞士CDU項目）處于商業(yè)化運營階段，Gravitricity的鉆井儲能項目、ARES的軌道機(jī)車儲能目前仍在選址建設(shè)中。1）2016年美國GravityPower公司基于抽水蓄能機(jī)組提出活塞式重力儲能，其原理是用圓柱狀的活塞嵌放在形狀相同的儲水池中，當(dāng)電力充足時，由水泵水輪機(jī)抽水加壓，此時巖石活塞就會被水壓提起，即電能轉(zhuǎn)化成了重力勢能。而當(dāng)電網(wǎng)需要電力供應(yīng)時，閘門會打開，此時活塞下降，其勢能傳遞給水流，經(jīng)泵帶動發(fā)電機(jī)發(fā)電。2021年開始在巴伐利亞建設(shè)兆瓦級示范工程，使用直徑30-100m的活塞，軸深500-1000m，功率密度191kW/m3，目標(biāo)提供40MW/160MWh至1.6GW/6.4GWh電量，效率可達(dá)75%-80%，平準(zhǔn)化儲能成本約0.38元/kWh。2）蘇格蘭Gravitricity公司提出了一種在廢棄鉆井平臺利用絞盤吊鉆機(jī)進(jìn)行儲能的解決方案，利用廢棄鉆井平臺與礦井，在150-1500m長的鉆井中重復(fù)吊起與放下16m長、500-5000噸的鉆機(jī)，通過電動絞盤，來實現(xiàn)充放電的功能，該系統(tǒng)可以控制重物下落速度改變發(fā)電時間和發(fā)電功率。礦井儲能使用壽命在50年，該解決方案響應(yīng)速度快，電能轉(zhuǎn)換效率最高可達(dá)90%，儲能容量可自由配置1-20MW，輸出持續(xù)時間為15分鐘-8小時。2021年4月，Gravitricity在愛丁堡利斯完成了250KW示范項目，2022年2月，Gravitricity獲得英國政府150萬英鎊的支持，將在英格蘭北部的一個電網(wǎng)連接地點開發(fā)建設(shè)一個4MWh的商業(yè)用重力儲能系統(tǒng)。3）2014年，美國能源公司ARES提出了軌道機(jī)車儲能解決方案，ARES公司建造了一條6英里長的上坡軌道，配有重裝機(jī)車，機(jī)車是實心機(jī)混凝土，每輛重達(dá)300噸。放電時利用余電將推動高效電機(jī)將機(jī)車推至坡頂“車站”，電能儲存為重力勢能；發(fā)電時釋放機(jī)車下坡，重力勢能轉(zhuǎn)化為電能，開始發(fā)電。據(jù)ARES公司的數(shù)據(jù)，該軌道機(jī)車儲能系統(tǒng)單站容量可在100-3000MW，儲能時長2-24小時，轉(zhuǎn)換效率高達(dá)86%。系統(tǒng)具備快速響應(yīng)能力，最快5秒完成充電，25秒可完成放電。系統(tǒng)壽命達(dá)40年以上。目前該技術(shù)已在加州特哈查皮的一個試點項目中測試成功，其首個商業(yè)部署正在內(nèi)華達(dá)州帕倫普市開發(fā)，并將與加州電網(wǎng)連接。4）EnergyVault經(jīng)過技術(shù)迭代，示范項目已并網(wǎng)。EnergyVault2017年在瑞士成立，是一家可再生能源存儲技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)商，主營業(yè)務(wù)為重力儲能系統(tǒng)。2017-2018年公司基于抽水蓄能原理提出了重力儲能的解決方案，并進(jìn)行了概念設(shè)計和1/4比例模型建設(shè)，2019年運用計算機(jī)人工智能智能算法和機(jī)器視覺推出了EV1電網(wǎng)級商業(yè)示范單元CDU，2020年在瑞士Ticino建造的第一個35MWh重力儲能系統(tǒng)并網(wǎng)發(fā)電，實現(xiàn)商業(yè)化運營，并得到了美國三大公用事業(yè)公司的首次技術(shù)驗證。2021年推出重力儲能模組EVxTM產(chǎn)品，并通過最大的WWIPP第二次技術(shù)驗證。近期又推出了高度可擴(kuò)展和模塊化的EVRCTM產(chǎn)品，儲能容量從10MWH到數(shù)GWH不等，可滿足電網(wǎng)彈性需求。2021年11月，EnergyVault與中國天楹合作，在江蘇省如東縣落地全球首個EVxTM項目，目前該示范項目正在建設(shè)中，預(yù)計2023年年初建成投運。EV公司在瑞士投產(chǎn)的35MW的EV1項目已經(jīng)商業(yè)化運營，從運營結(jié)果來看是超預(yù)期的，轉(zhuǎn)化效率達(dá)到75.3%，超過預(yù)期的75%；機(jī)械強度達(dá)到8Mpa，按壓時間10分鐘，誤差為0.2%，均取得預(yù)期效果。