企業(yè)直接債務(wù)融資工具介紹課件

直接債務(wù)融資工具介紹二○一一年三月直接債務(wù)融資工具介紹二○一一年三月1目錄一、直接債務(wù)融資工具譜系2二、公司債券4三、中期票據(jù)與短期融資券11四、企業(yè)債券17五、香港人民幣債221目錄一、直接債務(wù)融資工具譜系一、境內(nèi)直接債務(wù)融資工具譜系2一、境內(nèi)直接債務(wù)融資工具譜系2證監(jiān)會(huì)中期票據(jù)交易商協(xié)會(huì)公司債券短期融資券國(guó)家發(fā)改委企業(yè)債券直接債務(wù)融資債務(wù)工具境內(nèi)非上市公司境內(nèi)上市公司、非上市公司均可境內(nèi)上市公司1.境內(nèi)直接債務(wù)融資工具譜系境內(nèi)境外香港人民幣債3證監(jiān)會(huì)中期票據(jù)交易商協(xié)會(huì)公司債券短期融資券國(guó)家發(fā)改委企業(yè)債券二、公司債券2.1公司債券簡(jiǎn)介2.2公司債券最新監(jiān)管政策2.3項(xiàng)目流程2.4申報(bào)材料4二、公司債券2.1公司債券簡(jiǎn)介42.1公司債券簡(jiǎn)介2.公司債券公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息公司債券待償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，須與中期票據(jù)、企業(yè)債券合并計(jì)算中國(guó)證監(jiān)會(huì)涉及受宏觀調(diào)控的行業(yè)，如房地產(chǎn)行業(yè)，需遵守國(guó)家相關(guān)行業(yè)調(diào)控政策；涉及國(guó)務(wù)院38號(hào)文中有關(guān)產(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)將視情況與監(jiān)管進(jìn)行溝通募集資金用途要求較股權(quán)融資寬松，可用于項(xiàng)目投資、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金和償還銀行貸款等交易所市場(chǎng)：上交所、深交實(shí)行分類管理，符合一定標(biāo)準(zhǔn)的公司債在競(jìng)價(jià)系統(tǒng)上市交易；不符合此標(biāo)準(zhǔn)的公司債，通過(guò)固定收益電子平臺(tái)（上交所）或綜合協(xié)議平臺(tái)（深交所）掛牌交易一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行發(fā)行成本：不同信用等級(jí)差別較大，一般來(lái)看，發(fā)行利率低于同期限貸款利率1年以上，多為中長(zhǎng)期，無(wú)擔(dān)保則期限較短證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，審批效率較快，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的最新監(jiān)管政策，審批有望在1個(gè)月左右完成核準(zhǔn)批文有效期為24個(gè)月，有效期內(nèi)上市公司可分批發(fā)行，首次發(fā)行規(guī)模不低于50%無(wú)明確限制，具有經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)即有資格擔(dān)任公司債券的主承銷商主要法規(guī)規(guī)定主管機(jī)關(guān)行業(yè)要求與募集資金用途發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行方式融資成本期限特點(diǎn)審批程序主承銷商資格52.1公司債券簡(jiǎn)介2.公司債券公司債券是指公司依照法2.2公司債券最新監(jiān)管政策2.公司債券2010年下半年起，證監(jiān)會(huì)加快了公司債的審核速度，同時(shí)從并行申報(bào)、發(fā)行規(guī)模、外部審批等多方面為上市公司發(fā)行公司債提供便利條件；近期證監(jiān)會(huì)連續(xù)召開會(huì)議，積極推動(dòng)公司債市場(chǎng)發(fā)展，大力鼓勵(lì)上市公司發(fā)行公司債根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新會(huì)議精神，及與證監(jiān)會(huì)溝通結(jié)果，目前公司債的最新監(jiān)管政策如下：公司債審核進(jìn)度明顯加快2011年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)于公司債的審核速度明顯加快，證監(jiān)會(huì)將以快速受理、快速審核為宗旨，審核周期有望最短縮至1個(gè)月，最多不超過(guò)2個(gè)月證監(jiān)會(huì)將為公司債的審批做好制度、人員、場(chǎng)所的安排，設(shè)立專門小組審核公司債，以獨(dú)立于股權(quán)融資的審核體系公司債券未來(lái)將在發(fā)行部獨(dú)立排隊(duì)，不與股權(quán)融資共同排隊(duì)大力簡(jiǎn)化審核程序，在審批階段實(shí)行“三會(huì)合一”，以“一會(huì)”來(lái)代替之前的見面會(huì)、反饋會(huì)、初審會(huì)。在審核內(nèi)容上重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的資信、償債能力與措施等，對(duì)和債券融資關(guān)聯(lián)度不大的內(nèi)容盡量簡(jiǎn)化將針對(duì)特定發(fā)行人設(shè)立綠色通道。如凈資產(chǎn)100億元以上、信用級(jí)別為AAA級(jí)優(yōu)質(zhì)發(fā)行體，或者信用級(jí)別為AA+且發(fā)行期限較短、風(fēng)險(xiǎn)可控的主體以及只面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的公司債券，為其發(fā)行申請(qǐng)?zhí)峁┚G色通道簡(jiǎn)化內(nèi)部審核流程。對(duì)于上市部的會(huì)簽意見，如果在10個(gè)工作日之內(nèi)沒(méi)有反饋意見即視為無(wú)異議采用批量審核制度，發(fā)審會(huì)將取消債券審核數(shù)量限制，公司債券將不再排隊(duì)等待上報(bào)發(fā)審會(huì)證監(jiān)會(huì)將研究簡(jiǎn)化公司債券申報(bào)材料，進(jìn)一步提高審核效率鼓勵(lì)公司債創(chuàng)新，如私募發(fā)行等具體方案可以與證監(jiān)會(huì)做進(jìn)一步溝通62.2公司債券最新監(jiān)管政策2.公司債券2010年下半2.2公司債券最新監(jiān)管政策（續(xù)）2.公司債券公司債有望與股權(quán)融資并行申報(bào)鑒于公司債將與股權(quán)融資獨(dú)立審核，公司債發(fā)審會(huì)將與其他再融資發(fā)審會(huì)進(jìn)行區(qū)分，公司債有望不再受再融資間隔影響，上市公司可并行申報(bào)股權(quán)融資和公司債融資發(fā)行規(guī)模的監(jiān)管趨于靈活其它債券產(chǎn)品對(duì)于發(fā)債額度的限制較為嚴(yán)格，當(dāng)企業(yè)的母公司發(fā)行額度已達(dá)到凈資產(chǎn)40%的上限時(shí)，即使企業(yè)仍有發(fā)行空間，仍不能獲準(zhǔn)發(fā)行債券。但公司債對(duì)此類情況無(wú)明確限制計(jì)算發(fā)行規(guī)模時(shí)，母公司的債券發(fā)行額度需要合并計(jì)算子公司的已發(fā)行債券額度，但是公司債有望按照子公司的持股比例扣減子公司的債券發(fā)行規(guī)模。此外公司債可使用未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算發(fā)行規(guī)模外部審批程序更加簡(jiǎn)化關(guān)于外部會(huì)簽，如果是非受限行業(yè)，募集資金如果不是用于項(xiàng)目投資而是償還銀行貸款等用途，考慮簡(jiǎn)化發(fā)改委的審核程序，從而極大簡(jiǎn)化審核時(shí)間2011年年中有望出臺(tái)新的公司債券管理辦法目前，證監(jiān)會(huì)正在積極研究和實(shí)踐簡(jiǎn)化公司債券的申報(bào)文件和審核流程，證監(jiān)會(huì)內(nèi)部已經(jīng)以主席辦公會(huì)的形式同意了發(fā)行部關(guān)于公司債審核制度改革的建議，證監(jiān)會(huì)擬于年中結(jié)束《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》的試點(diǎn)，正式推出新的公司債券管理辦法72.2公司債券最新監(jiān)管政策（續(xù)）2.公司債券公司債有2.3項(xiàng)目流程2.公司債券董事會(huì)通過(guò)公司債券融資議案A(H)股上市公司通函至開會(huì)15(45)天以上股東大會(huì)通過(guò)公司債券融資議案申報(bào)材料正式上報(bào)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部公司債券審核小組審核申報(bào)文件，出具反饋意見發(fā)行部召開初審會(huì)回復(fù)反饋意見保持與證監(jiān)會(huì)持續(xù)溝通上報(bào)上會(huì)材料通過(guò)發(fā)審會(huì)審核上報(bào)發(fā)審會(huì)反饋意見答復(fù)（如有）封卷獲得發(fā)行批文，次日刊登募集說(shuō)明書等正式發(fā)行債券上市會(huì)簽上市部，如10個(gè)工作日之內(nèi)無(wú)反饋意見即視為無(wú)異議證監(jiān)會(huì)作為公司債券的主管機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)公司債券的核準(zhǔn)主要法規(guī)：《公司法》、《證券法》以及《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》等82.3項(xiàng)目流程2.公司債券董事會(huì)通過(guò)公司債券融資議案申報(bào)材料目錄

第一章公司債券發(fā)行的募集文件

1-1募集說(shuō)明書（申報(bào)稿）

1-2募集說(shuō)明書摘要

1-3發(fā)行公告（發(fā)審會(huì)后按中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求提供）第二章發(fā)行人關(guān)于公司債券發(fā)行的申請(qǐng)與授權(quán)文件

2-1發(fā)行人關(guān)于公司債券發(fā)行的申請(qǐng)報(bào)告

2-2發(fā)行人董事會(huì)決議

2-3發(fā)行人股東大會(huì)決議第三章中介機(jī)構(gòu)關(guān)于公司債券發(fā)行的文件

3-1保薦人出具的公司債券發(fā)行保薦書

3-2發(fā)行人律師出具的法律意見書2.4申報(bào)材料2.公司債券9申報(bào)材料目錄第一章公司債券發(fā)行的募集文件2.4申報(bào)材料目錄

第四章其他文件

4-1發(fā)行人最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告（截至此次申請(qǐng)時(shí)，近期發(fā)生重大資產(chǎn)重組的發(fā)行人提供的模擬財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告和重組進(jìn)入公司的資產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和/或?qū)徲?jì)報(bào)告）

