課件-第17章宏觀經濟政策

一、政策的目標經濟政策是為增進社會福利而制定的解決經濟問題的指導原則和措施，為一定經濟目的而對經濟活動有意識的干預。經濟政策可以被區(qū)別為兩種類型：一種是計劃類型，另一種是市場調控類型；具體政策的差別僅在于使用程度的不同。政策的四大目標是：充分就業(yè)、價格穩(wěn)定經濟持續(xù)均衡增長和國際收支平衡。第一節(jié)政策目標及影響一政策的目標第一節(jié)政策目標及影響一、政策的目標四大政策目標既有一致性又有

性，彼此和政策工具相互聯(lián)系、影響和制約，往往難以同時達到人們期望的狀態(tài)。對內均衡目標：促進增長、增加就業(yè)、穩(wěn)定物價；對外均衡目標：保際收支平衡。

在制定目標時不能追求單一目標而應綜合考慮，在制定宏觀政策時或者確定重點政策目標或者對目標進行協(xié)調。第一節(jié)政策目標及影響一政策的目標第一節(jié)政策目標及影響第一節(jié)政策目標及影響二、作用和影響變動變政政策是收支以調節(jié)總需求；貨幣政策是動貨幣供給量來調節(jié)總需求。第一節(jié)政策目標及影響二、作用和影響財政/貨幣 利率 消費 投資GDP減少所得稅增加 開支投資津貼擴大貨幣供給↑↑↑↓↗↗↗↗**↗↗↗↗↗↗二、作用和影響米德第一節(jié)政策目標及影響二作用和影響第一節(jié)政策目標及影響[資料]Meade’s一、構成與工具第二節(jié)財政政策及其效果一、構成與工具第二節(jié)財政政策及其效果[資料]軍費開支[ ]俄對外軍售這些訂單保證俄羅

產

的大出口量，和裝備依舊是世界上的搶手貨。[]俄對外軍售公債一、構成與工具第二節(jié)財政政策及其效果一、構成與工具第二節(jié)財政政策及其效果[案例]狂奔的相機抉擇第二節(jié)財政政策及其效果二自動穩(wěn)定與斟酌使用第二節(jié)財政政策及其效果二、自動穩(wěn)定與斟酌使用[資料]Discretion

ry

Policy[資料]Discretionary

Policy財政赤字二、自動穩(wěn)定與斟酌使用功能財政第二節(jié)財政政策及其效果二自動穩(wěn)定與斟酌使用第二節(jié)財政政策及其效果]美停擺“我會因為這個原因關閉能清理邊境，就不能擁有。

如果

不這個國家?！盵[]美停擺[案例]

Fiscal

Cliff二節(jié)

財政政策及其效果

三

功能財政和

盈余年度平衡周期平衡要求每個財政年度收支平衡；在一個經濟周期中保持平衡。充分就業(yè)盈余指既定的在充分就業(yè)的國民收入水平上所產生的盈余。三、功能財政和

盈余功能財政思想是凱恩斯主義者的思想，認為從反經濟周期來利用

赤字或盈余。第二節(jié)財政政策及其效果[資料]埃德加·C·布朗[資料]埃德加·C·布朗向外國舉債(借債(貨幣籌資)，另一類是向國內公眾和籌資)。了公債要還本付息，未清償的

會逐漸累積成巨大的

凈存量，這些

凈存量所要支付的利息又構成

支出中一個十分龐大的支出。的利息支出在GDP中的 在20世紀60年代為1.3%，90年代上升到3.5%。1992年人分攤到1.6萬總量達4萬億

平均每個。四、赤字與公債有

借債和出售資產，借債一類是第二節(jié)

財政政策及其效果

三

功能財政和

盈第二節(jié)財政政策及其效果

2010年占GDP的余額突破14萬億接近10%，國債占GDP的

達100%。這就是財政赤字

化的結果。四、赤字與公債解決財政赤字問題無非是增加

、減少支出和舉債三個途徑。增加

會得罪富有的選民，減少支出主要是壓縮醫(yī)保、社保等支出，會得罪貧困的選民，所以最好的辦法還是舉債。第二節(jié)

