教學(xué)第一章高級(jí)財(cái)務(wù)管理總論課件

經(jīng)濟(jì)系張明高級(jí)財(cái)務(wù)管理11/26/20221經(jīng)濟(jì)系高級(jí)財(cái)務(wù)管理11/22/20221

學(xué)習(xí)要求

一、強(qiáng)調(diào)課堂紀(jì)律1、出勤率90％以上；2、課堂上務(wù)必保持安靜；3、不允許遲到或早退；

二、各章的練習(xí)及布置的作業(yè)需認(rèn)真完成三、期末成績(jī)構(gòu)成

平時(shí)成績(jī)30％＋考試成績(jī)70％＝期末成績(jī)課堂表現(xiàn)、點(diǎn)名、作業(yè)11/26/20222 學(xué)習(xí)要求課堂表現(xiàn)、點(diǎn)名、作業(yè)11/22/20222扣分標(biāo)準(zhǔn)缺席一次扣5分（有假條除外）；（缺3次平時(shí)成績(jī)?yōu)?分）遲到、早退一次扣2分；課堂上玩手機(jī)、講話、吃零食發(fā)現(xiàn)一次扣2分；作業(yè)缺一次扣3分；上課主動(dòng)回答問(wèn)題正確加2分；注：平時(shí)成績(jī)?yōu)?分者不得參加考試。11/26/20223扣分標(biāo)準(zhǔn)缺席一次扣5分（有假條除外）；11/22/20223參考資料1.高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)陸正飛北京大學(xué)出版社2008年3月出版2.高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)張先冶東北財(cái)大出版社2007年7月出版3.高級(jí)財(cái)務(wù)管理胡元木朱德勝吳奇經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2005年8月出版4./home/default.aspx(上市公司并購(gòu)網(wǎng)）5./（中國(guó)公司法務(wù)網(wǎng)）11/26/20224參考資料1.高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)陸正飛北京大學(xué)出版社

《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》一書的基本思路

本課以多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)為基本范疇，主要研究的是由總部（母公司\集團(tuán)公司）最高決策層站在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策層面，對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)活動(dòng)所實(shí)施的整體性的戰(zhàn)略規(guī)劃、政策指引、制度規(guī)范與決策督導(dǎo)，而不直接涉及各種日常性的、瑣碎的、技術(shù)操作性的財(cái)務(wù)管理適宜。較之專科階段的《財(cái)務(wù)管理》有四點(diǎn)主要差異：

①研究范疇：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》基點(diǎn)于多級(jí)（個(gè)）法人的聯(lián)合體--企業(yè)集團(tuán)；《財(cái)務(wù)管理》則囿于單一法人制企業(yè)。

②研究層面：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》著眼于一體化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)政策指引與基本財(cái)務(wù)制度規(guī)范；《財(cái)務(wù)管理》則著眼于具體財(cái)務(wù)活動(dòng)的日常性的技術(shù)操作事宜。

11/26/20225《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》一書的基本思路

③管理主體：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》的行為主體定位于集團(tuán)總部最高決策層；《財(cái)務(wù)管理》的行為主則定位于企業(yè)的財(cái)務(wù)部門。

④《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》研究的不是《財(cái)務(wù)管理》內(nèi)容的之外的一些特殊財(cái)務(wù)事項(xiàng)，彼此間完全是兩個(gè)不同的財(cái)務(wù)管理層面。11/26/20226③管理主體：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》的行為主體定位于集11/22/第一章高級(jí)財(cái)務(wù)管理概述學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的概念和基本框架理解財(cái)務(wù)管理假設(shè)的構(gòu)成及其與高級(jí)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容之間的關(guān)系了解設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)管理課程體系的各種思路掌握高級(jí)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容11/26/20227第一章高級(jí)財(cái)務(wù)管理概述11/22/20227第一節(jié)財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)

（Theoreticalstructureoffinancialmanagement）

財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的概念財(cái)務(wù)管理理論的起點(diǎn)財(cái)務(wù)管理理論的構(gòu)建11/26/20228第一節(jié)財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)

（Theoreticalstr一、財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的概念（一）財(cái)務(wù)管理理論（TheoryofFinancialManagement）理論(theory)的definitionWebster’sInternationalDictionary:《辭?！?《現(xiàn)代漢語(yǔ)詞典》:財(cái)務(wù)管理理論——假設(shè)原則目標(biāo)形成的理論體系11/26/20229一、財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的概念（一）財(cái)務(wù)管理理論（Theory（二）財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)（Theoreticalstructureoffinancialmanagement）結(jié)構(gòu)基本要素各要素之間的勾稽關(guān)系財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)——前提起點(diǎn)導(dǎo)向基本理論和應(yīng)用理論11/26/20221011/22/202210(三）財(cái)務(wù)理論結(jié)構(gòu)的意義1.建立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)，能夠彌補(bǔ)財(cái)務(wù)管理研究中的一項(xiàng)空白。

