《商業(yè)信用對企業(yè)融資的影響國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述（2500字）》

商業(yè)信用對企業(yè)融資的影響國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1、國外研究現(xiàn)狀商業(yè)信用對企業(yè)融資約束的影響研究在不斷增多，相關(guān)的研究大致可分為如下幾個方面：一是關(guān)于商業(yè)信用的使用動因方面，CouppeySoubeyran(2013)認(rèn)為，受到融資約束的企業(yè)在渴望利用商業(yè)信用，通過非正規(guī)金融補(bǔ)充企業(yè)資金。Daisuke(2007)研究發(fā)現(xiàn)，在貨幣政策的影響下。營運(yùn)能較差的企業(yè)會減少商業(yè)信用的使用。這是因為這些企業(yè)往往因為自身經(jīng)營狀況較差，在與合作方進(jìn)行貿(mào)易時，難以獲得應(yīng)有的信任。二是關(guān)于商業(yè)信用替代銀行借款。Severin(2006)研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)信用與銀行借款間存在替代關(guān)系，商業(yè)信用能夠替代銀行借款，為企業(yè)經(jīng)營提供間接流動性資。這是因為商業(yè)信用的增加降低了企業(yè)的資金支出，進(jìn)一步降低了企業(yè)對銀行的借款需求。此時企業(yè)與上下游合作方交易過程中，更愿意使用賒銷等商業(yè)信用支付方式，從而提升企業(yè)競爭力。Alphonse(2006)研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)信用與銀行借款間并非簡單的線性替代關(guān)系，企業(yè)融資行為的發(fā)生能夠?qū)ζ髽I(yè)合作伙伴傳遞該企業(yè)具有良好的營運(yùn)能力的積極信號，同時也為商業(yè)信用未來的歸還提供了良好的信用背書。但外界往往因為企業(yè)經(jīng)營過程中的不透明，缺乏對企業(yè)的了解，從而難以形成單純的線性替代關(guān)系。Cole(2010)的研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)信用對銀行借款的替代關(guān)系存在生命周期效應(yīng)，也就說，這種替代效應(yīng)在企業(yè)不同發(fā)展階段的體現(xiàn)不同，而且商業(yè)信用并不能對銀行借款進(jìn)行完全替代。三是商業(yè)信用緩解融資約束差異方面，Danielson(2000)的研究則表明，企業(yè)的銀行借款約束越大，就越傾向于使用商業(yè)信用緩解融資約束，因為商業(yè)信用并非銀行授信，這種方式更為便捷、靈活。然而，持有過高的商業(yè)信用份額將導(dǎo)致其提供方出于風(fēng)險控制目的，提高商業(yè)信用的使用成本。從而減弱商業(yè)信用在緩解融資約束上的效果，反而會增加企業(yè)資金壓力。Marotta(2001)就使用意大利企業(yè)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，小企業(yè)在與大型企業(yè)發(fā)生上下游交易時，大型企業(yè)往往利用其產(chǎn)品價格優(yōu)勢以及產(chǎn)品的稀缺性，占據(jù)商業(yè)信用使用的優(yōu)勢方。Fisman(2001)則利用金融發(fā)展較為落后的非洲國家企業(yè)數(shù)據(jù)，解釋了商業(yè)信用對融資約束緩解低效困境，即在不同類型的多種經(jīng)濟(jì)體中，商業(yè)信用緩解融資約束的效率也不同。Neeltje(2004)認(rèn)為，商業(yè)信用的供給是一種能夠提高自身競爭能力的優(yōu)惠措施，賣方在營銷過程中，如果能夠提供商業(yè)信用，其在價格相同的情況下，合作方往往更傾向于能夠提供商業(yè)信用的企業(yè)，從而提升自身產(chǎn)品的競爭力。2、國內(nèi)研究現(xiàn)狀我國關(guān)于商業(yè)信用對企業(yè)融資約束的影響研究晚于國外地區(qū)，但在國外研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行了豐富和完善，這使得這方面的研究在不斷增多，大部分研究成果也可以分為如下幾個部分：一是關(guān)于商業(yè)信用的使用動因方面，毛道維(2007)從供給角度分析了企業(yè)對商業(yè)信用的使用動機(jī)，認(rèn)為在同一條產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，往往更傾向于提供商業(yè)信用；而不在同一條產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，特別是同一條產(chǎn)業(yè)鏈上的同行企業(yè)往往拒絕提供給商業(yè)信用，或提出更為苛刻的條件。