EV公司表示下一代EVx儲能塔能量轉(zhuǎn)化率將達(dá)80%-85%，使用壽命長達(dá)35年，整個模組將降低45%的高度且擁有更靈活的外觀設(shè)計。總的來看，EV公司重力儲能具備幾大技術(shù)優(yōu)勢：1）環(huán)境更友好：儲能媒介為重力塊，其材料來源為建筑垃圾、煤底灰、尾礦、退役風(fēng)力渦輪機(jī)葉片等，兼具經(jīng)濟(jì)性與環(huán)保效益；2）架構(gòu)更靈活：基于可拓展的模塊化架構(gòu)，能以100MWh為單元進(jìn)行擴(kuò)充，可使整套系統(tǒng)的最終儲存容量擴(kuò)展到億瓦斯級別；3）部署更便捷，可部署在大多數(shù)工業(yè)區(qū)或城郊地區(qū)，打破地理環(huán)境和條件的限制；4）成本更經(jīng)濟(jì)：存儲介質(zhì)性能不隨時間推移而衰退，往返效率高達(dá)80-90%，壽命長達(dá)25-40年；5）更安全：無火災(zāi)爆炸等安全事故問題，且原材料不依賴稀缺資源。EV公司重力儲能有望脫穎而出。憑借著技術(shù)優(yōu)勢，EV公司積極在全球推廣重力儲能項目，2022年5月17日，EV公司和美國DGFuels公司在路易斯安那州合作的首個項目工廠的儲能規(guī)模從500MWH擴(kuò)大至1168MWH，年中已經(jīng)開始建設(shè)。雙方還計劃在加拿大不列顛哥倫比亞省和美國俄亥俄州開啟新的項目，預(yù)計將實現(xiàn)2234WMH的總儲能容量。從EV公司披露的數(shù)據(jù)來看，未來5年的訂單額有320億美元，遍布全球多個國家和地區(qū)，EV公司重力儲能有望脫穎而出。2.4、綁定EV首個100MWh試點項目投產(chǎn)在即，攜手國企央企擬全國推廣中國天楹與EV公司實現(xiàn)深度綁定，積極拓展重力儲能業(yè)務(wù)：1）獲得EV獨家技術(shù)授權(quán)，最多可使用15年。2022年1月30日，中國天楹子公司Atlas與EV公司簽署了《技術(shù)許可使用協(xié)議》，以5000萬美元的價格獲取了EV公司重力儲能系統(tǒng)在中國區(qū)（包括香港、澳門）的獨家技術(shù)授權(quán)。此次技術(shù)許可初次期限為7.5年，若同時滿足1）Atlas根據(jù)協(xié)議約定付清了獨家許可費；2）Atlas和其分許可方已經(jīng)使用許可技術(shù)部署了不少于3GWh能量存儲的重力儲能系統(tǒng)；3）Atlas在《技術(shù)許可使用協(xié)議》及其他相關(guān)協(xié)議下沒有任何未糾正的違約這三個條件，技術(shù)許可期限將自動延長7.5年，合計許可期限為15年。2）入股EV深化合作。除獲得EV公司技術(shù)許可外，中國天楹以PIPE（私募股權(quán)投資已上市公司股份）的形式向EV公司投資5000萬美元，持有EV公司500萬股股份，加深雙方在重力儲能領(lǐng)域的合作。3）共同開發(fā)重力儲能項目。公司與EV公司在江蘇如東合作建設(shè)一個100MWh的重力儲能示范項目，EV墊付2500萬美金，并于2022年內(nèi)完成，投入商業(yè)運營。由于影響，江蘇如東100MWh重力儲能項目（發(fā)電功率為25MW），預(yù)計將于2023年年初投入商業(yè)運營。公司已經(jīng)跟多家央企國企簽訂重力儲能合作框架協(xié)議，我們認(rèn)為該項目投運經(jīng)過驗證之后將會形成示范效應(yīng)，形成公司新的業(yè)績增長點。攜手國企央企，新能源布局提速。1）2022年4月公司子公司阿特拉斯（江蘇）與能投委、三峽建工、中建七局簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，在水電、風(fēng)電、光伏、重力儲能、尾礦治理等上達(dá)成戰(zhàn)略合作；2）2022年5月公司與國網(wǎng)江蘇綜能簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，就共同推進(jìn)建設(shè)如東100MWh用戶側(cè)重力儲能示范項目以及后續(xù)重力儲能項目的推廣等達(dá)成戰(zhàn)略合作；3）2022年6月，公司子公司阿特拉斯（江蘇）與中電建水電簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方就重力儲能+光伏、風(fēng)電、水電、核電、生態(tài)修復(fù)等零碳能源+資源綜合利用全面開展合作，力爭在“十四五”期間在全國共同開發(fā)投資不少于2GW+的重力儲能電站；4）2022年8月，公司與國家電投浙江新能源公司簽署《合作框架協(xié)議》：爭取在三年內(nèi)，在長三角獲取不低于1GWh重力儲能項目、5GW綠電項目，并就如東重力儲能項目、灘涂光伏項目優(yōu)先開展合作；5）2022年9月，公司與通遼市政府、中國投資協(xié)會簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》：“十四五”期間共同打造通遼千萬千瓦級風(fēng)光儲氫氨一體化零碳產(chǎn)業(yè)園，其中風(fēng)力發(fā)電6GW、光伏發(fā)電4GW，重力儲能2GWH，綠氫5萬噸/年，綠氨30萬噸/年，總投資600億元、共同打造零碳產(chǎn)業(yè)裝備制造中心，重點打造重力儲能、綠氫、綠氨、生物質(zhì)北方零碳裝備制造業(yè)中心，總投資100億元等內(nèi)容。從公司目前與各大國企央企政府簽訂的訂單來看，僅重力儲能項目就有5GWh，公司重力儲能業(yè)務(wù)以EPC為主，對外輸出技術(shù)和相關(guān)設(shè)備，也有可能會參與部分項目運營。充足的重力儲能訂單為公司業(yè)績增長奠定了堅實的基礎(chǔ)。公司制定了“環(huán)保+新能源”雙引擎驅(qū)動的發(fā)展戰(zhàn)略，以儲能為切入點，擬全面進(jìn)入新能源領(lǐng)域。2021年11月，公司與江蘇如東縣人民政府簽署《新能源產(chǎn)業(yè)投資協(xié)議》：雙方合作涉及到的領(lǐng)域包括灘涂光伏、風(fēng)電、儲能、氫能、零碳、虛擬電廠等，在與央企國企的戰(zhàn)略框架協(xié)議中也有類似內(nèi)容，公司的新能源穩(wěn)步推進(jìn)，成為公司第二增長極。3、環(huán)保業(yè)務(wù)：在手訂單充足奠定業(yè)績增長，剝離Urbaser輕裝上陣3.1、具備固廢處理全產(chǎn)業(yè)鏈，在手訂單充足公司由垃圾焚燒發(fā)電和環(huán)保設(shè)備發(fā)電起家，深耕行業(yè)十余年，公司已經(jīng)成長為細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)之一。在立足垃圾焚燒發(fā)電的基礎(chǔ)上，公司積極向上游垃圾智慧分類、城鄉(xiāng)智慧環(huán)衛(wèi)，同時橫向拓展危廢、建筑垃圾、餐廚垃圾、再生資源回收等領(lǐng)域拓展，實現(xiàn)了從前端清掃、中轉(zhuǎn)到分選、末端處置的城市環(huán)境服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，成為綜合固廢環(huán)境服務(wù)商。垃圾焚燒發(fā)電在建+籌建/投運產(chǎn)能比為1.65，海外市場持續(xù)發(fā)力。垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域，截至2021年底公司投運（含試運營）的項目已達(dá)12個，日處理規(guī)模1.155萬噸，目前在建及籌建項目處理規(guī)模1.91萬噸/日，在建+籌建/投運產(chǎn)能比高達(dá)1.65，如果未來3年逐步投產(chǎn)，則投產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)合增速為38.40%，在手訂單充足，垃圾焚燒業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績的壓艙石。值得說明的是，在垃圾焚燒行業(yè)國內(nèi)新增市場相對飽和的情況下，公司積極拓展海外市場，通過整合Urbaser提高了公司在國際市場上的知名度，公司近幾年拿下了越南、新加坡、印度尼西亞等多個海外大單，海外市場單個項目規(guī)模大、盈利能力高，成為垃圾焚燒業(yè)務(wù)新的增長看點。城市環(huán)境服務(wù)：依托物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)和云計算等最新技術(shù)，公司