信用風(fēng)險(xiǎn)管理

信用風(fēng)險(xiǎn)管理信用風(fēng)險(xiǎn)管理信用風(fēng)險(xiǎn)管理xxx公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理文件編號(hào)：文件日期：修訂次數(shù)：第1.0次更改批準(zhǔn)審核制定方案設(shè)計(jì)，管理制度第一章：信用與信用風(fēng)險(xiǎn)管理信用概述：廣義：即誠信，是一個(gè)行為準(zhǔn)則，屬于道德范疇與法律范疇；遵守法律法規(guī)；履行合法有效承諾；對(duì)于因意外而沒有履行承諾時(shí)，積極采取補(bǔ)救措施；狹義：以償還為條件的價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式，屬于經(jīng)濟(jì)范疇，多產(chǎn)生于貨幣借貸和商品交易的賒銷或預(yù)付中；能力，一種建立在信任基礎(chǔ)上，不用立即付款就可以獲取資金，物資，服務(wù)的能力；國家信用，銀行信用，商業(yè)信用和消費(fèi)者信用信用風(fēng)險(xiǎn)：是指債務(wù)人或交易對(duì)手未能履行合同所規(guī)定義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融工具價(jià)值，從而給債權(quán)人或金融工具持有人帶來損失的可能性。信用風(fēng)險(xiǎn)的分類：1.受險(xiǎn)主體：企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)、金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)；2.引起信用風(fēng)險(xiǎn)的原因：道德性信用風(fēng)險(xiǎn)、非道德性信用風(fēng)險(xiǎn)；3.風(fēng)險(xiǎn)暴露情況：違約風(fēng)險(xiǎn)、暴露風(fēng)險(xiǎn)、補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)后果分析---微觀環(huán)境：1.信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體的影響；2.信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給經(jīng)濟(jì)主體帶來潛在的經(jīng)濟(jì)損失；3.信用風(fēng)險(xiǎn)影響投資者的預(yù)期收益；4.信用風(fēng)險(xiǎn)增大了經(jīng)營管理的成本；5.信用風(fēng)險(xiǎn)降低了部門生產(chǎn)率；6.信用風(fēng)險(xiǎn)降低了資金利用率；7.信用風(fēng)險(xiǎn)增大了交易成本信用風(fēng)險(xiǎn)后果分析---宏觀環(huán)境：1.引起實(shí)際收益率，產(chǎn)出率，消費(fèi)和投資下降，風(fēng)險(xiǎn)越大，下降幅度越大；2.引起金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，破壞社會(huì)正常的生產(chǎn)秩序，使社會(huì)陷入恐慌，極大破壞生產(chǎn)力；3.造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)畸形發(fā)展，社會(huì)生產(chǎn)力下降；4.影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定和執(zhí)行；5.影響著一國國際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)和金融活動(dòng)的順利進(jìn)行和發(fā)展企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)帶來的嚴(yán)重后果影響企業(yè)發(fā)展機(jī)遇企業(yè)利潤下降流動(dòng)資金總額減少優(yōu)質(zhì)客戶減少資金使用效率下降各項(xiàng)成本上升呆賬壞賬增多表面癥狀不良應(yīng)收賬款增加表現(xiàn)形式信用風(fēng)險(xiǎn)影響企業(yè)發(fā)展機(jī)遇企業(yè)利潤下降流動(dòng)資金總額減少優(yōu)質(zhì)客戶減少資金使用效率下降各項(xiàng)成本上升呆賬壞賬增多表面癥狀不良應(yīng)收賬款增加表現(xiàn)形式信用風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)造成的損失：1.直接損失：貸款本金不能收回；風(fēng)險(xiǎn)加大；貸款利息損失；各項(xiàng)管理成本增加2.間接損失：形象受損；監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰更加嚴(yán)厲；大面積壞賬；引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)恐慌。第二章：企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)是指在以信用關(guān)系為紐帶的交易過程中，交易一方不能履行給付承諾而給另一方造成損失的可能性，其最主要的表現(xiàn)是企業(yè)的客戶到期不付貨款或者到期沒有能力付款而給企業(yè)造成損失。企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)主要來自于企業(yè)的信用銷售，即“賒銷”。客戶信用評(píng)估：管理信用風(fēng)險(xiǎn)，最關(guān)鍵，最有效的辦法就是事前控制。當(dāng)企業(yè)遇到新客戶或者當(dāng)交易存在一定風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，首要的工作就是調(diào)查和收集客戶的信用資料；然后采用科學(xué)的評(píng)估技巧和手段，把各種數(shù)據(jù)按照信用要素的重要程度加以客觀分析，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)是否存在和風(fēng)險(xiǎn)的程度；最終決定是否給予客戶信用以及信用額度。信用決策過程包含三個(gè)核心部分：客戶資信調(diào)查；信用分析；授信決策信用分析：指授信者利用各種評(píng)估方法，分析對(duì)方在信用關(guān)系中的履約趨勢(shì)、償債能力、信用狀況、可行程度并進(jìn)行公正審查和評(píng)估的活動(dòng)。信用分析使收集到的散亂無序的客戶信息轉(zhuǎn)化為企業(yè)授信決策時(shí)的有用信息。信用分析的方法包含兩種：財(cái)務(wù)評(píng)估法和信用評(píng)級(jí)法。信用分析方法對(duì)比：1.財(cái)務(wù)評(píng)估法：通過對(duì)各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變化進(jìn)行評(píng)價(jià)，并按照對(duì)方企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)反映的情況確定授信額度；優(yōu)點(diǎn)在于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都是可以量化的數(shù)字，評(píng)估依據(jù)相對(duì)客觀，結(jié)果不會(huì)因?yàn)樵u(píng)估人員的主觀成見，偏見或判斷產(chǎn)生較大的誤差；企業(yè)最常用信用評(píng)估方法。2.信用評(píng)級(jí)法：是將企業(yè)所有的信用要素設(shè)定不同權(quán)重，量化各要素特性，最后根據(jù)綜合得分結(jié)果評(píng)估企業(yè)信用等級(jí)；涵蓋影響企業(yè)信用的所有要素，比財(cái)務(wù)評(píng)估法更全面；工作量大，企業(yè)無力自行完成。適合銀行等金融機(jī)構(gòu)，或者專業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)評(píng)估法：客戶在申請(qǐng)信用額度時(shí)要提供可以證明其資信水平的資料，比如最近三年的資產(chǎn)負(fù)債表，損益表和現(xiàn)金流量表。企業(yè)可以根據(jù)這些報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，揭示出客戶的償債能力，營運(yùn)能力，盈利能力，發(fā)展能力和現(xiàn)金流量狀況，以此評(píng)價(jià)客戶的資信水平。財(cái)務(wù)評(píng)估主要指標(biāo)：流動(dòng)性分析主要看企業(yè)的營運(yùn)資金是否充分，即流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的數(shù)額能否周轉(zhuǎn)，以及企業(yè)目前和將來的償債能力如何。用來評(píng)價(jià)這一能力的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與期末未清賬期（DSO）流動(dòng)比率：流動(dòng)比率表明流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系，表示每1元的流動(dòng)負(fù)債有幾元的流動(dòng)資產(chǎn)來抵償，故又稱為償債能力比率。如某企業(yè)2011年的流動(dòng)資產(chǎn)為元，流動(dòng)負(fù)債為元，則流動(dòng)比率=÷639064.01×100%=%.短期債權(quán)人可以根據(jù)該指標(biāo)評(píng)估其安全邊際（流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分）的大小，測(cè)定企業(yè)的營運(yùn)資金是否充足。流動(dòng)比率一般應(yīng)維持在2以上，這個(gè)比率越高，說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到的償還的保障越大。但這個(gè)比率也不能過高，若流動(dòng)比率過高，表明企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上占用了過多資金，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。上例中企業(yè)流動(dòng)比率為2.681，說明對(duì)企業(yè)的短期債權(quán)人來說，其流動(dòng)負(fù)債較有保障。速動(dòng)比率：速動(dòng)比率是企業(yè)一定時(shí)期的速動(dòng)資產(chǎn)與全部流動(dòng)負(fù)債的比率。這里的速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減去存貨后的余額。由于流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)能力相對(duì)較差，該指標(biāo)是假設(shè)在企業(yè)存貨均不能迅速變現(xiàn)情況下，企業(yè)可動(dòng)用的流動(dòng)資產(chǎn)清償流動(dòng)負(fù)債的能力。如某企業(yè)2011年的流動(dòng)資產(chǎn)為1713041.14元，存貨為28200元，流動(dòng)負(fù)債為639064.01元，則速動(dòng)比率=（）÷=。一般情況下，該指標(biāo)越大說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，速動(dòng)比率為l被認(rèn)為對(duì)大多數(shù)企業(yè)是適宜的，即以一倍的速動(dòng)資產(chǎn)來保證一倍的流動(dòng)負(fù)債的償債還是比較充分的。但不同企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況有很大的差異，對(duì)于速動(dòng)比率的判斷，還是要根據(jù)企業(yè)的具體情況作有針對(duì)性的分析。現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物（有價(jià)證券）對(duì)企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金，隨時(shí)可以用于支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物。如某企業(yè)2011年的現(xiàn)金為元，現(xiàn)金等價(jià)物為20729.38元，流動(dòng)負(fù)債為639064.01元,則現(xiàn)金組合比=+÷×100%=4.8%。一般來說，現(xiàn)金比率越高，說明資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)，但同時(shí)表明企業(yè)持有大量不能產(chǎn)生收益的現(xiàn)金，可能會(huì)降低企業(yè)的獲利能力；現(xiàn)金比率越低，說明資產(chǎn)的流動(dòng)性越差，短期償債能力越弱。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與期末未清賬期：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售額/應(yīng)收賬款x100%銷售未清賬期=應(yīng)收賬款/同期的銷售額x該時(shí)期的天數(shù)應(yīng)收賬款只有收回之后才能成為企業(yè)支付其賒購他人產(chǎn)品的資金來源。資金周轉(zhuǎn)越快，說明企業(yè)經(jīng)營狀況越好，效率越高，經(jīng)營能力越強(qiáng)，授信企業(yè)收回賬款的保障也越大。一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越大，說明企業(yè)資金有較好的利用水平，說明企業(yè)在短期內(nèi)能收回貸款，利用經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的資金支付短期債務(wù)的能力越強(qiáng)，在一定程度上可彌補(bǔ)流動(dòng)性比率低的不利影響。相反，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在一般情況下是越小越好，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)一次花費(fèi)的天數(shù)越少，資金的利用水平較高。這個(gè)指標(biāo)非常重要，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的失控往往會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流量失控。授信決策：在完成對(duì)申請(qǐng)信用額度企業(yè)的信用分析之后，信用管理人員得到代表該企業(yè)資信水平的一個(gè)分?jǐn)?shù)或者等級(jí)。這樣信用管理人員就可以根據(jù)企業(yè)信用政策中規(guī)定的信用標(biāo)準(zhǔn)來判斷是否應(yīng)該給予客戶信用額度。如果該客戶信用水平達(dá)到規(guī)定的信用標(biāo)準(zhǔn)，那么信用管理人員接下來要考慮的問題就是在當(dāng)時(shí)信用條件下，根據(jù)本企業(yè)的信用政策，該給予多少信用額度。在確定授信額度時(shí)通常采用營運(yùn)資產(chǎn)模型先確定授信額度的最高上限---信用限額，然后再綜合考慮多方面因素給予客戶相應(yīng)的信用額度。信用限額=營運(yùn)資產(chǎn)x評(píng)估值對(duì)應(yīng)的百分比營運(yùn)資產(chǎn)=（營運(yùn)資本+凈資產(chǎn)）/2營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債凈資產(chǎn)=資產(chǎn)-負(fù)債評(píng)估值對(duì)應(yīng)的百分比=流動(dòng)比率+速動(dòng)比率-短期債務(wù)凈資產(chǎn)比率-債務(wù)凈資產(chǎn)比率短期債務(wù)凈資產(chǎn)比率=流動(dòng)負(fù)債/凈資產(chǎn)x100%債務(wù)凈資產(chǎn)比率=債務(wù)總額/凈資產(chǎn)x100%*資產(chǎn)流動(dòng)性越高，資產(chǎn)負(fù)債率越低，評(píng)估值越高。