4-2發(fā)行人董事會(huì)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及注冊(cè)會(huì)計(jì)師關(guān)于非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告的補(bǔ)充意見（如有）

4-3公司債券發(fā)行募集資金使用的有關(guān)文件

4-4債券受托管理協(xié)議

4-5債券持有人會(huì)議規(guī)則

4-6資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為發(fā)行公司債券出具的資信評(píng)級(jí)報(bào)告

4-7發(fā)行公司債券的擔(dān)保合同、擔(dān)保函、擔(dān)保人就提供擔(dān)保獲得的授權(quán)文件（如有）；擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的資產(chǎn)評(píng)估文件（如為抵押或質(zhì)押擔(dān)保）

4-8擔(dān)保人最近一年及一期的財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告（如有）

4-9特定行業(yè)主管部門出具的監(jiān)管意見書

4-10承銷協(xié)議（發(fā)行前按中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求提供）

4-11發(fā)行人全體董事、監(jiān)事和高管對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書2.4申報(bào)材料（續(xù)）2.公司債券10申報(bào)材料目錄第四章其他文件2.4申報(bào)材料（三、中期票據(jù)與短期融資券3.1中期票據(jù)簡(jiǎn)介3.2短期融資券簡(jiǎn)介3.3項(xiàng)目流程3.4申報(bào)材料11三、中期票據(jù)與短期融資券3.1中期票據(jù)簡(jiǎn)介11中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)對(duì)財(cái)務(wù)狀況無(wú)特別要求中期票據(jù)待償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，須與公司債、短券合并計(jì)算（央企總部，以及凈資產(chǎn)超過(guò)央企總部合并凈資產(chǎn)50%的總部一級(jí)子公司，短券可不合并計(jì)算）銀行間市場(chǎng)發(fā)行成本：一般情況下，低于同期限貸款利率目前在銀行間市場(chǎng)發(fā)行、流通，投資者群體主要為商業(yè)銀行、農(nóng)信社等2-10年期均有發(fā)行，一般為3年-5年主管機(jī)關(guān)：中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)采取向銀行間交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)的方式，審批效率較高，批文有效期為兩年，在有效期內(nèi)可以分批發(fā)行目前，有24家金融機(jī)構(gòu)擁有從事中期票據(jù)主承銷業(yè)務(wù)的資格，其中22家為商業(yè)銀行，包括五大國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、部分城商行及2家證券公司中信證券是首批獲準(zhǔn)從事中期票據(jù)主承銷商業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，也是首家獲準(zhǔn)從事中期票據(jù)主承銷業(yè)務(wù)的證券公司法規(guī)規(guī)定發(fā)行市場(chǎng)融資成本期限特點(diǎn)審批程序主承銷商資格3.1中期票據(jù)3.中期票據(jù)與短期融資券12中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃短期融資券是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在一年期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)對(duì)財(cái)務(wù)狀況無(wú)特別要求短期融資券待償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，須與中票合并計(jì)算（央企總部及凈資產(chǎn)超過(guò)央企總部合并凈資產(chǎn)50%的總部一級(jí)子公司，可不合并計(jì)算）銀行間市場(chǎng)發(fā)行成本：一般情況下，低于同期限貸款目前在銀行間市場(chǎng)發(fā)行、流通，投資者群體主要為商業(yè)銀行、農(nóng)信社等365天以內(nèi)主管機(jī)關(guān)：中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)采取向銀行間交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)的方式，審批效率較高，批文有效期為兩年，在有效期內(nèi)可以分批發(fā)行目前，有24家金融機(jī)構(gòu)擁有從事短期融資券主承銷商業(yè)務(wù)的資格，其中22家為商業(yè)銀行，包括五大國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、部分城商行及2家證券公司中信證券是首家獲得短期融資券主承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司法規(guī)規(guī)定發(fā)行市場(chǎng)融資成本期限特點(diǎn)審批程序主承銷商資格3.2短期融資券3.中期票據(jù)與短期融資券13短期融資券是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)作為監(jiān)管機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)中期票據(jù)/短期融資券的核準(zhǔn)主要法規(guī)：《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》，《銀行間債券市場(chǎng)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》，《銀行間債券市場(chǎng)短期融資券業(yè)務(wù)指引》

等選聘主承銷商及其它中介準(zhǔn)備注冊(cè)文件主承銷商將材料報(bào)送至交易商協(xié)會(huì)交易商協(xié)會(huì)召開注冊(cè)會(huì)議，確定是否接受發(fā)行注冊(cè)交易商協(xié)會(huì)向接受注冊(cè)的企業(yè)出具《接受注冊(cè)通知書》在中國(guó)貨幣網(wǎng)和債券信息網(wǎng)公布發(fā)行文件正式發(fā)行注冊(cè)委員會(huì)辦公室進(jìn)行初審并建議企業(yè)解釋、修正、補(bǔ)充文件內(nèi)容上市會(huì)員申請(qǐng)3.3項(xiàng)目流程3.中期票據(jù)與短期融資券14中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)作為監(jiān)管機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)中期票據(jù)/短期融資1、發(fā)行人出具的中票/短融的注冊(cè)報(bào)告1－1注冊(cè)報(bào)告1－2發(fā)行人有權(quán)機(jī)構(gòu)關(guān)于發(fā)行中票/短融的決議1－3發(fā)行人、主承銷商、發(fā)行人律師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書

1－3－1發(fā)行人承諾書

1－3－2主承銷商承諾書

1－3－3律師事務(wù)所承諾書

1－3－4會(huì)計(jì)師事務(wù)所承諾書

1－3－5信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)承諾書1－4發(fā)行人公司章程和營(yíng)業(yè)執(zhí)照（副本）復(fù)印件1－5發(fā)行人關(guān)于已發(fā)行企業(yè)債券及債務(wù)融資工具未出現(xiàn)延遲支付本息情況的公告2、主承銷商出具的中票/短融發(fā)行額度的推薦函2－1推薦函3、募集說(shuō)明書3－1募集說(shuō)明書3－2發(fā)行計(jì)劃3－3發(fā)行公告

4、經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的近三年合并及母公司審計(jì)報(bào)告，最近一期合并及母公司財(cái)務(wù)報(bào)表申報(bào)材料目錄