2.建立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)，是正確進(jìn)行財(cái)務(wù)管理理論研究的需要。

3.建立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)，是有效指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的需要。

11/26/202211(三）財(cái)務(wù)理論結(jié)構(gòu)的意義11/22/202211二、財(cái)務(wù)管理理論的起點(diǎn)（一）財(cái)務(wù)管理理論研究起點(diǎn)的主要觀點(diǎn)（1）財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論以郭復(fù)初教授為代表（2）假設(shè)起點(diǎn)論（3）本金起點(diǎn)論（4）目標(biāo)起點(diǎn)論（5）資本起點(diǎn)論11/26/202212二、財(cái)務(wù)管理理論的起點(diǎn)（一）財(cái)務(wù)管理理論研究起點(diǎn)的主要觀點(diǎn)11.財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論

缺陷：只能解決財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論問(wèn)題，與財(cái)務(wù)應(yīng)用理論脫節(jié)，不利于財(cái)務(wù)理論體系的完善。財(cái)務(wù)的本質(zhì)財(cái)務(wù)的概念、對(duì)象、原則、任務(wù)、方法財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/26/2022131.財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論財(cái)務(wù)的本質(zhì)財(cái)務(wù)的概念、對(duì)象、原則、任務(wù)、方2.假設(shè)起點(diǎn)論缺陷：1）假設(shè)不是一個(gè)，而起點(diǎn)只有一個(gè)2）假設(shè)隨環(huán)境變化而變化，而起點(diǎn)應(yīng)是不變的3）假設(shè)并非是所有學(xué)科的唯一起點(diǎn)財(cái)務(wù)假設(shè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/26/2022142.假設(shè)起點(diǎn)論財(cái)務(wù)假設(shè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/22/3.本金起點(diǎn)論郭復(fù)初教授的觀點(diǎn)本金的概念是指進(jìn)行商品生產(chǎn)和流通活動(dòng)而墊支的貨幣性資金，具有流動(dòng)性和增值性等特點(diǎn)經(jīng)濟(jì)組織的本金，按其構(gòu)成可分為實(shí)收資本、內(nèi)部積累和負(fù)債等幾個(gè)組成部分11/26/2022153.本金起點(diǎn)論11/22/202215優(yōu)點(diǎn)：本金作為財(cái)務(wù)的基本細(xì)胞，由小到大層層展開研究。缺點(diǎn)：要解決本金與資金、資本之間的關(guān)系本金財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/26/202216本金財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/22/2022164.目標(biāo)起點(diǎn)論缺陷：1）目標(biāo)的可變性問(wèn)題2）無(wú)法安排財(cái)務(wù)假設(shè)在財(cái)務(wù)理論中的地位財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/26/2022174.目標(biāo)起點(diǎn)論財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/22/25.環(huán)境起點(diǎn)論財(cái)務(wù)管理環(huán)境宏觀理財(cái)環(huán)境微觀理財(cái)環(huán)境王化成教授認(rèn)為：理財(cái)環(huán)境假設(shè)、原則、目標(biāo)、方法、內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的五次發(fā)展浪潮：（1）第一次浪潮——籌資管理理財(cái)階段（2）第二次浪潮——資產(chǎn)管理理財(cái)階段（3）第三次浪潮——投資管理理財(cái)階段（4）第四次浪潮——通貨膨脹理財(cái)階段（5）第五次浪潮——國(guó)際經(jīng)營(yíng)理財(cái)階段（6）第六次浪潮——？11/26/2022185.環(huán)境起點(diǎn)論11/22/2022186.資本起點(diǎn)論資本財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/26/2022196.資本起點(diǎn)論資本財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/22/2021.1.3財(cái)務(wù)管理理論的構(gòu)建1.我國(guó)學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)管理理論題主要觀點(diǎn)簡(jiǎn)介王慶成教授的觀點(diǎn)-本質(zhì)起點(diǎn)論李相國(guó)教授的觀點(diǎn)-基本理論體系的五大構(gòu)成劉恩祿教授的觀點(diǎn)-基本理論和應(yīng)用理論郭復(fù)初教授的觀點(diǎn)—基本理論、規(guī)范理論和行為理論11/26/2022201.1.3財(cái)務(wù)管理理論的構(gòu)建1.我國(guó)學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)管理理論題主財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)圖11/26/202221財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)圖11/22/20222111/26/20222211/22/202222第二節(jié)財(cái)務(wù)管理假設(shè)一、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的概念假設(shè)（postulate）的含義Webster’sInternationalDictionary:理所當(dāng)然或不言自明的命題基本的前提或假定財(cái)務(wù)管理假設(shè)的含義利用自己的知識(shí)，根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律和理財(cái)環(huán)境的要求所提出的，具有一定事實(shí)依據(jù)的假定或設(shè)想，是進(jìn)一步研究財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐問(wèn)題的基本前提。11/26/202223第二節(jié)財(cái)務(wù)管理假設(shè)一、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的概念11/22/20二、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的分類根據(jù)其作用不同，可以分為以下三種：財(cái)務(wù)管理基本假設(shè)（基本前提）財(cái)務(wù)管理派生假設(shè)（補(bǔ)充說(shuō)明）財(cái)務(wù)管理具體假設(shè)（具體應(yīng)用前提）11/26/202224二、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的分類11/22/202224三、研究財(cái)務(wù)管理假設(shè)的意義1.