現(xiàn)代企業(yè)現(xiàn)金流量管理清華課件

現(xiàn)代企業(yè)現(xiàn)金流管理（清華總裁班課程）

一、重新審視財(cái)務(wù)管理重新審視財(cái)務(wù)管理1、從資金去認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理：資金運(yùn)動(dòng)及其反映的關(guān)系（1）企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)1、從資金去認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理：資金運(yùn)動(dòng)及其反映的關(guān)系（2）財(cái)務(wù)管理內(nèi)涵：財(cái)務(wù)是現(xiàn)金的函數(shù)，表達(dá)融資、投資、股利分配過(guò)程。（3）財(cái)務(wù)管理外延：現(xiàn)金運(yùn)動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)外延一般活動(dòng)具體活動(dòng)其他活動(dòng)1、籌資股權(quán)融資發(fā)行股票，吸引直接投資融資管理債權(quán)融資銀行融資非銀行融資發(fā)行債券等還本付息擔(dān)保行為資本結(jié)構(gòu)2、投資內(nèi)部投資購(gòu)置固定資產(chǎn)形成無(wú)形資產(chǎn)投資管理外部投資并購(gòu)重組投資建設(shè)購(gòu)買(mǎi)股票購(gòu)買(mǎi)債券破產(chǎn)與清算投資收益重新審視財(cái)務(wù)管理現(xiàn)金運(yùn)動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)外延一般活動(dòng)具體活動(dòng)其他活動(dòng)3、日?；顒?dòng)采購(gòu)活動(dòng)支付現(xiàn)金與付款政策運(yùn)營(yíng)資本管理生產(chǎn)、研發(fā)活動(dòng)支付現(xiàn)金與存貨規(guī)模銷售活動(dòng)收回現(xiàn)金與應(yīng)收賬款收回4、分配分配活動(dòng)稅收管理工資管理股利分配分配管理5、其他資本市場(chǎng)，內(nèi)部財(cái)務(wù)國(guó)際化，通貨膨脹財(cái)務(wù)（續(xù)上表）（4）財(cái)務(wù)管理外延：重新審視財(cái)務(wù)管理1、從資金去認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理：資金運(yùn)動(dòng)及其反映的關(guān)系2、從資源去認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理：資源配置及其反映的關(guān)系（1）企業(yè)的資源分類宏觀環(huán)境資源自然資源關(guān)系資源物資資源市場(chǎng)資源現(xiàn)金資源信息資源技術(shù)資源品牌資源組織管理資源知識(shí)產(chǎn)權(quán)資源人力資源核心資源關(guān)鍵資源一般資源重新審視財(cái)務(wù)管理2、從資源去認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理：資源配置及其反映的關(guān)系（2）企業(yè)的資源配置：產(chǎn)權(quán)→交易→契約（3）財(cái)務(wù)在資源配置過(guò)程中的作用記錄過(guò)程：記錄契約形成過(guò)程，使信息更加全面。平衡矛盾：平衡利益相關(guān)者履行合同矛盾。降低成本提高效率：降低交易費(fèi)用和經(jīng)營(yíng)成本，提高資源配置效率。重新審視財(cái)務(wù)管理2、從資源去認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理：資源配置及其反映的關(guān)系（4）財(cái)務(wù)在資源配置過(guò)程中的地位經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)管理財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)：即企業(yè)利用價(jià)格機(jī)制使自己生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務(wù)在市場(chǎng)上獲得有利于自己的利益，反映企業(yè)與市場(chǎng)的關(guān)系。管理：即企業(yè)內(nèi)部依靠行政（權(quán)威）機(jī)制調(diào)配企業(yè)有限資源而獲得最佳配置效率的過(guò)程，反映企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)及企業(yè)成員間的代理關(guān)系?！肮芾聿慌c市場(chǎng)打交道，盡管它要對(duì)市場(chǎng)價(jià)格作出一定的反映”。財(cái)務(wù)：即為企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理提供支持平臺(tái)和履約保障的全部活動(dòng)。重新審視財(cái)務(wù)管理2、從資源去認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理：資源配置及其反映的關(guān)系（5）財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵：財(cái)務(wù)是現(xiàn)金、信息、契約的函數(shù)（6）財(cái)務(wù)管理外延財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)定位與功能財(cái)務(wù)組織系統(tǒng)公司發(fā)展戰(zhàn)略成本管理系統(tǒng)成本控制稅收管理基礎(chǔ)工作資金管理系統(tǒng)現(xiàn)金流量管理投融資管理營(yíng)運(yùn)資金管理盈余管理風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)財(cái)務(wù)預(yù)警管理內(nèi)部控制管理內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督全面風(fēng)險(xiǎn)管理制度政策記錄核算報(bào)告披露分析評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)預(yù)算管理計(jì)劃管理績(jī)效管理戰(zhàn)略管理薪酬管理生產(chǎn)采購(gòu)研發(fā)銷售資本管理系統(tǒng)資產(chǎn)管理產(chǎn)權(quán)管理價(jià)值鏈管理資本運(yùn)營(yíng)企業(yè)環(huán)境集成融合重新審視財(cái)務(wù)管理3、從“資金”到“資源”認(rèn)知變化的原因（1）以“資金”為中心是因?yàn)橘Y金短缺是普遍現(xiàn)象；資金具有一般等價(jià)物功能資源被簡(jiǎn)單化為資金（2）以“資源”為中心是因?yàn)榱鲃?dòng)性過(guò)剩核心資源比資金更為重要新經(jīng)濟(jì)改變資源配置方式（3）同一理論，不同階段認(rèn)知重新審視財(cái)務(wù)管理二、現(xiàn)金流管理的重要性現(xiàn)金流管理的重要性1、現(xiàn)金流的概念及四大要素

