北交所上市重點(diǎn)關(guān)注問題課件

北交所發(fā)行上市關(guān)注問題解析匯報人：胡曉明申萬宏源證券承銷保薦公司北交所審核概況及流程12CONTANTS目錄3北交所審核重點(diǎn)關(guān)注問題擬IPO公司規(guī)范運(yùn)作關(guān)注點(diǎn)-暨信息披露、公司治理北交所審核概況及流程1申報與上市概況截至2022年10月31日，累計受理339家次企業(yè)，其中已核準(zhǔn)/注冊131家，自受理至核準(zhǔn)/注冊平均耗時148個自然日。最新審核狀態(tài)申報數(shù)量（家）占比終止8525%核準(zhǔn)8224.12%已問詢5215.29%注冊4914.41%中止3710.88%通過175%提交注冊92.65%已受理82.35%暫緩審議10.29%截至2022年10月31日，已上市企業(yè)121家，首發(fā)平均市盈率（攤?。?3.63倍，首發(fā)平均實際募集資金18,850.72萬元。審核流程北交所企業(yè)發(fā)行上市由北交所審核，并在證監(jiān)會進(jìn)行注冊。北交所可以設(shè)立行業(yè)咨詢委員會，負(fù)責(zé)為發(fā)行上市審核提供專業(yè)咨詢和政策建議。交易所審核職責(zé)：重點(diǎn)對發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求進(jìn)行審核。

具體審核程序：設(shè)立發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)，對發(fā)行人的發(fā)行上市申請文件進(jìn)行審核，出具審核報告，提請上市委員會審議。北交所結(jié)合上市委員會意見，北交所出具同意發(fā)行上市的審核意見的，連同發(fā)行上市申請文件和相關(guān)審核資料報送向中國證監(jiān)會履行注冊程序。

審核時限：交易所需在2個月內(nèi)出具審核意見，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)回復(fù)問詢時間3個月內(nèi)。

自律監(jiān)管：強(qiáng)化對發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)等相關(guān)主體的違規(guī)責(zé)任追究，與中國證監(jiān)會發(fā)行注冊相關(guān)部門規(guī)章中的違規(guī)處理相銜接。向交易所提交申請文件5個工作日內(nèi)受理審核部門問詢回復(fù)問詢上市委員會審議出具審核意見北交所審核2個月內(nèi)、回復(fù)問詢3個月內(nèi)，合計5個月內(nèi)圖：北交所IPO上市審核流程證監(jiān)會同意注冊或不予注冊證監(jiān)會注冊決定（20工作日內(nèi)）完成發(fā)行上市審核時限關(guān)注點(diǎn)2022年1月至9月，北交所上市委審議的項目自申報至首次上市委審議平均用時140.98個自然日，其中用時最短項目僅為37個自然日，共有28個項目用時低于100個自然日。相關(guān)項目審核用時較短，主要有以下原因：發(fā)行人經(jīng)過新三板掛牌階段的規(guī)范，能夠自覺依法規(guī)范經(jīng)營，具備良好的公司治理和財務(wù)規(guī)范基礎(chǔ)。發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)通過申報前后的溝通咨詢機(jī)制，充分溝通重大疑難、重大無先例等事項，強(qiáng)化規(guī)則的適用理解，將問題溝通在前、解決在前。發(fā)行人嚴(yán)格按照招股說明書內(nèi)容與格式準(zhǔn)則要求，結(jié)合行業(yè)格局和趨勢變化、產(chǎn)品特點(diǎn)、技術(shù)能力等，充分披露了其業(yè)務(wù)模式、創(chuàng)新特征和市場空間。在問詢回復(fù)過程中，中介機(jī)構(gòu)充分核查審核關(guān)注的重點(diǎn)問題，有效保障回復(fù)質(zhì)量和效率。北交所準(zhǔn)入條件準(zhǔn)入條件北交所IPO財務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二標(biāo)準(zhǔn)三標(biāo)準(zhǔn)四預(yù)計市值≥2億近兩年凈利潤均≥1500萬近兩年加權(quán)平均ROE平均≥8%預(yù)計市值≥2億近一年凈利潤≥2500萬近一年加權(quán)平均ROE≥8%預(yù)計市值≥4億近兩年平均營收≥1億近一年營收增長率≥30%近一年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流＞0預(yù)計市值≥8億近一年營收≥2億近兩年累計研發(fā)投入/收入≥8%預(yù)計市值≥15億近兩年合計研發(fā)投入≥0.5億行業(yè)層面鼓勵限制可能限制專精特新房地產(chǎn)開發(fā)金融、類金融產(chǎn)能過剩、淘汰類、限制類違背傳統(tǒng)觀念及公序良俗類游戲開發(fā)；高能耗、高污染；水泥相關(guān)、建筑施工、批發(fā)貿(mào)易；學(xué)科類課外輔導(dǎo)，甚至非學(xué)科類課外輔導(dǎo)。法律層面主營業(yè)務(wù)董、高實際控制人同業(yè)競爭關(guān)聯(lián)交易違法違規(guī)資產(chǎn)權(quán)屬2年無重大不利變化2年未變不允許重大不利競爭不嚴(yán)重影響?yīng)毩⑿曰蝻@失公允（建議≤40%）3年無重大違法違規(guī)主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛運(yùn)行層面發(fā)行定價方式交易制度及漲跌幅限售制度30%漲跌幅限制，成交首日不限漲跌幅1、發(fā)行人控股股東、實際控制人及其親屬等一致行動人、董監(jiān)高、以及本次發(fā)行前直接持有10%以上股份的股東，12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；2、參與戰(zhàn)略配售取得的股票，6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。直接定價、網(wǎng)上競價、詢價北交所申報企業(yè)業(yè)績概況

