《金融工程學(xué)》習(xí)題

《金融工程學(xué)》習(xí)題到期的執(zhí)行價(jià)格為30美元的歐式看跌期權(quán)的價(jià)格為多少？20、證明d1

u 或derTu21、假設(shè)某種不f支付紅利的股票市價(jià)為42元，無風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，該股票的年波動(dòng)率為20%，求該股票協(xié)議價(jià)格為40元，期限為6個(gè)月的歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)價(jià)格分別為多少？22、某股票目前價(jià)格為40元，假設(shè)該股票1個(gè)月后的價(jià)格要不42元，要不38元。無風(fēng)險(xiǎn)年利率為8%，請(qǐng)問一個(gè)月期的協(xié)議價(jià)格等于39元的歐式看漲期權(quán)的價(jià)格等于多少？23、股票現(xiàn)價(jià)為40310%12%（按連續(xù)復(fù)利記。執(zhí)行價(jià)格為42美元的、6多少？執(zhí)行價(jià)格為42美元的、6多少？24、三種同一股票的看跌期權(quán)具有相同的到期日，其執(zhí)行價(jià)格分別是55美元、60美元、65美元，市場(chǎng)價(jià)格分別為3美元、5美元和8美元。解釋怎樣構(gòu)建蝶式價(jià)差。用圖表表示這一策略的利潤(rùn)。股價(jià)在什么范圍內(nèi)該策略將導(dǎo)致?lián)p失呢？25、假設(shè)英鎊和美元之間的即期和遠(yuǎn)期匯率如下所示：即期匯率90天遠(yuǎn)期匯率180天遠(yuǎn)期匯率

