PPP模式基本內(nèi)涵及交易結(jié)構(gòu)設計課件

PPP模式基本內(nèi)涵及交易結(jié)構(gòu)設計PPP模式基本內(nèi)涵及交易結(jié)構(gòu)設計PPP模式基本內(nèi)涵及交易結(jié)構(gòu)設計課程大綱3個面向，6個交易結(jié)構(gòu)，26個PPP類型壹、PPP模式基本問題討論

貳、PPP模式如何規(guī)劃6大交易結(jié)構(gòu)叁、26個PPP類型的整理2PPP模式基本內(nèi)涵及交易結(jié)構(gòu)設計PPP模式基本內(nèi)涵及交易結(jié)構(gòu)課程大綱3個面向，6個交易結(jié)構(gòu)，26個PPP類型壹、PPP模式基本問題討論

貳、PPP模式如何規(guī)劃6大交易結(jié)構(gòu)

叁、26個PPP類型的整理2課程大綱3個面向，6個交易結(jié)構(gòu)，26個PPP類型2壹、PPP模式基本問題討論一、為何要研究PPP模式二、有哪些重要政策文件三、PPP模式的意義四、PPP模式的適用范圍3壹、PPP模式基本問題討論一、為何要研究PPP模式3一、為何要研究PPP模式

1/2(一)節(jié)省成本(10%~20%)、提高效率

1.市場機制2.VFM(二)財政部的PPP→地方政府債

1.國債轉(zhuǎn)企業(yè)債2.周期拉長、預算控管4一、為何要研究PPP模式1/2(一)節(jié)省成本(10%~20一、為何要研究PPP模式2/2(三)中國特色的PPP

1.自償率不足的項目

2.政府預算不足

3.土地財政

4.國企扮演相當?shù)慕巧?/p>

5.很多是BT模式的變形5一、為何要研究PPP模式2/2(三)中國特色的PPP5二、有哪些政策文件應該關(guān)注1/2(一)2014.11.16國務院《關(guān)于創(chuàng)新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》(國發(fā)[2014]60號)(二)2014.10.23財政部《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》(財預〔2014〕351號)(三)2014.10.2國務院《國務院出臺加強地方政府性債務管理意見》(國發(fā)〔2014〕43)→融資交易結(jié)構(gòu)(四)2014.9.23財政部《關(guān)于推廣運用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》(財金[2014]76號)(五)2014.11.29財政部《政府和社會資本合作模式操作指南（試行）》(財金〔2014〕113號)→37條(六)2014.12.2發(fā)改委《關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導意見》(發(fā)改投資[2014]2724號)附件二《政府和社會資本合作項目通用合同指南》→15模塊、86項條款6二、有哪些政策文件應該關(guān)注1/2(一)2014.11.16二、有哪些政策文件應該關(guān)注2/2(七)2014.12.30財政部《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作合同管理工作的通知》(財金〔2014〕156號)

附件：PPP項目合同指南（試行）(八)2014.12.31財政部《關(guān)于印發(fā)《政府采購競爭性磋商采購方式管理暫行辦法》的通知財庫〔2014〕214號)

(九)2014.12.31財政部《政府和社會資本合作項目政府采購管理辦法》財庫〔2014〕215號)

7二、有哪些政策文件應該關(guān)注2/2(七)2014.12.30三、PPP模式的意義

(一)公私合作→PPP方式

(二)提供公共服務與產(chǎn)品→PPP目的(三)利益共享+風險共擔→PPP原則

8三、PPP模式的意義8(一)公私合作

1.建立合作關(guān)系

2.合作主體有誰

3.合作手段為何9(一)公私合作91.建立合作關(guān)系

(1)引入民間的管理、創(chuàng)意與資金(2)政府發(fā)起型PPP、民間自提型PPP、混合型PPP113號文§6：政府和社會資本合作項目由政府或社會資本發(fā)起，以政府發(fā)起為主

101.建立合作關(guān)系(1)引入民間的管理、創(chuàng)意與資金102.合作主體有誰1/3112.合作主體有誰1/3112.合作主體有誰2/3(1)單一所有制PPP、混合所有制PPP(2)國企可否為實施機關(guān)及投資人？

A.實施機關(guān)

a.縣級以上人民政府授權(quán)的主管部門(發(fā))

b.156號文本：政府或政府授權(quán)機構(gòu)作為PPP項目合同的

一方簽約主體時，稱為政府方

B.國企、區(qū)政府、開發(fā)區(qū)作為實施機關(guān)？

C.國企作為投資人？

113號文§2：社會資本不包括

本級政府所屬融資平臺公司及其他控股國有企業(yè)。122.合作主體有誰2/3(1)單一所有制PPP、混合所有制P2.合作主體有誰3/3(3)項目公司型PPP、非項目公司型PPP、聯(lián)合體型PPP1.風險阻隔

2.項目移轉(zhuǎn)VS股權(quán)移轉(zhuǎn)

3.?？顚Ｓ?/p>

4.合作平臺

5.113號文§23：社會資本可依法設立項目公司(4)單一業(yè)主型PPP、復數(shù)業(yè)主型PPP132.合作主體有誰3/3(3)項目公司型PPP、非項目公司型案例：BRT項目14案例：BRT項目14方案一15方案一15方案二16方案二163.合作手段為何1/2(1)長期合同關(guān)系→合同群、四大協(xié)議(2)誰來簽PPP協(xié)議？

A.方案一：投資人

B.方案二：項目公司

C.方案三：投資人簽約后，轉(zhuǎn)讓給項目公司D.方案四：投資人簽本約后，項目公司重新簽署

E.方案五：投資人簽預約后，項目公司簽本約

F.方案六：投資人簽約后，項目公司負連帶任

Q簽預約與本約的差別？173.合作手段為何1/2(1)長期合同關(guān)系→合同群、四大協(xié)議3.合作手段為何2/2113號文§21

公示期滿無異議的項目合同，應在政府審核同意后，由項目實施機構(gòu)與中選社會資本簽署。

需要為項目設立專門項目公司的，待項目公司成立后，由項目公司與項目實施機構(gòu)重新簽署項目合同，或簽署關(guān)于承繼項目合同的補充合同。183.合作手段為何2/2113號文§21181919156號文：前提條件1.完成融資交割2.獲得項目相關(guān)審批3.保險已經(jīng)生效4.項目實施相關(guān)的其他主要合同已經(jīng)簽訂5.其他前提條件20156號文：前提條件20(二)提供公共服務與產(chǎn)品1.提供公共服務與產(chǎn)品的方式

2.合理價格下，公共服務持續(xù)不中斷

3.BT到底還能不能做？

21(二)提供公共服務與產(chǎn)品1.提供公共服務與產(chǎn)品的方式1.提供公共服務與產(chǎn)品的方式

(1)建設(EPC、施工)、運營、移交→服務交易結(jié)構(gòu)

(2)先有雞還是先有蛋？221.提供公共服務與產(chǎn)品的方式222.合理價格下，公共服務持續(xù)不中斷

(1)如何進行監(jiān)管A.履約管理B.中期評估C.行政監(jiān)管D.社會監(jiān)督

(2)強制接管+提前終止

(3)價格監(jiān)管232.合理價格下，公共服務持續(xù)不中斷(1)如何進行監(jiān)3.BT到底還可不可以做？●463號文切實規(guī)范地方政府以回購方式舉借政府性債務行為

1.除法律或國務院規(guī)定外

2.地方各級政府及所屬機關(guān)事業(yè)單位、社團法人不得以委托單位建設并承擔逐年回購(BT)責任等方式舉借政府性債務

3.依規(guī)定可以舉借政府性債務的公共租賃住房、公路等項目，確需采取代建制建設，并由財政性資金逐年回購(BT)，必須符合規(guī)劃243.BT到底還可不可以做？●463號文24(三)利益共享+風險共擔1.113號文§112.

