東方證券資管業(yè)務(wù)體系介紹課件

傳承品質(zhì)領(lǐng)翔財(cái)富

——東方紅資管業(yè)務(wù)介紹(2012)11一、整體業(yè)務(wù)概述二、主要通道業(yè)務(wù)目錄2三、近期新拓業(yè)務(wù)一、整體業(yè)務(wù)概述二、主要通道業(yè)務(wù)目錄2三、近期新拓3券商資管新規(guī)解讀分析（主要修改點(diǎn)）序號(hào)類別原規(guī)則正式頒布１審批流程由中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批集合：證券公司發(fā)起設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃后5日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)將發(fā)起設(shè)立情況報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，同時(shí)抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)定向：證券公司應(yīng)當(dāng)在5日內(nèi)將簽訂的定向資產(chǎn)管理合同報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，同時(shí)抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。專項(xiàng)：辦理專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，還須按照本辦法的規(guī)定，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出逐項(xiàng)申請(qǐng)。２產(chǎn)品形態(tài)同份額享有同等權(quán)利與征求意見(jiàn)稿相同：可以將份額根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益特征分成不同種類（分級(jí)）３小集合的定義募集資金規(guī)模在10億元以下、單個(gè)客戶參與金額不低于100萬(wàn)元、客戶人數(shù)在200人以下與第一次修改征求意見(jiàn)稿相同：募集資金規(guī)模在50億元以下、單個(gè)客戶參與金額不低于100萬(wàn)元、客戶人數(shù)在200人以下，但單筆委托金額在300萬(wàn)元以上的客戶數(shù)量不受限制。４專項(xiàng)的定義證券公司為客戶辦理特定目的的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)簽訂專項(xiàng)資產(chǎn)管理合同，針對(duì)客戶的特殊要求和資產(chǎn)的具體情況，設(shè)定特定投資目標(biāo)，通過(guò)專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)。

證券公司可以通過(guò)設(shè)立綜合性的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃辦理專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。3券商資管新規(guī)解讀分析（主要修改點(diǎn)）序號(hào)類別原規(guī)則正式頒布4券商資管新規(guī)解讀分析（主要修改點(diǎn)）序號(hào)類別原規(guī)則正式頒布５投資范圍集合計(jì)劃募集的資金應(yīng)當(dāng)用于投資中國(guó)境內(nèi)依法發(fā)行的股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種與第一次修改征求意見(jiàn)稿相同：大集合：新增中期票據(jù)、保證收益及保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃?？梢詤⑴c融資融券交易，也可以將所持有的證券作為融券標(biāo)的出借給證券金融公司。

小集合：在大集合的基礎(chǔ)上增加商品期貨等證券期貨交易所交易的投資品種，利率遠(yuǎn)期、利率互換等銀行間市場(chǎng)交易的投資品種，證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃、集合資金信托計(jì)劃等金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種。

定向：定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍由證券公司與客戶通過(guò)合同約定，不得違反法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的禁止規(guī)定，并且應(yīng)當(dāng)與客戶的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力，以及證券公司的投資經(jīng)驗(yàn)、管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制水平相匹配。定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可以參與融資融券交易，也可以將其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司。６集合投資比例限制雙10%限制單個(gè)集合計(jì)劃持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%；集合計(jì)劃投資于指數(shù)基金的除外。證券公司將其管理的集合計(jì)劃資產(chǎn)投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)該證券發(fā)行總量的10%。完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的集合計(jì)劃及限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃不受前兩款限制。4券商資管新規(guī)解讀分析（主要修改點(diǎn)）序號(hào)類別原規(guī)則正式頒布券商資管業(yè)務(wù)模式業(yè)務(wù)模式大集合小集合定向資產(chǎn)管理專項(xiàng)資產(chǎn)管理開展方式設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，并向投資者募集（類似公募基金）設(shè)立限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃，并向投資者募集（類似基金一對(duì)多）與單一客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，以客戶的名義開設(shè)賬戶進(jìn)行投資管理以專項(xiàng)計(jì)劃為載體，募集資金，投資于確定的基礎(chǔ)資產(chǎn)（是國(guó)內(nèi)ABS的一種方式）投資范圍股票、債券、基金等權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)，新增：中期票據(jù)、保證收益及保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃，可以參與融資融券交易。股票、債券、基金等權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)，新增：商品期貨、利率遠(yuǎn)期、利率互換、證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃、集合資金信托計(jì)劃股票、債券、基金等權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)新修改：投資范圍由證券公司與客戶通過(guò)合同約定，不得違反法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的禁止規(guī)定具有可以預(yù)測(cè)的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流的股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)等產(chǎn)品規(guī)模最低設(shè)立1億，無(wú)規(guī)模上限。新修改：存續(xù)期無(wú)規(guī)模要求新修改：最低設(shè)立3000萬(wàn)起，上限50億，存續(xù)規(guī)模無(wú)100萬(wàn)以上按照基礎(chǔ)資產(chǎn)情況確定產(chǎn)品期限固定或不設(shè)存續(xù)期限固定或不設(shè)存續(xù)期限固定或不設(shè)存續(xù)期限固定客戶數(shù)量至少2人，無(wú)上限至少2人，上限200人，單筆300萬(wàn)以上不受客戶數(shù)限制。1不限客戶類型個(gè)人、法人個(gè)人、法人個(gè)人、法人機(jī)構(gòu)投資者最低參與金額非限定型（權(quán)益類資產(chǎn)超過(guò)20%）10萬(wàn)起，限定型（權(quán)益類資產(chǎn)不超過(guò)20%）5萬(wàn)起100萬(wàn)起一般情況我司要求5000萬(wàn)起無(wú)第三方銀行托管需要需要需要需要收費(fèi)方式管理費(fèi)+業(yè)績(jī)報(bào)酬管理費(fèi)+業(yè)績(jī)報(bào)酬管理費(fèi)+業(yè)績(jī)報(bào)酬管理費(fèi)+承銷費(fèi)監(jiān)管方式事后備案事后備案事后備案證監(jiān)會(huì)審批5券商資管業(yè)務(wù)模式業(yè)務(wù)模式大集合小集合定向資產(chǎn)管理專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)類型東方紅資管旨在打造不同風(fēng)險(xiǎn)收益配比的完整產(chǎn)品線，通過(guò)集合理財(cái)產(chǎn)品，定向資產(chǎn)管理計(jì)劃或?qū)ｍ?xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃為客戶提供適合自身需求的投資策略，并根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)情況確定或調(diào)整投資品種和比例。同時(shí)，通過(guò)定向通道大力發(fā)展金融同業(yè)業(yè)務(wù)，打通銀行，信托以及私募投融資業(yè)務(wù)。經(jīng)典投資產(chǎn)品現(xiàn)金管理類債券組合類股債平衡類優(yōu)選基金類權(quán)益組合類近期新拓業(yè)務(wù)量化套利類資金池管理股權(quán)質(zhì)押類市值管理類員工持股類通道產(chǎn)品票據(jù)資產(chǎn)投資SOT投資模式結(jié)構(gòu)化定增類網(wǎng)下申購(gòu)新股6業(yè)務(wù)類型東方紅資管旨在打造不同風(fēng)險(xiǎn)收益配比的完整產(chǎn)品線，通過(guò)一、整體業(yè)務(wù)概述二、近期新拓業(yè)務(wù)目錄7三、主要通道業(yè)務(wù)一、整體業(yè)務(wù)概述二、近期新拓業(yè)務(wù)目錄7三、主要通道業(yè)務(wù)一、股權(quán)質(zhì)押融資

（1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：通過(guò)證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃將銀行理財(cái)資金與融資方進(jìn)行連接，并對(duì)標(biāo)的股票進(jìn)行監(jiān)管，有效控制風(fēng)險(xiǎn)并降低操作成本。產(chǎn)品特征：為銀行理財(cái)客戶提供穩(wěn)定、低風(fēng)險(xiǎn)的投資回報(bào)，同時(shí)降低股權(quán)質(zhì)押融資方的融資成本。質(zhì)押物：上市公司可流通股權(quán)質(zhì)押率：區(qū)間一般在40-50%之間，最高60%利率：目前8.5-9%之間，與市場(chǎng)利率接軌期限:

一般質(zhì)押期限1年8一、股權(quán)質(zhì)押融資 （1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：通過(guò)證券公司定向資銀行——券商定向計(jì)劃——股權(quán)質(zhì)押融資客戶操作流程圖股權(quán)質(zhì)押融資流程說(shuō)明由銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金，投向定向資產(chǎn)管理計(jì)劃A；證券公司運(yùn)用定向計(jì)劃A的委托資金向融資企業(yè)購(gòu)買股票收益權(quán)，

為企業(yè)提供融資；融資方通過(guò)中登公司將標(biāo)的股票質(zhì)押給證券公司定向計(jì)劃A到期前融資方回購(gòu)質(zhì)押的股票。一、股權(quán)質(zhì)押融資

（2）結(jié)構(gòu)模式銀行——券商定向計(jì)劃——股權(quán)質(zhì)押融資客戶操作流程圖股權(quán)質(zhì)押融主要業(yè)務(wù)規(guī)范及指引股權(quán)質(zhì)押融資《中國(guó)結(jié)算上海分公司投資人PROP證券質(zhì)押登記業(yè)務(wù)指南》《中國(guó)結(jié)算深圳分公司證券質(zhì)押業(yè)務(wù)指南》