3.4申報(bào)材料3.中期票據(jù)與短期融資券151、發(fā)行人出具的中票/短融的注冊(cè)報(bào)告2、主承銷商出具的中票/5、評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排5－1信用等級(jí)通知書及信用評(píng)級(jí)報(bào)告（主體評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)）5－2跟蹤評(píng)級(jí)安排6、發(fā)行人律師出具的《關(guān)于中票/短融發(fā)行事宜法律意見書》7、《承銷協(xié)議》7－1承銷協(xié)議7－2授權(quán)委托書（非法人代表簽字則需）8、承銷團(tuán)成員簽訂的《承銷團(tuán)協(xié)議》8－1承銷團(tuán)協(xié)議8－2承銷團(tuán)成員名單和參團(tuán)回函9、（聯(lián)席）主承銷商、其它承銷團(tuán)成員、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在機(jī)構(gòu)的從業(yè)資格證明復(fù)印件附件1、發(fā)行人關(guān)于涉及到“38號(hào)文”相關(guān)行業(yè)的自查報(bào)告申報(bào)材料目錄3.4申報(bào)材料（續(xù)）3.中期票據(jù)與短期融資券165、評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排6、發(fā)行人律師出具的《關(guān)于中票/短四、企業(yè)債券4.1企業(yè)債券簡(jiǎn)介4.2城投債新規(guī)4.3項(xiàng)目流程4.4申報(bào)材料17四、企業(yè)債券4.1企業(yè)債券簡(jiǎn)介174.企業(yè)債券4.1企業(yè)債券簡(jiǎn)介企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序公開發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3,000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6,000萬(wàn)元連續(xù)三年盈利，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)足以支付企業(yè)債券一年的利息發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）的百分之四十（與短融不合并計(jì)算）募集資金的投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資的，原則上累計(jì)發(fā)行額不超過(guò)項(xiàng)目的總投資60%。用于收購(gòu)產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照此比例；用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，需提供銀行同意還貸證明；用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金的，不超過(guò)發(fā)債總額的20%國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)發(fā)行審批，為主審機(jī)關(guān)；人民銀行和證監(jiān)會(huì)作為會(huì)簽單位，分別負(fù)責(zé)發(fā)行利率審批和承銷團(tuán)承銷資質(zhì)審批銀行間債券市場(chǎng)及交易所市場(chǎng)，以銀行間市場(chǎng)為主優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)行利率低于銀行貸款，成功實(shí)現(xiàn)企業(yè)信用優(yōu)勢(shì)向成本優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)化以中長(zhǎng)期品種為主，3、5、7、10及15年期等期限的產(chǎn)品均有發(fā)行，無(wú)擔(dān)保則期限較短國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)發(fā)行審批，為主審機(jī)關(guān)；人民銀行和證監(jiān)會(huì)作為會(huì)簽單位，分別負(fù)責(zé)發(fā)行利率審批和承銷團(tuán)承銷資質(zhì)審批銀行間債券市場(chǎng)及交易所市場(chǎng)，以銀行間市場(chǎng)為主包括協(xié)商定價(jià)、簿記建檔、招標(biāo)發(fā)行等方式，規(guī)模較大的企業(yè)債多采用簿記建檔和招標(biāo)方式自2000年以來(lái)，已經(jīng)擔(dān)任過(guò)企業(yè)債券發(fā)行主承銷商或累計(jì)擔(dān)任過(guò)3次以上副主承銷商的金融機(jī)構(gòu)方可擔(dān)任主承銷商中信證券擁有企業(yè)債券主承銷商資格，擁有豐富的企業(yè)債券主承銷經(jīng)驗(yàn)法規(guī)規(guī)定主管機(jī)關(guān)發(fā)行市場(chǎng)融資成本期限特點(diǎn)審批程序發(fā)行方式主承銷商資格184.企業(yè)債券4.1企業(yè)債券簡(jiǎn)介企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定4.企業(yè)債券4.2城投債新規(guī)1、產(chǎn)業(yè)類與城投類的認(rèn)定：發(fā)改委以募集資金投向來(lái)判斷債券屬于產(chǎn)業(yè)類或是平臺(tái)類（城投類），并按相應(yīng)類別排隊(duì)候?qū)?、發(fā)行企業(yè)債券的地方投融資平臺(tái)公司數(shù)量限制：“2111”：省級(jí)市一年發(fā)行2家，地級(jí)市一年發(fā)行1家，全國(guó)各財(cái)政百?gòu)?qiáng)縣一年發(fā)行1家，各國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)一年發(fā)行1家3、投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，其主體評(píng)級(jí)必須在AA-及以上4、市政府的說(shuō)明：地方政府需出具說(shuō)明同意該投融資平臺(tái)發(fā)行企業(yè)債券，該文件要以正式發(fā)文的形式簽發(fā)，需要有簽發(fā)人，同時(shí)抄報(bào)省政府5、償債資金來(lái)源：凡申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券的投融資平臺(tái)公司，其償債資金來(lái)源70%以上（含70%）必須來(lái)自公司自身收益，目前以2010年報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，房地產(chǎn)銷售收入占比無(wú)限制6、公司資產(chǎn)構(gòu)成等必須符合國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)文件的要求。公立學(xué)校、公立醫(yī)院、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)不得計(jì)入企業(yè)凈資產(chǎn)7、地方財(cái)政信息：募投項(xiàng)目中公益項(xiàng)目或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目使用發(fā)債資金合計(jì)占比超過(guò)30%的，應(yīng)提供地方政府相關(guān)文件及債務(wù)率統(tǒng)計(jì)表8、建立“償債資金專戶”，并設(shè)立提前還本安排：期限超過(guò)5年的平臺(tái)公司企業(yè)債券，實(shí)行期限過(guò)半后各年度提前償還本金制度。具體計(jì)算方法：債券期限/2=提前償還本金的年度數(shù)（舍去小數(shù)）。各年度提前償還的本金原則上應(yīng)平均安排9、對(duì)政府負(fù)債水平的要求：加上本次擬發(fā)債金額，平臺(tái)公司所在地政府負(fù)債超100%時(shí)，其發(fā)行企業(yè)債申請(qǐng)將不予受理10、模擬報(bào)表的問(wèn)題：成立不足三年的平臺(tái)公司，不得用模擬報(bào)表申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)）、《財(cái)政部、發(fā)展改革委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)關(guān)于貫徹<國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知>相關(guān)事項(xiàng)的通知》（財(cái)預(yù)[2010]412號(hào)文）《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券行為有關(guān)問(wèn)題的通知》（發(fā)改辦財(cái)金[2010]2881號(hào)）等主要政策法規(guī)根據(jù)最新發(fā)改辦財(cái)金[2010]2881號(hào)文件要求,以及近期與發(fā)改委的溝通中得到的最新反饋，以下幾點(diǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注：194.企業(yè)債券4.2城投債新規(guī)1、產(chǎn)業(yè)類與城投類的認(rèn)定：發(fā)改委作為企業(yè)債券的主管機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)企業(yè)債券的核準(zhǔn)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)審核企業(yè)債券承銷團(tuán)成員的資格，人民銀行負(fù)責(zé)審核企業(yè)債券利率區(qū)間主要法規(guī)：《公司法》、《證券法》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、發(fā)改財(cái)金〔2004〕1134號(hào)文以及發(fā)改財(cái)金〔2008〕7號(hào)文等對(duì)企業(yè)債券融資議案進(jìn)行研究將企業(yè)債券融資議案上報(bào)國(guó)資委（如需）回復(fù)反饋意見保持與發(fā)改委持續(xù)溝通上報(bào)材料申報(bào)國(guó)家發(fā)改委會(huì)簽人民銀行及證監(jiān)會(huì)獲得發(fā)行批文，次日刊登募集說(shuō)明書等債券上市債券發(fā)行通過(guò)企業(yè)債券融資議案獲得批復(fù)或原則同意發(fā)改委相關(guān)部門審核申報(bào)文件并出具反饋意見4.企業(yè)債券4.3項(xiàng)目流程20發(fā)改委作為企業(yè)債券的主管機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)企業(yè)債券的核準(zhǔn)對(duì)企業(yè)債券融

（一）國(guó)務(wù)院行業(yè)管理部門或省級(jí)發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報(bào)發(fā)行企業(yè)債券申請(qǐng)材料的文件

（二）發(fā)行人關(guān)于本次債券發(fā)行的申請(qǐng)報(bào)告

（三）主承銷商對(duì)發(fā)行本次債券的推薦意見（包括內(nèi)審表）

（四）發(fā)行企業(yè)債券可行性研究報(bào)告，包括債券資金用途、發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明、償債能力分析等

（五）發(fā)債資金投向的有關(guān)原始合法文件

（六）發(fā)行人最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告（連審）及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告

（七）擔(dān)保人最近一年財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告（如有）

（八）企業(yè)（公司）債券募集說(shuō)明書

（九）企業(yè)(公司)債券募集說(shuō)明書摘要

（十）承銷協(xié)議

（十一）承銷團(tuán)協(xié)議

（十二）第三方擔(dān)保函（如有）

（十三）資產(chǎn)抵押有關(guān)文件（如有）

（十四）信用評(píng)級(jí)報(bào)告

（十五）法律意見書

（十六）發(fā)行人《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》（副本）復(fù)印件

（十七）中介機(jī)構(gòu)從業(yè)資格證書復(fù)印件

（十八）本次債券發(fā)行有關(guān)機(jī)構(gòu)聯(lián)系方式

（十九）其他文件申報(bào)材料目錄

4.企業(yè)債券4.4申報(bào)材料21

（一）國(guó)務(wù)院行業(yè)管理部門或省級(jí)發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報(bào)發(fā)行企五、香港人民幣債5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況5.2境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)5.3境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)22五、香港人民幣債5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況225.1.1發(fā)展歷程5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況2007年7月：國(guó)家開發(fā)銀行在香港成功發(fā)行首只50億元人民幣債券2007年6月，人民銀行和國(guó)家發(fā)改委共同制定發(fā)布了《境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》，允許符合條件的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴港發(fā)行人民幣債券，拉開了香港人民幣債券發(fā)行的序幕香港金管局于2010年2月宣布，放寬在港發(fā)行人民幣債券的限制，允許香港當(dāng)?shù)丶昂Ｍ馄髽I(yè)在香港發(fā)行人民幣債券，所募集資金可自由投資，但涉及與內(nèi)地貿(mào)易的企業(yè)仍須開設(shè)人民幣賬戶進(jìn)行支付和結(jié)算，并須服從內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理2010年7月，人民銀行與香港金管局簽署修訂《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》，新協(xié)議容許符合條件的企業(yè)開設(shè)人民幣賬戶，允許銀行、證券及基金公司可開發(fā)及銷售人民幣產(chǎn)品?！肚逅銋f(xié)議》的簽署，極大地促進(jìn)人民幣產(chǎn)品包括人民幣債券在香港的發(fā)展2011年1月，人民銀行發(fā)布《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，允許境內(nèi)非金融類企業(yè)利用人民幣通過(guò)設(shè)立、并購(gòu)、參股等方式進(jìn)行境外投資2010年2月：金管局宣布允許香港當(dāng)?shù)丶昂Ｍ馄髽I(yè)在香港發(fā)行人民幣債券，擴(kuò)大了發(fā)行主體的范圍2010年7月：人民銀行與香港金管局簽署修訂《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》2007年6月：《境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》頒布，拉開香港人民幣債發(fā)行序幕2011年1月：人民銀行發(fā)布《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，允許利用人民幣資金進(jìn)行境外投資235.1.1發(fā)展歷程5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況2005.1.2投資者5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況機(jī)構(gòu)投資者需求快速增長(zhǎng)零售投資者需求穩(wěn)定增長(zhǎng)前期參與人民幣債券認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)投資者主要是在港獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行

《清算協(xié)議》簽署后，機(jī)構(gòu)投資者獲準(zhǔn)開立人民幣賬戶并可在香港自由兌換人民幣，其人民幣持有規(guī)模大幅增加，因而對(duì)人民幣債券的投資需求快速增長(zhǎng)個(gè)人投資者偏好購(gòu)買票面利率較高的短期人民幣債券作為銀行存款的替代，以往發(fā)行的各期人民幣債面向個(gè)人投資者發(fā)售的比例較高。因此，2-3年的短期人民幣債券更受個(gè)人投資者歡迎隨著香港人民幣存款余額的大幅增加，零售投資者對(duì)人民幣債券的需求穩(wěn)步增長(zhǎng)香港人民幣債券市場(chǎng)的投資者包括機(jī)構(gòu)投資者和零售投資者。目前機(jī)構(gòu)投資者的需求快速增長(zhǎng)，零售投資者的需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)投資者的投資需求占比明顯提高245.1.2投資者5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況機(jī)構(gòu)投資5.1.3基本特征5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況信息來(lái)源：Bloomberg注：部分私募發(fā)行的債券信息非公開，Bloomberg系統(tǒng)未統(tǒng)計(jì)香港人民幣債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)自2007年香港人民幣債券市場(chǎng)開啟以來(lái)，截至目前，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)已發(fā)行未償還債券金額超過(guò)700億元人民幣人民幣債券發(fā)行規(guī)模逐年增長(zhǎng)，2010年人民幣債券發(fā)行規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的352.67億元?dú)v年香港人民幣債券發(fā)行規(guī)模大型金融機(jī)構(gòu)是主要發(fā)行體以短期限產(chǎn)品為主以固定利率產(chǎn)品為主香港人民幣債券的發(fā)行主體主要是中國(guó)的政策性銀行和大型國(guó)有商業(yè)銀行2010年7月，《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》簽署以后，非金融企業(yè)人民幣債券發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)定價(jià)機(jī)制尚不成熟香港人民幣債券市場(chǎng)發(fā)行基本特征受到投資者群體偏好的影響，人民幣債券發(fā)行期限以2-3年期為主，5年以上的人民幣債券占比較低目前只有匯豐（中國(guó)）和國(guó)家開發(fā)銀行發(fā)行了浮動(dòng)利率的香港人民幣債券在目前的市場(chǎng)情況下，固定利率品種有利于發(fā)行人鎖定較低的融資成本和進(jìn)行財(cái)務(wù)管理由于缺少二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性，香港人民幣債券的定價(jià)多參考前期的發(fā)行；相同期限與信用等級(jí)的債券定價(jià)具有較強(qiáng)的可比性255.1.3基本特征5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況信息來(lái)5.2.1監(jiān)管機(jī)構(gòu)5.2境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴港發(fā)行人民幣債券過(guò)程中，境內(nèi)所涉及的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要為國(guó)務(wù)院、中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)以及國(guó)家外匯管理局；香港方面所涉及的監(jiān)管機(jī)構(gòu)則主要為香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和香港金融管理局監(jiān)管機(jī)構(gòu)（境內(nèi)）職責(zé)中國(guó)人民銀行

