第6章sky 營(yíng)運(yùn)資金管理(6課時(shí))課件

1第六章營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述第二節(jié)現(xiàn)金與有價(jià)證券管理第三節(jié)應(yīng)收帳款管理第四節(jié)存貨管理1第六章營(yíng)運(yùn)資金管理教第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述2通過(guò)學(xué)習(xí)，掌握營(yíng)運(yùn)資金的概念及組成、營(yíng)運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)性管理、公司持有現(xiàn)金和有價(jià)證券的動(dòng)機(jī)、現(xiàn)金計(jì)劃、最佳現(xiàn)金余額水平的確定、現(xiàn)金管理策略、信用政策的制定、應(yīng)收賬款的日常管理、存貨的成本、存貨決策、存貨資金占用量的核定。本章教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：重點(diǎn)是營(yíng)運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)性管理，最佳現(xiàn)金余額水平的確定，信用政策的制定以及存貨的成本與決策難點(diǎn)是存貨資金占用量的核定。計(jì)劃課時(shí)：8教學(xué)方法與手段：課堂教學(xué)教學(xué)要點(diǎn)——學(xué)習(xí)目的與要求2教學(xué)要點(diǎn)3第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述一、營(yíng)運(yùn)資金及其特點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債二、營(yíng)運(yùn)資金管理的目的與任務(wù)三、營(yíng)運(yùn)資金政策3第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述一、營(yíng)運(yùn)資金及其特點(diǎn)4一、營(yíng)運(yùn)資金及其特點(diǎn)概念：營(yíng)運(yùn)資金（workingcapital），指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。狹義的營(yíng)運(yùn)資金：又稱凈營(yíng)運(yùn)資金(networkingcapital)，指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額，是公司以長(zhǎng)期融資方式滿足的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)投資。廣義的營(yíng)運(yùn)資金：又稱毛營(yíng)運(yùn)資金(grossworkingcapital)，指一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額。特點(diǎn)：（一）周轉(zhuǎn)具有短期性（二）實(shí)物形態(tài)的變動(dòng)性（易變性）（三）數(shù)量上的波動(dòng)性（四）來(lái)源上的多樣性營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容：既包括流動(dòng)資產(chǎn)管理，又包括流動(dòng)負(fù)債管理。（一）流動(dòng)資產(chǎn)概念：指可以在一年以內(nèi)（或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)）變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)，收益性弱。

種類：1、按存在形態(tài)劃分：（1）現(xiàn)金（2）短期投資（3）應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)（4）存貨2、按在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的作用劃分（1）生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指在產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用的流動(dòng)資產(chǎn)。（2）流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指在商品流通過(guò)程中發(fā)揮作用的流動(dòng)資產(chǎn)。（二）流動(dòng)負(fù)債

概念：指需要在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期償還的債務(wù)。特點(diǎn)：成本低、償還期短。

分類：1、按應(yīng)付金額是否確定來(lái)分:（1）應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債（2）應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債2、按流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)分:（1）自然性流動(dòng)負(fù)債（不需做正規(guī)安排、自然形成）（2）人為性流動(dòng)負(fù)債（人為安排形成的）4一、營(yíng)運(yùn)資金及其特點(diǎn)概念：（一）流動(dòng)資產(chǎn)（二）流動(dòng)負(fù)債5二、營(yíng)運(yùn)資金管理的目的與任務(wù)營(yíng)運(yùn)資金管理的意義在許多行業(yè)中，在公司資產(chǎn)總額中有近一半的資產(chǎn)為流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)涉及營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)頻繁發(fā)生，營(yíng)運(yùn)資金管理涉及公司供、產(chǎn)、銷等各重要環(huán)節(jié)；作好營(yíng)運(yùn)資金管理工作直接涉及公司的短期償債能力，對(duì)于有效控制公司融資風(fēng)險(xiǎn)，改善公司在社會(huì)中的信譽(yù)狀況，進(jìn)而增強(qiáng)公司的融資能力有著極為重要意義。營(yíng)運(yùn)資金管理的目的與任務(wù)（一）認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量；（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用資金；（三）加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率；（四）合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保障企業(yè)足夠的短期償債能力。5二、營(yíng)運(yùn)資金管理的目的與任務(wù)6三、營(yíng)運(yùn)資金政策（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策（二）營(yíng)運(yùn)資金籌集政策（三）不同資產(chǎn)與籌資組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響分析（案例）6三、營(yíng)運(yùn)資金政策（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策7（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策1概念2.資產(chǎn)組合策略的類型3．影響營(yíng)運(yùn)資金持有政策的因素1.營(yíng)運(yùn)資金持有政策亦稱資產(chǎn)組合策略。是關(guān)于相對(duì)于既定的固定資產(chǎn)規(guī)模，確定與之匹配的營(yíng)運(yùn)資金數(shù)量的政策。其核心任務(wù)，是收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡，確定企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的持有數(shù)量。2.資產(chǎn)組合策略的類型：

相對(duì)于既定的固定資產(chǎn)規(guī)模，可以選擇實(shí)施：寬松的營(yíng)運(yùn)資金政策——持有較高水平的營(yíng)運(yùn)資金；緊縮的營(yíng)運(yùn)資金政策——持有較低水平的營(yíng)運(yùn)資金；適中的營(yíng)運(yùn)資金政策——介于寬松與緊縮兩者之間。前者的收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低，后者的收益和風(fēng)險(xiǎn)均較高。在適中的營(yíng)運(yùn)資金政策下，營(yíng)運(yùn)資金的持有量不過(guò)高也不過(guò)低，現(xiàn)金恰好足以應(yīng)付支付之需，存貨足夠滿足生產(chǎn)和銷售所用，除非利息高于資本成本(這種情況不大可能發(fā)生)，一般企業(yè)不保留有價(jià)證券。3．影響營(yíng)運(yùn)資金持有政策的因素（1）企業(yè)營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短。（2）企業(yè)銷售收入和現(xiàn)金流量的波動(dòng)性。（3）償債能力比率的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。（4）存貨政策。（5）信用政策。（6）企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理效率。（7）管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。（8）企業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)和其他方面的風(fēng)險(xiǎn)。7（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策1概念1.營(yíng)運(yùn)資金持有政策2.資8（二）營(yíng)運(yùn)資金籌集政策1．概念營(yíng)運(yùn)資金籌集政策，亦稱籌資組合策略。是關(guān)于相對(duì)于既定的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模及結(jié)構(gòu)，確定一定的營(yíng)運(yùn)資金來(lái)源及構(gòu)成與之匹配的政策。其核心是解決用何種類型的資金滿足各不同類型資產(chǎn)的資金占用需要的問(wèn)題。其政策類型也是企業(yè)在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡個(gè)結(jié)果。2．流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的對(duì)應(yīng)分析（圖示）3.資產(chǎn)組合策略的類型：有三種政策類型:（1）配合型籌資政策（圖示）（2）激進(jìn)型籌資政策（圖示）（3）穩(wěn)健型籌資政策（圖示）4.營(yíng)運(yùn)資金籌集政策的政策選擇8（二）營(yíng)運(yùn)資金籌集政策1．概念9(三)不同資產(chǎn)組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響例1

：北方公司目前年銷售額為2000件，銷售收入為200000元，凈利潤(rùn)20000元。現(xiàn)根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，每年可銷售2400件，銷售收入為240000元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24000元，但擴(kuò)大產(chǎn)量必須增加10000的固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)公司決定保持資產(chǎn)總額不變，減少10000元流動(dòng)資產(chǎn)投資，相應(yīng)增加10000元固定資產(chǎn)投資。

資產(chǎn)組合

籌資組合流動(dòng)資產(chǎn)40000固定資產(chǎn)60000流動(dòng)負(fù)債20000長(zhǎng)期資金80000合計(jì)100000合計(jì)100000北方公司現(xiàn)有資產(chǎn)組合與籌資組合（單位：元）變動(dòng)資產(chǎn)組合對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響（單位：元）項(xiàng)目現(xiàn)在情況（保守的組合）組合變動(dòng)后（冒險(xiǎn)的情況）資產(chǎn)組合流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)資產(chǎn)合計(jì)凈利400006000010000020000300007000010000024000幾個(gè)主要比率投資報(bào)酬率流動(dòng)負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)比率