根據(jù)營運(yùn)資產(chǎn)模型得出的信用限額可以作為信用人員決策的參考。由于其他一些影響風(fēng)險(xiǎn)的因素在模型中沒有得到體現(xiàn)，所以在確定信用額度時(shí)通常低于這個(gè)信用額度。債權(quán)保障轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn):如何平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤最大化，實(shí)踐中常用的措施包括：債權(quán)擔(dān)保、保理、信用保險(xiǎn)債權(quán)擔(dān)保：在合同關(guān)系中，違約責(zé)任中的賠償條款和擔(dān)保都有保障債權(quán)的作用。任何一份規(guī)范的合同中都有違約責(zé)任的規(guī)定。對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)較大的交易，光憑這一點(diǎn)是不夠的，還需要同時(shí)簽訂一份保障主合同的擔(dān)保附屬合同。企業(yè)在簽訂擔(dān)保合同時(shí)應(yīng)注意以下事項(xiàng)：保證人主體的禁止規(guī)定；并不是所有的資產(chǎn)都可以抵押；到抵押物等級(jí)部門查詢防止重復(fù)抵押。訂立擔(dān)保合同是為了保障債權(quán)，降低管理費(fèi)用，但如果訂立的擔(dān)保合同無效，或者對(duì)方惡意欺詐，則不但達(dá)不到設(shè)想的目的，反而會(huì)增加不必要的麻煩。保理：保理全稱保付代理，是指賣方將其現(xiàn)在或?qū)淼幕谄渑c買方訂立的貨物銷售/服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商（提供保理服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)），由保理商向其提供資金融通、買方資信評(píng)估、銷售賬戶管理、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、賬款催收等一系列服務(wù)的綜合金融服務(wù)方式。保理是商業(yè)貿(mào)易中以托收、賒賬方式結(jié)算貨款時(shí)，賣方為了強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理、增強(qiáng)流動(dòng)性而采用的一種委托第三者（保理商）管理應(yīng)收賬款的做法。信用保險(xiǎn)：是保險(xiǎn)人根據(jù)權(quán)利人要求擔(dān)保被保證人信用的保險(xiǎn)。該保險(xiǎn)是以商品賒銷和貨幣借貸中債務(wù)人信用為保險(xiǎn)標(biāo)的，以債務(wù)人到期不能履行其契約中的債務(wù)清償義務(wù)為保險(xiǎn)事故，由保險(xiǎn)人承擔(dān)被保險(xiǎn)人因此遭受的經(jīng)濟(jì)損失。目前我國應(yīng)用比較多的是出口信用保險(xiǎn)，是國家為了推動(dòng)本國出口貿(mào)易，保障出口企業(yè)收匯安全而制定的一項(xiàng)由國家財(cái)政提供保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的非營利性的政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。目前，中國出口信用保險(xiǎn)公司是我國唯一的政策性出口信用保險(xiǎn)公司，提供短期出口信用保險(xiǎn)，中長期信用保險(xiǎn)和投資保險(xiǎn)等服務(wù)，企業(yè)可以根據(jù)自身的業(yè)務(wù)性質(zhì)投保相應(yīng)品種，以分擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)。為什么需要信用保險(xiǎn)1.提高企業(yè)工作效率。企業(yè)通過投保出口信用保險(xiǎn)，可從保險(xiǎn)公司那里獲得買方資信調(diào)查和其他相關(guān)服務(wù)，簡化了企業(yè)信用部門的工作；2.降低企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。投保之后企業(yè)的出口貿(mào)易收匯更加安全，降低了企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)；3.提高企業(yè)競爭水平。有了出口信用保險(xiǎn)保障，出口商可以放心地采用更靈活的結(jié)算方式，開拓新市場(chǎng)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)量，從而使企業(yè)市場(chǎng)競爭力更強(qiáng)；4.賬款追收增值服務(wù)。部分信用保險(xiǎn)公司能提供商賬追收服務(wù)，對(duì)付惡意拖欠，對(duì)一些瀕臨破產(chǎn)的買家能最大程度地保全，追收欠款。第三章：金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)管理金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)管理定義：1.傳統(tǒng)觀點(diǎn)：交易對(duì)象無力履約，債務(wù)人未能如期償還其債務(wù)造成違約，給經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)。只有當(dāng)違約實(shí)際發(fā)生時(shí)才會(huì)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，也叫違約風(fēng)險(xiǎn)。2.現(xiàn)代觀點(diǎn)：債務(wù)人或交易對(duì)手未能履行金融工具的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融工具的價(jià)值，從而給債權(quán)人或金融工具持有人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理，就是通過科學(xué)地運(yùn)用各種工具和方法，識(shí)別，衡量，控制和管理金融機(jī)構(gòu)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)，以減少和控制信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)本機(jī)構(gòu)以及本機(jī)構(gòu)持有的金融工具價(jià)值變動(dòng)的負(fù)面影響。金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)的特征和類型：1.信用風(fēng)險(xiǎn)特征，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征；概率分布為非正太分布；信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)是形成信用風(fēng)險(xiǎn)的根本原因。2.風(fēng)險(xiǎn)成因類型，違約風(fēng)險(xiǎn)；交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)；信用遷移風(fēng)險(xiǎn)；信用事件風(fēng)險(xiǎn)；結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。3.受險(xiǎn)主體分類：商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)；投資銀行信用風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)公司信用風(fēng)險(xiǎn)；信托與租賃公司信用風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)及其管理：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家都將商業(yè)銀行定位為“風(fēng)險(xiǎn)機(jī)器”，也就是說，商業(yè)銀行是通過提供金融服務(wù)，承擔(dān)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)來獲取風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的。商業(yè)銀行對(duì)自身面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)首先要運(yùn)用各種科學(xué)有效的方法與工具識(shí)別和衡量，然后根據(jù)本行的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，信用風(fēng)險(xiǎn)管理策略，資本金狀況以及監(jiān)督部門的相關(guān)規(guī)定制約因素，在不同市場(chǎng)條件下對(duì)不同的客戶采取不同的信用風(fēng)險(xiǎn)管理措施。商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)類型：1.信貸風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行面臨著除貸款之外其他金融工具中所包含的信用風(fēng)險(xiǎn)，包括承兌，同業(yè)交易，貿(mào)易融資，外匯交易，金融期貨，債券，股權(quán)，期權(quán)，擔(dān)保以及交易結(jié)算等；對(duì)于多數(shù)商業(yè)銀行，貸款是最大，最明顯信用風(fēng)險(xiǎn)來源。信貸風(fēng)險(xiǎn)是中國銀行業(yè)面臨的最主要信用風(fēng)險(xiǎn)。信貸業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)，銀行在貸款過程中，不可避免地會(huì)因?yàn)榻杩钊俗陨斫?jīng)營狀況和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響而不能按時(shí)收回貸款的本息。2.投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行因受到未來不確定性的變動(dòng)而使其投入的本金和預(yù)期收益產(chǎn)生損失的可能性。投資風(fēng)險(xiǎn)包括證券投資風(fēng)險(xiǎn)，信托投資風(fēng)險(xiǎn)和金融租賃投資風(fēng)險(xiǎn)等。3.或有信用風(fēng)險(xiǎn)?；蛴行庞蔑L(fēng)險(xiǎn)是指銀行為客戶簽發(fā)了保函，銀行承兌匯票，信用證等或有信用業(yè)務(wù)，因客戶不能按期履約，促使銀行墊款，進(jìn)而造成資金損失的可能性。商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)成因及管理：信貸風(fēng)險(xiǎn)成因：信貸風(fēng)險(xiǎn)源于借款人的不良表現(xiàn)；借貸活動(dòng)當(dāng)中的信息不對(duì)稱；內(nèi)在和外在原因?qū)е陆杩钊藛适н€款能力；借款人主觀上沒有履行合約的意愿。信貸風(fēng)險(xiǎn)管理：高度關(guān)注借款人財(cái)務(wù)狀況，抵押品的現(xiàn)值，還款意愿等相關(guān)因素；客戶分類管理：同一國家，行業(yè)或級(jí)別的客戶限定授信額度上限；對(duì)貸款申請(qǐng)經(jīng)由信貸人員或信貸委辦人員進(jìn)行責(zé)任認(rèn)定；采取技術(shù)手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散。單一公司客戶信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：金融機(jī)構(gòu)對(duì)單一公司客戶信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的重點(diǎn)主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：1.基本情況分析；2.財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量分析；3.非財(cái)務(wù)因素分析；4.擔(dān)保分析基本情況分析：在對(duì)銀行客戶進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，必須對(duì)客戶的基本情況和與銀行業(yè)務(wù)相關(guān)信息有全面的了解，以便從中判斷客戶的一些基本情況：客戶的類型（單一客戶還是集團(tuán)客戶）；基本經(jīng)營情況（業(yè)務(wù)范圍，盈利情況）；信用狀況（履約能力，有無違約記錄）等。商業(yè)銀行應(yīng)要求客戶提供基本資料，并對(duì)客戶提供的身份證明，辦理授信的法人資格，財(cái)務(wù)狀況等資料合法性，真實(shí)性和有效性進(jìn)行認(rèn)真核實(shí)，并將核實(shí)過程和結(jié)果以書面形式記載。財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量分析：財(cái)務(wù)分析是對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中的經(jīng)營成果，財(cái)務(wù)狀況以及現(xiàn)金流量情況的分析。通過分析，評(píng)估企業(yè)經(jīng)營管理者的管理業(yè)績，經(jīng)營效率，所創(chuàng)造價(jià)值，并估計(jì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)等目標(biāo)。財(cái)務(wù)分析是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，應(yīng)建立完整的分析框架，分析的主要內(nèi)容包含：財(cái)務(wù)報(bào)表分析；財(cái)務(wù)比率分析；現(xiàn)金流量分析非財(cái)務(wù)因素分析：非財(cái)務(wù)因素分析與財(cái)務(wù)分析相互印證和補(bǔ)充。1.客戶管理層：客戶管理層人品，誠信度，經(jīng)營管理能力，公司治理狀況等；2.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：借款人所處行業(yè)發(fā)展階段，受宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)影響程度；行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有階段性特征，但同一行業(yè)借款人面臨風(fēng)險(xiǎn)一致；3.生產(chǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：從企業(yè)總體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析；產(chǎn)品---原材料供應(yīng)---生產(chǎn)---銷售；4.宏觀經(jīng)濟(jì)與自然環(huán)境因素：宏觀調(diào)控，經(jīng)濟(jì)環(huán)境，法律環(huán)境，科技進(jìn)步，人口因素；自然和社會(huì)因素均可能給借款人帶來意外風(fēng)險(xiǎn)，從而影響還款能力。擔(dān)保分析：擔(dān)保是為維護(hù)債權(quán)人和其他當(dāng)事人的合法權(quán)益，提高貸款償還的可能性，降低資金損失的風(fēng)險(xiǎn)，由借款人或第三人對(duì)貸款本息的償還或其他授信產(chǎn)品提供的一種附加保障，為銀行提供一個(gè)可以影響或控制的潛在還款來源。當(dāng)借款人財(cái)務(wù)狀況惡化，違反借款合同或無法償還貸款本息時(shí)，銀行可以通過執(zhí)行擔(dān)保來爭取貸款本息的最終償還或減少損失。擔(dān)保方式解析：1.保證：保證人和債權(quán)人約定，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，保證人承擔(dān)約定履約責(zé)任；保證關(guān)鍵點(diǎn)在于第三方保證的有效性。2.抵押：債務(wù)人或第三方不轉(zhuǎn)移對(duì)財(cái)產(chǎn)占有，將該資產(chǎn)作為債權(quán)擔(dān)保；債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)將該財(cái)產(chǎn)折價(jià)或以拍賣，變賣的價(jià)款優(yōu)先受償。