1366080270849企業(yè)理財(cái)學(xué)(第一版)

PAGE第20頁共20頁廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2012-2013學(xué)年第二學(xué)期《企業(yè)理財(cái)學(xué)》課程復(fù)習(xí)題一、名詞解釋1.企業(yè)財(cái)務(wù)活動是企業(yè)經(jīng)營過程中發(fā)生的涉及資金的活動，包括資金的籌集、資金的運(yùn)用和資金的分配等一系列活動。2.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱非市場風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)。它是與整個(gè)股票市場或者整個(gè)期貨市場或外匯市場等相關(guān)金融投機(jī)市場波動無關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素的變化造成單個(gè)股票價(jià)格或者單個(gè)期貨、外匯品種以及其他金融衍生品種下跌，從而給有價(jià)證券持有人帶來損失的可能性。3.資金時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。4.凈現(xiàn)值率（NPVR）是指項(xiàng)目凈現(xiàn)值與原始投資現(xiàn)值的比率。5.年金是定期或不定期的時(shí)間內(nèi)一系列的現(xiàn)金流入或流出。6.內(nèi)部報(bào)酬率（IRR）就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。7.信用政策是指企業(yè)為對應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則性行為規(guī)范。8.財(cái)務(wù)杠桿無論企業(yè)營業(yè)利潤多少，債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤增大時(shí)，每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈余。這種債務(wù)對投資者收益的影響，稱為財(cái)務(wù)杠桿。9.股權(quán)登記日上市公司在送股、派息或配股或召開股東大會的時(shí)候，需要定出某一天，界定哪些主體可以參加分紅、參與配股或具有投票權(quán)利，定出的這一天就是股權(quán)登記日。10.普通股的內(nèi)在價(jià)值即投資者認(rèn)為的股票價(jià)值的估計(jì)。是由投資者對股票發(fā)行者的數(shù)據(jù)分析所得出的，包含投資者對于股票預(yù)期收益的普通股價(jià)格。11.營運(yùn)資金廣義的營運(yùn)資金又稱總營運(yùn)資本，是指一個(gè)企業(yè)投放在流動資產(chǎn)上的資金，具體包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等占用的資金。狹義的營運(yùn)資金是指某時(shí)點(diǎn)內(nèi)企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額。12.資本結(jié)構(gòu)是指所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的比例關(guān)系。二、簡答題1.簡述企業(yè)主要財(cái)務(wù)關(guān)系包括哪幾方面？（如企業(yè)與投資者的關(guān)系）答：（1）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（2）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時(shí)支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（3）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；（4）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（5）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指政府作為管理者，強(qiáng)制和無償參與企業(yè)利潤分配所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（7）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)向職工支付勞動報(bào)酬過程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。2.簡述靜態(tài)投資回收期評價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)答：優(yōu)點(diǎn)：①能夠直觀地反映原始總投資的返本期限②便于理解③計(jì)算也比較簡單④可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。缺點(diǎn)：①未考慮資金時(shí)間價(jià)值因素②未考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金流量③不能正確反映投資方式不同對項(xiàng)目的影響。3.簡述經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的前提假設(shè)有哪些？(1)需求率已知,為常量.年需求量以D表示,單位時(shí)間需求率以d表示.(2)一次訂貨量無最大最小限制.(3)采購,運(yùn)輸均無價(jià)格折扣.(4)訂貨提前期已知,為常量.