20000/100000=20%40000/100000=40%40000/20000=224000/100000=24%30000/100000=30%30000/20000=1.5分析：由于流動(dòng)資產(chǎn)較多可降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)多，會(huì)造成企業(yè)營(yíng)利能力下降。因此在確定資產(chǎn)組合時(shí)，我們面臨風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡。9(三)不同資產(chǎn)組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響例1：北方公司10(三)：不同籌資組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響——例2

東方公司現(xiàn)有資產(chǎn)組合和籌資組合：（單位：元）見下表

資產(chǎn)組合

籌資組合流動(dòng)資產(chǎn)40000固定資產(chǎn)60000合計(jì)100000流動(dòng)負(fù)債20000長(zhǎng)期資金80000合計(jì)100000息稅前利潤(rùn)為20000元，流動(dòng)負(fù)債的成本為4％，長(zhǎng)期資金成本為15％項(xiàng)目現(xiàn)在情況（保守組合）計(jì)劃變動(dòng)后情況（冒險(xiǎn)組合）籌資組合：短期資金長(zhǎng)期資金資金總額息稅前利潤(rùn)減：資金成本短期資金成本長(zhǎng)期資金成本凈利

2000080000100000200000.04*200008000.15*800001200072005000050000100000200000.04*5000020000.15*50000750010500主要財(cái)務(wù)比率：投資報(bào)酬率流動(dòng)負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)比率

7200/100000=7.2%20000/100000=20%40000/20000=210500/100000=10.5%50000/100000=50%40000/50000=0.8改變籌資組合對(duì)東方公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響分析（單位：元）10(三)：不同籌資組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響——例211第二節(jié)現(xiàn)金及有價(jià)證券管理現(xiàn)金(1)包括現(xiàn)金、銀行存款、其它貨幣資金有價(jià)證券不可缺性非收益性矛盾！節(jié)約占用降低成本獲取短期投資收益保證滿足經(jīng)營(yíng)需要持有動(dòng)機(jī)管理目的確定最佳現(xiàn)金占用量！編制現(xiàn)金計(jì)劃(3)日?，F(xiàn)金及有價(jià)證券管理(4、5)科學(xué)的核定方法！(2)特點(diǎn)對(duì)應(yīng)的解決途徑：管理內(nèi)容11第二節(jié)現(xiàn)金及有價(jià)證券管理包括現(xiàn)金、銀行存款、其它12一、現(xiàn)金管理概述(一)企業(yè)持有現(xiàn)金和有價(jià)證券的動(dòng)機(jī)(二)現(xiàn)金管理的目的(三)現(xiàn)金的矛盾(四)現(xiàn)金管理的內(nèi)容(一)企業(yè)持有現(xiàn)金和有價(jià)證券的動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)(TransactionsMotive)：基本動(dòng)機(jī)，使公司能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)。預(yù)防動(dòng)機(jī)(PrecautionaryMotive)：持有現(xiàn)金，以應(yīng)付意外事件對(duì)現(xiàn)金的需求。財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)(FinanceMotive)：包括將來(lái)需求：要積累資金以滿足將來(lái)的特定需求。補(bǔ)償性余額需要：銀行對(duì)公司提供的服務(wù)，要求在銀行的賬戶上維持一個(gè)最低的現(xiàn)金余額，稱為補(bǔ)償性余額，銀行對(duì)這一補(bǔ)償性余額不支付利息。投機(jī)動(dòng)機(jī)(SpeculativeMotive)：持有現(xiàn)金，以便當(dāng)證券價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，從事投機(jī)活動(dòng)，從中獲得收益。(二)現(xiàn)金管理的目的保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需節(jié)約使用資金從閑置資金中獲取利息。(三)現(xiàn)金的矛盾經(jīng)營(yíng)上的不可缺性；持有上的非收益性。(四)現(xiàn)金管理的內(nèi)容1、確定最佳的現(xiàn)金余額（用科學(xué)的方法）；2、編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理的估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金需求；3、進(jìn)行日?，F(xiàn)金（收支）控制，力求加速收款，延緩付款。12一、現(xiàn)金管理概述(一)企業(yè)持有現(xiàn)金和有價(jià)證券的動(dòng)機(jī)(一)13二、最佳現(xiàn)金持有量的確定是現(xiàn)金管理的核心主要方法：（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式（二）成本分析模式（三）存貨模式（四）隨機(jī)模型（五）因素分析模式13二、最佳現(xiàn)金持有量的確定是現(xiàn)金管理的核心14（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式概念：是根據(jù)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)周期對(duì)現(xiàn)金的需要，確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。特點(diǎn)：操作比較簡(jiǎn)單要求的前提條件：首先，未來(lái)年度的現(xiàn)金總需求應(yīng)該能夠根據(jù)產(chǎn)銷計(jì)劃比較準(zhǔn)確地加以預(yù)計(jì)；其次，必須能夠根據(jù)以往年度的歷史資料測(cè)算出未來(lái)年度的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次（天）數(shù)。計(jì)算公式：如下其中，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（如圖示）最佳現(xiàn)金余額=（年現(xiàn)金需求量/360）*現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期營(yíng)業(yè)周期賒購(gòu)原材料現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)收回貨款賒銷產(chǎn)品應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)收回現(xiàn)金(現(xiàn)金流入)支付材料款(現(xiàn)金流出)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)理解示意圖14（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式概念：是根據(jù)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)周期對(duì)現(xiàn)金的15（二）成本分析模式概念：是以尋求持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低為目標(biāo)，來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。原理：持有現(xiàn)金的總成本＝持有成本+管理成本+短缺成本上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。（

圖示）其中，對(duì)作為固定成本的管理成本，通常不加考慮。方法及公式：P184例5－3成本現(xiàn)金持有總成本機(jī)會(huì)成本管理成本短缺成本現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量成本分析模式示意圖Q=√2F/C15（二）成本分析模式概念：是以尋求持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低16（三）存貨模式概念：是將存貨模式引入現(xiàn)金管理，把企業(yè)持有現(xiàn)金和短期有價(jià)證券，并進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換聯(lián)系起來(lái)，將現(xiàn)金的持有成本同短期有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的成本進(jìn)行權(quán)衡，以求得兩者相加的總成本最低時(shí)的現(xiàn)金余額，從而得出最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。現(xiàn)金余額時(shí)間平均現(xiàn)金余額存貨模式現(xiàn)金流轉(zhuǎn)模式（圖1）買進(jìn)證券賣出證券存貨模式下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)模式（圖示）：當(dāng)企業(yè)持有的現(xiàn)金趨于零時(shí)，就需要將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，以用于日常開支。但現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券及持有現(xiàn)金均要發(fā)生成本。16（三）存貨模式概念：是將存貨模式引入現(xiàn)金管理，把企業(yè)持有17（四）隨機(jī)模型概念：也稱米勒－奧爾模型，是在企業(yè)現(xiàn)金需求量波動(dòng)較大且難以預(yù)知的情況下，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限的區(qū)域內(nèi)，進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的一種方法。（如圖）隨機(jī)模型現(xiàn)金流轉(zhuǎn)模式示意圖時(shí)間0HRL現(xiàn)金持有量BA每日現(xiàn)金余額現(xiàn)金持有上限持有下限最優(yōu)返回線如圖：1、企業(yè)的現(xiàn)金持有量(為每日現(xiàn)金余額)是隨機(jī)波動(dòng)的；2、當(dāng)其上升達(dá)到控制上限（A點(diǎn)）時(shí)，企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)買有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落至現(xiàn)金返回線(R線)的水平；3、當(dāng)現(xiàn)金持有量降至控制下限（B點(diǎn)）時(shí)，轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升至現(xiàn)金返回線的水平；4、現(xiàn)金持有量在上下限之間的波動(dòng)，屬于控制區(qū)域內(nèi)的合理變化，不予理會(huì)。17（四）隨機(jī)模型概念：也稱米勒－奧爾模型，是在企業(yè)現(xiàn)金需求18（五）因素分析模式概念：因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。其計(jì)算公式為：