2022年以來門檻提升，凈利潤3,000萬以下申報企業(yè)占比下降

從申報前一年扣非歸母凈利潤規(guī)模來看，申報北交所的企業(yè)以3,000萬-5,000萬居多。2022年以來，隨著北交所的開市，扣非歸母凈利潤在3,000萬以下企業(yè)占比有明顯下降，而超過8,000萬的申報企業(yè)也達(dá)到了16家，接近前兩年的合計。由此看出北交所對規(guī)模較大企業(yè)的吸引力明顯提升，“實際申報門檻”確實也在提高，項目組在項目承攬和制定申報時間表時需予以考慮。項目2020年2021年2022年1-9月數(shù)量占比數(shù)量占比數(shù)量占比小于3000萬3730.83%3543.21%2921.80%3000-5000萬4235.00%3138.27%6649.62%5000-8000萬2722.50%1113.58%2216.54%大于8000萬1411.67%44.94%1612.03%合計120100.00%81100.00%133100.00%北交所申報企業(yè)受理前一年扣非歸母凈利潤情況單位：家北交所申報企業(yè)業(yè)績概況

2022年以來近八成過會企業(yè)凈利潤在5,000萬以下2022年以來通過北交所上市委審核的57家企業(yè)中30家在過會前一年的扣非歸母凈利潤在3,000萬-5,000萬，有15家小于3,000萬，合計近八成企業(yè)扣非歸母凈利潤在5,000萬以下，分布與申報情況接近。項目2020年2021年2022年1-9月數(shù)量占比數(shù)量占比數(shù)量占比小于3000萬1426.92%719.44%1526.32%3000-5000萬1834.62%1952.78%3052.63%5000-8000萬1325.00%822.22%712.28%大于8000萬713.46%25.56%58.77%合計52100.00%36100.00%57100.00%已過會企業(yè)過會前一年扣非歸母凈利潤單位：家北交所申報企業(yè)業(yè)績概況