石曉軍和張順明(2010)認(rèn)為，企業(yè)使用商業(yè)信用是為了緩解融資約束問題，從而提升企業(yè)的競爭力，并發(fā)現(xiàn)規(guī)模越大的企業(yè)，商業(yè)信用緩解融資約束的效率越高，通過對資源的合理配置，實現(xiàn)更強(qiáng)的緩解融資約束效果。劉小魯（2012）認(rèn)為，企業(yè)使用商業(yè)信用是為了優(yōu)化金融資源的配置，但認(rèn)為占有越多商業(yè)信用的企業(yè)，其商業(yè)信用使用效率越低，從而造成“三角債”和惡意拖欠等行為。二是關(guān)于商業(yè)信用與銀行借款替代關(guān)系研究方面，王彥超和林斌(2018)通過對上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行計量分析發(fā)現(xiàn)，銀行正規(guī)金融渠道難以獲得貸款的企業(yè)，可以通過非正規(guī)金融渠道利用商業(yè)信用緩解資金困境，兩種融資渠道存在替代關(guān)系。陸正飛和楊德明(2011)通過替代性融資理論說明中國商業(yè)信用存在的原因，即商業(yè)信用能夠有效的替代銀行借款，并證明在政策寬松期超額商業(yè)信用的替代效率更高。江偉和曾業(yè)勤(2013)從商業(yè)信用的角度出發(fā)，研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)信用規(guī)模越高的企業(yè)其越能傳遞出良好的信用信號，從而能夠得到銀行更多的信任，獲得更多的銀行貸；于此同時，金融發(fā)展也能夠促進(jìn)企業(yè)通過商業(yè)信用替代銀行貸款的規(guī)模，說明金融發(fā)展對商業(yè)信用替代銀行借款具有正向關(guān)系。王彥超(2014)研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)信用相對于銀行借款的初次信貸分配，其能夠根據(jù)企業(yè)資金需求，對信貸資金進(jìn)行二次分配。從而在一定程度上解決中國國有銀行較為嚴(yán)重的信貸配給問題。特別是對國有企業(yè)，其資金使用效率進(jìn)一步提升。劉春鳳（2020）以我國2007-2018年中小板制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為樣本，利用固定效應(yīng)的計量方法，分析了商業(yè)信用對中小企業(yè)融資約束的影響，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)普遍受融資約束的困擾，而商業(yè)信用融資能夠通過替代效應(yīng)和互補(bǔ)效應(yīng)對融資約束進(jìn)行緩解。三是商業(yè)信用緩解融資約束差異方面，孫明（2015）用固定效應(yīng)方法和中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫2004-2015年的中小企業(yè)數(shù)據(jù)，分析了商業(yè)信用對中小企業(yè)融資約束的影響，發(fā)現(xiàn)我國中小企業(yè)普遍受到顯著的融資約束困擾，而商業(yè)信用能夠通過上述效應(yīng)對融資約束進(jìn)行緩解。，兩種效應(yīng)在不同類型企業(yè)的表現(xiàn)方面，小型企業(yè)替代效應(yīng)較強(qiáng)，而中型企業(yè)具有更強(qiáng)互補(bǔ)效應(yīng)；非國有企業(yè)替代效應(yīng)更強(qiáng)，國有企業(yè)互補(bǔ)效應(yīng)更佳；中西部地區(qū)企業(yè)獲得資金困難，商業(yè)信.用替代效應(yīng)與互補(bǔ)效應(yīng)都較強(qiáng)；出口企業(yè)具有較強(qiáng)的替代效應(yīng)，而非出口企業(yè)互補(bǔ)效應(yīng)更強(qiáng)。陳玲俐（2019）研究發(fā)現(xiàn)，隨著企業(yè)的發(fā)展，商業(yè)信用的使用情況也具有階段性特征，成長期可供使用的商業(yè)信用最少，衰退期其次，成熟期企業(yè)可供使用的商業(yè)信用最多。整個生命周期階段中，商業(yè)信用對銀行信貸融資具有替代效應(yīng)，而劃分企業(yè)生命周期階段后，商業(yè)信用對銀行信貸融資的影響存在差異。3、文獻(xiàn)述評針對已有文獻(xiàn)的分析，國內(nèi)外學(xué)者主要從商業(yè)信用的使用情況、商業(yè)信用替代銀行借款以及商業(yè)信用緩解融資約束的差異，三個角度進(jìn)行研究。關(guān)于商業(yè)信用的使用，國內(nèi)外學(xué)者主要從商業(yè)信用的使用動機(jī)角度，證明了為何使用商業(yè)信用緩解融資約束。而在商業(yè)信用替代銀行借款方面，國內(nèi)外學(xué)者都充分證明了商業(yè)信用與銀行借款間存在替代關(guān)系。在商業(yè)信用緩解融資約束差異上，