工程項目投資管理概述

工程項目投資管理概述工程管理專業(yè)四平臺＊技術土木技術管理學原理、項目管理經(jīng)濟、金融工程估算、項目融資、建筑經(jīng)濟法學基礎，合同管理-FIDIC工程項目融資課程課程所處地位必修課－工管專業(yè)學生必須選擇的課程。工程項目融資是復雜的系統(tǒng)工程它不僅僅是一種融資方式，而更多地體現(xiàn)融資和投資的直接有結合，是一個比較復雜的系統(tǒng)工程。課程安排：

1、工程項目投資管理概述 2、工程項目投資決策概述 3、工程項目投資的估算與評價 4、工程項目融資融資概述 5、工程項目融資結構設計 6、工程項目融資擔保結構 7、工程項目投融資風險

11/1/2022投資部分融資部分投資與融資關系項目的投資指投資者為了獲得經(jīng)濟效益，而將一定的資金投入到某個特定項目的一種經(jīng)濟行為。投資活動是有目的的，是為了獲得預期的經(jīng)濟效益，同時投資必須有一定的資金。項目的融資投資必須有資金資源。項目的融資是指投資者為了投資特定的項目所需要，通過一定的渠道，采用一定的方式、在一定的條件下籌措一定量的資金的一種經(jīng)濟行為。投資和融資的關系投資決定了融資，項目投資者背景、財務狀況，投資項目的預期經(jīng)濟效益和風險水平等情況，決定了融資的結構、條件等。融資又制約著投資，如果沒有順利的融資相配合，無法實施項目的投資活動。參考書目1、方芳，工程項目投資與融資，上海財經(jīng)大學出版社，20022、盧家儀，項目融資，清華大學出版社，20043、戴大雙，《項目融資》第二版，機械工業(yè)出版社，20094、萬解秋，現(xiàn)代投資學原理，復旦大學出版社，200311/1/2022項目投資第1章工程項目投資管理概述1.1投資概述1.2投資管理1.3工程投資管理11/1/2022第一節(jié)投資概述一、投資的含義、構成、特點和過程二、投資的成本及其效益三、投資的分類11/1/2022一、投資的含義、構成、特點和過程1、投資和項目投資

投資（investment）是指將一定數(shù)量的有形或無形資財投入某種對象或事業(yè)，以取得未來不確定的收益或社會效益的活動。

項目投資（projectinvestment）就是以投資主體為特定目的，將一定數(shù)量的貨幣、資本及實物投放于指定項目，在未來相當長時間里獲取預期收益的經(jīng)濟活動。11/1/2022日常生活中的投資銀行存款購置房屋和不動產（房地產投資）買金（《新民周刊》2006年4月，16期）買股票、證劵、基金買古董、藝術品保險及其他相關產品創(chuàng)辦企業(yè)、事業(yè)教育（智力投資）感情投資11/1/20222、投資的構成要素要素特征投資主體具有投資動機的人格化獨立經(jīng)濟主體投資客體投資行為的外在對象，如固定資產投資資源主動性資源（如貨幣、資產等）被動性資產（如建材、設備、工具）投資形式投資方式，如固定資產投資中的更新改造投資、基本建設投資11/1/20223、投資的特點11/1/20224、投資的過程11/1/2022二、投資的成本及其效益1、投資的成本

（1）投資的機會成本與投資的會計成本

投資的機會成本即當資本投入到某項目后，在一段長或短的時間里，資本被禁錮在這一項目中而失去了投資于其他項目的機會，由此喪失的投入到其他項目所能得到的最大收益。

投資的會計成本及投資的資金成本，它是投資主體在籌集資金時所付出的代價，主要包括籌資費和資金的使用費。11/1/2022資金成本一般用相對數(shù)表示，稱之為資金成本率。其一般計算公式為：

