鋰電池行業(yè)年度策略：增速回落關(guān)注三條投資主線

行情與業(yè)績回顧板塊走勢與滬深00相當(dāng)2013年來鋰最高約14倍于1年1月見22年以，鋰電池塊勢體深300指趨，止1月21日板指下跌3同滬深300指下跌0電池上股9下跌股5只漲位數(shù)。板塊跌要國觀形、場格變以及在1年過大關(guān)。圖：3年以來鋰電池指數(shù)相對于滬深0表現(xiàn) 圖：2年以來鋰電池指數(shù)相對于滬深0表現(xiàn) 資料來源：Wd 資料來源：Wd板塊業(yè)績高增長2021年鋰塊為2元同增長7首突萬，個長中位為4凈潤867億，比長，股長位為2。圖：鋰電板塊營收及增速 圖：鋰電池板塊凈利潤及增速 資料來源：Wd注：板塊財務(wù)數(shù)為萬得鋰電池板塊最新為84家企業(yè))

資料來源：Wd2022年19塊合計比長5個增中數(shù)為；凈潤9億，增長9顯高收增，股利增長中位數(shù)為8.4%。板塊績長要益產(chǎn)業(yè)總量齊，別是能汽增帶動力池材需求增，材價總高其上鋰源格上顯。2022年19，電塊銷毛為5同比升5百點(diǎn)2年總體止22年9月：塊譽(yù)計8億較1年加8億，后續(xù)重關(guān)商增顯標(biāo)在工計億元同增長1主要行高景氣，業(yè)總處產(chǎn)大幅漲，續(xù)注能建進(jìn)，行競將進(jìn)步劇。圖：鋰電池板塊盈利能力 圖：鋰電池板塊商譽(yù)及增速資料來源：Wd 資料來源：Wd行業(yè)增長關(guān)注新能源汽車動力和儲能電池政策持續(xù)鼓勵新能源汽車發(fā)展全球源缺環(huán)污問題益顯伴環(huán)意識漸強(qiáng)能轉(zhuǎn)逐漸為球主要家地政識，能汽已為球汽工的展向疊加雙”背景，球要家地持續(xù)進(jìn)能產(chǎn)發(fā)，新源車儲產(chǎn)迎來速展。我國新能源汽車將征購置稅結(jié)合政等關(guān)完新能汽推應(yīng)財補(bǔ)貼策通2年新源車補(bǔ)貼在1年上調(diào)30；城公交通道客、賃含網(wǎng)車等域符合件車，貼準(zhǔn)在1基上調(diào)明確2新汽車置貼政策自2年12月31起終。2年1月財政發(fā)了關(guān)提下達(dá)3節(jié)能減排助金算通，針新源車廣用和電礎(chǔ)施設(shè)發(fā)補(bǔ)資共計9億；企看本輪能汽補(bǔ)中共50家車團(tuán)的98車企獲補(bǔ)。其中亞將近3億元貼補(bǔ)總排一此財部達(dá)總的，北汽上、安廣的補(bǔ)金也過0。表1：我國新能源乘用車補(bǔ)貼概況續(xù)航里程R工況法公法公里)201A202A202A202A注120≤＜20////純電動 25≤＜301.8///30≤＜401.81.621.30.91R≥002.52.251.81.26插電式混動R≥10.850.680.48注11純電動乘用車單車補(bǔ)貼金額=in里程補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)車輛帶電量×20元×電池系統(tǒng)能量密度調(diào)整系數(shù)×車輛能耗調(diào)整系數(shù)。2對于非私人購買或用于營運(yùn)的新能源乘用車，按照相應(yīng)補(bǔ)貼金額的.7倍給予補(bǔ)貼。3補(bǔ)貼前售價應(yīng)在30萬元以下資料來源：，財政部2014年我首實(shí)征新源車置政，于7年和0年次延遲免購稅施間2年8月國院會定續(xù)施能汽車征置稅等政將征置期延至3底為三次家務(wù)據(jù)顯02年17能汽免輛購稅8億比長22年10務(wù)辦公廳第次國化放革視話議重任分方續(xù)實(shí)新源汽車免汽購稅策組織展能汽下和汽車品向上系活，支新源汽車產(chǎn)發(fā)，進(jìn)車費(fèi)。