（1）概念：現(xiàn)金是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物；現(xiàn)金流是指現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)和流動(dòng)過(guò)程，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程。

（2）現(xiàn)金流的四大要素：要素內(nèi)容（特點(diǎn)）功能流量包括流入量、流出量和凈流量反映了企業(yè)第一項(xiàng)財(cái)務(wù)收支的現(xiàn)金盈余，最直觀地體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益流程涉及現(xiàn)金流量的組織、崗位、授權(quán)及辦理現(xiàn)金收支業(yè)務(wù)的手續(xù)程序現(xiàn)金流程決定現(xiàn)金流量的安全性，是對(duì)現(xiàn)金流量的內(nèi)部控制程序流向現(xiàn)金流向分為流入和流出兩個(gè)方向，流入表明企業(yè)現(xiàn)金流入量的主要來(lái)源，流出表明現(xiàn)金支付的主要途徑流向主要解決現(xiàn)金流量的平衡問(wèn)題，在時(shí)間、空間、幣種及數(shù)量方面的全面平衡流速流速是指從支付現(xiàn)金到收回現(xiàn)金所需時(shí)間的長(zhǎng)短，在實(shí)際工作中，衡量流速一般采用周轉(zhuǎn)率指標(biāo)存貨與應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，綜合反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量，對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展具有決定性影響現(xiàn)金流管理的重要性2、現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀（1）現(xiàn)金管理理念落后

（2）資金管理制度不完善（3）現(xiàn)金管理方式及手段落后（4）現(xiàn)金管理模式落后，資金使用效率低下（5）現(xiàn)金管理信息失真，缺乏信息管理工具

如何最大限度地提高現(xiàn)金利用率，體現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金資源整合的優(yōu)勢(shì)，獲得最高回報(bào)和創(chuàng)造最大價(jià)值，是我國(guó)眾多企業(yè)普遍面臨和關(guān)心的問(wèn)題現(xiàn)金流管理的重要性3、現(xiàn)金流管理的必要性（1）企業(yè)生存和發(fā)展的需要

A、現(xiàn)金為王

B、現(xiàn)金流比利潤(rùn)更為重要

現(xiàn)金流管理的重要性3、現(xiàn)金流管理的必要性

（2）集團(tuán)化企業(yè)財(cái)務(wù)管控的需要

會(huì)計(jì)信息現(xiàn)金流量制度約束人的約束審計(jì)約束激勵(lì)與約束機(jī)制（預(yù)算約束）預(yù)警系統(tǒng)現(xiàn)金流管理的重要性3、現(xiàn)金流管理的必要性