終止審核企業(yè)仍以小規(guī)模為主2022年以來已有35家北交所申報企業(yè)終止審核，其中終止審核前一年扣非歸母凈利潤在3,000萬以下的占比較高，因?qū)徍舜嬖谥芷?，這與2021年申報企業(yè)的規(guī)模分布相近。中小企業(yè)抗風(fēng)險能力低，對2022年以來經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化更為敏感，不少企業(yè)存在業(yè)績下滑的情況，部分企業(yè)預(yù)計2022年業(yè)績無法滿足上市條件的情況，此外，沒有“規(guī)?！奔映?，很多規(guī)范性問題也更為突出。項目2020年2021年2022年1-9月數(shù)量占比數(shù)量占比數(shù)量占比小于3000萬18.33%1647.06%1645.71%3000-5000萬433.33%1132.35%1028.57%5000-8000萬433.33%38.82%720.00%大于8000萬325.00%411.76%25.71%合計12100.00%34100.00%35100.00%終止審核企業(yè)終止審核前一年扣非歸母凈利潤單位：家北交所審核重點(diǎn)關(guān)注問題2審核重點(diǎn)關(guān)注問題-《發(fā)行上市規(guī)則適用指引第1號》申報及條件適用類1-1上市標(biāo)準(zhǔn)的選擇與變更1-2上市標(biāo)準(zhǔn)的理解與適用1-3市值指標(biāo)1-4研發(fā)投入指標(biāo)1-5經(jīng)營穩(wěn)定性1-6獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力1-7重大違法行為1-8業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和股份權(quán)屬1-9行業(yè)要求等財務(wù)類1-10財務(wù)信息披露質(zhì)量1-11審計截止日后信披1-14客戶集中度較高1-15經(jīng)營業(yè)績大幅下滑1-17政府補(bǔ)助1-18稅收優(yōu)惠1-19現(xiàn)金交易1-20境外收入1-21第三方回款1-22轉(zhuǎn)貸1-23特殊經(jīng)營模式法律類1-12同業(yè)競爭1-13關(guān)聯(lián)交易1-16承諾事項1-24與上市公司監(jiān)管規(guī)定的銜接1-25上市公司直接或間接控制1-26共同投資1-27重大事項報告1-28權(quán)益分派1-29第三方數(shù)據(jù)1-30國家秘密、商業(yè)秘密審核重點(diǎn)關(guān)注問題-上市標(biāo)準(zhǔn)的適用、變更上市標(biāo)準(zhǔn)選擇發(fā)行人申請向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市的，應(yīng)當(dāng)在相關(guān)申請文件中明確說明所選擇的一項具體的上市標(biāo)準(zhǔn)，即《上市規(guī)則》2.1.3規(guī)定的四套標(biāo)準(zhǔn)之一。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身財務(wù)狀況、公司治理特點(diǎn)、發(fā)展階段以及上市后的持續(xù)監(jiān)管要求等，審慎選擇上市標(biāo)準(zhǔn)。適用第一套標(biāo)準(zhǔn)最近一年的凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶是否存在重大依賴，是否主要來自合并報表范圍以外的投資收益，對稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益是否存在較大依賴。凈利潤等經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)大幅下滑是否對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成重大不利影響。適用第一二三套標(biāo)準(zhǔn)最近一年的營業(yè)收入對關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶是否存在重大依賴。營業(yè)收入大幅下滑是否對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成重大不利影響。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-上市標(biāo)準(zhǔn)的適用、變更適用第三套標(biāo)準(zhǔn)最近一年營業(yè)收入應(yīng)主要源于前期研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化。適用第四套標(biāo)準(zhǔn)主營業(yè)務(wù)應(yīng)屬于新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥等國家重點(diǎn)鼓勵發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：發(fā)行人創(chuàng)新能力是否突出、是否具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢、是否已取得階段性研發(fā)或經(jīng)營成果。尚未盈利或最近一期存在累計未彌補(bǔ)虧損是偶發(fā)性因素還是經(jīng)常性因素導(dǎo)致。產(chǎn)品、服務(wù)或者業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢、研發(fā)階段以及達(dá)到盈虧平衡狀態(tài)時主要經(jīng)營要素需要達(dá)到的水平。是否影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力。未盈利狀態(tài)持續(xù)存在或累計未彌補(bǔ)虧損繼續(xù)擴(kuò)大是否會觸發(fā)退市情形。發(fā)行人是否充分披露相關(guān)信息。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-研發(fā)投入指標(biāo)一、研發(fā)投入認(rèn)定研發(fā)投入為企業(yè)研究開發(fā)活動形成的總支出。研發(fā)投入通常包括研發(fā)人員工資費(fèi)用、直接投入費(fèi)用、折舊費(fèi)用與長期待攤費(fèi)用、設(shè)計費(fèi)用、裝備調(diào)試費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用、委托外部研究開發(fā)費(fèi)用、其他費(fèi)用等。二、研發(fā)相關(guān)內(nèi)控要求發(fā)行人應(yīng)制定并嚴(yán)格執(zhí)行研發(fā)相關(guān)內(nèi)控制度，明確研發(fā)支出的開支范圍、標(biāo)準(zhǔn)、審批程序以及研發(fā)支出資本化的起始時點(diǎn)、依據(jù)、內(nèi)部控制流程。同時，應(yīng)按照研發(fā)項目設(shè)立臺賬歸集核算研發(fā)支出。發(fā)行人應(yīng)審慎制定研發(fā)支出資本化的標(biāo)準(zhǔn)，并在報告期內(nèi)保持一致。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-研發(fā)投入指標(biāo)一、中介機(jī)構(gòu)核查要求（一）保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)對報告期內(nèi)發(fā)行人的研發(fā)投入歸集是否準(zhǔn)確、相關(guān)數(shù)據(jù)來源及計算是否合規(guī)、相關(guān)信息披露是否符合招股說明書準(zhǔn)則要求進(jìn)行核查，并發(fā)表核查意見。（二）保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)對發(fā)行人研發(fā)相關(guān)內(nèi)控制度是否健全且被有效執(zhí)行進(jìn)行核查，就發(fā)行人以下事項作出說明，并發(fā)表核查意見：1．是否建立研發(fā)項目的跟蹤管理系統(tǒng)，有效監(jiān)控、記錄各研發(fā)項目的進(jìn)展情況，并合理評估技術(shù)上的可行性；2．是否建立與研發(fā)項目相對應(yīng)的人財物管理機(jī)制；3．是否已明確研發(fā)支出開支范圍和標(biāo)準(zhǔn)，并得到有效執(zhí)行；4．報告期內(nèi)是否嚴(yán)格按照研發(fā)開支用途、性質(zhì)據(jù)實列支研發(fā)支出，是否存在將與研發(fā)無關(guān)的費(fèi)用在研發(fā)支出中核算的情形；5．是否建立研發(fā)支出審批程序。（三）對于合作研發(fā)項目，保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師還應(yīng)核查項目的基本情況并發(fā)表核查意見，基本情況包括項目合作背景、合作方基本情況、相關(guān)資質(zhì)、合作內(nèi)容、合作時間、主要權(quán)利義務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)的歸屬、收入成本費(fèi)用的分?jǐn)偳闆r、合作方是否為關(guān)聯(lián)方；若存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，需要進(jìn)一步核查合作項目的合理性、必要性、交易價格的公允性。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力“直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力”，應(yīng)滿足：獨(dú)立性：發(fā)行人業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財務(wù)和機(jī)構(gòu)獨(dú)立。不存在對發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競爭不存在嚴(yán)重影響發(fā)行人獨(dú)立性或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。誠信要求：發(fā)行人或其控股股東、實際控制人、對發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入或凈利潤占比超過10%的重要子公司在申報受理后至上市前不存在被列入失信被執(zhí)行人名單且尚未消除的情形。持續(xù)經(jīng)營能能力：不存在對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大不利影響的情形。發(fā)行人存在以下情形的，保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注是否影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力，具體包括：1.所處行業(yè)受國家政策限制或國際貿(mào)易條件影響存在重大不利變化風(fēng)險。2.所處行業(yè)出現(xiàn)周期性衰退、產(chǎn)能過剩、市場容量驟減、增長停滯等情況。3.所處行業(yè)準(zhǔn)入門檻低、競爭激烈，發(fā)行人在技術(shù)、資金、規(guī)模效應(yīng)方面等不具有明顯優(yōu)勢。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力持續(xù)經(jīng)營能能力：