為加健完公沿充電礎(chǔ)施不滿日益長電汽充需2年8月1日交運(yùn)部《快進(jìn)路線電基設(shè)建行方：指要強(qiáng)高速公服區(qū)及通路沿的電礎(chǔ)施設(shè)，務(wù)充設(shè)不于小客停位的10；化務(wù)充基礎(chǔ)施局加充基礎(chǔ)施行護(hù)。美國出臺通脹削減案2022年8月6總統(tǒng)登2年削法于9月式立該方案將0年放量少0將氣和清能政供0億元對購置新源車二車別給不過0和0美的收免但對池物及組裝行嚴(yán)限總而，法主在于護(hù)國能汽產(chǎn)業(yè)，鏈轉(zhuǎn)，嚴(yán)落并施將力進(jìn)國能汽車業(yè)。表《通脹削減法案》概況及限制條件優(yōu)惠概況 主要限制條件關(guān)鍵礦物條件可獲得70美元抵免額指電池價值量由美國或與美國簽訂自由易協(xié)定國家提取或加工；或電池價值量在北美回收，其中23年價值量比例為40，后續(xù)逐年提升0，27年達(dá)到0%新車合計最高7500美元抵免二手車為車價30的抵免額度最高400美元資料來源：

電池組件條件可獲得70美元抵免額：指在北美制造或組裝的電池組件價值比，2023年為5%，209年將電池組件價值比提升至00%組裝地：需在北美售價：貨車、皮卡車、SUV車型限額8萬美元，其余車型55萬美元售價限額2.5萬美元總收入：當(dāng)年及上一納稅年度均調(diào)整后總收入限制，其中聯(lián)合申報或尚存配偶主其他限額分別為15/125/5萬美元，限額均為新車的一半歐洲將停止銷售新燃車2022年2月0歐議會票《盟與廢池規(guī)據(jù)要從4年7月1日歐場投的動車池須具碳跡聲5年1月1起，電池須有照足大小施級標(biāo)；7年1月1起電須符最碳足跡閾同盟將入歐市電的低收配寫條從7年1月1日，電動車池要報所含回鈷鉛鋰鎳的量從0年1月1起現(xiàn)最低回配。2021年7月歐委提出對候化一子計括售油方年6月英政宣取消插式合力車新買的0補(bǔ)22年6月8洲會式了歐委會立建0月27日歐“5年歐市場所有售用和型用車氧碳放為的劃成致按議到0所有上的用和型商車排水比2021年別少和到5年均減零建中到燃油包所乘車及5噸下輕商車，中涵了混合力型意到5，乘車輕用車疇，盟只受純動車以及氫料池。盟碳力及策期為洲電汽推提了期保。實(shí)際，前球流汽車團(tuán)陸宣了自的產(chǎn)油時表其中眾車集團(tuán)在5年產(chǎn)燃車沃沃梅德斯馳劃到0實(shí)現(xiàn)電系企業(yè)的產(chǎn)從5年始止售油本田車在0實(shí)現(xiàn)動和燃料電汽的售例高至到5高至0在球到田劃0年中國洲美地實(shí)現(xiàn)純電后實(shí)電汽年銷到0萬臺。全球新能源汽車銷售高增長2021年全新車售0輛同長8增為2以來最高值；2年19，累計量3輛比長4%其中9月銷首超過百為4輛就而言p10中斯拉l3lY和光NV別前三而亞有6型入。圖：全球新能源乘用車銷量及增速 圖：全球新能源乘用車按車型銷量排名p資料來源：，anechic，第一電動研究院 資料來源：，anechic，第一電動研究院2022年19球源車?yán)垆N統(tǒng)顯全球0企占比486，顯示業(yè)中較而2021年為7比亞以7萬穩(wěn)第一市占比5占大提p0國計企業(yè)達(dá)2并近的新全球市比4而1年年為9企，為7。表3：2022年1-9月全球新能源乘用車Top20銷售概況排名企業(yè)銷量(萬輛)占比()排名企業(yè)銷量(萬輛)占比()1比亞迪.57.25現(xiàn)代.952特斯拉.90.34吉利.643上汽通五菱.46東風(fēng).4114大眾.10長安.285寶馬.66奧迪.606奔馳.78沃爾沃.387奇瑞.44哪吒38廣汽.27小鵬.059起亞.93長城10上汽.29福特Top0合計50.207.86其它11.322.14全球總計61.53資料來源：，CenTchica我國新能源汽車銷量超預(yù)期我國新能源汽車高長2021年國能汽計售2萬，增長1合占比1；2022年110月計售2萬，比長9且2年來論總還月度占比體續(xù)高屢市場高長要輯包是地府增長策二是行驅(qū)力步渡強(qiáng)產(chǎn)驅(qū)，費(fèi)對能源車同持提，其龍車對我國能汽銷貢顯別2年10國能汽合出口9，同比長要益斯上工而2021年口6輛伴比迪等產(chǎn)品豐及快外局，計3我能源車口將增。