跨國公司與國際資本流動(dòng)課件

第三章跨國公司與國際資本流動(dòng)第一節(jié)跨國公司概述

第三章跨國公司與國際資本流動(dòng)第一節(jié)跨國公司概述1一

跨國公司1．跨國公司（TransnationalCorporation）的含義：歐美一些國家稱之為多國公司，也有人稱其為國際公司或環(huán)球公司或多國公司等。直到20世紀(jì)70年代（1974年），聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)理事會(huì)第57次會(huì)議的有關(guān)決議文件中，才正式采用了“跨國公司”這一名稱。此后，聯(lián)合國正是文件中均使用“跨國公司”，而且這一名稱也逐漸被國際社會(huì)普遍接受。一跨國公司1．跨國公司（TransnationalCor2跨國公司是一種在多個(gè)國家進(jìn)行直接投資、并設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司，從事全球性生產(chǎn)、銷售或其他經(jīng)營活動(dòng)的國際企業(yè)。（1973年）“跨國公司一詞是指在兩個(gè)或多個(gè)國家的實(shí)體組成的公營、私營或混合所有制的企業(yè)，不論此等實(shí)體的法律形式和活動(dòng)領(lǐng)域如何；該企業(yè)在一個(gè)決策體系下運(yùn)營，通過一個(gè)或一個(gè)以上的決策中心得以具有吻合的政策和共同的戰(zhàn)略：該企業(yè)中各個(gè)實(shí)體通過所有權(quán)或其他印方式結(jié)合在一起，從而其中的一個(gè)或多個(gè)實(shí)體得以對(duì)其他實(shí)體的活動(dòng)施行有效的影響，特別是與別的實(shí)體分享知識(shí)、資源和責(zé)任?！保?lián)合國跨國公司中心1986年印行本中的定義）跨國公司是一種在多個(gè)國家進(jìn)行直接投資、并設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司3總體來講：①必須包括兩個(gè)或兩個(gè)以上的國家的實(shí)體；②在一個(gè)決策體系下采取一致對(duì)策和共同戰(zhàn)略；③彼此聯(lián)系，互相影響，共享資源和共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來講：43．跨國公司的類型：1）

按經(jīng)營項(xiàng)目分類：以經(jīng)濟(jì)資源為主的TNC：

以經(jīng)營加工制造業(yè)為主的TNC：以提供服務(wù)為主的TC：2）按公司決策中心進(jìn)行分類：以民族為中心的跨國公司：以多元為中心的跨國公司：以全球?yàn)橹行牡目鐕荆?．跨國公司的類型：1）按經(jīng)營項(xiàng)目分類：53）按公司內(nèi)部的經(jīng)營機(jī)構(gòu)分類：①橫向型的跨國公司：無專業(yè)上的分工②垂直型的跨國公司：專業(yè)分工明顯③混合型的跨國公司：3）按公司內(nèi)部的經(jīng)營機(jī)構(gòu)分類：6二跨國公司的形成與發(fā)展（一）早期跨國公司的興起：最早可追溯到19世紀(jì)60－70年代，這與早期工業(yè)化進(jìn)程是相伴而生的產(chǎn)物（二）兩次世界大戰(zhàn)間跨國公司的狀況：對(duì)外投資

世界

英國

美國1914年143億65億26.5億1938年263億105億73億發(fā)展緩慢的原因：戰(zhàn)爭(zhēng)造成的損失、資本主義世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、貨幣制度的絮亂、卡特爾制度盛行，分割了世界市場(chǎng)，限定產(chǎn)量和銷售價(jià)格。二跨國公司的形成與發(fā)展（一）早期跨國公司的興起：最早可追7（三）二戰(zhàn)后跨國公司的發(fā)展：1．主要的發(fā)展四階段：戰(zhàn)后初期——1958年的歐洲經(jīng)濟(jì)共同體的成立；1958年——20世紀(jì)60年代；20世紀(jì)70年代初——80年代末；20世紀(jì)90年代——至今（跨國公司得到迅猛發(fā)展）。（三）二戰(zhàn)后跨國公司的發(fā)展：1．主要的發(fā)展四階段：82．20世紀(jì)90年代跨國公司的發(fā)展動(dòng)態(tài)特征①大型跨國公司在國際直接投資中占據(jù)主導(dǎo)地位②跨國公司的戰(zhàn)略聯(lián)盟趨勢(shì)③企業(yè)并購成為跨國公司直接投資的主要內(nèi)涵④跨國公司擔(dān)當(dāng)了技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)動(dòng)機(jī)：⑤亞洲發(fā)展中國跨國公司的崛起2．20世紀(jì)90年代跨國公司的發(fā)展動(dòng)態(tài)特征9第二節(jié)