境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)赴港發(fā)行人民幣債券的主要窗口機(jī)關(guān)中國(guó)人民銀行會(huì)同發(fā)改委依法對(duì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴港發(fā)行人民幣債的資格和規(guī)模進(jìn)行審核國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)會(huì)同人民銀行對(duì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券的申請(qǐng)做出核準(zhǔn)或不核準(zhǔn)的決定。同意發(fā)行的，發(fā)改委會(huì)同時(shí)批復(fù)其外債規(guī)模國(guó)家外匯管理局依法對(duì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券所籌的資金進(jìn)行登記和統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，并對(duì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)兌付債券本息進(jìn)行核準(zhǔn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)（香港）職責(zé)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)對(duì)債券零售發(fā)行部分所涉及的發(fā)售章程等重要文件進(jìn)行審核，并辦理登記香港金融管理局負(fù)責(zé)香港人民幣債券托管結(jié)算業(yè)務(wù)的主要機(jī)構(gòu)香港人民幣債券發(fā)行結(jié)束后，承銷團(tuán)與發(fā)行人需根據(jù)發(fā)行情況確定零售和機(jī)構(gòu)的認(rèn)購(gòu)比例，并將結(jié)果報(bào)至香港金融管理局境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在央行核準(zhǔn)其債券發(fā)行之日起60個(gè)工作日內(nèi)在香港發(fā)行人民幣債券，并在規(guī)定期限內(nèi)完成發(fā)行境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)未在規(guī)定期限內(nèi)完成發(fā)行，其核準(zhǔn)文件自動(dòng)失效，不得繼續(xù)發(fā)行；如仍需發(fā)行，應(yīng)另行申請(qǐng)265.2.1監(jiān)管機(jī)構(gòu)5.2境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債境內(nèi)監(jiān)管條例《境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》（中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)公告〔2007〕第12號(hào)）《金融機(jī)構(gòu)對(duì)境外資產(chǎn)負(fù)債及損益申報(bào)業(yè)務(wù)操作規(guī)程》(（96）匯國(guó)發(fā)字第13號(hào))5.2.2境內(nèi)政策法規(guī)5.2境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)發(fā)行人主體資質(zhì)要求具有良好的公司治理機(jī)制核心資本充足率不低于4%最近3年連續(xù)盈利申請(qǐng)材料發(fā)行人民幣債券的申請(qǐng)報(bào)告董事會(huì)同意發(fā)行人民幣債券的決議或具有相同法律效力的文件擬發(fā)債規(guī)模及期限人民幣債券募集說(shuō)明書（附發(fā)行方案）經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)近3個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)意見全文律師出具的法律意見書《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》(副本)復(fù)印件，《金融許可證》(副本)復(fù)印件中國(guó)人民銀行要求的其他文件發(fā)行后續(xù)階段要求發(fā)行工作結(jié)束后10個(gè)工作日內(nèi)，發(fā)行人將發(fā)行情況書面報(bào)告人民銀行、發(fā)改委和國(guó)家外匯管理局，并按有關(guān)規(guī)定向所在地國(guó)家外匯管理分局申請(qǐng)辦理債券資金登記籌集資金到位的30個(gè)工作日內(nèi)，將扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的資金調(diào)回境內(nèi)本息的兌付應(yīng)以人民幣資金支付，應(yīng)提前5個(gè)工作日向所在地國(guó)家外匯管理局分局申請(qǐng)。銀行應(yīng)憑所在地國(guó)家外匯管理局分局核發(fā)的核準(zhǔn)件為境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)辦理兌付本息對(duì)外支付手續(xù)募集資金及后續(xù)資金調(diào)回、本息兌付應(yīng)按《金融機(jī)構(gòu)對(duì)境外資產(chǎn)負(fù)債及損益申報(bào)業(yè)務(wù)操作規(guī)程》進(jìn)行國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)27貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提充足風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定最近三年沒(méi)有重大違法、違規(guī)行為中國(guó)人民銀行規(guī)定的其他條件境內(nèi)監(jiān)管條例《境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理5.2.3審批流程5.2境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)與監(jiān)管部門溝通并遞交申請(qǐng)報(bào)告中國(guó)人民銀行審核向香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)遞交發(fā)售申請(qǐng)零售發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)行向中國(guó)人民銀行匯報(bào)發(fā)行結(jié)果，向國(guó)家外匯管理局匯報(bào)募集資金的調(diào)回情況獲得香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)的批準(zhǔn)人民銀行和發(fā)改委向國(guó)務(wù)院請(qǐng)示國(guó)務(wù)院批復(fù)獲得中國(guó)人民銀行和國(guó)家發(fā)改委的批準(zhǔn)對(duì)外公告并發(fā)行債券

國(guó)家發(fā)改委審核境內(nèi)香港中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司國(guó)家發(fā)改委外資司285.2.3審批流程5.2境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債5.2.4工作流程5.2境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)申報(bào)通過(guò)審核可行性論證申報(bào)準(zhǔn)備審核香港發(fā)行主要工作內(nèi)容與中介機(jī)構(gòu)交流，對(duì)發(fā)行的可行性進(jìn)行論證，形成初步方案與監(jiān)管部門就發(fā)行方案溝通，初步確定發(fā)行方案確定人民幣債發(fā)行的領(lǐng)導(dǎo)小組和各中介機(jī)構(gòu)各中介機(jī)構(gòu)正式進(jìn)場(chǎng)，定期召開協(xié)調(diào)會(huì)，分解工作與合格投資者溝通，進(jìn)行初步市場(chǎng)調(diào)查內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)對(duì)赴港發(fā)行金融債方案作出決議會(huì)計(jì)師出具審計(jì)報(bào)告律師出具法律意見書主承銷商制作完成募集說(shuō)明書等全套申報(bào)材料召開文件定稿會(huì)，所有申請(qǐng)材料定稿將發(fā)行申報(bào)材料上報(bào)人民銀行、國(guó)家發(fā)改委路演和推介發(fā)行初定發(fā)行方案發(fā)行后續(xù)工作人民銀行會(huì)同發(fā)改委審批，對(duì)申報(bào)文件提出反饋意見主承銷商協(xié)調(diào)發(fā)行人和其他中介機(jī)構(gòu)對(duì)反饋意見進(jìn)行答復(fù)人民銀行和發(fā)改委向國(guó)務(wù)院進(jìn)行請(qǐng)示國(guó)務(wù)院批復(fù)人民銀行和發(fā)改委分別出具批準(zhǔn)文件SFC登記注冊(cè)（若需）295.2.4工作流程5.2境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債5.3.1發(fā)行主體選擇及募集資金回流審批程序5.3境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)目前，尚未出臺(tái)針對(duì)境內(nèi)企業(yè)赴港發(fā)行人民幣債券的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，因此若選擇境內(nèi)實(shí)體赴港進(jìn)行人民幣債券融資，還需與有關(guān)監(jiān)管機(jī)關(guān)進(jìn)行溝通，政策風(fēng)險(xiǎn)尚不明朗；對(duì)于境外注冊(cè)企業(yè)在香港發(fā)行人民幣債券不需要國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門審批，僅須遵守香港有關(guān)債券發(fā)行的監(jiān)管規(guī)則?？紤]到上述情況，建議優(yōu)先選擇境外平臺(tái)進(jìn)行融資募集資金可以通過(guò)貿(mào)易項(xiàng)下回流內(nèi)地，若募集資金需通過(guò)資本項(xiàng)下回流內(nèi)地，則資金的跨境結(jié)算還需事先獲得人民銀行和國(guó)家外匯管理局的同意，具體流程如下：人民銀行與人民銀行貨政二司口頭溝通并獲得支持子公司的收款銀行（境內(nèi)落地銀行）人行地方分行跨境辦上報(bào)申請(qǐng)文件人民銀行貨政二司請(qǐng)示批復(fù)資金跨境結(jié)算出具備案函國(guó)家外匯管理局與國(guó)家外匯管理局口頭溝通并獲得支持子公司國(guó)家外匯管理局地方分局請(qǐng)示國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目司外債處請(qǐng)示同意注冊(cè)外債和還本付息登記注：境外注冊(cè)企業(yè)擬將募集資金匯入境內(nèi)使用，通?？刹捎霉蓶|貸款或貨幣出資的方式，上述流程為股東貸款模式。如果采取注資方式調(diào)入資金，除了需要獲得人民銀行和國(guó)家外匯管理局的同意外，還涉及到商務(wù)部對(duì)外資投資企業(yè)注資的審批305.3.1發(fā)行主體選擇及募集資金回流審批程序5.3境5.3.2擔(dān)保安排5.3境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)3112擔(dān)保安排國(guó)家外管局日前發(fā)布了《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外擔(dān)保管理問(wèn)題的通知》，對(duì)境內(nèi)股東為境外子公司提供擔(dān)保的有關(guān)要求做出了明確的規(guī)定近期，首置投資控股有限公司成功發(fā)行11.5億元有擔(dān)保人民幣債券，由其母公司首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司提供擔(dān)保，對(duì)后續(xù)香港人民幣債券的發(fā)行具有參考意義若境外主體資質(zhì)欠佳，而境內(nèi)母公司具有良好的公司信用和市場(chǎng)形象，境內(nèi)母公司提供擔(dān)保將有利于增強(qiáng)債券投資者的信心，節(jié)省發(fā)行人的融資成本監(jiān)管推進(jìn)：該種擔(dān)保屬于境內(nèi)企業(yè)的跨境擔(dān)保，擔(dān)保人將涉及潛在的或有負(fù)債以及在發(fā)行人違約情況下的跨境支付，需就有關(guān)情況提前與外管局進(jìn)行充分溝通，以獲得外管方面的準(zhǔn)許鑒于前期已有首創(chuàng)置業(yè)的成功案例，預(yù)計(jì)北京外管局方面不會(huì)有太大障礙，但審批周期具有一定的不確定性募集資金用途：為境外投資企業(yè)提供融資性對(duì)外擔(dān)保，被擔(dān)保人取得的資金只能用于被擔(dān)保人在境外的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不得以借貸、股權(quán)投資或證券投資等形式直接或通過(guò)第三方間接調(diào)回境內(nèi)使用3可行性分析擔(dān)保效果需關(guān)注的問(wèn)題5.3.2擔(dān)保安排5.3境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣5.3.2擔(dān)保安排（續(xù)）5.3境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)32關(guān)于境內(nèi)股東為境外子公司提供擔(dān)保的相關(guān)規(guī)定1、國(guó)家外匯管理局對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)提供對(duì)外擔(dān)保實(shí)行余額管理或者逐筆核準(zhǔn)的管理方式。國(guó)家外匯管理局對(duì)境內(nèi)銀行提供融資性對(duì)外擔(dān)保實(shí)行余額管理；對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供對(duì)外擔(dān)保以逐筆核準(zhǔn)為主，具備一定條件的可以實(shí)行余額管理。2、擔(dān)保人為企業(yè)時(shí)，其凈資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比例原則上不低于15％，外匯局為企業(yè)核定的余額指標(biāo)或逐筆核準(zhǔn)的對(duì)外擔(dān)保余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的50％。3、非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供對(duì)外擔(dān)保，被擔(dān)保人應(yīng)當(dāng)符合以下條件：1)擔(dān)保人為企業(yè)時(shí)，被擔(dān)保人須為擔(dān)保人按照規(guī)定程序在境內(nèi)外設(shè)立、持股或間接持股的企業(yè)。2)被擔(dān)保人凈資產(chǎn)數(shù)額應(yīng)當(dāng)為正值。3)被擔(dān)保人最近三年內(nèi)至少有一年實(shí)現(xiàn)盈利。如被擔(dān)保人從事資源開發(fā)類等長(zhǎng)期項(xiàng)目的，則最近五年內(nèi)至少有一年實(shí)現(xiàn)盈利。被擔(dān)保人成立后不滿三年（一般企業(yè)）或五年（資源開發(fā)類企業(yè)）的，無(wú)盈利強(qiáng)制性要求。境內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)商為非居民房屋按揭貸款向境內(nèi)銀行提供的回購(gòu)擔(dān)保不受本項(xiàng)規(guī)定的限制。4)為境外投資企業(yè)提供融資性對(duì)外擔(dān)保的，擔(dān)保項(xiàng)下資金不得以借貸、股權(quán)投資或證券投資等形式直接或通過(guò)第三方間接調(diào)回境內(nèi)使用。境內(nèi)擔(dān)保人或境外投資企業(yè)在境內(nèi)的母公司應(yīng)當(dāng)監(jiān)督被擔(dān)保人取得的資金用于被擔(dān)保人在境外的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外擔(dān)保管理問(wèn)題的通知》5.3.2擔(dān)保安排（續(xù)）5.3境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港5.3.3監(jiān)管流程5.3境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)香港審批機(jī)構(gòu)發(fā)行無(wú)需經(jīng)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)的審批，可直接公告并發(fā)行債券零售發(fā)行需要經(jīng)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)進(jìn)行有關(guān)發(fā)售章程的審核程序，以及辦理登記程序21335.3.3監(jiān)管流程5.3境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣5.3.4工作流程5.3境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)選擇中介機(jī)構(gòu)啟動(dòng)項(xiàng)目、開始盡職調(diào)查交易文件主承銷商發(fā)行人律師承銷商律師審計(jì)師財(cái)務(wù)代理人評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)(如有)召開啟動(dòng)會(huì)展開盡職調(diào)查業(yè)務(wù)法律財(cái)務(wù)募集說(shuō)明書法律意見書條款協(xié)議（T&C）