（3）提升管理水平的需要（4）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的需要（5）應(yīng)對(duì)全球化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要

現(xiàn)金流管理的重要性4、現(xiàn)金流管理的理論研究美國(guó)格蘭特破產(chǎn)事件是現(xiàn)金流管理研究的熱潮起源

（1）影響現(xiàn)金流的的因素分析（2）現(xiàn)金流指標(biāo)在企業(yè)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)中的應(yīng)用（3）現(xiàn)金流與企業(yè)投融資行為之間的關(guān)系研究（4）現(xiàn)金流信息對(duì)外部市場(chǎng)有效性影響的研究（5）現(xiàn)金流與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系研究

現(xiàn)金流管理的重要性5、現(xiàn)金流管理的應(yīng)用價(jià)值（1）提高財(cái)務(wù)效率

（2）降低財(cái)務(wù)成本（3）控制資金風(fēng)險(xiǎn)（4）提高資金收益

三、與現(xiàn)金流管理相關(guān)的政策法規(guī)與現(xiàn)金流管理相關(guān)的政策法規(guī)1、監(jiān)管體系（1）金融監(jiān)管體系

A、中國(guó)人民銀行

B、國(guó)家外匯管理總局C、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)

D、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)

E、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)

（2）財(cái)稅監(jiān)管體系

A、中華人民共和國(guó)財(cái)政部

B、國(guó)家稅務(wù)總局

C、國(guó)家審計(jì)署與現(xiàn)金流管理相關(guān)的政策法規(guī)2、與現(xiàn)金流管理相關(guān)的政策法規(guī)（1）與賬戶管理相關(guān)的政策法規(guī)（《銀行賬戶管理辦法》、《外匯賬戶管理辦法》等）

（2）與收付款管理相關(guān)的政策法規(guī)（《銀行支付結(jié)算辦法》、《反洗錢(qián)法》、《現(xiàn)金管理暫行條例》等）

（3）與流動(dòng)性管理相關(guān)的政策法規(guī)（《貸款通則》、相關(guān)稅法規(guī)定等）（4）與外匯管理相關(guān)的政策法規(guī)（5）與組織模式相關(guān)的政策法規(guī)（《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》）四、現(xiàn)金流管理常用的組織模式現(xiàn)金流管理常用的組織模式1、統(tǒng)收統(tǒng)支模式企業(yè)（集團(tuán)）的一切現(xiàn)金收支活動(dòng)都集中在企業(yè)（集團(tuán)）財(cái)務(wù)部，各分支機(jī)構(gòu)或子公司不單獨(dú)設(shè)立銀行賬戶，一切收入直接進(jìn)入總部的賬戶，一切現(xiàn)金支出都通過(guò)財(cái)務(wù)部門(mén)付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)限高度集中在經(jīng)營(yíng)者或經(jīng)營(yíng)者授權(quán)代表手中優(yōu)點(diǎn)：有助于企業(yè)全面實(shí)現(xiàn)收支平衡，控制現(xiàn)金流出缺點(diǎn)：不利于調(diào)動(dòng)各層次經(jīng)營(yíng)的靈活性和積極性現(xiàn)金流管理常用的組織模式2、撥付備用金模式企業(yè)（集團(tuán)）按照一定的期限統(tǒng)撥給所屬分支機(jī)構(gòu)或子公司一定數(shù)額的現(xiàn)金，備其使用，各分支機(jī)構(gòu)或子公司發(fā)生現(xiàn)金支出后，持有關(guān)憑證到企業(yè)（集團(tuán)）財(cái)務(wù)部門(mén)報(bào)銷以補(bǔ)足備用金。特點(diǎn)：適于非獨(dú)立核算的分支機(jī)構(gòu)，各分支機(jī)構(gòu)在現(xiàn)金支出范圍和標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)享有決策權(quán)，不單獨(dú)設(shè)置財(cái)務(wù)部門(mén)，報(bào)銷帖集團(tuán)財(cái)務(wù)部門(mén)審核，有一定的控制作用現(xiàn)金流管理常用的組織模式3、結(jié)算中心模式結(jié)算中心模式是集團(tuán)公司實(shí)現(xiàn)資金集中控制的最主要方式。結(jié)算中心主要職能：（1）集中各成員單位現(xiàn)金收入（2）統(tǒng)一撥付各成員單位所需資金（3）統(tǒng)一對(duì)外籌資（4）辦理各公司之間的往來(lái)結(jié)算（5）內(nèi)部調(diào)劑余缺，內(nèi)部存貸利息的計(jì)算現(xiàn)金流管理常用的組織模式3、結(jié)算中心模式（續(xù)）運(yùn)作模式：收支兩條線特點(diǎn)：（1）統(tǒng)一資金調(diào)控，防止體外循環(huán)（2）存款有息，貸款有償（3）融資權(quán)上收至總部（4）各公司收入和支出嚴(yán)格分開(kāi)（5）各公司有獨(dú)立的賬戶，仍然擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)和決策權(quán)現(xiàn)金流管理常用的組織模式4、財(cái)務(wù)公司由中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立、經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)公司主要職能：（1）經(jīng)營(yíng)聯(lián)合貸款、包銷債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押、財(cái)務(wù)及投資咨詢（2）負(fù)責(zé)集團(tuán)和外部籌資（3）各成員企業(yè)間的財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)和資金調(diào)度（4）運(yùn)營(yíng)集團(tuán)的資金盈余（5）擔(dān)當(dāng)內(nèi)部銀行職責(zé)（6）負(fù)責(zé)集團(tuán)的資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略活動(dòng)現(xiàn)金流管理常用的組織模式4、財(cái)務(wù)公司（續(xù)）