例：某企業(yè)1998年平均占用現(xiàn)金1000萬(wàn)，50萬(wàn)為不合理占用，1999年銷售收入預(yù)計(jì)交1998年增長(zhǎng)10%，則1999年最佳現(xiàn)金余額?18（五）因素分析模式概念：因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額19概念：是企業(yè)根據(jù)未來(lái)時(shí)期物資采購(gòu)、投資和銷售等因素對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)影響的預(yù)計(jì),對(duì)一定時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金收支所作的計(jì)劃安排?，F(xiàn)金計(jì)劃中的收支差額，是安排融資及進(jìn)行短期證券投資的基本依據(jù)。主要內(nèi)容：（一）現(xiàn)金收入

1、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入；

2、其他現(xiàn)金收入。（二）現(xiàn)金支出

1、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出；

2、其他現(xiàn)金支出。（三）凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入—

現(xiàn)金支出=（營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入+其他現(xiàn)金收入）—

（營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出+其他現(xiàn)金支出）（四）現(xiàn)金余缺現(xiàn)金余缺額=期末現(xiàn)金余額—

最佳現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入—現(xiàn)金支出—最佳現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+凈現(xiàn)金流量—

最佳現(xiàn)金余額三、現(xiàn)金計(jì)劃及其編制19概念：是企業(yè)根據(jù)未來(lái)時(shí)期物資采購(gòu)、投資和銷售等因素對(duì)現(xiàn)金20（一）加速收款（二）控制支出（三）現(xiàn)金收支的綜合控制四、現(xiàn)金的日常控制（一）加速收款

1、集中銀行：指通過(guò)設(shè)立多個(gè)策略性的收款中心來(lái)代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。

2、鎖箱系統(tǒng)：是通過(guò)承租多個(gè)郵政信箱，以縮短收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行的時(shí)間的一種現(xiàn)金管理方法。（二）控制支出

1、運(yùn)用“浮游量”：所謂“浮游量”是指企業(yè)賬戶上的存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額；

2、控制支出時(shí)間：指最大限度地利用資金，合理控制現(xiàn)金支出時(shí)間，延遲現(xiàn)金支付；

3、工資支出模式：為支付工資而設(shè)立一個(gè)存款賬戶。（三）現(xiàn)金收支的綜合控制

1、力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與流出同步；

2、實(shí)行內(nèi)部牽制制度，加強(qiáng)現(xiàn)金與銀行存款的管理；

3、及時(shí)進(jìn)行現(xiàn)金清理；

4、零余額賬戶法是指企業(yè)通過(guò)建立零余額賬戶(Zero－BalanceAccount，ZBA)來(lái)處理企業(yè)的支付活動(dòng)；

5、適當(dāng)進(jìn)行投資，充分利用閑置資金進(jìn)行短期有價(jià)證券投資。6.合理利用資金計(jì)算發(fā)生，如采用匯票付款。20（一）加速收款四、現(xiàn)金的日?？刂疲ㄒ唬┘铀偈湛睿ǘ┛刂?1五、有價(jià)證券管理（一）短期證券投資的原因作為現(xiàn)金的替代品、適應(yīng)季節(jié)性的資金需求、與長(zhǎng)期資金的運(yùn)用相配合（二）短期證券投資的對(duì)象國(guó)債、短期融資券、可轉(zhuǎn)讓存單、企業(yè)股票和債券（三）選擇短期有價(jià)證券應(yīng)考慮的因素違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)、投資收益水平21五、有價(jià)證券管理（一）短期證券投資的原因22第三節(jié)應(yīng)收賬款管理制定應(yīng)收賬款政策日?？刂聘拍畛杀緫?yīng)收賬款概述功能信用標(biāo)準(zhǔn)綜合信用政策收賬政策信用條件信用調(diào)查信用評(píng)估日常管理壞賬準(zhǔn)備制度22第三節(jié)制定應(yīng)收賬款政策日常控制概念成本應(yīng)概述功能信用綜合23（一）信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)對(duì)于能夠獲得本企業(yè)商業(yè)信用的顧客所應(yīng)具備的基本條件提出的要求。通常是以顧客的信用水平和企業(yè)預(yù)期的壞賬損失率作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。信用標(biāo)準(zhǔn)的作用具有兩重性：信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，可減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但可使銷售量減少；信用標(biāo)準(zhǔn)寬松，雖然會(huì)增加銷量，但會(huì)相應(yīng)增加壞賬損失和應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。制定信用標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)在上述雙重性作用之間進(jìn)行權(quán)衡。二、應(yīng)收賬款政策的制定23（一）信用標(biāo)準(zhǔn)二、應(yīng)收賬款政策的制定24（二）信用條件指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。思考題：下面哪一項(xiàng)信用條件對(duì)顧客更優(yōu)惠？

“2/10,n/30”

與“2/10,1/20,n/30”24（二）信用條件25（三）收賬政策收賬政策：指信用條件被違反時(shí)，企業(yè)采取的收賬策略。一般而言，收賬費(fèi)用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關(guān)系。通常情況是：①開始花費(fèi)一些收賬費(fèi)用，應(yīng)收賬款和壞賬損失有小部分降低；⑧收賬費(fèi)用繼續(xù)增加，應(yīng)收賬款和壞賬損失明顯減少；③收賬費(fèi)用達(dá)到某一限度以后，應(yīng)收賬款和壞賬損失的減少就不再明顯了，這個(gè)限度稱為飽和點(diǎn)。在制定信用政策時(shí)，應(yīng)權(quán)衡增加收賬費(fèi)用與減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本和壞賬損失之間的得失。25（三）收賬政策26主要有以下幾種：（1）定期向客戶郵寄賬單，核對(duì)數(shù)據(jù)難確無(wú)誤。（2）寄發(fā)催款信，信中說(shuō)明客戶的逾期賬款，并要求付款。信中可能措辭嚴(yán)厲或婉轉(zhuǎn)，隨后由訓(xùn)練有素的催款員用電話與客戶聯(lián)系。（3）派催款員上門催款。（4）對(duì)隨后的發(fā)貨采用預(yù)收貨款或貨到立即付款的方式結(jié)算。（5）將客戶的逾期賬款委托收賬公司辦理，通常這樣費(fèi)用很高，為應(yīng)收賬款的15％－40％左右。（6）將逾期嚴(yán)重的客戶提交法律訴訟，通過(guò)法院裁決強(qiáng)制收回賬款，但這種方式往往會(huì)導(dǎo)致商業(yè)關(guān)系破裂。企業(yè)常用收賬方法26主要有以下幾種：27例題1：某企業(yè)年賒銷額720萬(wàn)元。如果實(shí)行（2/10，1/20，n/30）的信用條件。據(jù)估計(jì)，10天內(nèi)付款，可享受2%的付款折扣，有60%的顧客如期付款；20天內(nèi)付款，享受1%的付現(xiàn)折扣，有30%的顧客如期付款；20~30天付款，無(wú)折扣，有10%的顧客付款。請(qǐng)預(yù)測(cè)應(yīng)收帳款余額。每日賒銷額=720/360=2萬(wàn)=20000元27例題1：某企業(yè)年賒銷額720萬(wàn)元。如果實(shí)行（2/10，128例題2：某企業(yè)現(xiàn)行收帳政策和擬改變的收帳政策見下表。收帳政策備選方案表

單位：元假設(shè)同期資金利潤(rùn)率為20%，請(qǐng)分析評(píng)價(jià)兩種收帳政策。

28例題2：某企業(yè)現(xiàn)行收帳政策和擬改變的收帳政策見下表。收帳29答案：收帳政策分析評(píng)價(jià)表

因此，擬改變的收帳政策將使企業(yè)收益（少損失）68000（148000-216000）元。（20%為資金利潤(rùn)率）29答案：收帳政策分析評(píng)價(jià)表因此，擬改變的收帳政策將使企業(yè)30是指把信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策結(jié)合起來(lái)，考慮其綜合性的變化對(duì)銷售額、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬成本和收賬成本的影響，以制定的最優(yōu)的整體信用政策。（四）綜合信用政策30（四）綜合信用政策31

