財務(wù)分析 課件

第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)企業(yè)償債能力分析第三節(jié)企業(yè)營運能力分析第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析第五節(jié)企業(yè)發(fā)展趨勢分析第六節(jié)企業(yè)財務(wù)綜合分析第四章財務(wù)分析第一節(jié)財務(wù)分析概述第四章財務(wù)分析一、財務(wù)分析的作用二、財務(wù)分析的目的三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)四、財務(wù)分析的種類五、財務(wù)分析的程序第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的作用第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的作用（一）概念：是以企業(yè)的財務(wù)報告等會計資料為基礎(chǔ)，按照一定的程序，運用一定的技術(shù)方法，對企業(yè)各種財務(wù)信息資料進(jìn)行加工，計算出一系列的指標(biāo)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析和評價的經(jīng)營管理活動。（二）作用：

1、可以評價企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況，揭示企業(yè)生產(chǎn)活動中存在的問題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理決策提供依據(jù)－－內(nèi)部決策

2、可以為信息使用者提供企業(yè)財務(wù)信息－－外部決策

3、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績－－經(jīng)營管理一、財務(wù)分析的作用二、財務(wù)分析的目的與內(nèi)容（一）財務(wù)分析的目的

1、評價企業(yè)的償債能力

2、評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平

3、評價企業(yè)的獲利能力

4、評價企業(yè)的發(fā)展趨勢

5、評價企業(yè)的報表質(zhì)量二、財務(wù)分析的目的與內(nèi)容（二）財務(wù)分析的內(nèi)容

1、企業(yè)的償債能力分析

2、企業(yè)的資產(chǎn)營運能力分析

3、企業(yè)的獲利能力分析

4、企業(yè)的發(fā)展能力分析

5、企業(yè)的財務(wù)趨勢分析6、企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析（二）財務(wù)分析的內(nèi)容三、財務(wù)分析的方法（一）比較分析法

1、縱向比較法

2、橫向比較法（二）比率分析法（三）因素分析法

1、連環(huán)替代法

2、差額分析法注：1、因素分解的關(guān)聯(lián)性2、因素替代的順序性3、順序替代的連環(huán)性4、計算結(jié)果的假定性三、財務(wù)分析的方法四、財務(wù)分析程序

1、確定財務(wù)分析的目的與范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟資料

2、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對比，確定分析指標(biāo)

3、進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾

4、為作出經(jīng)濟決策，提供各種建議四、財務(wù)分析程序五、財務(wù)分析的基礎(chǔ)

1、資產(chǎn)負(fù)債表

2、利潤表

3、現(xiàn)金流量表4、其他相關(guān)信息五、財務(wù)分析的基礎(chǔ)第四章財務(wù)分析ppt課件第四章財務(wù)分析ppt課件六、財務(wù)分析的種類主體不同內(nèi)部分析：企業(yè)內(nèi)部管理部門對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程、財務(wù)狀況所進(jìn)行的分析。外部分析：企業(yè)外部的利益集團根據(jù)各自的要求對企業(yè)進(jìn)行的財務(wù)分析。對象不同資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤表分析現(xiàn)金流量表分析六、財務(wù)分析的種類主體不同內(nèi)部分析：企業(yè)內(nèi)部管理部門對企業(yè)的

方法不同比率分析：將企業(yè)同一時期的財務(wù)中的相關(guān)項目進(jìn)行對比，得出一個財務(wù)比率，以此來揭示企業(yè)的財務(wù)狀況的分析方法。（結(jié)構(gòu)比率，效率比率和相關(guān)比率）趨勢分析：將同一企業(yè)連續(xù)兩期或多期的財務(wù)報表數(shù)據(jù)進(jìn)行觀察、比較，確定一些指標(biāo)增減變動的方向和幅度，揭示企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動趨的一種方法。因素分析：一個經(jīng)濟指標(biāo)通常會受到多種因素不同程度的影響，通過將綜合指標(biāo)分解為各個構(gòu)成因素，可以從數(shù)量上觀察每一個因素的影響程度和方向的一種方法。（連環(huán)替代法、差額分析法）比較分析：將同一企業(yè)不同時期的財務(wù)狀況或不同企業(yè)之間的財務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財務(wù)狀況存在差異的分析方法。方法不同比率分析：將企業(yè)同一時期的財務(wù)中的相關(guān)項目進(jìn)行對比一、短期償債能力分析二、長期償債能力分析三、影響償債能力的其他因素第二節(jié)企業(yè)償債能力分析一、短期償債能力分析第二節(jié)企業(yè)償債能力分析一.短期償債能力分析短期償債能力，即企業(yè)償付流動負(fù)債的能力.

(一)流動比率

(二)速動比率

(三)現(xiàn)金比率

(四)現(xiàn)金流量比率

(五)到期債務(wù)本息償付比率一.短期償債能力分析1、流動比率

a.公式=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債（營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）

b.分析：通常最低為2；同行比較；此比率越高，說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強。c.影響的因素：營業(yè)周期，應(yīng)收帳款，存貨周轉(zhuǎn)速度。1、流動比率討論：在一定時期流動比率越大，公司償還債務(wù)的能力越強，那這些比率是不是越大越好呢？流動比率并不是越大越好，1）流動比率大并不代表償債能力強，因為有應(yīng)付帳款，有存貨；2）流動比率易被偽造；3）我們公司經(jīng)營的目標(biāo)是什么東西？我們公司經(jīng)營的目標(biāo)是使股東的價值最大化，就要盈利，就要你的公司的資本不斷進(jìn)行周轉(zhuǎn)去賺取利潤，如果我們?yōu)榱颂岣咦约旱膬攤芰?，把錢都放在這個銀行帳戶里面提高流動比率，這樣償債能力是提高了，但是你資金周轉(zhuǎn)的速度就會減慢，你盈利的能力就會減弱，這就說明公司盈利的能力跟償債的能力之間是有一定的矛盾的，需要公司的經(jīng)營者進(jìn)行權(quán)衡，我們不能為了迎合債權(quán)人的要求一味的去提高我們的償債能力。討論：在一定時期流動比率越大，公司償還債務(wù)的第四章財務(wù)分析ppt課件第四章財務(wù)分析ppt課件第四章財務(wù)分析ppt課件例:根據(jù)上述表格資料,該公司2007年的流動比率如下(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位,下同):例:根據(jù)上述表格資料,該公司2007年的流動比率如下(計算結(jié)