式中，K—資金成本率；D—資金占用費；P—籌集資金總額；f—籌資費費率（即籌資費占籌集資金總額的比率）。2、投資的資金成本公式各種資金來源的資金成本計算（1）銀行借款的資金成本①不考慮資金籌集成本時的資金成本式中，Kd為銀行借款的資金成本；T為所得稅稅率；R為銀行借款利率。②對項目貸款實行擔保時的資金成本式中，Vd為擔保費率；V為擔保費總額；P為企業(yè)借款總額；n為擔保年限。③考慮資金籌集成本時的資金成本（2）債券資金成本發(fā)行債券的成本主要是指債券利息和籌資費用。或式中，Kb為債券資金成本；B為債券籌資額；fb為債券籌資費率;Ib為債券年利息；Rb為債券利率。若債券溢價或折價發(fā)行，為了更精確地計算資金成本，應以其實際發(fā)行價格作為債券籌資額。（3）優(yōu)先股成本與負債利息的支付不同，優(yōu)先股的股利不能在稅前扣除，因而在計算優(yōu)先股成本時無需經(jīng)過稅賦的調整?；蚴街?，Kp為優(yōu)先股資金成本；Dp為優(yōu)先股每年股息；Pp為優(yōu)先股票面值；fp為優(yōu)先股籌資費率；i為股息率。（4）普通股資金成本普通股資金成本屬權益融資成本。權益資金的資金占用費是向股東分派的股利，而股利是以所得稅后凈利潤支付的，不能抵減所得稅。式中，Kc為普通股資金成本；Dc為預期年股利額；Pc為變通股籌資額；fc為普通股籌資費率；G為普通股利年增長率。①評價法②資本資產定價模型法式中，Rf為無風險報酬率；Rm為平均風險股票必要報酬率；β為股票的風險校正系數(shù)（5）融資租賃資金成本企業(yè)租入某項資產，獲得其使用權，要定期支付租金，并且租金列入企業(yè)成本，可以減少應付所得稅。式中，KL為融資租賃資金成本；E為年租金額；PL為租賃資產價值。3、投資的效益、費用與效果（1）投資的效益

效益是指在合理利用資源和保護生態(tài)環(huán)境的前提下，以盡量少的勞動消耗和物質消耗，生產出更多的符合社會需要的產品。

11/1/2022（2）投資的費用費用是指為取得效益所花費的代價。11/1/2022（3）投資的效果投資的效果分為有形效果、外部效果和無形效果。有形效果即直接費用效益比，一般用投資的產出與投入的比較來表示。外部效果是外部效益與外部費用之比。無形效果指對投資產生的效益和費用不能以貨幣形態(tài)來度量的效果。11/1/2022三、投資的分類1、按投資的經(jīng)營方式分類2、按投資的性質分類3、按投資與再生產類型的聯(lián)系分類4、按投資的主體分類5、按投資的來源分類6、投資的其他分類11/1/20221、按投資的經(jīng)營方式分類按投資的經(jīng)營方式，投資客分為直接投資與間接投資。直接投資是把資金投放于生產經(jīng)營性資產，以便獲取利潤的投資，也稱實物投資，投資的對象是有形資產和無形資產。間接投資是把資金投放于金融性資產，如股票、債券、長期貸款等，以便獲取股利或利息的投資，也稱為金融投資。11/1/2022直接投資間接投資經(jīng)營方式投于經(jīng)營性資產，屬于實物投資投于金融資產，屬于金融投資資產分割性、流動性資產不能分割，難以變現(xiàn)資產可以分割，隨時變現(xiàn)分類有形資產投資、無形資產投資直接融資和間接融資，或固定收益類投資和權益類投資投資區(qū)別直接投資與間接投資對比11/1/20222、按投資的性質分類按投資的性質，投資可分為固定資產投資、流動資產投資、無形資產投資。固定資產投資（fixedassets）是增加固定資產數(shù)量或提高固定資產效率、擴大生產能力的投資。流動資產投資（currentassets）是對原材料、燃料等勞動對象的投資。無形資產投資（immaterialassets）指為了增加專利權、商標權、著作權、商譽等無形資產而進行的投資。11/1/20223、按投資與再生產類型的聯(lián)系分類按投資與再生產類型的聯(lián)系，投資可分為合理型投資和發(fā)展型投資。合理型投資與簡單再生產相聯(lián)系，即為了維持原有產品的生產經(jīng)營而進行的投資，如設備的日常維修，原材料的購買等，此類投資決策主要考慮如何更加合理地維持或利用現(xiàn)有條件。發(fā)展型投資是指為擴大再生產所需進行的投資，如設備更新改造、擴建廠房、培訓人員，開發(fā)新產品等。11/1/20224、按投資的主體分類按照投資主體劃分，投資可分為政府投資、企業(yè)投資、間接投資和個人投資。政府投資是為了適應和推動國民經(jīng)濟和和區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展，為滿足社會的文化、生活需要，政府通過財政，在基礎設施、基礎產業(yè)等項目中的投資。企業(yè)投資包括國有企業(yè)投資、民營企業(yè)投資和三資企業(yè)投資。間接投資主要是商業(yè)銀行、投資銀行（公司）和信托公司投資。11/1/20225、按投資的來源分類（1）投資主要來源于中央和地方財政用于積累的資金（2）投資主要來源于企業(yè)自籌資金（3）投資主要來源于外資11/1/20226、投資的其他分類按投資的對象,分為產權投資、債券投資、選擇權投資。按回收期長短,分為長期投資和短期投資。按增加利潤的途徑,分為增收投資和節(jié)支投資。按投資動機,分為誘導式投資和主動式投資。按投資影響范圍的廣狹,分為戰(zhàn)略性投資、戰(zhàn)術性投資。按投資的風險,可分為低風險投資和高風險投資。11/1/2022第二節(jié)投資管理一、投資管理的含義及其階段二、投資管理體制三、微觀投資管理11/1/2022一、投資管理的含義及其階段1、投資管理的含義