圖：我國新能源汽車月度銷量萬輛及增速 圖：-2年我國新能源汽車月度銷量占比工信，中汽協(xié)， ，中汽協(xié)，我國能汽總持以純動主1電動售6輛比增長純動比812年110月售8輛同長6占比78近來我新源乘車售比體提由7年的8升至1年的42年19月計比6能源車量量主看新用。圖：2年我國新能源汽車月度出口 圖：我國純電動新能源汽車月度銷量占比中汽協(xié)， 中汽協(xié)，我國能汽銷高長主系性比體續(xù)提別龍企帶動著具體而2年110月國新源車量要中A級計4輛比增長；價格面520萬型最為7萬，比長6。龍頭貢獻(xiàn)顯著比亞為國能汽龍頭業(yè)1年比迪新源車售6萬輛同增長9，我新源汽銷中比4。圖：比亞迪新能源汽車月度銷量萬輛及增速 圖1：比亞迪新能源汽車銷量在我國新能源汽車中占比公公告W， 公司公告，中汽協(xié)，2022年4初亞告據(jù)司略展要司自2年3停止油汽車的車產(chǎn)未在車板，司專于電動插式合力車業(yè)。2年110，亞新源車合售9萬同幅長月度售體持續(xù)創(chuàng)2年來續(xù)高長益公戰(zhàn)調(diào)整產(chǎn)同優(yōu)能車矩陣豐且款型續(xù)，及增能我國新源車銷中提至2%其比自7以公的新能乘計售4萬10月為9529輛比迪品富，售型約25，端型續(xù)，如漢唐2022年三度別售3和7輛動公第季單利提升約9創(chuàng)歷新；外局面8月式入本9月召新源用歐發(fā)布，首個海外用工于國WA業(yè)正落。2021年特拉球付6萬，比長202年19月特斯全付6輛同增長3，度付示體呈升其二度較主受疫情影。圖：特斯拉全球交付量及增速 圖1：特斯拉全球季度交付量及特斯拉中國交付占比特斯公告， 特斯拉公告，中汽協(xié)，特斯上工投以其付總持提升2021年計付71輛斯拉中國特拉球付的占總持提1為42年10合交付8萬比長9體于全增其中9交付5輛2年19在斯全交占比7目拉上超工年達(dá)0輛成為全球大能心主生產(chǎn)l3和l，市覆除國，包括洲澳利亞和南等為貨量2年10月，特宣兩降。圖1：特斯拉中國月度交付量特斯拉公告，中汽協(xié)，我國新能源汽車積交價格顯著提升近年，國能汽積均易格體續(xù)上。022年7月信部布的《積年報顯1新分易4萬比長4交易額4億元同大長2易價8元同長41年9家用車企新源分1萬，能正分負(fù)積的5，中標(biāo)企可易能源積比以6分一特以7萬位第結(jié)合0年6月修積分政策13新源車分比考要分為116和18。考慮期分轉(zhuǎn)工測2年積給較充，后油法規(guī)積考要求提，加輛型趨勢預(yù)后積供或趨平。表4：我國新能源汽車積分交易概況新能源汽車年份積分（萬分

新能源汽車積分（萬分

新能源積分總交易量（萬分

新能源積分總交易（億元

平均交易單價（元分201A41786154202A435108201A41786154202A43510821525.91204202A679179.952410942088

5.8 227資料來源：，工信部2021年特售分收約1億元2年三度為9億美，同比長2其第季度達(dá)9美，近年的季新。圖1：特斯拉積分收入概況特斯拉公告，我國充電基礎(chǔ)實(shí)施幅2022年110月我電基設(shè)合量1萬比幅長5增速顯著于能汽銷增中人電長達(dá)5樁增比基礎(chǔ)設(shè)本足能汽車速展止2年0，國電設(shè)施計量為8萬，比長。