安慰函代理協(xié)議認(rèn)購(gòu)協(xié)議結(jié)算認(rèn)購(gòu)期結(jié)束發(fā)行通過(guò)香港金管局中央結(jié)算系統(tǒng)(CMU)完成結(jié)算刊登募集說(shuō)明書(終稿)認(rèn)購(gòu)期結(jié)束刊發(fā)募集說(shuō)明書(初稿)宣布交易和定價(jià)投資者認(rèn)購(gòu)若為零售發(fā)行，則需報(bào)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)批準(zhǔn)；若無(wú)零售發(fā)行，則可直接進(jìn)入發(fā)行階段345.3.4工作流程5.3境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣中信證券股份有限公司中國(guó)．北京朝陽(yáng)區(qū)新源里16號(hào)琨莎中心17層100027Tel：+861084588888Fax：+861084683733中信證券股份有限公司直接債務(wù)融資工具介紹二○一一年三月直接債務(wù)融資工具介紹二○一一年三月37目錄一、直接債務(wù)融資工具譜系2二、公司債券4三、中期票據(jù)與短期融資券11四、企業(yè)債券17五、香港人民幣債221目錄一、直接債務(wù)融資工具譜系一、境內(nèi)直接債務(wù)融資工具譜系38一、境內(nèi)直接債務(wù)融資工具譜系2證監(jiān)會(huì)中期票據(jù)交易商協(xié)會(huì)公司債券短期融資券國(guó)家發(fā)改委企業(yè)債券直接債務(wù)融資債務(wù)工具境內(nèi)非上市公司境內(nèi)上市公司、非上市公司均可境內(nèi)上市公司1.境內(nèi)直接債務(wù)融資工具譜系境內(nèi)境外香港人民幣債39證監(jiān)會(huì)中期票據(jù)交易商協(xié)會(huì)公司債券短期融資券國(guó)家發(fā)改委企業(yè)債券二、公司債券2.1公司債券簡(jiǎn)介2.2公司債券最新監(jiān)管政策2.3項(xiàng)目流程2.4申報(bào)材料40二、公司債券2.1公司債券簡(jiǎn)介42.1公司債券簡(jiǎn)介2.公司債券公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷經(jīng)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券信用級(jí)別良好公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息公司債券待償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，須與中期票據(jù)、企業(yè)債券合并計(jì)算中國(guó)證監(jiān)會(huì)涉及受宏觀調(diào)控的行業(yè)，如房地產(chǎn)行業(yè)，需遵守國(guó)家相關(guān)行業(yè)調(diào)控政策；涉及國(guó)務(wù)院38號(hào)文中有關(guān)產(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)將視情況與監(jiān)管進(jìn)行溝通募集資金用途要求較股權(quán)融資寬松，可用于項(xiàng)目投資、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金和償還銀行貸款等交易所市場(chǎng)：上交所、深交實(shí)行分類管理，符合一定標(biāo)準(zhǔn)的公司債在競(jìng)價(jià)系統(tǒng)上市交易；不符合此標(biāo)準(zhǔn)的公司債，通過(guò)固定收益電子平臺(tái)（上交所）或綜合協(xié)議平臺(tái)（深交所）掛牌交易一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行發(fā)行成本：不同信用等級(jí)差別較大，一般來(lái)看，發(fā)行利率低于同期限貸款利率1年以上，多為中長(zhǎng)期，無(wú)擔(dān)保則期限較短證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，審批效率較快，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的最新監(jiān)管政策，審批有望在1個(gè)月左右完成核準(zhǔn)批文有效期為24個(gè)月，有效期內(nèi)上市公司可分批發(fā)行，首次發(fā)行規(guī)模不低于50%無(wú)明確限制，具有經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)即有資格擔(dān)任公司債券的主承銷商主要法規(guī)規(guī)定主管機(jī)關(guān)行業(yè)要求與募集資金用途發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行方式融資成本期限特點(diǎn)審批程序主承銷商資格412.1公司債券簡(jiǎn)介2.公司債券公司債券是指公司依照法2.2公司債券最新監(jiān)管政策2.公司債券2010年下半年起，證監(jiān)會(huì)加快了公司債的審核速度，同時(shí)從并行申報(bào)、發(fā)行規(guī)模、外部審批等多方面為上市公司發(fā)行公司債提供便利條件；近期證監(jiān)會(huì)連續(xù)召開會(huì)議，積極推動(dòng)公司債市場(chǎng)發(fā)展，大力鼓勵(lì)上市公司發(fā)行公司債根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新會(huì)議精神，及與證監(jiān)會(huì)溝通結(jié)果，目前公司債的最新監(jiān)管政策如下：公司債審核進(jìn)度明顯加快2011年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)于公司債的審核速度明顯加快，證監(jiān)會(huì)將以快速受理、快速審核為宗旨，審核周期有望最短縮至1個(gè)月，最多不超過(guò)2個(gè)月證監(jiān)會(huì)將為公司債的審批做好制度、人員、場(chǎng)所的安排，設(shè)立專門小組審核公司債，以獨(dú)立于股權(quán)融資的審核體系公司債券未來(lái)將在發(fā)行部獨(dú)立排隊(duì)，不與股權(quán)融資共同排隊(duì)大力簡(jiǎn)化審核程序，在審批階段實(shí)行“三會(huì)合一”，以“一會(huì)”來(lái)代替之前的見面會(huì)、反饋會(huì)、初審會(huì)。在審核內(nèi)容上重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的資信、償債能力與措施等，對(duì)和債券融資關(guān)聯(lián)度不大的內(nèi)容盡量簡(jiǎn)化將針對(duì)特定發(fā)行人設(shè)立綠色通道。如凈資產(chǎn)100億元以上、信用級(jí)別為AAA級(jí)優(yōu)質(zhì)發(fā)行體，或者信用級(jí)別為AA+且發(fā)行期限較短、風(fēng)險(xiǎn)可控的主體以及只面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的公司債券，為其發(fā)行申請(qǐng)?zhí)峁┚G色通道簡(jiǎn)化內(nèi)部審核流程。對(duì)于上市部的會(huì)簽意見，如果在10個(gè)工作日之內(nèi)沒(méi)有反饋意見即視為無(wú)異議采用批量審核制度，發(fā)審會(huì)將取消債券審核數(shù)量限制，公司債券將不再排隊(duì)等待上報(bào)發(fā)審會(huì)證監(jiān)會(huì)將研究簡(jiǎn)化公司債券申報(bào)材料，進(jìn)一步提高審核效率鼓勵(lì)公司債創(chuàng)新，如私募發(fā)行等具體方案可以與證監(jiān)會(huì)做進(jìn)一步溝通422.2公司債券最新監(jiān)管政策2.公司債券2010年下半2.2公司債券最新監(jiān)管政策（續(xù)）2.公司債券公司債有望與股權(quán)融資并行申報(bào)鑒于公司債將與股權(quán)融資獨(dú)立審核，公司債發(fā)審會(huì)將與其他再融資發(fā)審會(huì)進(jìn)行區(qū)分，公司債有望不再受再融資間隔影響，上市公司可并行申報(bào)股權(quán)融資和公司債融資發(fā)行規(guī)模的監(jiān)管趨于靈活其它債券產(chǎn)品對(duì)于發(fā)債額度的限制較為嚴(yán)格，當(dāng)企業(yè)的母公司發(fā)行額度已達(dá)到凈資產(chǎn)40%的上限時(shí)，即使企業(yè)仍有發(fā)行空間，仍不能獲準(zhǔn)發(fā)行債券。但公司債對(duì)此類情況無(wú)明確限制計(jì)算發(fā)行規(guī)模時(shí)，母公司的債券發(fā)行額度需要合并計(jì)算子公司的已發(fā)行債券額度，但是公司債有望按照子公司的持股比例扣減子公司的債券發(fā)行規(guī)模。此外公司債可使用未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算發(fā)行規(guī)模外部審批程序更加簡(jiǎn)化關(guān)于外部會(huì)簽，如果是非受限行業(yè)，募集資金如果不是用于項(xiàng)目投資而是償還銀行貸款等用途，考慮簡(jiǎn)化發(fā)改委的審核程序，從而極大簡(jiǎn)化審核時(shí)間2011年年中有望出臺(tái)新的公司債券管理辦法目前，證監(jiān)會(huì)正在積極研究和實(shí)踐簡(jiǎn)化公司債券的申報(bào)文件和審核流程，證監(jiān)會(huì)內(nèi)部已經(jīng)以主席辦公會(huì)的形式同意了發(fā)行部關(guān)于公司債審核制度改革的建議，證監(jiān)會(huì)擬于年中結(jié)束《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》的試點(diǎn)，正式推出新的公司債券管理辦法432.2公司債券最新監(jiān)管政策（續(xù)）2.公司債券公司債有2.3項(xiàng)目流程2.公司債券董事會(huì)通過(guò)公司債券融資議案A(H)股上市公司通函至開會(huì)15(45)天以上股東大會(huì)通過(guò)公司債券融資議案申報(bào)材料正式上報(bào)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部公司債券審核小組審核申報(bào)文件，出具反饋意見發(fā)行部召開初審會(huì)回復(fù)反饋意見保持與證監(jiān)會(huì)持續(xù)溝通上報(bào)上會(huì)材料通過(guò)發(fā)審會(huì)審核上報(bào)發(fā)審會(huì)反饋意見答復(fù)（如有）封卷獲得發(fā)行批文，次日刊登募集說(shuō)明書等正式發(fā)行債券上市會(huì)簽上市部，如10個(gè)工作日之內(nèi)無(wú)反饋意見即視為無(wú)異議證監(jiān)會(huì)作為公司債券的主管機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)公司債券的核準(zhǔn)主要法規(guī)：《公司法》、《證券法》以及《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》等442.3項(xiàng)目流程2.公司債券董事會(huì)通過(guò)公司債券融資議案申報(bào)材料目錄