(5)訂貨費(fèi)與訂貨批量無關(guān).(6)維持庫存費(fèi)是庫存量的線性函數(shù).(7)補(bǔ)充率為無限大,全部訂貨一次交付.(8)不允許缺貨.(9)采用固定量系統(tǒng).4.簡述企業(yè)籌資應(yīng)遵循的原則規(guī)模適當(dāng)原則：不同時(shí)期企業(yè)的資金需求量并不是一個(gè)常數(shù)，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要認(rèn)真分析科研，生產(chǎn)，經(jīng)營狀況，采用一定的方法，預(yù)測資金的需要數(shù)量，合理確定籌資規(guī)模；籌措及時(shí)原則：企業(yè)財(cái)務(wù)人員在籌集資金時(shí)必須熟知資金時(shí)間價(jià)值的原理和計(jì)算方法，以便根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時(shí)間，適時(shí)獲取所需資金；來源合理原則：資金的來源渠道和資金市場為企業(yè)提供了資金的源泉和籌資場所，它反映資金的分布狀況和供求關(guān)系，決定著籌資的難易程度。不同來源的資金，對企業(yè)的收益和成本有不同影響，因此，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究資金來源渠道和資金市場，合理選擇資金來源；方式經(jīng)濟(jì)原則：在確定籌資數(shù)量，籌資時(shí)間，資金來源的基礎(chǔ)上，企業(yè)在籌資時(shí)還必須認(rèn)真研究各種籌資方式。企業(yè)籌集資金必然要付出一定的代價(jià)，不同籌資方式條件下的資金成本有高有低。為此，就需要對各種籌資方式進(jìn)行分析，對比，選擇經(jīng)濟(jì)，可行的籌資方式以確定合理的資金結(jié)構(gòu)，以便降低成本，減少風(fēng)險(xiǎn)。5.簡述影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的主要因素1.企業(yè)籌資的靈活性;2.企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況;3.企業(yè)的控制權(quán);4.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);5.企業(yè)的盈利能力;6.企業(yè)的成長率。6.簡述固定增長股利政策的含義及其特點(diǎn)是指公司將每年凈收益的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一政策的特點(diǎn)是，不論經(jīng)濟(jì)狀況如何，也不論企業(yè)經(jīng)營業(yè)績好壞，應(yīng)將每期的股利固定在某一水平上保持不變，只有當(dāng)公司管理當(dāng)局認(rèn)為未來盈利將顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時(shí)，才會提高股利的支付水平。7.簡述資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM模型）的計(jì)算公式及其含義E(ri)是資產(chǎn)i的預(yù)期回報(bào)率，rf是無風(fēng)險(xiǎn)利率，βim是[[Beta系數(shù)]]，即資產(chǎn)i的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，E(rm)是市場m的預(yù)期市場回報(bào)率，E(rm)?rf是市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（marketriskpremium），即預(yù)期市場回報(bào)率與無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率之差。8.簡述資本結(jié)構(gòu)MM理論的主要觀點(diǎn)在沒有企業(yè)和個(gè)人所得稅的情況下，任何企業(yè)的價(jià)值，不論其有無負(fù)債，都等于經(jīng)營利潤除以適用于其風(fēng)險(xiǎn)等級的收益率。風(fēng)險(xiǎn)相同的企業(yè)，其價(jià)值不受有無負(fù)債及負(fù)債程度的影響；但在考慮所得稅的情況下，由于存在稅額庇護(hù)利益，企業(yè)價(jià)值會隨負(fù)債程度的提高而增加，股東也可獲得更多好處。于是，負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值也會越大。9簡述剩余股利政策的基本含義及做法剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。決策步驟如下：（一）根據(jù)公司的投資計(jì)劃確定公司的最佳資本預(yù)算；（二）根據(jù)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)及最佳資本預(yù)算預(yù)計(jì)公司資金需求中所需要的權(quán)益資本數(shù)額；（三）盡可能用留存收益來滿足資金需求中所需增加的股東權(quán)益數(shù)額；（四）留存收益在滿足公司股東權(quán)益增加需求后，如果有剩余再用來發(fā)放股利。三、計(jì)算題1.某人持有一張帶息票據(jù)，面額為2000元，票面利率為5%，出票日期為8月12日，到期日為11月10日（90天）。要求計(jì)算：（1）持有該票據(jù)至到期日可得到的利息（2）持有該票據(jù)至到期日可得本息總額解：利息=2000×5%×（90÷360）=25（元）本息總額=2000+25=2025（元）2.公司有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資總額為2500萬元（其中A項(xiàng)目為1000萬元，B項(xiàng)目為1500萬元）。