液化氣市場周分析報告

PAGEPAGE8液化氣市場周分析報告3月11日-3月15日一、國際液化氣市場簡析本周，受多空因素各占一方的影響，美歐原油期貨走勢分化：紐約原油期貨小幅攀升，歐洲原油期貨承壓走低。周初，美國非農(nóng)就業(yè)報告樂觀但三大國際評級機構(gòu)之一的惠譽公司下調(diào)意大利信譽評級，中法經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，周中美國能源署下調(diào)今年全球石油需求預(yù)期，美歐原油漲跌互現(xiàn)。隨后，美國原油庫存增長和國際能源署下調(diào)今年全球石油需求預(yù)期沖擊，原油期貨雙雙下跌。直至后期，在美國向好的就業(yè)數(shù)據(jù)以及疲軟的美元支撐下，二者同步反彈。周五NYMEX原油4月期貨結(jié)算價WTI收于93.45美元/桶；周均價比上周漲1.74美元，至92.72美元/桶，漲幅1.88%。布倫特原油5月期貨結(jié)算價收于109.82美元/桶；周均價比上周跌1.43美元，至109.53美元/桶，跌幅1.3%。

本周國際液化氣市場一反常態(tài)，呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢。阿布扎比ADNOC4月合同貨裝船部分被推遲2周以上，一些合同貨用戶有可能購買現(xiàn)貨以補充不足。另一方面，業(yè)者認(rèn)為，由于北半球冬季結(jié)束將導(dǎo)致需求下降，所以上述船期推遲所帶來的影響有限。遠(yuǎn)東冷凍貨市場石腦油價格隨原油價格聯(lián)動下滑，石化用LPG替代需求降低，加之貿(mào)易商用期貨滿足需求，市場持續(xù)走低。壓力貨出口國方面，庫存較低且預(yù)測CP持續(xù)利空，賣家不愿出口；進(jìn)口國方面，越南、菲律賓等國家國內(nèi)需求低迷，無現(xiàn)貨采購空間，商談一度受阻。遠(yuǎn)東到岸市場3月下半月-4月上半月到岸的丙烷價格為825-830美元/噸，丁烷價格為835-840美元/噸。日本市場4月到岸的丙烷價格為825-830元/噸，丁烷價格為835-840美元/噸。中東離岸市場3月裝船丙烷價格為780-785美元/噸，丁烷價格為785-790美元/噸。壓力貨市場3月裝船價格為1025-1030元/噸。市場需求方面，日本市場，多數(shù)商家對3月下到貨商談結(jié)束，轉(zhuǎn)而投向4月現(xiàn)貨市場，但聽聞有進(jìn)口商此前考慮購買4月下到丙烷，但因遠(yuǎn)期市場呈現(xiàn)現(xiàn)貨溢價，且市場供應(yīng)充裕，導(dǎo)致價格大跌，買家商談不再積極，且可能推遲采購5月上半月到貨。中國市場，市場商談4月現(xiàn)貨，賣家積極出售丙烷，但中國買家對現(xiàn)貨暫時無采購需求，買家的采購意向集中在比例貨物，且有買家表示如果報價在800美元左右或許會考慮進(jìn)入商談。另外國內(nèi)批發(fā)價格持續(xù)走跌，買家對采購現(xiàn)貨態(tài)度更加謹(jǐn)慎，也有商家表示可能用合同貨補給來滿足需求。市場供應(yīng)方面，印度HPCL發(fā)布冷凍貨賣貨招標(biāo)，對象為3月底卡塔爾裝船4.5萬噸等比貨物，7日截標(biāo)，8日有效。對于4月裝現(xiàn)貨，包括生產(chǎn)商和貿(mào)易商均有出售空間，卡塔爾Tasweeq發(fā)布賣貨招標(biāo)，對象為4月20-30日裝4.5萬噸富含丙烷或者丙烷現(xiàn)貨，19日截標(biāo)，20日前有效。目前市場供應(yīng)較寬裕，而北半球冬季備貨需求有望向后拖延，CP預(yù)期繼續(xù)走跌調(diào)整。（注：圖中價格除CFR華南混合液化氣為壓力貨外，均為冷凍貨。）