第一章公司債券發(fā)行的募集文件

1-1募集說(shuō)明書（申報(bào)稿）

1-2募集說(shuō)明書摘要

1-3發(fā)行公告（發(fā)審會(huì)后按中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求提供）第二章發(fā)行人關(guān)于公司債券發(fā)行的申請(qǐng)與授權(quán)文件

2-1發(fā)行人關(guān)于公司債券發(fā)行的申請(qǐng)報(bào)告

2-2發(fā)行人董事會(huì)決議

2-3發(fā)行人股東大會(huì)決議第三章中介機(jī)構(gòu)關(guān)于公司債券發(fā)行的文件

3-1保薦人出具的公司債券發(fā)行保薦書

3-2發(fā)行人律師出具的法律意見書2.4申報(bào)材料2.公司債券45申報(bào)材料目錄第一章公司債券發(fā)行的募集文件2.4申報(bào)材料目錄

第四章其他文件

4-1發(fā)行人最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告（截至此次申請(qǐng)時(shí)，近期發(fā)生重大資產(chǎn)重組的發(fā)行人提供的模擬財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告和重組進(jìn)入公司的資產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和/或?qū)徲?jì)報(bào)告）

4-2發(fā)行人董事會(huì)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及注冊(cè)會(huì)計(jì)師關(guān)于非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告的補(bǔ)充意見（如有）

4-3公司債券發(fā)行募集資金使用的有關(guān)文件

4-4債券受托管理協(xié)議

4-5債券持有人會(huì)議規(guī)則

4-6資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為發(fā)行公司債券出具的資信評(píng)級(jí)報(bào)告

4-7發(fā)行公司債券的擔(dān)保合同、擔(dān)保函、擔(dān)保人就提供擔(dān)保獲得的授權(quán)文件（如有）；擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的資產(chǎn)評(píng)估文件（如為抵押或質(zhì)押擔(dān)保）

4-8擔(dān)保人最近一年及一期的財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告（如有）

4-9特定行業(yè)主管部門出具的監(jiān)管意見書

4-10承銷協(xié)議（發(fā)行前按中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求提供）

4-11發(fā)行人全體董事、監(jiān)事和高管對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書2.4申報(bào)材料（續(xù)）2.公司債券46申報(bào)材料目錄第四章其他文件2.4申報(bào)材料（三、中期票據(jù)與短期融資券3.1中期票據(jù)簡(jiǎn)介3.2短期融資券簡(jiǎn)介3.3項(xiàng)目流程3.4申報(bào)材料47三、中期票據(jù)與短期融資券3.1中期票據(jù)簡(jiǎn)介11中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)對(duì)財(cái)務(wù)狀況無(wú)特別要求中期票據(jù)待償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，須與公司債、短券合并計(jì)算（央企總部，以及凈資產(chǎn)超過(guò)央企總部合并凈資產(chǎn)50%的總部一級(jí)子公司，短券可不合并計(jì)算）銀行間市場(chǎng)發(fā)行成本：一般情況下，低于同期限貸款利率目前在銀行間市場(chǎng)發(fā)行、流通，投資者群體主要為商業(yè)銀行、農(nóng)信社等2-10年期均有發(fā)行，一般為3年-5年主管機(jī)關(guān)：中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)采取向銀行間交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)的方式，審批效率較高，批文有效期為兩年，在有效期內(nèi)可以分批發(fā)行目前，有24家金融機(jī)構(gòu)擁有從事中期票據(jù)主承銷業(yè)務(wù)的資格，其中22家為商業(yè)銀行，包括五大國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、部分城商行及2家證券公司中信證券是首批獲準(zhǔn)從事中期票據(jù)主承銷商業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，也是首家獲準(zhǔn)從事中期票據(jù)主承銷業(yè)務(wù)的證券公司法規(guī)規(guī)定發(fā)行市場(chǎng)融資成本期限特點(diǎn)審批程序主承銷商資格3.1中期票據(jù)3.中期票據(jù)與短期融資券48中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃短期融資券是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在一年期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券企業(yè)發(fā)行短期融資券應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)對(duì)財(cái)務(wù)狀況無(wú)特別要求短期融資券待償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，須與中票合并計(jì)算（央企總部及凈資產(chǎn)超過(guò)央企總部合并凈資產(chǎn)50%的總部一級(jí)子公司，可不合并計(jì)算）銀行間市場(chǎng)發(fā)行成本：一般情況下，低于同期限貸款目前在銀行間市場(chǎng)發(fā)行、流通，投資者群體主要為商業(yè)銀行、農(nóng)信社等365天以內(nèi)主管機(jī)關(guān)：中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)采取向銀行間交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)的方式，審批效率較高，批文有效期為兩年，在有效期內(nèi)可以分批發(fā)行目前，有24家金融機(jī)構(gòu)擁有從事短期融資券主承銷商業(yè)務(wù)的資格，其中22家為商業(yè)銀行，包括五大國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、部分城商行及2家證券公司中信證券是首家獲得短期融資券主承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司法規(guī)規(guī)定發(fā)行市場(chǎng)融資成本期限特點(diǎn)審批程序主承銷商資格3.2短期融資券3.中期票據(jù)與短期融資券49短期融資券是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)作為監(jiān)管機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)中期票據(jù)/短期融資券的核準(zhǔn)主要法規(guī)：《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》，《銀行間債券市場(chǎng)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》，《銀行間債券市場(chǎng)短期融資券業(yè)務(wù)指引》

等選聘主承銷商及其它中介準(zhǔn)備注冊(cè)文件主承銷商將材料報(bào)送至交易商協(xié)會(huì)交易商協(xié)會(huì)召開注冊(cè)會(huì)議，確定是否接受發(fā)行注冊(cè)交易商協(xié)會(huì)向接受注冊(cè)的企業(yè)出具《接受注冊(cè)通知書》在中國(guó)貨幣網(wǎng)和債券信息網(wǎng)公布發(fā)行文件正式發(fā)行注冊(cè)委員會(huì)辦公室進(jìn)行初審并建議企業(yè)解釋、修正、補(bǔ)充文件內(nèi)容上市會(huì)員申請(qǐng)3.3項(xiàng)目流程3.中期票據(jù)與短期融資券50中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)作為監(jiān)管機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)中期票據(jù)/短期融資1、發(fā)行人出具的中票/短融的注冊(cè)報(bào)告1－1注冊(cè)報(bào)告1－2發(fā)行人有權(quán)機(jī)構(gòu)關(guān)于發(fā)行中票/短融的決議1－3發(fā)行人、主承銷商、發(fā)行人律師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書