2、速動比率

a.公式＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負(fù)債速動資產(chǎn)：包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收預(yù)付款項等。不包括存貨，待攤費用、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)以及其他流動資產(chǎn)等。b.分析：通常合適值為1；同行比較；c.影響的因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。2、速動比率a.公式＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債例：根據(jù)上述資料，假設(shè)該公司2006和2007年的其他流動資產(chǎn)均為待攤費用，該公司2007年的速動比率：

分析表明，公司年末的速動比率有所降低，雖然公司的流動比率超過一般的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，但速動比率并不高，但由于公司的存貨所占比重過大，導(dǎo)致公司的速動比率并末達(dá)到一般的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，公司的實際短期償債能力并不理想，需要采取措施加以扭轉(zhuǎn)。例：根據(jù)上述資料，假設(shè)該公司2006和2007年的其他流

3、現(xiàn)金比率

a.公式＝（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債較之前兩個指標(biāo)，該指標(biāo)要求更高，在流動資產(chǎn)中只考慮與現(xiàn)金相關(guān)的資產(chǎn)，現(xiàn)金，短期債券，銀行存款，這些都是現(xiàn)金凈額，這是可以直接拿來還債的，這個比率就更能夠反映出它的償債能力，如果它的現(xiàn)金凈額能夠大于流動負(fù)債說明它隨時都有足夠的資金來歸還流動負(fù)債。

b.分析：此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。但也意味著企業(yè)擁有過多的盈利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運用。

注意企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變化3、現(xiàn)金比率a.公式＝（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價物）/流動

4、現(xiàn)金流量比率

a.公式＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債

該指標(biāo)旨在反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以支付流動負(fù)債的可靠性，表明了企業(yè)短期債務(wù)的安全程度。比率越大，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越好，說明企業(yè)償債能力越強。與1，2指標(biāo)相比，該指標(biāo)避免了對非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)能力的考慮，使其更具客觀性。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額是對企業(yè)過去一年中的經(jīng)營成果，而流動負(fù)債是未來一年內(nèi)必須償付的短期債務(wù)，因此，該指標(biāo)是通過對過去一年的現(xiàn)金流量對未來年年現(xiàn)金流量進(jìn)行估計，以評估其償債能力的。

b.分析：由于經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債會計期間不同，因此使用這一財務(wù)比率時，需考慮未來一個會計年度影響經(jīng)營現(xiàn)金流量變動的因素。4、現(xiàn)金流量比率a.公式＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量例:根據(jù)資料,同時假設(shè)該公司2006年度和2007年度的經(jīng)營現(xiàn)金流量分別為3000萬元和5000萬元(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的數(shù)據(jù)可以從公司的現(xiàn)金流量表中獲得),則該公司2006年度和2007年度的現(xiàn)金流量比率分別為:

通過上表可以看出，2007年公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率為125%,說明公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以滿足流動負(fù)債的需要，企業(yè)的資產(chǎn)流動性較好，短期償債能力較強。例:根據(jù)資料,同時假設(shè)該公司2006年度和2007年度的經(jīng)營

5、到期債務(wù)本息償付比率

a.公式＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)本息）

b.分析：此比率越高，說明企業(yè)償債能力越強。5、到期債務(wù)本息償付比率a.二、長期償債能力分析

1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）a.公式＝資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額是扣除累計折舊后的資產(chǎn)凈額。b.分析：債權(quán)人——越低越好經(jīng)營者——適度負(fù)債股東——資本利潤率大于負(fù)債利率，增多負(fù)債；資本利潤率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。一般認(rèn)為50%較好，但行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不同。若大于1，說明企業(yè)資不抵債二、長期償債能力分析第四章財務(wù)分析ppt課件2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

a.公式1：股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)

b.分析：資產(chǎn)負(fù)債率＋股東權(quán)益比率＝1，股東權(quán)益比率越大，償還長期債務(wù)能力越強。公式2：權(quán)益乘數(shù)＝1/股東權(quán)益比率＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率的倒數(shù)即為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小。權(quán)益乘數(shù)表明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。公式3：2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)3、負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）與有形凈值債務(wù)率公式：產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額

產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本之間的相對關(guān)系，反映了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度，同時也表明債權(quán)人投資資本受所有者權(quán)益保障的程度，該比率越低，保障程度越好.產(chǎn)權(quán)比率表明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益＝1+負(fù)債總額/股東權(quán)益＝1＋產(chǎn)權(quán)比率＝1/[(資產(chǎn)總額－負(fù)債總額）/資產(chǎn)總額]=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率）公式：有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/(股東權(quán)益－無形資產(chǎn))

該比率更為保守的反映了在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。3、負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）與有形凈值債務(wù)率第四章財務(wù)分析ppt課件4、現(xiàn)金流量償債保障比率該比率從經(jīng)營角度反映用企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還全部債務(wù)所用的時間，即債務(wù)償還期。該比率越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強。4、現(xiàn)金流量償債保障比率5、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)公式：利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用息稅前利潤=稅前利潤+利息費用分析：又稱為利息所得倍數(shù)或已獲利息倍數(shù)，反映了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。一般的，至少要大于1，否則難以償付債務(wù)及利息。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時較為適當(dāng)。式中的稅前利潤指繳納所得稅之前的利潤總額,利息費用既包括財務(wù)費用中的利息費用,如實際支出的借款利息,債券利息等,還包括記入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。注：利息發(fā)生時間與償還時間的差異，及利潤是否已經(jīng)全部產(chǎn)生現(xiàn)金流。5、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)該比率可以進(jìn)一步反映經(jīng)營所得現(xiàn)金償付利息支出的能力該比率可以進(jìn)一步反映經(jīng)營所得現(xiàn)金償付利息支出的能力三、影響償債能力的其他因素

