大豆基本面與資金面的牛熊角逐課件

大豆基本面與資金面的牛熊角逐

——大華期貨團(tuán)隊研究成果展示2009年10月大華期貨大豆基本面與資金面的牛熊角逐

大華期貨與大商所

大華期貨研究所于2009年3月在上海正式成立。所長：宋啟虎大華期貨與大商所在研究方面的密切合作：

1.焦炭、生豬等新品種研究2.2009年6月3日在大商所做視頻培訓(xùn)《農(nóng)產(chǎn)品期貨研究方法交流》3.2009年9月參加大商所組織的玉米市場考察活動

4.組建農(nóng)產(chǎn)品、化工兩隊參與大商所研發(fā)團(tuán)隊評選活動

5.在交易所支持下著力拓展重慶、華中地區(qū)油脂市場

大華期貨

深度研究－－揭示市場價格波動的基本規(guī)律１．揭示目前連豆與美豆的內(nèi)在價格關(guān)系２．資產(chǎn)價格的新一輪牛市蔓延至商品市場，但大豆市場基本面轉(zhuǎn)熊３．空頭力量仍占主導(dǎo)的大連市場的階段性機(jī)會大華期貨深度研究－－揭示市場價格波動的基本規(guī)律大華期貨一.美豆與連豆價格相關(guān)性分析大華期貨

美豆與連豆從高度相關(guān)到弱相關(guān)再到毫不相干，甚至負(fù)相關(guān)，不得不讓我們警醒。大連豆油走勢與美國市場相關(guān)性稍強(qiáng)。一.美豆與連豆價格相關(guān)性分析大華期貨美豆與連豆從高4大連市場豆類價格相關(guān)性恢復(fù)大華期貨

大連市場豆類三品種的高度相關(guān)性被2008年金融危機(jī)期間中國收儲國產(chǎn)大豆的政策打破，2009年7月份以來，大連市場三品種相關(guān)性開始恢復(fù)，但尚未恢復(fù)到金融危機(jī)前的水平。大連市場豆類價格相關(guān)性恢復(fù)大華期貨大連市場豆類三5大連價格對芝加哥價格有顯著引導(dǎo)關(guān)系經(jīng)過嚴(yán)格的統(tǒng)計檢驗，我們發(fā)現(xiàn)：美豆對大連三品種顯著的價格引導(dǎo)關(guān)系在金融危機(jī)期間被打破后，至今只對大連豆油尚保持著直接的引導(dǎo)關(guān)系。2007年至2008月9月，大連市場三品種對美豆價格的引導(dǎo)性均顯著，顯示“影子市場”的說法是不能成立的。大連大豆和豆油對美豆價格均存在顯著引導(dǎo)關(guān)系，大連大豆對美豆的影響超過大連豆油對美豆的影響。美豆和豆油均對大連豆油期貨價格存在引導(dǎo)關(guān)系。大華期貨大連價格對芝加哥價格有顯著引導(dǎo)關(guān)系經(jīng)過嚴(yán)格的統(tǒng)計檢驗，我們發(fā)6“大連價格”崛起的意義豆類三品種中，豆油是國際聯(lián)動性最強(qiáng)的品種。要把握好大連豆油走勢，研究好美豆和美豆油走勢是必要條件。大連大豆和豆粕走勢與美豆走勢相比總是呈現(xiàn)出相當(dāng)?shù)摹蔼?dú)立性”，表明大豆和豆粕價格的研究必須首先立足于國內(nèi)市場。大連豆粕和大連豆油價格有一定相關(guān)性，但遠(yuǎn)未達(dá)到高度相關(guān)的程度，兩者的定價機(jī)制有明顯差別，這是國內(nèi)投資者很少關(guān)注的。這意味著“油-粕套利”模式在國內(nèi)會越來越成熟。要研究好美豆，必須研究好大連大豆。大華期貨“大連價格”崛起的意義豆類三品種中，豆油是國際聯(lián)動性最強(qiáng)的品原油與豆油價格的相關(guān)性正在加強(qiáng)大華期貨原油與豆油價格的相關(guān)性正在加強(qiáng)大華期貨二.大豆基本面與資金面的牛熊轉(zhuǎn)化大華期貨二.大豆基本面與資金面的牛熊轉(zhuǎn)化大華期貨四季度關(guān)注原油的季節(jié)性下跌壓力大華期貨四季度關(guān)注原油的季節(jié)性下跌壓力大華期貨收獲延后真的影響單產(chǎn)嗎？大華期貨收獲延后真的影響單產(chǎn)嗎？大華期貨美豆價差提示09年供應(yīng)緊張期結(jié)束大華期貨美豆價差提示09年供應(yīng)緊張期結(jié)束大華期貨資金在推動市場大華期貨資金在推動市場大華期貨大華期貨大華期貨四季度美豆走勢的季節(jié)性規(guī)律大華期貨四季度美豆走勢的季節(jié)性規(guī)律大華期貨美豆供需拐點年份的季節(jié)性壓力大華期貨2009年是又一個供需拐點年份供需拐點年份的四季度走勢美豆供需拐點年份的季節(jié)性壓力大華期貨2009年是16三.國內(nèi)市場資金面特征與操作機(jī)會大華期貨三.國內(nèi)市場資金面特征與操作機(jī)會大華期貨豆油、豆粕分列國內(nèi)第三、四大品種大華期貨豆油、豆粕分列國內(nèi)第三、四大品種大華期貨豆粕期價被國內(nèi)套保空頭壓制大華期貨豆粕期價被國內(nèi)套?？疹^壓制大華期貨推薦的套利策略：買豆空粕大華期貨推薦的套利策略：買豆空粕大華期貨20結(jié)語大華期貨資金面催生商品市場牛市格局,大豆市場基本面轉(zhuǎn)熊。美豆4季度價格轉(zhuǎn)向調(diào)整的時間窗口在11月20日前后。國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場做多力量不足是導(dǎo)致期貨價格疲弱的重要原因。4季度國內(nèi)外套利是歷史良機(jī)，國內(nèi)大豆與豆粕套利仍然值得推薦。