跨國公司與對(duì)外直接投資

一

國際直接投資與跨國公司的基本理論:（一）

跨國公司的對(duì)外直接投資具體表現(xiàn)：1．跨國公司對(duì)東道國企業(yè)實(shí)現(xiàn)有效控制的基本途徑是控股;2．

跨國公司對(duì)外直接投資中大都提供的是一攬子生產(chǎn)要素（有形和無形的資本）。（二）跨國公司對(duì)外直接投資的動(dòng)因1．獲取資源2．開拓新市場(chǎng)3．提高效率第二節(jié)跨國公司與對(duì)外直接投資一國際直接投資與跨國公司的10（二）跨國公司對(duì)外直接投資的主要理論

1．壟斷優(yōu)勢(shì)論

1）提出：是由斯蒂芬?海默于1960年在其博士論文《InternationalOperationsofNationalFirms:AStudyofDirectForeignInvestment》中提出的。2）主要的觀點(diǎn)：對(duì)外直接投資的誘因主要在于，壟斷優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)的不完全性①壟斷優(yōu)勢(shì)的表現(xiàn)在于：技術(shù)優(yōu)勢(shì)、工業(yè)組織優(yōu)勢(shì)及獲取其他資源（過剩管理資源的優(yōu)勢(shì)、廉價(jià)資本和投資多樣化、特殊原材料的優(yōu)勢(shì)等）。（二）跨國公司對(duì)外直接投資的主要理論1．壟斷優(yōu)勢(shì)論11②市場(chǎng)的不完全性表現(xiàn)在：商品市場(chǎng)上：產(chǎn)品的差異性、商標(biāo)、促銷技術(shù)或價(jià)格聯(lián)盟等；生產(chǎn)要素市場(chǎng)上：專利、技術(shù)和秘密，特殊的管理技能、資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)條件和商譽(yù)等；規(guī)模經(jīng)濟(jì)也可能給企業(yè)帶來優(yōu)勢(shì)；政府的有關(guān)稅收、關(guān)稅、利率和匯率等政策。③對(duì)外直接投資是寡頭壟斷企業(yè)為追求控制不完全市場(chǎng)而采取的一種行為方式。4）對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)的進(jìn)一步分析論證：約翰遜(1970)、凱夫斯的（1971）和尼克博克（1973）②市場(chǎng)的不完全性表現(xiàn)在：122．產(chǎn)品生命周期論

1）提出：1966年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷蒙·維農(nóng)提出2）主要的觀點(diǎn)：①產(chǎn)品存在一個(gè)生命周期，其過程可分為：“創(chuàng)新”、“成長－成熟”和“標(biāo)準(zhǔn)化”三階段。②跨國公司的對(duì)外投資是跨國公司在產(chǎn)品生命周期運(yùn)動(dòng)中制定的市場(chǎng)區(qū)位決策。2．產(chǎn)品生命周期論1）提出：1966年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷蒙·維133．內(nèi)部化理論

1）提出：1976年，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴克利和卡森提出，后進(jìn)一步完善了該理論。2）主要觀點(diǎn)①市場(chǎng)的不完全性使企業(yè)間壟斷優(yōu)勢(shì)保留在企業(yè)內(nèi)部②中間產(chǎn)品的不完全性是企業(yè)內(nèi)部化的根本原因③對(duì)外直接投資是公司實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)內(nèi)部化超越國界的表現(xiàn)。3．內(nèi)部化理論1）提出：1976年，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴克利和卡144．國際生產(chǎn)折中論