興建階段風險分配3.運營階段風險分配25(三)利益共享+風險共擔1.113號文§11251.113號文§11(1)按照風險分配優(yōu)化、風險收益對等和風險可控等原則，綜合考慮政府風險管理能力、項目回報機制和市場風險管理能力等要素，在政府和社會資本間合理分配項目風險。(2)原則上，項目設計、建造、財務和運營維護等商業(yè)風險由社會資本承擔→156號文：保險、審批、融資(3)法律、政策和最低需求等風險由政府承擔→156號文：土地、審批、政治不可抗力(4)不可抗力等風險由政府和社會資本合理共擔?！?56號文：自然不可抗力261.113號文§11(1)按照風險分配優(yōu)化、風險收益對等和2.興建階段風險分配1/2(1)四種竣工風險的設計方案

A.單限定＋內(nèi)在獎懲機制→自擔完工風險

B.單限定＋外在獎懲機制→自擔完工風險

C.雙限定＋無獎懲機制→業(yè)主承擔完工風險

D.雙限定＋外在獎懲機制→共擔完工風險自擔完工風險型PPP、業(yè)主承擔完工風險PPP、共擔完工風險PPP156號文：1.自合同生效之日起一個固定的期限（例如，25年）；2.分別設置獨立的設計建設期間和運營期間，并規(guī)定運營期間為自項目開始運營之日起的一個固定期限。272.興建階段風險分配1/2(1)四種竣工風險的設計方案272.興建階段風險分配2/2(2)合同展期156號文：對于項目合作期限內(nèi)發(fā)生非項目公司應當承擔的風險而導致項目公司損失的情形下，項目公司可以請求延長項目合作期限。常見的延期事由包括：1.因政府方違約導致項目公司延誤履行其義務；2.因發(fā)生政府方應承擔的風險（關(guān)于通常由政府方承擔的風險，請見本章第一節(jié)）導致項目公司延誤履行其義務；3.經(jīng)雙方合意且在合同中約定的其他事由。282.興建階段風險分配2/2(2)合同展期283.運營階段風險分配1/2(1)三種營運風險的設計方案

A.自負盈虧式PPP

B.固定比率式PPP

(A)《關(guān)于妥善處理現(xiàn)有保證外方投資固定回報項目有關(guān)問題的通知》2002.9.10【國辦發(fā)(2002)第43號】→固定回報禁止

(B)甲方承諾最低水量，是否為固定回報？293.運營階段風險分配1/2(1)三種營運風險的設計方案293.運營階段風險分配2/2

C.彈性比率式PPP→經(jīng)營收益低于一定的回報率，由政府補貼，經(jīng)營收益高于一定的回報率，歸政府所有113號文§26

政府有支付義務的，項目實施機構(gòu)應根據(jù)項目合同約定的產(chǎn)出說明，按照實際績效直接或通知財政部門向社會資本或項目公司及時足額支付。設置超額收益分享機制的，社會資本或項目公司應根據(jù)項目合同約定向政府及時足額支付應享有的超額收益。(2)服務付費與績效掛鉤303.運營階段風險分配2/2C.彈性比率式PPP30四、PPP模式的適用范圍

1.

PPP

VS特許經(jīng)營權(quán)

2.正面清單、負面清單、特征描述、鼓勵項目3.發(fā)改委指導意見

PPP模式主要適用于政府負有提供責任又適宜市場化運作的公共服務、基礎設施類項目。燃氣、供電、供水、供熱、污水及垃圾處理等市政設施，公路、鐵路、機場、城市軌道交通等交通設施，醫(yī)療、旅游、教育培訓、健康養(yǎng)老等公共服務項目，以及水利、資源環(huán)境和生態(tài)保護等項目均可推行PPP模式。各地的新建市政工程以及新型城鎮(zhèn)化試點項目，應優(yōu)先考慮采用PPP模式建設。31四、PPP模式的適用范圍1.PPPVS特許經(jīng)營權(quán)3貳、PPP模式如何規(guī)劃六大交易結(jié)構(gòu)一、程序交易結(jié)構(gòu)二、服務交易結(jié)構(gòu)三、收益交易結(jié)構(gòu)四、土地交易結(jié)構(gòu)五、股權(quán)交易結(jié)構(gòu)六、融資交易結(jié)構(gòu)32貳、PPP模式如何規(guī)劃六大交易結(jié)構(gòu)一、程序交易結(jié)構(gòu)32一、程序交易結(jié)構(gòu)(一)立項發(fā)起階段(二)立項可研階段(三)招標投標階段33一、程序交易結(jié)構(gòu)(一)立項發(fā)起階段33(一)立項發(fā)起階段1.政府發(fā)起型PPP、民間自提型PPP、混合型PPP2.民間自提型PPP→前期工作→意向書(招投標、前期費用、意向金、初步合作方案)3.項目公司何時成立(113號文§21)、

34(一)立項發(fā)起階段1.政府發(fā)起型PPP、民間自提型PPP、混(二)立項可研階段1.傳統(tǒng)可研+

PPP可研2.傳統(tǒng)可研→EPC3.

PPP可研(1)VFM(113號文§8)、財政可研(113號文§9)(2)PPP實施方案→113號文§11：項目概況、風險分配基本架構(gòu)、項目運作方式、交易結(jié)構(gòu)、合同體系、監(jiān)管架構(gòu)、采購方式選擇35(二)立項可研階段1.傳統(tǒng)可研+PPP可研35(三)招標投標階段1.政府采購法(113號文§17、財76)2.采用公開招標、邀請招標、競爭性談判、單一來源采購方式開展采購的，按照政府采購法律法規(guī)及有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。3.評審階段(1)第一階段：確定最終采購需求方案→競爭性磋商(2)第二階段：綜合評分4.競爭性談判程序36(三)招標投標階段1.政府采購法(113號文§17、財76)(1)第一階段：確定最終采購需求方案評審小組可以與社會資本進行多輪談判，談判過程中可實質(zhì)性修訂采購文件的技術(shù)、服務要求以及合同草案條款，但不得修訂采購文件中規(guī)定的不可談判核心條件。實質(zhì)性變動的內(nèi)容，須經(jīng)項目實施機構(gòu)確認，并通知所有參與談判的社會資本。具體程序按照《政府采購非招標方式管理辦法》及有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。37(1)第一階段：確定最終采購需求方案評審小組可以與社會資本進(2)第二階段：綜合評分最終采購需求方案確定后，由評審小組對社會資本提交的最終響應文件進行綜合評分，編寫評審報告并向項目實施機構(gòu)提交候選社會資本的排序名單。具體程序按照《政府采購貨物和服務招標投標管理辦法》及有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。38(2)第二階段：綜合評分384.競爭性談判程序1/2113號文§20項目實施機構(gòu)應成立專門的采購結(jié)果確認談判工作組。按照候選社會資本的排名，依次與候選社會資本及與其合作的金融機構(gòu)就合同中可變的細節(jié)問題進行合同簽署前的確認談判，率先達成一致的即為中選者。確認談判不得涉及合同中不可談判的核心條款，不得與排序在前但已終止談判的社會資本進行再次談判。394.競爭性談判程序1/2113號文§20394.競爭性談判程序2/2113號文§21確認談判完成后，項目實施機構(gòu)應與中選社會資本簽署確認談判備忘錄，并將采購結(jié)果和根據(jù)采購文件、響應文件、補遺文件和確認談判備忘錄擬定的合同文本進行公示，公示期不得少于5個工作日。合同文本應將中選社會資本響應文件中的重要承諾和技術(shù)文件等作為附件。合同文本中涉及國家秘密、商業(yè)秘密的內(nèi)容可以不公示。公示期滿無異議的項目合同，應在政府審核同意后，由項目實施機構(gòu)與中選社會資本簽署。需要為項目設立專門項目公司的，待項目公司成立后，由項目公司與項目實施機構(gòu)重新簽署項目合同，或簽署關(guān)于承繼項目合同的補充合同。404.競爭性談判程序2/2113號文§2140二、服務交易結(jié)構(gòu)1.