表5：我國充電基礎(chǔ)設(shè)施概況(截止2022年10月底)2022年1-同比增截止0月底同比增充電基礎(chǔ)設(shè)施分類單位月全國增量長()全國累計長()公共充電基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)量萬臺.0.0隨車配建充電設(shè)施數(shù)量萬臺.8.4.8.3充電基礎(chǔ)設(shè)施公共私人數(shù)量萬臺.1.5.8.0樁車增量比 1:25資料來源：，中國充電基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)盟截到2年10月，全國充電運(yùn)營企業(yè)op5、p10和p15分別合計占比69.0、和5顯示業(yè)集度中分為電8臺占比7；星星電0萬，比1；快充7萬臺比2。特斯等國車勢均在強(qiáng)電礎(chǔ)施建止2年0球拉超級電絡(luò)局46國家累過0超級電；斯在國大已計開放超充站0、超充樁0。預(yù)計3年我國新能汽車保持兩位數(shù)增長四季為國能汽傳統(tǒng)售季結(jié)我新能汽發(fā)現(xiàn)，計2年我國新源車售5輛比長年占約6結(jié)能車業(yè)驅(qū)動已渡強(qiáng)品動，國能汽產(chǎn)鏈供勢著以龍業(yè)范應(yīng)且貢顯，電礎(chǔ)施持向，計3年我新源車約860萬，比增長3，比3考慮3國補(bǔ)退坡大方貼策截為2年底2年三四度支部需計23一季我新源車售總將壓，同時計國能汽出售速顯高國速。圖：我國新能源汽車銷售及占比資料來源：，中汽協(xié)儲能電池開啟行業(yè)新一輪高增長政策大力扶持2021年7月，國家發(fā)改委等頒發(fā)《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見，明確提出：以實(shí)雙目將展型儲作提能電系統(tǒng)節(jié)合率安全障，支撐型力統(tǒng)設(shè)重要措堅儲技多元，動離電等相成新儲能技成持下和業(yè)化模022年6月國發(fā)委等9印發(fā)“四”可再能發(fā)規(guī)》出：新能展業(yè)式，確能格成制，勵能再生源電電用體統(tǒng)類節(jié)務(wù)創(chuàng)協(xié)同行式有推儲能可生源協(xié)同2年7國家改發(fā)關(guān)一善時價制通知要各地要結(jié)實(shí)情在谷價的礎(chǔ)推尖電機(jī)制探深電機(jī)，其上或年預(yù)計大統(tǒng)谷率過40的方峰電價差則不于；他地原上不低于。2022年1月體總等印《外動業(yè)展規(guī)25年指到年戶運(yùn)產(chǎn)總模過3萬元該策布除對外動業(yè)質(zhì)量展到推作用，之關(guān)便式儲產(chǎn)著益。鋰電池在儲能領(lǐng)域景廣闊伴隨電料電技和系集技進(jìn)，及產(chǎn)模應(yīng)一顯現(xiàn)全鋰電池本續(xù)幅降極大展其用間特別鋰池能品用場大拓，比如力能新電端能便儲、5G基站家儲、能充樁商用樓宇數(shù)中儲等。圖：鋰電池組平均單位成本概況 圖：全球已投運(yùn)電力儲能項目概況資料來源：，華寶新能招股書，BNEF 資料來源：，中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟圖：全球已投運(yùn)新型儲能累計裝機(jī)及占比 圖：我國已投運(yùn)新型儲能累計裝機(jī)及增速資料來源：，中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟 資料來源：，中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟就電儲而止1年：球投電儲能目計機(jī)模4W，同比長9%分別看水儲比首跌破90新儲累裝機(jī)25W，同比長7，比幅提至5，較0提升5百點(diǎn)中新儲中電池長占主地新能占過90我已力能類止1年底我已運(yùn)力能項累裝模W占球場規(guī)的22比長30其中抽蓄累計機(jī)模大為W比長型儲累裝機(jī)W比長，以電為。