質(zhì)押登記需提供的證件和材料包括：（1）《證券質(zhì)押登記申請(qǐng)表》（2）經(jīng)公證的《質(zhì)押合同》原件（應(yīng)對(duì)質(zhì)押合同的真實(shí)性和合法性進(jìn)行公證）（3）質(zhì)押雙方有效身份證明文件及復(fù)印件；（4）出質(zhì)人證券賬戶卡原件及復(fù)印件；（5）質(zhì)押股份為國(guó)有股東持有的，出質(zhì)人應(yīng)當(dāng)取得省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)管理部門出具的質(zhì)押備案表；一、股權(quán)質(zhì)押融資

（2）結(jié)構(gòu)模式主要業(yè)務(wù)規(guī)范及指引股權(quán)質(zhì)押融資《中國(guó)結(jié)算上海分公司投資人PR產(chǎn)品要素及主要合同出資方、證券公司、托管行簽署定向計(jì)劃的《證券公司定向資產(chǎn)管理合同》融資方、證券公司、托管行簽署《股票質(zhì)押合同》，由中登公司辦理股票質(zhì)押手續(xù)融資方、證券公司、托管行簽署《股票收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)合同》

集合計(jì)劃規(guī)模1億--2億存續(xù)期限成立日起12個(gè)月銀行理財(cái)資金池入池收益7%二級(jí)市場(chǎng)最近價(jià)格5.9元/股定向計(jì)劃管理費(fèi)及托管費(fèi)1.5%質(zhì)押率45%融資成本

8.5%質(zhì)押股票占總股本比例主要還款來(lái)源其他增信措施一、股權(quán)質(zhì)押融資

（2）結(jié)構(gòu)模式產(chǎn)品要素及主要合同出資方、證券公司、托管行簽署定向計(jì)劃的《證重要要素及條款警戒線設(shè)定

根據(jù)目前質(zhì)押標(biāo)的最近的20日及60日平均成交量，考慮到流動(dòng)性及其他綜合風(fēng)險(xiǎn)因素，警戒線區(qū)間一般設(shè)置為融資額（本金加利息）的120%（平倉(cāng)價(jià)）~130%（預(yù)警價(jià)）相關(guān)追加措施

（1）當(dāng)**公司當(dāng)日收盤價(jià)（自信托計(jì)劃成立日起目標(biāo)股票如遇除權(quán)除息的，應(yīng)取復(fù)權(quán)價(jià)）低于【

】元（預(yù)警價(jià)）但高于【

】元（平倉(cāng)價(jià)）時(shí)，**應(yīng)著手準(zhǔn)備追加保證金。（2）當(dāng)目標(biāo)股票根據(jù)當(dāng)日每股收盤價(jià)計(jì)算的市值（以下簡(jiǎn)稱：目標(biāo)股票市值）低于【

】萬(wàn)元，即目標(biāo)股票當(dāng)日每股收盤價(jià)低于【

】元（復(fù)權(quán)后價(jià)格）元時(shí)，**應(yīng)于下一個(gè)工作日內(nèi)向集合計(jì)劃專戶追加提供保證金，以使[目標(biāo)股票市值＋**追加提供的保證金]≥【

】萬(wàn)元。首次追加保證金后，每當(dāng)[目標(biāo)股票市值＋**追加提供的保證金（如有）]低于【

】萬(wàn)元時(shí)，**均應(yīng)于下一個(gè)工作日內(nèi)向信托財(cái)產(chǎn)專戶追加提供保證金，以使[目標(biāo)股票市值＋**追加提供的保證金]≥【

】萬(wàn)元。一、股權(quán)質(zhì)押融資

（2）結(jié)構(gòu)模式重要要素及條款警戒線設(shè)定一、股權(quán)質(zhì)押融資 （2）結(jié)構(gòu)模式項(xiàng)目推進(jìn)步驟和時(shí)間估計(jì)序號(hào)工作內(nèi)容備注1尋找意向投資方，確定融資規(guī)模、融資成本、相關(guān)費(fèi)用1、類似于尋求銀行信貸，融資方需要配合進(jìn)行洽談。2、融資方需要提供的材料主要包括：公司基本資料、質(zhì)押標(biāo)的股票的基本情況、融資目的介紹等2敲定投資方和融資成本后，進(jìn)行相關(guān)方內(nèi)部流程的審核1、由于投資方為銀行理財(cái)資金，完成銀行內(nèi)部流程審核；2、融資方需要督促擔(dān)保方關(guān)于股票質(zhì)押的內(nèi)部決議以及上級(jí)主管部門的批準(zhǔn)文件和公司財(cái)報(bào)等基本面材料等；3、券商端的流程相對(duì)較短；3協(xié)議簽署各方內(nèi)部審核通過(guò)后，進(jìn)行協(xié)議簽署4資金到位協(xié)議簽署后，資金到位一、股權(quán)質(zhì)押融資

（2）模式結(jié)構(gòu)項(xiàng)目推進(jìn)步驟和時(shí)間估計(jì)序號(hào)工作內(nèi)容備注1尋找意向投資方，確定一、股權(quán)質(zhì)押融資

（3）客戶特點(diǎn)14有強(qiáng)烈融資需求的客戶*周期性行業(yè)與固定資產(chǎn)投資緊密*工程施工類企業(yè)等多角度看問(wèn)題

*從資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)的角度

*從業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性的角度一、股權(quán)質(zhì)押融資 （3）客戶特點(diǎn)14一、股權(quán)質(zhì)押融資項(xiàng)目

（4）營(yíng)銷對(duì)象以及營(yíng)銷注意事項(xiàng)營(yíng)銷對(duì)象：主要是有強(qiáng)烈融資需求的企業(yè)。營(yíng)銷注意：1.整體目前我們只接受流通股股權(quán)質(zhì)押。

2、整體項(xiàng)目金額不低于1億，期限不低于一年。

3、目前整體質(zhì)押率建議不高于50%，成本年化9%

4、資金來(lái)源：銀行理財(cái)池，大客戶。

15一、股權(quán)質(zhì)押融資項(xiàng)目 （4）營(yíng)銷對(duì)象以及營(yíng)銷注意事項(xiàng)營(yíng)銷對(duì)象二、量化投資16產(chǎn)品簡(jiǎn)述：簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是利用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、信息技術(shù)的量化投資方法來(lái)管理投資組合。數(shù)量化投資的組合構(gòu)建注重的是對(duì)宏觀數(shù)據(jù)、市場(chǎng)行為、交易數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)、統(tǒng)計(jì)技術(shù)、計(jì)算方法等處理數(shù)據(jù)，以得到最優(yōu)的投資組合和投資機(jī)會(huì)。產(chǎn)品特征：以先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型代替人為的主觀判斷，和客服人性的弱點(diǎn)，借助系統(tǒng)強(qiáng)大的信息處理能力，極大地減少投資者情緒的波動(dòng)影響，避免在市場(chǎng)極度狂熱或悲觀的情況下做出非理性的投資決策。實(shí)盤表現(xiàn)：東方紅量化1號(hào)成立1年以來(lái)，龍川團(tuán)隊(duì)最大回撤僅0.75%二、量化投資16產(chǎn)品簡(jiǎn)述：簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是利用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、信年收益率標(biāo)準(zhǔn)差單位風(fēng)險(xiǎn)收益與標(biāo)普500的相關(guān)系數(shù)多/空策略14.48%8.97%1.610.69股票市場(chǎng)中性7.99%3.1%2.580.15事件驅(qū)動(dòng)13.35%6.42%2.080.67全球宏觀10.14%7.24%1.40.39固定收益套利5.96%3.86%1.54-0.12美國(guó)對(duì)沖基金表現(xiàn)概覽年收益率標(biāo)準(zhǔn)差單位風(fēng)險(xiǎn)收益與標(biāo)普500多/空策略14.48%主要套利方式定義：當(dāng)某一到期月份的股指期貨合約被市場(chǎng)高估或低估時(shí)，通過(guò)做多現(xiàn)貨做空期貨，或做空現(xiàn)貨做多期貨的方式，鎖定期貨現(xiàn)貨間差價(jià)，等待期現(xiàn)價(jià)差回歸時(shí)平掉套利頭寸或通過(guò)交割結(jié)束。案例：5月6日，1005合約高于滬深300指數(shù)70.54點(diǎn)，買進(jìn)一攬子滬深300的股票，同時(shí)賣出一手1005合約。15天后期現(xiàn)基差收窄至1.23點(diǎn)，賣出股票，買入股指期貨合約。收益為（70.54-1.23）=69.31點(diǎn)，扣除各項(xiàng)成本總計(jì)15點(diǎn)。期現(xiàn)套利定義：當(dāng)兩個(gè)不同到期月份的股指期貨合約產(chǎn)生較大價(jià)格偏差時(shí)，通過(guò)做多被低估合約，做空被高估合約的方法，待價(jià)差恢復(fù)正常時(shí)獲利平倉(cāng)。案例：5月6日，1006合約與1005合約價(jià)差為51.4點(diǎn)，明顯高于合約間正常水平。此時(shí)賣出1006并買入1005開倉(cāng)，持有至5月17日。兩者價(jià)差為3.4點(diǎn)，可進(jìn)行反向平倉(cāng)操作，獲取的套利收益為51.4-3.4=48點(diǎn)。同時(shí)扣除各項(xiàng)成本（以10點(diǎn)計(jì)）跨期套利定義：首先，構(gòu)建具有超額收益的現(xiàn)貨組合，這是Alpha的主要來(lái)源；在期貨交易層面，賣空適當(dāng)?shù)墓芍钙谪浐霞s，構(gòu)建市場(chǎng)中性組合，力求使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口降至零，從而對(duì)沖Beta，套取Alpha收益。Alpha套利主要套利方式定義：當(dāng)某一到期月份的股指期貨合約被市場(chǎng)高估或低Alpha與Beta定義現(xiàn)代投資組合理論認(rèn)為，證券投資的額外收益率可以看做兩部分之和。第一部分是和整個(gè)市場(chǎng)無(wú)關(guān)的，叫Alpha；第二部分是整個(gè)市場(chǎng)的平均收益率乘以一個(gè)Beta系數(shù)。Beta可以稱為這個(gè)投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。Alpha股票超額收益，超出比較基準(zhǔn)的收益，衡量戰(zhàn)勝市場(chǎng)基準(zhǔn)的能力，是一個(gè)相對(duì)收益。高Alpha是選股能力強(qiáng)的體現(xiàn)。Beta投資組合對(duì)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的度量，Beta系數(shù)反映的是股票的收益率變化，對(duì)市場(chǎng)指數(shù)收益率變化的一個(gè)敏感度。Beta越大，承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大，是一個(gè)相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。低Beta是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)的體現(xiàn)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)：Alpha與Beta定義現(xiàn)代投資組合理論認(rèn)為，證券投資的額外Alpha策略介紹Alpha策略多頭：

