2022年秋季農(nóng)業(yè)把握景氣輪動布局未來成長

一、2022年秋季投資策略：把握景氣輪動，布局未來成長（一）市場回顧農(nóng)業(yè)整體表現(xiàn)優(yōu)于市養(yǎng)殖領(lǐng)漲二級子行業(yè)02年前季（916，申萬業(yè)數(shù)跌64同期上綜下跌4.深指跌2.農(nóng)板整體表明優(yōu)大體到分行殖漲他塊現(xiàn)同度跌.圖12016申農(nóng)牧數(shù)現(xiàn)市 圖22016年申農(nóng)漲幅數(shù)級行業(yè)農(nóng)產(chǎn)品價格走勢分，業(yè)各子行業(yè)分處景的同階段。價半走了先跌后的情到3度速沖201年瘟情的所周高后所蕩前處于史高置同，黃肉價走了豬價似走，處史高。玉米格2份蕩上，處位豆粕格1度漲歷史新高后幅蕩現(xiàn)歷高位與禽糧相比糖價水品格勢對溫。各類產(chǎn)分于庫的不階。管價代表成端高下但受于產(chǎn)品格畜養(yǎng)業(yè)氣自季開逐好種植景持處高。圖309/1來豬養(yǎng)豬盈變化 圖411/1來黃價及體養(yǎng)業(yè)利化圖599/5來南糖現(xiàn)價走勢 圖608/5來山海海大價走勢圖708/2來全類產(chǎn)批價走勢 圖806/7來全國2省玉收均走勢農(nóng)業(yè)板塊業(yè)績逐季轉(zhuǎn)上半，塊市司營合545.元同增4.04母利-52.8億減16.1季度看單季度入204.3億元增542凈潤-156.元上年期181.5億比201年季虧1389元單2度收295.5億環(huán)17.11.79利3.元，同現(xiàn)虧為（年期-1.億元。圖9201-202H，板塊收同比 圖1：20-22H，業(yè)板凈潤同比板塊估值回落至歷底區(qū)域至229月6整法算農(nóng)塊市凈率3.2，算平法計的凈44處于5來歷底。圖1：板市（整法處近5年部 圖1：前板市（算平）近5底部（二）投資評級及策略評級“看好豬期行，來雞格一上漲預(yù)較。際緣沖突不影糧國貿(mào)，且內(nèi)存對位，因共作糧食其他大農(nóng)品望持高。業(yè)子氣均于位向階，且市凈處歷底，值安，此予業(yè)看好評。策略：重點推薦動板、一并推薦養(yǎng)殖板里優(yōu)質(zhì)公司和種子板。殖業(yè)鏈豬期行養(yǎng)業(yè)以上的料動業(yè)景依復(fù)。瘟苗持推進和產(chǎn)物保品快上替進有打動保業(yè)長間結(jié)估我們建重關(guān)受于殖存修氣在季觸底轉(zhuǎn)入升且未成長空即打的保塊以養(yǎng)板增降明質(zhì)植業(yè)，國際緣突背下，內(nèi)食要所有在策護種業(yè)及上種的景有延續(xù)轉(zhuǎn)因子廣望打玉種成空。結(jié)估值，們議點米制板。薦票合是普物科生、中股份、盛物天生、普柯牧股新農(nóng)海集人、登種業(yè)、平。表重點推薦公司盈利測表代碼名稱最評EPS202020212022E2023EPE202020212022E2023E股價22/09/19300761立華份增持0.630.98)1.843.3165.9542.36)22.5712.5541.49002567唐人神買入1.071.00)0.211.157.888.42)41.067.328.4300231海大團買入1.600.961.662.7436.7361.2235.3821.4558.77002041登海業(yè)增持0.120.260.370.50171.8775.3153.8239.8719.92002548金新農(nóng)買入0.361.60)1.0517.924.03)6.146.45002714牧原份買入10.801.281.485.545.5046.4040.1410.7159.39300498溫氏份增持1.182.1)0.191.9618.6810.40)13.81.2021.95002100天康物買入1.700.62)0.331.926.1616.90)31.765.4610.48688526科前物買入1.381.231.131.5316.4718.4820.0414.8822.73002385大北農(nóng)增持0.480.1)0.050.4417.7177.27)158.2919.358.50000998隆平科增持0.090.050.190.35165.67298.2080.2542.4814.91600195中牧份買入0.410.510.580.7132.7126.8223.5119.1813.573009瑞普物買入1.011.030.911.1421.3020.8823.5518.7321.42603566普萊柯增持0.720.780.680.9243.1939.8745.5733.7631.10id資訊，整理二、重點推薦子行業(yè)（一）動保養(yǎng)殖復(fù)蘇，動保行景將觸底反轉(zhuǎn)。