3.質(zhì)押：債務(wù)人將其動(dòng)產(chǎn)移交債權(quán)人占有，將其作為債權(quán)擔(dān)保；債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)將該動(dòng)產(chǎn)折價(jià)或以拍賣，變賣的價(jià)款優(yōu)先受償。4.留置與定金：債權(quán)人按照約定占有債務(wù)人動(dòng)產(chǎn)，債務(wù)人不按期限履約，債權(quán)人有權(quán)留置該財(cái)產(chǎn)，并折價(jià)或拍賣，變賣優(yōu)先受償；應(yīng)用于保管合同，運(yùn)輸合同等。集團(tuán)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：集團(tuán)客戶指由相互之間存在直接或間接控制關(guān)系或其他重大影響關(guān)系的關(guān)聯(lián)方組成的法人客戶群。確定為同一集團(tuán)客戶內(nèi)的關(guān)聯(lián)方可稱為成員單位。集團(tuán)客戶分類：根據(jù)集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)關(guān)系不同：橫向一體化（寶鋼和武鋼合并）；縱向一體化（伊利整合產(chǎn)業(yè)鏈）。根據(jù)集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)緊密程度不同：緊密型企業(yè)；松散型企業(yè)。集團(tuán)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)特征：集團(tuán)客戶授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般是指由于對(duì)集團(tuán)客戶多頭授信，過度授信和不適當(dāng)分配授信額度，或集團(tuán)客戶經(jīng)營不善以及集團(tuán)客戶通過關(guān)聯(lián)交易，資產(chǎn)重組等手段在內(nèi)部關(guān)聯(lián)方之間不按公允價(jià)格原則轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或利潤等情況，給債權(quán)銀行帶來損失的可能性。與單一客戶相比，集團(tuán)客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)有以下特征：內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易頻繁；連環(huán)擔(dān)保十分普遍；財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性差；風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控難度較大；資金鏈斷裂引致的信用風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)特征：1.連環(huán)擔(dān)保十分普遍：集團(tuán)成員企業(yè)采用連環(huán)擔(dān)保形式申請(qǐng)銀行貸款；企業(yè)集團(tuán)頻繁關(guān)聯(lián)交易蘊(yùn)藏著經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)未能外散到集團(tuán)外部，債權(quán)銀行貸款處于擔(dān)保不足狀態(tài)。2.財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性差企業(yè)集團(tuán)根據(jù)需要隨意調(diào)節(jié)合并報(bào)表關(guān)鍵數(shù)據(jù)；報(bào)表真實(shí)性較差，影響銀行資信評(píng)估；向銀行提供虛假報(bào)表。3.風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控難度較大：集團(tuán)公司跨行業(yè)，跨區(qū)域，跨國界經(jīng)營，對(duì)內(nèi)，對(duì)外都有融資，增大經(jīng)營的潛在風(fēng)險(xiǎn)，銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控難度較大；資金鏈斷裂引致的信用風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)為追求規(guī)模效應(yīng)，利用其集團(tuán)規(guī)模，過度負(fù)債，貸款比增加，資金使用成本過高；隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張，集團(tuán)以資金為紐帶，形成較長資金鏈條如遇上經(jīng)濟(jì)周期低谷或行業(yè)發(fā)生重大變革，資金抗風(fēng)險(xiǎn)能力脆弱，極易導(dǎo)致資金鏈斷裂，從而引起巨大信用風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)聯(lián)交易：關(guān)聯(lián)方：指在財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策中，與他方之間存在直接或間接控制關(guān)系或重大影響關(guān)系的企，事業(yè)法人。關(guān)聯(lián)交易：指關(guān)聯(lián)方直接轉(zhuǎn)移資源，勞務(wù)或義務(wù)的行為，而不論是否收取價(jià)款。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)各關(guān)聯(lián)方之間相互關(guān)系類型的分析和確定：首先應(yīng)全面了解集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，尋找出企業(yè)集團(tuán)的最終控制人和關(guān)聯(lián)公司；其次是對(duì)集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行評(píng)估。集團(tuán)客戶內(nèi)隱蔽關(guān)聯(lián)方的特征：與無正常業(yè)務(wù)關(guān)系的單位或個(gè)人發(fā)生重大交易；價(jià)格，利率，租金及付款等條件異常的交易；與特定顧客或供應(yīng)商發(fā)生的大額交易；實(shí)質(zhì)與形式不符的交易；易貨交易；明顯缺乏商業(yè)理由的交易；處理方式異常的交易；資產(chǎn)負(fù)債表日前后發(fā)生的重大交易；互為提供擔(dān)?；蜻B環(huán)提供擔(dān)保；存在有關(guān)控制權(quán)的秘密協(xié)議；除股本權(quán)益性投資外，資金以各種方式供單位或個(gè)人長期使用。零售客戶信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：零售客戶主要是自然人，但國外商業(yè)銀行將小企業(yè)和微小企業(yè)劃歸入零售客戶中。零售業(yè)務(wù)特點(diǎn)：單筆業(yè)務(wù)資金規(guī)模小，但客戶個(gè)數(shù)較多。小企業(yè)和微小企業(yè)客戶還存在金額小，頻率大，時(shí)間急，財(cái)務(wù)報(bào)表不完整，不真實(shí)等情況。對(duì)于零售業(yè)務(wù)來說，大多數(shù)先進(jìn)的商業(yè)銀行通常都依賴向外部查詢客戶的信用評(píng)分，或者在外部評(píng)分的基礎(chǔ)上通過預(yù)先設(shè)定的模型自行處理，來實(shí)施對(duì)零售客戶信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，并在此基礎(chǔ)上對(duì)零售客戶信貸業(yè)務(wù)開展審批，監(jiān)督，控制等業(yè)務(wù)。巴塞爾協(xié)議三大支柱：1.對(duì)銀行提出了最低資本要求，銀行最低資本充足率達(dá)到8%；2.加大對(duì)銀行監(jiān)管的力度，監(jiān)管者通過監(jiān)測(cè)決定銀行內(nèi)部能否合理運(yùn)行，并對(duì)其提出改進(jìn)的方案；3.銀行實(shí)行更嚴(yán)格的市場(chǎng)約束，要求銀行提高信息的透明度，使外界對(duì)它的財(cái)務(wù)、管理等有更好的了解。專家評(píng)判系統(tǒng)：1）6C分析法：1.品格Character。借款人是否愿意償債和能否主動(dòng)償債；2.能力Capacity。借款人是否有權(quán)利借債并有能力按期償債；3.資本Capital。借款人是否有足夠的資本實(shí)力清償債務(wù)；4.擔(dān)保Collateral。借款人能否提供擔(dān)保以保證債務(wù)償還；5.經(jīng)濟(jì)周期走勢(shì)Cycleconditions。預(yù)知借款人是否受到內(nèi)外部環(huán)境的影響從而影響償債；6.現(xiàn)金流Cashflow。借款人業(yè)務(wù)運(yùn)作和資金營運(yùn)是否穩(wěn)健，有無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2）5p系統(tǒng)：1.PersonalFactor個(gè)人因素；2.PurposeFactor資金用途因素；3.PaymentFactor還款來源因素；4.ProtectionFactor保障因素；5.PerspectiveFactor企業(yè)前景因素。3）CAMELS駱駝分析系統(tǒng)：CapitalAdequacy資本充足性；AssetQuality資產(chǎn)質(zhì)量；Management管理水平；Earnings盈利水平；Liquidity流動(dòng)性；Sensitivity對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏銳性?？蛻魝?xiàng)評(píng)級(jí)客戶債項(xiàng)評(píng)級(jí)是針對(duì)客戶某一債務(wù)所作的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，其主要包括貸款風(fēng)險(xiǎn)分類以及企業(yè)發(fā)行債券的評(píng)級(jí)等。信貸資產(chǎn)分類：通常指信貸分析和管理人員，或監(jiān)督當(dāng)局的檢查人員，綜合能夠獲得的全部信息并運(yùn)用最佳判斷，根據(jù)信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理程度對(duì)信貸資產(chǎn)質(zhì)量做出評(píng)價(jià)。信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類是貸后管理的有機(jī)組成部分，其目的在于掌握資產(chǎn)質(zhì)量狀況，對(duì)不同類型的資產(chǎn)分門別類地采取措施和相應(yīng)的處置手段，從而提高信用風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制水平，為量化信用風(fēng)險(xiǎn)和貸款定價(jià)打下基礎(chǔ)。貸款五級(jí)分類制度：貸款五級(jí)分類制度是根據(jù)內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)程度的分類方法，是銀行主要依據(jù)借款人的還款能力，即債務(wù)人最終償還貸款本金和利息的實(shí)際能力，確定貸款遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)程度。貸款五級(jí)分類制度詳解：五級(jí)分類是國際金融業(yè)對(duì)銀行貸款質(zhì)量的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，其建立在動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)的基礎(chǔ)上，通過對(duì)借款人現(xiàn)金流量，財(cái)務(wù)實(shí)力，抵押品價(jià)值等因素的連續(xù)監(jiān)測(cè)和分析，判斷貸款的實(shí)際損失程度。五級(jí)分類不再依據(jù)貸款期限來判斷貸款質(zhì)量，能更準(zhǔn)確地反映不良貸款真實(shí)情況，從而提高銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。正常：借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時(shí)足額償還。關(guān)注：盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對(duì)償還產(chǎn)生不利影響的因素。不良貸款次級(jí)：借款人還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能會(huì)造成一定損失。不良貸款可疑：借款人無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也肯定要造成較大損失。損失：在采取所有可能措施或一切必要法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分。貸款四級(jí)分類制度：正常逾期呆滯損失違約損失率：發(fā)生違約時(shí)債務(wù)面值中不能收回部分所占的比例。經(jīng)驗(yàn)研究表明：違約損失率并不是一個(gè)確定的數(shù)值，它取決于很多因素：債務(wù)種類；優(yōu)先級(jí)別；風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)；商業(yè)周期。以抵押為例：抵押債務(wù)的違約損失率很大程度上取決于抵押物的變現(xiàn)能力；影響變現(xiàn)能力的因素包括：法律因素：債權(quán)人是否有權(quán)利占有和處置抵押物；物理因素：資產(chǎn)本身是否完整，資產(chǎn)質(zhì)量是否惡化，抵押資產(chǎn)市值波動(dòng)因素等。銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的三種損失：1）異常損失：發(fā)生概率非常小，損失金額巨大，難以度量，銀行不能以資本抵御這部分風(fēng)險(xiǎn)；重大災(zāi)難，戰(zhàn)爭形成的損失。2）預(yù)期損失：銀行可估計(jì)或可預(yù)見到的損失，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測(cè)算推定；預(yù)期損失=違約概率x違約損失率x違約風(fēng)險(xiǎn)敞口；3）非預(yù)期損失：銀行實(shí)際經(jīng)營中發(fā)生的損失往往會(huì)圍繞預(yù)期損失上下波動(dòng)，這種實(shí)際損失對(duì)均值的偏離稱為非預(yù)期損失；受市場(chǎng)條件，經(jīng)濟(jì)周期，行業(yè)環(huán)境變化等因素影響。預(yù)期損失和非預(yù)期損失區(qū)別分析：1)概率分布：預(yù)期損失是一條直線，是一個(gè)常數(shù)；非預(yù)期損失是對(duì)均值和預(yù)期損失的偏離；如果損失分布服從均勻分布，損失將永遠(yuǎn)等于預(yù)期損失，銀行不存在非預(yù)期損失，就不需要持有資本。2)銀行風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)：預(yù)期損失可以預(yù)見，銀行通常計(jì)提專項(xiàng)準(zhǔn)備金的方式，將其列為業(yè)務(wù)成本；銀行在確定貸款利率和產(chǎn)品定價(jià)時(shí)，會(huì)通過合理定價(jià)覆蓋部分非預(yù)期損失，但市場(chǎng)不會(huì)支持過高價(jià)格來覆蓋所有非預(yù)期損失，因此需要經(jīng)濟(jì)資本金來抵御；非預(yù)期損失導(dǎo)致銀行損益波動(dòng)，是銀行風(fēng)險(xiǎn)主要來源。3)典型案例比較:預(yù)期損失情形包括：市場(chǎng)價(jià)值預(yù)期波動(dòng)，如支付紅利導(dǎo)致股票價(jià)格波動(dòng)，應(yīng)剩余期限變化導(dǎo)致債權(quán)價(jià)格變動(dòng)等；非預(yù)期損失的情形包括：市場(chǎng)價(jià)值的非預(yù)期波動(dòng)，如東南亞金融危機(jī)時(shí)期的股價(jià)、匯率、利率變動(dòng)等；由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致貸款違約數(shù)量和金額大大超過預(yù)期。