1）產(chǎn)生背景和提出：1976年由英國里丁大學(xué)的鄧寧教授提并系統(tǒng)的整理和闡述2）主要觀點(diǎn)：①跨國公司的國際經(jīng)營決策是由企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)這三組變量決定②所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的不同組合決定了跨國公司在許可證貿(mào)易、出口貿(mào)易、對(duì)外直接投資間進(jìn)行選擇。4．國際生產(chǎn)折中論1）產(chǎn)生背景和提出：1976年由英國里丁15二、

跨國公司的對(duì)外直接投資方式——跨國并購和新建投資（一）新建投資：通過增加資本存量的辦法來實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資。（二）跨國并購——跨國公司擴(kuò)展和直接投資的重要方式1．

跨國并購包括跨國兼并（Cross-bordermergers）和收購（Cross-borderacquisitions）兩個(gè)方面。二、跨國公司的對(duì)外直接投資方式——跨國并購和新建投資（一）162．

跨國兼并和跨國收購的區(qū)別1）

概念：跨國兼并是指原來兩個(gè)不同國家企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營結(jié)合成一個(gè)新的法人實(shí)體；而跨國收購是指東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營的控制權(quán)從當(dāng)?shù)仄髽I(yè)轉(zhuǎn)移到外國公司，前者成為后者的子公司。2）區(qū)別：存在法人實(shí)體與否跨國兼并中，原來的法律實(shí)體結(jié)合成新的法人；而在跨國收購中，被收購方原來的法律實(shí)體地位繼續(xù)存在，只是改變其產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營管理權(quán)歸屬。2．跨國兼并和跨國收購的區(qū)別173）

跨國兼并又可分為跨國合并和跨國吸收兼并跨國合并中，雙方的法律實(shí)體地位不復(fù)存在，而是以新的名稱取而代之，即A+B=C?？鐕占娌⒅校①徍蠹娌⒎嚼^續(xù)存在，被兼并方則散失了法律上的實(shí)體地位，即A+B=A或B（兼并方）。3）跨國兼并又可分為跨國合并和跨國吸收兼并183．

跨國并購的發(fā)展（1）世界跨國并購的狀況學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為，跨國并購在20世紀(jì)80年代以前，已經(jīng)發(fā)生了四次，第一次發(fā)生在19世紀(jì)末期20世紀(jì)初期。20世紀(jì)90年代，全球范圍掀起了第五次并購浪潮。當(dāng)代國際直接投資的形式:從新建投資為主——跨國并購的變化。（90年代中期，主要以新建投資為主，之后則以跨國并購為主）。3．跨國并購的發(fā)展191994年跨國并購占當(dāng)年國際直接投資總額的比重為49.7%，1995年躍升到59.8%，2001年比重最高，為80.8%?？鐕①徑^對(duì)額的最高紀(jì)錄則出現(xiàn)在2000年，高達(dá)11438.2億美元，占當(dāng)年國際直接投資總額的76.7%。2001年跨國并購額只有5939.6億美元，只有2000年的一半，2002和2003年又分別下降到3697.9億美元和2969.9億美元。但2004年后，跨國并購重新活躍，形成了新一輪跨國并購的浪潮。2004年跨國并購額回升至3806億美元,占當(dāng)年國際直接投資總額的58.7%；2005年跨國并購額增長了40%，達(dá)到5300億美元，占當(dāng)年國際直接投資總額的59.1%。2007年跨國并購金額高達(dá)16370億美元，比2000年的最高值還高21%。1994年跨國并購占當(dāng)年國際直接投資總額的比重為49.7%，20（三）戰(zhàn)略聯(lián)盟