投資的根本目的是為了獲取收益，增加價值，因此，投資管理（investmentmanagement）就是為了獲得投資的最大收益而對投資活動進行決策、計劃、組織、實施、控制的過程。其中投資決策（investmentdecision）是投資管理的核心工作，它包括投資策劃、投資評價等內容。11/1/20222、投資管理的各個階段投資的階段各階段的主要內容投資決策階段市場調查、捕捉機會、確定待選投資方案投資評價階段項目可行性分析、項目評估籌措資金階段籌資決策分析、項目投融資投資分配階段項目招投標投資實施階段工程設計、組織建設、采購設備、竣工生產投資回收與評審階段收回投資、項目后評價11/1/2022二、投資管理體制1、投資管理體制的概念

投資管理體制（investmentmanagementsystem）是指政府組織和管理投資活動所采取的基本制度、主要形式和方法，是投資活動的運行機制和管理制度的總稱。

投資管理體制內容主要包括投資主體行為、資金籌措途徑、投資的使用方式、投資項目的決策過程、建設實施管理和宏觀調控制度等。11/1/20222、投資管理體制的構成要素投資管理體制由投資主體的層次和結構、投資籌集和運用方式、投資領域內各類經(jīng)濟體之間的關系等要素構成。（1）投資主體的層次結構

投資主體是投資管理體制的核心要素，它是指實施投資行為的法人或自然人，它在投資活動中具有獨立的決策權，是籌集與運用投資資金的責、權、利結合的統(tǒng)一體，它表明了投資管理體制的真正屬性。11/1/2022（2）投資籌集和運用方式

投資籌集和運用方式是指投資主體籌集和具體運用投資資金的方式和方法，它是由投資主體的層次與結構決定的。（3）投資領域內各類經(jīng)濟實體之間的相互關系

投資的實施必然涉及一系列相關的經(jīng)濟單位，不僅有投資的項目建設單位、投資公司、勘察設計單位和施工單位，還有咨詢機構、銀行、物資供應單位等。它們之間的關系是由投資主體的層次與結構決定的，并受投資方式方法的影響。11/1/20223、投資管理體制的模式投資管理體制的模式分為集權式、分散式和分權式。投資管理模式集權式投資管理分散式投資管理分權式投資管理投資主體國家為數(shù)眾多的企業(yè)中央和地方政府、企業(yè)投資方式財政劃撥企業(yè)自主投資財政劃撥與企業(yè)自主投資經(jīng)濟主體關系行政關系經(jīng)濟利益關系政府投資非常競爭性和關鍵性競爭領域，企業(yè)按盈利需要投資調控方式指令計劃、直接劃撥市場自發(fā)調控政府與企業(yè)投資、政府宏觀間接調控、市場微觀直接調控資金來源中央集中、無償分配企業(yè)自籌資金財政劃撥、銀行貸款、企業(yè)自籌、證券融資、項目融資典型例子傳統(tǒng)社會主義國家早期資本主義西方發(fā)達國家11/1/20224、我資管理體制改革的目標模式（1）建立分權式的投資控制體系（2）健全且良好的外部投資環(huán)境（3）中央政府實施宏觀投資管理（4）地方政府和行業(yè)主管部門實施中觀投資管理11/1/2022三、微觀投資管理1、微觀投資管理的概念

微觀投資管理是分權式投資管理體制的重要組成部分，它是對企業(yè)、事業(yè)單位、機關團體、個人投資的管理，目的是做好投資實施前的可行性研究，防止一哄而上和盲目重復建設。

微觀投資管理包括政府對投資項目的間接管理和投資者對投資項目的直接管理，后者即項目投資管理，也就是做好項目投資的計劃、組織和監(jiān)督工作。11/1/20222、微觀投資管理的分類根據(jù)資金來源可將微觀投資管理分為：自籌資金管理、預算撥款管理、資本市場管理。（1）自籌資金管理

自籌資金是企業(yè)從自身利益出發(fā)自行籌措資金，企業(yè)對自籌資金的投資管理受到市場直接調節(jié)，并按照整個規(guī)定的投資程序核準或備案注冊。11/1/2022（2）預算撥款管理

預算撥款是政府按預算直接撥款用于政府投資，主要投資于政府審批通過的基礎設施、基礎產業(yè)、關鍵性競爭產業(yè)以及公共項目，由政府財政管理部門對該類投資項目的撥款嚴格控制管理。（3）資本市場管理