方案條件項(xiàng)目ABCn/302/10，1/20，n/603/10，1/30，n/90年賒銷額36003600×(1+20%)＝43203600×(1+40%)＝5040減：現(xiàn)金折扣4320×(2%×60%+1%×20%)＝60.485040×(3%×75%+1%×15%)＝120.96年賒銷凈額36004320-60.48＝4259.525040-120.96＝4919.04變動(dòng)成本3600×70%＝25204320×70%＝30245040×70%＝3528信用成本前收益3600-2520＝10804259.52-3024＝1235.524919.04-3528＝1391.04信用成本應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)3010×60%+20×20%+60×20%＝2210×75%+30×15%+90×10%＝21應(yīng)收賬款平均余額3600÷360×30＝3004320÷360×22＝2645040÷360×21＝294維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金300×70%＝210264×70%＝184.8294×70%＝205.8應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本210×20%＝42184.8×20%＝36.96205.8×20%＝41.16壞賬損失3600×20%×2%＝14.45040×3%＝151.2收賬費(fèi)用204070小計(jì)42+20＝6236.96+14.4+40＝91.3641.16+151.2+70＝262.36信用成本后收益1080-62＝10181235.52-91.36＝1144.161391.04-262.36＝1128.68例題3：某企業(yè)擬采用的三種不同綜合信用政策及其成本與效益影響分析31方案ABCn/302/32信用成本應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)3010×60%+20×20%+60×20%＝2210×75%+30×15%+90×10%＝21應(yīng)收賬款平均余額3600÷360×30＝3004320÷360×22＝2645040÷360×21＝294維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金300×70%＝210264×70%＝184.8294×70%＝205.8應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本210×20%＝42184.8×20%＝36.96205.8×20%＝41.16壞賬損失3600×20%×2%＝14.45040×3%＝151.2收賬費(fèi)用204070小計(jì)42+20＝6236.96+14.4+40＝91.3641.16+151.2+70＝262.36信用成本后收益1080-62＝10181235.52-91.36＝1144.161391.04-262.36＝1128.68

方案

信用條件項(xiàng)目ABCn/302/10，1/20，n/603/10，1/30，n/90年賒銷額36003600×(1+20%)＝43203600×(1+40%)＝5040減：現(xiàn)金折扣4320×(2%×60%+1%×20%)＝60.485040×(3%×75%+1%×15%)＝120.96年賒銷凈額36004320-60.48＝4259.525040-120.96＝4919.04變動(dòng)成本3600×70%＝25204320×70%＝30245040×70%＝3528信用成本前收益3600-2520＝10804259.52-3024＝1235.524919.04-3528＝1391.04例題3：某企業(yè)擬采用的三種不同綜合信用政策及其成本與效益影響分析32信用成本應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)3010×60%+20×2033壞賬準(zhǔn)備制度日常管理信用調(diào)查信用評(píng)估三、應(yīng)收賬款日?？刂浦苯诱{(diào)查應(yīng)收賬款追蹤分析調(diào)查、評(píng)估財(cái)務(wù)報(bào)表委托信用評(píng)估機(jī)構(gòu)（如銀行等）應(yīng)收賬款賬齡分析賬款收現(xiàn)保證率分析收賬程序討債方法日常記錄5C評(píng)估法信用評(píng)分法三、應(yīng)收賬款日常控制企業(yè)信用評(píng)估——方法（1）5C評(píng)估法：是通過(guò)重點(diǎn)分析影響企業(yè)信用的五個(gè)方面的的因素，以確定其信用等級(jí)的一種方法。（1）品德(character)

（2）能力(capacity)

（3）資本(capital)

（4）抵押品(collateral)

（5）情況——狀況(conditions)（2）信用評(píng)分法:源于沃爾評(píng)分法。先對(duì)反映企業(yè)信用情況的一系列財(cái)務(wù)比率和指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出顧客綜合的信用得分，并以此對(duì)客戶的信用等級(jí)作出評(píng)價(jià)的一種方法。（1）基本分析——賬齡結(jié)構(gòu)：有60萬(wàn)元尚在信用期內(nèi)，占總賬款的60％；逾期數(shù)額40萬(wàn)元，占全部應(yīng)收賬款的40％，其中：逾期在l~6個(gè)月內(nèi)的，分別為l0~14％。另外有6％的應(yīng)收賬款已經(jīng)逾期半年以上。（2）重點(diǎn)分析——逾期賬款分析：具體屬哪些客戶，其信用品質(zhì)？這些客戶拖欠情況是否經(jīng)常？發(fā)生拖欠的原因何在？（3）對(duì)策研究：對(duì)超期賬款，企業(yè)要制定相應(yīng)的收賬政策來(lái)處理。對(duì)逾期程度不同、客戶信用品質(zhì)不同的賬款，可以采用不同的收賬方式。對(duì)可能發(fā)生的壞賬損失，需提前有所準(zhǔn)備，充分估計(jì)這一因素對(duì)企業(yè)損益的影響；對(duì)尚未過(guò)期的應(yīng)收賬款，應(yīng)適當(dāng)?shù)毓芾砼c監(jiān)督，以防發(fā)生新的拖欠。33壞賬準(zhǔn)日信用信用三、直接調(diào)查應(yīng)收賬款調(diào)財(cái)務(wù)委托應(yīng)賬收賬討34第四節(jié)存貨管理——邏輯結(jié)構(gòu)分類控制Ⅲ訂貨點(diǎn)確定Ⅱ經(jīng)濟(jì)批量確定日?？刂拼尕浺?guī)劃功能Ⅰ成本存貨管理概述Ⅺ歸口分級(jí)控制ⅫABC控制法原材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品購(gòu)買成本儲(chǔ)存成本缺貨成本概念方法!采購(gòu)成本訂貨成本Ⅳ保險(xiǎn)儲(chǔ)備帳務(wù)記錄控制存貨:為在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中耗用或銷售而儲(chǔ)備的物資Ⅴ陸續(xù)供應(yīng)使用34第四節(jié)存貨管理——邏輯結(jié)構(gòu)分類ⅢⅡ日常控制存貨規(guī)劃35概念——經(jīng)濟(jì)批量：指使得一定時(shí)期內(nèi)儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和最低的采購(gòu)批量。觀念——使一定時(shí)期內(nèi)存貨總成本最低（包括訂貨、采購(gòu)成本和儲(chǔ)存成本）,是存貨管理的核心與關(guān)鍵。但：儲(chǔ)存成本與經(jīng)濟(jì)批量成正比；訂貨成本與經(jīng)濟(jì)批量成反比。存貨經(jīng)濟(jì)批量的計(jì)算方法公式法圖示法逐批測(cè)試法有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型存貨經(jīng)濟(jì)批量的計(jì)算方法Ⅱ.存貨的經(jīng)濟(jì)批量控制返回35概念——經(jīng)濟(jì)批量：指使得一定時(shí)期內(nèi)儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和36確定訂貨點(diǎn)應(yīng)考慮的因素：1、平均每天的正常耗用量，用n來(lái)表示；2、預(yù)計(jì)每天的最大耗用量，用m來(lái)表示；3、提前時(shí)間，用t來(lái)表示；4、預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前時(shí)間，用r來(lái)表示；5、保險(xiǎn)儲(chǔ)備，用S來(lái)表示。Ⅲ.訂貨點(diǎn)控制例：大華公司每天正常的耗用某零件為10件，訂貨的提前期為20天，預(yù)計(jì)最大耗用量為每天12件，預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前期為25天，計(jì)算保險(xiǎn)儲(chǔ)備和訂貨點(diǎn)。返回36確定訂貨點(diǎn)應(yīng)考慮的因素：Ⅲ.訂貨點(diǎn)控制例：大華公司每天正37Ⅳ.保險(xiǎn)儲(chǔ)備Ⅰ.確定保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)考慮的因素Ⅱ.計(jì)算公式Ⅲ.計(jì)算決策舉例Ⅰ.確定保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)考慮的因素：1、平均每天的正常耗用量，用n來(lái)表示；2、預(yù)計(jì)每天的最大耗用量，用m來(lái)表示；3、提前時(shí)間，用t來(lái)表示；4、預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前時(shí)間，用r來(lái)表示；5、保險(xiǎn)儲(chǔ)備，用S來(lái)表示。返回37Ⅳ.保險(xiǎn)儲(chǔ)備Ⅰ.確定保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)考慮的因素：返回38Ⅴ.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用例：某企業(yè)耗用某種零件，年需用量為3600件（D），該零件單價(jià)為每件10元，陸續(xù)到貨，每日送貨量（q）為30件，每日耗用量(d)為10件，單位儲(chǔ)存的變動(dòng)成本(Kc)為2元，一次訂貨成本(K)為25元，要求計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量、年訂貨次數(shù)與存貨總成本。P206[例5-13]返回38Ⅴ.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用P206[例5-13]返回39Ⅻ.ABC控制法概念步驟：1、計(jì)算每種存貨在一定時(shí)期內(nèi)的資金占用額。2、計(jì)算每種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按大小順序排列，編制表格。3、根據(jù)事先測(cè)定好的標(biāo)準(zhǔn)，把最重要的存貨劃為A類，一般存貨劃為B類，不重要的劃為C類，并畫圖表示。把存貨劃分成A、B、C三大類，目的是對(duì)存貨占用資金進(jìn)行有效的管理：對(duì)策：A類存貨種類雖少，但占用的資金多，應(yīng)集中主要力量管理，對(duì)其經(jīng)濟(jì)批量要進(jìn)行認(rèn)真規(guī)劃，對(duì)收入、發(fā)出要進(jìn)行嚴(yán)格控制；C類存貨雖然種類繁多，但占用的資金不多，不必花費(fèi)大量時(shí)間和精力去進(jìn)行規(guī)劃和控制；B類存貨介于A類和C類之間，也應(yīng)給予相當(dāng)?shù)闹匾?，但不必像A類那樣進(jìn)行非常嚴(yán)格的控制。P214[例5-20]返回8900C136550005980010700116001250013400143001520016190171801817019502010合計(jì)100000