特點(diǎn)：（1）獨(dú)立的法人（2）是非銀行金融機(jī)構(gòu)（3）未來(lái)要成為集團(tuán)的金融中心、信息中心、投資中心、投資顧問(wèn)（4）設(shè)立門(mén)檻高，運(yùn)作成本高

現(xiàn)金流管理常用的組織模式5、現(xiàn)金池模式

現(xiàn)金池（CashPooling）也稱現(xiàn)金總庫(kù)。最早是由跨國(guó)公司的財(cái)務(wù)公司與國(guó)際銀行聯(lián)手開(kāi)發(fā)的資金管理模式，以統(tǒng)一調(diào)撥集團(tuán)的全球資金，最大限度地降低集團(tuán)持有的凈頭寸?，F(xiàn)金池主要職能：成員單位賬戶余額上劃、成員企業(yè)日間透支、主動(dòng)撥付與收款、成員企業(yè)之間委托借貸以及成員企業(yè)向集團(tuán)總部的上存、下借分別計(jì)息等?，F(xiàn)金流管理常用的組織模式5、現(xiàn)金池模式（續(xù)）（1）實(shí)體現(xiàn)金池：即賬戶零余額集合，指將若干分（子）公司的現(xiàn)金以現(xiàn)金集中或現(xiàn)金清零的形式管理，分（子）公司通過(guò)零余額子賬戶來(lái)完成業(yè)務(wù)分離。比如招商銀行推出的現(xiàn)金池管理的基本操作是，集團(tuán)總公司每日終統(tǒng)一上收各成員企業(yè)賬戶資金頭寸，并集中到集團(tuán)總公司“現(xiàn)金池”（CASHPOOL）賬戶；集團(tuán)總公司以現(xiàn)金池中資金及其統(tǒng)一向招商銀行申請(qǐng)獲得的授信額度為保證，約定各成員企業(yè)的日間透支額度；在約定的透支額度內(nèi)，若日間成員企業(yè)賬戶余額不足，以賬戶透支的方式自主對(duì)外付款；日終，集團(tuán)總公司與招商銀行統(tǒng)一清算，以現(xiàn)金池資金或授信項(xiàng)下融資補(bǔ)足各成員企業(yè)透支金額。（2）名義現(xiàn)金池，是指用各銀行賬戶中的不同現(xiàn)金頭寸產(chǎn)生的綜合盈余來(lái)抵補(bǔ)綜合赤字。其運(yùn)作機(jī)制是：每個(gè)參與現(xiàn)金池的公司保留歸于現(xiàn)金池的貨幣所在賬戶，然后銀行綜合所有參與賬戶，綜合結(jié)出一個(gè)凈額以反映現(xiàn)金頭寸，并沒(méi)有實(shí)際資金轉(zhuǎn)移。