二、國內(nèi)液化氣市場簡析1、本周國內(nèi)市場價格變化簡析本周布倫特持續(xù)疲軟，下月CP預(yù)期一度跌至770美元，連續(xù)下調(diào)的國際市場致使國內(nèi)市場心態(tài)疲軟，同時進(jìn)口氣市場下行擠壓國產(chǎn)氣份額。國內(nèi)主力單位護(hù)市難見成效，終于再次下行調(diào)整，僅周三、周四兩天，部分地區(qū)跌幅便高達(dá)300元/噸之上。連續(xù)大跌同時也令下游觀望難散，不敢貿(mào)然進(jìn)貨，華南、華中等地成交一舉跌破春節(jié)前低價。臨近周末隨著國際止跌，國產(chǎn)行情陸續(xù)回穩(wěn)，周五局部率先反彈。華南地區(qū):本周，與上周相似，華南市場走勢深受國際液化氣市場的打壓。上周末，雖然華南進(jìn)行了走跌調(diào)整，不過國際液化氣市場跌勢難止，國內(nèi)用戶心態(tài)不佳，多數(shù)選擇退市觀望，加之珠三角主力煉廠價格偏高，沒有出貨優(yōu)勢，在強穩(wěn)兩日之后，煉廠在高庫存壓力下，出現(xiàn)連續(xù)兩日的大幅下挫。臨近周末，國際液化氣市場反彈，國內(nèi)市場參與者心態(tài)有所回暖，下游用戶有入市補貨意向，周五，華南主力單位紛紛選擇回穩(wěn)，個別單位小幅補跌，本輪走跌基本到位，下游用戶補貨熱情高漲，市場交投氛圍活躍。至周五，廣石化民用氣掛牌報穩(wěn)在6260元/噸，車用氣報穩(wěn)在6860元/噸；湛江東興報在6240元/噸；中海油陽江報穩(wěn)在6210元/噸。全周主流成交在6210-6540元/噸。周末區(qū)內(nèi)大部煉廠止跌回穩(wěn)，下游用戶入市補貨量增多，大部單位出貨理想。但北氣仍然可以進(jìn)入華南市場，預(yù)計經(jīng)銷商定價仍會偏于謹(jǐn)慎，短線有望繼續(xù)守穩(wěn)出貨，然后伺機反彈。華東地區(qū):上個雙休日華東主力煉廠領(lǐng)跌100元左右試探，但原料氣出貨氛圍轉(zhuǎn)淡，對民用支撐減弱，北氣入華東套利窗口打開，沖擊華東煉廠出貨，華東主力單位積極下水釋放庫存，上半周價格竭力撐穩(wěn)；但煉廠出貨不見起色，國際價格連跌導(dǎo)致區(qū)內(nèi)進(jìn)口成交下調(diào)，低比例進(jìn)口氣及山東北氣給予雙重打壓，全國整體氛圍弱勢，后半周華東連續(xù)兩日大跌刺激用戶補貨積極性，原料氣好轉(zhuǎn)支撐價格回穩(wěn)。至周五，南煉累計大跌400元/噸至5945元/噸；揚子百江跟隨大跌報至5795元/噸。全周主流成交在6000-6320元/噸。區(qū)內(nèi)主力護(hù)市但高價仍難有好轉(zhuǎn)，預(yù)計短線或?qū)⒗^續(xù)走穩(wěn)，等待周邊市場上漲之后給予區(qū)內(nèi)支撐，下周初區(qū)內(nèi)有望有所好轉(zhuǎn)，成交出現(xiàn)回漲，后期仍需關(guān)注原油和國際市場的進(jìn)一步動態(tài)。華中地區(qū):縱觀本周華中市場走勢不難發(fā)現(xiàn)，周初華中市場走勢較為平穩(wěn)，然社會庫存中位，吸貨能力下滑，煉廠庫存逐漸積壓，為刺激銷售，周中大幅走跌泄壓，吸引下游入市補貨，加之周五九煉檢修拉開，對市場暫作支撐，壓力緩解后區(qū)內(nèi)各煉廠迅速反彈出貨。區(qū)內(nèi)全周主流成交在5880-6230元/噸。低位反彈對下游吸引明顯增加，主力單位出貨明顯好轉(zhuǎn)，局部較為火爆，短線區(qū)內(nèi)將繼續(xù)上行調(diào)整，另外下周九煉產(chǎn)量將逐步降至300-400噸附近，存在供應(yīng)缺口，而廣西的檢修利好也或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，下周整體仍將保持堅挺。華北地區(qū):本周，華北市場行情變動較為明顯，大多時間成交均在下探，除周一市場保持穩(wěn)定外，其他時間行情較為低迷。