影響違約損失率的因素：1）項(xiàng)目因素：與貸款項(xiàng)目的設(shè)計(jì)有關(guān)，反應(yīng)違約損失率的項(xiàng)目相關(guān)特性；反映銀行在具體交易中通過交易方式設(shè)計(jì)來管理和降低信用風(fēng)險(xiǎn)；這類因素具體包括清償優(yōu)先性和抵押品等。2）公司因素：與特定企業(yè)相關(guān)；影響因素包括借款企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和清償優(yōu)先性。3）行業(yè)因素：與企業(yè)所處行業(yè)有關(guān)；有形資產(chǎn)較少的行業(yè)的違約損失率往往比有形資產(chǎn)密集型行業(yè)的違約損失率高。4）宏觀經(jīng)濟(jì)周期：與宏觀經(jīng)濟(jì)周期性變化有關(guān)；經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期的債務(wù)回收率要比經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期的回收率低1/3。違約損失率影響程度：清償優(yōu)先性37%宏觀經(jīng)濟(jì)因素26%行業(yè)性因素21%資本結(jié)構(gòu)因素16%信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與報(bào)告信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)是風(fēng)險(xiǎn)管理流程中的重要環(huán)節(jié)，指信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者通過現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)的監(jiān)管技術(shù)，動(dòng)態(tài)捕捉風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)的異常變動(dòng)，判斷其是否已達(dá)到引起關(guān)注的水平，并采用調(diào)整授信政策，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)證券化等對(duì)策加以應(yīng)對(duì)，以達(dá)到控制，分散，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的效果，或在風(fēng)險(xiǎn)演變成危機(jī)時(shí)采取有效處理機(jī)制，將損失減少到最低程度。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的工作層面：風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)是一個(gè)動(dòng)態(tài)和連續(xù)的過程：一是跟蹤已識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展變化情況，包括整個(gè)授信生命周期內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的條件和導(dǎo)致的結(jié)果變化，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)減緩計(jì)劃需求；二是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)變化情況及時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃，并對(duì)已發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生的遺留風(fēng)險(xiǎn)和新增風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)識(shí)別，分析，并采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施。JP摩根：在貸款決策前預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)并采取預(yù)控措施，對(duì)降低實(shí)際損失貢獻(xiàn)度為50-60%；在貸后管理過程中監(jiān)測(cè)到風(fēng)險(xiǎn)并迅速補(bǔ)救，對(duì)降低風(fēng)險(xiǎn)損失貢獻(xiàn)度為25-30%；而當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)暴露后才進(jìn)行事后處理，其效力則低于20%客戶風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)生變量分析：基本面指標(biāo)75%財(cái)務(wù)指標(biāo)45%從外生變量來看，借款人的生產(chǎn)活動(dòng)不是孤立的，而是與其主要股東，上下游客戶，市場(chǎng)競爭者等持續(xù)交互影響的。以上因素，均可能對(duì)借款人的生產(chǎn)經(jīng)營和資信狀況造成影響。組合風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)：組合層面的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)以把信貸資產(chǎn)作為投資組合為出發(fā)點(diǎn)，其理論基礎(chǔ)是投資組合理論，即資產(chǎn)組合所對(duì)應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)不等于單筆債項(xiàng)所對(duì)應(yīng)信用風(fēng)險(xiǎn)的疊加，可通過分散化投資來降低風(fēng)險(xiǎn)。組合風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)有兩種主要方法：1.傳統(tǒng)的組合監(jiān)測(cè)方法。主要是對(duì)信貸資產(chǎn)組合的授信集中度和結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析監(jiān)測(cè)。2.資產(chǎn)組合模型。商業(yè)銀行在計(jì)量每個(gè)敞口的信用風(fēng)險(xiǎn)，即估計(jì)每個(gè)敞口的未來價(jià)值概率分布的基礎(chǔ)上，計(jì)量組合整體未來價(jià)值概率分布風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的主要指標(biāo)：風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系是非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)的關(guān)鍵，通常包括潛在指標(biāo)和顯現(xiàn)指標(biāo)兩類。前者主要用于對(duì)潛在因素定量分析，后者則用于顯現(xiàn)因素定量分析。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行三大類七項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估：第一類：經(jīng)營績效類指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)凈回報(bào)率，股本凈回報(bào)率，成本收入比；第二類：資產(chǎn)質(zhì)量類指標(biāo)。指不良貸款比例；第三類：審慎經(jīng)營類指標(biāo)。資本充足率，大額風(fēng)險(xiǎn)集中度和不良貸款撥備覆蓋率。有問題貸款的控制與管理：貸款一旦發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)，就需要對(duì)其進(jìn)行積極的組合管理。這不僅需要度量，加總和監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，而且也要積極地調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)組合。這一積極的管理需要銀行能夠在組合層面上度量風(fēng)險(xiǎn)，并運(yùn)用各種管理工具對(duì)原有組合進(jìn)行調(diào)整，并實(shí)現(xiàn)信用的分散，對(duì)沖和轉(zhuǎn)移。有問題貸款的處理方法主要包含：貸款重組和貸款轉(zhuǎn)讓。貸款重組定義：當(dāng)債務(wù)人因種種原因無法按原有合同履約時(shí)，銀行為了降低客戶違約風(fēng)險(xiǎn)引致的損失，而對(duì)原有貸款結(jié)構(gòu)(期限、金額、利率、費(fèi)用、擔(dān)保等)進(jìn)行調(diào)整、重新安排、重新組織的過程。貸款重組的措施：貸款展期、借新還舊、還舊借新、減免或全減利息罰息、調(diào)整貸款利率、債轉(zhuǎn)股、減少貸款額度、追加擔(dān)保品、重新規(guī)定還款方式及每次還款金額等。在實(shí)施貸款重組的過程中，應(yīng)該定期檢查債務(wù)重組是否按重組計(jì)劃實(shí)施，并對(duì)重組流程階段性目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與否進(jìn)行評(píng)估。貸款轉(zhuǎn)讓定義：是貸款的原債權(quán)人將已經(jīng)發(fā)放但未到期的貸款有償轉(zhuǎn)讓給其他機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)行為。貸款轉(zhuǎn)讓的程序：打包同質(zhì)性單筆貸款，并將其放在一個(gè)資產(chǎn)組合中；評(píng)估該資產(chǎn)組合；幫助投資者評(píng)估該貸款組合的預(yù)期違約率；雙方協(xié)商確定購買價(jià)格簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議；辦理貸款轉(zhuǎn)讓手續(xù)。第四章：國家信用風(fēng)險(xiǎn)管理國家風(fēng)險(xiǎn)定義：“經(jīng)濟(jì)主體在與非本國居民進(jìn)行國際經(jīng)貿(mào)往來中，由于別國經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)等方面的變化而遭受損失的可能性”。國家風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)：1）和國家主權(quán)密切相關(guān)國家風(fēng)險(xiǎn)是和國家主權(quán)有密切關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)在東道國制定的有關(guān)法律、法令對(duì)外國投資者或外國經(jīng)營者的一些不利規(guī)定或歧視待遇。2）不可抗拒因素形成國家風(fēng)險(xiǎn)是指一國的個(gè)人、企業(yè)或機(jī)構(gòu)作為投資者或債權(quán)人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是由不可抗拒的國外因素形成的。3）存在于跨國經(jīng)貿(mào)當(dāng)中國家風(fēng)險(xiǎn)存在或產(chǎn)生于跨國的金融經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中，屬于國際之間經(jīng)濟(jì)交往的風(fēng)險(xiǎn)。4）非合同或契約能改變國家風(fēng)險(xiǎn)源于東道國的法律和法規(guī)有強(qiáng)制執(zhí)行性，這種風(fēng)險(xiǎn)非合同或契約條款所能改變或免除。國家風(fēng)險(xiǎn)與主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是由于國家主權(quán)行為所引起的風(fēng)險(xiǎn)。例如：當(dāng)主權(quán)政府作為銀行的債務(wù)人或債務(wù)擔(dān)保人時(shí)，主權(quán)國家有可能出于對(duì)其利益的考慮而拒絕償付債務(wù)或承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，作為債權(quán)銀行對(duì)于違約不還債的主權(quán)國家無法獲得法律上保障，對(duì)于銀行來說，這就面臨著主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。國家風(fēng)險(xiǎn)包括了主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和非主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。國家風(fēng)險(xiǎn)與政治風(fēng)險(xiǎn)：政治風(fēng)險(xiǎn)是一國投資者在另一國的資產(chǎn)因該國政權(quán),領(lǐng)土,法律及政策變化而可能蒙受的損失。例如：發(fā)展中國家國有化運(yùn)動(dòng)：海外子公司被當(dāng)?shù)卣畤谢魇眨粐野l(fā)生革命或政治動(dòng)蕩，可能導(dǎo)致該國拒絕支付前統(tǒng)治者欠下的債務(wù)；兩國關(guān)系緊張，一國可能凍結(jié)或沒收另一國所有機(jī)構(gòu)和個(gè)人在該國的資產(chǎn)。國家風(fēng)險(xiǎn)包括政治風(fēng)險(xiǎn)。國家風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)：現(xiàn)代意義的信用風(fēng)險(xiǎn)，指的是債務(wù)人或交易對(duì)手未能履行金融工具的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，給債務(wù)人或金融工具持有人帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)分為一般信用風(fēng)險(xiǎn)和特殊信用風(fēng)險(xiǎn)，而國家風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)無法控制的由國家因素引發(fā)的一種特殊風(fēng)險(xiǎn)。國家風(fēng)險(xiǎn)在國際經(jīng)貿(mào)金融活動(dòng)中的表現(xiàn)形式：1）國際信貸中：債務(wù)國否認(rèn)債務(wù)，拒絕履約還款；債務(wù)國隨意中止還款；債務(wù)國政府單方要求重組債務(wù)；債務(wù)國外匯收支困難，隨意實(shí)施嚴(yán)格外匯管制。2）國際投資中：投資被征用、沒收；合營企業(yè)利潤無法匯回母國，正常經(jīng)營受到政府任意干預(yù)；政府間對(duì)立導(dǎo)致投資者資產(chǎn)受損；當(dāng)?shù)卣畡?dòng)亂、革命或倒臺(tái)等政治事件，造成營業(yè)中斷或利潤損失等。3）國際貿(mào)易中：對(duì)方國單方面破壞契約，并拒絕賠償本國企業(yè)，銀行及政府的經(jīng)濟(jì)損失；對(duì)方國強(qiáng)行關(guān)閉國內(nèi)市場(chǎng)，限制外國商品進(jìn)入；對(duì)方國外匯管制，稅率變化無常；戰(zhàn)爭、革命及政變等導(dǎo)致雙方利益受損。國家風(fēng)險(xiǎn)的種類：國家風(fēng)險(xiǎn)依據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可以劃分為不同類型，最常用的分類標(biāo)準(zhǔn)包括：A.國家風(fēng)險(xiǎn)按可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的事故性質(zhì)或者按其形成原因可以分為：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，政治風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：由債務(wù)人所在國經(jīng)濟(jì)原因引起。