4.所處行業(yè)上下游供求關(guān)系發(fā)生重大變化，導(dǎo)致原材料采購價格或產(chǎn)品售價出現(xiàn)重大不利變化。5.因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的負(fù)面影響導(dǎo)致營業(yè)收入、毛利率、成本費(fèi)用及盈利水平出現(xiàn)重大不利變化，且最近一期經(jīng)營業(yè)績尚未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)趨勢。6.重要客戶本身發(fā)生重大不利變化，進(jìn)而對發(fā)行人業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和持續(xù)性產(chǎn)生重大不利影響。7.由于工藝過時、產(chǎn)品落后、技術(shù)更迭、研發(fā)失敗等原因?qū)е率袌稣加新食掷m(xù)下降、重要資產(chǎn)或主要生產(chǎn)線出現(xiàn)重大減值風(fēng)險、主要業(yè)務(wù)停滯或萎縮。8.多項業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)呈現(xiàn)惡化趨勢，短期內(nèi)沒有好轉(zhuǎn)跡象。9.對發(fā)行人業(yè)務(wù)經(jīng)營或收入實現(xiàn)有重大影響的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)存在重大糾紛或訴訟，已經(jīng)或者未來將對發(fā)行人財務(wù)狀況或經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響。10.其他明顯影響或喪失持續(xù)經(jīng)營能力的情形。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-創(chuàng)新特征「問題解答」發(fā)行人披露自身的創(chuàng)新特征時，應(yīng)注意哪些事項？

發(fā)行人創(chuàng)新特征披露應(yīng)當(dāng)符合《注冊辦法》等規(guī)則規(guī)定，以投資者需求為導(dǎo)向，結(jié)合所屬行業(yè)的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢，充分披露自身的創(chuàng)新特征，確保所披露信息真實、準(zhǔn)確、完整，簡明清晰、通俗易懂。

實踐中，通常從創(chuàng)新投入、創(chuàng)新成果、市場地位等角度進(jìn)行論證，例如：

創(chuàng)新投入方面，主要通過披露前期持續(xù)研發(fā)投入情況，當(dāng)前的創(chuàng)新基礎(chǔ)（如研發(fā)人員數(shù)量及背景、設(shè)備先進(jìn)性、科研機(jī)構(gòu)建設(shè)或共建情況等），技術(shù)路線或工藝的比較優(yōu)勢等方面，論證企業(yè)具備創(chuàng)新意愿及良好的創(chuàng)新基礎(chǔ)。

創(chuàng)新成果方面，主要通過披露知識產(chǎn)權(quán)取得情況（如各類專利、軟件著作權(quán)等），產(chǎn)品或服務(wù)的主要技術(shù)及性能指標(biāo)的橫向比較優(yōu)勢、進(jìn)口替代情況，模式創(chuàng)新形成的核心競爭力，以及前述創(chuàng)新特征轉(zhuǎn)化為盈利能力的具體體現(xiàn)等，論證公司已形成創(chuàng)新成果并具備持續(xù)的創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化能力。