新建型PPP、修建型PPP、既有型PPP2.EPC型PPP、施工型PPP3.核心服務型PPP、非核心服務型PPP、不予服務型PPP4.移交→113號文§32

41二、服務交易結(jié)構(gòu)1.新建型PPP、修建型PPP、既有型PP1.新建型PPP、修建型PPP、既有型PPP(1)BOT、ROT(旅游集散中心)、TOT(污水、公路)

(2)BOT+TOT

(3)PPP模式+傳統(tǒng)模式

113號文§11：項目運作方式主要包括

委托運營

O&M

管理合同CM

建設-運營-移交BOT

建設-擁有-運營BOOBOOT

轉(zhuǎn)讓-運營-移交TOT

改建-運營-移交ROT421.新建型PPP、修建型PPP、既有型PPP(1)BOT、案例：北京地鐵四號線43案例：北京地鐵四號線4344442.EPC型PPP、施工型PPP1/2●PPP+EPC模式分析

1.規(guī)劃/初步設計→你的工作我來負責

2.不容易發(fā)生變更

3.成本與工期包干財76：由社會資本承擔設計、建設、運營、維護基礎設施的大部分工作156號文：承包商主要負責項目的建設，通常與項目公司簽訂固定價格、固定工期的工程總承包合同。一般而言，承包商要承擔工期延誤、工程質(zhì)量不合格和成本超支等風險452.EPC型PPP、施工型PPP1/2●PPP+EPC模式2.EPC型PPP、施工型PPP

2/2156號文：常見的設計工作分工包括：1.可行性研究報告、項目產(chǎn)出說明——由政府或社會資本方完成。

(1)如果PPP項目由政府發(fā)起，則應由政府自行完成可行性研究報告和項目產(chǎn)出說明的編制工作；(2)如果PPP項目由社會資本發(fā)起，則可行性研究報告和項目產(chǎn)出說明由社會資本方完成。(3)無論可行性研究報告和項目產(chǎn)出說明由誰完成，其均應作為采購文件以及最終簽署的合同文件的重要組成部分。2.初步設計和施工圖設計——由項目公司完成。在PPP項目合同簽署后，項目公司負責編制或最終確定初步設計和施工圖設計，并完成全部的設計工作。462.EPC型PPP、施工型PPP2/2156號文：463.核心服務型PPP、非核心服務型PPP、不予服務型PPP(1)非核心服務(non-coreservice)

A.除了核心服務，其它的就是非核心服務B.例如，監(jiān)獄的管理、學校的教學、醫(yī)院的醫(yī)療等就是核心服務（軟服務）C.這些設施的建設和維護（硬服務）和餐飲等（輔助性服務）就是非核心服務。(2)BT+非核心服務→非核心服務型ppp

A.BT→BLT

B.BT→DBFM

C.BT→BTO→DBFO473.核心服務型PPP、非核心服務型PPP、不予服務型PPP(A.BT→BLT48A.BT→BLT48B.BT→DBFM

BT+M→DBFM(設計-建設-融資-維護)

49B.BT→DBFM49C.BT→BTO→DBFO

A.非核心運營

B.學校、景觀、轉(zhuǎn)運站50C.BT→BTO→DBFO50案例：交通轉(zhuǎn)運站項目51案例：交通轉(zhuǎn)運站項目5152524.移交→113號文§32(1)移交型PPP、不移交型PPP

(2)有償移交型PPP、無償移交型PPP

(3)內(nèi)部移交型PPP、外部移交型PPP

(4)期滿移交型PPP、期前移交型PPP534.移交→113號文§32(1)移交型PPP、不移交型三、收益交易結(jié)構(gòu)(一)種類(二)預算補貼型PPP(三)服務購買型PPP(四)156號文：不同付費機制下的核心要素(五)物業(yè)資助型PPP(六)收入是否覆蓋支出的財務測算54三、收益交易結(jié)構(gòu)(一)種類54(一)種類

1/3

1.經(jīng)營性PPP、準經(jīng)營性PPP、非經(jīng)營性PPP(1)經(jīng)營性項目。對于具有明確的收費基礎，并且經(jīng)營收費能夠完全覆蓋投資成本的項目，可通過政府授予特許經(jīng)營權(quán)，采用建設—運營—移交（BOT）、建設—擁有—運營—移交（BOOT）等模式推進。要依法放開相關(guān)項目的建設、運營市場，積極推動自然壟斷行業(yè)逐步實行特許經(jīng)營。55(一)種類1/31.經(jīng)營性PPP、準經(jīng)營性PPP、非經(jīng)營(一)種類2/3

(2)準經(jīng)營性項目。對于經(jīng)營收費不足以覆蓋投資成本、需政府補貼部分資金或資源的項目，可通過政府授予特許經(jīng)營權(quán)附加部分補貼或直接投資參股等措施，采用建設—運營—移交（BOT）、建設—擁有—運營（BOO）等模式推進。要建立投資、補貼與價格的協(xié)同機制，為投資者獲得合理回報積極創(chuàng)造條件。(3)非經(jīng)營性項目。對于缺乏“使用者付費”基礎、主要依靠“政府付費”回收投資成本的項目，可通過政府購買服務，采用建設—擁有—運營（BOO）、委托運營等市場化模式推進。要合理確定購買內(nèi)容，把有限的資金用在刀刃上，切實提高資金使用效益。56(一)種類2/3(2)準經(jīng)營性項目。對于經(jīng)營收費不足以覆(一)種類3/3

2.政府補貼型PPP：

(1)預算補貼型PPP→前補貼型PPP、后補貼型PPP

(2)政策補貼型PPP→政策貼息、稅收返還、土地劃撥3.服務購買型PPP：

(1)使用者付費型PPP→自償率充足

(2)政府采購型PPP(3)混合購買型PPP

(4)可行性補助型PPP4.資源補助型PPP：

(1)物業(yè)資助型PPP

(2)土地資助型PPP→捆綁型PPP(生地、熟地)、折抵型PPP(生地、熟地)、辦公樓資助57(一)種類3/32.政府補貼型PPP：57(二)預算補貼型PPP1/21.前補貼型PPP→建設期補貼

(1)無償補貼

(2)撥付資金以股權(quán)方式注入

A.政府不參予分紅，或是分紅比例低于股權(quán)比例

B.通過入股的方式，參予管理決策(3)已建項目或設備無償或低價租賃給項目公司使用

A.建設期補貼方式(BS-O-T)B.PPP+傳統(tǒng)模式58(二)預算補貼型PPP1/21.前補貼型PPP→建設期補貼(二)預算補貼型PPP2/22.后補貼型PPP→運營期補貼

(1)運營補貼模式(B-SO-T)

(2)期滿回購補貼3.財76：A.地方各級財政部門可以結(jié)合自身財力狀況，因地制宜地給予示范項目前期費用補貼、資本補助等多種形式的資金支持B.地方各級財政部門要從“補建設”向“補運營”逐步轉(zhuǎn)變，探索建立動態(tài)補貼機制，將財政補貼等支出分類納入同級政府預算，并在中長期財政規(guī)劃中予以統(tǒng)籌考慮59(二)預算補貼型PPP2/22.后補貼型PPP→運營期補貼(三)服務購買型PPP

1/3(1)使用者付費型PPP

1.市場價格

2.自負盈虧的投資回報模式(2)政府采購型PPP

1.影子票價、調(diào)價機制、獎懲機制(113號文§26)

2.采購數(shù)量風險如何承擔3.跨年度預算制度

(3)混合型PPP

1.使用者→政府→SPC

2.使用者→SPC，政府→SPC(4)可行性補助型PPP60(三)服務購買型PPP1/3(1)使用者付費型PPP60(三)服務購買型PPP2/3(5)財76：A.通過“使用者付費”及必要的“政府付費”獲得合理投資回報B.現(xiàn)代財政制度的重要內(nèi)容之一是建立跨年度預算平衡機制、實行中期財政規(guī)劃管理、編制完整體現(xiàn)政府資產(chǎn)負債狀況的綜合財務報告等。C.政府和社會資本合作模式的實質(zhì)是政府購買服務，要求從以往單一年度的預算收支管理，逐步轉(zhuǎn)向強化中長期財政規(guī)劃，這與深化財稅體制改革的方向和目標高度一致61(三)服務購買型PPP2/3(5)財76：61(三)服務購買型PPP3/3113號文§25