通常由于一國國民收入長期呈低增長，罷工和生產(chǎn)成本劇增，出口收入持續(xù)降低，國際收支惡化，糧食與能源的進(jìn)口需求突然增加以及外匯短缺等因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。1.國際收支風(fēng)險(xiǎn)。國際收支發(fā)生困難，外區(qū)獲取能力降低，影響債務(wù)國償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。2.外匯轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。外匯管制極為嚴(yán)格，導(dǎo)致外匯無法獲得或者匯出引起的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。3.通貨膨脹或經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹引起的購買力，出口力下降以及經(jīng)濟(jì)衰退帶來的投資收益下降都會(huì)影響債務(wù)國償債能力。4.國家償債能力造成的風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)國舉債目的是平抑過量進(jìn)口，提高外匯儲(chǔ)備和增加出口，為此需改變匯率政策，這會(huì)削弱償債能力。B.從債務(wù)償還方式來劃分：1.貸款間接損失風(fēng)險(xiǎn)。國家風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期提高，導(dǎo)致新增貸款利息提高，而償付利息相對(duì)較低，使投資銀行收益降低；國家風(fēng)險(xiǎn)提高，銀行減少相應(yīng)貸款，將貸款轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)較低但收益較小的國家，帶來收益降低。2.到期不還風(fēng)險(xiǎn)。利息到期不支付；本金到期不完全償還。3.債務(wù)重新安排風(fēng)險(xiǎn)。跨國銀行，有關(guān)國家政府或其它金融機(jī)構(gòu)共同協(xié)商，就重債國有關(guān)債務(wù)支付做出新的協(xié)議安排；議定用新貸款對(duì)原債務(wù)進(jìn)行還本付息；延期還本付息或改變償還利息支付條件做出安排。4.債務(wù)購銷風(fēng)險(xiǎn)?？鐕y行迫于債務(wù)國嚴(yán)峻形式對(duì)債務(wù)進(jìn)行勾銷；風(fēng)險(xiǎn)最大銀行最為敏感。影響國家風(fēng)險(xiǎn)的因素：導(dǎo)致國家風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素繁雜多樣，要準(zhǔn)確分析，通常需要考慮幾個(gè)關(guān)鍵因素：1.經(jīng)濟(jì)因素；2.政治因素；3.社會(huì)因素；4.外部因素。對(duì)外經(jīng)濟(jì)金融地位：一國的國際清償力最終取決于其對(duì)外經(jīng)濟(jì)和金融地位，通常體現(xiàn)在以下幾個(gè)指標(biāo)：國際收支；國際儲(chǔ)備；外債；通貨膨脹。國際收支狀況：國際收支是指一個(gè)國家或者地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)、文化等各種對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往而發(fā)生的，必須立即結(jié)清的外匯收入與支出。是償還外債能力標(biāo)志。國際收支保持順差：償債能力較強(qiáng)&國家風(fēng)險(xiǎn)較??；外匯流入大于外匯流出；有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)總量平衡，保持國家經(jīng)濟(jì)安全，便于實(shí)施宏觀調(diào)控。國際收支保持逆差：償債能力較弱&國家風(fēng)險(xiǎn)較大；外匯流出大于外匯流入；本國外匯市場(chǎng)上外匯供給減少，需求增加，使得外匯匯率上漲，本幣的匯率下跌。國際儲(chǔ)備：國際儲(chǔ)備主要包括黃金儲(chǔ)備，外匯儲(chǔ)備，在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸，國際基金組織分配給會(huì)員國而尚未運(yùn)用的特別提款權(quán)。國際儲(chǔ)備來源于一國的國際收支順差，央行收購黃金，央行干預(yù)外匯市場(chǎng)購入和從國外借入。國際儲(chǔ)備作為外匯資產(chǎn)，政府可以隨時(shí)動(dòng)用，用于彌補(bǔ)國際收支逆差和干預(yù)外匯市場(chǎng)，是國家對(duì)外支付和償債能力的保證?？疾煲粐膰H儲(chǔ)備，有助于預(yù)測(cè)該國的國家風(fēng)險(xiǎn)。國際儲(chǔ)備豐富的國家，對(duì)外支付能力強(qiáng)，國家風(fēng)險(xiǎn)??；國際儲(chǔ)備匱乏的國家，對(duì)外支付能力弱，國家風(fēng)險(xiǎn)大。外債：外債是國際債權(quán)債務(wù)的表現(xiàn)形式之一，是國際收支的一個(gè)重要內(nèi)容。國際收支狀況很大程度上影響著債務(wù)活動(dòng)周期。外債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)要與國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)，超過自身償債能力的借債和不合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)會(huì)引起債務(wù)國的清償危機(jī)。衡量外債償還能力的標(biāo)準(zhǔn)：生產(chǎn)能力：是指拿出一部分國民收入償還外債本息后不影響國民經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展；資源轉(zhuǎn)換能力：是指用于償還外債的那部分國民收入能否轉(zhuǎn)換為外匯。外債的積極作用：第一，外債是國家籌措財(cái)政資金、平衡收支、彌補(bǔ)建設(shè)資金不足的一種形式。第二，利用外債還可以調(diào)節(jié)本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。第三，舉借外債也有助于提高一國在國際支付中的清償能力。外債管理不善的消極作用：外債是一把雙刃劍，既有積極的促進(jìn)的一方面，也有消極的不利的一方面。外債并非越多越好，外債規(guī)模必須同外匯儲(chǔ)備、同國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平保持一定的比率。借入外債不僅要考慮償還能力，而且還要考慮外債是否能夠有效利用，發(fā)揮其積極作用。因此，對(duì)于外債的借入、使用和償還必須進(jìn)行有效管理，管理不善，必然會(huì)給國家?guī)硐麡O影響，應(yīng)盡力避免之。1.外債結(jié)構(gòu)不合理，會(huì)加大償債成本和風(fēng)險(xiǎn)。2.外債規(guī)模過大，易引發(fā)外債危機(jī)。3.外債使用不當(dāng)，會(huì)影響償債能力，影響外匯收支平衡外債的適度標(biāo)準(zhǔn)：衡量外債是否適度的指標(biāo)主要有：償債率，即年還本付息額與年商品及勞務(wù)出口所創(chuàng)外匯收入總額的百分比,一般參照系數(shù)是20%。債務(wù)率，指一國外債余額占年出口外匯收入的百分比例，一般不得超過100%。負(fù)債率，指一國外債余額占國民生產(chǎn)總值的比例，一般不得高于15%。償息率，指年利息支付總額與出口所創(chuàng)外匯收入的百分比，一般不得高于10%。國家風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制國家風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制是國家風(fēng)險(xiǎn)管理中最為重要的一環(huán)，也是國家風(fēng)險(xiǎn)分析工作的目的。國家風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制是通過各種技術(shù)，經(jīng)濟(jì)手段將風(fēng)險(xiǎn)減小，分散和轉(zhuǎn)移。一般來說，將風(fēng)險(xiǎn)防范與控制分為五大方法：風(fēng)險(xiǎn)回避；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；風(fēng)險(xiǎn)抑制；風(fēng)險(xiǎn)自留；風(fēng)險(xiǎn)集合。風(fēng)險(xiǎn)回避：風(fēng)險(xiǎn)回避是指事先預(yù)料風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性程度，判斷導(dǎo)致其實(shí)現(xiàn)的條件和因素，在國際投資活動(dòng)中盡可能地避免這些風(fēng)險(xiǎn)或及時(shí)改變投資流向。優(yōu)點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)控制中最徹底的方法，可完全清除某一特定風(fēng)險(xiǎn)，而其它方法只能減輕損失程度和潛在影響；不足：實(shí)際運(yùn)用中，可能會(huì)因回避風(fēng)險(xiǎn)而放棄某些投資機(jī)會(huì)，從而減少某些方面的收益。分散化：對(duì)國際貸款來說，分散化可以分為貸款對(duì)象分散化及貸款者的分散化。1.貸款對(duì)象的分散化：國際貸款按國別分散化，將款項(xiàng)分別投向眾多借款者，避免風(fēng)險(xiǎn)較大的國家或行業(yè)；處理國別風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)，可以利用國別風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)制度，鼓勵(lì)銀行投資分散化，以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。2.貸款者的分散化：利用參加辛迪加貸款的方法，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；借款者的潛在風(fēng)險(xiǎn)情況由實(shí)力雄厚的牽頭銀行負(fù)責(zé)收集，其它參與銀行可以分享牽頭行所收集的借款人相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)信息。分散貸款原則：要求銀行著眼于整個(gè)貸款組合，地理分布、行業(yè)分布、期限的分布。追求綜合收入最大化、風(fēng)險(xiǎn)最低化和資產(chǎn)流動(dòng)性國別風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量化：盡可能仔細(xì)評(píng)估政府或私人借款者獲得還款所需外匯可能性，是銀行所能采取的最重要防范措施；對(duì)政府或政府機(jī)構(gòu)借款者評(píng)估其經(jīng)濟(jì)或政治因素對(duì)其國際收支可能產(chǎn)生的影響是非常有必要的。在項(xiàng)目可行性研究中，有些因素易于定量分析，也有些因素，如政治動(dòng)蕩，財(cái)產(chǎn)國有化，該國被施以制裁等可能性以及其他相關(guān)因素，雖不易定量分析，但也同樣重要，因此也要進(jìn)行考察。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者通過若干技術(shù)手段和經(jīng)濟(jì)手段將國家風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移主要包括保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：指國際債權(quán)人通過購買投資保險(xiǎn)的方式將國家風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)人身上。非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：指國際債權(quán)人在進(jìn)行國際資金融通時(shí)往往要求當(dāng)?shù)匦抛u(yù)好的銀行，企業(yè)或政府為其提供擔(dān)保。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是最基本的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。國家風(fēng)險(xiǎn)，尤其是政治風(fēng)險(xiǎn)，可以通過購買保險(xiǎn)的方式轉(zhuǎn)移給別人。隨著國際經(jīng)濟(jì)往來的增多，國營以及私人保險(xiǎn)公司紛紛開展涉外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，比如出口信用保險(xiǎn)，投資保險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)等。美國海外投資公司專門承辦投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，被保險(xiǎn)的事故包括戰(zhàn)爭、革命、剝奪或征用私有財(cái)產(chǎn)、對(duì)外國投資實(shí)行國有化或予以沒收、叛亂、罷工、綁架、破壞、恐怖等帶來的損失。非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：在國際信貸方面，擔(dān)保人通常是借款國政府或中央銀行以及第三國銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。在政府擔(dān)保下債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橹鳈?quán)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)降低。美國進(jìn)出口銀行在對(duì)發(fā)展中國家提供信貸時(shí)，通常要求借款國財(cái)政部或中央銀行出面提供擔(dān)保，基于此如果債權(quán)銀行對(duì)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)仍有疑慮時(shí)，可要求借款人尋求第三國銀行提供擔(dān)保，從而使國家風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到信譽(yù)較好的第三國。例如：英法體系銀行為英法屬非洲國家貸款進(jìn)行擔(dān)保；跨國公司母公司可以為子公司進(jìn)行擔(dān)保等。許多發(fā)展中國家都曾以輪船，油井，國外入港權(quán)，國外不動(dòng)產(chǎn)等作為借款的抵押品。風(fēng)險(xiǎn)抑制：風(fēng)險(xiǎn)抑制是指采取種種措施減少風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)的概率及經(jīng)濟(jì)損失的程度。風(fēng)險(xiǎn)抑制是國際投資者在分析風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，力圖維持其原有決策，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)對(duì)抗的積極措施。其通常采取的抑制方法有以下幾個(gè)方面：債務(wù)重新安排；貝克計(jì)劃；債務(wù)---權(quán)益調(diào)換；貸款出售；債務(wù)對(duì)債務(wù)轉(zhuǎn)換；風(fēng)險(xiǎn)債權(quán)管理。風(fēng)險(xiǎn)自留：風(fēng)險(xiǎn)自留是指對(duì)一些無法避免和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)采取現(xiàn)實(shí)的態(tài)度，在不影響國際投資者根本或大局利益的前提下承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)自留實(shí)際上是一種積極的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，它會(huì)使投資者為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失而事先做好種種準(zhǔn)備工作，修改自己的行為方式，努力將風(fēng)險(xiǎn)損失降低到最小的程度。