持有股票現(xiàn)貨組合空頭：

賣空滬深300股指期貨對(duì)沖效果：通過(guò)構(gòu)建對(duì)沖組合，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)中性，獲得超額收益，收益與市場(chǎng)漲跌無(wú)關(guān)圖：通過(guò)股指期貨實(shí)現(xiàn)Alpha與Beta的分離股指期貨空頭股票現(xiàn)貨多頭AlphaAlphaBeta-Beta傳統(tǒng)投資股票多頭+現(xiàn)金買入->持有->賣出

只能在市場(chǎng)上漲時(shí)才能獲利Alpha策略介紹Alpha策略圖：通過(guò)股指期貨實(shí)現(xiàn)Alph量化投資以絕對(duì)收益為目的，保持市場(chǎng)中性風(fēng)險(xiǎn)收益特性介于股票產(chǎn)品和債券產(chǎn)品之間東方紅量化產(chǎn)品特征量化投資東方紅量化產(chǎn)品特征22產(chǎn)品表現(xiàn)注：數(shù)據(jù)截至2012年9月3日。產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作表現(xiàn)

1、自成立以來(lái)，產(chǎn)品累計(jì)漲幅5.09%，同期滬深300指數(shù)收益率-13.26%2、今年以來(lái)產(chǎn)品累計(jì)收益4.96%，年化收益率6.40%（已扣除1.5%的管理費(fèi)）3、最大回撤僅-0.75%（在同類產(chǎn)品中排名第一），年化夏普比率2.536東方紅量化產(chǎn)品表現(xiàn)22產(chǎn)品表現(xiàn)注：數(shù)據(jù)截至2012年9月3日。產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作表現(xiàn)23策略介紹及與其他量化產(chǎn)品比較監(jiān)管主體東方紅量化產(chǎn)品排名

最高平均量化1總數(shù)排名Top%全部集合理財(cái)24.96%-6.11%5.09%2422611%量化型集合理財(cái)6.35%-0.12%5.09%11545%全部基金18.75%-5.25%5.09%8729511%量化型基金-4.96%-12.77%5.09%1616%股票型基金/集合理財(cái)18.75%-9.68%5.09%42561%混合型基金/集合理財(cái)24.96%-8.02%5.09%366175%債券型基金/集合理財(cái)12.59%4.45%5.09%24010845%收益排名（自成立以來(lái)）與市場(chǎng)同類產(chǎn)品的最大回撤對(duì)比排名產(chǎn)品名稱累計(jì)收益最大回撤排名產(chǎn)品名稱累計(jì)收益最大回撤1東方紅量化1號(hào)5.09%-0.75%7國(guó)泰君安君享套利3號(hào)1.49%-3.40%2國(guó)泰君安君享套利6號(hào)5.65%-0.96%8華西證券融誠(chéng)2號(hào)0.55%-3.80%3國(guó)泰君安君享量化4.71%-1.21%9招商基金寶二期-9.44%-12.37%4國(guó)泰君安君享套利1號(hào)6.21%-1.46%10民生惠富達(dá)創(chuàng)新精選-10.13%-14.92%5國(guó)泰君安君享套利5號(hào)5.76%-1.91%11國(guó)信金理財(cái)多策略-14.69%-22.01%6國(guó)泰君安君享套利2號(hào)6.35%-2.08%

23策略介紹及與其他量化產(chǎn)品比較監(jiān)管主體東方紅量化產(chǎn)品排名24監(jiān)管主體策略豐富的策略池，覆蓋面廣；不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特性，互為補(bǔ)充細(xì)節(jié)強(qiáng)調(diào)細(xì)節(jié)，細(xì)處見(jiàn)真章；交易技術(shù)優(yōu)勢(shì)，把握市場(chǎng)微結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)最大限度地控制回撤；對(duì)模型進(jìn)行嚴(yán)格遴選，擇優(yōu)上線，并進(jìn)行嚴(yán)密的樣本外跟蹤策略介紹及與其他量化產(chǎn)品比較東方紅量化投資的特色24監(jiān)管主體策略豐富的策略池，覆蓋面廣；不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特性，優(yōu)秀的量化投研團(tuán)隊(duì)+領(lǐng)先的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)龍川，沃頓商學(xué)院統(tǒng)計(jì)學(xué)博士，10年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)國(guó)泰君安金融工程部首席研究員SusquehannaInternationalGroup(SIG)Strategist具有8年美國(guó)量化投資經(jīng)歷業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的IT系統(tǒng)基于UNIX操作系統(tǒng)的分布式計(jì)算平臺(tái)，擁有120個(gè)CPU的的并行計(jì)算能力以及海量存儲(chǔ)程序化交易系統(tǒng)，把握市場(chǎng)上稍縱即逝的機(jī)會(huì)，并可以有效降低交易成本周欣，弗吉尼亞理工學(xué)院，15年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)美國(guó)EclipsysCorp-高級(jí)軟件工程師美國(guó)SUNGARD-高級(jí)軟件工程師美國(guó)洛克希德馬丁-軟件工程師優(yōu)秀的量化投研團(tuán)隊(duì)+領(lǐng)先的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)龍川，沃頓商學(xué)院統(tǒng)計(jì)學(xué)博二、量化投資

（2）營(yíng)銷對(duì)象以及營(yíng)銷注意事項(xiàng)營(yíng)銷對(duì)象：主要是需要穩(wěn)定增值需求的個(gè)人和機(jī)構(gòu)。營(yíng)銷注意：1、我們量化定向產(chǎn)品接受的起點(diǎn)一般為5000萬(wàn)。

2、產(chǎn)品期限通常為一年以上，中間不設(shè)立打開贖回。

3、中等收益，中等風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，適合保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司

26二、量化投資 （2）營(yíng)銷對(duì)象以及營(yíng)銷注意事項(xiàng)營(yíng)銷對(duì)象：主要是三、銀行資金池管理27什么是銀行資金池：依賴債券和銀行間的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，銀行通過(guò)資金池的運(yùn)作方式，可以將多個(gè)不同類型和期限的理財(cái)產(chǎn)品募集的資金一起投資含有多種資產(chǎn)的資金池進(jìn)行集合運(yùn)作，多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品可以同時(shí)對(duì)應(yīng)多筆資產(chǎn)，而不需要一一對(duì)應(yīng)。有的銀行放在總行管理，有的則分散于分行。資金池管理發(fā)展趨勢(shì)：未來(lái)的趨勢(shì)或?qū)⑹琴Y產(chǎn)管理模式下投資組合階段，每個(gè)產(chǎn)品都單獨(dú)核算、單獨(dú)配置資產(chǎn)，真正做到成本可算、風(fēng)險(xiǎn)可控。按凈值收益分配的產(chǎn)品是未來(lái)發(fā)展方向，但這對(duì)銀行本身投資管理水平要求很高，配置資源要求也比較高，系統(tǒng)人力素質(zhì)要求也高。這就蘊(yùn)育出一些新的機(jī)會(huì)。我司投資管理優(yōu)勢(shì)：豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)；穩(wěn)定的投資團(tuán)隊(duì)；正在組建的強(qiáng)有力固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)。三、銀行資金池管理27三、銀行資金池管理（2）營(yíng)銷對(duì)象以及注意事項(xiàng)28營(yíng)銷對(duì)象：各個(gè)城商銀行以及部分具有資金池管理能力的分行注意事項(xiàng)：1、合作銀行需要有自身的資金池管理權(quán)限。