1．

戰(zhàn)略聯(lián)盟——跨國公司管理的流行范式1）

戰(zhàn)略聯(lián)盟產(chǎn)生的背景20世紀(jì)80年代以來，經(jīng)濟(jì)的自由化程度加深，特別全球化的發(fā)展，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的加大，企業(yè)逐漸由過去的你死我活的純粹競(jìng)爭(zhēng)，過渡到在共同發(fā)展中的合作競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)從“零和博弈”向“正和博弈”的轉(zhuǎn)變。（三）戰(zhàn)略聯(lián)盟1．戰(zhàn)略聯(lián)盟——跨國公司管理的流行范式212）戰(zhàn)略聯(lián)盟的概念：美國DEC的總裁簡(jiǎn)?霍蘭德和管理學(xué)家羅杰?奈格爾最先提出。邁克爾?波特：戰(zhàn)略聯(lián)盟是指企業(yè)間進(jìn)行長期合作超過了正常的市場(chǎng)交易，但未達(dá)到合并的程度。戰(zhàn)略聯(lián)盟是指兩個(gè)或以上的跨國公司出于對(duì)世界的預(yù)期目標(biāo)和企業(yè)自身的總體經(jīng)營目標(biāo)的意愿，保持自身獨(dú)立性的同時(shí)，通過股權(quán)和非股權(quán)的方式，采取一種長期性聯(lián)合與合作的經(jīng)營行為方式。2）戰(zhàn)略聯(lián)盟的概念：223）

戰(zhàn)略聯(lián)盟存在的優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)：戰(zhàn)略聯(lián)盟的價(jià)值在于合作伙伴間平息組織摩擦、長期高效的合作以及應(yīng)對(duì)面臨的變化。4）戰(zhàn)略聯(lián)盟的實(shí)現(xiàn)及可能的問題（1）

許多戰(zhàn)略聯(lián)盟不穩(wěn)定：許多的戰(zhàn)略聯(lián)盟都與其期望值相去甚遠(yuǎn)。（2）

出現(xiàn)過于依賴聯(lián)盟和合作伙伴的危險(xiǎn)。3）戰(zhàn)略聯(lián)盟存在的優(yōu)勢(shì)23第三節(jié)

中國的資本國際流動(dòng)

一國際資本流動(dòng)狀況：第三節(jié)中國的資本國際流動(dòng)一國際資本流動(dòng)狀況：24國際FDI流動(dòng)金額連續(xù)4年增長，2007年達(dá)到18330億美元，創(chuàng)歷史新高，世界FDI存量也達(dá)到15萬億美元。2007年流向發(fā)達(dá)國家的FDI達(dá)12480億美元，美國仍然是最大外資吸收國，接下來是英國、法國、加拿大和荷蘭。2008年達(dá)14500億美元，據(jù)預(yù)測(cè)2009年將會(huì)急劇下降。國際FDI流動(dòng)金額連續(xù)4年增長，2007年達(dá)到18330億美25二中國的資本國際流動(dòng)狀況

（一）

中國企業(yè)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀特點(diǎn)1．

發(fā)展迅速：據(jù)商務(wù)部、國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示：截至2005年底，中國累計(jì)對(duì)外直接投資517億美元，2006年底到906.1億，1985年僅1.31億美元。特別是近幾年對(duì)外直接投資的步伐在不斷加快（如下圖所示）。二中國的資本國際流動(dòng)狀況26中國企業(yè)的跨國并購單位：百萬美元中國企業(yè)的跨國并購單位：百萬美元272．

總體水平較低發(fā)達(dá)國家平均水平：1：1.2—1.4發(fā)展中國家平均水平：1：0.19而中國的水平卻僅為：1：0.115（2005年，引進(jìn)605億，對(duì)外投資僅為70億）（二）

我國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和區(qū)位分布不均：1．產(chǎn)業(yè)分布：仍然集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，如制造業(yè)、資源開采和服務(wù)貿(mào)易等領(lǐng)域。2．區(qū)位分布：周邊國家和地區(qū)、拉美發(fā)展中國家。亞洲是主要的投資地，拉美次之，發(fā)達(dá)國家所占比重仍很小，僅為10％左右。2．總體水平較低28（三）存在的問題1．缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，技術(shù)處于低端（集中在技術(shù)相對(duì)成熟的制造業(yè)，且多處于價(jià)值鏈下游環(huán)節(jié)）。