項目實際績效優(yōu)于約定標準的，項目實施機構(gòu)應執(zhí)行項目合同約定的獎勵條款，并可將其作為項目期滿合同能否展期的依據(jù)；未達到約定標準的，項目實施機構(gòu)應執(zhí)行項目合同約定的懲處條款或救濟措施。62(三)服務購買型PPP3/3113號文§2562(四)156號文：不同付費機制下的核心要素1.政府付費2.使用者付費3.可行性補助63(四)156號文：不同付費機制下的核心要素1.政府付費631.政府付費(1)可用性付費(2)使用量付費

→最高使用量、最低使用量(3)績效付費(4)政府付費的調(diào)價機制

→公式調(diào)價機制、基準比價機制、市場測試機制641.政府付費(1)可用性付費642.使用者付費(1)使用者付費機制的適用條件(2)使用者付費的定價機制

→法律、約定、市場(3)唯一性條款和超額利潤限制機制652.使用者付費(1)使用者付費機制的適用條件65(1)使用者付費機制的適用條件1/2A.設置使用者付費機制時，需要根據(jù)項目的特性和具體情況進行詳細的評估，重點考慮以下幾個問題：(A)項目是否適合采用使用者付費機制？(B)使用費如何設定？(C)政府是否需要保障項目公司的最低收入？是否需要設置機制避免項目公司獲得過高的利潤？66(1)使用者付費機制的適用條件1/2A.設置使用者付費機制時(1)使用者付費機制的適用條件2/2B.使用者付費機制的優(yōu)勢在于，政府可以最大程度地將需求風險轉(zhuǎn)移給項目公司，而且不用提供財政補貼，同時還可以通過與需求掛鉤的回報機制激勵項目公司提高項目產(chǎn)品或服務的質(zhì)量。C.但需要強調(diào)的是，除非需求量可預測且較為明確或者政府提供其他的補助或承諾，否則使用者付費項目的可融資性相對較低，如果融資難度和融資成本過高，則可能會導致項目無法實施；同時，由于項目公司承擔較大的需求風險，在需求不足時，項目公司為了確保能夠收回成本，有可能會要求提高使用費的定價或者變相降低產(chǎn)品或服務質(zhì)量。67(1)使用者付費機制的適用條件2/2B.使用者付費機制的優(yōu)勢(2)使用者付費的定價機制1/3A.定價方式實踐中，使用者付費的定價方式主要包括以下三種：(A)根據(jù)《價格法》等相關(guān)法律法規(guī)及政策規(guī)定確定；(B)由雙方在PPP項目合同中約定；(C)由項目公司根據(jù)項目實施時的市場價格定價。其中，除了最后一種方式是以市場價為基礎外，對于前兩種方式，均需要政府參與或直接決定有關(guān)PPP項目的收費定價。68(2)使用者付費的定價機制1/3A.定價方式68(2)使用者付費的定價機制2/3B政府參與定價的方式。根據(jù)PPP實踐，政府參與收費定價通?？梢圆扇∫韵聨追N具體方式：(A)由政府設定該級政府所轄區(qū)域內(nèi)某一行業(yè)的統(tǒng)一價（例如，某市政府對該市所有高速公路收費實行統(tǒng)一定價）。由于該使用費定價無法因具體項目而調(diào)整，如果社會資本在提交響應文件時測算出有關(guān)使用費定價無法覆蓋其成本，則通常允許其要求政府提供一定的補貼。(B)由政府設定該級政府所轄區(qū)域內(nèi)某一行業(yè)的最高價。在具體項目中，項目公司僅能夠按照該最高價或者低于該最高價的價格進行財務評估，如果社會資本在提交響應文件時測算出即使采用最高價也無法使其收回成本時，則通常允許其要求政府提供可行性缺口補助。69(2)使用者付費的定價機制2/3B政府參與定價的方式。6(2)使用者付費的定價機制3/3(C)由雙方在合同中約定具體項目收費的價格。(D)由雙方在合同中約定具體項目收費的最高價。此外，在一些PPP項目中，雙方還有可能約定具體項目收費的最低價，實際上將PPP項目的部分建設和運營成本直接轉(zhuǎn)移給使用者承擔。70(2)使用者付費的定價機制3/3(C)由雙方在合同中約定具(3)唯一性條款和超額利潤限制機制1/2A.唯一性條款。在采用使用者付費機制的項目中，由于項目公司的成本回收和收益取得與項目的實際需求量直接掛鉤，為降低項目的需求風險，確保項目能夠順利獲得融資支持和穩(wěn)定回報，項目公司通常會要求在PPP項目合同中增加唯一性條款，要求政府承諾在一定期限內(nèi)不在項目附近新建競爭性項目。71(3)唯一性條款和超額利潤限制機制1/2A.唯一性條款。7(3)唯一性條款和超額利潤限制機制2/2B.超額利潤限制。在一些情形下，使用者需求激增或收費價格上漲，將可能導致項目公司因此獲得超出合理預期的超額利潤。針對這種情形，政府在設計付費機制時可以考慮設定一些限制超額利潤的機制，包括約定投資回報率上限，超出上限的部分歸政府所有，或者就超額利潤部分與項目公司進行分成等。但基本的原則是無論如何限制，付費機制必須能保證項目公司獲得合理的收益，并且能夠鼓勵其提高整個項目的效率。72(3)唯一性條款和超額利潤限制機制2/2B.超額利潤限制。3.可行性補助1/3(1)投資補助在項目建設投資較大，無法通過使用者付費完全覆蓋時，政府可無償提供部分項目建設資金，以緩解項目公司的前期資金壓力，降低整體融資成本。通常政府的投資額應在制定項目融資計劃時或簽訂PPP項目合同前確定，并作為政府的一項義務在合同中予以明確。投資補助的撥付通常不會與項目公司的績效掛鉤。

733.可行性補助1/3(1)投資補助733.可行性補助2/3(2)價格補貼在涉及民生的公共產(chǎn)品或服務領域，為平抑公共產(chǎn)品或服務的價格水平，保障民眾的基本社會福利，政府通常會對特定產(chǎn)品或服務實行政府定價或政府指導價。如果因該定價或指導價較低導致使用者付費無法覆蓋項目的成本和合理收益，政府通常會給予項目公司一定的價格補貼。例如地鐵票價補貼。

743.可行性補助2/3(2)價格補貼743.可行性補助3/3(3)此外，政府還可通過無償劃撥土地，提供優(yōu)惠貸款、貸款貼息，投資入股，放棄項目公司中政府股東的分紅權(quán)，以及授予項目周邊的土地、商業(yè)等開發(fā)收益權(quán)等方式，有效降低項目的建設、運營成本，提高項目公司的整體收益水平，確保項目的商業(yè)可行性。753.可行性補助3/3(3)此外，政府還可通過無償劃撥土地，提(五)物業(yè)資助型PPP

1.物權(quán)法§136

2.地鐵物業(yè)3.物業(yè)部份的利潤分配問題

4.幾個重要問題的分析76(五)物業(yè)資助型PPP1.物權(quán)法§136761.物權(quán)法§136第一百三十六條建設用地使用權(quán)可以在土地的地表、地上或者地下分別設立。新設立的建設用地使用權(quán)，不得損害已設立的用益物權(quán)。Q分層、分區(qū)設定771.物權(quán)法§1367778782.地鐵物業(yè)(1)開發(fā)主體(2)車站站點的物業(yè)模式(3)地鐵基地的物業(yè)模式(4)物業(yè)地鐵銜接模式(5)案例討論792.地鐵物業(yè)(1)開發(fā)主體79(1)開發(fā)主體1/380(1)開發(fā)主體1/380(1)開發(fā)主體2/381(1)開發(fā)主體2/381(1)開發(fā)主體3/3A.地鐵公司開發(fā)

B.開發(fā)商開發(fā)→政府出讓、股權(quán)轉(zhuǎn)讓

C.共同開發(fā)82(1)開發(fā)主體3/3A.地鐵公司開發(fā)82(2)車站站點的物業(yè)模式

A.站點內(nèi)：站廳內(nèi)物業(yè)發(fā)B.站點上：上蓋物業(yè)