2、東證資管本身不負(fù)責(zé)流動(dòng)性安排問(wèn)題。

3、對(duì)于資金池投資標(biāo)的，可以與銀行協(xié)議商定。三、銀行資金池管理（2）營(yíng)銷對(duì)象以及注意事項(xiàng)28四、大宗交易減持29上市公司大小股東減持*一籃子減持可以通過(guò)套保的形式鎖定收益先質(zhì)押融資再減持一攬子方案

*股票市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)判斷

*上市公司業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性判斷四、大宗交易減持29五、員工持股計(jì)劃30戰(zhàn)略意義*計(jì)劃擬定過(guò)程中深入了解公司的組織、流程、業(yè)務(wù)板塊等信息*計(jì)劃開始后能夠長(zhǎng)期鎖定客戶，每年都有追加*市值管理過(guò)程中能夠充分與高層互動(dòng)五、員工持股計(jì)劃30一、整體業(yè)務(wù)概述二、近期新拓業(yè)務(wù)目錄31三、主要通道業(yè)務(wù)一、整體業(yè)務(wù)概述二、近期新拓業(yè)務(wù)目錄31三、主要通道業(yè)務(wù)一、票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

（1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：理財(cái)資金池投資券商定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，券商資產(chǎn)管理計(jì)劃投資銀行承兌匯票或商票，以到期承兌票款實(shí)現(xiàn)投資收益產(chǎn)品特征：票據(jù)利差決定幾乎無(wú)信用違約風(fēng)險(xiǎn)，主要取決于市場(chǎng)利率水平及信貸意愿；僅存在票據(jù)本身操作風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品期限：不超過(guò)6個(gè)月產(chǎn)品預(yù)期收益：根據(jù)市場(chǎng)利率水平波動(dòng)管理費(fèi)：券商收取0.1%作為通道費(fèi)用32一、票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 （1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：理財(cái)資金池投資券商一、票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

（2）交易結(jié)構(gòu)及安排33銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品募集資金券商發(fā)行定向資產(chǎn)管理計(jì)劃1認(rèn)購(gòu)定向計(jì)劃4贖回資金銀行托管銀行承兌匯票、商業(yè)匯票2認(rèn)購(gòu)銀行票據(jù)資產(chǎn)3分配受益銀行代托收、驗(yàn)票等（1）銀行人民幣理財(cái)資金委托給定向計(jì)劃：委托人（銀行）、定向計(jì)劃管理人（券商）、托管行三方簽署正常的定向資產(chǎn)管理合同，根據(jù)相應(yīng)法規(guī)列示投資范圍；另外，三方簽署補(bǔ)充協(xié)議或備忘錄進(jìn)行書面確認(rèn)，約定定向計(jì)劃可以投資于指定的票據(jù)資產(chǎn)；（2）定向計(jì)劃購(gòu)買銀行指定票據(jù)標(biāo)的：證券公司與銀行簽訂資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同和資產(chǎn)服務(wù)協(xié)議，以定向計(jì)劃資金購(gòu)買指定的票據(jù)等，并委托銀行進(jìn)行資產(chǎn)的管理和托收，同時(shí)托管銀行按照管理人指令進(jìn)行資金劃撥；（3）資產(chǎn)到期，定向計(jì)劃獲得本金及投資收益；（4）銀行以贖回資金的方式從定向計(jì)劃退出，并兌付人民幣理財(cái)?shù)谋窘鸷褪找?。一、票?jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 （2）交易結(jié)構(gòu)及安排33銀行發(fā)行人民幣理財(cái)一、票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

（3）營(yíng)銷要點(diǎn)以及步驟營(yíng)銷對(duì)象：各地區(qū)的城商行以及相關(guān)分行。營(yíng)銷步驟：1、了解各個(gè)行票據(jù)資產(chǎn)情況以及過(guò)往合作情況。

2、了解對(duì)方是否有意向委托票據(jù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)以及負(fù)責(zé)部門。

3、了解對(duì)方是否有獨(dú)立資金池，有獨(dú)立資金池優(yōu)先合作。

4、了解對(duì)方費(fèi)率信息，提交銷售交易部審核。

5、銷售交易部提交資管部門進(jìn)行溝通，確定合作意向。營(yíng)銷注意1、銀行可能有多種通道類業(yè)務(wù)，需甄別相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。34一、票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 （3）營(yíng)銷要點(diǎn)以及步驟營(yíng)銷對(duì)象：各地區(qū)的城二、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

（1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品并作為理財(cái)投資者代理人，將理財(cái)資金委托證券公司設(shè)立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，該定向資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于信托公司成立的單一信托計(jì)劃，由信托計(jì)劃購(gòu)買信貸資產(chǎn)產(chǎn)品特征：正常類貸款通過(guò)期限錯(cuò)配實(shí)現(xiàn)與理財(cái)產(chǎn)品的利差，幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品期限：3個(gè)月-2年產(chǎn)品預(yù)期收益：35序號(hào)借款人借款本金（萬(wàn)元）貸款利率理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率券商管理費(fèi)率信托管理費(fèi)率托管費(fèi)率銷售費(fèi)率銀行資產(chǎn)管理費(fèi)率1XXXX2000兜底二、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 （1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品并二、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

（2）交易結(jié)構(gòu)及安排36銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品募集資金券商發(fā)行定向資產(chǎn)管理計(jì)劃1認(rèn)購(gòu)定向計(jì)劃4贖回資金銀行托管信托公司設(shè)立信托計(jì)劃2認(rèn)購(gòu)銀行信貸資產(chǎn)5分配受益銀行保管（1）銀行人民幣理財(cái)資金委托給定向計(jì)劃：委托人（銀行）、定向計(jì)劃管理人（券商）、托管行三方簽署正常的定向資產(chǎn)管理合同，根據(jù)相應(yīng)法規(guī)列示投資范圍；另外，三方簽署補(bǔ)充協(xié)議或備忘錄進(jìn)行書面確認(rèn)，約定定向計(jì)劃可以投資于指定的信托計(jì)劃；（2）定向計(jì)劃購(gòu)買指定信托計(jì)劃份額：定向計(jì)劃管理人證券公司與信托公司簽訂信托合同，以定向計(jì)劃資金購(gòu)買指定信托計(jì)劃；托管銀行按照管理人指令進(jìn)行資金劃撥；（3）信托計(jì)劃以信托資金購(gòu)買指定企業(yè)的相應(yīng)資產(chǎn)或發(fā)放信托貸款；（4）所購(gòu)買的企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流，信托計(jì)劃獲得投資收益；（5）信托計(jì)劃向定向計(jì)劃分配信托受益；（6）銀行分支機(jī)構(gòu)以贖回資金的方式從定向計(jì)劃退出，并償付人民幣理財(cái)?shù)谋窘鸷褪找妗?購(gòu)買企業(yè)應(yīng)收賬款等資產(chǎn)或發(fā)放信托貸款4獲得本金及收益企業(yè)二、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 （2）交易結(jié)構(gòu)及安排36銀行發(fā)行人民幣理財(cái)三、結(jié)構(gòu)化定增通道

（1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：理財(cái)資金對(duì)接定向計(jì)劃，通過(guò)結(jié)構(gòu)安排實(shí)現(xiàn)不超過(guò)3：1的比例募集優(yōu)先級(jí)和次級(jí)資金，用于投資定向增發(fā)市場(chǎng)，通過(guò)優(yōu)選投資顧問(wèn)資質(zhì)、結(jié)構(gòu)化次級(jí)資金墊安排、補(bǔ)倉(cāng)、追加資金等方式實(shí)現(xiàn)優(yōu)先級(jí)收益的保障產(chǎn)品特征：通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化安排實(shí)現(xiàn)收益保障及分配，券商定向作為通道，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品期限：1.5-2年產(chǎn)品預(yù)期收益：

1.5年期銀行端打包年收益約XX%、客戶端收益XX%管理費(fèi)：券商收取1%-1.5%的產(chǎn)品設(shè)計(jì)費(fèi)37三、結(jié)構(gòu)化定增通道 （1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：理財(cái)資金對(duì)接定向三、結(jié)構(gòu)化定增通道

（2）交易結(jié)構(gòu)38B客戶專用證券賬戶A客戶專用證券賬戶定向計(jì)劃A銀行甲托管①②定向計(jì)劃B銀行甲托管共同投資定增項(xiàng)目，按資金比例分配②由管理人證券公司和托管行甲銀行操作B客戶專用資金賬戶④甲銀行監(jiān)管A客戶專用資金賬戶由客戶操作③③三、結(jié)構(gòu)化定增通道 （2）交易結(jié)構(gòu)38B客戶專用證券賬戶A客三、結(jié)構(gòu)化定增通道