財(cái)務(wù)管理假設(shè)是建立財(cái)務(wù)管理理論體系的基本前提2.財(cái)務(wù)管理假設(shè)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)11/26/202225三、研究財(cái)務(wù)管理假設(shè)的意義11/22/202225四、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的構(gòu)成（一）理財(cái)主體假設(shè)（二）持續(xù)經(jīng)營(yíng)(含分期)假設(shè)（三）有效市場(chǎng)假設(shè)（四）資金增值假設(shè)（五）理性理財(cái)假設(shè)11/26/202226四、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的構(gòu)成11/22/202226（一）理財(cái)主體假設(shè)（自主理財(cái)假設(shè)）第一.理財(cái)主體特征(1)具備行為能力，包括從事理財(cái)活動(dòng)的能力和承擔(dān)理財(cái)結(jié)果的能力。(2)具有相應(yīng)的理財(cái)權(quán)。(3)承擔(dān)一定的責(zé)任。(4)有明確的目標(biāo)。(5)是真實(shí)的利益主體。11/26/202227（一）理財(cái)主體假設(shè)（自主理財(cái)假設(shè)）第一.理財(cái)主體特征11/第二.財(cái)務(wù)主體與會(huì)計(jì)主體、法律主體的區(qū)別(1)財(cái)務(wù)主體與會(huì)計(jì)主體二者的根本區(qū)別就在于是否存在著資本（本金）的運(yùn)動(dòng)及增值活動(dòng)。如有，則既是會(huì)計(jì)主體又是財(cái)務(wù)主體，否則只是會(huì)計(jì)主體。(2)財(cái)務(wù)主體與法律主體財(cái)務(wù)主體不一定是法律主體。法律主體和財(cái)務(wù)主體的區(qū)分，最重要的是對(duì)二者獨(dú)立性的理解，一個(gè)是法律地位的獨(dú)立，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的權(quán)力獨(dú)立。11/26/202228第二.財(cái)務(wù)主體與會(huì)計(jì)主體、法律主體的區(qū)別11/22/202（二）持續(xù)經(jīng)營(yíng)(含分期)假設(shè)（分期理財(cái)假設(shè)）(1)財(cái)務(wù)主體將按照現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)組織形式長(zhǎng)期地存在下去，預(yù)見將來(lái)不會(huì)破產(chǎn)清算；(2)財(cái)務(wù)主體存續(xù)期內(nèi)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)連續(xù)不斷地進(jìn)行；(3)財(cái)務(wù)主體的財(cái)務(wù)活動(dòng)伴隨著其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)連續(xù)不斷地發(fā)生；(4)財(cái)務(wù)管理將主體連續(xù)不斷的財(cái)務(wù)活動(dòng)按管理要求劃分為若干連續(xù)的財(cái)務(wù)期間。11/26/202229（二）持續(xù)經(jīng)營(yíng)(含分期)假設(shè)（分期理財(cái)假設(shè)）(1)財(cái)務(wù)主體將（三）有效市場(chǎng)假設(shè)（市場(chǎng)公平假設(shè)）有效市場(chǎng)假設(shè)是指財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的資金市場(chǎng)是健全和有效的。最初提出有效市場(chǎng)假設(shè)的是美國(guó)財(cái)務(wù)管理學(xué)者法馬(Fama)。法馬在1965年和1970年各發(fā)表一篇文章，將有效市場(chǎng)劃分為三類：(1)弱式有效市場(chǎng)。(2)次強(qiáng)式有效市場(chǎng)。(3)強(qiáng)式有效市場(chǎng)。11/26/202230（三）有效市場(chǎng)假設(shè)（市場(chǎng)公平假設(shè)）有效市場(chǎng)假設(shè)是指財(cái)務(wù)管理所（四）資金增值假設(shè)（風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)）1.投入企業(yè)的資金其價(jià)值不斷增加2.投資報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)均衡11/26/202231（四）資金增值假設(shè)（風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)）1.投入企業(yè)的資金其（五）理性理財(cái)假設(shè)（資金再投資假設(shè)）1.財(cái)務(wù)人員理財(cái)行為是理性的2.財(cái)務(wù)活動(dòng)具有一定的目標(biāo)3.理財(cái)活動(dòng)是一選優(yōu)過(guò)程4.資金使用具有時(shí)間價(jià)值11/26/202232（五）理性理財(cái)假設(shè)（資金再投資假設(shè)）1.財(cái)務(wù)人員理財(cái)行為是理第三節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、研究財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要意義二、對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要觀點(diǎn)的評(píng)述利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化三、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的各種利益集團(tuán)企業(yè)所有者企業(yè)債權(quán)人企業(yè)職工政府四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇（參考王化成《財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的國(guó)際比較和我國(guó)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)選擇）財(cái)會(huì)月刊，2000.8）11/26/202233第三節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、研究財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要意義11/國(guó)際比較比較標(biāo)準(zhǔn)1.必須對(duì)企業(yè)有投入2.必須分享企業(yè)收益3.