2．企業(yè)缺乏國際直接投資及經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)。3．體制障礙仍沒有徹底消除（政策和體制方面）。（三）存在的問題29三

穩(wěn)步推進(jìn)中國資本國際化的政策和對(duì)策1．充分發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力——是對(duì)外投資前提和基礎(chǔ)1）

充分發(fā)揮我國企業(yè)所具有的特定優(yōu)勢(shì)一方面，發(fā)展適合不同市場(chǎng)需要的特殊產(chǎn)品和服務(wù)；另一方面，將低成本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)在全球合理分布和合作組合。2）提升企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力①進(jìn)一步更新理念②提高技術(shù)創(chuàng)新能力③提高組織管理能力和水平：建立起全球?qū)W習(xí)能力；④努力提高對(duì)國別或地區(qū)的適應(yīng)能力：采取循序漸進(jìn)，邊緣突圍戰(zhàn)略三穩(wěn)步推進(jìn)中國資本國際化的政策和對(duì)策1．充分發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢(shì)，302．加強(qiáng)地位直接投資的政策體系的建設(shè)和完善1）進(jìn)行對(duì)外直接投資政策體系重大調(diào)整：放寬資本項(xiàng)目的限制、發(fā)展民企和股份制企業(yè)，實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資的規(guī)范化、法制化管理，減少短期行為和行政干預(yù)等；2）推進(jìn)管理變革，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展：學(xué)習(xí)全球商業(yè)運(yùn)作模式，增強(qiáng)跨國公司并購意識(shí)，又要調(diào)整自身經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)管理變革，積極尋求與跨國公司實(shí)行并購重組及合資合作模式，獲取更多的資本、技術(shù)和管理方法。2．加強(qiáng)地位直接投資的政策體系的建設(shè)和完善31第三章跨國公司與國際資本流動(dòng)第一節(jié)跨國公司概述

第三章跨國公司與國際資本流動(dòng)第一節(jié)跨國公司概述32一

跨國公司1．跨國公司（TransnationalCorporation）的含義：歐美一些國家稱之為多國公司，也有人稱其為國際公司或環(huán)球公司或多國公司等。直到20世紀(jì)70年代（1974年），聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)理事會(huì)第57次會(huì)議的有關(guān)決議文件中，才正式采用了“跨國公司”這一名稱。此后，聯(lián)合國正是文件中均使用“跨國公司”，而且這一名稱也逐漸被國際社會(huì)普遍接受。一跨國公司1．跨國公司（TransnationalCor33跨國公司是一種在多個(gè)國家進(jìn)行直接投資、并設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司，從事全球性生產(chǎn)、銷售或其他經(jīng)營活動(dòng)的國際企業(yè)。（1973年）“跨國公司一詞是指在兩個(gè)或多個(gè)國家的實(shí)體組成的公營、私營或混合所有制的企業(yè)，不論此等實(shí)體的法律形式和活動(dòng)領(lǐng)域如何；該企業(yè)在一個(gè)決策體系下運(yùn)營，通過一個(gè)或一個(gè)以上的決策中心得以具有吻合的政策和共同的戰(zhàn)略：該企業(yè)中各個(gè)實(shí)體通過所有權(quán)或其他印方式結(jié)合在一起，從而其中的一個(gè)或多個(gè)實(shí)體得以對(duì)其他實(shí)體的活動(dòng)施行有效的影響，特別是與別的實(shí)體分享知識(shí)、資源和責(zé)任?！保?lián)合國跨國公司中心1986年印行本中的定義）跨國公司是一種在多個(gè)國家進(jìn)行直接投資、并設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司34總體來講：①必須包括兩個(gè)或兩個(gè)以上的國家的實(shí)體；②在一個(gè)決策體系下采取一致對(duì)策和共同戰(zhàn)略；③彼此聯(lián)系，互相影響，共享資源和共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來講：353．跨國公司的類型：1）