兩個(gè)投資項(xiàng)目的收益率及概率分布情況如下：項(xiàng)目實(shí)施情況該情況出現(xiàn)的概率投資收益率ABAB好0.30.225%20%一般0.60.420%15%差0.10.40-10%要求：分別計(jì)算A、B兩個(gè)項(xiàng)目預(yù)期收益率期望值。解：A項(xiàng)目的期望收益率＝0.3×25%＋0.6×20%＋0.1×0＝19.5%B項(xiàng)目的期望收益率＝0.2×20%＋0.4×15%＋0.4×（-10%）＝6%3.某公司持有由甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票的β系數(shù)分別是2.0、1.3和0.7，它們的投資額分別是60萬元、30萬元和10萬元。股票市場平均收益率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%。假定資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立。要求：計(jì)算證券組合的預(yù)期收益率。解：①首先計(jì)算各股票在組合中的比例：甲股票的比例=60÷（60+30+10）=60%乙股票的比例=30÷（60+30+10）=30%丙股票的比例=10÷（60+30+10）=10%②計(jì)算證券組合的β系數(shù)：證券組合的β系數(shù)=2.0×60%+1.3×30%+0.7×10%=1.66③計(jì)算證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率：證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.66×（10%-5%）=8.3%④計(jì)算證券組合的預(yù)期收益率：證券組合的預(yù)期收益率=5%+8.3%=13.3%一、單項(xiàng)選擇題1．金融市場主體是指（C）A.金融工具B.金融中介機(jī)構(gòu)C.融市場的交易者D.金融市場的價(jià)格2．在利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)是（B）A．單利B．復(fù)利C．年金D．普通年金3．在利率、現(xiàn)值相同的情況下，若計(jì)息期數(shù)n=1，則復(fù)利終值和單利終值的數(shù)量關(guān)系是（B）A．前者大于后者B．前者小于后者C．前者等于后者D．前者大于或小于后者4．下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量是（C）A．建設(shè)投資B．墊支流動資本C．固定資產(chǎn)折舊D．經(jīng)營成本5．某人準(zhǔn)備在3年后以100000元購買一部汽車，若銀行存款的復(fù)利年利率為10%，該人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的款項(xiàng)是（B）A.70100元B.75131元C.76221元D.77332元6．在下列股利政策中，股利與利潤之間保持固定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對等關(guān)系的是(C）A.剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加額外股利政策7．假定某企業(yè)的權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例為60∶40，據(jù)此可斷定該企業(yè)（D）。A.只存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.同時(shí)存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)8．一般情況下，在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本率最高的是（D）A.債券B.銀行長期借款C.優(yōu)先股D.普通股9．某公司凈利潤200萬元，優(yōu)先股股息l00萬元，普通股股數(shù)l0萬，基本每股收益為（C）A．20元B．30元C．10元D．40元10．投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，稱為投資的（C）A.時(shí)間價(jià)值率B.期望報(bào)酬率C.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.必要報(bào)酬率11．有一項(xiàng)年金，前3年年初無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為（B）萬元。A.1995B.1566C.1813D.142312．距今若干期后發(fā)生的每期期末收款或付款的年金稱為（C）。A.后付年金B(yǎng).先付年金C.延期年金D.永續(xù)年金13．有一5年期國庫券，面值1000元，票面利率12%，到期時(shí)一次還本付息。假設(shè)必要報(bào)酬率為10%，其價(jià)值為（B）元。A．1094.21B．1066.67C．993.48D．120014．某一固定投資方案在經(jīng)濟(jì)上認(rèn)為是有利的，則其凈現(xiàn)值應(yīng)該是（C）A.大于1B.小于1C.大于0D.小于015．某公司的普通股基年股利為6元，估計(jì)年股利增長率為3％，期望收益率為l0％，則該普通股的內(nèi)在價(jià)值為（A）A．88.28元B．45.78元C．87.66元D．85.99元16．有一債券面值為1000元，票面利率為8%，每半年支付一次利息，2年期。假設(shè)必要報(bào)酬率為12%，則發(fā)行9個(gè)月后該債券的價(jià)值為（D）元。A.924.28B.922.768C.800D.974.5317．