證券營業(yè)部投資咨詢部分級基金策略報告

分級基金策略報告

證券營業(yè)部投資咨詢部1、分級基金簡介所謂基金分級模式是將封閉式基金產(chǎn)品分成優(yōu)先級份額與普通級份額。優(yōu)先級份額的目標投資者是風(fēng)險收益偏好較低的投資者。而普通級份額那么定位于那些期望通過融資增加其投資資本額，進而獲得超額收益，有較高風(fēng)險收益偏好的投資者。優(yōu)先級份額享有優(yōu)先分配權(quán)，分級基金可以為優(yōu)先級份額提供多種收益分配及本金保護機制。但基金收益分配滿足優(yōu)先級份額收益分配后的大局部將分配給普通級份額。支付給優(yōu)先份額的優(yōu)先收益分配，對于普通份額而言相當于借貸本錢。普通級份額將在交易所上市交易，優(yōu)先級份額那么可通過場外的其他方式提供進入或退出的安排。從結(jié)果來看，優(yōu)先級份額的收益現(xiàn)金流將呈現(xiàn)相對穩(wěn)定、持續(xù)的特點，其風(fēng)險收益特征與低等級債券相似。普通級份額那么通過對優(yōu)先級份額基準收益優(yōu)先分配權(quán)的讓渡，獲取較高比例的超額收益分配權(quán)?？焖僦赂浑m不符合傳統(tǒng)道德觀念，卻是股票市場中永遠的渴望。分級基金一種新興的投資工具，杠桿式ETF基金的日漲跌幅度為跟蹤標的波幅的200%或300%。投資者只要判斷準確，就能通過分級基金獲得兩倍或三倍的收益。買賣分級基金就和交易普通股票一樣，只要你有美股股票帳號，就能買賣分級基金。分級基金最大的好處是能讓投資者不需向券商融資，就能放大資金杠桿、提高資金的使用效率。但同時也要注意，分級基金基金是能讓人上天堂，也能讓人下地獄的高風(fēng)險投資工具。在過去一年中，表現(xiàn)最正確和最差的ETF基金幾乎清一色都是分級基金。2分級基金一攬31、分級基金簡介4風(fēng)險厭惡者，希望獲得保本收益。風(fēng)險偏好者，希望獲得超額收益。投入100元委托丙管理投入100元委托丙管理甲乙丙?基金合同?200元本金損失小于47.5%，乙將獲得5%的年化收益率，損失由甲來補。損失超過50%基金清盤。收益超過5%以上乙只獲得5%收益其余收益全部歸甲?；饍糁迪碌鴷r，甲承擔雙倍損失。理論上如基金跌20%，甲損失45%?；饍糁瞪蠞q時，甲擁有雙倍收益。理論上如基金漲20%，甲收益35%?；饍糁瞪蠞q時，乙坐享5%年化收益。理論上如基金漲20%，乙收益5%?；饍糁迪碌鴷r，乙坐享5%年化收益。理論上如基金跌20%，乙收益5%。2、同慶A〔150006〕簡介52、同慶A〔150006〕簡介62、同慶A〔150006〕簡介72、同慶A〔150006〕簡介82、同慶A〔150006〕與大盤比照圖9大盤09年8月創(chuàng)出反彈新高同慶A2021年8月現(xiàn)開盤新低大盤09年7月觸底反彈同慶A09年7月創(chuàng)出反彈新高2、同慶A〔150006〕優(yōu)勢：1、在弱勢行情，可以保證現(xiàn)金不受損失，并取得超銀行存款的超額收益。2、買賣方便，手續(xù)費廉價，適合資金管理。3、存在12%左右的折價，持有到期可獲得無風(fēng)險套利。缺乏：1、波動較小不適合頻繁操作。2、二級市場買賣反映成交價供求關(guān)系，會出來較高折價。3、銀華銳進〔150019〕基金簡稱：銀華銳進基金全稱：銀華深證100指數(shù)分級證券投資基金之銀華銳進基金代碼：150019成立日期：2010-5-7基金份額：2.2745億份單位面值：1.00元基金類型：封閉式基金投資類型：股票型托管日期：2010-5-7結(jié)束日期：-基金經(jīng)理：周毅存續(xù)期限：-基金管理人：銀華基金管理有限公司基金托管人：中國民生銀行股份有限公司管理費率：1.00%托管費率：0.20%風(fēng)險收益特征：本基金為完全復(fù)制指數(shù)的股票型基金，具有較高風(fēng)險、較高預(yù)期收益的特征，其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益高于貨幣市場基金、債券型基金和混合型基金。