第六章營運績效暨獲利能力分析財務(wù)個案分析課件

財務(wù)分析個案研究

第六章

營運績效暨獲利能力分析李伊俐授課1

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營運績效暨獲利能力分析李伊獲利能力的重要性獲利能力提供債權(quán)人債權(quán)保障、提供股東獲利報酬，也提供了進一步成長的基本動力。獲利能力的重要性獲利能力提供債權(quán)人債權(quán)保障、提供股東獲利報酬獲利性的決定因素rROEg獲利性成長性風(fēng)險性營運績效投資績效融資績效公司價值獲利性的決定因素rROEg獲利性成長性風(fēng)險性營運績效投資績效獲利能力分析指標(biāo)整體性獲利指標(biāo)權(quán)益報酬率衡量股東投資報酬率的指標(biāo)。資產(chǎn)報酬率衡量每單位資產(chǎn)所創(chuàng)造的效益的指標(biāo)。經(jīng)濟附加價值將權(quán)益資金成本考量入的獲利指標(biāo)。獲利能力分析指標(biāo)整體性獲利指標(biāo)獲利能力分析指標(biāo)（續(xù)）營運獲利衡量指標(biāo)淨(jìng)利率營收淨(jìng)額減去所有成本，再加減營業(yè)外收支後之獲利率，又分稅後、稅前淨(jìng)利。營業(yè)利益率衡量本業(yè)經(jīng)營活動的獲利指標(biāo)。毛利率銷貨淨(jìng)額減去銷貨成本後的獲利數(shù)字。獲利能力分析指標(biāo)（續(xù)）營運獲利衡量指標(biāo)權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率(ROE)ROE的高低取決於三項管理構(gòu)面的績效好壞：營運管理、投資管理和融資管理。不能任憑ROE的高低即對公司的獲利能力遽下斷言，而要將ROE進一步拆解才能分析出公司獲利全貌。權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率(ROE)資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率

資產(chǎn)總額採期初？期末？或平均值？視評估之目的而定資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率淨(jìng)利率淨(jìng)利率=營收淨(jìng)額=營收毛額–銷貨退回與折讓稅前淨(jìng)利V.S稅後淨(jìng)利若目的為衡量營運績效看稅前淨(jìng)利，因為各產(chǎn)業(yè)甚至同業(yè)間所負(fù)擔(dān)的稅率可能不同。若目的為衡量股東權(quán)益看稅後淨(jìng)利，因為稅後淨(jìng)利才是股東真正可以享受到的利潤。淨(jìng)利率淨(jìng)利率=營業(yè)利益率營業(yè)利益率=營業(yè)利益公司經(jīng)營本業(yè)活動的獲利數(shù)字。衡量公司本業(yè)獲利能力最重要的指標(biāo)（因為EPS不一定完全表達本業(yè)實際經(jīng)營績效）。營業(yè)利益率營業(yè)利益率=毛利率毛利率=透露的訊息為：公司有多少餘?？赏蹲⒃谘邪l(fā)、行銷和管理活動上？—以上皆為影響公司未來的競爭力的重要活動毛利率毛利率=競爭策略影響獲利型態(tài)成本領(lǐng)導(dǎo)低毛利率、低管銷費用差異化高毛利率、高管銷費用不同的獲利指標(biāo)所涵蓋的範(fàn)圍不同，適用的情境亦有差異，須因應(yīng)不同的目的選用適當(dāng)?shù)墨@利指標(biāo)進行評估。競爭策略影響獲利型態(tài)成本領(lǐng)導(dǎo)

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營運績效暨獲利能力分析李伊獲利能力的重要性獲利能力提供債權(quán)人債權(quán)保障、提供股東獲利報酬，也提供了進一步成長的基本動力。獲利能力的重要性獲利能力提供債權(quán)人債權(quán)保障、提供股東獲利報酬獲利性的決定因素rROEg獲利性成長性風(fēng)險性營運績效投資績效融資績效公司價值獲利性的決定因素rROEg獲利性成長性風(fēng)險性營運績效投資績效獲利能力分析指標(biāo)整體性獲利指標(biāo)權(quán)益報酬率衡量股東投資報酬率的指標(biāo)。資產(chǎn)報酬率衡量每單位資產(chǎn)所創(chuàng)造的效益的指標(biāo)。經(jīng)濟附加價值將權(quán)益資金成本考量入的獲利指標(biāo)。獲利能力分析指標(biāo)整體性獲利指標(biāo)獲利能力分析指標(biāo)（續(xù)）營運獲利衡量指標(biāo)淨(jìng)利率營收淨(jìng)額減去所有成本，再加減營業(yè)外收支後之獲利率，又分稅後、稅前淨(jìng)利。營業(yè)利益率衡量本業(yè)經(jīng)營活動的獲利指標(biāo)。毛利率銷貨淨(jìng)額減去銷貨成本後的獲利數(shù)字。獲利能力分析指標(biāo)（續(xù)）營運獲利衡量指標(biāo)權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率(ROE)ROE的高低取決於三項管理構(gòu)面的績效好壞：營運管理、投資管理和融資管理。不能任憑ROE的高低即對公司的獲利能力遽下斷言，而要將ROE進一步拆解才能分析出公司獲利全貌。權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率(ROE)資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率

資產(chǎn)總額採期初？期末？或平均值？視評估之目的而定資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率淨(jìng)利率淨(jìng)利率=營收淨(jìng)額=營收毛額–銷貨退回與折讓稅前淨(jìng)利V.S稅後淨(jìng)利若目的為衡量營運績效看稅前淨(jìng)利，因為各產(chǎn)業(yè)甚至同業(yè)間所負(fù)擔(dān)的稅率可能不同。若目的為衡量股東權(quán)益看稅後淨(jìng)利，因為稅後淨(jìng)利才是股東真正可以享受到的利潤。淨(jìng)利率淨(jìng)利率=營業(yè)利益率營業(yè)利益率=營業(yè)利益公司經(jīng)營本業(yè)活動的獲利數(shù)字。衡量公司本業(yè)獲利能力最重要的指標(biāo)（因為EPS不一定完全表達本業(yè)實際經(jīng)營績效）。營業(yè)利益率營業(yè)利益率=毛利率毛利率=透露的訊息為：公司有多少餘裕可投注在研發(fā)、行銷和管理活動上？—以上皆為影響公司未來的競爭力的重要活動毛利率毛利率=