市場地位方面，主要通過披露公司主要產(chǎn)品市場占有率，品牌（或產(chǎn)品）知名度，主導(dǎo)或參與制定國家或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，獲得行業(yè)或權(quán)威機(jī)構(gòu)、知名投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可，與國際、國內(nèi)知名企業(yè)保持長期穩(wěn)定合作關(guān)系等，論證公司創(chuàng)新能力已得到投資人認(rèn)可或經(jīng)過市場檢驗。對于傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)，可以通過分析在前述方面的比較優(yōu)勢，體現(xiàn)創(chuàng)新能力。創(chuàng)新特征披露中，應(yīng)當(dāng)避免論據(jù)不足、重復(fù)冗長、大量摘抄公司產(chǎn)品或服務(wù)部分的表述、結(jié)論缺乏證據(jù)支持、例證不匹配等問題。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-財務(wù)信息披露質(zhì)量財務(wù)報告及審計報告申請文件中提交的財務(wù)報告應(yīng)當(dāng)已在法定期限內(nèi)披露。符合企業(yè)會計準(zhǔn)則和相關(guān)信息披露規(guī)則的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，由注冊會計師出具無保留意見的審計報告。會計政策和會計估計報告期內(nèi)應(yīng)保持一致性，不得隨意變更，若有變更應(yīng)符合企業(yè)會計準(zhǔn)則。變更時，保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)關(guān)注是否有充分、合理的證據(jù)表明變更的合理性，并說明變更會計政策或會計估計后，能夠提供更可靠、更相關(guān)的會計信息的理由。變更應(yīng)履行必要的審批程序，并依據(jù)會計準(zhǔn)則披露相關(guān)信息。相關(guān)變更事項應(yīng)符合專業(yè)審慎原則，與同行業(yè)公眾公司不存在重大差異，不存在對發(fā)行人會計基礎(chǔ)工作規(guī)范及內(nèi)控有效性產(chǎn)生重大影響的情形。如無充分、合理的證據(jù)表明會計政策或會計估計變更的合理性，或者未經(jīng)批準(zhǔn)擅自變更會計政策或會計估計的，視為濫用會計政策或會計估計。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-財務(wù)信息披露質(zhì)量會計差錯更正報告期內(nèi)發(fā)行人如出現(xiàn)會計差錯更正事項，保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)重點(diǎn)核查以下方面并發(fā)表明確意見：會計差錯更正的時間和范圍，是否反映發(fā)行人存在故意遺漏或虛構(gòu)交易、事項或者其他重要信息，濫用會計政策或者會計估計，操縱、偽造或篡改編制財務(wù)報表所依據(jù)的會計記錄等情形；差錯更正對發(fā)行人的影響程度，是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則第28號的規(guī)定。發(fā)行人是否存在會計基礎(chǔ)工作薄弱和內(nèi)控缺失，是否按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第19號——財務(wù)信息的更正及相關(guān)披露》及相關(guān)日常監(jiān)管要求進(jìn)行了信息披露。申報前后，發(fā)行人因會計基礎(chǔ)薄弱、內(nèi)控不完善、未及時進(jìn)行審計調(diào)整的重大會計核算疏漏、濫用會計政策或者會計估計以及惡意隱瞞或舞弊行為，導(dǎo)致重大會計差錯更正的，將依據(jù)相關(guān)制度采取自律管理措施或紀(jì)律處分；涉及財務(wù)會計文件虛假記載的，將依法移送中國證監(jiān)會查處。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-同業(yè)競爭同業(yè)競爭發(fā)行人與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間如存在同業(yè)競爭情形，認(rèn)定同業(yè)競爭是否對發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響時，保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)結(jié)合競爭方與發(fā)行人的經(jīng)營地域、產(chǎn)品或服務(wù)的定位，同業(yè)競爭是否會導(dǎo)致發(fā)行人與競爭方之間的非公平競爭、是否會導(dǎo)致發(fā)行人與競爭方之間存在利益輸送、是否會導(dǎo)致發(fā)行人與競爭方之間相互或者單方讓渡商業(yè)機(jī)會情形，對未來發(fā)展的潛在影響等方面，核查并出具明確意見。發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中，披露保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師針對同業(yè)競爭是否對發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響的核查意見和認(rèn)定依據(jù)。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易發(fā)行人應(yīng)嚴(yán)格按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第36號——關(guān)聯(lián)方披露》《上市規(guī)則》以及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則中的有關(guān)規(guī)定，完整、準(zhǔn)確地披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易。發(fā)行人的控股股東、實際控制人應(yīng)協(xié)助發(fā)行人完整、準(zhǔn)確地披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易。發(fā)行人與控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)模式控制在合理范圍。保薦機(jī)構(gòu)、申報會計師及發(fā)行人律師應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：關(guān)聯(lián)方的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況；發(fā)行人報告期內(nèi)關(guān)聯(lián)方注銷及非關(guān)聯(lián)化的情況，非關(guān)聯(lián)化后發(fā)行人與上述原關(guān)聯(lián)方的后續(xù)交易情況；關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的收入、利潤總額合理性，關(guān)聯(lián)交易是否影響發(fā)行人的經(jīng)營獨(dú)立性、是否構(gòu)成對控股股東或?qū)嶋H控制人的依賴，是否存在通過關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)發(fā)行人收入利潤或成本費(fèi)用、對發(fā)行人利益輸送的情形；發(fā)行人披露的未來減少關(guān)聯(lián)交易的具體措施是否切實可行。保薦機(jī)構(gòu)、申報會計師及發(fā)行人律師在核查發(fā)行人與其客戶、供應(yīng)商之間是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系時，不應(yīng)僅限于查閱書面資料，應(yīng)采取實地走訪，核對工商、稅務(wù)、銀行等部門提供的資料，甄別客戶和供應(yīng)商的實際控制人及關(guān)鍵經(jīng)辦人員與發(fā)行人是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。保薦機(jī)構(gòu)、申報會計師及發(fā)行人律師應(yīng)對發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方認(rèn)定，關(guān)聯(lián)交易信息披露的完整性，關(guān)聯(lián)交易的必要性、合理性和公允性，關(guān)聯(lián)交易是否影響發(fā)行人的獨(dú)立性、是否可能對發(fā)行人產(chǎn)生重大不利影響，以及是否已履行關(guān)聯(lián)交易決策程序等進(jìn)行充分核查并發(fā)表意見。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-客戶集中度客戶集中度發(fā)行人存在客戶集中度較高情形的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注該情形的合理性、客戶的穩(wěn)定性和業(yè)務(wù)的持續(xù)性，督促發(fā)行人做好信息披露和風(fēng)險揭示。對于非因行業(yè)特殊性、行業(yè)普遍性導(dǎo)致客戶集中度偏高的，保薦機(jī)構(gòu)在執(zhí)業(yè)過程中，應(yīng)充分考慮相關(guān)大客戶是否為關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性客戶；該集中是否可能導(dǎo)致發(fā)行人未來持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。對于發(fā)行人由于下游客戶的行業(yè)分布集中而導(dǎo)致的客戶集中具備合理性的特殊行業(yè)（如電力、電網(wǎng)、電信、石油、銀行、軍工等行業(yè)），發(fā)行人應(yīng)與同行業(yè)可比公眾公司進(jìn)行比較，充分說明客戶集中是否符合行業(yè)特性，發(fā)行人與客戶的合作關(guān)系是否具有一定的歷史基礎(chǔ)，是否有充分的證據(jù)表明發(fā)行人采用公開、公平的手段或方式獨(dú)立獲取業(yè)務(wù)，相關(guān)的業(yè)務(wù)是否具有穩(wěn)定性以及可持續(xù)性，并予以充分的信息披露。針對因上述特殊行業(yè)分布或行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系導(dǎo)致發(fā)行人客戶集中情況，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)綜合分析考量以下因素的影響：一是發(fā)行人客戶集中的原因，與行業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)是否一致，是否存在下游行業(yè)較為分散而發(fā)行人自身客戶較為集中的情況及其合理性。二是發(fā)行人客戶在其行業(yè)中的地位、透明度與經(jīng)營狀況，是否存在重大不確定性風(fēng)險。三是發(fā)行人與客戶合作的歷史、業(yè)務(wù)穩(wěn)定性及可持續(xù)性，相關(guān)交易的定價原則及公允性。四是發(fā)行人與重大客戶是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，發(fā)行人的業(yè)務(wù)獲取方式是否影響?yīng)毩⑿?，發(fā)行人是否具備獨(dú)立面向市場獲取業(yè)務(wù)的能力。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-客戶集中度客戶集中度保薦機(jī)構(gòu)如發(fā)表意見認(rèn)為發(fā)行人客戶集中不對持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大不利影響的，應(yīng)當(dāng)提供充分的依據(jù)說明上述客戶本身不存在重大不確定性，發(fā)行人已與其建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，客戶集中具有行業(yè)普遍性，發(fā)行人在客戶穩(wěn)定性與業(yè)務(wù)持續(xù)性方面沒有重大風(fēng)險。發(fā)行人應(yīng)在招股說明書中披露上述情況，充分揭示客戶集中度較高可能帶來的風(fēng)險。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-經(jīng)營業(yè)績大幅下滑經(jīng)營業(yè)績下滑發(fā)行人在報告期內(nèi)出現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤等經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)大幅下滑情形的，保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)當(dāng)從以下方面充分核查經(jīng)營業(yè)績下滑的程度、性質(zhì)、持續(xù)時間等：1．經(jīng)營能力或經(jīng)營環(huán)境是否發(fā)生變化，如發(fā)生變化應(yīng)關(guān)注具體原因，變化的時間節(jié)點(diǎn)、趨勢方向及具體影響程度；2．發(fā)行人正在采取或擬采取的改善措施及預(yù)計效果，結(jié)合前瞻性信息或經(jīng)審核的盈利預(yù)測（如有）情況，判斷經(jīng)營業(yè)績下滑趨勢是否已扭轉(zhuǎn)，是否仍存在對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響的事項；3．發(fā)行人所處行業(yè)是否具備強(qiáng)周期特征、是否存在嚴(yán)重產(chǎn)能過剩、是否呈現(xiàn)整體持續(xù)衰退，發(fā)行人收入、利潤變動情況與同行業(yè)可比公眾公司情況是否基本一致；4．因不可抗力或偶發(fā)性特殊業(yè)務(wù)事項導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績下滑的，相關(guān)事項對經(jīng)營業(yè)績的不利影響是否已完全消化或基本消除。發(fā)行人最近一年（期）經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)較上一年（期）下滑幅度超過50%，如無充分相反證據(jù)或其他特殊原因，一般應(yīng)認(rèn)定對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大不利影響。保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)結(jié)合上述情況，就經(jīng)營業(yè)績下滑是否對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大不利影響發(fā)表明確意見。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-第三方回款第三方回款第三方回款通常是指發(fā)行人收到的銷售回款的支付方（如銀行匯款的匯款方、銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票的出票方或背書轉(zhuǎn)讓方）與簽訂經(jīng)濟(jì)合同的往來客戶（或?qū)嶋H交易對手）不一致的情況。