資本市場管理分為銀行貸款管理和發(fā)行股票與債券管理。銀行貸款是投資主體在資本市場間接融資的主要來源，由商業(yè)銀行按市場原則管理。發(fā)行股票和債券是投資主體在資本市場直接融資的主要來源，由中國證監(jiān)會負責管理，證券中介機構按照市場原則輔助操作。11/1/20223、微觀投資決策的方法

項目投資的微觀決策也稱項目評價，即對項目投資的必要性、技術可行性、經(jīng)濟合理性進行全面、系統(tǒng)分析，作出定量和定性評價，以便選出最佳投資方案，微觀投資決策的方法有兩種，即靜態(tài)分析法和動態(tài)分析法。11/1/2022（1）靜態(tài)分析法

靜態(tài)分析法(staticanaysismethod)是指在分析最佳投資方案時不考慮時間價值因素對投資效果影響的分析辦法。

該分析方法具體可分為：投資回收期法追加投資回收期法循環(huán)比較法折算費用法決策樹法11/1/2022（2）動態(tài)分析法

動態(tài)分析法（dynamicanalysismethod）是指分析選擇最佳投資方案時考慮時間價值因素對投資效果影響的分析方法，該方法認為資金具有增值性。該分析方法具體可分為：終值法現(xiàn)值法凈現(xiàn)值比較法年等值比較法內部收益率法11/1/20224、微觀投資管理中的項目法人治理微觀投資管理主要是項目投資管理，項目投資管理的對象是項目法人，項目法人治理是項目投資管理的核心。項目法人責任制是指經(jīng)營性建設項目由項目法人對項目策劃、資金籌備、建設實施、生產經(jīng)營、償還債務和資產的保值增值實行全過程負責的微觀項目管理制度。1996頒布的《關于實行建設項目法人責任制的暫行規(guī)定》中規(guī)定：國有單位經(jīng)營性基本建設大中型項目在建設階段必須組建項目法人。11/1/2022第三節(jié)工程投資管理一、工程投資的概念、特點與分類二、工程投資的資金來源三、工程投資的基本階段四、工程投資管理11/1/2022一、工程投資的概念、特點與分類1、工程投資與工程投資項目的概念（1）固定資產投資與工程投資固定資產投資可分為基本建設投資、更新改造投資、其他固定資產投資。工程投資主要是指固定資產投資中的基本建設投資。11/1/2022（2）工程投資項目工程投資項目是指需要一定量的投資，在時間、資金和質量等約束條件下，具有一個設計任務書，按一個總體設計建設，在經(jīng)濟上統(tǒng)一核算，在行政上有獨立的組織形式，經(jīng)過一系列決策和實施程序，以形成固定資產為目標的一次性工程建設單位。任何一個工程投資項目都是由一個或者多個單項工程組成的。11/1/20222、工程投資具有的特點11/1/20223、工程投資的分類（1）按投資品種分建筑安裝工程設備、工具和器具的購置其他基本建設工作的投資（2）按投資的收益性和風險程度分純公益性項目投資，如生態(tài)項目、環(huán)保項目、學校等低收費項目投資，如灌溉設施、醫(yī)院等一般收費項目投資，如地鐵等風險項目投資，如高科技項目自我積累項目投資，如工業(yè)等11/1/2022（3）按照項目的用途劃分住宅類項目投資辦公和商業(yè)類項目投資專業(yè)化生產類項目投資重大基礎類項目投資（4）其他分類11/1/2022二、工程投資的資金來源1、按工程項目的收益分析競爭性項目的資金來源主要是通過商業(yè)銀行進行間接融資；基礎性項目的資金來源主要是由國家開發(fā)銀行融資，建立穩(wěn)定的資金來源；公益性項目的資金主要由政府財政資金安排。11/1/20222、按對資金的占有性質分析項目資金項目資本金項目負債國家預算內資金企業(yè)自籌發(fā)行股票外資：合資經(jīng)營、合作經(jīng)營開發(fā)、獨資經(jīng)營銀行貸款發(fā)行債券設備租賃：融資租賃、經(jīng)營租賃借國外資金：外國政府貸款、國際金融組織貸款國外商業(yè)銀行貸款、發(fā)行國外債券國外商業(yè)銀行貸款、發(fā)行國外債券吸收國外存款、出口信貸項目資金來源11/1/2022交通銀行、光大銀行、招商銀行、中信實業(yè)銀行、城市合作銀行包括中國建設銀行、中國工商銀行、中國農業(yè)銀行、中國銀行信托投資公司財務公司保險公司國家政策性銀行不以盈利為目的，實行保本經(jīng)營，貸款利率低，期限長。我國的政策性銀行有：國家開發(fā)銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口信貸銀行。（1）國內債務籌資非銀行金融機構國內債務籌資國內融資租