必須承擔(dān)企業(yè)風(fēng)向美國(guó)情況股東債權(quán)人職工政府日本情況股東債權(quán)人職工政府相關(guān)數(shù)據(jù)資料11/26/202234國(guó)際比較比較標(biāo)準(zhǔn)11/22/202234股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較11/26/202235股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較11/22/202235有關(guān)調(diào)查表11/26/202236有關(guān)調(diào)查表11/22/202236有關(guān)調(diào)查表11/26/202237有關(guān)調(diào)查表11/22/202237有關(guān)調(diào)查表11/26/202238有關(guān)調(diào)查表11/22/202238五個(gè)主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)目標(biāo)比較問(wèn)題：在你的國(guó)家里，大公司的治理原則通常是按什么設(shè)計(jì)的？1、股東的利益占第一地位。2、企業(yè)的存在是為所有的利益群體服務(wù)的。調(diào)查公司數(shù)：美國(guó)82英國(guó)78法國(guó)50德國(guó)10日本68資料來(lái)源：梁能主編：《公司治理結(jié)構(gòu)：中國(guó)的實(shí)踐與美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社2000年版第6頁(yè)。11/26/202239五個(gè)主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)目標(biāo)比較問(wèn)題：在你的國(guó)家里，大公司的中國(guó)的選擇從國(guó)際比較看中國(guó)選擇從理論分析看中國(guó)選擇從調(diào)查研究看中國(guó)選擇11/26/202240中國(guó)的選擇從國(guó)際比較看中國(guó)選擇11/22/202240有關(guān)調(diào)查表11/26/202241有關(guān)調(diào)查表11/22/202241財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與財(cái)務(wù)理論的發(fā)展利潤(rùn)最大化強(qiáng)調(diào)短期利潤(rùn)強(qiáng)調(diào)提高利潤(rùn)的手段股權(quán)集中股東財(cái)富最大化強(qiáng)調(diào)股東利益強(qiáng)調(diào)股票價(jià)格強(qiáng)調(diào)股利分配融資順序理論股權(quán)高度分散單一委托代理關(guān)系11/26/202242財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與財(cái)務(wù)理論的發(fā)展利潤(rùn)最大化11/22/20224財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與財(cái)務(wù)理論的發(fā)展企業(yè)價(jià)值最大化強(qiáng)調(diào)相關(guān)者利益基于戰(zhàn)略的回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)與成長(zhǎng)多重委托代理關(guān)系分配廣義分配理論投資無(wú)形資產(chǎn)——研究與開發(fā)人力資產(chǎn)——人才培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資——風(fēng)險(xiǎn)控制籌資資本結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)——人力資本產(chǎn)權(quán)債務(wù)結(jié)構(gòu)11/26/202243財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與財(cái)務(wù)理論的發(fā)展企業(yè)價(jià)值最大化11/22/202第四節(jié)財(cái)務(wù)管理課程體系一、財(cái)務(wù)管理課程體系概述二、關(guān)于專業(yè)課程設(shè)置的不同思路按財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容設(shè)置原理；籌資；投資；分配；成本按財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)設(shè)置原理；預(yù)測(cè)決策；計(jì)劃控制；評(píng)價(jià)考核；專題按財(cái)務(wù)主題的體系設(shè)置初級(jí)；公司；集團(tuán)；國(guó)際；非盈利組織；按財(cái)務(wù)管理的知識(shí)層次設(shè)置初級(jí)；中級(jí)；高級(jí)；11/26/202244第四節(jié)財(cái)務(wù)管理課程體系一、財(cái)務(wù)管理課程體系概述11/三、按財(cái)務(wù)管理知識(shí)層次設(shè)置課程的相關(guān)安排初級(jí)財(cái)務(wù)管理基本理論和方法中級(jí)財(cái)務(wù)管理常規(guī)業(yè)務(wù)高級(jí)財(cái)務(wù)管理專題11/26/202245三、按財(cái)務(wù)管理知識(shí)層次設(shè)置課程的相關(guān)安排初級(jí)財(cái)務(wù)管理11/2四、高級(jí)財(cái)務(wù)管理課程的主要內(nèi)容總論公司治理結(jié)構(gòu)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)管理企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理國(guó)際財(cái)務(wù)管理企業(yè)破產(chǎn)、重整與清算的財(cái)務(wù)管理中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理非盈利組織財(cái)務(wù)管理11/26/202246四、高級(jí)財(cái)務(wù)管理課程的主要內(nèi)容總論11/22/2022461.6案例研究與分析美的電氣的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)背景材料股改前/后案例分析股改前/后案例啟示財(cái)務(wù)管理目標(biāo)往往隨著理財(cái)環(huán)境的變化而變化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)決定和影響著企業(yè)的理財(cái)行為11/26/2022471.6案例研究與分析美的電氣的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)11/22/2參考書目郭復(fù)初等著：《財(cái)務(wù)通論》，立信會(huì)計(jì)出版社1997年出版王慶成著:《財(cái)務(wù)管理理論探索》，中國(guó)人民大學(xué)出版社1999年版。王化成著：財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)系列文章，《財(cái)會(huì)月刊》，2000。王化成：“論財(cái)務(wù)管理假設(shè)”，《會(huì)計(jì)研究》，1999年第三期。楊雄勝著：《財(cái)務(wù)基本理論研究》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2000年版。11/26/202248參考書目郭復(fù)初等著：《財(cái)務(wù)通論》，立信會(huì)計(jì)出版社1997年出經(jīng)濟(jì)系張明高級(jí)財(cái)務(wù)管理11/26/202249經(jīng)濟(jì)系高級(jí)財(cái)務(wù)管理11/22/20221