例如：商業(yè)銀行提取貸款損失準(zhǔn)備金，主要是為了預(yù)防不能收回貸款而采取的措施。風(fēng)險(xiǎn)集合：風(fēng)險(xiǎn)集合是指在大量同類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的環(huán)境下，行為人聯(lián)合行動(dòng)以分散風(fēng)險(xiǎn)損失并降低防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)成本。比如，債務(wù)償付困難是普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象，所有參與國際貸款的銀行都為之苦惱，世界銀行和國際貨幣基金組織一直在為建立國際合作性的多邊擔(dān)保機(jī)構(gòu)而努力。建立國際合作性的多邊擔(dān)保機(jī)構(gòu)，可擁有一定緊急貸款基金，在債務(wù)國償債困難時(shí)或由于債務(wù)未及時(shí)償還使債權(quán)銀行陷于困境時(shí)，提供“搭橋貸款”幫助該國或該銀行渡過難關(guān)。第五章：信用管理行業(yè)其他著名的歐美國家信用管理機(jī)構(gòu)：克萊勒信息集團(tuán)：美國著名征信公司、地方性公司、擅長國家分析。荷蘭格瑞頓：成立于1888年，歷史悠久；提供130多個(gè)國家和地區(qū)商業(yè)報(bào)告。澳大利亞TCM：后起之秀、經(jīng)營方式獨(dú)特：連鎖經(jīng)營。信合聯(lián)合&波蓋爾：德國規(guī)模最大的征信公司：不屬于洲際跨國公司、主要服務(wù)德國和歐洲市場(chǎng)。其他地方性公司：美國的TSI、英國的商業(yè)信用管理公司、瑞士的NoVinform等。亞洲著名的地區(qū)性信用管理機(jī)構(gòu)：1、日本——帝國征信公司、東京商工所。日本最大的信用管理公司是帝國征信公司(TeikokuDataBankLtd．)，又稱帝國數(shù)據(jù)銀行。該公司成立于1899年。帝國征信公司于1992年在美國紐約市設(shè)立了分公司。2、中國臺(tái)灣——中華征信所企業(yè)股份有限公司、財(cái)團(tuán)法人金融聯(lián)合征信中心等。中華征信所企業(yè)股份有限公司由人稱“征信之父”的張秘先生1966年創(chuàng)立。其他還有一些較為著名的亞洲征信公司，如日本中央調(diào)查服務(wù)公司、新加坡Data—pool公司、香港DCS和AMA公司、菲律賓CIBI公司等信用評(píng)估與信用評(píng)級(jí)：資信調(diào)查完成后，專業(yè)機(jī)構(gòu)把這些零散信息進(jìn)行匯總整理，按照各機(jī)構(gòu)自己的內(nèi)部格式編制出一份詳細(xì)的調(diào)查報(bào)告，并在報(bào)告最后加入資信調(diào)查機(jī)構(gòu)自己的評(píng)價(jià)和評(píng)分，以供委托人參考使用。規(guī)模較大的信用管理機(jī)構(gòu)，通常會(huì)有一套自己的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，也稱為信用評(píng)級(jí)，它是在分析大量企業(yè)資料的基礎(chǔ)上，將影響信用的各種要素具體化，數(shù)量化，最后根據(jù)綜合得分結(jié)構(gòu)評(píng)估調(diào)查對(duì)象的信用等級(jí)信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)：美國是世界上最早從事信用評(píng)級(jí)研究和實(shí)際運(yùn)用的國家，其信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)大致分為五個(gè)級(jí)別：信用卓越級(jí)、信用良好級(jí)、信用尚佳級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)較大級(jí)、無法接受級(jí)信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)參考因素：在分級(jí)時(shí)通常考慮以下項(xiàng)目要素并加以分析。從財(cái)務(wù)報(bào)表中分析其流動(dòng)比率，速動(dòng)比率，存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款，固定財(cái)產(chǎn)與權(quán)益比，負(fù)債與權(quán)益比，借以了解其財(cái)務(wù)狀況的安全性，收益性和償債能力；分析被調(diào)查企業(yè)的行業(yè)狀況及其業(yè)務(wù)往來狀況，預(yù)測(cè)行業(yè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)；被調(diào)查企業(yè)在其他金融機(jī)構(gòu)的幾款情況及往來記錄；被調(diào)查企業(yè)以往的經(jīng)營業(yè)績和信譽(yù)，主要負(fù)責(zé)人能力；被調(diào)查企業(yè)抵押品的性質(zhì)和保證人的信用狀況；被調(diào)查企業(yè)授信期限的長短，交易性質(zhì)和履約能力；被調(diào)查企業(yè)對(duì)國外市場(chǎng)變動(dòng)和政府政策導(dǎo)向變化的敏感程度；被調(diào)查企業(yè)獲利能力，現(xiàn)金流量，還款來源及授信獲償能力。穆迪對(duì)工業(yè)企業(yè)資信評(píng)估的指標(biāo)體系：穆迪公司的創(chuàng)始人是約翰·穆迪，穆迪投資服務(wù)公司曾經(jīng)是鄧白氏的子公司，2001年鄧白氏公司和穆迪公司兩家公司分拆，分別成為獨(dú)立的上市公司。穆迪是世界三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一，另外兩個(gè)公司是標(biāo)普與惠譽(yù)。它對(duì)工業(yè)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)集中分析兩個(gè)問題：債權(quán)人不能準(zhǔn)時(shí)收回債權(quán)本息的風(fēng)險(xiǎn)有多大；風(fēng)險(xiǎn)程度同其他債權(quán)比較如何。分析焦點(diǎn)就是要決定這個(gè)可靠性，必須仔細(xì)分析發(fā)債單位的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)以及外來因素對(duì)公司履行債務(wù)能力的影響，特別關(guān)注管理當(dāng)局能否在經(jīng)營環(huán)境不利時(shí)仍維持現(xiàn)金收入。穆迪信用評(píng)估體系參考因素：行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，包括經(jīng)濟(jì)周期影響本地和國際競爭，加入本行業(yè)的障礙，成本因素，受科技進(jìn)步的支配；公司基本經(jīng)營及競爭地位，包括市場(chǎng)占有率，分散業(yè)務(wù)領(lǐng)域，收益來源和成本結(jié)構(gòu)；管理層素質(zhì)，包括策略性方向財(cái)務(wù)觀念，穩(wěn)健傾向，業(yè)績業(yè)務(wù)計(jì)劃持續(xù)性等；國際政策和監(jiān)管環(huán)境，包括本國經(jīng)營習(xí)慣，監(jiān)管和撤管趨勢(shì)政府擔(dān)保和支持，貨幣政策等；財(cái)務(wù)狀況及流動(dòng)資金來源，包括評(píng)估財(cái)務(wù)彈性，備用流動(dòng)資金，備用融資性質(zhì)和信貸來源等；母公司擔(dān)保及維持協(xié)議；突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)。美國三大信用局：提供個(gè)人征信產(chǎn)品的信用中介機(jī)構(gòu)是個(gè)人征信公司，在美國稱為信用局。信用局工作包括兩部分：收集消費(fèi)者個(gè)人信用記錄資料和向社會(huì)提供消費(fèi)者個(gè)人信用調(diào)查報(bào)告。美國三大信用局包括：艾貴發(fā)公司、益百利公司、全聯(lián)公司。個(gè)人信用報(bào)告內(nèi)容：個(gè)人信用產(chǎn)品主要銷售給消費(fèi)信貸的授信方、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、雇主、司法部門及消費(fèi)者個(gè)人。信用局提供的個(gè)人信用報(bào)告通常包括以下內(nèi)容：流水賬信息、人口統(tǒng)計(jì)資料、就業(yè)資料、公共記錄資料、查詢記錄。個(gè)人信用評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：1.支付歷史，包括破產(chǎn)記錄，扣押抵押品，拖欠債務(wù)，遲付借款。35%2.未償還債務(wù)，過度負(fù)債導(dǎo)致延遲還債或無法還債。30%3.信用歷史的長短，開戶時(shí)間的長短和信用記錄的長短。15%4.貸款情況，短時(shí)間開立多個(gè)信用賬戶意味著較大信用風(fēng)險(xiǎn)。15%5.使用過的信貸種類，擁有哪些種類的信用卡。5%第六章：財(cái)務(wù)分析在信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分類：企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表按照不同標(biāo)準(zhǔn)，可以分為五類：1.按財(cái)務(wù)報(bào)表的報(bào)送對(duì)象進(jìn)行分類；2.按財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容進(jìn)行分類；3.按財(cái)務(wù)報(bào)表的編制時(shí)間進(jìn)行分類；4.按財(cái)務(wù)報(bào)表的編制單位進(jìn)行分類；4.按財(cái)務(wù)報(bào)表所包含的會(huì)計(jì)主體的范圍進(jìn)行分類。財(cái)務(wù)報(bào)表編制要求：1.及時(shí)性。必須按照規(guī)定期限和程序及時(shí)編制與報(bào)送；方便報(bào)表使用者及時(shí)有效利用報(bào)表資料做出決策。2.表首清晰明了。每張財(cái)務(wù)報(bào)表表首，要清晰表明企業(yè)確切名稱，報(bào)表名稱，編表日期或報(bào)告的期間；假如合并財(cái)務(wù)報(bào)表，需在標(biāo)題上予以說明。3.項(xiàng)目分類清楚。報(bào)表上項(xiàng)目分類應(yīng)該從方便閱讀人要求出發(fā)來設(shè)計(jì)；項(xiàng)目應(yīng)加以分類，清楚明確，按規(guī)定順序排列，不能顛倒。4.統(tǒng)一性。專用術(shù)語，分類和會(huì)計(jì)原則等方面的統(tǒng)一性在同行業(yè)企業(yè)間是需要的；同一企業(yè)不同會(huì)計(jì)期間，應(yīng)保持一慣性；滿足利益團(tuán)體對(duì)不同企業(yè)和同一企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較。5.反映全貌。財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容要完整，不得漏編；按照同一規(guī)定的報(bào)表種類，格式和內(nèi)容進(jìn)行編制；一些重要資料，如果不方便列入報(bào)表主體，則要求以附注或其他形式加以說明。6.客觀性。企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)字必須客觀真實(shí)，準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果；不應(yīng)以估計(jì)數(shù)字代替真實(shí)數(shù)字，更不能偽造報(bào)表數(shù)字；客戶性包括可驗(yàn)證性和公允性兩個(gè)方面，為了做到必須在編制報(bào)表前按期結(jié)賬，認(rèn)真對(duì)賬和清查財(cái)產(chǎn)?；矩?cái)務(wù)報(bào)表：財(cái)務(wù)報(bào)表里面，通常包含四種基本形式：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表、現(xiàn)金流量表輔助報(bào)表：輔助報(bào)表是為了幫助報(bào)表使用人更好地理解報(bào)表的有關(guān)內(nèi)容而以表格形式對(duì)主要報(bào)表的補(bǔ)充說明。資產(chǎn)負(fù)債表輔助報(bào)表：存貨表，應(yīng)收賬款賬齡分析表，固定資產(chǎn)及累計(jì)折舊表，在建工程表等；損益表的輔助報(bào)表：利潤分配表，主營業(yè)務(wù)收支明細(xì)表，制造費(fèi)用明細(xì)表，產(chǎn)品成本表，管理費(fèi)用明細(xì)表等。對(duì)于外部報(bào)表使用人而言，目前制度規(guī)定的主要附表就是利潤分配表它反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)實(shí)現(xiàn)利潤分配或虧損彌補(bǔ)的報(bào)表；通過利潤分配表，可以了解企業(yè)利潤分配結(jié)構(gòu)，數(shù)額及年末利潤分配情況。主要財(cái)務(wù)比率及其分析運(yùn)用：財(cái)務(wù)報(bào)表中有大量的數(shù)據(jù)，可以根據(jù)需要計(jì)算出很多有意義的比率，這些比率涉及企業(yè)經(jīng)營管理的各個(gè)方面。通過比率分析比較，可以獲得企業(yè)經(jīng)營狀況的信息。實(shí)踐中的財(cái)務(wù)比率種類很多，信用分析人員會(huì)選擇20-25個(gè)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，銀行和企業(yè)通常根據(jù)自己的偏好進(jìn)行不同選擇。變現(xiàn)能力比率：有效的營運(yùn)資金管理能夠優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)周期和營運(yùn)資本投資。足夠流動(dòng)性，即有足夠現(xiàn)金應(yīng)付短期支付需要。企業(yè)償還短期債務(wù)的能力，取決于：短期債務(wù)有多少、可變現(xiàn)償債的流動(dòng)資產(chǎn)有多少。流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，償債能力越強(qiáng)；用流動(dòng)資產(chǎn)償還全部流動(dòng)負(fù)債，剩余的就是企業(yè)的營運(yùn)資金，其可以反映償還短期債務(wù)的能力。流動(dòng)資產(chǎn)–流動(dòng)負(fù)債=營運(yùn)資金營運(yùn)資金是絕對(duì)數(shù)，不同規(guī)模企業(yè)相比意義較小；變現(xiàn)能力比率是相對(duì)數(shù)，更適合企業(yè)之間或本企業(yè)不同時(shí)期比較變現(xiàn)能力比率分析：企業(yè)變現(xiàn)能力分析，通常包括：流動(dòng)比率：含義：流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。他用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。計(jì)算公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債通常，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。但流動(dòng)比率也不能過高，過高則表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會(huì)影響資金的使用效率，影響企業(yè)的獲利能力。根據(jù)國外多數(shù)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，一般要求流動(dòng)比率保持在2：1的水平，即200%的水平。流動(dòng)資產(chǎn)指企業(yè)可以在一年或者越過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)；包括貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等。