《公司治理》第6章高級管理者激勵機制設(shè)計

高級管理者激勵機制設(shè)計第六章CONTENTS目錄第一節(jié)高級管理者的選任機制第二節(jié)高級管理者激勵與約束機制萬科為什么選擇對高管進行股權(quán)激勵？（詳見引例）股權(quán)激勵機制有效嗎？有哪些方法可以約束聰明無比的高管們？本章的學(xué)習(xí)目標(biāo)通過本章的學(xué)習(xí)與思考,理解高級管理者在公司發(fā)展中的作用,并進一步了解公司治理中的委托—代理問題；了解高級管理者的含義、特點以及選任機制；掌握公司高級管理者的激勵機制與約束機制的內(nèi)容。01高級管理者的選任機制高級管理者的界定與特征高級管理者制度高級管理者的選任高級管理者(seniorexecutives,簡稱高管層)是指在現(xiàn)代企業(yè)中,對法人的財產(chǎn)擁有經(jīng)營管理權(quán),承擔(dān)法人財產(chǎn)保值增值責(zé)任的企業(yè)高級經(jīng)營管理者。這類管理者由企業(yè)聘任,以自身的人力資本出資,以經(jīng)營管理企業(yè)為職業(yè),并以此獲得報酬和剩余索取權(quán)。高級管理者的界定1.市場化企業(yè)經(jīng)營者主要依靠市場機制來配置,在市場競爭中實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。高級管理者的特征2.職業(yè)化以企業(yè)經(jīng)營和管理為職業(yè)，遵守職業(yè)道德，遵從一般規(guī)律。3.高度專業(yè)化對所做工作具備較高的知識和技能。4.職業(yè)合約化以合約未職業(yè)基礎(chǔ)，遵守職業(yè)道德，運用合約進行管理。5.品牌效應(yīng)高管行為受到品牌聲譽的約束。高級管理人制度高級管理人制度是把一種社會職業(yè)與一種社會職位相聯(lián)系的制度設(shè)計。該制度是一個涉及企業(yè)高級管理人如何通過職業(yè)化、市場化、專業(yè)化和國際化的進程來建設(shè)的制度體系。市場配置制度高級管理人的競爭、選拔與聘用是該制度的精髓所在。高級管理人在市場上的價格問題又是選聘制度的主旨問題。

業(yè)績評價制度

公司的所有者也即股東是經(jīng)理人的業(yè)績優(yōu)劣的評價者。經(jīng)理人的經(jīng)營業(yè)績是一切激勵與約束的基礎(chǔ)條件。監(jiān)督約束制度國家法律等各種社會規(guī)范準(zhǔn)則是對高級管理人的外部約束機制,內(nèi)部約束則指在出資人與高級管理人之間通過合同契約等方式形成一種權(quán)責(zé)利相互約束的制度。高級管理人制度高級管理者的選任來源高級管理者選任來源1.競爭選任安排通過競爭機制在公司內(nèi)外經(jīng)理市場進行選拔,擇優(yōu)聘用。2.指派選任安排上級主管部門作為出資人有權(quán)選擇和委任經(jīng)理人員。