2010010000010039Ⅻ.ABC控制法概念P214[例5-20]返回89040要點(diǎn)：

1、廠長(zhǎng)經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下，財(cái)務(wù)部門對(duì)存貨資金統(tǒng)一管理。

2、實(shí)行資金的歸口管理。

3、實(shí)行資金的分級(jí)管理。Ⅺ存貨的歸口分級(jí)控制返回40要點(diǎn)：Ⅺ存貨的歸口分級(jí)控制返回41本章小結(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理的重點(diǎn)在現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨管理上。企業(yè)持有現(xiàn)金有三個(gè)動(dòng)機(jī)，即預(yù)防動(dòng)機(jī)、交易動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)和財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)。持有現(xiàn)金要發(fā)生成本，有持有成本、管理成本和短缺成本。企業(yè)應(yīng)確定最佳現(xiàn)金持有量，并編制現(xiàn)金計(jì)劃，加強(qiáng)現(xiàn)金的日常管理。確定最佳現(xiàn)金持有量的方法有周期法、存貨模式法、成本分析法及因素分析法。應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一個(gè)重要項(xiàng)目。在制定信用政策時(shí)應(yīng)權(quán)衡利弊得失，再作決策，并加強(qiáng)信用管理。

存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重較大，一般約占40％－60％。存貨利用程度的好壞直接影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。因此，加強(qiáng)存貨的規(guī)劃和控制，使存貨保持在最優(yōu)水平上，便成為財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。儲(chǔ)存存貨發(fā)生的成本有取得成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本。企業(yè)按經(jīng)濟(jì)訂貨批量訂貨，可使存貨總成本最低，在存貨管理上可使用ABC控制法。41本章小結(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理的重點(diǎn)在現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨管42本章復(fù)習(xí)思考題1．營(yíng)運(yùn)資金有何特點(diǎn)?2．營(yíng)運(yùn)資金籌集政策主要有幾種類型?3．企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)有哪些?4．如何確定最佳現(xiàn)金持有量?5．簡(jiǎn)述應(yīng)收賬款的功能與成本。6．影響企業(yè)信用政策選擇的因素是什么?7．簡(jiǎn)述存貨的功能與成本。8．存貨的日?？刂品椒ㄓ心男?42本章復(fù)習(xí)思考題43第六章營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述第二節(jié)現(xiàn)金與有價(jià)證券管理第三節(jié)應(yīng)收帳款管理第四節(jié)存貨管理1第六章營(yíng)運(yùn)資金管理教第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述44通過(guò)學(xué)習(xí)，掌握營(yíng)運(yùn)資金的概念及組成、營(yíng)運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)性管理、公司持有現(xiàn)金和有價(jià)證券的動(dòng)機(jī)、現(xiàn)金計(jì)劃、最佳現(xiàn)金余額水平的確定、現(xiàn)金管理策略、信用政策的制定、應(yīng)收賬款的日常管理、存貨的成本、存貨決策、存貨資金占用量的核定。本章教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)：重點(diǎn)是營(yíng)運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)性管理，最佳現(xiàn)金余額水平的確定，信用政策的制定以及存貨的成本與決策難點(diǎn)是存貨資金占用量的核定。計(jì)劃課時(shí)：8教學(xué)方法與手段：課堂教學(xué)教學(xué)要點(diǎn)——學(xué)習(xí)目的與要求2教學(xué)要點(diǎn)45第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述一、營(yíng)運(yùn)資金及其特點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債二、營(yíng)運(yùn)資金管理的目的與任務(wù)三、營(yíng)運(yùn)資金政策3第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述一、營(yíng)運(yùn)資金及其特點(diǎn)46一、營(yíng)運(yùn)資金及其特點(diǎn)概念：營(yíng)運(yùn)資金（workingcapital），指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。狹義的營(yíng)運(yùn)資金：又稱凈營(yíng)運(yùn)資金(networkingcapital)，指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額，是公司以長(zhǎng)期融資方式滿足的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)投資。廣義的營(yíng)運(yùn)資金：又稱毛營(yíng)運(yùn)資金(grossworkingcapital)，指一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額。特點(diǎn)：（一）周轉(zhuǎn)具有短期性（二）實(shí)物形態(tài)的變動(dòng)性（易變性）（三）數(shù)量上的波動(dòng)性（四）來(lái)源上的多樣性營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容：既包括流動(dòng)資產(chǎn)管理，又包括流動(dòng)負(fù)債管理。（一）流動(dòng)資產(chǎn)概念：指可以在一年以內(nèi)（或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)）變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)，收益性弱。

種類：1、按存在形態(tài)劃分：（1）現(xiàn)金（2）短期投資（3）應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)（4）存貨2、按在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的作用劃分（1）生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指在產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用的流動(dòng)資產(chǎn)。（2）流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)：指在商品流通過(guò)程中發(fā)揮作用的流動(dòng)資產(chǎn)。（二）流動(dòng)負(fù)債

概念：指需要在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期償還的債務(wù)。特點(diǎn)：成本低、償還期短。