C.站點下：高架模式

C.站點外：出入口、聯(lián)通通道

D.站點外：周邊土地(包括地上、地下)83(2)車站站點的物業(yè)模式A.站點內(nèi)：站廳內(nèi)物業(yè)發(fā)83(3)地鐵基地的物業(yè)模式---地毯模式84(3)地鐵基地的物業(yè)模式---地毯模式84(3)地鐵基地的物業(yè)模式---地下掩土模式85(3)地鐵基地的物業(yè)模式---地下掩土模式85(3)地鐵基地的物業(yè)模式---高架模式86(3)地鐵基地的物業(yè)模式---高架模式86(4)物業(yè)地鐵銜接模式---無接縫聯(lián)通87(4)物業(yè)地鐵銜接模式---無接縫聯(lián)通87(4)物業(yè)地鐵銜接模式---間接聯(lián)通88(4)物業(yè)地鐵銜接模式---間接聯(lián)通88(5)案例討論89(5)案例討論893.物業(yè)部份的利潤分配問題(1)項目與物業(yè)的財報分開(2)物業(yè)的利潤分配

A.扣去補貼項目的部份后，再分配

B.業(yè)主分配利潤的部份補貼項目903.物業(yè)部份的利潤分配問題(1)項目與物業(yè)的財報分開904.幾個重要問題的分析項目物業(yè)問題討論興建誰興建誰興建可只否建附屬事業(yè)運營誰運營誰運營、維護附屬事業(yè)是租還是賣？所有權(quán)項目業(yè)主投資人股權(quán)結(jié)構(gòu)設計土地1.出讓或是劃撥2.同一塊或是不同快1.出讓或是劃撥2.同一塊或是不同快914.幾個重要問題的分析項目物業(yè)問題討論興建誰興建誰興建可只否(六)收入是否覆蓋支出的財務測算A+B+C+D+E+F+G=H+IA.項目的工程發(fā)包成本(包含了施工利潤)B.物業(yè)的發(fā)包與銷售成本C.土地征收成本D.土地購買成本？E.項目公司的運營成本F.70%融資成本G.30%投資回報H.物業(yè)收入I.政府補貼或是采購服務92(六)收入是否覆蓋支出的財務測算A+B+C+D+E+F+G=四、土地交易結(jié)構(gòu)(一)土地綁項目型PPPvs項目綁土地型PPP(二)公路項目

(三)新城園區(qū)項目

(四)政策性住房項目

93四、土地交易結(jié)構(gòu)(一)土地綁項目型PPPvs項目綁土地(一)土地綁項目型PPPvs項目綁土地型PPP1.土地綁項目型PPP

2.項目綁土地型PPP

3.兩者比較

4.相關(guān)文件94(一)土地綁項目型PPPvs項目綁土地型PPP941.土地綁項目型PPP

(1)土地出讓附條件→條件是完成一個項目

(2)比誰的土地出讓金高951.土地綁項目型PPP952.項目綁土地型PPP1/2

(1)模式一

主管部門+國企

(2)模式二

A.國有企業(yè)、出讓金返還、土地作價入股項目公司

B.土地出讓金部分返還的問題？、土地作價入股價值如何計算？

EX：10E→12E拍得→返還7成：8.4E→入股7E

國企獲利：15.4E962.項目綁土地型PPP1/2(1)模式一962.項目綁土地型PPP2/2(3)幾個重要問題的討論

A.依據(jù)

a.土地管理法實施條例第二十九條國有土地有償使用的方式包括：

（一）國有土地使用權(quán)出讓；

（二）國有土地租賃；

（三）國有土地使用權(quán)作價出資或者入股。b.資源補償項目(RCP)融資模式特許權(quán)要點設計——以某濕地公園項目為例

B.土地出讓金返還？

→金額、項目、程序972.項目綁土地型PPP2/2(3)幾個重要問題的討論97模式一98模式一98模式二99模式二991001003.兩者比較土地綁項目項目綁土地特定人無法可以價款高協(xié)商或評比評比比出讓金高低項目無法評比項目可以評比開發(fā)一級開發(fā)二級開發(fā)1013.兩者比較土地綁項目項目綁土地特定人無法可以價款高協(xié)商或4.相關(guān)文件1/4國務院《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》推進鐵路投融資體制改革，多方式多渠道籌集建設資金。按照“統(tǒng)籌規(guī)劃、多元投資、市場運作、政策配套”的基本思路，完善鐵路發(fā)展規(guī)劃，全面開放鐵路建設市場，對新建鐵路實行分類投資建設。向地方政府和社會資本放開城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發(fā)性鐵路和支線鐵路的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)，鼓勵社會資本投資建設鐵路。研究設立鐵路發(fā)展基金，以中央財政性資金為引導，吸引社會法人投入。鐵路發(fā)展基金主要投資國家規(guī)定的項目，社會法人不直接參與鐵路建設、經(jīng)營，但保證其獲取穩(wěn)定合理回報?！笆濉贬崛?，繼續(xù)發(fā)行政府支持的鐵路建設債券，並創(chuàng)新鐵路債券發(fā)行品種和方式。1024.相關(guān)文件1/4國務院《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵4.相關(guān)文件2/4加大力度盤活鐵路用地資源，鼓勵土地綜合開發(fā)利用。支持鐵路車站及線路用地綜合開發(fā)。中國鐵路總公司作為國家授權(quán)投資機構(gòu)，其原鐵路生産經(jīng)營性劃撥土地，可採取授權(quán)經(jīng)營方式配置，由中國鐵路總公司依法盤活利用。參照《國務院關(guān)于城市優(yōu)先發(fā)展公共交通的指導意見》（國發(fā)〔2012〕64號），按照土地利用總體規(guī)劃和城市規(guī)劃統(tǒng)籌安排鐵路車站及線路周邊用地，適度提高開發(fā)建設強度。創(chuàng)新節(jié)地技術(shù)，鼓勵對現(xiàn)有鐵路建設用地的地上、地下空間進行綜合開發(fā)。符合劃撥用地目錄的建設用地使用權(quán)可繼續(xù)劃撥；開發(fā)利用授權(quán)經(jīng)營土地需要改變土地用途或向中國鐵路總公司以外的單位、個人轉(zhuǎn)讓的，應當依法辦理出讓手續(xù)。地方政府要支持鐵路企業(yè)進行車站及線路用地一體規(guī)劃，按照市場化、集約化原則實施綜合開發(fā)，以開發(fā)收益支持鐵路發(fā)展1034.相關(guān)文件2/4加大力度盤活鐵路用地資源，鼓勵土地綜合開4.相關(guān)文件3/4浙江省《關(guān)于進一步加強浙江省政府性投資項目融資建設管理指導意見》鼓勵具備條件的地方積極先行開展PPP模式融資建設試點，鼓勵社會資本進入公用基礎設施建設，積極探索“項目+物業(yè)”等綜合開發(fā)模式。通過試點工作，加強政府與社會資本合作，完善激勵約束機制，實現(xiàn)政府、企業(yè)、社會多方共贏。1044.相關(guān)文件3/4浙江省《關(guān)于進一步加強浙江省政府性投資項4.相關(guān)文件4/4發(fā)改委指導意見（一）完善投資回報機制。深化價格管理體制改革，對于涉及中央定價的PPP項目，可適當向地方下放價格管理權(quán)限。依法依規(guī)為準經(jīng)營性、非經(jīng)營性項目配置土地、物業(yè)、廣告等經(jīng)營資源，為穩(wěn)定投資回報、吸引社會投資創(chuàng)造條件。1054.相關(guān)文件4/4發(fā)改委指導意見105(二)公路項目1/31.A地方政府委托B交運集團興建公路，委托興建公路分為兩個期間(1)第一期間：B和銀行借錢，并發(fā)包蓋了公路，A口頭承諾會以生地折抵工程款(2)第二期間：B打算以PPP模式興建公路