相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化結(jié)構(gòu)的股利政策是（D）。A．剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加額外股利政策18．某投資項(xiàng)目的年?duì)I業(yè)收入為200000元，年經(jīng)營成本為100000元，年折舊額為20000元，所得稅率為33%，，則該方案的年經(jīng)營現(xiàn)金流量為（C）A．50000元B．67000元C．73600元D．87000元19．存貨與流動資產(chǎn)的比率屬于（B）A．相關(guān)比率B．結(jié)構(gòu)比率C．動態(tài)比率D．靜態(tài)比率20．如果當(dāng)年通貨膨脹率為18%，企業(yè)證券投資收益率為15%，則該企業(yè)面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)是（D）A.市場風(fēng)險(xiǎn)B.決策風(fēng)險(xiǎn)C.利率風(fēng)險(xiǎn)D.購買力風(fēng)險(xiǎn)21．表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是（D）。A.銀行同期貸款利率B.銀行同期存款利率C.加權(quán)資本成本率D.沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下社會資金平均利潤率22．可以在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)為（A）A．流動資產(chǎn)B．固定資產(chǎn)C．不變資產(chǎn)D．可變資產(chǎn)23．已知甲方案投資收益率的期望值為20%，乙方案投資收益率的期望值為23%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（D）A．方差B．凈現(xiàn)值C．標(biāo)準(zhǔn)離差D．標(biāo)準(zhǔn)離差率24．如果投資項(xiàng)目有資本限額，且各項(xiàng)目是獨(dú)立的，則應(yīng)選擇的投資組合是（B）A．內(nèi)部收益率最大B．凈現(xiàn)值最大C．獲利指數(shù)最大D．回收期最短25．當(dāng)獨(dú)立投資方案的凈現(xiàn)值大于0時(shí)，則內(nèi)部收益率（B）。A.一定大于0B.一定大于1C.小于投資者要求的必要報(bào)酬率D.大于投資者要求的必要報(bào)酬率26．以現(xiàn)值指數(shù)判斷投資項(xiàng)目可行性，可以采用的標(biāo)準(zhǔn)是（B）A.現(xiàn)值指數(shù)大于零B.現(xiàn)值指數(shù)大于1C.現(xiàn)值指數(shù)小于零D.現(xiàn)值指數(shù)小于127．能使股利支付與企業(yè)盈利很好地結(jié)合，但不利于股票價(jià)格穩(wěn)定的股利政策是（B）A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.固定股利政策D.低正常股利加額外股利政策28．假設(shè)以10%的年利率借得30000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為（D）元。A．6000B．3000C．5374D．488229．制定比較嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，對占用在應(yīng)收賬款上資金的影響是（A）A.減少資金占用量B.增加資金占用量C.無影響D.不確定30．從理論上來講，債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格主要取決于債券的（A）。A．內(nèi)在價(jià)值B．發(fā)行價(jià)格C．流通價(jià)格D．市場收益率二、多項(xiàng)選擇題1．確定債券發(fā)行價(jià)格時(shí)，其影響因素包括（ABCD）A.債券的票面金額B.債券的票面利率C.當(dāng)前市場利率水平D.債券的發(fā)行期限2．下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的表述，正確的是（ABC）A．在其他條件不變的情況下，債務(wù)比率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大B．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大C．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與資金結(jié)構(gòu)無關(guān)D．財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息稅前盈余隨每股盈余的變動而變動的幅度3．公司實(shí)施剩余股利政策，意味著（BC）A．公司接受了股利無關(guān)理論B．公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)C．公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問題D．兼顧了各類股東、債權(quán)人的利益4．下列各項(xiàng)中，屬于長期投資決策靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)的是（BD）A.內(nèi)含報(bào)酬率B.投資回收期C.獲利指數(shù)D.投資利潤率5．企業(yè)持有現(xiàn)金的總成本主要包括（AD）A．機(jī)會成本B．轉(zhuǎn)換成本C．管理成本D．短缺成本6．影響企業(yè)平均資金成本的主要因素有（BD）A．