財政政策及其效果

三

功能財政和

盈第二節(jié)財政政策及其效果根據財權與事權相一致的原遍采取分級管理的財政體制。方國家普被劃分為稅

地方稅、支出也被劃分為與地方共享稅三種支出和地方

支對地方的調節(jié)，則主要依支出對地方返還制度和形式進行，財政

與出?？康呢斦胤礁髯苑珠_，自求平衡。第二節(jié)

財政政策及其效果

三

功能財政和

盈第二節(jié)財政政策及其效果五、西方財政的分級管理模式管理體系稅主要包括個人所得稅

稅社會保險稅等，地方稅包括

稅、公共設施稅等。其中

稅由地方、州

三級共同

。

政府財政收入約占全部收入的60%，州和地方約占40%。在的支出約有10%用于州與地方。就支出而言，的支出主要用于國防和國際關系，其次是社會保險。州與地方的財政支出則主要用于教育、道路、公共福利及公共設施等。五、西方財政的分級管理模式實行

、州和地方的三級財政就

而言，第二節(jié)

財政政策及其效果

三

功能財政和

盈第二節(jié)財政政策及其效果第二節(jié)財政政策及其效果四IS-LM分析第二節(jié)財政政策及其效果六、IS-LM分析rLMyr0IS2r1IS1·y0y

y2

3o

(b)·

·rLMyIS2r1r0IS1y0y1·

·y3o

(a)第二節(jié)財政政策及其效果四IS-LM分析第二節(jié)財政政策及其效果六、IS-LM分析擠出效應是指利率的上升抑制了私人投資，存在著支出擠出私人投資的問題。oyrISIS12IS3IS4LM····第二節(jié)財政政策及其效果四IS-LM分析第二節(jié)財政政策六、IS-LM分析LM

曲線斜率的原因：rLMyIS2r1r0IS1y0

y1·

·y3o

(a)rLMyr0IS2r1IS1y0

y2·

·y3o

(b)·[]征稅影響幾何機還未過去，失業(yè)率最高時達7.1%，企業(yè)的第四次危數創(chuàng)大以來的最高水平。傳統(tǒng)的凱恩斯式的大搞工程建設不僅效率低下，而且投放的大量貨幣會導致嚴重的通貨膨脹。薩繆爾森等人提出了一套既 又刺激增長的建議。貨幣政策方面，提高短期

利率以

外流，降低長期 利率以刺激國內投資。財政政策方面，通過減低

，增加企業(yè)、居民收入以促進

消費和投資、拉動內需來實現(xiàn)經濟復蘇。七、財政政策案例：肯尼迪減稅20世紀60年代初，肯尼迪

時，二戰(zhàn)后第二節(jié)

財政政策及其效果

三

功能財政和

盈第二節(jié)財政政策及其效果在降低個人所得稅方面，將個人所得稅稅率從20%-91%降低到16%-17% 1965年進一步降低到14%77%，有效期至1981年。在降低公司 方面，對新投資提供了7%的投資稅

，并提高二推行的企業(yè)固定資產的加速折舊率。公司所得稅稅率從30%50%降低到22%-50%，1965年進一步降低到22%-48%。通過減稅、免稅、退稅對私人企業(yè)提供投資

、加速折舊等20世紀60年代

經濟的快速增長起了很大的推動作用。1964-1966年，

實際GDP以令人矚目的5.5%的平均速度增長。失業(yè)率在1965年下降到4.4%，通貨膨脹率每年低于3%。第二節(jié)

財政政策及其效果

三

功能財政和

盈第二節(jié)財政政策及其效果七、財政政策案例：肯尼迪減稅具有“行的銀行”(的銀行”(貨幣)