2.問題：(1)請問第一期間的法律關(guān)系你會如何梳理(2)請問第二期間的PPP交易模式你會如何設計？106(二)公路項目1/31.A地方政府委托B交運集團興建公路，(二)公路項目2/33.重要規(guī)定(1)中華人民共和國公路法【1997，第八屆全國人大常委會】(2)國務院收費公路管理條例【2004，國務院令第417號】(3)收費公路權(quán)益轉(zhuǎn)讓辦法【2008，財政部令2008第11號】(4)請注意馬凱山東考察調(diào)研的談話107(二)公路項目2/33.重要規(guī)定107(四)公路項目3/34.重要概念(1)收費公路，是指按照《公路法》和《收費條例》規(guī)定，經(jīng)批準依法收取車輛通行費的公路（含橋梁和隧道）。收費公路包括政府還貸公路和經(jīng)營性公路。(2)政府還貸公路，是指縣級以上地方人民政府交通運輸主管部門利用貸款或者向企業(yè)、個人有償集資建成的收費公路。(3)經(jīng)營性公路，是指國內(nèi)外經(jīng)濟組織依法投資建設或者依法受讓政府還貸公路收費權(quán)的收費公路。(4)收費公路權(quán)益，是指收費公路的收費權(quán)、廣告經(jīng)營權(quán)、服務設施經(jīng)營權(quán)。(5)收費公路權(quán)益轉(zhuǎn)讓，是指收費公路建成通車后，轉(zhuǎn)讓方將其合法取得的收費公路權(quán)益有償轉(zhuǎn)讓給受讓方的交易活動。108(四)公路項目3/34.重要概念108(三)新城園區(qū)項目1.新區(qū)建設(1)道路、綠化(2)公園、污水處理廠、管網(wǎng)、垃圾填埋場(3)跨江大橋、體育館、博物館、學校、醫(yī)院2.產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)(1)短期投資、低價土地吸引、長期稅收回收(2)自行投資滾動開發(fā)(3)產(chǎn)城合一：住宅、商業(yè)用地3.土地的一二級聯(lián)動開發(fā)109(三)新城園區(qū)項目1.新區(qū)建設109(四)政策性住房項目1/31.種類

(1)廉租房：低廉租金

(2)公共租賃房：參照市場租價

(3)經(jīng)濟適用房：

(4)限價商品住房：

(5)棚戶區(qū)：城市、工礦、林區(qū)、墾區(qū)110(四)政策性住房項目1/31.種類110(四)政策性住房項目2/32.《關(guān)于鼓勵民間資本參與保障性安居工程建設有關(guān)問題的通知》(1)直接投資或參股建設并持有、運營公共租賃住房。

→BOT+補貼(2)接受政府委托代建廉租住房和公共租賃住房，建成后由政府按合同約定回購。→BT(3)投資建設經(jīng)濟適用住房和限價商品住房?！顿Y、建設、銷售、補貼(4)在商品住房項目中配建廉租住房和公共租賃住房，按合同約定無償移交給政府，或由政府以約定的價格回購。→配建模式(5)參與棚戶區(qū)改造項目建設。111(四)政策性住房項目2/32.《關(guān)于鼓勵民間資本參與保障性(四)政策性住房項目3/3

3.其他模式

(1)先租后售

(2)政府按揭

(3)BLT

4.值得關(guān)注的土地交易模式(1)限房價、竟地價

(2)限地價、竟房價

(3)限定配建

(4)土地利用綜合條件最佳112(四)政策性住房項目3/33.其他模式112五、股權(quán)交易結(jié)構(gòu)(一)混合所有制PPP、單一所有制PPP(二)業(yè)主控股型PPP、業(yè)主控制型PPP、業(yè)主參股型PPP(三)內(nèi)資型PPP、外資型PPP(四)二招型PPP、一招型PPP(五)股權(quán)變更問題的討論(六)2013年12月公司法最新修正之內(nèi)容→設立、注冊資本、出資、驗資113五、股權(quán)交易結(jié)構(gòu)(一)混合所有制PPP、單一所有制PPP11(一)混合所有制PPP、單一所有制PPP1.既有外部關(guān)系又有內(nèi)部關(guān)系

→併表、股東、補貼、移交；資金流入(權(quán)利金)、控制國產(chǎn)(強制接管)

2.只有外部關(guān)系114(一)混合所有制PPP、單一所有制PPP1.既有外部關(guān)系又有(二)業(yè)主控股型PPP、業(yè)主控制型PPP、業(yè)主參股型PPP

1.控股型PPP、控制型PPP

A.財報合并

B.項目公司變?yōu)閲衅髽I(yè)C.債務合并

2.業(yè)主參股型PPP

A.資金流入

B補貼→可以不分錢、可以不管小事、但是大事要管

(A)不分配、慢分配、少分配

(B)金邊股：49%、2%、49%115(二)業(yè)主控股型PPP、業(yè)主控制型PPP、業(yè)主參股型PPP(三)內(nèi)資型PPP、外資型PPP(四)二招型PPP、一招型PPP

(1)是否屬于應該進行招投標的范圍→發(fā)改委3號文

(2)招標投標法實施條例§9(3)：已通過招標方式選定的特許經(jīng)營的項目投資人，依法能夠自行建設、生產(chǎn)或是提供?！?/p>

(3)兩招并一招116(三)內(nèi)資型PPP、外資型PPP116117117118118(五)股權(quán)變更1.公司法的規(guī)定

(1)對內(nèi)：任對任意轉(zhuǎn)讓

(2)對外：其他股東同意+優(yōu)先購買權(quán)

(3)章程可以另外規(guī)定

2

.156號文：股權(quán)變更的限制119(五)股權(quán)變更1.公司法的規(guī)定1192.156號文：股權(quán)變更限制(1)限制股權(quán)變更的因素(2)股權(quán)變更的含義與范圍(3)股權(quán)變更的限制1202.156號文：股權(quán)變更限制(1)限制股權(quán)變更的因素12(1)限制股權(quán)變更的因素1/2A.政府方關(guān)注。

對于政府方而言，限制項目公司自身或其母公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)變更的目的主要是為了避免不合適的主體被引入到項目的實施過程中。由于在項目合作方選擇階段，通常政府方是在對社會資本的融資能力、技術(shù)能力、管理能力等資格條件進行系統(tǒng)評審后，才最終選定社會資本合作方。因此如果在項目實施階段、特別是建設階段，社會資本將自身或項目公司的部分或全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給不符合上述資格條件的主體，將有可能直接導致項目無法按照既定目的或標準實施。121(1)限制股權(quán)變更的因素1/2A.政府方關(guān)注。121(1)限制股權(quán)變更的因素2/2B.社會資本關(guān)注

對社會資本而言，其希望通過轉(zhuǎn)讓其所直接或間接持有的部分或全部的項目公司股權(quán)的方式，來吸引新的投資者或?qū)崿F(xiàn)退出。保障其自由轉(zhuǎn)讓股權(quán)的權(quán)利，有利于增加資本靈活性和融資吸引力，進而有利于社會資本更便利地實現(xiàn)資金價值。因此，社會資本當然不希望其自由轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利受到限制。

C.因此，為更好地平衡上述兩方的不同關(guān)注，PPP項目合同中需要設定一個適當?shù)墓蓹?quán)變更限制機制，在合理的期限和限度內(nèi)有效的限制社會資本不當變更股權(quán)。

122(1)限制股權(quán)變更的因素2/2B.社會資本關(guān)注

122(2)股權(quán)變更的含義與范圍1/3A.直接或間接轉(zhuǎn)讓股權(quán)(A)在國際PPP實踐、特別是涉及外商投資的PPP項目中，投資人經(jīng)常會搭建多層級的投資架構(gòu)，以確保初始投資人的股權(quán)變更不會對項目公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生直接影響(B)但在一些PPP項目合同中，會將項目公司及其各層級母公司的股權(quán)變更均納入股權(quán)變更的限制范圍，但對于母公司股權(quán)變更的限制，一般僅限于可能導致母公司控股股東變更的情形。例如，在PPP項目合同中規(guī)定，在一定的期間內(nèi)，項目公司的股權(quán)變更及其各級控股母公司的控股股權(quán)變更均須經(jīng)過政府的事前書面批準。

123(2)股權(quán)變更的含義與范圍1/3A.直接或間接轉(zhuǎn)讓股權(quán)12(2)股權(quán)變更的含義與范圍2/3B.