學(xué)習(xí)要求

一、強(qiáng)調(diào)課堂紀(jì)律1、出勤率90％以上；2、課堂上務(wù)必保持安靜；3、不允許遲到或早退；

二、各章的練習(xí)及布置的作業(yè)需認(rèn)真完成三、期末成績(jī)構(gòu)成

平時(shí)成績(jī)30％＋考試成績(jī)70％＝期末成績(jī)課堂表現(xiàn)、點(diǎn)名、作業(yè)11/26/202250 學(xué)習(xí)要求課堂表現(xiàn)、點(diǎn)名、作業(yè)11/22/20222扣分標(biāo)準(zhǔn)缺席一次扣5分（有假條除外）；（缺3次平時(shí)成績(jī)?yōu)?分）遲到、早退一次扣2分；課堂上玩手機(jī)、講話、吃零食發(fā)現(xiàn)一次扣2分；作業(yè)缺一次扣3分；上課主動(dòng)回答問(wèn)題正確加2分；注：平時(shí)成績(jī)?yōu)?分者不得參加考試。11/26/202251扣分標(biāo)準(zhǔn)缺席一次扣5分（有假條除外）；11/22/20223參考資料1.高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)陸正飛北京大學(xué)出版社2008年3月出版2.高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)張先冶東北財(cái)大出版社2007年7月出版3.高級(jí)財(cái)務(wù)管理胡元木朱德勝吳奇經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2005年8月出版4./home/default.aspx(上市公司并購(gòu)網(wǎng)）5./（中國(guó)公司法務(wù)網(wǎng)）11/26/202252參考資料1.高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)陸正飛北京大學(xué)出版社

《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》一書的基本思路

本課以多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)為基本范疇，主要研究的是由總部（母公司\集團(tuán)公司）最高決策層站在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策層面，對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)活動(dòng)所實(shí)施的整體性的戰(zhàn)略規(guī)劃、政策指引、制度規(guī)范與決策督導(dǎo)，而不直接涉及各種日常性的、瑣碎的、技術(shù)操作性的財(cái)務(wù)管理適宜。較之?？齐A段的《財(cái)務(wù)管理》有四點(diǎn)主要差異：