受國際現(xiàn)貨市場頹勢延續(xù)及國產(chǎn)氣市場悲觀氛圍蔓延雙重利空因素影響，加之液化氣深加工廠家開工負(fù)荷持續(xù)偏低，主力庫壓排解緩慢，賣方集中連續(xù)大跌刺激出貨。截止周五部分單位仍在下探，但周邊回穩(wěn)提振，使得銷售好轉(zhuǎn)，煉廠壓力有所釋放。華北石化掛牌報5670元/噸；石家莊液化氣報價5720元/噸；滄州民用氣報在5650元/噸，工業(yè)為5850元/噸。區(qū)內(nèi)全周主流成交在5780-5980元/噸。為保證出貨平穩(wěn)，預(yù)計華北本周后期整體仍弱勢盤整為主，下周有望在下游周期性采購積極性提升以及南方反彈帶動下觸底反彈。山東地區(qū):本周原油及國際現(xiàn)貨繼續(xù)大跌利空國內(nèi)液化氣市場，區(qū)內(nèi)市場人士心態(tài)悲觀，下游觀望情緒有增無減，廠家為緩解庫存壓力價格連續(xù)下挫，而周中南方市場承壓大跌瓦解上游心態(tài)，山東跟隨大幅走跌。低價吸引用戶入市增多，區(qū)內(nèi)成交氛圍明顯好轉(zhuǎn)，廠家也有護(hù)市意愿，周五區(qū)內(nèi)成交觸底反彈。濟(jì)南煉廠民用氣掛牌5900元/噸，車用氣掛牌6200元/噸，清潔氣掛牌6500元/噸，整周累計跌幅在200元/噸左右，周五行情回暖，報價回穩(wěn)。東營地區(qū)主流成交在5500-5750元/噸，與山東區(qū)內(nèi)主力煉廠的價差為348-598元/噸。周五國內(nèi)行情回暖，周邊率先反彈，山東本地大部回穩(wěn)操作，地?zé)拏€別低價試探性小幅反彈，煉廠出貨較好，預(yù)計短線山東穩(wěn)中看漲。東北地區(qū):本周東北地區(qū)自身壓力有限，但其他地區(qū)液化氣連番的跌勢壓制心態(tài)，被動下探維持合理性價差，整體出貨較為暗淡，截至周五，出貨好轉(zhuǎn)。大慶本周降200元/噸至5400-5750元/噸，遼寧主流下調(diào)200-250元/噸至5600-5750元/噸。大慶地區(qū)周五調(diào)差補跌，效果良好。遼寧地區(qū)局部單位受限于華北跌勢拖累，但目標(biāo)市場庫存釋放結(jié)束，下游入市意愿高漲，后市東北液化氣市場穩(wěn)定，周日或下周初有回彈空間。西部地區(qū):本周初區(qū)內(nèi)資源南下套利充足，下游商戶已逐步入市補貨操作，市場顯露回暖之勢，終端需求亦同步回升。周后期國內(nèi)燃?xì)獾鴦葸B篇，西北主流繼續(xù)隨市調(diào)整，大幅跟跌操作。但跌勢引發(fā)市場恐慌，下游補貨仍顯謹(jǐn)慎，主營大幅走跌刺激效果平平；周五價位適中行情回暖。至周五，延煉掛牌5455-5460元/噸；寧夏石化汽槽掛牌本周累計大跌230至5120元/噸。全周主流成交在5210-5320元/噸。本周，國際市場行情止跌反彈，但由于前期市場銷售積累不暢，加之低價格進(jìn)口氣打壓國內(nèi)液化氣走勢，華南華東兩大主力市場紛紛大跌，使得本地單位承壓下挫調(diào)整，區(qū)內(nèi)價格略顯高位，汽槽資源流入本地順暢，貿(mào)易商無奈掛牌紛紛大幅下探護(hù)市，銷售行情有所改觀。南充民用氣為5750元/噸，結(jié)算為5750-5910元/噸；重慶中油掛牌6050元/噸，地區(qū)主流成交6000-6100元/噸。全周主流成交在6150-6330元/噸。南部行情回穩(wěn)提振市場信心，商戶看好后市，逢低入市積極，煉廠出貨順暢庫存釋壓，資源分流套利合理，后市盤穩(wěn)加速走量為先。（注：圖中體現(xiàn)的各地價格均取自各區(qū)內(nèi)主力煉廠均價，不包含地?zé)拑r格。）2、市場供求簡析進(jìn)口方面：本周，中國進(jìn)口氣碼頭到貨共計0.65萬噸，均為華南碼頭到貨。