（3）交易安排39交易涉及4個(gè)主體：1、資金出借方：A客戶；2、融資方：B客戶；3、定向計(jì)劃托管行、資金監(jiān)管行：甲銀行；4、定向計(jì)劃管理人：證券公司；具體操作如下：①A客戶將資金委托給定向計(jì)劃A：A客戶、證券公司、托管行甲銀行三方簽署正常的定向資產(chǎn)管理合同，根據(jù)相應(yīng)法規(guī)要求約定定向計(jì)劃A的投資范圍（例如權(quán)益類、固定收益類投資品種）；B客戶將資金委托給定向計(jì)劃B：B客戶、證券公司、托管行甲銀行三方簽署正常的定向資產(chǎn)管理合同，根據(jù)相應(yīng)法規(guī)要求約定定向計(jì)劃B的投資范圍（例如權(quán)益類投資品種）；A客戶、B客戶、管理人、甲銀行共同簽訂補(bǔ)充協(xié)議，約定A客戶收益率、B客戶融資利率、到期資金劃轉(zhuǎn)流程、甲銀行對(duì)兩個(gè)資金賬戶的監(jiān)管權(quán)、管理人與甲銀行的相關(guān)費(fèi)用等②管理人集合A與B的資金共同投資定增項(xiàng)目，并按參與資金的比例分配到兩個(gè)賬戶；③定增股票解禁后，管理人拋出定增股票，可多次投資定增項(xiàng)目直至產(chǎn)品結(jié)束，管理人將資金劃轉(zhuǎn)至定向計(jì)劃A于B分別對(duì)應(yīng)的客戶專用資金賬戶；④根據(jù)補(bǔ)充協(xié)議的要求，在銀行的監(jiān)管下，客戶A或B在A與B的專用資金賬戶之間進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)，以滿足A、B客戶的收益。三、結(jié)構(gòu)化定增通道 （3）交易安排39交易涉及4個(gè)主體：三、結(jié)構(gòu)化定增通道

（4）營(yíng)銷對(duì)象以及營(yíng)銷注意事項(xiàng)營(yíng)銷對(duì)象：主要是有意愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于項(xiàng)目定向增發(fā)有深入了解的機(jī)構(gòu)(陽(yáng)光私募)和個(gè)人,愿意承擔(dān)劣后端獲得高收益。營(yíng)銷步驟：1.首先確定客戶風(fēng)險(xiǎn)收益特征,決定客戶接受劣后可能性。

2.可以與資管交流,了解定向增發(fā)項(xiàng)目的可行性.

3.如果(1)(2)可行，確定費(fèi)率。營(yíng)銷注意：

1、首先確定整體定向增發(fā)項(xiàng)目的可行性。

2、客戶整體承擔(dān)費(fèi)率不低于8%。40三、結(jié)構(gòu)化定增通道 （4）營(yíng)銷對(duì)象以及營(yíng)銷注意事項(xiàng)營(yíng)銷對(duì)象：四、其他通道業(yè)務(wù)41網(wǎng)下申購(gòu)新股

*借助公司小集合通道參與網(wǎng)下申購(gòu)新股四、其他通道業(yè)務(wù)41保險(xiǎn)資金委托管理42產(chǎn)品簡(jiǎn)述：

2012年7月23日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》，允許保險(xiǎn)資金委托證券公司和基金公司進(jìn)行投資管理。我司已經(jīng)在第一批次獲得保險(xiǎn)公司委托投資資格。市場(chǎng)容量：截至2012年6月30日，在我國(guó)共成立保險(xiǎn)公司133家，按資本構(gòu)成劃分，中資公司79家，外資54家，按保險(xiǎn)類別劃分，壽險(xiǎn)公司73家，財(cái)險(xiǎn)公司60家。133家保險(xiǎn)公司共計(jì)管理資產(chǎn)規(guī)模6.6萬(wàn)億，2000-2011年期間，總資產(chǎn)年平均增長(zhǎng)率為30%。（WIND）圖130%保險(xiǎn)資金委托管理42產(chǎn)品簡(jiǎn)述：2012年7月23日，43

保險(xiǎn)資金委托管理

43

保險(xiǎn)資金委托管理

產(chǎn)品報(bào)送流程營(yíng)業(yè)部銷售交易總部東證資管44產(chǎn)品報(bào)送流程營(yíng)業(yè)部銷售交易總部東證資管44項(xiàng)目聯(lián)系人：45東證資管：李翊

liyi/p>

于鑫yuxin/p>

銷售交易部:鄭斌zhengbin/p>

項(xiàng)目聯(lián)系人：45我們期待與您共同見(jiàn)證

東方紅團(tuán)隊(duì)的全新成長(zhǎng)歷程！謝謝！我們期待與您共同見(jiàn)證謝傳承品質(zhì)領(lǐng)翔財(cái)富

——東方紅資管業(yè)務(wù)介紹(2012)471一、整體業(yè)務(wù)概述二、主要通道業(yè)務(wù)目錄48三、近期新拓業(yè)務(wù)一、整體業(yè)務(wù)概述二、主要通道業(yè)務(wù)目錄2三、近期新拓49券商資管新規(guī)解讀分析（主要修改點(diǎn)）序號(hào)類別原規(guī)則正式頒布１審批流程由中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批集合：證券公司發(fā)起設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃后5日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)將發(fā)起設(shè)立情況報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，同時(shí)抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)定向：證券公司應(yīng)當(dāng)在5日內(nèi)將簽訂的定向資產(chǎn)管理合同報(bào)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案，同時(shí)抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。專項(xiàng)：辦理專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，還須按照本辦法的規(guī)定，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出逐項(xiàng)申請(qǐng)。２產(chǎn)品形態(tài)同份額享有同等權(quán)利與征求意見(jiàn)稿相同：可以將份額根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益特征分成不同種類（分級(jí)）３小集合的定義募集資金規(guī)模在10億元以下、單個(gè)客戶參與金額不低于100萬(wàn)元、客戶人數(shù)在200人以下與第一次修改征求意見(jiàn)稿相同：募集資金規(guī)模在50億元以下、單個(gè)客戶參與金額不低于100萬(wàn)元、客戶人數(shù)在200人以下，但單筆委托金額在300萬(wàn)元以上的客戶數(shù)量不受限制。４專項(xiàng)的定義證券公司為客戶辦理特定目的的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)簽訂專項(xiàng)資產(chǎn)管理合同，針對(duì)客戶的特殊要求和資產(chǎn)的具體情況，設(shè)定特定投資目標(biāo)，通過(guò)專門賬戶為客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)。

證券公司可以通過(guò)設(shè)立綜合性的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃辦理專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。3券商資管新規(guī)解讀分析（主要修改點(diǎn)）序號(hào)類別原規(guī)則正式頒布50券商資管新規(guī)解讀分析（主要修改點(diǎn)）序號(hào)類別原規(guī)則正式頒布５投資范圍集合計(jì)劃募集的資金應(yīng)當(dāng)用于投資中國(guó)境內(nèi)依法發(fā)行的股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種與第一次修改征求意見(jiàn)稿相同：大集合：新增中期票據(jù)、保證收益及保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃?？梢詤⑴c融資融券交易，也可以將所持有的證券作為融券標(biāo)的出借給證券金融公司。

小集合：在大集合的基礎(chǔ)上增加商品期貨等證券期貨交易所交易的投資品種，利率遠(yuǎn)期、利率互換等銀行間市場(chǎng)交易的投資品種，證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃、集合資金信托計(jì)劃等金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種。

定向：定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍由證券公司與客戶通過(guò)合同約定，不得違反法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的禁止規(guī)定，并且應(yīng)當(dāng)與客戶的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力，以及證券公司的投資經(jīng)驗(yàn)、管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制水平相匹配。定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可以參與融資融券交易，也可以將其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司。６集合投資比例限制雙10%限制單個(gè)集合計(jì)劃持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%；集合計(jì)劃投資于指數(shù)基金的除外。證券公司將其管理的集合計(jì)劃資產(chǎn)投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)該證券發(fā)行總量的10%。完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進(jìn)行證券投資的集合計(jì)劃及限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃不受前兩款限制。4券商資管新規(guī)解讀分析（主要修改點(diǎn)）序號(hào)類別原規(guī)則正式頒布券商資管業(yè)務(wù)模式業(yè)務(wù)模式大集合小集合定向資產(chǎn)管理專項(xiàng)資產(chǎn)管理開展方式設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，并向投資者募集（類似公募基金）設(shè)立限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃，并向投資者募集（類似基金一對(duì)多）與單一客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，以客戶的名義開設(shè)賬戶進(jìn)行投資管理以專項(xiàng)計(jì)劃為載體，募集資金，投資于確定的基礎(chǔ)資產(chǎn)（是國(guó)內(nèi)ABS的一種方式）投資范圍股票、債券、基金等權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)，新增：中期票據(jù)、保證收益及保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃，可以參與融資融券交易。股票、債券、基金等權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)，新增：商品期貨、利率遠(yuǎn)期、利率互換、證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃、集合資金信托計(jì)劃股票、債券、基金等權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)新修改：投資范圍由證券公司與客戶通過(guò)合同約定，不得違反法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的禁止規(guī)定具有可以預(yù)測(cè)的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流的股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)等產(chǎn)品規(guī)模最低設(shè)立1億，無(wú)規(guī)模上限。新修改：存續(xù)期無(wú)規(guī)模要求新修改：最低設(shè)立3000萬(wàn)起，上限50億，存續(xù)規(guī)模無(wú)100萬(wàn)以上按照基礎(chǔ)資產(chǎn)情況確定產(chǎn)品期限固定或不設(shè)存續(xù)期限固定或不設(shè)存續(xù)期限固定或不設(shè)存續(xù)期限固定客戶數(shù)量至少2人，無(wú)上限至少2人，上限200人，單筆300萬(wàn)以上不受客戶數(shù)限制。1不限客戶類型個(gè)人、法人個(gè)人、法人個(gè)人、法人機(jī)構(gòu)投資者最低參與金額非限定型（權(quán)益類資產(chǎn)超過(guò)20%）10萬(wàn)起，限定型（權(quán)益類資產(chǎn)不超過(guò)20%）5萬(wàn)起100萬(wàn)起一般情況我司要求5000萬(wàn)起無(wú)第三方銀行托管需要需要需要需要收費(fèi)方式管理費(fèi)+業(yè)績(jī)報(bào)酬管理費(fèi)+業(yè)績(jī)報(bào)酬管理費(fèi)+業(yè)績(jī)報(bào)酬管理費(fèi)+承銷費(fèi)監(jiān)管方式事后備案事后備案事后備案證監(jiān)會(huì)審批51券商資管業(yè)務(wù)模式業(yè)務(wù)模式大集合小集合定向資產(chǎn)管理專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)類型東方紅資管旨在打造不同風(fēng)險(xiǎn)收益配比的完整產(chǎn)品線，通過(guò)集合理財(cái)產(chǎn)品，定向資產(chǎn)管理計(jì)劃或?qū)ｍ?xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃為客戶提供適合自身需求的投資策略，并根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)情況確定或調(diào)整投資品種和比例。同時(shí)，通過(guò)定向通道大力發(fā)展金融同業(yè)業(yè)務(wù)，打通銀行，信托以及私募投融資業(yè)務(wù)。經(jīng)典投資產(chǎn)品現(xiàn)金管理類債券組合類股債平衡類優(yōu)選基金類權(quán)益組合類近期新拓業(yè)務(wù)量化套利類資金池管理股權(quán)質(zhì)押類市值管理類員工持股類通道產(chǎn)品票據(jù)資產(chǎn)投資SOT投資模式結(jié)構(gòu)化定增類網(wǎng)下申購(gòu)新股52業(yè)務(wù)類型東方紅資管旨在打造不同風(fēng)險(xiǎn)收益配比的完整產(chǎn)品線，通過(guò)一、整體業(yè)務(wù)概述二、近期新拓業(yè)務(wù)目錄53三、主要通道業(yè)務(wù)一、整體業(yè)務(wù)概述二、近期新拓業(yè)務(wù)目錄7三、主要通道業(yè)務(wù)一、股權(quán)質(zhì)押融資