企業(yè)在正常經(jīng)營活動中存在的第三方回款，通常情況下應(yīng)考慮是否符合以下條件：1．與自身經(jīng)營模式相關(guān)，符合行業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)，具有必要性和合理性，例如：（1）客戶為個體工商戶或自然人，其通過家庭約定由直系親屬代為支付貨款，經(jīng)中介機(jī)構(gòu)核查無異常的；（2）客戶為自然人控制的企業(yè)，該企業(yè)的法定代表人、實際控制人代為支付貨款，經(jīng)中介機(jī)構(gòu)核查無異常的；（3）客戶所屬集團(tuán)通過集團(tuán)財務(wù)公司或指定相關(guān)公司代客戶統(tǒng)一對外付款，經(jīng)中介機(jī)構(gòu)核查無異常的；（4）政府采購項目指定財政部門或?qū)ｉT部門統(tǒng)一付款，經(jīng)中介機(jī)構(gòu)核查無異常的；（5）通過應(yīng)收賬款保理、供應(yīng)鏈物流等合規(guī)方式或渠道完成付款，經(jīng)中介機(jī)構(gòu)核查無異常的；（6）境外客戶指定付款，經(jīng)中介機(jī)構(gòu)核查無異常的；2．第三方回款的付款方不是發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方；3．第三方回款與相關(guān)銷售收入勾稽一致，具有可驗證性，不影響銷售循環(huán)內(nèi)部控制有效性的認(rèn)定，申報會計師已對第三方回款及銷售確認(rèn)相關(guān)內(nèi)部控制有效性發(fā)表明確核查意見；4．能夠合理區(qū)分不同類別的第三方回款，相關(guān)金額及比例處于合理可控范圍。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-第三方回款第三方回款如發(fā)行人報告期存在第三方回款，保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師通常應(yīng)重點(diǎn)核查以下方面：1．第三方回款的真實性，是否存在虛構(gòu)交易或調(diào)節(jié)賬齡情形；2．第三方回款形成收入占營業(yè)收入的比例；3．第三方回款的原因、必要性及商業(yè)合理性；4．發(fā)行人及其實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員或其他關(guān)聯(lián)方與第三方回款的支付方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排；5．境外銷售涉及境外第三方的，其代付行為的商業(yè)合理性或合法合規(guī)性；6．報告期內(nèi)是否存在因第三方回款導(dǎo)致的貨款歸屬糾紛；7．如簽訂合同時已明確約定由其他第三方代購買方付款，該交易安排是否具有合理原因；8.資金流、實物流與合同約定及商業(yè)實質(zhì)是否一致。同時，保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師還應(yīng)詳細(xì)說明對實際付款人和合同簽訂方不一致情形的核查情況，包括但不限于：抽樣選取不一致業(yè)務(wù)的明細(xì)樣本和銀行對賬單回款記錄，追查至相關(guān)業(yè)務(wù)合同、業(yè)務(wù)執(zhí)行記錄及資金流水憑證，獲取相關(guān)客戶代付款確認(rèn)依據(jù)，以核實和確認(rèn)委托付款的真實性、代付金額的準(zhǔn)確性及付款方和委托方之間的關(guān)系，說明合同簽約方和付款方存在不一致情形的合理原因及第三方回款統(tǒng)計明細(xì)記錄的完整性，并對第三方回款所對應(yīng)營業(yè)收入的真實性發(fā)表明確意見。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)督促發(fā)行人在招股說明書中充分披露第三方回款相關(guān)情況。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-特殊經(jīng)營模式發(fā)行人業(yè)務(wù)涉及委托加工、線上銷售、經(jīng)銷商模式、加盟模式等特殊經(jīng)營模式的，具體核查要求包括但不限于：一、委托加工