流動(dòng)負(fù)債指在1年或超過1年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)；包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)交稅金、應(yīng)付股利和其他應(yīng)付款等流動(dòng)比率影響因素：計(jì)算出來的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率，本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能知道這個(gè)比率是高還是低。銀行和供應(yīng)商通常把低流動(dòng)比率視為信用風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)志，企業(yè)無法承受較低流動(dòng)比率。流動(dòng)比率主要影響因素：營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款數(shù)額、存貨周轉(zhuǎn)速度速動(dòng)比率：是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中幾乎可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)之后的余額。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，一般速動(dòng)比率保持在1：1的比例較為適宜。影響速動(dòng)比率的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備要多。速動(dòng)比率計(jì)算公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債×100%速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)=流動(dòng)資產(chǎn)–存貨–預(yù)付賬款–一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)–其他流動(dòng)資產(chǎn)無信貸間隔天數(shù)：除了流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，信貸人員還傾向于使用無信貸間隔天數(shù)來監(jiān)控企業(yè)的變現(xiàn)能力。無信貸間隔天數(shù)：就是假定企業(yè)不再繼續(xù)銷售產(chǎn)品，在當(dāng)前經(jīng)營水平下，企業(yè)能夠以自有可變現(xiàn)資源為經(jīng)營活動(dòng)提供資金的時(shí)間天數(shù)。無信貸間隔天數(shù)=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-流動(dòng)負(fù)債)÷日經(jīng)營費(fèi)用例：某公司2002年年末流動(dòng)資產(chǎn)是700萬元，流動(dòng)負(fù)債是300萬元，存貨為119萬元，每年的經(jīng)營費(fèi)用為2596，則無信貸間隔天數(shù)計(jì)算為：（700-300-119）÷（2596÷365）=40天即公司的流動(dòng)性可以作為營運(yùn)資本為企業(yè)提供40天的費(fèi)用。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和平均回收期：公司的應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中具有舉足輕重地位。公司的應(yīng)收賬款如能及時(shí)收回，資金使用效率便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時(shí)間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱應(yīng)收賬款平均回收期。它表示公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。該指標(biāo)用來測(cè)驗(yàn)企業(yè)收回賬款時(shí)間的長短，信用期短意味著企業(yè)未來應(yīng)收款項(xiàng)的收現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)較小，反之，信用期長則意味著應(yīng)收賬款的收現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)較大。計(jì)算公式和意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。與之相對(duì)應(yīng)，應(yīng)收賬款平均回收期則是越短越好。如果公司實(shí)際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說明債務(wù)人拖欠時(shí)間長，資信度低，增大了發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)也說明公司催收賬款不力，使資產(chǎn)形成了呆賬甚至壞賬，造成了流動(dòng)資產(chǎn)不流動(dòng)，嚴(yán)重影響公司經(jīng)營。負(fù)債比率：從信用風(fēng)險(xiǎn)角度來看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)由于債務(wù)負(fù)擔(dān)太重以致不能按時(shí)足額償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債比率是指債務(wù)和資產(chǎn)，凈資產(chǎn)的關(guān)系，它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。分析企業(yè)的長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的能力。在分析企業(yè)償債能力時(shí)，通常考慮以下比率：資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率。資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，反映在總資產(chǎn)中有多少是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%資產(chǎn)總額不僅包括長期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。短期負(fù)債作為一個(gè)整體，總是被企業(yè)長期占用，因此可以視同長期性資本來源的一部分。例如：企業(yè)的應(yīng)付賬款。已獲利息倍數(shù)：已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量償付借款利息的能力。一般來說，無法償還借款利息的企業(yè)有著較高的融資風(fēng)險(xiǎn)，因此該比率是衡量信用風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。計(jì)算公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用息稅前利潤=利潤總額+利息費(fèi)用已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付債務(wù)利息的多少倍，或測(cè)試相對(duì)于企業(yè)利潤，利息成本是否過高。如果利息水平過高，那么利潤只要出現(xiàn)下滑跡象，企業(yè)就很可能無法償還利息。已獲利息倍數(shù)分析：一般來說，2-3倍的已獲利息倍數(shù)比較低，略高于3倍的水平是可以接受的。確定企業(yè)已獲利息倍數(shù)是否合理，需要將這一指標(biāo)與其他企業(yè)或本行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，來分析決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。財(cái)務(wù)杠桿：企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，不論利潤多少，債務(wù)利息時(shí)不變的。當(dāng)利潤增大時(shí)，每一元利潤所負(fù)擔(dān)的利息就會(huì)相應(yīng)減少，從而給投資者收益帶來大幅度提高。這種債務(wù)對(duì)投資者收益的影響稱作財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿影響企業(yè)稅后利潤，是衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重要指標(biāo)。財(cái)務(wù)杠桿是企業(yè)在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益。如果負(fù)債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升，便稱為正財(cái)務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤下降，通常稱為負(fù)財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)因使用債務(wù)而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由主權(quán)資本承擔(dān)的附加風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，使企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿利益；如果企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小主要取決于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的高低。一般情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，主權(quán)資本收益率對(duì)于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率升，則主權(quán)資本收益率會(huì)以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那么主權(quán)資本利潤率會(huì)以更快的速度下降，從而風(fēng)險(xiǎn)也越大。反之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。盈利能力比率：盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力，無論投資人，債權(quán)人或企業(yè)經(jīng)理人，都很重視企業(yè)的盈利能力。一般來說，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營業(yè)狀況。非正常營業(yè)狀況，也會(huì)給企業(yè)帶來收益和損失，但只是特殊情況下的個(gè)別結(jié)果，不能說明企業(yè)能力。盈利能力比率包括：銷售利潤率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。銷售利潤率：銷售利潤率是企業(yè)利潤和銷售收入之比，有銷售凈利率和銷售毛利率兩種形式。計(jì)算公式：銷售凈利率=（凈利÷銷售收入)x100%（凈利=稅后利潤）銷售毛利率=【（銷售收入-銷售成本)÷銷售收入】x100%銷售凈利率反映每一元銷售收入帶來的凈利潤多少，表示銷售收入的收益水平。企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)擴(kuò)大凈利潤，才能使銷售凈利率保持較高水平。銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。毛利率是凈利率的基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。資產(chǎn)凈利率：資產(chǎn)凈利率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤和資產(chǎn)平均總額的比率。資產(chǎn)凈利潤率越高，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越強(qiáng)；資產(chǎn)凈利潤率越低，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越弱。資產(chǎn)凈利潤率是影響所有者權(quán)益利潤率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性。計(jì)算方式：資產(chǎn)凈利率=（凈利潤÷平均資產(chǎn)總額)x100%平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2凈資產(chǎn)收益率：凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的百分比，也成為凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率。計(jì)算方式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)x100%平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn))÷2凈資產(chǎn)收益率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與資產(chǎn)總額的比值，用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取收入的能力?，F(xiàn)金流量比率：現(xiàn)金流量分析的目的是判斷企業(yè)現(xiàn)金流量的充足性，尋找企業(yè)存在的潛在問題。通過現(xiàn)金流量分析可以判斷企業(yè)是否交易過度，或者資本費(fèi)用是否過多。現(xiàn)金流量分析主要側(cè)重四個(gè)方面：經(jīng)營性現(xiàn)金流量、優(yōu)先性現(xiàn)金流量、自決性現(xiàn)金流量、融資性現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量：企業(yè)在當(dāng)期經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金，不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用。優(yōu)先性現(xiàn)金流量：企業(yè)非交易性現(xiàn)金支出，用于保證企業(yè)償還債務(wù)，優(yōu)先于非經(jīng)營性現(xiàn)金支出，比如利息，稅收的支付和到期債務(wù)本金的償還。自決性現(xiàn)金流量：企業(yè)不必一定支付或收到的現(xiàn)金流量。自決性現(xiàn)金流出包括資本支出，購并費(fèi)用，金融投資，股票紅利等；自決性現(xiàn)金流入包括出售固定資產(chǎn)，金融投資和子公司。融資性現(xiàn)金流量：來自長期資本的變動(dòng)。融資性現(xiàn)金流入來自于發(fā)行股票和獲得貸款；融資性現(xiàn)金流出發(fā)生在償還債務(wù)本金，回購本企業(yè)股票，購回其它長期融資工具。財(cái)務(wù)比率綜合分析：財(cái)務(wù)比率綜合分析就是將各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為一個(gè)整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行剖析、解釋和評(píng)價(jià)，說明企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和效益的好壞。財(cái)務(wù)比率綜合分析的作用體現(xiàn)在：為投資人投資決策提供科學(xué)依據(jù)；為債權(quán)人提供關(guān)于企業(yè)信譽(yù)以及償債能力的信息；為政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的宏觀決策和管理提供信息支持；為投資人對(duì)經(jīng)營者進(jìn)行激勵(lì)和約束提供依據(jù)；為管理者改善經(jīng)營強(qiáng)化管理提供信息服務(wù)。