1、或有負(fù)債

2、擔(dān)保責(zé)任

3、經(jīng)營租賃活動

4、可動用的銀行貸款額度第四章財務(wù)分析ppt課件第三節(jié)企業(yè)營運能力分析第三節(jié)企業(yè)營運能力分析

分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強，但過高也可能說明企業(yè)管理方面有問題（存貨水平低、經(jīng)常缺貨或購買次多量少）；存貨周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。在計算存貨周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意以下幾個問題：存貨計價方法對存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響，因此，在分析企業(yè)不同時期或不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)注意存貨計價方法的口徑是否一致；分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時間上的對應(yīng)性。例：根據(jù)上列兩表資料，同時假設(shè)該公司2005年年末的存貨余額為3800元，該公司2006年和2007年度存貨周轉(zhuǎn)率的計算如下表所示：分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強，但過高第四章財務(wù)分析ppt課件第四章財務(wù)分析ppt課件以上計算結(jié)果表明,該公司20×7年度的存貨周轉(zhuǎn)率比20×6年度有所延緩,存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)由2.79次降為2.70次,周轉(zhuǎn)天數(shù)由128.81天增加為133.55天.這反映出該公司20×7年度的存貨管理效率不如20×6年度,其原因可能與20×7年度存貨較大幅度增長有關(guān).以上計算結(jié)果表明,該公司20×7年度的存貨周轉(zhuǎn)率比20×6年賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入凈額賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入凈額分析：該比率反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率，此比率越高，說明企業(yè)收賬越快，企業(yè)資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強。影響的因素：季節(jié)性經(jīng)營，分期付款，現(xiàn)金結(jié)算，銷售不穩(wěn)。由于賒銷收入難以取得，通常我們用營業(yè)收入代替賒銷收入分析：該比率反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率，此比率越高，說例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的應(yīng)收賬款余額為1100萬元，該公司2006年度和2007年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算如下表所示:例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的應(yīng)收賬款余額周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的流動資產(chǎn)總額為6000萬元，該公司2006年度和2007年度流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算如下表所示:例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的流動資產(chǎn)總額4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第四章財務(wù)分析ppt課件例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的固定資產(chǎn)凈值為11800萬元，固定資產(chǎn)金額均為固定資產(chǎn)凈值（未計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備）。該公司2006年度和2007年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算如下表所示:例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的固定資產(chǎn)凈值5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的資產(chǎn)總額為19000萬元。該公司2006年度和2007年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算如下表所示:例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的資產(chǎn)總額為1第四章財務(wù)分析ppt課件1、資產(chǎn)報酬率公式：凈利潤/資產(chǎn)平均總額分析：用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強。資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)平均總額第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析2、股東權(quán)益報酬率公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)分析：反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)3、銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入銷售凈利率=凈利/銷售收入資產(chǎn)報酬率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率2、股東權(quán)益報酬率公式：4、成本費用凈利率公式＝凈利潤/成本費用總額分析：成本費用包括銷售成本、銷售費用、銷售稅金、管理費用、財務(wù)費用和所得稅等。此比率主要用來評價企業(yè)對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平。5、每股利潤與每股現(xiàn)金流量。每股利潤發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)

（凈利潤－優(yōu)先股股利）＝每股現(xiàn)金流量公式＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)4、成本費用凈利率發(fā)行在外的6、每股股利與股利發(fā)放率每股股利=（現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股凈收益7、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額/發(fā)行在外股票股數(shù)6、每股股利與股利發(fā)放率8、市盈率市盈率（倍數(shù)）=每股市價/每股收益分析：該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險。市價確定時，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險就小。每股收益確定時，市價越高，市盈率越高，風(fēng)險就大。從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社會信賴，具有良好的前景，但過高公司的風(fēng)險會過大，一般不超過20。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢分析。市盈率×期望報酬率=1，一般期望報酬率5%~10%，則市盈率20~10。市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)8、市盈率企業(yè)獲利能力分析補充：按責(zé)任中心考核的指標(biāo)成本中心：成本費用變動額（率）成本變動額=實際責(zé)任成本費用-實際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本成本變動率=成本變動額/實際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本利潤中心：利潤（利潤中心邊際貢獻(xiàn)、利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額和利潤中心可控利潤總額）利潤中心邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額=邊際貢獻(xiàn)-負(fù)責(zé)人可控固定成本利潤中心可控利潤總額=負(fù)責(zé)人可控利潤總額-負(fù)責(zé)人不可控固定成本投資中心：投資利潤率（凈資產(chǎn)利潤率）與剩余收益投資利潤率（凈資產(chǎn)利潤率）=利潤/投資額（或凈資產(chǎn)）剩余收益=利潤-投資額×規(guī)定或預(yù)期的最低投資報酬率企業(yè)獲利能力分析補充：按責(zé)任中心考核的指標(biāo)case1某公司財力報表中部分資料如下：假設(shè)該公司長期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應(yīng)收賬款余額為凈額。

貨幣資金：150000元固定資產(chǎn)：425250元銷售收入：1500000元凈利潤：75000元保守速動比率：2流動比率：3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：40天case1要求計算：（1）應(yīng)收賬款平均余額（2）流動負(fù)債（3）流動資產(chǎn)（4）總資產(chǎn)（5）資產(chǎn)凈利率要求計算：參考答案：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝應(yīng)收賬款平均余額×360/銷售收入應(yīng)收賬款平均余額＝40×1500000÷360＝166667（元）（2）保守速動比率＝（貨幣資金+應(yīng)收賬款）/流動負(fù)債流動負(fù)債＝（150000＋166667）/2

=158334(元)參考答案：（3）流動資產(chǎn)=流動比率×流動負(fù)債＝158334×3＝475002（元）（4）總資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)＋長期資產(chǎn)＝475002＋425250＝900252（元）（5）資產(chǎn)凈利率＝凈利潤/總資產(chǎn)＝75000/900252

=8.33%（3）流動資產(chǎn)=流動比率×流動負(fù)債一、概念：主要是通過比較企業(yè)幾個會計期間的財務(wù)報表或財務(wù)比率，來了解企業(yè)財務(wù)狀況變化的趨勢。二、方法：（一）比較財務(wù)報表

——比較企業(yè)連續(xù)幾期財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化原因，來判斷企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢第五節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析第五節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析（二）比較百分比財務(wù)報表

——將財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)用百分比來表示，比較各項目百分比的變化。（三）比較財務(wù)比率

——將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務(wù)比率進(jìn)行對比，從而分析企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。（四）圖解法