委托加工一般是指由委托方提供原材料和主要材料，受托方按照委托方的要求制造貨物并收取加工費(fèi)和代墊部分輔助材料加工的業(yè)務(wù)。當(dāng)發(fā)行人與同一主體既有采購又有銷售業(yè)務(wù)時，應(yīng)結(jié)合業(yè)務(wù)合同的屬性類別及主要條款、原材料的保管和滅失及價格波動等風(fēng)險承擔(dān)、最終產(chǎn)品的完整銷售定價權(quán)、最終產(chǎn)品對應(yīng)賬款的信用風(fēng)險承擔(dān)、對原材料加工的復(fù)雜程度等方面判斷業(yè)務(wù)作為獨(dú)立購銷業(yè)務(wù)，還是作為委托加工或受托加工處理。如為委托加工，保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)核查以下事項并發(fā)表明確意見：委托加工的主要合同條款、具體內(nèi)容及必要性、交易價格是否公允，會計處理是否合規(guī)，是否存在受托方代墊成本費(fèi)用的情形；受托加工方的基本情況、與發(fā)行人的合作歷史以及是否與發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；發(fā)行人委托加工產(chǎn)品質(zhì)量控制的具體措施以及公司與受托加工方關(guān)于產(chǎn)品質(zhì)量責(zé)任分?jǐn)偟木唧w安排；結(jié)合委托加工產(chǎn)品的產(chǎn)量占比量化分析報告期內(nèi)委托加工價格變動情況以及對發(fā)行人經(jīng)營情況的影響。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-特殊經(jīng)營模式二、線上銷售