杜邦財(cái)務(wù)分析體系：杜邦分析法利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。這種分析方法是一種用來評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)權(quán)益凈利率（凈資產(chǎn)收益率）逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。分析的思路：從所有者的角度出發(fā)，將綜合性最強(qiáng)的權(quán)益凈利率分解，有助于深入分析及比較公司的經(jīng)營業(yè)績。提供分析指標(biāo)變化原因和變動(dòng)趨勢(shì)方法，為今后采取的改進(jìn)措施提供了方向。主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系:權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)＝1÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）＝資產(chǎn)÷權(quán)益資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率＝凈利潤÷銷售收入資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷總資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷總資產(chǎn)杜邦分析關(guān)鍵要素：根據(jù)計(jì)算公式，決定權(quán)益凈利率的因素有三個(gè)方面：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣分解之后，可以把權(quán)益凈利率發(fā)生升、降的原因具體化。其中銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還可以進(jìn)一步分解：首先，凈利率的分解：凈利潤=銷售收入-全部成本+其他利潤-所得稅全部成本=制造成本+管理費(fèi)用+營業(yè)費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用其次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解：總資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)+長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)：企業(yè)擁有的變現(xiàn)周期在一年以上或者一個(gè)營業(yè)周期以上的資產(chǎn)，比如長期投資，固定資產(chǎn)等。杜邦分析法的分析步驟：（一）權(quán)益凈利率。權(quán)益凈利率是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)，是杜邦分析體系的源頭和核心，它反映了企業(yè)股東投入資金的收益高低，而增加股東財(cái)富是企業(yè)管理的重要目標(biāo)之一。權(quán)益凈利率的水平取決于：反映盈利能力的銷售凈利率；反映營運(yùn)能力的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；反映資本結(jié)構(gòu)和償債能力的權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（二）資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率的綜合性也很強(qiáng)，它反映了企業(yè)所有資產(chǎn)的收益水平。資產(chǎn)凈利率的高代取決于銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這說明企業(yè)營業(yè)活動(dòng)的獲利能力和企業(yè)所有資產(chǎn)的運(yùn)用效率決定著企業(yè)全部資產(chǎn)的收益水平。因此，對(duì)資產(chǎn)凈利率的分析，可以進(jìn)一步深入到營業(yè)活動(dòng)和資產(chǎn)管理兩個(gè)方面。資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三）銷售凈利率銷售凈利率是反映企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。由于主營業(yè)務(wù)收入是企業(yè)凈利潤的重要源泉，因此提高主營業(yè)務(wù)收入的盈利水平對(duì)提升整個(gè)企業(yè)的盈利能力至關(guān)重要。銷售凈利率受到凈利潤和主營業(yè)務(wù)收入兩個(gè)因素的影響，而凈利潤又取決于企業(yè)各項(xiàng)收入和費(fèi)用的水平。因此，對(duì)銷售凈利率的分析，可以進(jìn)一步深入到各項(xiàng)收入和費(fèi)用中去，深入挖掘影響企業(yè)盈利能力的具體原因。銷售凈利率＝凈利潤÷銷售收入凈利潤=銷售收入-全部成本+其他利潤-所得稅全部成本=制造成本+管理費(fèi)用+銷售費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用（四）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運(yùn)能力的重要指標(biāo)。同樣資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快、利用效率越高，在一定期間內(nèi)就能為企業(yè)帶來更多收益，并提升企業(yè)整體的流動(dòng)性。因此，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)資產(chǎn)管理水平的重要體現(xiàn)，提升它對(duì)提升企業(yè)的盈利能力和企業(yè)整體的流動(dòng)性非常重要。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受到主營業(yè)務(wù)收入和資產(chǎn)總額兩個(gè)因素的影響。因此，要提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：一方面需要開拓市場(chǎng)，增加客戶數(shù)量，采用促銷手段，增加營業(yè)收入；另一方面需要分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，即流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的比例是否合理。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)包括應(yīng)收賬款和存貨等。（五）權(quán)益乘數(shù)：權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率一樣，都表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，當(dāng)權(quán)益乘數(shù)較大時(shí)，作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行認(rèn)真分析，看企業(yè)負(fù)債是否過多，只有當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率大于借入資本成本率時(shí)，借入資金才會(huì)產(chǎn)生正向的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，使企業(yè)價(jià)值隨債務(wù)增加而增加。否則，負(fù)債經(jīng)營只會(huì)使企業(yè)無力承擔(dān)債務(wù)利息，而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)杠桿程度以及償債能力的重要指標(biāo)。保持適當(dāng)權(quán)益乘數(shù)，必須合理安排資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的關(guān)系，即合理地安排企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。（六）企業(yè)收入與費(fèi)用：企業(yè)的各項(xiàng)收入和費(fèi)用決定企業(yè)最終的凈利潤。增加企業(yè)收入是提供企業(yè)盈利水平的重要途徑。企業(yè)各項(xiàng)收入的結(jié)構(gòu)是否合理直接影響著企業(yè)收入的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。其中，主營業(yè)務(wù)收入是所有收入中最重要的部分。努力開拓市場(chǎng)、不斷開發(fā)新產(chǎn)品、加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量控制等等，是增加企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的重要舉措。降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)盈利水平的另一條重要途徑。企業(yè)成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)是否合理、控制是否嚴(yán)格，直接影響著企業(yè)成本費(fèi)用水平的高低。如果主營業(yè)務(wù)成本過高，則必須分析企業(yè)的生產(chǎn)流程是否合理，采購和生產(chǎn)過程的監(jiān)控是否有效等；如果財(cái)務(wù)費(fèi)用過高則必須分析負(fù)債比例是否過高，負(fù)債期限是否合理等；如果管理費(fèi)用過高，則必須分析行政機(jī)構(gòu)是否過于臃腫，是否存在鋪張浪費(fèi)等。（七）企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債與股東權(quán)益：對(duì)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益狀況進(jìn)行深入分析有利于進(jìn)一步了解企業(yè)的營運(yùn)能力、償債能力以及盈利能力等。企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模是否適當(dāng)、結(jié)構(gòu)是否合理，關(guān)系著企業(yè)整體的流動(dòng)性和盈利性。資產(chǎn)規(guī)模過大，可能存在閑置或低效現(xiàn)象；反之，則可能影響企業(yè)營業(yè)流動(dòng)的擴(kuò)展。企業(yè)負(fù)債的規(guī)模是否適當(dāng)、結(jié)構(gòu)是否合理，關(guān)系著企業(yè)負(fù)債的安全性以及與資產(chǎn)的匹配程度。企業(yè)的股東權(quán)益規(guī)模代表了企業(yè)的自有資本實(shí)力，它影響著企業(yè)的償債能力和籌資能力。杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用：給公司管理層提供了一張考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖。第七章：信用風(fēng)險(xiǎn)衡量及其發(fā)展隨著信用經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，信用風(fēng)險(xiǎn)日益成為關(guān)注的熱點(diǎn)。對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的度量和防范的方法便隨之應(yīng)運(yùn)而生。許多方法經(jīng)歷了從初步到高級(jí)，定性到定量的發(fā)展完善過程，一些所謂新的分析方法和研究手段正是建立在傳統(tǒng)方法的思想之上，所以對(duì)于傳統(tǒng)信用方法與新方法之間的嚴(yán)格劃分十分困難。20世紀(jì)90年代以前廣泛運(yùn)用的信用度量方法定義為傳統(tǒng)信用衡量方法，主要包括：專家方法、信用評(píng)級(jí)方法、信用評(píng)分法傳統(tǒng)信用分析流程傳統(tǒng)信用分析重點(diǎn)：1.行業(yè)分析：對(duì)企業(yè)所處行業(yè)的戰(zhàn)略分析：波特五力理論；戰(zhàn)略分析三個(gè)步驟：環(huán)境評(píng)價(jià)，公司評(píng)價(jià)和戰(zhàn)略評(píng)價(jià)；企業(yè)必須具有和保持核心競爭力。2.現(xiàn)金流量分析：企業(yè)債務(wù)最終要用現(xiàn)金償還；通過現(xiàn)金流量分析觀察企業(yè)流動(dòng)性大小。3.財(cái)務(wù)比率分析：一方面作縱向比較全面掌握企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r；另一方面橫向比較了解企業(yè)在行業(yè)內(nèi)所處的大概位置，對(duì)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)做出判斷。傳統(tǒng)信用分析的缺陷模型的應(yīng)用范圍信用風(fēng)險(xiǎn)模型在我國應(yīng)用中存在的問題：1.數(shù)據(jù)缺乏。由于信用制度不健全、信用體系尚未建立，所以有關(guān)公司歷史違約數(shù)據(jù)和規(guī)范債券評(píng)級(jí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺乏，使模型應(yīng)用缺乏基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。2.一些參數(shù)的穩(wěn)定性假設(shè)問題。由我國現(xiàn)階段相關(guān)機(jī)制不健全，資產(chǎn)收益的相關(guān)度不穩(wěn)定，使得信用計(jì)量模型對(duì)資產(chǎn)組合的分析難以恰當(dāng)反映組合風(fēng)險(xiǎn)的未來狀況，使得模型對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)能力有較大的影響。3.小概率的大規(guī)模波動(dòng)發(fā)生。我國證券市場(chǎng)股價(jià)不僅波動(dòng)幅度大，而且極端值出現(xiàn)的概率并不算小，因此資產(chǎn)收益的非正態(tài)性問題應(yīng)該受到重視。結(jié)論：目前各種模型在我國的應(yīng)用缺乏必要條件，總體環(huán)境還不成熟。第八章信用風(fēng)險(xiǎn)衡量的計(jì)分模型A計(jì)分法：A計(jì)分法與加權(quán)計(jì)分法有類同之處，也試圖將定性分析因素進(jìn)行量化，只是技術(shù)處理上有所差異。A計(jì)分法首先把影響信用風(fēng)險(xiǎn)的重要因素或現(xiàn)象列出，并按照影響程度將其分為以下三類：1．經(jīng)營劣勢(shì)類（影響次之）2．高風(fēng)險(xiǎn)類（影響最大）3．破產(chǎn)類（影響較?。?duì)于三類風(fēng)險(xiǎn)因素，A計(jì)分法所賦予的權(quán)重是不一樣的，權(quán)重愈大，導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)愈大。Z計(jì)分模型：Z計(jì)分模型是美國紐約大學(xué)斯特商學(xué)院教授愛特曼在1968年提出的。他對(duì)美國破產(chǎn)和非破產(chǎn)生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行觀察，采用了22個(gè)財(cái)務(wù)比率經(jīng)過數(shù)理統(tǒng)計(jì)篩選建立了著名的“5變量Z計(jì)分模型”，并在此基礎(chǔ)上建立了改進(jìn)的“ZETA”判別分析模型。由于模型簡單，成本低，效果好，ZETA模型已經(jīng)商業(yè)化，取得了巨大的經(jīng)濟(jì)效益。該模型在美國、澳大利亞、巴西、加拿大、英國、法國、德國、愛爾蘭、日本和荷蘭得到了廣泛的應(yīng)用。研究表明該模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率高達(dá)72%-80%。Z計(jì)分模型的理論基礎(chǔ)與技術(shù)方法：理論基礎(chǔ)。以財(cái)務(wù)比率分析為基礎(chǔ)，貸款企業(yè)的破產(chǎn)