——將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務(wù)數(shù)據(jù)或財務(wù)比率繪制成圖，來判斷企業(yè)財務(wù)狀況的變動趨勢。（二）比較百分比財務(wù)報表——將企業(yè)連續(xù)指標(biāo)分析：1、資本保值增值率2、資產(chǎn)增長率3、營業(yè)收入增長率4、凈利潤增長率指標(biāo)分析：1、資本保值增值率一、財務(wù)比率綜合評分法即沃爾評分法，指通過對選定的幾項財務(wù)比率進(jìn)行評分，然后計算出綜合得分，并據(jù)此評價企業(yè)的綜合財務(wù)狀況的方法。第六節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析一、財務(wù)比率綜合評分法第六節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析財務(wù)比率綜合評分法程序：1、選定評價財務(wù)狀況的財務(wù)比率；2、確定財務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)評分值；3、確定財務(wù)比率評分值的上下限；4、確定財務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值；5、計算關(guān)系比率；6、計算出各項財務(wù)比率的實際得分。參考書中例財務(wù)比率綜合評分法程序：財務(wù)比率綜合評分法優(yōu)缺點：1、可以全面了解企業(yè)各方面的財務(wù)狀況；2、不能揭示企業(yè)各種財務(wù)比率之間的相互關(guān)系財務(wù)比率綜合評分法優(yōu)缺點：二、杜邦分析法杜邦系統(tǒng)的幾種主要的財務(wù)關(guān)系

1、股東權(quán)益報酬率＝資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)

2、資產(chǎn)報酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3、銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入

4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/資產(chǎn)平均總額

5、股東權(quán)益報酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)杜邦財務(wù)分析體系二、杜邦分析法杜邦體系（比率金字塔）權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)平均總資產(chǎn)平均股東權(quán)益總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率銷售收入資產(chǎn)總額凈利潤銷售收入杜邦體系（比率金字塔）權(quán)益資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)平均總資產(chǎn)平權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率30.36%平均權(quán)益乘數(shù)1.8838＝1÷（1－負(fù)債比率）銷售凈利率14.79%×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.053凈利1260÷銷售收入8520銷售收入÷資產(chǎn)總額初3800

8520末4500總收入－總成本9442.9

8182.9銷售成本4190.4銷售費用1370管理費用1050財務(wù)費用325營業(yè)外支出15.5稅金1232非流動資產(chǎn)初2090末2520流動資產(chǎn)初1710末1980其他流動資產(chǎn)初61末3貨幣資金初340末490短期投資初30末80存貨初580末690應(yīng)收及預(yù)付款初699末717權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率30.36%平均權(quán)益乘數(shù)1.8838銷售公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，從該公司杜邦圖看，決定權(quán)益凈利率高低的因素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個方面。三、杜邦分析體系的作用

1.解釋指標(biāo)變動的原因和趨勢，為采取措施指明方向。假設(shè)ABC公司第二年權(quán)益凈利率下降了，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：第四章財務(wù)分析ppt課件

權(quán)益凈利率=資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%7.39%×2.02

第二年12.12%6%×2.02

通過分解可看出，權(quán)益凈利率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒變），而是資產(chǎn)利用或成本控制發(fā)生了問題，造成資產(chǎn)凈利率下降。這種分解可在任何層次上進(jìn)行，如可對資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解為：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%4.53%×1.6304

第二年6%3%×2

通過分解看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但銷售權(quán)益凈利率=資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)凈利率下降更厲害，至于原因是售價太低、成本太高還是費用過大，需進(jìn)一步分解揭示。

2.杜邦分析體系有助于解釋變動的趨勢，通過與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對比。假設(shè)D公司是一個同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ABC公司第一年7.39%4.53%×1.6304

第二年6%3%×2D公司第一年7.39%4.53%×1.6304第二年6%5%×1.2凈利率下降更厲害，至于原因是售價太低、成本太高還是費用過大，兩個企業(yè)利潤水平的變動趨勢一樣，ABC公司是成本費用上升或售價下跌，而D公司是資產(chǎn)使用效率下降。杜邦分析方法是一種分解財務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財務(wù)指標(biāo)，它可以用于各種財務(wù)比率的分解。第四章財務(wù)分析ppt課件四、杜邦財務(wù)分析的優(yōu)缺點杜邦財務(wù)分析不僅可以揭示出企業(yè)各項財務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項主要指標(biāo)變動的影響因素，而且為決策者優(yōu)化經(jīng)營理財狀況，提高企業(yè)經(jīng)營效益提供了思路。杜邦財務(wù)分析只是一種分解財務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財務(wù)指標(biāo)；這種分析只能“診斷病因”，不能“治療病情”。四、杜邦財務(wù)分析的優(yōu)缺點杜邦財務(wù)分析不僅可以揭示出企業(yè)各項財Case2A公司2000年實現(xiàn)銷售收入6000萬元，2001年比2000年銷售收入增長20%；1998年該公司資產(chǎn)總額為2500萬元，以后每后一年比前一年資產(chǎn)增加500萬元，該公司資產(chǎn)由流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)組成，連續(xù)4年來固定資產(chǎn)未發(fā)生變化均為2000萬元，假設(shè)該公司無投資收益和營業(yè)外收支，所得稅率保持不變。其它有關(guān)數(shù)據(jù)和財務(wù)比率如下：Case2要求：（1）分析總資產(chǎn)、負(fù)債變化原因；（2）分析流動比率變動原因；（3）分析資產(chǎn)凈利率變化原因；（4）運用杜邦分析法分析權(quán)益凈利率變動原因。要求：（1）分析總資產(chǎn)、負(fù)債變化原因；（2）分析流動比率變動參考答案：（1）單位：萬元參考答案：（1）單位：萬元分析：a：2001年比2000年資產(chǎn)總額增加500萬元，主要是流動資產(chǎn)增加所致（2000－1500）。b:2001年比2000年負(fù)債總額增加425萬元，其原因是長期負(fù)債增加480萬元，流動負(fù)債減少55萬元，兩者相抵后負(fù)債凈增425萬元。分析：年份項目(2)分析2001年比2000年流動比率增加0.52，其原因是：a：存貨周轉(zhuǎn)率1.42減少；b：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加3次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高的幅度大于降低的存貨周轉(zhuǎn)率降低的幅度。年份項目(2)分析2001年比2000年流動比率增加0.52（3）分析：2001年比2000年資產(chǎn)凈利率提高2.9%，其原因是：銷售凈利率2001年比2000年提高1%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2001年比2000年提高0.09。（3）分析：2001年比2000年資產(chǎn)凈利率提高2.9%，其（4）權(quán)益乘數(shù)：