（1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：通過(guò)證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃將銀行理財(cái)資金與融資方進(jìn)行連接，并對(duì)標(biāo)的股票進(jìn)行監(jiān)管，有效控制風(fēng)險(xiǎn)并降低操作成本。產(chǎn)品特征：為銀行理財(cái)客戶提供穩(wěn)定、低風(fēng)險(xiǎn)的投資回報(bào)，同時(shí)降低股權(quán)質(zhì)押融資方的融資成本。質(zhì)押物：上市公司可流通股權(quán)質(zhì)押率：區(qū)間一般在40-50%之間，最高60%利率：目前8.5-9%之間，與市場(chǎng)利率接軌期限:

一般質(zhì)押期限1年54一、股權(quán)質(zhì)押融資 （1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：通過(guò)證券公司定向資銀行——券商定向計(jì)劃——股權(quán)質(zhì)押融資客戶操作流程圖股權(quán)質(zhì)押融資流程說(shuō)明由銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金，投向定向資產(chǎn)管理計(jì)劃A；證券公司運(yùn)用定向計(jì)劃A的委托資金向融資企業(yè)購(gòu)買股票收益權(quán)，

為企業(yè)提供融資；融資方通過(guò)中登公司將標(biāo)的股票質(zhì)押給證券公司定向計(jì)劃A到期前融資方回購(gòu)質(zhì)押的股票。一、股權(quán)質(zhì)押融資

（2）結(jié)構(gòu)模式銀行——券商定向計(jì)劃——股權(quán)質(zhì)押融資客戶操作流程圖股權(quán)質(zhì)押融主要業(yè)務(wù)規(guī)范及指引股權(quán)質(zhì)押融資《中國(guó)結(jié)算上海分公司投資人PROP證券質(zhì)押登記業(yè)務(wù)指南》《中國(guó)結(jié)算深圳分公司證券質(zhì)押業(yè)務(wù)指南》

質(zhì)押登記需提供的證件和材料包括：（1）《證券質(zhì)押登記申請(qǐng)表》（2）經(jīng)公證的《質(zhì)押合同》原件（應(yīng)對(duì)質(zhì)押合同的真實(shí)性和合法性進(jìn)行公證）（3）質(zhì)押雙方有效身份證明文件及復(fù)印件；（4）出質(zhì)人證券賬戶卡原件及復(fù)印件；（5）質(zhì)押股份為國(guó)有股東持有的，出質(zhì)人應(yīng)當(dāng)取得省級(jí)以上國(guó)有資產(chǎn)管理部門出具的質(zhì)押備案表；一、股權(quán)質(zhì)押融資

（2）結(jié)構(gòu)模式主要業(yè)務(wù)規(guī)范及指引股權(quán)質(zhì)押融資《中國(guó)結(jié)算上海分公司投資人PR產(chǎn)品要素及主要合同出資方、證券公司、托管行簽署定向計(jì)劃的《證券公司定向資產(chǎn)管理合同》融資方、證券公司、托管行簽署《股票質(zhì)押合同》，由中登公司辦理股票質(zhì)押手續(xù)融資方、證券公司、托管行簽署《股票收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)合同》

集合計(jì)劃規(guī)模1億--2億存續(xù)期限成立日起12個(gè)月銀行理財(cái)資金池入池收益7%二級(jí)市場(chǎng)最近價(jià)格5.9元/股定向計(jì)劃管理費(fèi)及托管費(fèi)1.5%質(zhì)押率45%融資成本

8.5%質(zhì)押股票占總股本比例主要還款來(lái)源其他增信措施一、股權(quán)質(zhì)押融資

（2）結(jié)構(gòu)模式產(chǎn)品要素及主要合同出資方、證券公司、托管行簽署定向計(jì)劃的《證重要要素及條款警戒線設(shè)定

根據(jù)目前質(zhì)押標(biāo)的最近的20日及60日平均成交量，考慮到流動(dòng)性及其他綜合風(fēng)險(xiǎn)因素，警戒線區(qū)間一般設(shè)置為融資額（本金加利息）的120%（平倉(cāng)價(jià)）~130%（預(yù)警價(jià)）相關(guān)追加措施

（1）當(dāng)**公司當(dāng)日收盤價(jià)（自信托計(jì)劃成立日起目標(biāo)股票如遇除權(quán)除息的，應(yīng)取復(fù)權(quán)價(jià)）低于【

】元（預(yù)警價(jià)）但高于【

】元（平倉(cāng)價(jià)）時(shí)，**應(yīng)著手準(zhǔn)備追加保證金。（2）當(dāng)目標(biāo)股票根據(jù)當(dāng)日每股收盤價(jià)計(jì)算的市值（以下簡(jiǎn)稱：目標(biāo)股票市值）低于【

】萬(wàn)元，即目標(biāo)股票當(dāng)日每股收盤價(jià)低于【

】元（復(fù)權(quán)后價(jià)格）元時(shí)，**應(yīng)于下一個(gè)工作日內(nèi)向集合計(jì)劃專戶追加提供保證金，以使[目標(biāo)股票市值＋**追加提供的保證金]≥【

】萬(wàn)元。首次追加保證金后，每當(dāng)[目標(biāo)股票市值＋**追加提供的保證金（如有）]低于【

】萬(wàn)元時(shí)，**均應(yīng)于下一個(gè)工作日內(nèi)向信托財(cái)產(chǎn)專戶追加提供保證金，以使[目標(biāo)股票市值＋**追加提供的保證金]≥【

】萬(wàn)元。一、股權(quán)質(zhì)押融資

（2）結(jié)構(gòu)模式重要要素及條款警戒線設(shè)定一、股權(quán)質(zhì)押融資 （2）結(jié)構(gòu)模式項(xiàng)目推進(jìn)步驟和時(shí)間估計(jì)序號(hào)工作內(nèi)容備注1尋找意向投資方，確定融資規(guī)模、融資成本、相關(guān)費(fèi)用1、類似于尋求銀行信貸，融資方需要配合進(jìn)行洽談。2、融資方需要提供的材料主要包括：公司基本資料、質(zhì)押標(biāo)的股票的基本情況、融資目的介紹等2敲定投資方和融資成本后，進(jìn)行相關(guān)方內(nèi)部流程的審核1、由于投資方為銀行理財(cái)資金，完成銀行內(nèi)部流程審核；2、融資方需要督促擔(dān)保方關(guān)于股票質(zhì)押的內(nèi)部決議以及上級(jí)主管部門的批準(zhǔn)文件和公司財(cái)報(bào)等基本面材料等；3、券商端的流程相對(duì)較短；3協(xié)議簽署各方內(nèi)部審核通過(guò)后，進(jìn)行協(xié)議簽署4資金到位協(xié)議簽署后，資金到位一、股權(quán)質(zhì)押融資

（2）模式結(jié)構(gòu)項(xiàng)目推進(jìn)步驟和時(shí)間估計(jì)序號(hào)工作內(nèi)容備注1尋找意向投資方，確定一、股權(quán)質(zhì)押融資