并購、增發(fā)等其他方式導致的股權(quán)變更。

PPP合同中的股權(quán)變更，通常并不局限于項目公司或母公司的股東直接或間接將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三人，還包括以收購其他公司股權(quán)或者增發(fā)新股等其他方式導致或可能導致項目公司股權(quán)結(jié)構(gòu)或母公司控股股東發(fā)生變化的情形。

124(2)股權(quán)變更的含義與范圍2/3B.并購、增發(fā)等其他方式(2)股權(quán)變更的含義與范圍3/3C.股份相關(guān)權(quán)益的變更。

廣義上的股權(quán)變更，除包括普通股、優(yōu)先股等股份的持有權(quán)變更以外，還包括股份上附著的其他相關(guān)權(quán)益的變更，例如表決權(quán)等。此外，一些特殊債權(quán)，如股東借款、可轉(zhuǎn)換公司債等，如果也帶有一定的表決權(quán)或者將來可轉(zhuǎn)換成股權(quán)，則也可能被納入“股權(quán)變更”的限制范圍。

D.兜底規(guī)定。

為了確?！肮蓹?quán)變更”范圍能夠全面地涵蓋有可能影響項目實施的股權(quán)變更，PPP項目合同中往往還會增加一個關(guān)于股權(quán)變更范圍的“兜底性條款”，即“其他任何可能導致股權(quán)變更的事項”。

125(2)股權(quán)變更的含義與范圍3/3C.股份相關(guān)權(quán)益的變更。(3)股權(quán)變更的限制A.鎖定期B.其他限制C.違反股權(quán)變更限制的后果126(3)股權(quán)變更的限制A.鎖定期126A.鎖定期1/2(A)鎖定期的含義。

鎖定期，是指限制社會資本轉(zhuǎn)讓其所直接或間接持有的項目公司股權(quán)的期間。通常在PPP項目合同中會直接規(guī)定：在一定期間內(nèi)，未經(jīng)政府批準，項目公司及其母公司不得發(fā)生上文定義的任何股權(quán)變更的情形。這也是股權(quán)變更限制的最主要機制。

(B)鎖定期期限。

鎖定期的期限需要根據(jù)項目的具體情況進行設定，常見的鎖定期是自合同生效日起，至項目開始運營日后的一定期限（例如2年，通常至少直至項目缺陷責任期屆滿）。這一規(guī)定的目的是為了確保在社會資本履行完其全部出資義務之前不得輕易退出項目。

127A.鎖定期1/2(A)鎖定期的含義。127A.鎖定期2/2(C)例外情形。

在鎖定期內(nèi)，如果發(fā)生以下特殊的情形，可以允許發(fā)生股權(quán)變更：

a.項目貸款人為履行本項目融資項下的擔保而涉及的股權(quán)結(jié)構(gòu)變更；

b.將項目公司及其母公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給社會資本的關(guān)聯(lián)公司；

c.如果政府參股了項目公司，則政府轉(zhuǎn)讓其在項目公司股權(quán)的不受上述股權(quán)變更限制。

128A.鎖定期2/2(C)例外情形。128B.其他限制(A)除鎖定期外，在一些PPP項目合同中還可能會約定對受讓方的要求和限制，例如約定受讓方須具備相應的履約能力及資格，并繼承轉(zhuǎn)讓方相應的權(quán)利義務等。在一些特定的項目中，政府方有可能不希望特定的主體參與到PPP項目中，因此可能直接在合同中約定禁止將項目公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給特定的主體。

(B)這類對于股權(quán)受讓方的特殊限制通常不以鎖定期為限，即使在鎖定期后，仍然需要政府方的事前批準才能實施。但此類限制通常不應存在任何地域或所有制歧視。

129B.其他限制(A)除鎖定期外，在一些PPP項目合同中還可能會C.違反股權(quán)變更限制的后果一旦發(fā)生違反股權(quán)變更限制的情形，將直接認定為項目公司的違約行為，情節(jié)嚴重的，政府方將有權(quán)因該違約而提前終止項目合同Q約定在公司章程與約定在PPP協(xié)議的差異？130C.違反股權(quán)變更限制的后果一旦發(fā)生違反股權(quán)變更限制的情形，將(六)請注意2013年12月公司法最新修正之內(nèi)容→設立、注冊資本、出資、驗資●有限責任公司的設立程序→發(fā)起設立V、募集設立X

1.簽訂發(fā)起人協(xié)議

2.訂立公司章程

A.公司名稱和住所B.公司經(jīng)營范圍

C.公司注冊資本→一元開公司(取消最低注冊資本限制)D.股東的姓名或者名稱

E.股東的出資方式、出資額和出資時間→首次出資金額、出資方式、貨幣出資比例行決定、繳足出資期限股東自行決定

→零首付、低現(xiàn)金、任意分期繳

F.公司的機構(gòu)及其產(chǎn)生辦法、職權(quán)、議事規(guī)則

G.公司法定代表人H.股東會會議認為需要規(guī)定的其他事項。131(六)請注意2013年12月公司法最新修正之內(nèi)容→設立、注冊3.工商行政機關(guān)注冊登記or審批→設立前置行政程序4.發(fā)起人繳納出資X

5.法定驗資機關(guān)驗資X

6.公司登記機關(guān)申請設立登記→行政機關(guān)對其法人格的認可→實繳金額不登記，認繳金額制

7.領取營業(yè)執(zhí)照1323.工商行政機關(guān)注冊登記or審批132

●違反出資義務股東之責任→不應響公司設立

1.公司、其他合法出資股東→請求出資或賠償

2.公司債權(quán)人→補充有限賠償責任

3.連帶責任人

A.設立時的發(fā)起人

B.增資時的董事、高管

C.知情的股權(quán)受讓人

133●違反出資義務股東之責任→不應響公司設立133六、融資交易結(jié)構(gòu)(一)項目融資型PPP、傳統(tǒng)融資型PPP(二)三方融資型PPP、雙方融資型PPP(三)業(yè)主融資型PPP、投資人融資型PPP、項目公司融資型PPP(四)境內(nèi)融資型PPP、境外融資型PPP134六、融資交易結(jié)構(gòu)(一)項目融資型PPP、傳統(tǒng)融資型PPP13(一)項目融資型PPP、傳統(tǒng)融資型PPP1.項目貸款、項目還貸、項目擔保2.?？顚Ｓ?.項目權(quán)利：特許經(jīng)營權(quán)、項目收益、項目資產(chǎn)→業(yè)主所有型PPP、項目公司所有型PPP4.156號文

1.PPP項目合同中通常會明確約定(1)項目全生命周期內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)和權(quán)益的歸屬，以確定項目公司是否有權(quán)通過在相關(guān)資產(chǎn)和權(quán)益上設定抵質(zhì)押擔保等方式獲得項目融資，(2)以及是否有權(quán)通過轉(zhuǎn)讓項目公司股份（關(guān)于股權(quán)變更的限制，請見本章第十節(jié)）以及處置項目相關(guān)資產(chǎn)或權(quán)益的方式實現(xiàn)投資的退出。

135(一)項目融資型PPP、傳統(tǒng)融資型PPP1.項目貸款、項目還(二)三方融資型PPP、雙方融資型PPP

1.雙方；雙方+三方2.主體、時間、介入權(quán)3.回購+接管

136(二)三方融資型PPP、雙方融資型PPP1.雙方；113號文§24項目融資由社會資本或項目公司負責。社會資本或項目公司應及時開展融資方案設計、機構(gòu)接洽、合同簽訂和融資交割等工作。財政部門（政府和社會資本合作中心）和項目實施機構(gòu)應做好監(jiān)督管理工作，防止企業(yè)債務向政府轉(zhuǎn)移。社會資本或項目公司未按照項目合同約定完成融資的，政府可提取履約保函直至終止項目合同；遇系統(tǒng)性金融風險或不可抗力的，政府、社會資本或項目公司可根據(jù)項目合同約定協(xié)商修訂合同中相關(guān)融資條款。當項目出現(xiàn)重大經(jīng)營或財務風險，威脅或侵害債權(quán)人利益時，債權(quán)人可依據(jù)與政府、社會資本或項目公司簽訂的直接介入?yún)f(xié)議或條款，要求社會資本或項目公司改善管理等。在直接介入?yún)f(xié)議或條款約定期限內(nèi)，重大風險已解除的，債權(quán)人應停止介入。137113號文§24項目融資由社會資本或項目公司負責。社會資本或(三)業(yè)主融資型PPP、投資人融資型PPP、項目公司融資型PPP1.委托借貸、境外融資、平臺公司2.的擔保品、為誰融資？→投資公司為項目公司融資156號文：出于貸款安全性的考慮，融資方往往要求項目公司以其財產(chǎn)或其他權(quán)益作為抵押或質(zhì)押，或由其母公司提供某種形式的擔?；蛴烧鞒瞿撤N承諾