從新儲規(guī)在項情況以1為點(diǎn)中儲市步規(guī)化發(fā)1年規(guī)在投的5W中投的兆項僅7規(guī)在建的百瓦過0個百瓦項多獨(dú)儲能共儲能式保預(yù)，6年國型儲能累規(guī)將到W226復(fù)均增CAR)為，市將現(xiàn)穩(wěn)步、速長趨。低基、術(shù)步經(jīng)性提、用景豐是國外化儲市高增的因素電學(xué)能入后將入速長，電力統(tǒng)發(fā)側(cè)電儲能工業(yè)能和戶儲據(jù)心通信站PS等種用場需增的景根據(jù)RA預(yù)測，5全新電學(xué)能W空間而工計：2上半年國能電產(chǎn)量32W比長結(jié)下應(yīng)場富及國業(yè)勢，計3我能類電需將增。傳統(tǒng)消費(fèi)需求總體仍低迷DC統(tǒng)顯1年全球能機(jī)貨55億部同增長7板腦8億臺同增長22前季，球能手出貨2部比下滑888，且連下滑5季反復(fù)緣突DC測2022智手銷能下降近9，而3年望現(xiàn)2的增長C在2年總銷將比降2023年C出貨量連下，降度為。圖：全球智能手機(jī)出貨及增速資料來源：W，板塊業(yè)績增速將回落我國鋰電池競爭力總體持續(xù)提升鋰電是撐型能端、動具新源能等業(yè)展基電產(chǎn)品經(jīng)數(shù)十年展我鋰業(yè)綜競力步強(qiáng)關(guān)鍵料繼破產(chǎn)，細(xì)領(lǐng)市占率體續(xù)升Vk統(tǒng)計顯示：201年，我國鋰電池出貨量合計全球占比59.1%。圖：我國不同種類鋰電池全球市占率資料來源：，杉杉股份公告，EVnk我國動力電池行業(yè)優(yōu)勢顯著全球動力裝機(jī)持續(xù)增長韓國SERsearh顯示1年全動池機(jī)8W同長2，其中德以7Wh穩(wěn)行第LG源下別居二第2年19月全動電裝機(jī)3W比長中德代以8Wh年蟬聯(lián)行第一全市為1，較1年期提升4個分，LG新能和亞迪位居第二和第三；就增速而言，我國入圍p0企業(yè)裝車量同比均翻倍，其中欣旺達(dá)裝機(jī)59W比增達(dá)4而國日業(yè)增相較。圖：全球動電池裝機(jī)op0概況（1） 圖：全球動力電池裝機(jī)op0概況（2） 資料來源：，SNEseach 資料來源：，SNEseach全球機(jī)力池計顯p0力企業(yè)要中中和日年19月別圍6家3和1家且入中企業(yè)場比體續(xù)大提，和日市率分大幅體言0國韓本業(yè)合占為4和國韓企總相不顯1則別為1和6中和距顯放2年19月則為8和1p10中6家國業(yè)比較1年同大升8個分而企比較同期落3個分國企占大提主受益我新源車售同高長但其核邏為國力池全業(yè)綜競優(yōu)顯著動電海出大。圖：全球動力電池裝機(jī)op0企業(yè)市占率按國家合并統(tǒng)計)資料來源：，SNEseach我國動力電池裝機(jī)續(xù)增2021年我動電計機(jī)2W大幅長%022年10，我國能汽動電合計機(jī)5W比長1，我新乘用車機(jī)7W計比62年110月機(jī)6W計比79，占比續(xù)升但比低于用銷在能汽車的比主系用車車車較乘用高。圖：我國新能源汽車動力電池月度裝機(jī)量及增速 圖：我國新能源乘用車月度裝機(jī)占比資料來源：，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟 資料來源：，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟我國力池業(yè)機(jī)示p0企占總持續(xù)升9以比在90%以上1和2年110占分為3和945，示業(yè)度進(jìn)步，其中德代比中創(chuàng)航居業(yè)三二業(yè)欣以5Wh在2躍居第。