10來在畜養(yǎng)規(guī)化養(yǎng)主體疾病防制識兩大力共驅(qū)下保產(chǎn)快發(fā)201年-020全國用藥售3.26增45.5億復(fù)合長為44生制品銷售額88.增1636億復(fù)增率6.9動保品豬期關(guān)較強景氣滯于殖蘇豬價幅養(yǎng)產(chǎn)去化階段例201和218全國保品售出了比明的滑在價觸反向和殖能修的當年次，保品速增。前新周期處觸反向階，預(yù)計保景續(xù)行。圖1：年，化藥售變趨勢 圖1：年，內(nèi)生物品售變趨勢 資料來源：獸藥產(chǎn)業(yè)報告 資料來源：獸藥產(chǎn)業(yè)報告政策修訂有利于加國寵物動保產(chǎn)品上市伐國產(chǎn)進口或?qū)l(fā)中國寵物場一高增的藍市寵白書數(shù)20-22國貓狗消費場模14億至206億均合27.7其中寵保產(chǎn)占全市的9左計未5年在濟寵物量長寵消升級物老化因的動，中寵市及保需仍繼高增。中寵物動市目主由口產(chǎn)所產(chǎn)發(fā)展對占222年，管門訂布《預(yù)類用物品床試審資要》《治類獸用物品床驗批資要》相政并確出導加快物用新藥品產(chǎn)市伐們?yōu)檎酉挛磥砟陼a(chǎn)寵動保產(chǎn)上潮國產(chǎn)進口將發(fā)。圖1：200220，國寵行市規(guī)模 圖1：外物保占比比非瘟疫苗研發(fā)持續(xù)進好動保板塊瘟苗用疫里重潛產(chǎn)，我們單來疫苗市將用苗市帶約億模潛在量。目前非疫研4徑包弱活苗亞位疫、活+殊、以及活病載疫都持推進我認，著瘟疫研的進產(chǎn)上市期的增，塊值將行上，予保好評。股面建重點注布局物域早產(chǎn)品比豐的普物、度與發(fā)瘟苗的前生物中股和萊、以受后氣的盛物。（二）養(yǎng)殖行業(yè)生豬養(yǎng)殖業(yè)處于周性行通道，豬價二次上漲，盈利持修復(fù)豬價在半走了跌漲的情月繼漲至2元公后始震蕩，目前價經(jīng)過瘟情之所周的點處于史高平養(yǎng)季度虧損重2度幅，3度厚產(chǎn)始小修。圖1：0/01以，國22省生均走勢 圖1：0912來生養(yǎng)殖潤WND我們認為豬價4度有繼續(xù)上漲明養(yǎng)殖業(yè)利仍可樂觀前生豬數(shù)變來演預(yù)季度豬欄際會加；求，季是旺季，消費明增計幅會過給使供關(guān)系進步緊推豬價續(xù)上漲預(yù)年高可到30/斤年節(jié)豬價季性跌但們對年全年豬行和殖盈利不觀主理有1產(chǎn)端在歷了瘟期間山的情驗后對上于靜且本周到前大部養(yǎng)殖主盈時短資實力足產(chǎn)修預(yù)會比緩，限了年肥出欄數(shù)的2口在球理大景之國制產(chǎn)出口意愿較，過加口來劑內(nèi)場空有限綜來，們，國內(nèi)豬場給加限，疫防放之餐飲家消有復(fù)，對肉需求動作或顯供需增供增有背下豬表或出市預(yù)期。圖1：2204來全能繁豬欄小增長 圖2：2201來中豬肉口比滑顯WND圖2：半，飼產(chǎn)量比降顯 圖2：年4度宰量常于3季度 ID WND優(yōu)質(zhì)公司量增本降顯關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長性公的資機會去5勢司借低本勢資優(yōu)實現(xiàn)規(guī)的速張但市份仍有，來有大的上空，值關(guān)。圖2：208以，CR0行集度化況 圖2：美國豬業(yè)規(guī)化平距資料來源：農(nóng)業(yè)部，太平洋證券 農(nóng)業(yè)部，太平洋證券黃雞產(chǎn)業(yè)處于周期行道之中，盈利持大黃羽雞年以的走勢與價似上年跌后3度繼上目處歷高平201年的歷最較養(yǎng)殖宰體企1略有虧季盈上明顯3季度利厚。圖2：1/01以肉雞格勢 圖2：1101來黃養(yǎng)殖宰體盈變化 產(chǎn)業(yè)專家 產(chǎn)業(yè)專家黃雞產(chǎn)業(yè)盈利從復(fù)到大，建議關(guān)注量增顯彈性大的公司。