進(jìn)口成本在6500-6700元/噸左右，主流成交價格在6500-6600元/噸左右。本周南方碼頭進(jìn)口氣幾無補給到港，進(jìn)口商出貨壓力不大，在弱勢行情下華南進(jìn)口氣成交堅挺在相對高位，與國產(chǎn)價差略有拉大，在一定程度上支撐業(yè)者心態(tài)。煉廠供應(yīng)：本周，國內(nèi)液化氣日均供應(yīng)量環(huán)比上周基本持平，各區(qū)煉廠供應(yīng)相對平穩(wěn)，春季檢修多集中在月底及四月初，目前尚未對市場供應(yīng)影響不大。本周北方因山東-華北區(qū)內(nèi)部分煉廠停工，產(chǎn)量供應(yīng)下滑400噸附近，裕祥、京博、中原油田、大本營裝置暫停。南方市場供應(yīng)量基本持平上周，西部及福建個別產(chǎn)能提升，供應(yīng)略有上揚。東營地區(qū)主流成交在5500-5750元/噸，與山東區(qū)內(nèi)主力煉廠的價差為348-598元/噸。春季檢修將陸續(xù)開始，欽州大煉油檢修陸續(xù)進(jìn)行，九江石化近期有檢修計劃，液化氣屆時單日產(chǎn)量降至500噸左右；廣州石化、石家莊、燕山計劃4月中旬進(jìn)行檢修，后續(xù)液化氣產(chǎn)量呈現(xiàn)逐步下滑趨勢。需求方面：本周國內(nèi)液化氣市場需求情況繼續(xù)維持清冷局面，原油及國際現(xiàn)貨的連續(xù)下挫對市場心態(tài)壓制較大，三級站觀望情緒濃厚，按需補給，市場無大單成交。原料氣市場受剛需支撐走量較為平穩(wěn)，但民用市場疲軟，深加工廠家無心大規(guī)模采購。華南、華東地區(qū)冷凍貨進(jìn)口資源到岸量對比3、進(jìn)口利潤估算本周，中國進(jìn)口氣碼頭到貨共計0.65萬噸，均為華南碼頭到貨。本周，進(jìn)口成本在6500-6700元/噸左右，主流成交價格在6500-6600元/噸左右。4、各地市場間套利窗口簡析汽槽方面，大慶一線供應(yīng)抽緊利好突出，價格高位挺穩(wěn)，資源南下套利關(guān)閉，原料氣及民用氣依舊主供本地消耗；遼寧與京津一線價差合理，但因下游庫存偏高有待消化，三級站入市減少，資源僅少量流向華北。河北地區(qū)與山東市場價差窄小，大多依賴本地消耗。華中市場雖有走高，但與河南地區(qū)價差仍有限，套利不足，資源大多依賴本地消耗。陜西市場本地需求尚可，成交保持高位，與目標(biāo)華中無法拉開價差，資源外流受阻。華中與華南地區(qū)兩地套利關(guān)閉，資源多本地消耗。火槽方面，西北火槽與西南保持足夠套利空間，資源正常外流。北疆地區(qū)內(nèi)部調(diào)撥至西南地區(qū)資源量仍有偏少；南疆地區(qū)煉廠出貨良好，火槽外發(fā)正常；西南市場內(nèi)新疆火槽資源抵達(dá)尚可，大庫銷售較好。水運方面，大連港和錦州港下水情況正常，華東一線單位存跌價預(yù)期，本地資源外流同樣困難，故未聞煉廠有新的裝船下水計劃。華南一線碼頭補給主要來自錦州港，到船相對之前較少。三、后市分析下周中東冷凍貨市場因目前需求趨于平穩(wěn)，市場沒有實質(zhì)性利好因素支撐，預(yù)計價格在短暫的反彈之后或繼續(xù)回落。遠(yuǎn)東冷凍貨市場因后市難以把握，進(jìn)口商有可能放棄購買4月到現(xiàn)貨而以合同貨來滿足需求。整體來看，在價格連續(xù)承壓之后，市場或暫時趨于穩(wěn)定狀態(tài)，下周或隨原油市場窄幅震蕩。供應(yīng)方面，部分煉廠春季檢修陸續(xù)展開，九江石化將于15日起檢修展開，降量約300噸附近，另外濟(jì)南煉廠也將于17日附近全廠停工，盡管降量有限，但均為重要單位，另外尚有少量地?zé)捯矊⑦M(jìn)入檢修。需求方面，國內(nèi)液化氣三級站庫存普遍得到一定程度消化，已不像前期那樣庫存充足，社會庫存經(jīng)過近10天的消化之后有進(jìn)一步吸貨之力，而目前市場成交跌破春