“銀保管存款準備金

結算業(yè)務)和“國家的銀行”(國庫等)職能。商業(yè)銀行的主要經營是負債業(yè)務

務和中間業(yè)務，以

為目的。一、銀行制度體系現(xiàn)代金融體系以為，商業(yè)銀行為主體，各類銀行和非銀行金融機構并存；其業(yè)銀行以營利為目標。第三節(jié)貨幣政策及其效果一銀行制度體系第三節(jié)貨幣政策及其效果[資料][

]美聯(lián)儲新式選秀之在經歷一場令人眼花繚亂的后，短短的耶倫時代已經落幕。[]美聯(lián)儲新二、存款和貨幣創(chuàng)造貨幣指執(zhí)行交換媒介、價值尺度、延期支付和儲藏等功能的一般等價物。

鑄幣稱為通貨或現(xiàn)金；存款貨幣又稱銀行貨幣或信用貨幣，是商業(yè)銀行的活期存款；近似貨幣：又稱準貨幣，是商業(yè)銀行中的定期存款和其他儲蓄機構的儲蓄存款。第三節(jié)貨幣政策及其效果二、存款和貨幣創(chuàng)造第三節(jié)貨幣政策及其效果二、存款和貨幣創(chuàng)造貨幣指執(zhí)行交換媒介、價值尺度、延期支付和儲藏等功能的一般等價物。

鑄幣稱為通貨或現(xiàn)金；存款貨幣又稱銀行貨幣或信用貨幣，是商業(yè)銀行的活期存款；近似貨幣：又稱準貨幣，是商業(yè)銀行中的定期存款和其他儲蓄機構的儲蓄存款。第三節(jié)貨幣政策及其效果二、存款和貨幣創(chuàng)造第三節(jié)貨幣政策及其效果[資料]一般等價物第三節(jié)貨幣政策及其效果二、存款和貨幣創(chuàng)造第三節(jié)貨幣政策及其效果二、存款和貨幣創(chuàng)造[資料]銀行體系創(chuàng)造貨幣存款人(1)甲乙丙…合計銀行存款(2)=(3)+(4)1008064…500銀行(3)=(2)

×0.8806451.2…400存款準備金(4)=(2)

×0.2201612.8…100rc

+

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———————rc

+

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reM貨幣創(chuàng)造乘數——HCu

+

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+

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Re非銀行部門通貨現(xiàn)金-存款比率超額準備金率法定準備金法超額準備金[資料]銀行體系創(chuàng)造貨幣二、存款和貨幣創(chuàng)造第三節(jié)貨幣政策及其效果二、存款和貨幣創(chuàng)造第三節(jié)貨幣政策及其效果超額準備金二、存款和貨幣創(chuàng)造第三節(jié)貨幣政策及其效果二、存款和貨幣創(chuàng)造第三節(jié)貨幣政策及其效果二、存款和貨幣創(chuàng)造第三節(jié)貨幣政策及其效果二、存款和貨幣創(chuàng)造第三節(jié)貨幣政策及其效果二、存款和貨幣創(chuàng)造第三節(jié)貨幣政策及其效果二、存款和貨幣創(chuàng)造第三節(jié)貨幣政策及其效果[資料]銀行體系創(chuàng)造貨幣rc