保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)結(jié)合客戶名稱、送貨地址、購買數(shù)量、消費(fèi)次數(shù)、消費(fèi)金額及付款等實際情況，以及其他數(shù)據(jù)、指標(biāo)、證明資料等，對線上銷售收入確認(rèn)是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定、是否存在通過刷單虛增收入的情形以及收入的真實性等進(jìn)行核查，說明采取的核查方法、程序以及核查結(jié)果或結(jié)論，并就報告期發(fā)行人線上銷售收入的真實性、準(zhǔn)確性、完整性發(fā)表明確意見。三、經(jīng)銷商模式保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)對經(jīng)銷業(yè)務(wù)進(jìn)行充分核查，并對經(jīng)銷商模式下收入的真實性發(fā)表明確意見。主要核查事項包括但不限于：（一）采取經(jīng)銷商模式的必要性及經(jīng)銷商具體業(yè)務(wù)模式，經(jīng)銷商的主體資格及資信能力；（二）發(fā)行人報告期內(nèi)經(jīng)銷商模式下的收入確認(rèn)原則、費(fèi)用承擔(dān)原則及給經(jīng)銷商的補(bǔ)貼或返利情況，經(jīng)銷商模式下收入確認(rèn)是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定；（三）發(fā)行人經(jīng)銷商銷售模式、占比等情況與同行業(yè)可比公眾公司是否存在顯著差異及原因；審核重點(diǎn)關(guān)注問題-特殊經(jīng)營模式（四）經(jīng)銷商管理相關(guān)內(nèi)控是否健全并有效執(zhí)行；（五）經(jīng)銷商是否與發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；（六）對經(jīng)銷商的信用政策是否合理；（七）結(jié)合經(jīng)銷商模式檢查經(jīng)銷商與發(fā)行人的交易記錄及銀行流水記錄；（八）經(jīng)銷商的存貨進(jìn)銷存情況、退換貨情況及主要客戶情況，經(jīng)銷商所購產(chǎn)品是否實現(xiàn)終端客戶銷售。四、加盟模式保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)結(jié)合加盟協(xié)議關(guān)鍵條款、行業(yè)慣例、加盟商的經(jīng)營情況、終端客戶銷售、退換貨情況等，核查加盟相關(guān)業(yè)務(wù)收入確認(rèn)政策是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定。發(fā)行人頻繁發(fā)生加盟商開業(yè)或退出的，保薦機(jī)構(gòu)及申報會計師應(yīng)核查發(fā)行人加盟相關(guān)收入確認(rèn)政策是否謹(jǐn)慎、對部分不穩(wěn)定加盟商的收入確認(rèn)是否恰當(dāng)，并結(jié)合與相關(guān)加盟商的具體合作情況說明發(fā)行人會計處理是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定。保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師應(yīng)核查發(fā)行人加盟協(xié)議的主要內(nèi)容、加盟業(yè)務(wù)經(jīng)營過程，并對其合法合規(guī)性發(fā)表明確意見。審核重點(diǎn)關(guān)注問題-重大違法違規(guī)原則上視為重大違法行為：最近36個月內(nèi)，發(fā)行人及其控股股東、實際控制人在國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域，存在以下違法行為之一的，原則上視為重大違法行為：被處以罰款等處罰且情節(jié)嚴(yán)重

導(dǎo)致嚴(yán)重環(huán)境污染、重大人員傷亡、社會影響惡劣等可不認(rèn)定為重大違法情形：有以下情形之一且保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師出具明確核查結(jié)論的，可以不認(rèn)定為重大違法：違法行為顯著輕微、罰款數(shù)額較小相關(guān)規(guī)定或處罰決定未認(rèn)定該行為屬于情節(jié)嚴(yán)重

有權(quán)機(jī)關(guān)證明該行為不屬于重大違法導(dǎo)致嚴(yán)重環(huán)境污染、重大人員傷亡、社會影響惡劣等并被處以罰款等處罰的，不適用上述情形擬IPO公司規(guī)范運(yùn)作關(guān)注點(diǎn)-暨信息披露、公司治理3關(guān)聯(lián)交易-關(guān)聯(lián)方范圍關(guān)聯(lián)法人直接或者間接控制掛牌公司的法人或其他組織；由前項所述法人直接或者間接控制的除掛牌公司及其控股子公司以外的法人或其他組織；關(guān)聯(lián)自然人直接或者間接控制的，或者擔(dān)任董事、高級管理人員的，除掛牌公司及其控股子公司以外的法人或其他組織；直接或者間接持有掛牌公司5%以上股份的法人或其他組織；在過去12個月內(nèi)或者根據(jù)相關(guān)協(xié)議安排在未來12個月內(nèi)，存在上述情形之一的；中國證監(jiān)會、全國股轉(zhuǎn)公司或者掛牌公司根據(jù)實質(zhì)重于形式的原則認(rèn)定的其他與公司有特殊關(guān)系，可能或者已經(jīng)造成掛牌公司對其利益傾斜的法人或其他組織。關(guān)聯(lián)自然人直接或者間接持有掛牌公司5%以上股份的自然人；掛牌公司董事、監(jiān)事及高級管理人員；直接或者間接地控制掛牌公司的法人的董事、監(jiān)事及高級管理人員；上述第1、2項所述人士的關(guān)系密切的家庭成員，包括配偶、父母、年滿18周歲的子女及其配偶、兄弟姐妹及其配偶，配偶的父母、兄弟姐妹，子女配偶的父母；在過去12個月內(nèi)或者根據(jù)相關(guān)協(xié)議安排在未來12個月內(nèi)，存在上述情形之一的；中國證監(jiān)會、全國股轉(zhuǎn)公司或者掛牌公司根據(jù)實質(zhì)重于形式原則認(rèn)定的其他與掛牌公司有特殊關(guān)系，可能或者已經(jīng)造成掛牌公司對其利益傾斜的自然人。注意時間范圍：在過去12個月內(nèi)或者根據(jù)相關(guān)協(xié)議安排在未來12個月內(nèi)，存在上述情形之一的，即為公司關(guān)聯(lián)方。資金占用-特殊的關(guān)聯(lián)交易交易主體交易性質(zhì)交易對象資金占用特殊的關(guān)聯(lián)交易交易性質(zhì)特殊性無對價交易主體特殊性控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)禁止性規(guī)定掛牌公司控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)不得以下列任何方式占用公司資金：公司為控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)墊付工資、福利、保險、廣告等費(fèi)用和其他支出；公司代控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)償還債務(wù)；有償或者無償、直接或者間接地從公司拆借資金給控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)；不及時償還公司承擔(dān)控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)的擔(dān)保責(zé)任而形成的債務(wù)；