6、幾種組織模式比較財(cái)權(quán)安排功能與集團(tuán)的關(guān)系配套組織形式與銀行關(guān)系技術(shù)支持效果統(tǒng)收統(tǒng)支高度集權(quán)存放現(xiàn)金存在集團(tuán)之中職能式緊密手工操作完全控制但僵硬撥付備用金一定范圍內(nèi)靈活報(bào)銷中心存在集團(tuán)之中事業(yè)部制緊密手工操作適當(dāng)靈活結(jié)算中心集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合結(jié)算中心/現(xiàn)金調(diào)控中心/貸款中心存在集團(tuán)之中事業(yè)部制半緊密通過(guò)銀行網(wǎng)絡(luò)或集團(tuán)內(nèi)部網(wǎng)資金有效均衡財(cái)務(wù)公司分權(quán)投資中心、籌資中心、信息中心、獨(dú)立于集團(tuán)或相互滲透非銀行金融機(jī)構(gòu)松散與銀行或其他金融機(jī)構(gòu)聯(lián)網(wǎng)完全市場(chǎng)化管理現(xiàn)金流管理常用的組織模式現(xiàn)金流管理常用的組織模式7、組織模式選擇的原則（1）不求最好，但求最適合（2）有一定的前瞻性（3）有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（4）結(jié)合自身的發(fā)展階段、區(qū)域環(huán)境、金融環(huán)境等因素（5）充分考慮變革成本

五、現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值1、財(cái)務(wù)管理提升企業(yè)價(jià)值的具體表現(xiàn)現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值支持價(jià)值創(chuàng)造價(jià)值保證價(jià)值稅收籌劃現(xiàn)金流量管理運(yùn)營(yíng)資本管理投資管理融資管理盈余管理成本管理資本運(yùn)作全面預(yù)算管理綜合價(jià)值管理風(fēng)險(xiǎn)管理參與交易循環(huán)價(jià)值鏈管理財(cái)務(wù)管控財(cái)務(wù)組織管理基礎(chǔ)管理信息管理制度管理現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值2、現(xiàn)金流管理與價(jià)值創(chuàng)造（1）現(xiàn)金流決定價(jià)值創(chuàng)造

A、現(xiàn)金流是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的第一要素B、只有通過(guò)銷售收回現(xiàn)金才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造

（2）現(xiàn)金流反映企業(yè)的盈利質(zhì)量，決定企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值判斷企業(yè)好壞的四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)

（3）現(xiàn)金流狀況決定企業(yè)的生存能力：企業(yè)生存乃價(jià)值創(chuàng)造之基礎(chǔ)

現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值3、戰(zhàn)略性現(xiàn)金流管理（1）企業(yè)戰(zhàn)略決定現(xiàn)金流流向，是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造之源

A、確定戰(zhàn)略是關(guān)鍵，從而決定現(xiàn)金流流向決策B、如何進(jìn)行現(xiàn)金流向戰(zhàn)略決策（2）基于現(xiàn)金流的評(píng)價(jià)標(biāo)桿有利于價(jià)值創(chuàng)造戰(zhàn)略的選擇

A、傳統(tǒng)：利潤(rùn)指標(biāo)

B、現(xiàn)在：自由現(xiàn)金流量、EVA、CVA等

現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理（1）現(xiàn)金流管理的準(zhǔn)繩——現(xiàn)金預(yù)算

預(yù)算目標(biāo)預(yù)算編制預(yù)算執(zhí)行預(yù)算考核預(yù)算管理組織績(jī)效管理匯總平衡預(yù)算審批動(dòng)態(tài)控制預(yù)算調(diào)整預(yù)算分析公司戰(zhàn)略年度計(jì)劃預(yù)算系統(tǒng)輸入：戰(zhàn)略與計(jì)劃系統(tǒng)