1－3－1發(fā)行人承諾書

1－3－2主承銷商承諾書

1－3－3律師事務(wù)所承諾書

1－3－4會(huì)計(jì)師事務(wù)所承諾書

1－3－5信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)承諾書1－4發(fā)行人公司章程和營(yíng)業(yè)執(zhí)照（副本）復(fù)印件1－5發(fā)行人關(guān)于已發(fā)行企業(yè)債券及債務(wù)融資工具未出現(xiàn)延遲支付本息情況的公告2、主承銷商出具的中票/短融發(fā)行額度的推薦函2－1推薦函3、募集說(shuō)明書3－1募集說(shuō)明書3－2發(fā)行計(jì)劃3－3發(fā)行公告

4、經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的近三年合并及母公司審計(jì)報(bào)告，最近一期合并及母公司財(cái)務(wù)報(bào)表申報(bào)材料目錄

3.4申報(bào)材料3.中期票據(jù)與短期融資券511、發(fā)行人出具的中票/短融的注冊(cè)報(bào)告2、主承銷商出具的中票/5、評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排5－1信用等級(jí)通知書及信用評(píng)級(jí)報(bào)告（主體評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)）5－2跟蹤評(píng)級(jí)安排6、發(fā)行人律師出具的《關(guān)于中票/短融發(fā)行事宜法律意見書》7、《承銷協(xié)議》7－1承銷協(xié)議7－2授權(quán)委托書（非法人代表簽字則需）8、承銷團(tuán)成員簽訂的《承銷團(tuán)協(xié)議》8－1承銷團(tuán)協(xié)議8－2承銷團(tuán)成員名單和參團(tuán)回函9、（聯(lián)席）主承銷商、其它承銷團(tuán)成員、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在機(jī)構(gòu)的從業(yè)資格證明復(fù)印件附件1、發(fā)行人關(guān)于涉及到“38號(hào)文”相關(guān)行業(yè)的自查報(bào)告申報(bào)材料目錄3.4申報(bào)材料（續(xù)）3.中期票據(jù)與短期融資券525、評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排6、發(fā)行人律師出具的《關(guān)于中票/短四、企業(yè)債券4.1企業(yè)債券簡(jiǎn)介4.2城投債新規(guī)4.3項(xiàng)目流程4.4申報(bào)材料53四、企業(yè)債券4.1企業(yè)債券簡(jiǎn)介174.企業(yè)債券4.1企業(yè)債券簡(jiǎn)介企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序公開發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3,000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6,000萬(wàn)元連續(xù)三年盈利，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)足以支付企業(yè)債券一年的利息發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）的百分之四十（與短融不合并計(jì)算）募集資金的投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資的，原則上累計(jì)發(fā)行額不超過(guò)項(xiàng)目的總投資60%。用于收購(gòu)產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照此比例；用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，需提供銀行同意還貸證明；用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金的，不超過(guò)發(fā)債總額的20%國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)發(fā)行審批，為主審機(jī)關(guān)；人民銀行和證監(jiān)會(huì)作為會(huì)簽單位，分別負(fù)責(zé)發(fā)行利率審批和承銷團(tuán)承銷資質(zhì)審批銀行間債券市場(chǎng)及交易所市場(chǎng)，以銀行間市場(chǎng)為主優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)行利率低于銀行貸款，成功實(shí)現(xiàn)企業(yè)信用優(yōu)勢(shì)向成本優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)化以中長(zhǎng)期品種為主，3、5、7、10及15年期等期限的產(chǎn)品均有發(fā)行，無(wú)擔(dān)保則期限較短國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)發(fā)行審批，為主審機(jī)關(guān)；人民銀行和證監(jiān)會(huì)作為會(huì)簽單位，分別負(fù)責(zé)發(fā)行利率審批和承銷團(tuán)承銷資質(zhì)審批銀行間債券市場(chǎng)及交易所市場(chǎng)，以銀行間市場(chǎng)為主包括協(xié)商定價(jià)、簿記建檔、招標(biāo)發(fā)行等方式，規(guī)模較大的企業(yè)債多采用簿記建檔和招標(biāo)方式自2000年以來(lái)，已經(jīng)擔(dān)任過(guò)企業(yè)債券發(fā)行主承銷商或累計(jì)擔(dān)任過(guò)3次以上副主承銷商的金融機(jī)構(gòu)方可擔(dān)任主承銷商中信證券擁有企業(yè)債券主承銷商資格，擁有豐富的企業(yè)債券主承銷經(jīng)驗(yàn)法規(guī)規(guī)定主管機(jī)關(guān)發(fā)行市場(chǎng)融資成本期限特點(diǎn)審批程序發(fā)行方式主承銷商資格544.企業(yè)債券4.1企業(yè)債券簡(jiǎn)介企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定4.企業(yè)債券4.2城投債新規(guī)1、產(chǎn)業(yè)類與城投類的認(rèn)定：發(fā)改委以募集資金投向來(lái)判斷債券屬于產(chǎn)業(yè)類或是平臺(tái)類（城投類），并按相應(yīng)類別排隊(duì)候?qū)?、發(fā)行企業(yè)債券的地方投融資平臺(tái)公司數(shù)量限制：“2111”：省級(jí)市一年發(fā)行2家，地級(jí)市一年發(fā)行1家，全國(guó)各財(cái)政百?gòu)?qiáng)縣一年發(fā)行1家，各國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)一年發(fā)行1家3、投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，其主體評(píng)級(jí)必須在AA-及以上4、市政府的說(shuō)明：地方政府需出具說(shuō)明同意該投融資平臺(tái)發(fā)行企業(yè)債券，該文件要以正式發(fā)文的形式簽發(fā)，需要有簽發(fā)人，同時(shí)抄報(bào)省政府5、償債資金來(lái)源：凡申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券的投融資平臺(tái)公司，其償債資金來(lái)源70%以上（含70%）必須來(lái)自公司自身收益，目前以2010年報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，房地產(chǎn)銷售收入占比無(wú)限制6、公司資產(chǎn)構(gòu)成等必須符合國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)文件的要求。公立學(xué)校、公立醫(yī)院、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)不得計(jì)入企業(yè)凈資產(chǎn)7、地方財(cái)政信息：募投項(xiàng)目中公益項(xiàng)目或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目使用發(fā)債資金合計(jì)占比超過(guò)30%的，應(yīng)提供地方政府相關(guān)文件及債務(wù)率統(tǒng)計(jì)表8、建立“償債資金專戶”，并設(shè)立提前還本安排：期限超過(guò)5年的平臺(tái)公司企業(yè)債券，實(shí)行期限過(guò)半后各年度提前償還本金制度。具體計(jì)算方法：債券期限/2=提前償還本金的年度數(shù)（舍去小數(shù)）。各年度提前償還的本金原則上應(yīng)平均安排9、對(duì)政府負(fù)債水平的要求：加上本次擬發(fā)債金額，平臺(tái)公司所在地政府負(fù)債超100%時(shí)，其發(fā)行企業(yè)債申請(qǐng)將不予受理10、模擬報(bào)表的問(wèn)題：成立不足三年的平臺(tái)公司，不得用模擬報(bào)表申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)）、《財(cái)政部、發(fā)展改革委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)關(guān)于貫徹<國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知>相關(guān)事項(xiàng)的通知》（財(cái)預(yù)[2010]412號(hào)文）《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券行為有關(guān)問(wèn)題的通知》（發(fā)改辦財(cái)金[2010]2881號(hào)）等主要政策法規(guī)根據(jù)最新發(fā)改辦財(cái)金[2010]2881號(hào)文件要求,以及近期與發(fā)改委的溝通中得到的最新反饋，以下幾點(diǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注：554.企業(yè)債券4.2城投債新規(guī)1、產(chǎn)業(yè)類與城投類的認(rèn)定：發(fā)改委作為企業(yè)債券的主管機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)企業(yè)債券的核準(zhǔn)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)審核企業(yè)債券承銷團(tuán)成員的資格，人民銀行負(fù)責(zé)審核企業(yè)債券利率區(qū)間主要法規(guī)：《公司法》、《證券法》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》、發(fā)改財(cái)金〔2004〕1134號(hào)文以及發(fā)改財(cái)金〔2008〕7號(hào)文等對(duì)企業(yè)債券融資議案進(jìn)行研究將企業(yè)債券融資議案上報(bào)國(guó)資委（如需）回復(fù)反饋意見保持與發(fā)改委持續(xù)溝通上報(bào)材料申報(bào)國(guó)家發(fā)改委會(huì)簽人民銀行及證監(jiān)會(huì)獲得發(fā)行批文，次日刊登募集說(shuō)明書等債券上市債券發(fā)行通過(guò)企業(yè)債券融資議案獲得批復(fù)或原則同意發(fā)改委相關(guān)部門審核申報(bào)文件并出具反饋意見4.企業(yè)債券4.3項(xiàng)目流程56發(fā)改委作為企業(yè)債券的主管機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)企業(yè)債券的核準(zhǔn)對(duì)企業(yè)債券融

（一）國(guó)務(wù)院行業(yè)管理部門或省級(jí)發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報(bào)發(fā)行企業(yè)債券申請(qǐng)材料的文件

（二）發(fā)行人關(guān)于本次債券發(fā)行的申請(qǐng)報(bào)告

（三）主承銷商對(duì)發(fā)行本次債券的推薦意見（包括內(nèi)審表）

（四）發(fā)行企業(yè)債券可行性研究報(bào)告，包括債券資金用途、發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明、償債能力分析等

（五）發(fā)債資金投向的有關(guān)原始合法文件

（六）發(fā)行人最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告（連審）及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告