項(xiàng)目的投資報(bào)酬率B．個(gè)別資金成本C．未分配利潤占所有者權(quán)益的比重D．各種來源的資金占全部資金的比重7．按發(fā)行主體不同，債券主要分為（ABC）A.公司債券B.政府債券C.金融債券D.貼現(xiàn)債券8．下述有關(guān)復(fù)合杠桿（總杠桿）的表述正確的是（ABC）A．復(fù)合杠桿能夠估計(jì)出銷售額變動對每股利潤的影響B(tài)．當(dāng)不存在優(yōu)先股、融資租賃租金時(shí)，復(fù)合杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤的比率C．復(fù)合杠桿能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用D．復(fù)合杠桿系數(shù)越大企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大9．債券的實(shí)際收益率水平主要取決于（ABC）A.債券償還期限B.債券的票面利率C.債券的發(fā)行價(jià)格D.債券的供求10．在下列各項(xiàng)中，可以直接或者間接用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出確切結(jié)果的項(xiàng)目有（AB）A.償債基金B(yǎng).先付年金終值C.永續(xù)年金現(xiàn)值D.永續(xù)年金終值11．評價(jià)投資方案的投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)是（ABCD）A．不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)B．沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值C．沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量D．不能衡量投資方案投資報(bào)酬率的高低12．企業(yè)選擇股利政策通常需要考慮以下幾個(gè)因素中的（ABCD）A．企業(yè)所處的成長與發(fā)展階段B．企業(yè)支付能力的穩(wěn)定情況C．企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定情況D.目前的投資機(jī)會13．在一般投資項(xiàng)目中，當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，即表明（AD）A．該方案的獲利指數(shù)等于1B．該方案不具備財(cái)務(wù)可行性C．該方案的凈現(xiàn)值率大于零D．該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率14．下列項(xiàng)目中屬于普通年金形式的項(xiàng)目有（BCD）A.零存整取儲蓄存款的整取額B.定期定額支付的養(yǎng)老金C.年資本回收額D.償債基金15．若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目（CD）A.為虧損項(xiàng)目，不可行B.它的投資報(bào)酬率小于0，不可行C.它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的折現(xiàn)率，不可行D.它的投資報(bào)酬率不一定小于016．采用凈現(xiàn)值法評價(jià)投資項(xiàng)目可行性時(shí)，所采用的折現(xiàn)率通常有（AB）A.投資項(xiàng)目的資金成本率B.投資的機(jī)會成本率C.行業(yè)平均資金收益率D.投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率17．下列說法正確的是（ABCD）A．某一股票的貝他值的大小反映了這種股票收益的變動與整個(gè)股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系B．無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的貝他系數(shù)＝0C．無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差＝0D．無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對于市場組合的相關(guān)系數(shù)為018．內(nèi)部收益率是指（A）A.投資報(bào)酬與總投資的比率B.項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率C.投資報(bào)酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率D.使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率三、簡答題1．簡述剩余股利政策的含義及其主要特點(diǎn)。答：剩余股利政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。剩余股利政策的特點(diǎn)是：把企業(yè)的股利分配政策完全作為一個(gè)籌資決策來考慮，只要公司有了其預(yù)期投資收益率超過資本成本率的投資方案，公司就會用留存利潤來為這一方案融資。剩余股利政策比較適合于新成立的或處于高速成長的企業(yè)。2．簡述權(quán)益融資與債務(wù)融資的優(yōu)缺點(diǎn)。答：負(fù)債融資包括長期負(fù)債融資和短期負(fù)債融資。(1)長期負(fù)債融資優(yōu)點(diǎn)：可以滿足企業(yè)長期發(fā)展資金的不足，還債壓力小，風(fēng)險(xiǎn)相對較??