①研究范疇：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》基點(diǎn)于多級(jí)（個(gè)）法人的聯(lián)合體--企業(yè)集團(tuán)；《財(cái)務(wù)管理》則囿于單一法人制企業(yè)。

②研究層面：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》著眼于一體化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)政策指引與基本財(cái)務(wù)制度規(guī)范；《財(cái)務(wù)管理》則著眼于具體財(cái)務(wù)活動(dòng)的日常性的技術(shù)操作事宜。

11/26/202253《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》一書的基本思路

③管理主體：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》的行為主體定位于集團(tuán)總部最高決策層；《財(cái)務(wù)管理》的行為主則定位于企業(yè)的財(cái)務(wù)部門。

④《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》研究的不是《財(cái)務(wù)管理》內(nèi)容的之外的一些特殊財(cái)務(wù)事項(xiàng)，彼此間完全是兩個(gè)不同的財(cái)務(wù)管理層面。11/26/202254③管理主體：《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》的行為主體定位于集11/22/第一章高級(jí)財(cái)務(wù)管理概述學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的概念和基本框架理解財(cái)務(wù)管理假設(shè)的構(gòu)成及其與高級(jí)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容之間的關(guān)系了解設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)管理課程體系的各種思路掌握高級(jí)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容11/26/202255第一章高級(jí)財(cái)務(wù)管理概述11/22/20227第一節(jié)財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)

（Theoreticalstructureoffinancialmanagement）

財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的概念財(cái)務(wù)管理理論的起點(diǎn)財(cái)務(wù)管理理論的構(gòu)建11/26/202256第一節(jié)財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)

（Theoreticalstr一、財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的概念（一）財(cái)務(wù)管理理論（TheoryofFinancialManagement）理論(theory)的definitionWebster’sInternationalDictionary:《辭?！?《現(xiàn)代漢語(yǔ)詞典》:財(cái)務(wù)管理理論——假設(shè)原則目標(biāo)形成的理論體系11/26/202257一、財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的概念（一）財(cái)務(wù)管理理論（Theory（二）財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)（Theoreticalstructureoffinancialmanagement）結(jié)構(gòu)基本要素各要素之間的勾稽關(guān)系財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)——前提起點(diǎn)導(dǎo)向基本理論和應(yīng)用理論11/26/20225811/22/202210(三）財(cái)務(wù)理論結(jié)構(gòu)的意義1.建立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)，能夠彌補(bǔ)財(cái)務(wù)管理研究中的一項(xiàng)空白。

2.建立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)，是正確進(jìn)行財(cái)務(wù)管理理論研究的需要。

3.建立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)，是有效指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的需要。

11/26/202259(三）財(cái)務(wù)理論結(jié)構(gòu)的意義11/22/202211二、財(cái)務(wù)管理理論的起點(diǎn)（一）財(cái)務(wù)管理理論研究起點(diǎn)的主要觀點(diǎn)（1）財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論以郭復(fù)初教授為代表（2）假設(shè)起點(diǎn)論（3）本金起點(diǎn)論（4）目標(biāo)起點(diǎn)論（5）資本起點(diǎn)論11/26/202260二、財(cái)務(wù)管理理論的起點(diǎn)（一）財(cái)務(wù)管理理論研究起點(diǎn)的主要觀點(diǎn)11.財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論

