證券法(授課)課件

第一章證券法第一節(jié)證券法概述第二節(jié)證券的發(fā)行和上市第三節(jié)證券交易第四節(jié)證券市場主體第一節(jié)證券法概述一、證券的概念與種類（一）證券是一種要式的、可流通的財產(chǎn)權(quán)利憑證。證券不同于證書，證書是記載一定的法律事實或者法律行為的文書，出生證、死亡證、結(jié)婚證、借據(jù)、合同書證券是資產(chǎn)憑證化的結(jié)果，它的作用是便于融資和財產(chǎn)的交易，降低交易成本，滿足資本需求者的資金需求一、證券的概念與種類證券具有以下特征：1、權(quán)利表彰屬性2、可流通性，但一般受法律限制。證券本身又是特定的物，權(quán)利和物集于一身，權(quán)利隨物而變動。證券也成為所有權(quán)的客體。3、不可分性，權(quán)利和證券不可分，尤其是行使權(quán)利與證券不可分。不能舉出其他證據(jù)予以證明權(quán)利。一、證券的概念與種類（1）按照證券所表彰的權(quán)利性質(zhì)的不同，分為物權(quán)、股權(quán)和債權(quán)證券。（2）按照證券權(quán)利的效力不同可以分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。（3）按照證券的表現(xiàn)形式可分為實物式證券和簿記式證券（4）從有價證券的經(jīng)濟功能看，可將分為商品證券、貨幣證券和資本證券二、證券法的概念與調(diào)整范圍（一）證券法，是調(diào)整有關(guān)證券的發(fā)行、交易中的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系及相關(guān)法律責任的法律規(guī)范。（二）證券法的調(diào)整范圍：1、證券的發(fā)行制度。2、證券交易中的有關(guān)權(quán)利義務(wù)關(guān)系3、證券經(jīng)營機構(gòu)和證券交易所。4、證券監(jiān)管機構(gòu)的法律地位及其職權(quán)等。三、證券法的基本原則（一）公開、公平和公正原則公開原則是核心原則，主要是信息披露（二）發(fā)行、交易自由原則——私法自治的體現(xiàn)（三）發(fā)行、交易有償原則（四）誠實信用原則（五）分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)管理原則第二節(jié)證券的發(fā)行和上市一、證券發(fā)行的概念證券發(fā)行的概念：指證券的發(fā)行人按照法定的條件和程序向社會公眾出售證券并由購買者購買證券的法律行為。中國證券法只調(diào)整公開發(fā)行。在證券發(fā)行方式上，國外證券法也接受投資者身份標準的分類方法，但通常采取“公募發(fā)行”和“私募發(fā)行”的概念。二、證券發(fā)行的方式（二）“全額預繳款、比例配售、余額即退”，是指投資者在規(guī)定的申購時間內(nèi)，將全額申購款存入主承銷商在收款銀行設(shè)立的專戶中，申購結(jié)束后轉(zhuǎn)存凍結(jié)銀行專戶進行凍結(jié)，在對到賬資金進行驗資和確定有效申購后，根據(jù)股票發(fā)行量和申購總量計算配售比例，進行股票配售，余款返還投資者的股票發(fā)行方式。三、證券發(fā)行的程序（一）證券發(fā)行的申請與核準（2）證券公開發(fā)行前應(yīng)當予以公開發(fā)行信息，并置備于指定場所供公眾查閱，信息公開前任何知情人均不得公開或泄露該信息。3、發(fā)行審核委員會制度。發(fā)行審核委員會要公正對待所有的發(fā)行申請人。有利害關(guān)系的要回避，不得接受任何饋贈和私下接觸，以及不得持有發(fā)行的股票或者債券。（一）證券發(fā)行的申請與核準4、證券監(jiān)督管理機構(gòu)應(yīng)當在受理證券發(fā)行申請文件之日起三個月內(nèi)作出核準或不核準的決定，但不包括補充、修改文件時間。（一）證券發(fā)行的申請與核準5、發(fā)行核準的撤銷。