（3）客戶特點(diǎn)60有強(qiáng)烈融資需求的客戶*周期性行業(yè)與固定資產(chǎn)投資緊密*工程施工類企業(yè)等多角度看問(wèn)題

*從資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)的角度

*從業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性的角度一、股權(quán)質(zhì)押融資 （3）客戶特點(diǎn)14一、股權(quán)質(zhì)押融資項(xiàng)目

（4）營(yíng)銷對(duì)象以及營(yíng)銷注意事項(xiàng)營(yíng)銷對(duì)象：主要是有強(qiáng)烈融資需求的企業(yè)。營(yíng)銷注意：1.整體目前我們只接受流通股股權(quán)質(zhì)押。

2、整體項(xiàng)目金額不低于1億，期限不低于一年。

3、目前整體質(zhì)押率建議不高于50%，成本年化9%

4、資金來(lái)源：銀行理財(cái)池，大客戶。

61一、股權(quán)質(zhì)押融資項(xiàng)目 （4）營(yíng)銷對(duì)象以及營(yíng)銷注意事項(xiàng)營(yíng)銷對(duì)象二、量化投資62產(chǎn)品簡(jiǎn)述：簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是利用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、信息技術(shù)的量化投資方法來(lái)管理投資組合。數(shù)量化投資的組合構(gòu)建注重的是對(duì)宏觀數(shù)據(jù)、市場(chǎng)行為、交易數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)、統(tǒng)計(jì)技術(shù)、計(jì)算方法等處理數(shù)據(jù)，以得到最優(yōu)的投資組合和投資機(jī)會(huì)。產(chǎn)品特征：以先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型代替人為的主觀判斷，和客服人性的弱點(diǎn)，借助系統(tǒng)強(qiáng)大的信息處理能力，極大地減少投資者情緒的波動(dòng)影響，避免在市場(chǎng)極度狂熱或悲觀的情況下做出非理性的投資決策。實(shí)盤表現(xiàn)：東方紅量化1號(hào)成立1年以來(lái)，龍川團(tuán)隊(duì)最大回撤僅0.75%二、量化投資16產(chǎn)品簡(jiǎn)述：簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是利用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、信年收益率標(biāo)準(zhǔn)差單位風(fēng)險(xiǎn)收益與標(biāo)普500的相關(guān)系數(shù)多/空策略14.48%8.97%1.610.69股票市場(chǎng)中性7.99%3.1%2.580.15事件驅(qū)動(dòng)13.35%6.42%2.080.67全球宏觀10.14%7.24%1.40.39固定收益套利5.96%3.86%1.54-0.12美國(guó)對(duì)沖基金表現(xiàn)概覽年收益率標(biāo)準(zhǔn)差單位風(fēng)險(xiǎn)收益與標(biāo)普500多/空策略14.48%主要套利方式定義：當(dāng)某一到期月份的股指期貨合約被市場(chǎng)高估或低估時(shí)，通過(guò)做多現(xiàn)貨做空期貨，或做空現(xiàn)貨做多期貨的方式，鎖定期貨現(xiàn)貨間差價(jià)，等待期現(xiàn)價(jià)差回歸時(shí)平掉套利頭寸或通過(guò)交割結(jié)束。案例：5月6日，1005合約高于滬深300指數(shù)70.54點(diǎn)，買進(jìn)一攬子滬深300的股票，同時(shí)賣出一手1005合約。15天后期現(xiàn)基差收窄至1.23點(diǎn)，賣出股票，買入股指期貨合約。收益為（70.54-1.23）=69.31點(diǎn)，扣除各項(xiàng)成本總計(jì)15點(diǎn)。期現(xiàn)套利定義：當(dāng)兩個(gè)不同到期月份的股指期貨合約產(chǎn)生較大價(jià)格偏差時(shí)，通過(guò)做多被低估合約，做空被高估合約的方法，待價(jià)差恢復(fù)正常時(shí)獲利平倉(cāng)。案例：5月6日，1006合約與1005合約價(jià)差為51.4點(diǎn)，明顯高于合約間正常水平。此時(shí)賣出1006并買入1005開倉(cāng)，持有至5月17日。兩者價(jià)差為3.4點(diǎn)，可進(jìn)行反向平倉(cāng)操作，獲取的套利收益為51.4-3.4=48點(diǎn)。同時(shí)扣除各項(xiàng)成本（以10點(diǎn)計(jì)）跨期套利定義：首先，構(gòu)建具有超額收益的現(xiàn)貨組合，這是Alpha的主要來(lái)源；在期貨交易層面，賣空適當(dāng)?shù)墓芍钙谪浐霞s，構(gòu)建市場(chǎng)中性組合，力求使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口降至零，從而對(duì)沖Beta，套取Alpha收益。Alpha套利主要套利方式定義：當(dāng)某一到期月份的股指期貨合約被市場(chǎng)高估或低Alpha與Beta定義現(xiàn)代投資組合理論認(rèn)為，證券投資的額外收益率可以看做兩部分之和。第一部分是和整個(gè)市場(chǎng)無(wú)關(guān)的，叫Alpha；第二部分是整個(gè)市場(chǎng)的平均收益率乘以一個(gè)Beta系數(shù)。Beta可以稱為這個(gè)投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。Alpha股票超額收益，超出比較基準(zhǔn)的收益，衡量戰(zhàn)勝市場(chǎng)基準(zhǔn)的能力，是一個(gè)相對(duì)收益。高Alpha是選股能力強(qiáng)的體現(xiàn)。Beta投資組合對(duì)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的度量，Beta系數(shù)反映的是股票的收益率變化，對(duì)市場(chǎng)指數(shù)收益率變化的一個(gè)敏感度。Beta越大，承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大，是一個(gè)相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。低Beta是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)的體現(xiàn)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)：Alpha與Beta定義現(xiàn)代投資組合理論認(rèn)為，證券投資的額外Alpha策略介紹Alpha策略多頭：

持有股票現(xiàn)貨組合空頭：

賣空滬深300股指期貨對(duì)沖效果：通過(guò)構(gòu)建對(duì)沖組合，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)中性，獲得超額收益，收益與市場(chǎng)漲跌無(wú)關(guān)圖：通過(guò)股指期貨實(shí)現(xiàn)Alpha與Beta的分離股指期貨空頭股票現(xiàn)貨多頭AlphaAlphaBeta-Beta傳統(tǒng)投資股票多頭+現(xiàn)金買入->持有->賣出

只能在市場(chǎng)上漲時(shí)才能獲利Alpha策略介紹Alpha策略圖：通過(guò)股指期貨實(shí)現(xiàn)Alph量化投資以絕對(duì)收益為目的，保持市場(chǎng)中性風(fēng)險(xiǎn)收益特性介于股票產(chǎn)品和債券產(chǎn)品之間東方紅量化產(chǎn)品特征量化投資東方紅量化產(chǎn)品特征68產(chǎn)品表現(xiàn)注：數(shù)據(jù)截至2012年9月3日。產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作表現(xiàn)

1、自成立以來(lái)，產(chǎn)品累計(jì)漲幅5.09%，同期滬深300指數(shù)收益率-13.26%2、今年以來(lái)產(chǎn)品累計(jì)收益4.96%，年化收益率6.40%（已扣除1.5%的管理費(fèi)）3、最大回撤僅-0.75%（在同類產(chǎn)品中排名第一），年化夏普比率2.536東方紅量化產(chǎn)品表現(xiàn)22產(chǎn)品表現(xiàn)注：數(shù)據(jù)截至2012年9月3日。產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作表現(xiàn)69策略介紹及與其他量化產(chǎn)品比較監(jiān)管主體東方紅量化產(chǎn)品排名

最高平均量化1總數(shù)排名Top%全部集合理財(cái)24.96%-6.11%5.09%2422611%量化型集合理財(cái)6.35%-0.12%5.09%11545%全部基金18.75%-5.25%5.09%8729511%量化型基金-4.96%-12.77%5.09%1616%股票型基金/集合理財(cái)18.75%-9.68%5.09%42561%混合型基金/集合理財(cái)24.96%-8.02%5.09%366175%債券型基金/集合理財(cái)12.59%4.45%5.09%24010845%收益排名（自成立以來(lái)）與市場(chǎng)同類產(chǎn)品的最大回撤對(duì)比排名產(chǎn)品名稱累計(jì)收益最大回撤排名產(chǎn)品名稱累計(jì)收益最大回撤1東方紅量化1號(hào)5.09%-0.75%7國(guó)泰君安君享套利3號(hào)1.49%-3.40%2國(guó)泰君安君享套利6號(hào)5.65%-0.96%8華西證券融誠(chéng)2號(hào)0.55%-3.80%3國(guó)泰君安君享量化4.71%-1.21%9招商基金寶二期-9.44%-12.37%4國(guó)泰君安君享套利1號(hào)6.21%-1.46%10民生惠富達(dá)創(chuàng)新精選-10.13%-14.92%5國(guó)泰君安君享套利5號(hào)5.76%-1.91%11國(guó)信金理財(cái)多策略-14.69%-22.01%6國(guó)泰君安君享套利2號(hào)6.35%-2.08%