；缺點(diǎn)：成本較高，限制較多(2)短期負(fù)債融資優(yōu)點(diǎn)：資金到位快，容易取得；融資富有彈性；成本較低；缺點(diǎn)：償還期限短，融資風(fēng)險(xiǎn)相對較高；權(quán)益融資也就是普通股票融資。優(yōu)點(diǎn)：所籌集的資本具有永久性；沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；權(quán)益資本是企業(yè)最基本的資金來源，它可以增強(qiáng)企業(yè)負(fù)債的能力；容易吸收資金；缺點(diǎn)：成本較高；轉(zhuǎn)移企業(yè)的控制權(quán)3．簡述存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型及其含義。（不要求說明模型的假設(shè)前提）答：存貨總成本的公式可以簡化為：當(dāng)Fl，K，D，U，F(xiàn)2，Kc為常數(shù)時(shí)，TC的大小取決于Q。為了求出了℃的極小值，對其進(jìn)行求導(dǎo)，可得出下列公式：上式稱為經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型。4．簡述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。答：優(yōu)點(diǎn)（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)小。由于普通股票沒有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。（2）股票融資可以提高企業(yè)知名度，為企業(yè)帶來良好的聲譽(yù)。發(fā)行股票籌集的是主權(quán)資金。普通股本和留存收益構(gòu)成公司借入一切債務(wù)的基礎(chǔ)。有了較多的主權(quán)資金，就可為債權(quán)人提供較大的損失保障。因而，發(fā)行股票籌資既可以提高公司的信用程度，又可為使用更多的債務(wù)資金提供有力的支持。（3）股票融資所籌資金具有永久性，無到期日，不需歸還。在公司持續(xù)經(jīng)營期間可長期使用，能充分保證公司生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。（4）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)。公司有盈余，并且認(rèn)為適合分配股利，就可以分給股東；公司盈余少，或雖有盈余但資金短缺或者有有利的投資機(jī)會，就可以少支付或不支付股利。（5）股票融資有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。缺點(diǎn)（1）資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報(bào)酬率。其次，對籌資來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不具有抵稅作用。另外，普通股的發(fā)行費(fèi)用也較高。（2）股票融資上市時(shí)間跨度長，競爭激烈，無法滿足企業(yè)緊迫的融資需求。（3）容易分散控制權(quán)。當(dāng)企業(yè)發(fā)行新股時(shí)，出售新股票，引進(jìn)新股東，會導(dǎo)致公司控制權(quán)的分散。（4）新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會降低普通股的凈收益，從而可能引起股價(jià)的下跌。5．簡述年金的特點(diǎn)和種類。答：特點(diǎn)：是以延期支付方式存在的職工勞動報(bào)酬的一部分或者是職工分享企業(yè)利潤的一部分。年金按其每次收付款項(xiàng)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可以分為普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金，預(yù)付年金）、遞延年金(延期年金)、永續(xù)年金等類型四、計(jì)算題1.某企業(yè)擬籌資2500萬元。其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費(fèi)用率2%，債券年利率為10%，所得稅稅率為33%；優(yōu)先股500萬元，年股利率7%，籌資費(fèi)用率3%；普通股1000萬元，籌資費(fèi)用率為4%，第一年預(yù)期股利率為10%，以后每年增長4%。試計(jì)算該籌資方案的綜合資金成本。答：1）首先計(jì)算債券的資金成本K=債券利息費(fèi)用×（1-所得稅率）÷債券實(shí)際籌資額=1000*0.1*(1-0.33)/(1000*(1-0.02))=6.84%2）計(jì)算優(yōu)先股的資金成本K=優(yōu)先股股利÷優(yōu)先股實(shí)際籌資額=500*0.07/(500*(1-0.03))=7.22%3）計(jì)算普通股的資金成本K=第一年股利÷普通股實(shí)際籌資額+股利年增長率=1000*0.1/(1000*(1-0.04))+0.04=14.42%4）計(jì)算綜合資金成本，即各單項(xiàng)資金成本的加權(quán)平均數(shù)K=Σ（單項(xiàng)資金成本×權(quán)數(shù)）=6.84%*1000/2500+7.22%*500/2500+14.42%*1000/2500=9.948%≈9.95%2.某企業(yè)有一個(gè)投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在2001年至2003年每年年初投入資金300萬元，從2004年至2013年的十年中，每年年末流入資金100萬元。如果企業(yè)的貼現(xiàn)率為8﹪，試計(jì)算：（1）在2003年末各年流出資金的終值之和；（2）在2004年初各年流入資金的現(xiàn)值之和；（3）判斷該投資項(xiàng)目方案是否可行。