2000年＝1÷（1－45%）＝1.82

2001年＝1÷（1－50%）＝2權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)2000年：31.12%＝10%

×

1.17

×

1.82

2001年：39.6%＝11%

×

1.8

×

2分析：權(quán)益凈利率2001年比2000年增加8.48%，其原因是銷售凈利率增加1%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.09，權(quán)益乘數(shù)擴大0.18。（4）權(quán)益乘數(shù)：本章小結(jié)財務(wù)分析概述：作用；目的；分析基礎(chǔ)：會計核算資料；財務(wù)分析的種類；方法與程序；內(nèi)容財務(wù)指標(biāo)分析：

1、償債能力分析（短期償債能力分析指標(biāo)：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率；長期償債能力指標(biāo)）

2、營運能力分析（周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期、營業(yè)周期）；

3、盈利能力分析（報酬率※凈利率※市盈率）；

4、發(fā)展能力分析企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析（比較財務(wù)報表、比較百分比財務(wù)報表、比較財務(wù)比率、圖解法）財務(wù)綜合分析（1、杜邦財務(wù)分析體系；2、澳爾比重評分法）本章小結(jié)財務(wù)分析概述：作用；目的；分析基礎(chǔ)：會計核算資料；財短期償債能力指標(biāo)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債經(jīng)驗值為2，比較合適速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債

=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債經(jīng)驗值為1，比較合適現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債到期債務(wù)本息償還比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/

（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）短期償債能力指標(biāo)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債長期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額

=1/股東權(quán)益比率負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費用）/利息費用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅）/現(xiàn)金利息支出長期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)期與營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額其中：賒銷收入凈額=銷售收入-銷售退回-銷售折扣及折讓流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額周轉(zhuǎn)期=360/周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)期=360/存貨周轉(zhuǎn)率

=平均存貨×360/銷售成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

=應(yīng)收賬款平均余額×360/賒銷收入凈額營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)期與營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)企業(yè)償債能力分析第三節(jié)企業(yè)營運能力分析第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析第五節(jié)企業(yè)發(fā)展趨勢分析第六節(jié)企業(yè)財務(wù)綜合分析第四章財務(wù)分析第一節(jié)財務(wù)分析概述第四章財務(wù)分析一、財務(wù)分析的作用二、財務(wù)分析的目的三、財務(wù)分析的基礎(chǔ)四、財務(wù)分析的種類五、財務(wù)分析的程序第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的作用第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的作用（一）概念：是以企業(yè)的財務(wù)報告等會計資料為基礎(chǔ)，按照一定的程序，運用一定的技術(shù)方法，對企業(yè)各種財務(wù)信息資料進(jìn)行加工，計算出一系列的指標(biāo)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析和評價的經(jīng)營管理活動。（二）作用：

1、可以評價企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況，揭示企業(yè)生產(chǎn)活動中存在的問題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理決策提供依據(jù)－－內(nèi)部決策

2、可以為信息使用者提供企業(yè)財務(wù)信息－－外部決策

3、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績－－經(jīng)營管理一、財務(wù)分析的作用二、財務(wù)分析的目的與內(nèi)容（一）財務(wù)分析的目的

1、評價企業(yè)的償債能力

2、評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平

3、評價企業(yè)的獲利能力

4、評價企業(yè)的發(fā)展趨勢

5、評價企業(yè)的報表質(zhì)量二、財務(wù)分析的目的與內(nèi)容（二）財務(wù)分析的內(nèi)容

1、企業(yè)的償債能力分析

2、企業(yè)的資產(chǎn)營運能力分析

3、企業(yè)的獲利能力分析

4、企業(yè)的發(fā)展能力分析

5、企業(yè)的財務(wù)趨勢分析6、企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析（二）財務(wù)分析的內(nèi)容三、財務(wù)分析的方法（一）比較分析法

1、縱向比較法

2、橫向比較法（二）比率分析法（三）因素分析法

1、連環(huán)替代法

2、差額分析法注：1、因素分解的關(guān)聯(lián)性2、因素替代的順序性3、順序替代的連環(huán)性4、計算結(jié)果的假定性三、財務(wù)分析的方法四、財務(wù)分析程序

1、確定財務(wù)分析的目的與范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟資料

2、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對比，確定分析指標(biāo)

3、進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾

4、為作出經(jīng)濟決策，提供各種建議四、財務(wù)分析程序五、財務(wù)分析的基礎(chǔ)

1、資產(chǎn)負(fù)債表

2、利潤表

3、現(xiàn)金流量表4、其他相關(guān)信息五、財務(wù)分析的基礎(chǔ)第四章財務(wù)分析ppt課件第四章財務(wù)分析ppt課件六、財務(wù)分析的種類主體不同內(nèi)部分析：企業(yè)內(nèi)部管理部門對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程、財務(wù)狀況所進(jìn)行的分析。外部分析：企業(yè)外部的利益集團根據(jù)各自的要求對企業(yè)進(jìn)行的財務(wù)分析。對象不同資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤表分析現(xiàn)金流量表分析六、財務(wù)分析的種類主體不同內(nèi)部分析：企業(yè)內(nèi)部管理部門對企業(yè)的

方法不同比率分析：將企業(yè)同一時期的財務(wù)中的相關(guān)項目進(jìn)行對比，得出一個財務(wù)比率，以此來揭示企業(yè)的財務(wù)狀況的分析方法。（結(jié)構(gòu)比率，效率比率和相關(guān)比率）趨勢分析：將同一企業(yè)連續(xù)兩期或多期的財務(wù)報表數(shù)據(jù)進(jìn)行觀察、比較，確定一些指標(biāo)增減變動的方向和幅度，揭示企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動趨的一種方法。因素分析：一個經(jīng)濟指標(biāo)通常會受到多種因素不同程度的影響，通過將綜合指標(biāo)分解為各個構(gòu)成因素，可以從數(shù)量上觀察每一個因素的影響程度和方向的一種方法。（連環(huán)替代法、差額分析法）比較分析：將同一企業(yè)不同時期的財務(wù)狀況或不同企業(yè)之間的財務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財務(wù)狀況存在差異的分析方法。方法不同比率分析：將企業(yè)同一時期的財務(wù)中的相關(guān)項目進(jìn)行對比一、短期償債能力分析二、長期償債能力分析三、影響償債能力的其他因素第二節(jié)企業(yè)償債能力分析一、短期償債能力分析第二節(jié)企業(yè)償債能力分析一.短期償債能力分析短期償債能力，即企業(yè)償付流動負(fù)債的能力.