（七）擔(dān)保人最近一年財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告（如有）

（八）企業(yè)（公司）債券募集說(shuō)明書

（九）企業(yè)(公司)債券募集說(shuō)明書摘要

（十）承銷協(xié)議

（十一）承銷團(tuán)協(xié)議

（十二）第三方擔(dān)保函（如有）

（十三）資產(chǎn)抵押有關(guān)文件（如有）

（十四）信用評(píng)級(jí)報(bào)告

（十五）法律意見書

（十六）發(fā)行人《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》（副本）復(fù)印件

（十七）中介機(jī)構(gòu)從業(yè)資格證書復(fù)印件

（十八）本次債券發(fā)行有關(guān)機(jī)構(gòu)聯(lián)系方式

（十九）其他文件申報(bào)材料目錄

4.企業(yè)債券4.4申報(bào)材料57

（一）國(guó)務(wù)院行業(yè)管理部門或省級(jí)發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報(bào)發(fā)行企五、香港人民幣債5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況5.2境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)5.3境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)58五、香港人民幣債5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況225.1.1發(fā)展歷程5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況2007年7月：國(guó)家開發(fā)銀行在香港成功發(fā)行首只50億元人民幣債券2007年6月，人民銀行和國(guó)家發(fā)改委共同制定發(fā)布了《境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》，允許符合條件的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴港發(fā)行人民幣債券，拉開了香港人民幣債券發(fā)行的序幕香港金管局于2010年2月宣布，放寬在港發(fā)行人民幣債券的限制，允許香港當(dāng)?shù)丶昂Ｍ馄髽I(yè)在香港發(fā)行人民幣債券，所募集資金可自由投資，但涉及與內(nèi)地貿(mào)易的企業(yè)仍須開設(shè)人民幣賬戶進(jìn)行支付和結(jié)算，并須服從內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理2010年7月，人民銀行與香港金管局簽署修訂《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》，新協(xié)議容許符合條件的企業(yè)開設(shè)人民幣賬戶，允許銀行、證券及基金公司可開發(fā)及銷售人民幣產(chǎn)品?！肚逅銋f(xié)議》的簽署，極大地促進(jìn)人民幣產(chǎn)品包括人民幣債券在香港的發(fā)展2011年1月，人民銀行發(fā)布《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，允許境內(nèi)非金融類企業(yè)利用人民幣通過(guò)設(shè)立、并購(gòu)、參股等方式進(jìn)行境外投資2010年2月：金管局宣布允許香港當(dāng)?shù)丶昂Ｍ馄髽I(yè)在香港發(fā)行人民幣債券，擴(kuò)大了發(fā)行主體的范圍2010年7月：人民銀行與香港金管局簽署修訂《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》2007年6月：《境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》頒布，拉開香港人民幣債發(fā)行序幕2011年1月：人民銀行發(fā)布《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，允許利用人民幣資金進(jìn)行境外投資595.1.1發(fā)展歷程5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況2005.1.2投資者5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況機(jī)構(gòu)投資者需求快速增長(zhǎng)零售投資者需求穩(wěn)定增長(zhǎng)前期參與人民幣債券認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)投資者主要是在港獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行

《清算協(xié)議》簽署后，機(jī)構(gòu)投資者獲準(zhǔn)開立人民幣賬戶并可在香港自由兌換人民幣，其人民幣持有規(guī)模大幅增加，因而對(duì)人民幣債券的投資需求快速增長(zhǎng)個(gè)人投資者偏好購(gòu)買票面利率較高的短期人民幣債券作為銀行存款的替代，以往發(fā)行的各期人民幣債面向個(gè)人投資者發(fā)售的比例較高。因此，2-3年的短期人民幣債券更受個(gè)人投資者歡迎隨著香港人民幣存款余額的大幅增加，零售投資者對(duì)人民幣債券的需求穩(wěn)步增長(zhǎng)香港人民幣債券市場(chǎng)的投資者包括機(jī)構(gòu)投資者和零售投資者。目前機(jī)構(gòu)投資者的需求快速增長(zhǎng)，零售投資者的需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)投資者的投資需求占比明顯提高605.1.2投資者5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況機(jī)構(gòu)投資5.1.3基本特征5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況信息來(lái)源：Bloomberg注：部分私募發(fā)行的債券信息非公開，Bloomberg系統(tǒng)未統(tǒng)計(jì)香港人民幣債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)自2007年香港人民幣債券市場(chǎng)開啟以來(lái)，截至目前，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)已發(fā)行未償還債券金額超過(guò)700億元人民幣人民幣債券發(fā)行規(guī)模逐年增長(zhǎng)，2010年人民幣債券發(fā)行規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的352.67億元?dú)v年香港人民幣債券發(fā)行規(guī)模大型金融機(jī)構(gòu)是主要發(fā)行體以短期限產(chǎn)品為主以固定利率產(chǎn)品為主香港人民幣債券的發(fā)行主體主要是中國(guó)的政策性銀行和大型國(guó)有商業(yè)銀行2010年7月，《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》簽署以后，非金融企業(yè)人民幣債券發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)定價(jià)機(jī)制尚不成熟香港人民幣債券市場(chǎng)發(fā)行基本特征受到投資者群體偏好的影響，人民幣債券發(fā)行期限以2-3年期為主，5年以上的人民幣債券占比較低目前只有匯豐（中國(guó)）和國(guó)家開發(fā)銀行發(fā)行了浮動(dòng)利率的香港人民幣債券在目前的市場(chǎng)情況下，固定利率品種有利于發(fā)行人鎖定較低的融資成本和進(jìn)行財(cái)務(wù)管理由于缺少二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性，香港人民幣債券的定價(jià)多參考前期的發(fā)行；相同期限與信用等級(jí)的債券定價(jià)具有較強(qiáng)的可比性615.1.3基本特征5.1香港人民幣債券市場(chǎng)概況信息來(lái)5.2.1監(jiān)管機(jī)構(gòu)5.2境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴港發(fā)行人民幣債券過(guò)程中，境內(nèi)所涉及的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要為國(guó)務(wù)院、中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)以及國(guó)家外匯管理局；香港方面所涉及的監(jiān)管機(jī)構(gòu)則主要為香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和香港金融管理局監(jiān)管機(jī)構(gòu)（境內(nèi)）職責(zé)中國(guó)人民銀行

境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)赴港發(fā)行人民幣債券的主要窗口機(jī)關(guān)中國(guó)人民銀行會(huì)同發(fā)改委依法對(duì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴港發(fā)行人民幣債的資格和規(guī)模進(jìn)行審核國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)會(huì)同人民銀行對(duì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券的申請(qǐng)做出核準(zhǔn)或不核準(zhǔn)的決定。同意發(fā)行的，發(fā)改委會(huì)同時(shí)批復(fù)其外債規(guī)模國(guó)家外匯管理局依法對(duì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券所籌的資金進(jìn)行登記和統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，并對(duì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)兌付債券本息進(jìn)行核準(zhǔn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)（香港）職責(zé)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)對(duì)債券零售發(fā)行部分所涉及的發(fā)售章程等重要文件進(jìn)行審核，并辦理登記香港金融管理局負(fù)責(zé)香港人民幣債券托管結(jié)算業(yè)務(wù)的主要機(jī)構(gòu)香港人民幣債券發(fā)行結(jié)束后，承銷團(tuán)與發(fā)行人需根據(jù)發(fā)行情況確定零售和機(jī)構(gòu)的認(rèn)購(gòu)比例，并將結(jié)果報(bào)至香港金融管理局境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在央行核準(zhǔn)其債券發(fā)行之日起60個(gè)工作日內(nèi)在香港發(fā)行人民幣債券，并在規(guī)定期限內(nèi)完成發(fā)行境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)未在規(guī)定期限內(nèi)完成發(fā)行，其核準(zhǔn)文件自動(dòng)失效，不得繼續(xù)發(fā)行；如仍需發(fā)行，應(yīng)另行申請(qǐng)625.2.1監(jiān)管機(jī)構(gòu)5.2境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債境內(nèi)監(jiān)管條例《境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》（中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)公告〔2007〕第12號(hào)）《金融機(jī)構(gòu)對(duì)境外資產(chǎn)負(fù)債及損益申報(bào)業(yè)務(wù)操作規(guī)程》(（96）匯國(guó)發(fā)字第13號(hào))5.2.2境內(nèi)政策法規(guī)5.2境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行香港人民幣債券的工作要點(diǎn)發(fā)行人主體資質(zhì)要求具有良好的公司治理機(jī)制核心資本充足率不低于4%最近3年連續(xù)盈利申請(qǐng)材料發(fā)行人民幣債券的申請(qǐng)報(bào)告董事會(huì)同意發(fā)行人民幣債券的決議或具有相同法律效力的文件擬發(fā)債規(guī)模及期限人民幣債券募集說(shuō)明書（附發(fā)行方案）經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)近3個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)意見全文律師出具的法律意見書《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》(副本)復(fù)印件，《金融許可證》(副本)復(fù)印件中國(guó)人民銀行要求的其他文件發(fā)行后續(xù)階段要求發(fā)行工作結(jié)束后10個(gè)工作日內(nèi)，發(fā)行人將發(fā)行情況書面報(bào)告人民銀行、發(fā)改委和國(guó)家外匯管理局，并按有關(guān)規(guī)定向所在地國(guó)家外匯管理分局申請(qǐng)辦理債券資金登記籌集資金到位的30個(gè)工作日內(nèi)，將扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的資金調(diào)回境內(nèi)本息的兌付應(yīng)以人民幣資金支付，應(yīng)提前5個(gè)工作日向所在地國(guó)家外匯管理局分局申請(qǐng)。銀行應(yīng)憑所在地國(guó)家外匯管理局分局核發(fā)的核準(zhǔn)件為境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)辦理兌付本息對(duì)外支付手續(xù)募集資金及后續(xù)資金調(diào)回、本息兌付應(yīng)按《金融機(jī)構(gòu)對(duì)境外資產(chǎn)負(fù)債及損益申報(bào)業(yè)務(wù)操作規(guī)程》進(jìn)行國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)63貸款損失