圖：1年我國op0裝機(jī)概況 圖：2年我國op0裝機(jī)概況資料來源：，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟 資料來源：，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟目前行產(chǎn)急擴(kuò)張不全計2022年內(nèi)動力電池領(lǐng)域至少公布了75個投資計劃，總投資金額超過萬億元，其中有近半項目投資規(guī)模在100億元以上如以年為間點(diǎn)，蜂巢能源產(chǎn)能規(guī)劃為600GWh，中創(chuàng)新航產(chǎn)能規(guī)劃為500GWh，國軒高科產(chǎn)能規(guī)劃為300GWh，寧德時代產(chǎn)能規(guī)劃為839GWh，比亞迪產(chǎn)能規(guī)劃超600GWh，億緯鋰能產(chǎn)能也將超200GWh。特別地，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈特別是動力電池屬于典型資金密集和技術(shù)密集型行業(yè)，需要長期高研發(fā)投入，且產(chǎn)能釋放為動態(tài)過程，目前帶動力電池先進(jìn)產(chǎn)能和先進(jìn)產(chǎn)品總體仍供不應(yīng)求。圖：我國動電池企業(yè)裝機(jī)占比 圖：我國動力電池不同技術(shù)裝機(jī)占比 資料來源：，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟 資料來源：，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟P電池占比提升，關(guān)注鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展LP裝機(jī)大幅提升我國力池術(shù)系目仍磷鐵鋰元材為219以磷鐵裝機(jī)占總持提2年110月計比604較1的大提升個百目三裝占至4，者比變原一面國政策所變化其是FP電在全和本面具勢通結(jié)料新體性不提?？傮w計3二將力池FP裝機(jī)比維在上高車型仍以元池主。重點(diǎn)關(guān)注鈉離子電產(chǎn)進(jìn)展鋰鹽格續(xù)位鈉子電產(chǎn)化供戰(zhàn)發(fā)展鈉子池相關(guān)料來較好展遇鈉與鋰子池屬于搖二電者產(chǎn)總可，設(shè)備入低其良好全、異倍和低性別在本優(yōu)方下顯著，方鈉源富價格，箔換箔作負(fù)集體格宜。離電下游可于A0級下、輪動電領(lǐng)域循性求的能領(lǐng)。時家發(fā)委國能局在十五新儲展實(shí)方“四能源域技創(chuàng)新規(guī)》均出展研發(fā)離電。圖：鈉離子電池與鋰離子電池概況資料來源：，中科海納官網(wǎng)表6：鈉離子電池與鋰離子電池比對類別 鋰離子電池 鈉離子電池三類層狀氧化物普魯士藍(lán)白化負(fù)極材料石墨(人造石墨/天然石墨、硅碳合物、聚負(fù)極材料石墨(人造石墨/天然石墨、硅碳合物、聚陰離子化合物無定型碳硬碳/軟碳以硬碳為主電解質(zhì)六氟磷酸鋰、iFI等鈉鹽陰離子(六氟磷酸鈉等)隔膜PP/EPP/E能量密度150250W/Kg100150W/Kg低溫性能-2℃放電效率6075-2℃放電效率90循環(huán)性能300+100-300+應(yīng)用場景儲能、動力、消費(fèi)儲能、小動力資料來源：中科海納官網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化方面，1年寧德時代舉行了第一代鈉離子電池發(fā)布會：電芯單體能量密度16WhK溫充電5分電達(dá)0下20放保率在90上極用了普魯藍(lán)合；一能量度破Whg，與3年成產(chǎn)業(yè)，時開發(fā)了B電系二類池比混以補(bǔ)納池量度的點(diǎn)2年科海納傳科均計3將產(chǎn)離電池其中藝技2年0月公了產(chǎn)品發(fā)布告公鈉池中產(chǎn)其離電池體量度150Wg循次數(shù)不于0，線設(shè)投金約0萬元具產(chǎn)Wh鈉離電配套正極產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)配方百技華材鈉子極材方具技術(shù)儲和定業(yè)能，結(jié)行技進(jìn)，體預(yù)計3年離池產(chǎn)邁實(shí)質(zhì)進(jìn)。