預(yù)算系統(tǒng)輸出：績(jī)效管理系統(tǒng)現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理（1）現(xiàn)金流管理的準(zhǔn)繩——現(xiàn)金預(yù)算（續(xù)）

資本預(yù)算全面預(yù)算資金預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算經(jīng)營(yíng)預(yù)算固定資產(chǎn)預(yù)算在建工程預(yù)算對(duì)外投資預(yù)算現(xiàn)金流量表利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債表生產(chǎn)預(yù)算銷售預(yù)算管理費(fèi)用預(yù)算研發(fā)預(yù)算財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算費(fèi)用預(yù)算其他預(yù)算銷售收入預(yù)算銷售費(fèi)用預(yù)算銷售成本預(yù)算銷量預(yù)算價(jià)格預(yù)測(cè)成本預(yù)算產(chǎn)量預(yù)算動(dòng)力費(fèi)預(yù)算輔助材料預(yù)算預(yù)算準(zhǔn)備材料預(yù)算工資及福利預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算廢品損失預(yù)算采購(gòu)預(yù)算稅收預(yù)算投資收益預(yù)算現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理（2）現(xiàn)金流管理與應(yīng)收賬款管理

目的：確定一個(gè)合適的應(yīng)收賬款政策，保持較好的應(yīng)收賬款持有水平應(yīng)收賬款政策寬松：增加銷售,同時(shí)增加管理成本、資金占用和壞賬風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)收賬款政策緊縮：降低銷售,同時(shí)降低管理成本、資金占用和壞賬風(fēng)險(xiǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)成本的權(quán)衡取決于管理層的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和公司的戰(zhàn)略現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理（2）現(xiàn)金流管理與應(yīng)收賬款管理（續(xù)）

應(yīng)收賬款的全過(guò)程管理前期管理中期管理后期管理賒銷決策信用決策信用檔案管理應(yīng)收往來(lái)賬維護(hù)賬齡分析賬款催收呆賬重組現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理（2）現(xiàn)金流管理與應(yīng)收賬款管理（續(xù)）

全過(guò)程控制

事前控制（前期管理）事中控制（中期管理）事后控制（后期管理）雙鏈條控制

外部控制----控制來(lái)自外部客戶的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制----控制來(lái)自內(nèi)部管理的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理

（3）現(xiàn)金流管理與應(yīng)付賬款管理A、付款方式選擇現(xiàn)款付款：支票本票電匯銀行匯票延期付款：承兌匯票

現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理

（3）現(xiàn)金流管理與應(yīng)付賬款管理（續(xù)）B、付款周期選擇付款周期指企業(yè)對(duì)供應(yīng)商的付款結(jié)算頻率如：每月付款結(jié)算兩次或每?jī)稍赂犊罱Y(jié)算一次。

付款周期選擇應(yīng)考慮因素：采購(gòu)量及批次企業(yè)資金狀況供應(yīng)商重要性企業(yè)對(duì)供應(yīng)市場(chǎng)的影響力供應(yīng)材料的稀缺性現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理

（3）現(xiàn)金流管理與應(yīng)付賬款管理（續(xù)）C、信用周期指企業(yè)承諾對(duì)外付款期間的條件如：企業(yè)收到貨物，辦理驗(yàn)收入庫(kù)并收到發(fā)票后兩個(gè)月付款信用周期越短，資金壓力越大，對(duì)供應(yīng)商影響越小信用周期越長(zhǎng)，資金壓力越小，對(duì)供應(yīng)商影響越大現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理

（3）現(xiàn)金流管理與應(yīng)付賬款管理（續(xù)）D、企業(yè)制定付款政策應(yīng)考慮因素外部因素

供應(yīng)商信譽(yù)供應(yīng)商的信用條件供應(yīng)商重要性材料稀缺性銷售市場(chǎng)波動(dòng)及原材料的易處置性

內(nèi)部因素資金狀況企業(yè)對(duì)供應(yīng)商的影響力例：考慮供應(yīng)商信用條件的付款政策決策例如：D企業(yè)在“3/10，n/30”付款條件下購(gòu)入貨物10萬(wàn)元，如果企業(yè)在十日內(nèi)付款則享受了折扣3000元，只需付款97000元即可，放棄折扣的資金成本為