缺陷：只能解決財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論問(wèn)題，與財(cái)務(wù)應(yīng)用理論脫節(jié)，不利于財(cái)務(wù)理論體系的完善。財(cái)務(wù)的本質(zhì)財(cái)務(wù)的概念、對(duì)象、原則、任務(wù)、方法財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/26/2022611.財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論財(cái)務(wù)的本質(zhì)財(cái)務(wù)的概念、對(duì)象、原則、任務(wù)、方2.假設(shè)起點(diǎn)論缺陷：1）假設(shè)不是一個(gè)，而起點(diǎn)只有一個(gè)2）假設(shè)隨環(huán)境變化而變化，而起點(diǎn)應(yīng)是不變的3）假設(shè)并非是所有學(xué)科的唯一起點(diǎn)財(cái)務(wù)假設(shè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/26/2022622.假設(shè)起點(diǎn)論財(cái)務(wù)假設(shè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/22/3.本金起點(diǎn)論郭復(fù)初教授的觀點(diǎn)本金的概念是指進(jìn)行商品生產(chǎn)和流通活動(dòng)而墊支的貨幣性資金，具有流動(dòng)性和增值性等特點(diǎn)經(jīng)濟(jì)組織的本金，按其構(gòu)成可分為實(shí)收資本、內(nèi)部積累和負(fù)債等幾個(gè)組成部分11/26/2022633.本金起點(diǎn)論11/22/202215優(yōu)點(diǎn)：本金作為財(cái)務(wù)的基本細(xì)胞，由小到大層層展開研究。缺點(diǎn)：要解決本金與資金、資本之間的關(guān)系本金財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/26/202264本金財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/22/2022164.目標(biāo)起點(diǎn)論缺陷：1）目標(biāo)的可變性問(wèn)題2）無(wú)法安排財(cái)務(wù)假設(shè)在財(cái)務(wù)理論中的地位財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/26/2022654.目標(biāo)起點(diǎn)論財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/22/25.環(huán)境起點(diǎn)論財(cái)務(wù)管理環(huán)境宏觀理財(cái)環(huán)境微觀理財(cái)環(huán)境王化成教授認(rèn)為：理財(cái)環(huán)境假設(shè)、原則、目標(biāo)、方法、內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的五次發(fā)展浪潮：（1）第一次浪潮——籌資管理理財(cái)階段（2）第二次浪潮——資產(chǎn)管理理財(cái)階段（3）第三次浪潮——投資管理理財(cái)階段（4）第四次浪潮——通貨膨脹理財(cái)階段（5）第五次浪潮——國(guó)際經(jīng)營(yíng)理財(cái)階段（6）第六次浪潮——？11/26/2022665.環(huán)境起點(diǎn)論11/22/2022186.資本起點(diǎn)論資本財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/26/2022676.資本起點(diǎn)論資本財(cái)務(wù)基礎(chǔ)理論財(cái)務(wù)應(yīng)用理論11/22/2021.1.3財(cái)務(wù)管理理論的構(gòu)建1.我國(guó)學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)管理理論題主要觀點(diǎn)簡(jiǎn)介王慶成教授的觀點(diǎn)-本質(zhì)起點(diǎn)論李相國(guó)教授的觀點(diǎn)-基本理論體系的五大構(gòu)成劉恩祿教授的觀點(diǎn)-基本理論和應(yīng)用理論郭復(fù)初教授的觀點(diǎn)—基本理論、規(guī)范理論和行為理論11/26/2022681.1.3財(cái)務(wù)管理理論的構(gòu)建1.我國(guó)學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)管理理論題主財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)圖11/26/202269財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)圖11/22/20222111/26/20227011/22/202222第二節(jié)財(cái)務(wù)管理假設(shè)一、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的概念假設(shè)（postulate）的含義Webster’sInternationalDictionary:理所當(dāng)然或不言自明的命題基本的前提或假定財(cái)務(wù)管理假設(shè)的含義利用自己的知識(shí)，根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律和理財(cái)環(huán)境的要求所提出的，具有一定事實(shí)依據(jù)的假定或設(shè)想，是進(jìn)一步研究財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐問(wèn)題的基本前提。11/26/202271第二節(jié)財(cái)務(wù)管理假設(shè)一、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的概念11/22/20二、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的分類根據(jù)其作用不同，可以分為以下三種：財(cái)務(wù)管理基本假設(shè)（基本前提）財(cái)務(wù)管理派生假設(shè)（補(bǔ)充說(shuō)明）財(cái)務(wù)管理具體假設(shè)（具體應(yīng)用前提）11/26/202272二、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的分類11/22/202224三、研究財(cái)務(wù)管理假設(shè)的意義1.財(cái)務(wù)管理假設(shè)是建立財(cái)務(wù)管理理論體系的基本前提2.財(cái)務(wù)管理假設(shè)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)11/26/202273三、研究財(cái)務(wù)管理假設(shè)的意義11/22/202225四、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的構(gòu)成（一）理財(cái)主體假設(shè)（二）持續(xù)經(jīng)營(yíng)(含分期)假設(shè)（三）有效市場(chǎng)假設(shè)（四）資金增值假設(shè)（五）理性理財(cái)假設(shè)11/26/202274四、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的構(gòu)成11/22/202226（一）理財(cái)主體假設(shè)（自主理財(cái)假設(shè)）第一.