(一)流動比率

(二)速動比率

(三)現(xiàn)金比率

(四)現(xiàn)金流量比率

(五)到期債務(wù)本息償付比率一.短期償債能力分析1、流動比率

a.公式=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債（營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）

b.分析：通常最低為2；同行比較；此比率越高，說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強。c.影響的因素：營業(yè)周期，應(yīng)收帳款，存貨周轉(zhuǎn)速度。1、流動比率討論：在一定時期流動比率越大，公司償還債務(wù)的能力越強，那這些比率是不是越大越好呢？流動比率并不是越大越好，1）流動比率大并不代表償債能力強，因為有應(yīng)付帳款，有存貨；2）流動比率易被偽造；3）我們公司經(jīng)營的目標(biāo)是什么東西？我們公司經(jīng)營的目標(biāo)是使股東的價值最大化，就要盈利，就要你的公司的資本不斷進(jìn)行周轉(zhuǎn)去賺取利潤，如果我們?yōu)榱颂岣咦约旱膬攤芰?，把錢都放在這個銀行帳戶里面提高流動比率，這樣償債能力是提高了，但是你資金周轉(zhuǎn)的速度就會減慢，你盈利的能力就會減弱，這就說明公司盈利的能力跟償債的能力之間是有一定的矛盾的，需要公司的經(jīng)營者進(jìn)行權(quán)衡，我們不能為了迎合債權(quán)人的要求一味的去提高我們的償債能力。討論：在一定時期流動比率越大，公司償還債務(wù)的第四章財務(wù)分析ppt課件第四章財務(wù)分析ppt課件第四章財務(wù)分析ppt課件例:根據(jù)上述表格資料,該公司2007年的流動比率如下(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位,下同):例:根據(jù)上述表格資料,該公司2007年的流動比率如下(計算結(jié)

2、速動比率

a.公式＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債＝（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負(fù)債速動資產(chǎn)：包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收預(yù)付款項等。不包括存貨，待攤費用、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)以及其他流動資產(chǎn)等。b.分析：通常合適值為1；同行比較；c.影響的因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。2、速動比率a.公式＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債例：根據(jù)上述資料，假設(shè)該公司2006和2007年的其他流動資產(chǎn)均為待攤費用，該公司2007年的速動比率：

分析表明，公司年末的速動比率有所降低，雖然公司的流動比率超過一般的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，但速動比率并不高，但由于公司的存貨所占比重過大，導(dǎo)致公司的速動比率并末達(dá)到一般的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，公司的實際短期償債能力并不理想，需要采取措施加以扭轉(zhuǎn)。例：根據(jù)上述資料，假設(shè)該公司2006和2007年的其他流

3、現(xiàn)金比率

a.公式＝（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債較之前兩個指標(biāo)，該指標(biāo)要求更高，在流動資產(chǎn)中只考慮與現(xiàn)金相關(guān)的資產(chǎn)，現(xiàn)金，短期債券，銀行存款，這些都是現(xiàn)金凈額，這是可以直接拿來還債的，這個比率就更能夠反映出它的償債能力，如果它的現(xiàn)金凈額能夠大于流動負(fù)債說明它隨時都有足夠的資金來歸還流動負(fù)債。

b.分析：此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。但也意味著企業(yè)擁有過多的盈利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運用。

注意企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變化3、現(xiàn)金比率a.公式＝（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價物）/流動

4、現(xiàn)金流量比率

a.公式＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債

該指標(biāo)旨在反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以支付流動負(fù)債的可靠性，表明了企業(yè)短期債務(wù)的安全程度。比率越大，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越好，說明企業(yè)償債能力越強。與1，2指標(biāo)相比，該指標(biāo)避免了對非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)能力的考慮，使其更具客觀性。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額是對企業(yè)過去一年中的經(jīng)營成果，而流動負(fù)債是未來一年內(nèi)必須償付的短期債務(wù)，因此，該指標(biāo)是通過對過去一年的現(xiàn)金流量對未來年年現(xiàn)金流量進(jìn)行估計，以評估其償債能力的。

b.分析：由于經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債會計期間不同，因此使用這一財務(wù)比率時，需考慮未來一個會計年度影響經(jīng)營現(xiàn)金流量變動的因素。4、現(xiàn)金流量比率a.公式＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量例:根據(jù)資料,同時假設(shè)該公司2006年度和2007年度的經(jīng)營現(xiàn)金流量分別為3000萬元和5000萬元(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的數(shù)據(jù)可以從公司的現(xiàn)金流量表中獲得),則該公司2006年度和2007年度的現(xiàn)金流量比率分別為:

通過上表可以看出，2007年公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比率為125%,說明公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以滿足流動負(fù)債的需要，企業(yè)的資產(chǎn)流動性較好，短期償債能力較強。例:根據(jù)資料,同時假設(shè)該公司2006年度和2007年度的經(jīng)營

5、到期債務(wù)本息償付比率

a.公式＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)本息）

b.分析：此比率越高，說明企業(yè)償債能力越強。5、到期債務(wù)本息償付比率a.二、長期償債能力分析

1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）a.公式＝資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額是扣除累計折舊后的資產(chǎn)凈額。b.分析：債權(quán)人——越低越好經(jīng)營者——適度負(fù)債股東——資本利潤率大于負(fù)債利率，增多負(fù)債；資本利潤率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。一般認(rèn)為50%較好，但行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不同。若大于1，說明企業(yè)資不抵債二、長期償債能力分析第四章財務(wù)分析ppt課件2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

a.公式1：股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)

b.分析：資產(chǎn)負(fù)債率＋股東權(quán)益比率＝1，股東權(quán)益比率越大，償還長期債務(wù)能力越強。公式2：權(quán)益乘數(shù)＝1/股東權(quán)益比率＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率的倒數(shù)即為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小。權(quán)益乘數(shù)表明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。公式3：2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)3、負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）與有形凈值債務(wù)率公式：產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額