上游原材料價格將持續(xù)分化2022年來要材料格體位蕩顯分化其上鋰資格維持位創(chuàng)高鈷關(guān)產(chǎn)價震為、氟磷電液格位回，業(yè)主要價概如。圖：碳酸鋰價格曲線 圖：氫氧化鋰價格曲線百川資， 百川資訊，碳酸和氧鋰在2021年漲2來持大上在4創(chuàng)新后幅回落近再續(xù)截止1月21日電池碳酸和氧鋰格別為0萬/噸和9萬元分較2年上漲和其漲輯主包一是下游求別動電需求續(xù)增動極材需增；是能建及放展相對后三上鋰資源格續(xù)漲且國鋰資高依進(jìn)，下議能不足，澳利鋰石格6600美元，較2年初漲7，幅顯高電級碳酸價上幅計2023年者格將承，方新源車及力池求增速回；次于格長維高不于業(yè)理發(fā)信持發(fā)聲進(jìn)電電池供鏈業(yè)穩(wěn)發(fā)，1月8，信聯(lián)合出關(guān)做鋰子電產(chǎn)鏈應(yīng)鏈協(xié)穩(wěn)發(fā)工的知對分料格烈波超正范質(zhì)低進(jìn)提出五面作結(jié)產(chǎn)能放期下需增速緩期總預(yù)碳酸和氧鋰價格在3下迎來點(diǎn)。圖：鋰輝石價格曲線 圖：電解鈷價格曲線百川資， 百川資訊，2021年電鈷鈷價格體漲202來沖回前體蕩止月1日電鈷鈷價格為0元和5元噸分較2初降8%和漲61，體計2023年格高震。1，元和P格總大上2以來二價總震向上截止1月21日三元23和FP價分為5元噸和0萬元，別較2年初上漲4和5伴隨能序放需增速體放，體計者3價格將壓。圖：鈷酸鋰價格曲線 圖：三元和LFP價格曲線百川資， 百川資訊，六氟酸和解價在1年幅漲隨六磷鋰增能放，價高位見后著液價走總趨止1月21日六磷鋰和解價分別為5元和0元噸分較2年大幅落1和。隨能有序釋及求速體放緩總預(yù)者3年格承。圖：六氟磷酸鋰價格曲線 圖：電解液價格曲線百川資， 百川資訊，下表總鋰產(chǎn)鏈要原料格動漲幅情。表7：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈主要材料價格及漲跌幅價格/萬元噸 較02年

均價/萬元噸20222022年初22.1.1漲跌幅/2021年2022年電池級碳酸鋰28.059.01099312.248.4氫氧化鋰.99.59.7.41鋰輝石美元噸)..2.40電解鈷.70.00-.54.20鈷酸鋰.80.50.52.29硫酸鈷.60-三元前驅(qū)體.305-7.00三元.50.15.84.73.73磷酸鐵鋰.70.50.55.60六氟磷酸鋰.00.50-.1.28.57電解液.00-注：均價為該材料高頻數(shù)據(jù)年度均值，非該材料實(shí)際均價；鋰輝石價格單位為美元噸資料來源：，Wn，百川資訊預(yù)計板塊業(yè)績增速將回落2020年來收速持提升凈續(xù)翻增長總計3板業(yè)績?nèi)栽?，增將落，要輯下一我電全競?yōu)顯著各鋰電市率體續(xù)步提；是游求，新源車力池計仍增，增速將落需切注家補(bǔ)退業(yè)量響；電性比幅提，力展儲能域用該場量長看過力鋰電；是隨分域大擴(kuò)有序放原料格體將壓總利產(chǎn)中。投資評級及主線維持行業(yè)強(qiáng)于大市”評級2021年電和業(yè)均分為20倍和5110倍且電板值見后總體持回2年均值為45和7止22年1月2電和創(chuàng)業(yè)估分為19倍和72倍目鋰池板估顯于3年來899倍的行中數(shù)平基新能汽行發(fā)前、鋰池塊績長期及值平維持鋰池業(yè)強(qiáng)大”投評。圖：鋰電池板塊TTM對比資料來源：Wd投資主線及重點(diǎn)標(biāo)的結(jié)合球減共預(yù)國外能汽行發(fā)展趨、池龍企動態(tài)行價走判23年議點(diǎn)繞投資線是