證監(jiān)會或國務(wù)院授權(quán)部門對于不符合發(fā)行條件或者發(fā)行程序的，應(yīng)當予以撤銷，尚未發(fā)行證券的，停止發(fā)行。已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷后發(fā)行人應(yīng)當按照發(fā)行價加算同期銀行存款利息返還證券持有人；（一）證券發(fā)行的申請與核準保薦人應(yīng)當與發(fā)行人承擔連帶責任（過錯推定責任），發(fā)行人的控制股股東、實際控制人有過錯的承擔連帶責任。（二）證券的承銷1、證券承銷的概念：向不特定人發(fā)行或依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定應(yīng)采取承銷方式發(fā)行。發(fā)行人有全自主選擇承銷的證券公司。1、承銷的方式（二）證券的承銷2、證券包銷：證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時將售后剩余證券自行購入的承銷方式。在證券包銷中，證券公司積極促銷顯然會減少證券公司的資金占壓，包銷協(xié)議約定證券公司承擔積極促銷義務(wù)，有利于證券發(fā)行人利益，也有助于提高證券發(fā)行人的知名度和聲譽。四、證券上市（一）證券上市的概念。是指證券發(fā)行人在其證券依法發(fā)行后，按照法定程序?qū)⑵渥C券在證券交易所進行交易的法律行為。1、證券上市后上市公司和證券交易所之間形成契約關(guān)系。2、公司上市的利弊股東既可以獲得投資機會和獲利機會，上市可以使公司獲得廣泛的資金來源，四、證券上市（4）公司最近三年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載；（5）證券交易所可以規(guī)定比上述條件更高的條件，報證券監(jiān)管機構(gòu)批準。2、債券上市的條件：（1）債券期限為1年以上；（2）實際發(fā)行額不少于5000萬元；（3）上市市符合發(fā)行條件。（三）上市文件1、股票上市文件四、證券上市上市報告書；申請上市的股東大會決議；公司章程；營業(yè)執(zhí)照；經(jīng)審計的公司成立最近3年或公司成立以來的財務(wù)會計報告；法律意見書；證券上市的保薦書；最近一次的招股說明書。2、債券上市的文件：上市報告書；申請債券上市的董事會決議；公司章程；公司營業(yè)執(zhí)照；公司債券募集辦法；公司債券的實際發(fā)行額。五、證券上市的暫停與終止（2）違法行為：公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載；公司有重大違法行為。2、股票上市的終止，即摘牌由證券交易所決定。（二）債券上市的暫停和終止（1）債券上市的暫停：公司有重大違法行為；公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；發(fā)行公司債券所募五、證券上市的暫停與終止集的資金不按照核準的用途使用；未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；公司最近二年連續(xù)虧損（2）債券上市的終止：由證券交易所決定，主要有以下情形：違法和違約行為后果嚴重；虧損、不符合上市條件、所募集的資金不按照核準的用途使用在限期內(nèi)沒有消除的；公司解散、被宣告破產(chǎn)。第三節(jié)證券交易一、證券交易的概念和方式（一）證券交易：證券權(quán)利人所進行的證券權(quán)利轉(zhuǎn)讓和擔保的法律行為1、廣義上的證券交易2、狹義的證券交易（二）證券交易方式1、現(xiàn)貨交易2、期貨交易，以期貨合約方式進行交易二、證券交易的基本規(guī)則（一）交易場所規(guī)則1、證券交易必須是已經(jīng)依法發(fā)行并交付的證券2、場內(nèi)交易3、場外交易4、委托交易規(guī)則，客戶進行證券交易必須委托有會員資格的券商。