1.84701.83811.8291說明在下面情況下投資者面臨著什么樣的機(jī)會(huì)？以1.80美元買1英鎊的180天的歐式看漲期權(quán)的價(jià)格為0.0250美元1.861900.0200美元26、假設(shè)你是一家負(fù)債率很高的公司的唯一股東，該公司的所有債務(wù)在1年后到期。如果到時(shí)公司的價(jià)值V高于債務(wù)B，你將償還債務(wù)。否則的話，你將宣布破產(chǎn)并讓債權(quán)人接管公司。請(qǐng)將你的股權(quán)E請(qǐng)將債權(quán)人的債權(quán)表示為公司價(jià)值的期權(quán)。27、甲公司和乙公司各自在市場(chǎng)上的10年期500萬美元的投資可以獲得的收益率為：公司固定利率浮動(dòng)利率甲公司8.0%LIBOR乙公司8.8%LIBOR投資。請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)一個(gè)利率互換，其中銀行作為中介獲得報(bào)酬為0.2%的利差，而且要求互換對(duì)雙方具有同樣的吸引力。28、甲公司希望以固定利率借入10011=100公司日元美元甲公司5.0%9.6%乙公司6.5%10%請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)一個(gè)貨幣互換，銀行獲得的報(bào)酬為0.5%，而且要求互換對(duì)雙方具有同樣的吸引力，匯率風(fēng)險(xiǎn)由銀行承擔(dān)。2910106LIBOR12%（每半年記一次復(fù)利。市場(chǎng)上對(duì)交換6個(gè)月的LIBOR利率的所有期限的利率的平均報(bào)價(jià)為10%（連續(xù)復(fù)利。兩個(gè)月前6個(gè)月的LIBOR利率為9.6%。請(qǐng)問上述互換對(duì)支付浮動(dòng)利率的那一方價(jià)值為多少？對(duì)支付固定利率的那一方價(jià)值為多少？301514%200010%3000%的美元利率交換1=1.650031、A公司和B公司如果要在金融市場(chǎng)上借款需支付的利率分別為：公司加元固定利率美元浮動(dòng)利率A公司5.0%LIBOR+0.5%B公司 6.5% LIBOR+1.0%假設(shè)A公司需要的是美元浮動(dòng)利率貸款，B公司需要的是加元固定利率貸款。一家銀行想設(shè)計(jì)一個(gè)互換，并希望從中獲得0.5%的利差。如果互換對(duì)雙方具有同樣的吸引力，則A公司和B公司的利率支付可以如何安排？32、試論述遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換四種金融衍生工具的特點(diǎn)，并說明其在風(fēng)險(xiǎn)管理中如何應(yīng)用。33、試論述資產(chǎn)證券化和次貸危機(jī)的關(guān)系。34、試尋找我國(guó)證券市場(chǎng)上公司利用衍生品失敗的案例（一個(gè)，從您的角度給予分析。0903金融工程學(xué)復(fù)習(xí)題一、 簡(jiǎn)答題1、簡(jiǎn)述期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。答：公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性、權(quán)威性價(jià)格的過程。因：（一、期貨交易的參與者眾多，除會(huì)員外，還有他們所代表的（二、期貨交易人士大都熟悉某種商品行情，有豐富的經(jīng)營(yíng)知（三、期貨價(jià)格的透明度高，競(jìng)爭(zhēng)公開化、公平化、有助于形三、價(jià)格信號(hào)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的主要依據(jù)，在有組織有規(guī)范的期2、以債務(wù)人為例，舉例說明外匯期貨的套期保值功能。答：險(xiǎn)。是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。負(fù)債免受匯率變動(dòng)帶來的損失。例：國(guó)內(nèi)進(jìn)口賞商1月份進(jìn)口500萬歐元的貨物，約定3個(gè)月后付款。進(jìn)口商擔(dān)心實(shí)際支付貨款時(shí)，歐元上漲。進(jìn)口商就采取在外匯期貨市場(chǎng)上購(gòu)入40份的3個(gè)月期交割歐元期貨合約，總額為500萬歐元。假定當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)歐元與人民幣比價(jià)為1歐元=9元人民幣。在期貨市場(chǎng)上成交匯率為1歐元=9.01元人民幣，這40份期貨合約總成交金額為9.01*12.5*40=4505（萬元人民幣）3個(gè)月后，現(xiàn)貨市場(chǎng)歐元與人民幣比價(jià)果然上升為1歐元=9.1050045505040份歐元期貨合約，成交匯率為1歐元=9.119.11*12.5*40=4555（萬元人民幣。贏利為50萬元，與現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損對(duì)沖后。鎖定進(jìn)口成本為4500萬元。二、 操作題與計(jì)算1、設(shè)某銀行有固定房貸利率為7%的資產(chǎn)業(yè)務(wù)與浮動(dòng)利率CHIBOR+0.25%的負(fù)債業(yè)務(wù)（距到期日還有1年，一年付息一次案并簡(jiǎn)要回答各自主要特點(diǎn)（若有必要，相關(guān)價(jià)格自己可合理地設(shè)定）2、設(shè)英鎊現(xiàn)貸匯率為1.6600美元/英鎊，6個(gè)月英鎊遠(yuǎn)期匯率為1.6500美元/英鎊，6個(gè)月期美元和英鎊無風(fēng)險(xiǎn)年利率（連續(xù)復(fù)利）分別為4%和3%，請(qǐng)問投資者應(yīng)如何套利？答：因?yàn)槊涝矢哂谟㈡^,按照利率平價(jià)理論,利率高的貨幣遠(yuǎn)期貶值,6個(gè)月英鎊遠(yuǎn)期匯率為1.6500美元/英鎊,也就是美元升值,所以投資者既可以套到利差,又可以套到匯率差:套利做法:投資者借六月期1英鎊(利率3%),即期兌換成美元,進(jìn)行美元六月期投資,同時(shí)賣出美元投資后的本利六個(gè)月遠(yuǎn)期,6個(gè)月后,按照遠(yuǎn)期合同將投資收回的美元本利賣出,再歸還英鎊本利.每英鎊套利收益為:1.66*(1+4%/2)/1.65-(1+3%/2)=0.01118英鎊3、某股票目前價(jià)格為40元，假設(shè)該股票1個(gè)月后的價(jià)格要么為4239元的歐式看漲期權(quán)價(jià)格等于多少？答：42X-3=38XX=0.75=30-38*0.75*0.993356=1.68942三、 論述題義并談?wù)剬?duì)證券市場(chǎng)完善的作用。答：一、股票指數(shù)期貨，權(quán)證、股指期權(quán)三、股指期貨開展對(duì)證券市場(chǎng)完善的作用分幾個(gè)層面。1、利用股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，指數(shù)期貨市場(chǎng)的價(jià)格能夠?qū)善笔袌?chǎng)未來走勢(shì)做出預(yù)期反應(yīng)，同現(xiàn)貨市場(chǎng)股票指數(shù)一起，充分資本投資工具，完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，共同對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)做出預(yù)期，為宏觀經(jīng)濟(jì)決策提供有力的參考。2對(duì)全市場(chǎng)進(jìn)行