產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本之間的相對關(guān)系，反映了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度，同時也表明債權(quán)人投資資本受所有者權(quán)益保障的程度，該比率越低，保障程度越好.產(chǎn)權(quán)比率表明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益＝1+負(fù)債總額/股東權(quán)益＝1＋產(chǎn)權(quán)比率＝1/[(資產(chǎn)總額－負(fù)債總額）/資產(chǎn)總額]=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率）公式：有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/(股東權(quán)益－無形資產(chǎn))

該比率更為保守的反映了在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。3、負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）與有形凈值債務(wù)率第四章財務(wù)分析ppt課件4、現(xiàn)金流量償債保障比率該比率從經(jīng)營角度反映用企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還全部債務(wù)所用的時間，即債務(wù)償還期。該比率越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強。4、現(xiàn)金流量償債保障比率5、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)公式：利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用息稅前利潤=稅前利潤+利息費用分析：又稱為利息所得倍數(shù)或已獲利息倍數(shù)，反映了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。一般的，至少要大于1，否則難以償付債務(wù)及利息。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時較為適當(dāng)。式中的稅前利潤指繳納所得稅之前的利潤總額,利息費用既包括財務(wù)費用中的利息費用,如實際支出的借款利息,債券利息等,還包括記入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。注：利息發(fā)生時間與償還時間的差異，及利潤是否已經(jīng)全部產(chǎn)生現(xiàn)金流。5、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)該比率可以進(jìn)一步反映經(jīng)營所得現(xiàn)金償付利息支出的能力該比率可以進(jìn)一步反映經(jīng)營所得現(xiàn)金償付利息支出的能力三、影響償債能力的其他因素

1、或有負(fù)債

2、擔(dān)保責(zé)任

3、經(jīng)營租賃活動

4、可動用的銀行貸款額度第四章財務(wù)分析ppt課件第三節(jié)企業(yè)營運能力分析第三節(jié)企業(yè)營運能力分析

分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強，但過高也可能說明企業(yè)管理方面有問題（存貨水平低、經(jīng)常缺貨或購買次多量少）；存貨周轉(zhuǎn)率低，說明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。在計算存貨周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意以下幾個問題：存貨計價方法對存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響，因此，在分析企業(yè)不同時期或不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)注意存貨計價方法的口徑是否一致；分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時間上的對應(yīng)性。例：根據(jù)上列兩表資料，同時假設(shè)該公司2005年年末的存貨余額為3800元，該公司2006年和2007年度存貨周轉(zhuǎn)率的計算如下表所示：分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強，但過高第四章財務(wù)分析ppt課件第四章財務(wù)分析ppt課件以上計算結(jié)果表明,該公司20×7年度的存貨周轉(zhuǎn)率比20×6年度有所延緩,存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)由2.79次降為2.70次,周轉(zhuǎn)天數(shù)由128.81天增加為133.55天.這反映出該公司20×7年度的存貨管理效率不如20×6年度,其原因可能與20×7年度存貨較大幅度增長有關(guān).以上計算結(jié)果表明,該公司20×7年度的存貨周轉(zhuǎn)率比20×6年賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入凈額賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入凈額分析：該比率反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率，此比率越高，說明企業(yè)收賬越快，企業(yè)資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強。影響的因素：季節(jié)性經(jīng)營，分期付款，現(xiàn)金結(jié)算，銷售不穩(wěn)。由于賒銷收入難以取得，通常我們用營業(yè)收入代替賒銷收入分析：該比率反映應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率，此比率越高，說例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的應(yīng)收賬款余額為1100萬元，該公司2006年度和2007年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算如下表所示:例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的應(yīng)收賬款余額周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的流動資產(chǎn)總額為6000萬元，該公司2006年度和2007年度流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算如下表所示:例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的流動資產(chǎn)總額4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第四章財務(wù)分析ppt課件例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的固定資產(chǎn)凈值為11800萬元，固定資產(chǎn)金額均為固定資產(chǎn)凈值（未計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備）。該公司2006年度和2007年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算如下表所示:例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的固定資產(chǎn)凈值5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的資產(chǎn)總額為19000萬元。該公司2006年度和2007年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算如下表所示:例：根據(jù)上述資料，同時假定該公司2005年年末的資產(chǎn)總額為1第四章財務(wù)分析ppt課件1、資產(chǎn)報酬率公式：凈利潤/資產(chǎn)平均總額分析：用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強。資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)平均總額第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析2、股東權(quán)益報酬率公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)分析：反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)3、銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入銷售凈利率=凈利/銷售收入資產(chǎn)報酬率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率2、股東權(quán)益報酬率公式：4、成本費用凈利率公式＝凈利潤/成本費用總額分析：成本費用包括銷售成本、銷售費用、銷售稅金、管理費用、財務(wù)費用和所得稅等。此比率主要用來評價企業(yè)對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平。5、每股利潤與每股現(xiàn)金流量。每股利潤發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)

（凈利潤－優(yōu)先股股利）＝每股現(xiàn)金流量公式＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)4、成本費用凈利率發(fā)行在外的6、每股股利與股利發(fā)放率每股股利=（現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股凈收益7、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額/發(fā)行在外股票股數(shù)6、每股股利與股利發(fā)放率8、市盈率市盈率（倍數(shù)）=每股市價/每股收益分析：該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險。市價確定時，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險就小。每股收益確定時，市價越高，市盈率越高，風(fēng)險就大。從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社會信賴，具有良好的前景，但過高公司的風(fēng)險會過大，一般不超過20。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢分析。市盈率×期望報酬率=1，一般期望報酬率5%~10%，則市盈率20~10。市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)8、市盈率企業(yè)獲利能力分析補充：按責(zé)任中心考核的指標(biāo)成本中心：成本費用變動額（率）成本變動額=實際責(zé)任成本費用-實際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本成本變動率=成本變動額/實際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本利潤中心：利潤（利潤中心邊際貢獻(xiàn)、利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額和利潤中心可控利潤總額）利潤中心邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額=邊際貢獻(xiàn)-負(fù)責(zé)人可控固定成本利潤中心可控利潤總額=負(fù)責(zé)人可控利潤總額-負(fù)責(zé)人不可控固定成本投資中心：投資利潤率（凈資產(chǎn)利潤率）與剩余收益投資利潤率（凈資產(chǎn)利潤率）=利潤/投資額（或凈資產(chǎn)）剩余收益=利潤-投資額×規(guī)定或預(yù)期的最低投資報酬率企業(yè)獲利能力分析補充：按責(zé)任中心考核的指標(biāo)case1某公司財力報表中部分資料如下：假設(shè)該公司長期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應(yīng)收賬款余額為凈額。