分類：1、按應(yīng)付金額是否確定來(lái)分:（1）應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債（2）應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債2、按流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)分:（1）自然性流動(dòng)負(fù)債（不需做正規(guī)安排、自然形成）（2）人為性流動(dòng)負(fù)債（人為安排形成的）4一、營(yíng)運(yùn)資金及其特點(diǎn)概念：（一）流動(dòng)資產(chǎn)（二）流動(dòng)負(fù)債47二、營(yíng)運(yùn)資金管理的目的與任務(wù)營(yíng)運(yùn)資金管理的意義在許多行業(yè)中，在公司資產(chǎn)總額中有近一半的資產(chǎn)為流動(dòng)資產(chǎn)，企業(yè)涉及營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)頻繁發(fā)生，營(yíng)運(yùn)資金管理涉及公司供、產(chǎn)、銷等各重要環(huán)節(jié)；作好營(yíng)運(yùn)資金管理工作直接涉及公司的短期償債能力，對(duì)于有效控制公司融資風(fēng)險(xiǎn)，改善公司在社會(huì)中的信譽(yù)狀況，進(jìn)而增強(qiáng)公司的融資能力有著極為重要意義。營(yíng)運(yùn)資金管理的目的與任務(wù)（一）認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量；（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用資金；（三）加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率；（四）合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保障企業(yè)足夠的短期償債能力。5二、營(yíng)運(yùn)資金管理的目的與任務(wù)48三、營(yíng)運(yùn)資金政策（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策（二）營(yíng)運(yùn)資金籌集政策（三）不同資產(chǎn)與籌資組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響分析（案例）6三、營(yíng)運(yùn)資金政策（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策49（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策1概念2.資產(chǎn)組合策略的類型3．影響營(yíng)運(yùn)資金持有政策的因素1.營(yíng)運(yùn)資金持有政策亦稱資產(chǎn)組合策略。是關(guān)于相對(duì)于既定的固定資產(chǎn)規(guī)模，確定與之匹配的營(yíng)運(yùn)資金數(shù)量的政策。其核心任務(wù)，是收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡，確定企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的持有數(shù)量。2.資產(chǎn)組合策略的類型：

相對(duì)于既定的固定資產(chǎn)規(guī)模，可以選擇實(shí)施：寬松的營(yíng)運(yùn)資金政策——持有較高水平的營(yíng)運(yùn)資金；緊縮的營(yíng)運(yùn)資金政策——持有較低水平的營(yíng)運(yùn)資金；適中的營(yíng)運(yùn)資金政策——介于寬松與緊縮兩者之間。前者的收益和風(fēng)險(xiǎn)均較低，后者的收益和風(fēng)險(xiǎn)均較高。在適中的營(yíng)運(yùn)資金政策下，營(yíng)運(yùn)資金的持有量不過(guò)高也不過(guò)低，現(xiàn)金恰好足以應(yīng)付支付之需，存貨足夠滿足生產(chǎn)和銷售所用，除非利息高于資本成本(這種情況不大可能發(fā)生)，一般企業(yè)不保留有價(jià)證券。3．影響營(yíng)運(yùn)資金持有政策的因素（1）企業(yè)營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短。（2）企業(yè)銷售收入和現(xiàn)金流量的波動(dòng)性。（3）償債能力比率的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。（4）存貨政策。（5）信用政策。（6）企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理效率。（7）管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。（8）企業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)和其他方面的風(fēng)險(xiǎn)。7（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策1概念1.營(yíng)運(yùn)資金持有政策2.資50（二）營(yíng)運(yùn)資金籌集政策1．概念營(yíng)運(yùn)資金籌集政策，亦稱籌資組合策略。是關(guān)于相對(duì)于既定的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模及結(jié)構(gòu)，確定一定的營(yíng)運(yùn)資金來(lái)源及構(gòu)成與之匹配的政策。其核心是解決用何種類型的資金滿足各不同類型資產(chǎn)的資金占用需要的問(wèn)題。其政策類型也是企業(yè)在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡個(gè)結(jié)果。2．流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的對(duì)應(yīng)分析（圖示）3.資產(chǎn)組合策略的類型：有三種政策類型:（1）配合型籌資政策（圖示）（2）激進(jìn)型籌資政策（圖示）（3）穩(wěn)健型籌資政策（圖示）4.營(yíng)運(yùn)資金籌集政策的政策選擇8（二）營(yíng)運(yùn)資金籌集政策1．概念51(三)不同資產(chǎn)組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響例1

：北方公司目前年銷售額為2000件，銷售收入為200000元，凈利潤(rùn)20000元?，F(xiàn)根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，每年可銷售2400件，銷售收入為240000元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24000元，但擴(kuò)大產(chǎn)量必須增加10000的固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)公司決定保持資產(chǎn)總額不變，減少10000元流動(dòng)資產(chǎn)投資，相應(yīng)增加10000元固定資產(chǎn)投資。

資產(chǎn)組合

籌資組合流動(dòng)資產(chǎn)40000固定資產(chǎn)60000流動(dòng)負(fù)債20000長(zhǎng)期資金80000合計(jì)100000合計(jì)100000北方公司現(xiàn)有資產(chǎn)組合與籌資組合（單位：元）變動(dòng)資產(chǎn)組合對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響（單位：元）項(xiàng)目現(xiàn)在情況（保守的組合）組合變動(dòng)后（冒險(xiǎn)的情況）資產(chǎn)組合流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)資產(chǎn)合計(jì)凈利400006000010000020000300007000010000024000幾個(gè)主要比率投資報(bào)酬率流動(dòng)負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)比率

20000/100000=20%40000/100000=40%40000/20000=224000/100000=24%30000/100000=30%30000/20000=1.5分析：由于流動(dòng)資產(chǎn)較多可降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)多，會(huì)造成企業(yè)營(yíng)利能力下降。因此在確定資產(chǎn)組合時(shí)，我們面臨風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡。9(三)不同資產(chǎn)組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響例1：北方公司52(三)：不同籌資組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響——例2

東方公司現(xiàn)有資產(chǎn)組合和籌資組合：（單位：元）見下表

資產(chǎn)組合

籌資組合流動(dòng)資產(chǎn)40000固定資產(chǎn)60000合計(jì)100000流動(dòng)負(fù)債20000長(zhǎng)期資金80000合計(jì)100000息稅前利潤(rùn)為20000元，流動(dòng)負(fù)債的成本為4％，長(zhǎng)期資金成本為15％項(xiàng)目現(xiàn)在情況（保守組合）計(jì)劃變動(dòng)后情況（冒險(xiǎn)組合）籌資組合：短期資金長(zhǎng)期資金資金總額息稅前利潤(rùn)減：資金成本短期資金成本長(zhǎng)期資金成本凈利

2000080000100000200000.04*200008000.15*800001200072005000050000100000200000.04*5000020000.15*50000750010500主要財(cái)務(wù)比率：投資報(bào)酬率流動(dòng)負(fù)債/總資產(chǎn)流動(dòng)比率

7200/100000=7.2%20000/100000=20%40000/20000=210500/100000=10.5%50000/100000=50%40000/50000=0.8改變籌資組合對(duì)東方公司風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的影響分析（單位：元）10(三)：不同籌資組合對(duì)企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的影響——例253第二節(jié)現(xiàn)金及有價(jià)證券管理現(xiàn)金(1)包括現(xiàn)金、銀行存款、其它貨幣資金有價(jià)證券不可缺性非收益性矛盾！節(jié)約占用降低成本獲取短期投資收益保證滿足經(jīng)營(yíng)需要持有動(dòng)機(jī)管理目的確定最佳現(xiàn)金占用量！編制現(xiàn)金計(jì)劃(3)日?，F(xiàn)金及有價(jià)證券管理(4、5)科學(xué)的核定方法！(2)特點(diǎn)對(duì)應(yīng)的解決途徑：管理內(nèi)容11第二節(jié)現(xiàn)金及有價(jià)證券管理包括現(xiàn)金、銀行存款、其它54一、現(xiàn)金管理概述(一)企業(yè)持有現(xiàn)金和有價(jià)證券的動(dòng)機(jī)(二)現(xiàn)金管理的目的(三)現(xiàn)金的矛盾(四)現(xiàn)金管理的內(nèi)容(一)企業(yè)持有現(xiàn)金和有價(jià)證券的動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)(TransactionsMotive)：基本動(dòng)機(jī)，使公司能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)。預(yù)防動(dòng)機(jī)(PrecautionaryMotive)：持有現(xiàn)金，以應(yīng)付意外事件對(duì)現(xiàn)金的需求。財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)(FinanceMotive)：包括將來(lái)需求：要積累資金以滿足將來(lái)的特定需求。補(bǔ)償性余額需要：銀行對(duì)公司提供的服務(wù)，要求在銀行的賬戶上維持一個(gè)最低的現(xiàn)金余額，稱為補(bǔ)償性余額，銀行對(duì)這一補(bǔ)償性余額不支付利息。投機(jī)動(dòng)機(jī)(SpeculativeMotive)：持有現(xiàn)金，以便當(dāng)證券價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，從事投機(jī)活動(dòng)，從中獲得收益。(二)現(xiàn)金管理的目的保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需節(jié)約使用資金從閑置資金中獲取利息。(三)現(xiàn)金的矛盾經(jīng)營(yíng)上的不可缺性；持有上的非收益性。(四)現(xiàn)金管理的內(nèi)容1、確定最佳的現(xiàn)金余額（用科學(xué)的方法）；2、編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理的估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金需求；3、進(jìn)行日?，F(xiàn)金（收支）控制，力求加速收款，延緩付款。12一、現(xiàn)金管理概述(一)企業(yè)持有現(xiàn)金和有價(jià)證券的動(dòng)機(jī)(一)55二、最佳現(xiàn)金持有量的確定是現(xiàn)金管理的核心主要方法：（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式（二）成本分析模式（三）存貨模式（四）隨機(jī)模型（五）因素分析模式13二、最佳現(xiàn)金持有量的確定是現(xiàn)金管理的核心56（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式概念：是根據(jù)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)周期對(duì)現(xiàn)金的需要，確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。特點(diǎn)：操作比較簡(jiǎn)單要求的前提條件：首先，未來(lái)年度的現(xiàn)金總需求應(yīng)該能夠根據(jù)產(chǎn)銷計(jì)劃比較準(zhǔn)確地加以預(yù)計(jì)；其次，必須能夠根據(jù)以往年度的歷史資料測(cè)算出未來(lái)年度的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次（天）數(shù)。計(jì)算公式：如下其中，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（如圖示）最佳現(xiàn)金余額=（年現(xiàn)金需求量/360）*現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期營(yíng)業(yè)周期賒購(gòu)原材料現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)收回貨款賒銷產(chǎn)品應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)收回現(xiàn)金(現(xiàn)金流入)支付材料款(現(xiàn)金流出)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)理解示意圖14（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式概念：是根據(jù)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)周期對(duì)現(xiàn)金的57（二）成本分析模式概念：是以尋求持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低為目標(biāo)，來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。原理：持有現(xiàn)金的總成本＝持有成本+管理成本+短缺成本上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。（