二、證券交易的基本規(guī)則（二）禁止交易主體1、證券交易所、證券公司、證券監(jiān)管機構(gòu)的工作人員2、為股票發(fā)行出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書的中介機構(gòu)和人員3、對法人和國有企業(yè)的特別要求4、對其他金融機構(gòu)的要求?！耙婪ㄍ貙捹Y金入市渠道，禁止資金違規(guī)流入股市”三、禁止交易行為（一）操縱市場行為是指某個組織或者個人或者一系列的共同行動人，違背證券交易市場的自由交易規(guī)則，人為干預交易價格，以獲取利益或者減少損失的行為。1、聯(lián)合操縱2、連續(xù)操縱交易（連續(xù)買賣）3、相對委托，又稱合謀4、洗售：進行所有權(quán)非真實轉(zhuǎn)移的交易三、禁止交易行為沖洗買賣的手法一般有：（1）行為人通過委托同一證券經(jīng)紀商，相互申報買進和賣出，并作相應(yīng)交易，但無證券和資金的實際交割。（2））行為人同時委托兩家證券經(jīng)紀商，通過一家證券商買進，另外一家證券商賣出，而證券所有權(quán)未發(fā)生實質(zhì)轉(zhuǎn)移。（3）由一人賣出一定數(shù)量股票，另有同伙買進相同數(shù)量的股票，續(xù)而退還證券給對手。取回資金。（二）編造、傳播虛假信息

三、禁止交易行為（三）內(nèi)幕交易，又稱知情者交易，指內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，以獲取利益或者減少損失為目的，自己或建議他人，或泄露內(nèi)幕信息使他人利用該信息進行證券發(fā)行、交易的行為。1、有關(guān)內(nèi)幕交易的理論（1）信賴責任理論：大股東和控制人三、禁止交易行為（2）臨時內(nèi)部人理論：律師、會計師等2、內(nèi)幕交易的主體（1）公司內(nèi)部人（2）準內(nèi)部關(guān)系人（3）收購上市公司的投資者（4）非法獲得內(nèi)幕信息人員3、內(nèi)幕信息：對證券的市場價格有重大影響的未公開信息。內(nèi)幕信息（1）公司的財務(wù)、經(jīng)營信息（2）公司發(fā)生的重大事件、重大決策和重大人事變動1998年北大方正集團試圖協(xié)議收購延中實業(yè)，北京大學決定由下屬校辦產(chǎn)業(yè)通過股市參股延中實業(yè)。當時任北大方正副總裁的王某利用這一內(nèi)幕信息在南方證券翠微路營業(yè)部以10元每股買入，以20元賣出，獲利61萬元。內(nèi)幕交易民事責任4、民事賠償責任。內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當依法承擔賠償責任。三、禁止交易行為（四）禁止欺詐客戶行為1、行為主體為證券公司及其從業(yè)人員3、欺詐行為：違背客戶的委托；挪用客戶資金或證券；私自買賣客戶帳戶上的證券或假借客戶名義進行買賣；為謀取傭金誘使客戶進行不必要的交易。第四節(jié)證券市場主體一、證券交易所（一）證券交易所的概念和性質(zhì)1、證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。2、性質(zhì)：（1）會員制，財產(chǎn)積累歸交易所所有，不得分配給會員。會員為證券公司。（2）公司制，采取股份公司方式。一、證券交易所（二）組織機構(gòu)1、理事會：由7-13人組成，由會員大會選舉和證監(jiān)會委派共同組成，證監(jiān)會委派的理事不少于1/3，不超過1/2?？偨?jīng)理應(yīng)為理事會成員，理事長不得兼任證券交易所的總經(jīng)理。2、總經(jīng)理，由證券監(jiān)管機構(gòu)任命。每屆任期3年、連任不得超過兩屆，并不得由國家公務(wù)員擔任。一、證券交易所3、證券交易所負責人之任職資格限制。