貨幣資金：150000元固定資產(chǎn)：425250元銷售收入：1500000元凈利潤：75000元保守速動比率：2流動比率：3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：40天case1要求計算：（1）應(yīng)收賬款平均余額（2）流動負(fù)債（3）流動資產(chǎn)（4）總資產(chǎn)（5）資產(chǎn)凈利率要求計算：參考答案：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝應(yīng)收賬款平均余額×360/銷售收入應(yīng)收賬款平均余額＝40×1500000÷360＝166667（元）（2）保守速動比率＝（貨幣資金+應(yīng)收賬款）/流動負(fù)債流動負(fù)債＝（150000＋166667）/2

=158334(元)參考答案：（3）流動資產(chǎn)=流動比率×流動負(fù)債＝158334×3＝475002（元）（4）總資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)＋長期資產(chǎn)＝475002＋425250＝900252（元）（5）資產(chǎn)凈利率＝凈利潤/總資產(chǎn)＝75000/900252

=8.33%（3）流動資產(chǎn)=流動比率×流動負(fù)債一、概念：主要是通過比較企業(yè)幾個會計期間的財務(wù)報表或財務(wù)比率，來了解企業(yè)財務(wù)狀況變化的趨勢。二、方法：（一）比較財務(wù)報表

——比較企業(yè)連續(xù)幾期財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化原因，來判斷企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢第五節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析第五節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析（二）比較百分比財務(wù)報表

——將財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)用百分比來表示，比較各項目百分比的變化。（三）比較財務(wù)比率

——將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務(wù)比率進(jìn)行對比，從而分析企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。（四）圖解法

——將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務(wù)數(shù)據(jù)或財務(wù)比率繪制成圖，來判斷企業(yè)財務(wù)狀況的變動趨勢。（二）比較百分比財務(wù)報表——將企業(yè)連續(xù)指標(biāo)分析：1、資本保值增值率2、資產(chǎn)增長率3、營業(yè)收入增長率4、凈利潤增長率指標(biāo)分析：1、資本保值增值率一、財務(wù)比率綜合評分法即沃爾評分法，指通過對選定的幾項財務(wù)比率進(jìn)行評分，然后計算出綜合得分，并據(jù)此評價企業(yè)的綜合財務(wù)狀況的方法。第六節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析一、財務(wù)比率綜合評分法第六節(jié)企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析財務(wù)比率綜合評分法程序：1、選定評價財務(wù)狀況的財務(wù)比率；2、確定財務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)評分值；3、確定財務(wù)比率評分值的上下限；4、確定財務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值；5、計算關(guān)系比率；6、計算出各項財務(wù)比率的實際得分。參考書中例財務(wù)比率綜合評分法程序：財務(wù)比率綜合評分法優(yōu)缺點：1、可以全面了解企業(yè)各方面的財務(wù)狀況；2、不能揭示企業(yè)各種財務(wù)比率之間的相互關(guān)系財務(wù)比率綜合評分法優(yōu)缺點：二、杜邦分析法杜邦系統(tǒng)的幾種主要的財務(wù)關(guān)系

1、股東權(quán)益報酬率＝資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)

2、資產(chǎn)報酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3、銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入

4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/資產(chǎn)平均總額

5、股東權(quán)益報酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)杜邦財務(wù)分析體系二、杜邦分析法杜邦體系（比率金字塔）權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)平均總資產(chǎn)平均股東權(quán)益總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率銷售收入資產(chǎn)總額凈利潤銷售收入杜邦體系（比率金字塔）權(quán)益資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)平均總資產(chǎn)平權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率30.36%平均權(quán)益乘數(shù)1.8838＝1÷（1－負(fù)債比率）銷售凈利率14.79%×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.053凈利1260÷銷售收入8520銷售收入÷資產(chǎn)總額初3800

8520末4500總收入－總成本9442.9

8182.9銷售成本4190.4銷售費用1370管理費用1050財務(wù)費用325營業(yè)外支出15.5稅金1232非流動資產(chǎn)初2090末2520流動資產(chǎn)初1710末1980其他流動資產(chǎn)初61末3貨幣資金初340末490短期投資初30末80存貨初580末690應(yīng)收及預(yù)付款初699末717權(quán)益報酬率資產(chǎn)報酬率30.36%平均權(quán)益乘數(shù)1.8838銷售公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，從該公司杜邦圖看，決定權(quán)益凈利率高低的因素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個方面。三、杜邦分析體系的作用

1.解釋指標(biāo)變動的原因和趨勢，為采取措施指明方向。假設(shè)ABC公司第二年權(quán)益凈利率下降了，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：第四章財務(wù)分析ppt課件

權(quán)益凈利率=資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%7.39%×2.02

第二年12.12%6%×2.02

通過分解可看出，權(quán)益凈利率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒變），而是資產(chǎn)利用或成本控制發(fā)生了問題，造成資產(chǎn)凈利率下降。這種分解可在任何層次上進(jìn)行，如可對資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解為：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%4.53%×1.6304

第二年6%3%×2

通過分解看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但銷售權(quán)益凈利率=資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)凈利率下降更厲害，至于原因是售價太低、成本太高還是費用過大，需進(jìn)一步分解揭示。

2.杜邦分析體系有助于解釋變動的趨勢，通過與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對比。假設(shè)D公司是一個同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ABC公司第一年7.39%4.53%×1.6304

第二年