3.ABS融資

138(三)業(yè)主融資型PPP、投資人融資型PPP、項目公司融資型P139139140140國務院《關(guān)于加強地方政府性債務管理的意見》二、(三)推廣使用政府與社會資本合作模式。鼓勵社會資本通過特許經(jīng)營等方式，參與城市基礎設施等有一定收益的公益性事業(yè)投資和運營。政府通過特許經(jīng)營權(quán)、合理定價、財政補貼等事先公開的收益約定規(guī)則，使投資者有長期穩(wěn)定收益。投資者按照市場化原則出資，按約定規(guī)則獨自或與政府共同成立特別目的公司建設和運營合作項目。投資者或特別目的公司可以通過銀行貸款、企業(yè)債、項目收益?zhèn)?、資產(chǎn)證券化等市場化方式舉債并承擔償債責任。政府對投資者或特別目的公司按約定規(guī)則依法承擔特許經(jīng)營權(quán)、合理定價、財政補貼等相關(guān)責任，不承擔投資者或特別目的公司的償債責任141國務院《關(guān)于加強地方政府性債務管理的意見》二、(三)推廣使用(四)境內(nèi)融資型PPP、境外融資型PPP

2014.7.14國家外匯管理局「關(guān)于境內(nèi)居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知」142(四)境內(nèi)融資型PPP、境外融資型PPP142叁、26個PPP類型的整理1/4一、合作主體1.項目公司型PPP、非項目公司型PPP、聯(lián)合體型PPP2.單一業(yè)主型PPP、復數(shù)業(yè)主型PPP二、風險承擔3.自擔完工風險型PPP、業(yè)主承擔完工風險PPP、共擔完工風險PPP4.自負盈虧式PPP、固定比率式PPP、彈性比率式PPP三、程序交易結(jié)構(gòu)5.政府發(fā)起型PPP、民間自提型PPP、混合型PPP143叁、26個PPP類型的整理1/4一、合作主體143叁、26個PPP類型的整理

2/4四、服務交易結(jié)構(gòu)6.新建型PPP、修建型PPP、既有型PPP7.EPC型PPP、施工型PPP8.核心經(jīng)營型PPP、非核心經(jīng)營型PPP、不予經(jīng)營型PPP9.移交型PPP、不移交型PPP10.有償移交型PPP、無償移交型PPP11.內(nèi)部移交型PPP、外部移交型PPP12.期滿移交型PPP、期前移交型PPP144叁、26個PPP類型的整理2/4四、服務交易結(jié)構(gòu)144叁、26個PPP類型的整理

3/4五、收益交易結(jié)構(gòu)13.經(jīng)營性PPP、準經(jīng)營性PPP、非經(jīng)營性PPP14.政府補貼型PPP：

(1)預算補貼型PPP(2)政策補貼型PPP15.服務購買型PPP：

(1)使用者付費型PPP

(2)政府采購型PPP(3)混合購買型PPP

(4)可行性補助型PPP16.資源補助型PPP：

(1)物業(yè)資助型PPP(2)土地資助型PPP

145叁、26個PPP類型的整理3/4五、收益交易結(jié)構(gòu)145叁、26個PPP類型的整理

4/4六、土地交易結(jié)構(gòu)17.土地綁項目型PPP、項目綁土地型PPP七、股權(quán)交易結(jié)構(gòu)18.混合所有制PPP、單一所有制PPP19.業(yè)主控股型PPP、業(yè)主控制型PPP、業(yè)主參股型PPP20.二招型PPP、一招型PPP21.內(nèi)資型PPP、外資型PPP八、融資交易結(jié)構(gòu)22.項目融資型PPP、傳統(tǒng)融資型PPP23.業(yè)主所有型PPP、項目公司所有型PPP24.三方融資型PPP、雙方融資型PPP25.業(yè)主融資型PPP、投資人融資型PPP、項目公司融資型PPP26.境內(nèi)融資型PPP、境外融資型PPP146叁、26個PPP類型的整理4/4六、土地交易結(jié)構(gòu)146請指教報告完畢147報告完畢147謝謝觀賞謝謝觀賞PPP模式基本內(nèi)涵及交易結(jié)構(gòu)設計PPP模式基本內(nèi)涵及交易結(jié)構(gòu)設計PPP模式基本內(nèi)涵及交易結(jié)構(gòu)設計課程大綱3個面向，6個交易結(jié)構(gòu)，26個PPP類型壹、PPP模式基本問題討論

貳、PPP模式如何規(guī)劃6大交易結(jié)構(gòu)叁、26個PPP類型的整理2PPP模式基本內(nèi)涵及交易結(jié)構(gòu)設計PPP模式基本內(nèi)涵及交易結(jié)構(gòu)課程大綱3個面向，6個交易結(jié)構(gòu)，26個PPP類型壹、PPP模式基本問題討論

貳、PPP模式如何規(guī)劃6大交易結(jié)構(gòu)

叁、26個PPP類型的整理150課程大綱3個面向，6個交易結(jié)構(gòu)，26個PPP類型2壹、PPP模式基本問題討論一、為何要研究PPP模式二、有哪些重要政策文件三、PPP模式的意義四、PPP模式的適用范圍151壹、PPP模式基本問題討論一、為何要研究PPP模式3一、為何要研究PPP模式

1/2(一)節(jié)省成本(10%~20%)、提高效率

1.市場機制2.VFM(二)財政部的PPP→地方政府債

1.國債轉(zhuǎn)企業(yè)債2.周期拉長、預算控管152一、為何要研究PPP模式1/2(一)節(jié)省成本(10%~20一、為何要研究PPP模式2/2(三)中國特色的PPP

1.自償率不足的項目

2.政府預算不足

3.土地財政

4.國企扮演相當?shù)慕巧?/p>

5.很多是BT模式的變形153一、為何要研究PPP模式2/2(三)中國特色的PPP5二、有哪些政策文件應該關(guān)注1/2(一)2014.11.16國務院《關(guān)于創(chuàng)新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》(國發(fā)[2014]60號)(二)2014.10.23財政部《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》(財預〔2014〕351號)(三)2014.10.2國務院《國務院出臺加強地方政府性債務管理意見》(國發(fā)〔2014〕43)→融資交易結(jié)構(gòu)(四)2014.9.23財政部《關(guān)于推廣運用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》(財金[2014]76號)(五)2014.11.29財政部《政府和社會資本合作模式操作指南（試行）》(財金〔2014〕113號)→37條(六)2014.12.2發(fā)改委《關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導意見》(發(fā)改投資[2014]2724號)附件二《政府和社會資本合作項目通用合同指南》→15模塊、86項條款154二、有哪些政策文件應該關(guān)注1/2(一)2014.11.16二、有哪些政策文件應該關(guān)注2/2(七)2014.12.30財政部《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作合同管理工作的通知》(財金〔2014〕156號)

附件：PPP項目合同指南（試行）(八)2014.12.31財政部《關(guān)于印發(fā)《政府采購競爭性磋商采購方式管理暫行辦法》的通知財庫〔2014〕214號)

(九)2014.12.31財政部《政府和社會資本合作項目政府采購管理辦法》財庫〔2014〕215號)

155二、有哪些政策文件應該關(guān)注2/2(七)2014.12.30三、PPP模式的意義

(一)公私合作→PPP方式

(二)提供公共服務與產(chǎn)品→PP