23策略介紹及與其他量化產(chǎn)品比較監(jiān)管主體東方紅量化產(chǎn)品排名70監(jiān)管主體策略豐富的策略池，覆蓋面廣；不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特性，互為補(bǔ)充細(xì)節(jié)強(qiáng)調(diào)細(xì)節(jié)，細(xì)處見(jiàn)真章；交易技術(shù)優(yōu)勢(shì)，把握市場(chǎng)微結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)最大限度地控制回撤；對(duì)模型進(jìn)行嚴(yán)格遴選，擇優(yōu)上線，并進(jìn)行嚴(yán)密的樣本外跟蹤策略介紹及與其他量化產(chǎn)品比較東方紅量化投資的特色24監(jiān)管主體策略豐富的策略池，覆蓋面廣；不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特性，優(yōu)秀的量化投研團(tuán)隊(duì)+領(lǐng)先的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)龍川，沃頓商學(xué)院統(tǒng)計(jì)學(xué)博士，10年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)國(guó)泰君安金融工程部首席研究員SusquehannaInternationalGroup(SIG)Strategist具有8年美國(guó)量化投資經(jīng)歷業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的IT系統(tǒng)基于UNIX操作系統(tǒng)的分布式計(jì)算平臺(tái)，擁有120個(gè)CPU的的并行計(jì)算能力以及海量存儲(chǔ)程序化交易系統(tǒng)，把握市場(chǎng)上稍縱即逝的機(jī)會(huì)，并可以有效降低交易成本周欣，弗吉尼亞理工學(xué)院，15年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)美國(guó)EclipsysCorp-高級(jí)軟件工程師美國(guó)SUNGARD-高級(jí)軟件工程師美國(guó)洛克希德馬丁-軟件工程師優(yōu)秀的量化投研團(tuán)隊(duì)+領(lǐng)先的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)龍川，沃頓商學(xué)院統(tǒng)計(jì)學(xué)博二、量化投資

（2）營(yíng)銷對(duì)象以及營(yíng)銷注意事項(xiàng)營(yíng)銷對(duì)象：主要是需要穩(wěn)定增值需求的個(gè)人和機(jī)構(gòu)。營(yíng)銷注意：1、我們量化定向產(chǎn)品接受的起點(diǎn)一般為5000萬(wàn)。

2、產(chǎn)品期限通常為一年以上，中間不設(shè)立打開贖回。

3、中等收益，中等風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，適合保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司

72二、量化投資 （2）營(yíng)銷對(duì)象以及營(yíng)銷注意事項(xiàng)營(yíng)銷對(duì)象：主要是三、銀行資金池管理73什么是銀行資金池：依賴債券和銀行間的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，銀行通過(guò)資金池的運(yùn)作方式，可以將多個(gè)不同類型和期限的理財(cái)產(chǎn)品募集的資金一起投資含有多種資產(chǎn)的資金池進(jìn)行集合運(yùn)作，多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品可以同時(shí)對(duì)應(yīng)多筆資產(chǎn)，而不需要一一對(duì)應(yīng)。有的銀行放在總行管理，有的則分散于分行。資金池管理發(fā)展趨勢(shì)：未來(lái)的趨勢(shì)或?qū)⑹琴Y產(chǎn)管理模式下投資組合階段，每個(gè)產(chǎn)品都單獨(dú)核算、單獨(dú)配置資產(chǎn)，真正做到成本可算、風(fēng)險(xiǎn)可控。按凈值收益分配的產(chǎn)品是未來(lái)發(fā)展方向，但這對(duì)銀行本身投資管理水平要求很高，配置資源要求也比較高，系統(tǒng)人力素質(zhì)要求也高。這就蘊(yùn)育出一些新的機(jī)會(huì)。我司投資管理優(yōu)勢(shì)：豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)；穩(wěn)定的投資團(tuán)隊(duì)；正在組建的強(qiáng)有力固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)。三、銀行資金池管理27三、銀行資金池管理（2）營(yíng)銷對(duì)象以及注意事項(xiàng)74營(yíng)銷對(duì)象：各個(gè)城商銀行以及部分具有資金池管理能力的分行注意事項(xiàng)：1、合作銀行需要有自身的資金池管理權(quán)限。

2、東證資管本身不負(fù)責(zé)流動(dòng)性安排問(wèn)題。

3、對(duì)于資金池投資標(biāo)的，可以與銀行協(xié)議商定。三、銀行資金池管理（2）營(yíng)銷對(duì)象以及注意事項(xiàng)28四、大宗交易減持75上市公司大小股東減持*一籃子減持可以通過(guò)套保的形式鎖定收益先質(zhì)押融資再減持一攬子方案

*股票市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)判斷

*上市公司業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性判斷四、大宗交易減持29五、員工持股計(jì)劃76戰(zhàn)略意義*計(jì)劃擬定過(guò)程中深入了解公司的組織、流程、業(yè)務(wù)板塊等信息*計(jì)劃開始后能夠長(zhǎng)期鎖定客戶，每年都有追加*市值管理過(guò)程中能夠充分與高層互動(dòng)五、員工持股計(jì)劃30一、整體業(yè)務(wù)概述二、近期新拓業(yè)務(wù)目錄77三、主要通道業(yè)務(wù)一、整體業(yè)務(wù)概述二、近期新拓業(yè)務(wù)目錄31三、主要通道業(yè)務(wù)一、票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

（1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：理財(cái)資金池投資券商定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，券商資產(chǎn)管理計(jì)劃投資銀行承兌匯票或商票，以到期承兌票款實(shí)現(xiàn)投資收益產(chǎn)品特征：票據(jù)利差決定幾乎無(wú)信用違約風(fēng)險(xiǎn)，主要取決于市場(chǎng)利率水平及信貸意愿；僅存在票據(jù)本身操作風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品期限：不超過(guò)6個(gè)月產(chǎn)品預(yù)期收益：根據(jù)市場(chǎng)利率水平波動(dòng)管理費(fèi)：券商收取0.1%作為通道費(fèi)用78一、票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 （1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：理財(cái)資金池投資券商一、票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

（2）交易結(jié)構(gòu)及安排79銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品募集資金券商發(fā)行定向資產(chǎn)管理計(jì)劃1認(rèn)購(gòu)定向計(jì)劃4贖回資金銀行托管銀行承兌匯票、商業(yè)匯票2認(rèn)購(gòu)銀行票據(jù)資產(chǎn)3分配受益銀行代托收、驗(yàn)票等（1）銀行人民幣理財(cái)資金委托給定向計(jì)劃：委托人（銀行）、定向計(jì)劃管理人（券商）、托管行三方簽署正常的定向資產(chǎn)管理合同，根據(jù)相應(yīng)法規(guī)列示投資范圍；另外，三方簽署補(bǔ)充協(xié)議或備忘錄進(jìn)行書面確認(rèn)，約定定向計(jì)劃可以投資于指定的票據(jù)資產(chǎn)；（2）定向計(jì)劃購(gòu)買銀行指定票據(jù)標(biāo)的：證券公司與銀行簽訂資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同和資產(chǎn)服務(wù)協(xié)議，以定向計(jì)劃資金購(gòu)買指定的票據(jù)等，并委托銀行進(jìn)行資產(chǎn)的管理和托收，同時(shí)托管銀行按照管理人指令進(jìn)行資金劃撥；（3）資產(chǎn)到期，定向計(jì)劃獲得本金及投資收益；（4）銀行以贖回資金的方式從定向計(jì)劃退出，并兌付人民幣理財(cái)?shù)谋窘鸷褪找?。一、票?jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 （2）交易結(jié)構(gòu)及安排33銀行發(fā)行人民幣理財(cái)一、票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

（3）營(yíng)銷要點(diǎn)以及步驟營(yíng)銷對(duì)象：各地區(qū)的城商行以及相關(guān)分行。營(yíng)銷步驟：1、了解各個(gè)行票據(jù)資產(chǎn)情況以及過(guò)往合作情況。

2、了解對(duì)方是否有意向委托票據(jù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)以及負(fù)責(zé)部門。

3、了解對(duì)方是否有獨(dú)立資金池，有獨(dú)立資金池優(yōu)先合作。

4、了解對(duì)方費(fèi)率信息，提交銷售交易部審核。

5、銷售交易部提交資管部門進(jìn)行溝通，確定合作意向。營(yíng)銷注意1、銀行可能有多種通道類業(yè)務(wù)，需甄別相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。80一、票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 （3）營(yíng)銷要點(diǎn)以及步驟營(yíng)銷對(duì)象：各地區(qū)的城二、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

（1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品并作為理財(cái)投資者代理人，將理財(cái)資金委托證券公司設(shè)立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，該定向資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于信托公司成立的單一信托計(jì)劃，由信托計(jì)劃購(gòu)買信貸資產(chǎn)產(chǎn)品特征：正常類貸款通過(guò)期限錯(cuò)配實(shí)現(xiàn)與理財(cái)產(chǎn)品的利差，幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品期限：3個(gè)月-2年產(chǎn)品預(yù)期收益：81序號(hào)借款人借款本金（萬(wàn)元）貸款利率理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率券商管理費(fèi)率信托管理費(fèi)率托管費(fèi)率銷售費(fèi)率銀行資產(chǎn)管理費(fèi)率1XXXX2000兜底二、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 （1）業(yè)務(wù)綜述產(chǎn)品簡(jiǎn)述：銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品并二、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

（2）交易結(jié)構(gòu)及安排82銀行發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品募集資金