對(duì)企業(yè)來(lái)講，如果資金回報(bào)率低于55.67%，且能夠保證資金調(diào)度情況下，企業(yè)將選擇在折扣期內(nèi)付款，享受供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣，降低采購(gòu)成本。3%1-3%×36030-10放棄折扣的資金成本==55.67%現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理

（3）現(xiàn)金流管理與應(yīng)付賬款管理（續(xù)）E、兩類付款策略積極付款策略企業(yè)主動(dòng)與供應(yīng)商溝通，要求調(diào)整付款政策的策略。消極付款策略企業(yè)被動(dòng)接受供應(yīng)商的要約，并與之討價(jià)還價(jià)調(diào)整付款政策的策略?，F(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理

（3）現(xiàn)金流管理與應(yīng)付賬款管理（續(xù)）F、付款策略選擇考慮因素：供應(yīng)市場(chǎng)狀況和企業(yè)資金狀況過(guò)剩富余短缺緊缺過(guò)剩緊缺短缺富余市場(chǎng)狀況過(guò)剩短缺緊缺富余積極消極資金狀況付款策略選擇積極消極積極消極積極消極現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理

（3）現(xiàn)金流管理與應(yīng)付賬款管理（續(xù)）現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理

（4）現(xiàn)金流管理與供應(yīng)鏈管理

A、牛鞭效應(yīng)牛鞭效應(yīng)產(chǎn)生的原因需求預(yù)測(cè)修正信息不對(duì)稱（如不準(zhǔn)確的交貨數(shù)據(jù)）信息多級(jí)傳遞產(chǎn)生扭曲存在提前期，擔(dān)心無(wú)法及時(shí)響應(yīng)客戶的需求（沒(méi)有合理的用戶服務(wù)水平）本質(zhì)原因：供應(yīng)鏈上企業(yè)間缺乏合作精神和多贏理念現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理

（4）現(xiàn)金流管理與供應(yīng)鏈管理

A、牛鞭效應(yīng)消除牛鞭效應(yīng)的方法提高預(yù)測(cè)精度信息共享業(yè)務(wù)集成定貨分級(jí)管理合理分擔(dān)庫(kù)存縮短提前期業(yè)務(wù)外包本質(zhì)上：加強(qiáng)供應(yīng)鏈上企業(yè)間合作和伙伴關(guān)系現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理

（4）現(xiàn)金流管理與供應(yīng)鏈管理

A、牛鞭效應(yīng)

通過(guò)企業(yè)與供應(yīng)商和客戶的協(xié)同商務(wù)，以最小的供應(yīng)鏈成本（如最小的供應(yīng)鏈庫(kù)存）滿足客戶的需求供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈ERP客戶網(wǎng)絡(luò)SRMCRM信息流、產(chǎn)品流、服務(wù)流、資金流、知識(shí)流現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理

（4）現(xiàn)金流管理與供應(yīng)鏈管理

B、供應(yīng)鏈管理的本質(zhì)現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值4、戰(zhàn)術(shù)性現(xiàn)金流管理

（5）現(xiàn)金流管理與稅收管理

A、對(duì)于企業(yè)而言，稅收就是凈現(xiàn)金流出

B、稅收風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)而言時(shí)時(shí)需要面對(duì)C、稅法與財(cái)務(wù)處理的不同導(dǎo)致現(xiàn)金流的流出現(xiàn)金流管理創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值5、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警（1）是價(jià)值創(chuàng)造的保障

（2）根據(jù)企業(yè)自身特點(diǎn)建立風(fēng)險(xiǎn)防范體系和預(yù)警模型（條件回歸模型（Conditional

Logit

Model）被奧爾森（Ohlson）用于實(shí)證分析1970－1976年間105家危機(jī)公司與2058家正常公司樣本，得到一個(gè)預(yù)警模型，但中國(guó)不適合）

（3）建立現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)防范模型應(yīng)考慮的因素：現(xiàn)金流的組成、結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流總量與企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、現(xiàn)金流質(zhì)量、現(xiàn)金流獲取能力和支