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Re非銀行部門通貨現(xiàn)金-存款比率超額準備金率法定準備金法超額準備金銀行體系貨幣創(chuàng)造債券價格與市場利率的關系第三節(jié)貨幣政策及其效果三、政策及工具第三節(jié)貨幣政策及其效果債券今天的市場價格債券一年后的價格今天的市場利率105110（110-105）/105=0.0476=4.76%95110（110-195）/95=0.158=15.8%貨幣政策是通過控制貨幣供給量以及通過貨幣供給量來調節(jié)利率進而影響投資和整個經濟以達到一定經濟目標的行為。財政政策直接影響總需求的規(guī)模，沒有任何中間變量；貨幣政策還要通過利率的變動對總需求發(fā)生影響，是間接發(fā)揮作用。擴張性緊縮性第三節(jié)貨幣政策及其效果三、政策及工具第三節(jié)貨幣政策及其效果三、政策及工具第三節(jié)貨幣政策及其效果三、政策及工具第三節(jié)貨幣政策及其效果三、政策及工具第三節(jié)貨幣政策及其效果三、政策及工具第三節(jié)貨幣政策及其效果三、政策及工具法定準備金率第三節(jié)貨幣政策及其效果三、政策及工具第三節(jié)貨幣政策及其效果三、政策及工具第三節(jié)貨幣政策及其效果三、政策及工具第三節(jié)貨幣政策及其效果三、政策及工具調控主體中央銀行調控目標供求均衡四大目標政策工具準再公備貼開金現(xiàn)市場率率業(yè)務操作目標超基額礎準貨備幣金變換媒介商業(yè)銀行中介指標貨利幣率供給調控受體廠居商民金融領域 生產領域第一階段第三階段第二階段反饋信號利率價格[資料]貨幣政策作用過程[資料]貨幣政策作用過程[ ]歐元量化寬松在德拉吉推進寬松貨幣政策之際，歐元區(qū)各國開始響應號召推出自己的刺激政策。[]歐元量化寬松第三節(jié)貨幣政策及其效果四操作方式和泰勒規(guī)則第三節(jié)貨幣政策及其效果四、操作方式和泰勒規(guī)則貨幣政策的中介目標究竟是利率還是貨幣供應量？歷史上美聯(lián)儲素以利率為中介目標。20世紀70年代貨幣主義興起以后，慢慢實行一個以長期名義GDP增長率為基礎確定的貨幣供給增長率的“單一規(guī)則”。十多年之后，這一體系遭遇

，貨幣供給量與物價水平的關系越來越不密切。20世紀90年代起確立了以調整實際利率為貨幣政策的主要依據和中介目標。第三節(jié)貨幣政策及其效果四操作方式和泰勒規(guī)則第三節(jié)貨幣政策及其效果四、操作方式和泰勒規(guī)則泰勒規(guī)則第三節(jié)貨幣政策及其效果五IS-LM分析第三節(jié)貨幣政策及其效果五、IS-LM分析ryr0r1IS·y0y1LM1LM2·o

(a)ryr0r1IS·y0y1LM1LM2·o

(b)第三節(jié)貨幣政策及其效果五IS-LM分析第三節(jié)貨幣政策及其效果五、IS-LM分析ryr0r1IS·y0LM1LM2·o

(a)ryr0r1IS·0y0LM1

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(b)y1

y2·y1

y3第三節(jié)

幣政策

五

IS-L

分析五、IS-LM分析第三節(jié)貨幣政策及其效果IS曲線LM曲線情況d→

0β→

0h→∞k→0財政政策

貨幣政策⊿Y

大 ⊿Y

小⊿r

小

⊿r

大擠出效應為零陡峭平緩有效無效流動性陷阱d→∞β→∞h→0k→∞⊿Y

小⊿r

大⊿Y

大⊿r

小擠出效應完全平緩陡峭無效有效古典主義/長期互聯(lián)網金融第三節(jié)貨幣政策及其效果六、互聯(lián)網金融比爾·蓋茨互聯(lián)行業(yè)務[案例]大家一起玩眾籌時滯第四節(jié)政策的混合使用二貨幣政策的局限性第三節(jié)貨幣政策及其效果七、貨幣政策的局限性[資料]貨幣政策的時滯[資料]貨幣政策的時滯第四節(jié)政策的混合使用二貨幣政策的局限性第三節(jié)貨幣政策及其效果八、貨幣政策案例：沃克爾緊縮貨幣治通脹第四節(jié)政策的混合使用一財政政策的局限性第四節(jié)政策的混合使用財政政