理財(cái)主體特征(1)具備行為能力，包括從事理財(cái)活動(dòng)的能力和承擔(dān)理財(cái)結(jié)果的能力。(2)具有相應(yīng)的理財(cái)權(quán)。(3)承擔(dān)一定的責(zé)任。(4)有明確的目標(biāo)。(5)是真實(shí)的利益主體。11/26/202275（一）理財(cái)主體假設(shè)（自主理財(cái)假設(shè)）第一.理財(cái)主體特征11/第二.財(cái)務(wù)主體與會(huì)計(jì)主體、法律主體的區(qū)別(1)財(cái)務(wù)主體與會(huì)計(jì)主體二者的根本區(qū)別就在于是否存在著資本（本金）的運(yùn)動(dòng)及增值活動(dòng)。如有，則既是會(huì)計(jì)主體又是財(cái)務(wù)主體，否則只是會(huì)計(jì)主體。(2)財(cái)務(wù)主體與法律主體財(cái)務(wù)主體不一定是法律主體。法律主體和財(cái)務(wù)主體的區(qū)分，最重要的是對(duì)二者獨(dú)立性的理解，一個(gè)是法律地位的獨(dú)立，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的權(quán)力獨(dú)立。11/26/202276第二.財(cái)務(wù)主體與會(huì)計(jì)主體、法律主體的區(qū)別11/22/202（二）持續(xù)經(jīng)營(yíng)(含分期)假設(shè)（分期理財(cái)假設(shè)）(1)財(cái)務(wù)主體將按照現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)組織形式長(zhǎng)期地存在下去，預(yù)見將來(lái)不會(huì)破產(chǎn)清算；(2)財(cái)務(wù)主體存續(xù)期內(nèi)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)連續(xù)不斷地進(jìn)行；(3)財(cái)務(wù)主體的財(cái)務(wù)活動(dòng)伴隨著其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)連續(xù)不斷地發(fā)生；(4)財(cái)務(wù)管理將主體連續(xù)不斷的財(cái)務(wù)活動(dòng)按管理要求劃分為若干連續(xù)的財(cái)務(wù)期間。11/26/202277（二）持續(xù)經(jīng)營(yíng)(含分期)假設(shè)（分期理財(cái)假設(shè)）(1)財(cái)務(wù)主體將（三）有效市場(chǎng)假設(shè)（市場(chǎng)公平假設(shè)）有效市場(chǎng)假設(shè)是指財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的資金市場(chǎng)是健全和有效的。最初提出有效市場(chǎng)假設(shè)的是美國(guó)財(cái)務(wù)管理學(xué)者法馬(Fama)。法馬在1965年和1970年各發(fā)表一篇文章，將有效市場(chǎng)劃分為三類：(1)弱式有效市場(chǎng)。(2)次強(qiáng)式有效市場(chǎng)。(3)強(qiáng)式有效市場(chǎng)。11/26/202278（三）有效市場(chǎng)假設(shè)（市場(chǎng)公平假設(shè)）有效市場(chǎng)假設(shè)是指財(cái)務(wù)管理所（四）資金增值假設(shè)（風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)）1.投入企業(yè)的資金其價(jià)值不斷增加2.投資報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)均衡11/26/202279（四）資金增值假設(shè)（風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)）1.投入企業(yè)的資金其（五）理性理財(cái)假設(shè)（資金再投資假設(shè)）1.財(cái)務(wù)人員理財(cái)行為是理性的2.財(cái)務(wù)活動(dòng)具有一定的目標(biāo)3.理財(cái)活動(dòng)是一選優(yōu)過(guò)程4.資金使用具有時(shí)間價(jià)值11/26/202280（五）理性理財(cái)假設(shè)（資金再投資假設(shè)）1.財(cái)務(wù)人員理財(cái)行為是理第三節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、研究財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要意義二、對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要觀點(diǎn)的評(píng)述利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化三、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的各種利益集團(tuán)企業(yè)所有者企業(yè)債權(quán)人企業(yè)職工政府四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇（參考王化成《財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的國(guó)際比較和我國(guó)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)選擇）財(cái)會(huì)月刊，2000.8）11/26/202281第三節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、研究財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要意義11/國(guó)際比較比較標(biāo)準(zhǔn)1.必須對(duì)企業(yè)有投入2.必須分享企業(yè)收益3.必須承擔(dān)企業(yè)風(fēng)向美國(guó)情況股東債權(quán)人職工政府日本情況股東債權(quán)人職工政府相關(guān)數(shù)據(jù)資料11/26/202282國(guó)際比較比較標(biāo)準(zhǔn)11/22/202234股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較11/26/202283股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較11/22/202235有關(guān)調(diào)查表11/26/202284有關(guān)調(diào)查表11/22/202236有關(guān)調(diào)查表11/26/202285有關(guān)調(diào)查表11/22/202237有關(guān)調(diào)查表11/26/202286有關(guān)調(diào)查表11/22/202238五個(gè)主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)目標(biāo)比較問(wèn)題：在你的國(guó)家里，大公司的治理原則通常是按什么設(shè)計(jì)的？1、股東的利益占第一地位。2、企業(yè)的存在是為所有的利益