轉(zhuǎn)融通-詳細(xì)解讀

轉(zhuǎn)融通-詳細(xì)解讀

轉(zhuǎn)融通目錄1什么是轉(zhuǎn)融通2轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)3轉(zhuǎn)融通的運作方式4轉(zhuǎn)融通的影響5轉(zhuǎn)融通的操作流程[1]6Reference什么是轉(zhuǎn)融通轉(zhuǎn)融通就是由銀行、基金和保險公司等機構(gòu)提供資金和證券，證券公司則作為中介將這些資金和證券提供給融資融券客戶。在歐美成熟市場，轉(zhuǎn)融通制度非常普遍，券商在融券業(yè)務(wù)中一般僅充當(dāng)中介角色，可融標(biāo)的證券的來源大多為第三方，即真正長期持有而不計較短期收益的股東。轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)“轉(zhuǎn)融通”業(yè)務(wù)包括轉(zhuǎn)融資和轉(zhuǎn)融券，是指由銀行、基金和保險公司等機構(gòu)提供資金和證券，證券公司則作為中介將這些資金和證券提供給融資融券客戶。轉(zhuǎn)融通的運作方式按照初步設(shè)計，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)制度下，將成立一家專門的公司負(fù)責(zé)運作。轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的證券來源可能包括證金公司自有證券，證券公司自有證券及取得擔(dān)保權(quán)的證券，基金所持證券，保險機構(gòu)投資者所持證券，上市公司大股東所持證券，全國社保基金所持證券等方面。資金來源則可能包括證金公司自有資金，證券公司自有資金及取得擔(dān)保權(quán)的資金，投保基金可支配的資金，交易所及中登公司可支配的資金，定向發(fā)行債券及通過貨幣市場借入的資金等。轉(zhuǎn)融通的影響1、轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)制度一旦確立，很可能意味著中國國內(nèi)的融資融券業(yè)務(wù)將采取集中授信的專業(yè)融資公司模式，即證券公司通過專門的金融機構(gòu)——證券融資公司進行融資融券。這里面包含兩層意思：一方面該公司可以通過自身的信用幫助證券公司融資；另一方面，養(yǎng)老基金、保險資金等長期資金可以通過其出借手中的股票，幫助證券公司融券。而轉(zhuǎn)融通制度的建立和專業(yè)金融公司的加入，融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)模也將得到迅速擴大。2、同時，轉(zhuǎn)融通制度建立后，除了養(yǎng)老基金、保險資金外，國有上市公司大股東也可以在符合國資監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，將所持股份按一定比例參與轉(zhuǎn)融通。3、此外，轉(zhuǎn)融通制度的建立，將使得以保值為目的變現(xiàn)拋售行為有所減少，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬暇徑狻按笮》恰钡淖儸F(xiàn)沖動。通過融資融券業(yè)務(wù)做大市場總盤子，也有助于消化“大小非”減持帶來的沖擊。4、轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將拓寬融資融券業(yè)務(wù)的資金和證券來源，同時利好證券公司和保險公司。對于證券公司而言，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將刺激融資融券業(yè)務(wù)總量的增長。轉(zhuǎn)融通的操作流程[1]有融資融券經(jīng)營權(quán)的證券公司在需要資金和證券時向證券金融公司求助。當(dāng)證券公司或者其他客戶向證券金融公司申請融資之時，其操作機制、轉(zhuǎn)融通與直接融通的保證金比率、交付方式、常規(guī)保證金維持率和追繳方式等都是一樣的，只是申請融通對象不同。證券公司首先按照規(guī)定的格式進行申請，然后在商談確定以后，由證券金融公司的財務(wù)部將資金劃撥到交易所，指示交易所買人所指定的證券，交易所通過集中保管公司將證券過戶給證券公司，而證券公司將證券的過戶憑證等抵押給證券金融公司。1.轉(zhuǎn)融通賬戶的開立所有申請開戶的證券公司都必須與證券金融公司簽訂《轉(zhuǎn)融通契約書》，交驗證管會頒發(fā)的營業(yè)許可證以及近兩年的財務(wù)報表，并到指定銀行和集保公司開戶辦理轉(zhuǎn)資轉(zhuǎn)券。開戶后，證券金融公司要求證券公司每月10日之前報送依規(guī)定公告或向證期會申報的財務(wù)報表，并對證券公司進行監(jiān)督，以確保其轉(zhuǎn)融通資格；一旦證券公司被證管會和交易所撤消其融資融券資格或被認(rèn)定為違反轉(zhuǎn)融通契約，證券金融公司可貴其償還債務(wù)，并注銷賬戶。2.轉(zhuǎn)融通的額度由證券公司根據(jù)自身資金調(diào)度能力，在簽約時與證券金融公司商定。證券公司應(yīng)隨時與證券金融公司協(xié)商其在額度內(nèi)可申請貸款的數(shù)量。3.轉(zhuǎn)融通的擔(dān)保品證券公司申請轉(zhuǎn)融資，應(yīng)提供全部買進的證券作為擔(dān)保品+申請轉(zhuǎn)融券，應(yīng)以全部賣出的所得款項作為擔(dān)保品，并繳交規(guī)定比率的保證金。4.轉(zhuǎn)融資比率及轉(zhuǎn)融券保證金比率轉(zhuǎn)融資比率不得高于融資比率，而轉(zhuǎn)融券保證金比率不得低于融券保證會比率：證券金融公司可以根據(jù)證券市場和個別證券情況以及證券商辦理融資融券業(yè)務(wù)情況，進行調(diào)整。5.轉(zhuǎn)融通的費用證券金融公司向證券公司提供資金和證券時所收取的利息是其收入的主要來源：融資融券時所計算的利率是以貨幣資金市場的隔夜拆息串、歐洲日圓利串和國庫券利息的平均數(shù)為基礎(chǔ)的i1990午以前，融資融券利率山交易所確定并相對固定-1990年實行浮動利率以后.融資融券成本根據(jù)每天的市場利率進行調(diào)幣；通常，證券公司付給證券金融公司的轉(zhuǎn)融資利率等于市場平均利率再加上2.5％，證券公司向客戶融資時再加收0.75％。在融券交易中，借券人需要交納借券費，同時可以收到交付保證金的利息。利率平通常相當(dāng)于市場平均利率再減去1.25％。因此，融券的實際成本是借券再加上借券額的1.25％。在實際運作中，借券費是由證券金融公司根據(jù)證券的借券供求關(guān)系來確定的。當(dāng)證券公司認(rèn)為某一證券的借券需求過大，借券量超過公司庫存的股票數(shù)字時，可以一方面從外面借進證券，同時在借出時加收借券費來抑制需求、收費水平由證券公司和交易所協(xié)商決定。6.轉(zhuǎn)融資流程在資券轉(zhuǎn)融通中，證券公司應(yīng)填寫申請報告說明申請的資金和證券數(shù)量，名稱、價格，由證券金融公司的金融部審查并報總經(jīng)理審批：在融資融券的數(shù)額確定之后，財務(wù)部負(fù)責(zé)將轉(zhuǎn)融資金額支付給交易所辦理清算手續(xù)，集保公司也將買入的證券過戶給證券公司作抵押：具體的流程如圖：7.轉(zhuǎn)融券流程在向證券公司借出證券時，證券金融公司需要自己的券源，由金融部負(fù)責(zé)在市場上借人，通常采取公司內(nèi)撥付或公開標(biāo)借的