認，4季度羽雞格繼上漲產(chǎn)盈將一擴大主理有1求端4季度日多節(jié)效和豬傳效有共拉動飲家消增2端業(yè)在020202年續(xù)兩淘產(chǎn)前能已下至10來底部截至202年月，國代種在存388萬同減2.6較高點減12.55，21以底部根生周，計到22底雞給偏緊這有利推雞上和業(yè)盈增。資略面，議選顯業(yè)大的司重推立股份一關(guān)溫股和湘股。圖2：1101來黃父母種在存變化 圖2：1101來黃父母種后存變化產(chǎn)業(yè)專家 產(chǎn)業(yè)專家（三）種子行業(yè)生物育種相關(guān)政策本地，行業(yè)進入全新展段。202年半以種業(yè)各項好策集布021年2，種法落地202年月國級轉(zhuǎn)基因大玉品審標》獲頒實。著策落實和基種產(chǎn)品正式上，業(yè)迎新快速展。時間文件主要2021.79中央深改委通時間文件主要2021.79中央深改委通過《種業(yè)振興行動方《行動方案明確了種業(yè)科技自自強、自主可控總案》目標，提出種業(yè)振指導思想、本原則點任務(wù)和障措施等一攬安排，好種業(yè)翻身、推動由種業(yè)大向種業(yè)國進供路圖、務(wù)。2021.2新種法式地新《種子法擴大了新品種權(quán)的護范圍護環(huán)節(jié)，了實質(zhì)性派品種制明確實質(zhì)性生品種申請植物品種權(quán)并獲得權(quán)，但商業(yè)為目的用授權(quán)時應(yīng)當征原始品種權(quán)人意。加侵犯植物新種權(quán)行罰力度。懲罰性償限由3提到5，法賠數(shù)上限由300萬2022.6《國家級轉(zhuǎn)基因大豆玉米品種審定元提到00元提植物品權(quán)護度。申請審定的轉(zhuǎn)基因大豆品種應(yīng)達到《國家級大豆品種審定標準標準獲布施（207年本準求1轉(zhuǎn)體含申轉(zhuǎn)化2.轉(zhuǎn)基因目標性狀至少具備以下條件之一：耐除草劑，在苗期45葉期目標草薦劑中的4倍理玉米長常?？瓜x，少到下1種害的性求玉螟抗：內(nèi)人工蟲（粒，靶蟲6亡率95；且在目標生類型區(qū)間人工接蟲定（葉莖稈、果）達到抗蟲內(nèi)工蟲片靶害蟲6天亡≥92在標生類區(qū)田人接蟲葉片）達到高水平。蟲抗性：室人工接定（花絲籽粒標蟲6天亡92且目生型間人工接蟲鑒定莖稈、）達到高抗平。草夜蛾抗性室內(nèi)人接鑒葉靶標蟲6天亡9且目標生態(tài)類型區(qū)田間人蟲鑒定（葉、果穗到高抗水。3.回交轉(zhuǎn)育的轉(zhuǎn)基因品種，轉(zhuǎn)基因品種的受體品種已通過審定，基本性狀與體品種著性差異，驗平均較受體品增產(chǎn)≥00用SR分標記法測轉(zhuǎn)導入致點差異基品與品種A指檢差點數(shù)2資料源公資、平洋券轉(zhuǎn)基因種子推廣有于大種業(yè)市場容量和化局，長期看好國內(nèi)米業(yè)轉(zhuǎn)基種主提作抗性包抗性和除草性。用基種子通過減農(nóng)物植施的化和藥用及減作因蟲所受的損失可起為植降本效提種產(chǎn)價值作。測，基因米種子給內(nèi)米業(yè)來60億收增幅大是4右美和巴的情況看轉(zhuǎn)因子旦推上，快滲大替?zhèn)鞯慕蛔?。這個過中行格發(fā)巨變市向頭業(yè)度集。們?yōu)閲衩讟I(yè)未來有呈這的化，以予期好級。米大轉(zhuǎn)因術(shù)研門檻高早布的業(yè)獲得先勢市份有望速大投策方面建議關(guān)在基研和品布方具領(lǐng)優(yōu)的大農(nóng)隆高將IP上市的先達以具種資源品組優(yōu)的海種。表國內(nèi)種子公司在轉(zhuǎn)因術(shù)研發(fā)方面的布局轉(zhuǎn)化事件研發(fā)單位基因抗性批準階段cryA、cry、雙抗-5杭州瑞豐o-sp、高抗玉米螟、棉鈴蟲、粘蟲等，抗草甘膦安全證書（獲批）P45、cp4epssA-3浙江大學杭州豐cryA、cryo-sps高抗玉米螟、棉鈴蟲、粘蟲等安全證書（獲批）8大北農(nóng)sp、PAT抗草甘膦、草銨膦安全證書（獲批）9大北農(nóng)cryA、P4-sps抗玉米螟、抗草甘膦安全證書（獲批）5大北農(nóng)cryA、P4-sps抗玉米螟、抗草甘膦安全證書（獲批）0大北農(nóng)cryA、P4-sps抗草