按經(jīng)營項(xiàng)目分類：以經(jīng)濟(jì)資源為主的TNC：

以經(jīng)營加工制造業(yè)為主的TNC：以提供服務(wù)為主的TC：2）按公司決策中心進(jìn)行分類：以民族為中心的跨國公司：以多元為中心的跨國公司：以全球?yàn)橹行牡目鐕荆?．跨國公司的類型：1）按經(jīng)營項(xiàng)目分類：363）按公司內(nèi)部的經(jīng)營機(jī)構(gòu)分類：①橫向型的跨國公司：無專業(yè)上的分工②垂直型的跨國公司：專業(yè)分工明顯③混合型的跨國公司：3）按公司內(nèi)部的經(jīng)營機(jī)構(gòu)分類：37二跨國公司的形成與發(fā)展（一）早期跨國公司的興起：最早可追溯到19世紀(jì)60－70年代，這與早期工業(yè)化進(jìn)程是相伴而生的產(chǎn)物（二）兩次世界大戰(zhàn)間跨國公司的狀況：對(duì)外投資

世界

英國

美國1914年143億65億26.5億1938年263億105億73億發(fā)展緩慢的原因：戰(zhàn)爭(zhēng)造成的損失、資本主義世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、貨幣制度的絮亂、卡特爾制度盛行，分割了世界市場(chǎng)，限定產(chǎn)量和銷售價(jià)格。二跨國公司的形成與發(fā)展（一）早期跨國公司的興起：最早可追38（三）二戰(zhàn)后跨國公司的發(fā)展：1．主要的發(fā)展四階段：戰(zhàn)后初期——1958年的歐洲經(jīng)濟(jì)共同體的成立；1958年——20世紀(jì)60年代；20世紀(jì)70年代初——80年代末；20世紀(jì)90年代——至今（跨國公司得到迅猛發(fā)展）。（三）二戰(zhàn)后跨國公司的發(fā)展：1．主要的發(fā)展四階段：392．20世紀(jì)90年代跨國公司的發(fā)展動(dòng)態(tài)特征①大型跨國公司在國際直接投資中占據(jù)主導(dǎo)地位②跨國公司的戰(zhàn)略聯(lián)盟趨勢(shì)③企業(yè)并購成為跨國公司直接投資的主要內(nèi)涵④跨國公司擔(dān)當(dāng)了技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)動(dòng)機(jī)：⑤亞洲發(fā)展中國跨國公司的崛起2．20世紀(jì)90年代跨國公司的發(fā)展動(dòng)態(tài)特征40第二節(jié)

跨國公司與對(duì)外直接投資

一

國際直接投資與跨國公司的基本理論:（一）

跨國公司的對(duì)外直接投資具體表現(xiàn)：1．跨國公司對(duì)東道國企業(yè)實(shí)現(xiàn)有效控制的基本途徑是控股;2．

跨國公司對(duì)外直接投資中大都提供的是一攬子生產(chǎn)要素（有形和無形的資本）。（二）跨國公司對(duì)外直接投資的動(dòng)因1．獲取資源2．開拓新市場(chǎng)3．提高效率第二節(jié)跨國公司與對(duì)外直接投資一國際直接投資與跨國公司的41（二）跨國公司對(duì)外直接投資的主要理論

1．壟斷優(yōu)勢(shì)論

1）提出：是由斯蒂芬?海默于1960年在其博士論文《InternationalOperationsofNationalFirms:AStudyofDirectForeignInvestment》中提出的。2）主要的觀點(diǎn)：對(duì)外直接投資的誘因主要在于，壟斷優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)的不完全性①壟斷優(yōu)勢(shì)的表現(xiàn)在于：技術(shù)優(yōu)勢(shì)、工業(yè)組織優(yōu)勢(shì)及獲取其他資源（過剩管理資源的優(yōu)勢(shì)、廉價(jià)資本和投資多樣化、特殊原材料的優(yōu)勢(shì)等）。（二）跨國公司對(duì)外直接投資的主要理論1．壟斷優(yōu)勢(shì)論42②市場(chǎng)的不完全性表現(xiàn)在：商品市場(chǎng)上：產(chǎn)品的差異性、商標(biāo)、促銷技術(shù)或價(jià)格聯(lián)盟等；生產(chǎn)要素市場(chǎng)上：專利、技術(shù)和秘密，特殊的管理技能、資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)條件和商譽(yù)等；規(guī)模經(jīng)濟(jì)也可能給企業(yè)帶來優(yōu)勢(shì)；政府的有關(guān)稅收、關(guān)稅、利率和匯率等政策。③對(duì)外直接投資是寡頭壟斷企業(yè)為追求控制不完全市場(chǎng)而采取的一種行為方式。4）對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)的進(jìn)一步分析論證：約翰遜(1970)、凱夫斯的（1971）和尼克博克（1973）②市場(chǎng)的不完全性表現(xiàn)在：432．產(chǎn)品生命周期論