從本基金所分離的兩類基金份額來看，銀華穩(wěn)進份額具有低風(fēng)險、收益相對穩(wěn)定的特征；銀華銳進份額具有高風(fēng)險、高預(yù)期收益的特征。資產(chǎn)配置：-業(yè)績比較基準：95％*深證100價格指數(shù)收益率＋5%*商業(yè)銀行活期存款利率（稅后）基金概況：本基金采用完全復(fù)制法，按照成份股在深證100指數(shù)中的組成及其基準權(quán)重構(gòu)建股票投資組合，以擬合、跟蹤深證100指數(shù)的收益表現(xiàn),并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動而進行相應(yīng)調(diào)整。3、銀華稅進〔150019〕3、銀華稅進〔150019〕3、銀華稅進〔150019〕3、銀華銳進〔150019〕10年7月5月觸底，0.795元，10年10月26日報收1.765元，累計漲副122%10年7月5月大盤觸底，2319.74點。10年11月11日，報收3186.72點，累計漲副37.4%11年1月25月觸底，1.217元，11年03月9日報收1.641元，累計漲副34%11年1月25月觸底，2661.45，11年04月18日報收3067.46元，累計漲副15%3、銀華銳進〔150019〕2021年08月09日，10：12分150019率先翻紅，此時上證A股跌57點，此后150019一路走高，最高漲副達2.62%。尾市大盤一路走高，最終大盤以陽盤報收。超跌反彈正式確立。杠桿基金確實先于大盤翻紅。接近11點時，多數(shù)杠桿指基和杠桿股基已經(jīng)翻紅。昨日收盤，盡管上證指數(shù)最終收跌0.75%，但杠桿基金整體表現(xiàn)仍向好。杠桿指基中，銀華銳進、申萬進取、信誠500B、雙禧B、銀華鑫利均逆勢上漲，漲幅分別為1.21%、0.99%、0.90%、0.30%和0.12%；杠桿股基中，合潤B、國泰進取更是領(lǐng)漲，分別上漲1.84%和1.60%。3、銀華銳進〔150019〕2021年08月10日，150019高開2.86%開盤之后高位整理，隨后跟隨大盤回落。10：56分大盤創(chuàng)出當日新高，但150019卻沒有創(chuàng)出新高，出現(xiàn)背離。大盤弱勢行情已定，尾盤勉強收紅。3、銀華銳進〔150019〕優(yōu)勢：1、指數(shù)基金，基金倉位在90%以上，在搶反彈時不必考慮基金經(jīng)理人為失誤造成的倉位缺乏。2、有約2倍〔最大約4.5最小約1.6倍〕的杠桿在反彈過程中可以獲得超額收益。3、深證100指數(shù)市值較小，股改較活一直以來跑贏上證指數(shù)。4、間接的為客戶提供了融資渠道。5、交易本錢較低，無需交稅印花稅。6、可以作為反彈利器使用，不止于在大盤反彈時踏空。缺乏：1、股票倉位較重，一旦下跌趨勢確立，損失將被放大。2、風(fēng)險較大不適應(yīng)大多數(shù)投資者。3、按?基金合同?運作，基金合同公式設(shè)計不好理解，需花費較多時間研習(xí)。4、有合約期限不能像抱股票一樣，長期無期限持有。小結(jié)目前中國經(jīng)濟內(nèi)憂外患并存，存在諸多不確定性。美國國債危機尚未明朗，歐洲主權(quán)債務(wù)危機陰云不散。然而企業(yè)業(yè)績不斷高好，市盈率創(chuàng)出新底，經(jīng)過2季度的股市調(diào)整已經(jīng)較充分反映了市場的悲觀預(yù)期，而今國內(nèi)經(jīng)濟“軟著陸〞預(yù)期漸次清晰，未來市場利率將見頂，流動性緊張局面也將有所改善，A股股市將迎來一波估值修復(fù)的見底反彈行情。杠桿指基能夠幫助投資者躲避選股風(fēng)險，更好地把握投資時機并跑贏市場指數(shù)，是投資者博取反彈的優(yōu)良工具。存在杠桿指基是博反彈的首選。怎樣選擇適宜的時機買入是一道