圖示）其中，對(duì)作為固定成本的管理成本，通常不加考慮。方法及公式：P184例5－3成本現(xiàn)金持有總成本機(jī)會(huì)成本管理成本短缺成本現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量成本分析模式示意圖Q=√2F/C15（二）成本分析模式概念：是以尋求持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低58（三）存貨模式概念：是將存貨模式引入現(xiàn)金管理，把企業(yè)持有現(xiàn)金和短期有價(jià)證券，并進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換聯(lián)系起來(lái)，將現(xiàn)金的持有成本同短期有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的成本進(jìn)行權(quán)衡，以求得兩者相加的總成本最低時(shí)的現(xiàn)金余額，從而得出最佳現(xiàn)金持有量的一種方法?，F(xiàn)金余額時(shí)間平均現(xiàn)金余額存貨模式現(xiàn)金流轉(zhuǎn)模式（圖1）買進(jìn)證券賣出證券存貨模式下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)模式（圖示）：當(dāng)企業(yè)持有的現(xiàn)金趨于零時(shí)，就需要將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，以用于日常開支。但現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券及持有現(xiàn)金均要發(fā)生成本。16（三）存貨模式概念：是將存貨模式引入現(xiàn)金管理，把企業(yè)持有59（四）隨機(jī)模型概念：也稱米勒－奧爾模型，是在企業(yè)現(xiàn)金需求量波動(dòng)較大且難以預(yù)知的情況下，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限的區(qū)域內(nèi)，進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的一種方法。（如圖）隨機(jī)模型現(xiàn)金流轉(zhuǎn)模式示意圖時(shí)間0HRL現(xiàn)金持有量BA每日現(xiàn)金余額現(xiàn)金持有上限持有下限最優(yōu)返回線如圖：1、企業(yè)的現(xiàn)金持有量(為每日現(xiàn)金余額)是隨機(jī)波動(dòng)的；2、當(dāng)其上升達(dá)到控制上限（A點(diǎn)）時(shí)，企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)買有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落至現(xiàn)金返回線(R線)的水平；3、當(dāng)現(xiàn)金持有量降至控制下限（B點(diǎn)）時(shí)，轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升至現(xiàn)金返回線的水平；4、現(xiàn)金持有量在上下限之間的波動(dòng)，屬于控制區(qū)域內(nèi)的合理變化，不予理會(huì)。17（四）隨機(jī)模型概念：也稱米勒－奧爾模型，是在企業(yè)現(xiàn)金需求60（五）因素分析模式概念：因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。其計(jì)算公式為：

例：某企業(yè)1998年平均占用現(xiàn)金1000萬(wàn)，50萬(wàn)為不合理占用，1999年銷售收入預(yù)計(jì)交1998年增長(zhǎng)10%，則1999年最佳現(xiàn)金余額?18（五）因素分析模式概念：因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額61概念：是企業(yè)根據(jù)未來(lái)時(shí)期物資采購(gòu)、投資和銷售等因素對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)影響的預(yù)計(jì),對(duì)一定時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金收支所作的計(jì)劃安排。現(xiàn)金計(jì)劃中的收支差額，是安排融資及進(jìn)行短期證券投資的基本依據(jù)。主要內(nèi)容：（一）現(xiàn)金收入

1、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入；

2、其他現(xiàn)金收入。（二）現(xiàn)金支出

1、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出；

2、其他現(xiàn)金支出。（三）凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入—

現(xiàn)金支出=（營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入+其他現(xiàn)金收入）—

（營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出+其他現(xiàn)金支出）（四）現(xiàn)金余缺現(xiàn)金余缺額=期末現(xiàn)金余額—

最佳現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入—現(xiàn)金支出—最佳現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+凈現(xiàn)金流量—

最佳現(xiàn)金余額三、現(xiàn)金計(jì)劃及其編制19概念：是企業(yè)根據(jù)未來(lái)時(shí)期物資采購(gòu)、投資和銷售等因素對(duì)現(xiàn)金62（一）加速收款（二）控制支出（三）現(xiàn)金收支的綜合控制四、現(xiàn)金的日?？刂疲ㄒ唬┘铀偈湛?/p>

1、集中銀行：指通過(guò)設(shè)立多個(gè)策略性的收款中心來(lái)代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。

2、鎖箱系統(tǒng)：是通過(guò)承租多個(gè)郵政信箱，以縮短收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行的時(shí)間的一種現(xiàn)金管理方法。（二）控制支出

1、運(yùn)用“浮游量”：所謂“浮游量”是指企業(yè)賬戶上的存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額；

2、控制支出時(shí)間：指最大限度地利用資金，合理控制現(xiàn)金支出時(shí)間，延遲現(xiàn)金支付；

3、工資支出模式：為支付工資而設(shè)立一個(gè)存款賬戶。（三）現(xiàn)金收支的綜合控制

1、力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與流出同步；

2、實(shí)行內(nèi)部牽制制度，加強(qiáng)現(xiàn)金與銀行存款的管理；

3、及時(shí)進(jìn)行現(xiàn)金清理；

4、零余額賬戶法是指企業(yè)通過(guò)建立零余額賬戶(Zero－BalanceAccount，ZBA)來(lái)處理企業(yè)的支付活動(dòng)；