高級管理者的選任的影響因素高級管理者市場公司治理結(jié)構(gòu)企業(yè)規(guī)模，戰(zhàn)略調(diào)整...02高級管理者激勵與約束機制高級管理者激勵機制高級管理者約束機制報酬激勵非物質(zhì)激勵高級管理者激勵機制12管理者的報酬一般由工資、獎金、利潤分成、股票、股票期權(quán)、年金等構(gòu)成。經(jīng)理人員激勵中還有非物質(zhì)報酬因素,例如控制權(quán)、聲譽等獎金、分紅具有一定的刺激作用容易驅(qū)使管理者采取短期行為年薪制提供可靠的收入,起到保險的作用沒有足夠的激勵性年金、股票期權(quán)有利于公司的長期業(yè)績,最具激勵性時間太長,風(fēng)險太大高管報酬激勵機制14年薪制年薪制是最基本的管理者報酬制度,是指企業(yè)以年度為單位根據(jù)經(jīng)營者的生產(chǎn)經(jīng)營成果和所承擔(dān)的責(zé)任、風(fēng)險確定其工資收入的工資分配制度。優(yōu)點1年薪制可以充分體現(xiàn)經(jīng)營者的勞動特點。優(yōu)點2年薪結(jié)構(gòu)中含有較大的風(fēng)險收入，使經(jīng)營者的實際貢獻直接反映于當(dāng)期各類年薪收入的浮動之中。優(yōu)點3年薪制可以為廣泛實施股權(quán)激勵創(chuàng)造基礎(chǔ)條件。優(yōu)點4高薪對抑制“管理腐敗”行為能夠起到積極的預(yù)防作用。15年薪制缺點1年薪制無法調(diào)動經(jīng)營者的長期行為。缺點2年薪制只考慮了企業(yè)的年度收益,在信息不對稱的情況下,會導(dǎo)致高級管理者行為短期化實施條件1以現(xiàn)代企業(yè)制度為基本的運行條件。實施條件2理順高級管理者與出資者的關(guān)系。實施條件3有科學(xué)的外在評估機制。高管層持股02限制性股票股票期權(quán)01管理層收購03高管層持股是指公司高管層和核心技術(shù)人員通過適當(dāng)?shù)闹贫劝才藕蜋C制設(shè)計,持有一定比例的股權(quán),參與企業(yè)部分剩余分享,以改善其收入結(jié)構(gòu),激勵其采取有利于公司長期經(jīng)營業(yè)績的行為。股票期權(quán)17公司給予員工在未來時期內(nèi)以預(yù)先約定的價格購買一定數(shù)量本公司普通股票的權(quán)利,通常是針對公司高級管理層而言的,但近年有從經(jīng)理層面向關(guān)鍵雇員擴散的趨勢。123股票期權(quán)實施條件只有在與業(yè)績掛鉤的變動薪酬占高級管理者總薪酬的相當(dāng)比例時才可能達到激勵效果高級管理者的努力都可以通過證券市場進行觀察,并以股價的高低作為評價的標(biāo)準(zhǔn)高級管理者薪酬機制建立在一整套關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)考核基礎(chǔ)之上股票期權(quán)實施中的關(guān)鍵內(nèi)容確定收益對象確定行權(quán)價格確定行權(quán)期限確定授權(quán)期權(quán)數(shù)量19股票期權(quán)的優(yōu)缺點優(yōu)點1能夠在較大程度上規(guī)避傳統(tǒng)薪酬分配形式的不足。優(yōu)點2將高級管理者的利益與投資者的利益捆綁在一起。優(yōu)點3對公司業(yè)績有巨大的推動作用。優(yōu)點4有利于更好地吸引核心員工并發(fā)揮其創(chuàng)造力。如果高管作為股票期權(quán)持有人，在股票價格上升時受益而在價格下降時不會受到實際損失，會如何影響其經(jīng)營行為？缺點限制性股票管理層收購限制性股票是指公司高級管理人員出售這種股票的權(quán)利受到限制,亦即高級管理者對于股票的擁有權(quán)受到一定條件的限制。由公司經(jīng)理層借助金融杠桿購買本公司股份,實現(xiàn)資產(chǎn)重組,改變公司所有權(quán)結(jié)構(gòu),達到經(jīng)理層持股控制企業(yè)所有權(quán)的目的。限制性股票與管理層收購21非物質(zhì)激勵經(jīng)營控制權(quán)激勵特定控制權(quán)通過契約授權(quán)給創(chuàng)業(yè)企業(yè)家,這種特定控制權(quán)就是高級管理者的經(jīng)營控制權(quán),包括日常的生產(chǎn)、銷售、雇用等權(quán)力。聲譽激勵聲譽激勵是一種終極的、最高的激勵手段,主要是指精神激勵或職業(yè)聲譽。聲譽激勵屬于精神激勵的范疇,其發(fā)揮作用的基礎(chǔ)是完備的經(jīng)理人市場。22高級管理者約束機制約束機制是指公司對高級管理者的決策、行為或經(jīng)營成果所進行的一系列客觀而及時的檢查、評價、監(jiān)察、控制、督導(dǎo)和懲罰的行動,包括公司內(nèi)部監(jiān)控機制和公司外部監(jiān)控機制。

外部約束機制是指法律和政府部門等對管理者進行的影響和監(jiān)督。內(nèi)部約束機制是指公司股東大會、董事會、監(jiān)事會等組織機構(gòu)對高級管理者的表現(xiàn)是否稱職、業(yè)績是否良好所進行的監(jiān)督控制。外部約束機制內(nèi)部約束機制內(nèi)部約束機制23組織制度約束內(nèi)部審計約束股東大會對高級管理者的約束是通過對董事會的信任委托間接進行的。董事會通過對公司重大決策權(quán)的控制和對經(jīng)理人員的任免、獎懲進行直接約束。監(jiān)事會對董事、經(jīng)理執(zhí)行公司職務(wù)時違反法律法規(guī)或者公司章程以及損害公司利益的行為進行監(jiān)督。內(nèi)部審計是指企業(yè)內(nèi)部建立的獨立的審計部門,基于內(nèi)部管理的需要,以公司內(nèi)部控制為對象,以日常業(yè)務(wù)流程為內(nèi)容,按照董事會的要求,堅持獨立、客觀、公正的原則,對企業(yè)內(nèi)部管理和其他相關(guān)方面做出評價和判斷,從而有效地降低內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險,保證企業(yè)良性運轉(zhuǎn),并促進企業(yè)管理的高效與透明的一種評價活動。外部約束