4、證券交易所從業(yè)人員之資格限制（三）證券交易所的職權(quán)1、為集中交易提供保障，維護交易所的正常的交易秩序，公布證券交易行情2、審核股票和債券的上市、暫停上市和終止上市3、決定臨時停市和技術(shù)性停牌一、證券交易所4、對證券交易實行實時監(jiān)控，對異常情況向證券監(jiān)管機構(gòu)報告，對出現(xiàn)重大異常交易情況的證券帳戶限制交易。5、對上市公司和有關(guān)交易主體的信息披露義務(wù)進行監(jiān)督。6、制定交易規(guī)則7、對于證券交易人員違反交易規(guī)則的行為可以進行處分或處罰。一、證券交易所（四）證券交易所內(nèi)的集中交易1、交易主體必須是會員，投資者應(yīng)當委托證券公司進行證券交易。2、由證券公司提出交易申報，由登記結(jié)算機構(gòu)根據(jù)成交結(jié)果進行證券和資金的清算。3、交易結(jié)果不可改變，但不影響違規(guī)者承擔民事責任二、證券公司（一）證券公司的概念證券公司，也稱證券商，是從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的組織。（二）證券商的業(yè)務(wù)范圍1、經(jīng)紀業(yè)務(wù)。接受投資者委托代為買賣證券，成交后收取傭金的證券業(yè)務(wù)。2、證券投資咨詢、證券財務(wù)顧問。3、承銷和保薦4、證券自營、資產(chǎn)管理。二、證券公司1、股東：主要股東有持續(xù)盈利能力、信譽良好、最近三年無重大違法、違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于2億元。2、資本：（1）經(jīng)紀類和咨詢顧問類公司注冊資本不低于5000萬元；（2）承銷和保薦、證券自營、資產(chǎn)管理，經(jīng)營任何一項為1億元，2項以上業(yè)務(wù)的，應(yīng)為5億元，并且為實收資本。3、管理層、從業(yè)人員具有從業(yè)務(wù)資格二、證券公司4、風險管理和內(nèi)控制度完善，場所和設(shè)施合格。（四）證券公司的營業(yè)規(guī)則1、防止利益沖突規(guī)則，包括公司與客戶、客戶之間的利益沖突。（1）證券公司的各類業(yè)務(wù)分開辦理，不得混合操作。（2）為客戶開立獨立的資金帳戶、不得與其自有資產(chǎn)混合，不得挪用客戶的資二、證券公司產(chǎn)，客戶的資產(chǎn)不屬于證券法公司的破產(chǎn)財產(chǎn)和清算財產(chǎn)。2、自營業(yè)務(wù)規(guī)則：以自己名義進行、必須使用自有資金、不得將其自營帳戶借給他人。3、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)規(guī)則：（1）委托記錄和保管規(guī)則。（2）具體委托規(guī)則和成交確認規(guī)則二、證券公司（3）禁止全權(quán)委托規(guī)則。（4）禁止收益和賠償承諾規(guī)則。（5）禁止私下接受委托規(guī)則。后者兩者也屬于證券管理規(guī)則（五）證券公司的監(jiān)管對經(jīng)營和財務(wù)信息的監(jiān)管；審計和評估監(jiān)督；風險控制指標的監(jiān)管；對股東有虛假出資、抽逃出資行為的監(jiān)管。三、證券登記結(jié)算機構(gòu)（一）證券登記結(jié)算公司的性質(zhì)為證券交易提供登記、存管與結(jié)算服務(wù)的公益法人（二）職能：1、證券帳戶的開立、證券的存管和過戶；對于同一類別和用途的帳戶，一個自然人或者法人只能開立一個。2、證券持有人名冊登記。3、證券交易的清算和交收。4、派發(fā)證券權(quán)益。三、證券登記結(jié)算機構(gòu)（三）證券的清算與交收1、參與證券交易的證券和資金必須是實有的資金和證券，且價值相等。2、凈額結(jié)算，貨銀對付。3、結(jié)算參與人未按時履行交收義務(wù)的，交易被取消。4、用于證券交易結(jié)算的資金和證券，必須存放于專門的清算交收帳戶，只能按業(yè)務(wù)規(guī)則用于已成交的證券交易的清算交收，不得被強制執(zhí)行。四、證券服務(wù)