5、適當(dāng)進(jìn)行投資，充分利用閑置資金進(jìn)行短期有價(jià)證券投資。6.合理利用資金計(jì)算發(fā)生，如采用匯票付款。20（一）加速收款四、現(xiàn)金的日常控制（一）加速收款（二）控制63五、有價(jià)證券管理（一）短期證券投資的原因作為現(xiàn)金的替代品、適應(yīng)季節(jié)性的資金需求、與長(zhǎng)期資金的運(yùn)用相配合（二）短期證券投資的對(duì)象國(guó)債、短期融資券、可轉(zhuǎn)讓存單、企業(yè)股票和債券（三）選擇短期有價(jià)證券應(yīng)考慮的因素違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)、投資收益水平21五、有價(jià)證券管理（一）短期證券投資的原因64第三節(jié)應(yīng)收賬款管理制定應(yīng)收賬款政策日?？刂聘拍畛杀緫?yīng)收賬款概述功能信用標(biāo)準(zhǔn)綜合信用政策收賬政策信用條件信用調(diào)查信用評(píng)估日常管理壞賬準(zhǔn)備制度22第三節(jié)制定應(yīng)收賬款政策日常控制概念成本應(yīng)概述功能信用綜合65（一）信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)對(duì)于能夠獲得本企業(yè)商業(yè)信用的顧客所應(yīng)具備的基本條件提出的要求。通常是以顧客的信用水平和企業(yè)預(yù)期的壞賬損失率作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。信用標(biāo)準(zhǔn)的作用具有兩重性：信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，可減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但可使銷售量減少；信用標(biāo)準(zhǔn)寬松，雖然會(huì)增加銷量，但會(huì)相應(yīng)增加壞賬損失和應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。制定信用標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)在上述雙重性作用之間進(jìn)行權(quán)衡。二、應(yīng)收賬款政策的制定23（一）信用標(biāo)準(zhǔn)二、應(yīng)收賬款政策的制定66（二）信用條件指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。思考題：下面哪一項(xiàng)信用條件對(duì)顧客更優(yōu)惠？

“2/10,n/30”

與“2/10,1/20,n/30”24（二）信用條件67（三）收賬政策收賬政策：指信用條件被違反時(shí)，企業(yè)采取的收賬策略。一般而言，收賬費(fèi)用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關(guān)系。通常情況是：①開始花費(fèi)一些收賬費(fèi)用，應(yīng)收賬款和壞賬損失有小部分降低；⑧收賬費(fèi)用繼續(xù)增加，應(yīng)收賬款和壞賬損失明顯減少；③收賬費(fèi)用達(dá)到某一限度以后，應(yīng)收賬款和壞賬損失的減少就不再明顯了，這個(gè)限度稱為飽和點(diǎn)。在制定信用政策時(shí)，應(yīng)權(quán)衡增加收賬費(fèi)用與減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本和壞賬損失之間的得失。25（三）收賬政策68主要有以下幾種：（1）定期向客戶郵寄賬單，核對(duì)數(shù)據(jù)難確無(wú)誤。（2）寄發(fā)催款信，信中說(shuō)明客戶的逾期賬款，并要求付款。信中可能措辭嚴(yán)厲或婉轉(zhuǎn)，隨后由訓(xùn)練有素的催款員用電話與客戶聯(lián)系。（3）派催款員上門催款。（4）對(duì)隨后的發(fā)貨采用預(yù)收貨款或貨到立即付款的方式結(jié)算。（5）將客戶的逾期賬款委托收賬公司辦理，通常這樣費(fèi)用很高，為應(yīng)收賬款的15％－40％左右。（6）將逾期嚴(yán)重的客戶提交法律訴訟，通過(guò)法院裁決強(qiáng)制收回賬款，但這種方式往往會(huì)導(dǎo)致商業(yè)關(guān)系破裂。企業(yè)常用收賬方法26主要有以下幾種：69例題1：某企業(yè)年賒銷額720萬(wàn)元。如果實(shí)行（2/10，1/20，n/30）的信用條件。據(jù)估計(jì)，10天內(nèi)付款，可享受2%的付款折扣，有60%的顧客如期付款；20天內(nèi)付款，享受1%的付現(xiàn)折扣，有30%的顧客如期付款；20~30天付款，無(wú)折扣，有10%的顧客付款。請(qǐng)預(yù)測(cè)應(yīng)收帳款余額。每日賒銷額=720/360=2萬(wàn)=20000元27例題1：某企業(yè)年賒銷額720萬(wàn)元。如果實(shí)行（2/10，170例題2：某企業(yè)現(xiàn)行收帳政策和擬改變的收帳政策見下表。收帳政策備選方案表

單位：元假設(shè)同期資金利潤(rùn)率為20%，請(qǐng)分析評(píng)價(jià)兩種收帳政策。

28例題2：某企業(yè)現(xiàn)行收帳政策和擬改變的收帳政策見下表。收帳71答案：收帳政策分析評(píng)價(jià)表

因此，擬改變的收帳政策將使企業(yè)收益（少損失）68000（148000-216000）元。（20%為資金利潤(rùn)率）29答案：收帳政策分析評(píng)價(jià)表因此，擬改變的收帳政策將使企業(yè)72是指把信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策結(jié)合起來(lái)，考慮其綜合性的變化對(duì)銷售額、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬成本和收賬成本的影響，以制定的最優(yōu)的整體信用政策。（四）綜合信用政策30（四）綜合信用政策73

方案條件項(xiàng)目ABCn/302/10，1/20，n/603/10，1/30，n/90年賒銷額36003600×(1+20%)＝43203600×(1+40%)＝5040減：現(xiàn)金折扣4320×(2%×60%+1%×20%)＝60.485040×(3%×75%+1%×15%)＝120.96年賒銷凈額36004320-60.48＝4259.525040-120.96＝4919.04變動(dòng)成本3600×70%＝25204320×70%＝30245040×70%＝3528信用成本前收益3600-2520＝10804259.52-3024＝1235.524919.04-3528＝1391.04信用成本應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)3010×60%+20×20%+60×20%＝2210×75%+30×15%+90×10%＝21應(yīng)收賬款平均余額3600÷360×30＝3004320÷360×22＝2645040÷360×21＝294維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金300×70%＝210264×70%＝184.8294×70%＝205.8應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本210×20%＝42184.8×20%＝36.96205.8×20%＝41.16壞賬損失3600×20%×2%＝14.45040×3%＝151.2收賬費(fèi)用204070小計(jì)42+20＝6236.96+14.4+40＝91.3641.16+151.2+70＝262.36信用成本后收益1080-62＝10181235.52-91.36＝1144.161391.04-262.36＝1128.68例題3：某企業(yè)擬采用的三種不同綜合信用政策及其成本與效益影響分析31方案ABCn/302/74信用成本應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)3010×60%+20×20%+60×20%＝2210×75%+30×15%+90×10%＝21應(yīng)收賬款平均余額3600÷360×30＝3004320÷360×22＝2645040÷360×21＝294維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金300×70%＝210264×70%＝184.8294×70%＝205.8應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本210×20%＝42184.8×20%＝36.96205.8×20%＝41.16壞賬損失3600×20%×2%＝14.45040×3%＝151.2收賬費(fèi)用204070小計(jì)42+20＝6236.96+14.4+40＝91.3641.16+151.2+70＝262.36信用成本后收益1080-62＝10181235.52-91.36＝1144.161391.04-262.36＝1128.68

方案

信用條件項(xiàng)目ABCn/302/10，1/20，n/603/10，1/30，n/90年賒銷額36003600×(1+20%)＝43203600×(1+40%)＝5040減：現(xiàn)金折扣4320×(2%×60%+1%×20%)＝60.485040×(3%×75%+1%×15%)＝120.96年賒銷凈額36004320-60.48＝4259.525040-120.96＝4919.04變動(dòng)成本3600×70%＝25204320×70%＝30245040×70%＝3528信用成本前收益3600-2520＝10804259.52-3024＝1235.524919.04-3528＝1391.04例題3：某企業(yè)擬采用的三種不同綜合信用政策及其成本與效益影響分析32信用成本應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)3010×60%+20×2075壞賬準(zhǔn)備制度日常管理信用調(diào)查信用評(píng)估三、應(yīng)收賬款日?？刂浦苯诱{(diào)查應(yīng)收賬款追蹤分析調(diào)查、評(píng)估財(cái)務(wù)報(bào)表委托信用評(píng)估機(jī)構(gòu)（如銀行等）應(yīng)收賬款賬齡分析賬款收現(xiàn)保證率分析收賬程序討債方法日常記錄5C評(píng)估法信用評(píng)分法三、應(yīng)收賬款日常控制企業(yè)信用評(píng)估——方法（1）5C評(píng)估法：是通過(guò)重點(diǎn)分析影響企業(yè)信用的五個(gè)方面的的因素，以確定其信用等級(jí)的一種方法。（1）品德