1）提出：1966年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷蒙·維農(nóng)提出2）主要的觀點(diǎn)：①產(chǎn)品存在一個(gè)生命周期，其過程可分為：“創(chuàng)新”、“成長－成熟”和“標(biāo)準(zhǔn)化”三階段。②跨國公司的對(duì)外投資是跨國公司在產(chǎn)品生命周期運(yùn)動(dòng)中制定的市場(chǎng)區(qū)位決策。2．產(chǎn)品生命周期論1）提出：1966年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷蒙·維443．內(nèi)部化理論

1）提出：1976年，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴克利和卡森提出，后進(jìn)一步完善了該理論。2）主要觀點(diǎn)①市場(chǎng)的不完全性使企業(yè)間壟斷優(yōu)勢(shì)保留在企業(yè)內(nèi)部②中間產(chǎn)品的不完全性是企業(yè)內(nèi)部化的根本原因③對(duì)外直接投資是公司實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)內(nèi)部化超越國界的表現(xiàn)。3．內(nèi)部化理論1）提出：1976年，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴克利和卡454．國際生產(chǎn)折中論

1）產(chǎn)生背景和提出：1976年由英國里丁大學(xué)的鄧寧教授提并系統(tǒng)的整理和闡述2）主要觀點(diǎn)：①跨國公司的國際經(jīng)營決策是由企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)這三組變量決定②所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的不同組合決定了跨國公司在許可證貿(mào)易、出口貿(mào)易、對(duì)外直接投資間進(jìn)行選擇。4．國際生產(chǎn)折中論1）產(chǎn)生背景和提出：1976年由英國里丁46二、

跨國公司的對(duì)外直接投資方式——跨國并購和新建投資（一）新建投資：通過增加資本存量的辦法來實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資。（二）跨國并購——跨國公司擴(kuò)展和直接投資的重要方式1．

跨國并購包括跨國兼并（Cross-bordermergers）和收購（Cross-borderacquisitions）兩個(gè)方面。二、跨國公司的對(duì)外直接投資方式——跨國并購和新建投資（一）472．

跨國兼并和跨國收購的區(qū)別1）

概念：跨國兼并是指原來兩個(gè)不同國家企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營結(jié)合成一個(gè)新的法人實(shí)體；而跨國收購是指東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營的控制權(quán)從當(dāng)?shù)仄髽I(yè)轉(zhuǎn)移到外國公司，前者成為后者的子公司。2）區(qū)別：存在法人實(shí)體與否跨國兼并中，原來的法律實(shí)體結(jié)合成新的法人；而在跨國收購中，被收購方原來的法律實(shí)體地位繼續(xù)存在，只是改變其產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營管理權(quán)歸屬。2．跨國兼并和跨國收購的區(qū)別483）

跨國兼并又可分為跨國合并和跨國吸收兼并跨國合并中，雙方的法律實(shí)體地位不復(fù)存在，而是以新的名稱取而代之，即A+B=C?？鐕占娌⒅校①徍蠹娌⒎嚼^續(xù)存在，被兼并方則散失了法律上的實(shí)體地位，即A+B=A或B（兼并方）。3）跨國兼并又可分為跨國合并和跨國吸收兼并493．

跨國并購的發(fā)展（1）世界跨國并購的狀況學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為，跨國并購在20世紀(jì)80年代以前，已經(jīng)發(fā)生了四次，第一次發(fā)生在19世紀(jì)末期20世紀(jì)初期。20世紀(jì)90年代，全球范圍掀起了第五次并購浪潮。當(dāng)代國際直接投資的形式:從新建投資為主——跨國并購的變化。（90年代中期，主要以新建投資為主，之后則以跨國并購為主）。3．跨國并購的發(fā)展501994年跨國并購占當(dāng)年國際直接投資總額的比重為49.7%，1995年躍升到59.8%，2001年比重最高，為80.8%?？鐕①徑^對(duì)額的最高紀(jì)錄則出現(xiàn)在2000年，高達(dá)11438.2億美元，占當(dāng)年國際直接投資總額的76.7%。2001年跨國并購額只有5939.6億美元，只有2000年的一半，2002和2003年又分別下降到3697.9億美元和2969.9億美元。但2004年后，跨國并購重新活躍，形成了新一輪跨國并購的浪潮。2004年跨國并購額回升至3806億美元,占當(dāng)年國際直接投資總額的58.7%；2005年跨國并購額增長了40%，達(dá)到5300億美元，占當(dāng)年國際直接投資總額的59.1%。2007年跨國并購金額高達(dá)16370億美元，比2000年的最高值還高21%。1994年跨國并購占當(dāng)年國際直接投資總額的比重為49.7%，51（三）戰(zhàn)略聯(lián)盟

1．

戰(zhàn)略聯(lián)盟——跨國公司管理的流行范式1）

戰(zhàn)略聯(lián)盟產(chǎn)生的背景20世紀(jì)80年代以來，經(jīng)濟(jì)的自由化程度加深，特別全球化的發(fā)展，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的加大，企業(yè)逐漸由過去的你死我活的純粹競(jìng)爭(zhēng)，過渡到在共同發(fā)展中的合作競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)從“零和博弈”向“正和博弈”的轉(zhuǎn)變。（三）戰(zhàn)略聯(lián)盟1．戰(zhàn)略聯(lián)盟——跨國公司管理的流行范式522）戰(zhàn)略聯(lián)盟的概念：美國DEC的總裁簡(jiǎn)?霍蘭德和管理學(xué)家羅杰?奈格爾最先提出。邁克爾?波特：戰(zhàn)略聯(lián)盟是指企業(yè)間進(jìn)行長期合作超過了正常的市場(chǎng)交易，但未達(dá)到合并的程度。戰(zhàn)略聯(lián)盟是指兩個(gè)或以上的跨國公司出于對(duì)世界的預(yù)期目標(biāo)和企業(yè)自身的總體經(jīng)營目標(biāo)的意愿，保持自身獨(dú)立性的同時(shí)，通過股權(quán)和非股權(quán)的方式，采取一種長期性聯(lián)合與合作的經(jīng)營行為方式。2）戰(zhàn)略聯(lián)盟的概念：533）

戰(zhàn)略聯(lián)盟存在的優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)：戰(zhàn)略聯(lián)盟的價(jià)值在于合作伙伴間平息組織摩擦、長期高效的合作以及應(yīng)對(duì)面臨的變化。4）戰(zhàn)略聯(lián)盟的實(shí)現(xiàn)及可能的問題（1）

許多戰(zhàn)略聯(lián)盟不穩(wěn)定：許多的戰(zhàn)略聯(lián)盟都與其期望值相去甚遠(yuǎn)。（2）

出現(xiàn)過于依賴聯(lián)盟和合作伙伴的危險(xiǎn)。3）戰(zhàn)略聯(lián)盟存在的優(yōu)勢(shì)54第三節(jié)

中國的資本國際流動(dòng)

一國際資本流動(dòng)狀況：第三節(jié)中國的資本國際流動(dòng)一國際資本流動(dòng)狀況：55國際FDI流動(dòng)金額連續(xù)4年增長，2007年達(dá)到18330億美元，創(chuàng)歷史新高，世界FDI存量也達(dá)到15萬億美元。2007年流向發(fā)達(dá)國家的FDI達(dá)12480億美元，美國仍然是最大外資吸收國，接下來