2009年10月結(jié)語大華期貨資金面催生商品市場牛市格局,大豆市場基本面轉(zhuǎn)熊。大豆基本面與資金面的牛熊角逐

——大華期貨團(tuán)隊研究成果展示2009年10月大華期貨大豆基本面與資金面的牛熊角逐

大華期貨與大商所

大華期貨研究所于2009年3月在上海正式成立。所長：宋啟虎大華期貨與大商所在研究方面的密切合作：

1.焦炭、生豬等新品種研究2.2009年6月3日在大商所做視頻培訓(xùn)《農(nóng)產(chǎn)品期貨研究方法交流》3.2009年9月參加大商所組織的玉米市場考察活動

4.組建農(nóng)產(chǎn)品、化工兩隊參與大商所研發(fā)團(tuán)隊評選活動

5.在交易所支持下著力拓展重慶、華中地區(qū)油脂市場

大華期貨

深度研究－－揭示市場價格波動的基本規(guī)律１．揭示目前連豆與美豆的內(nèi)在價格關(guān)系２．資產(chǎn)價格的新一輪牛市蔓延至商品市場，但大豆市場基本面轉(zhuǎn)熊３．空頭力量仍占主導(dǎo)的大連市場的階段性機(jī)會大華期貨深度研究－－揭示市場價格波動的基本規(guī)律大華期貨一.美豆與連豆價格相關(guān)性分析大華期貨

美豆與連豆從高度相關(guān)到弱相關(guān)再到毫不相干，甚至負(fù)相關(guān)，不得不讓我們警醒。大連豆油走勢與美國市場相關(guān)性稍強(qiáng)。一.美豆與連豆價格相關(guān)性分析大華期貨美豆與連豆從高25大連市場豆類價格相關(guān)性恢復(fù)大華期貨

大連市場豆類三品種的高度相關(guān)性被2008年金融危機(jī)期間中國收儲國產(chǎn)大豆的政策打破，2009年7月份以來，大連市場三品種相關(guān)性開始恢復(fù)，但尚未恢復(fù)到金融危機(jī)前的水平。大連市場豆類價格相關(guān)性恢復(fù)大華期貨大連市場豆類三26大連價格對芝加哥價格有顯著引導(dǎo)關(guān)系經(jīng)過嚴(yán)格的統(tǒng)計檢驗，我們發(fā)現(xiàn)：美豆對大連三品種顯著的價格引導(dǎo)關(guān)系在金融危機(jī)期間被打破后，至今只對大連豆油尚保持著直接的引導(dǎo)關(guān)系。2007年至2008月9月，大連市場三品種對美豆價格的引導(dǎo)性均顯著，顯示“影子市場”的說法是不能成立的。大連大豆和豆油對美豆價格均存在顯著引導(dǎo)關(guān)系，大連大豆對美豆的影響超過大連豆油對美豆的影響。美豆和豆油均對大連豆油期貨價格存在引導(dǎo)關(guān)系。大華期貨大連價格對芝加哥價格有顯著引導(dǎo)關(guān)系經(jīng)過嚴(yán)格的統(tǒng)計檢驗，我們發(fā)27“大連價格”崛起的意義豆類三品種中，豆油是國際聯(lián)動性最強(qiáng)的品種。要把握好大連豆油走勢，研究好美豆和美豆油走勢是必要條件。大連大豆和豆粕走勢與美豆走勢相比總是呈現(xiàn)出相當(dāng)?shù)摹蔼?dú)立性”，表明大豆和豆粕價格的研究必須首先立足于國內(nèi)市場。大連豆粕和大連豆油價格有一定相關(guān)性，但遠(yuǎn)未達(dá)到高度相關(guān)的程度，兩者的定價機(jī)制有明顯差別，這是國內(nèi)投資者很少關(guān)注的。這意味著“油-粕套利”模式在國內(nèi)會越來越成熟。要研究好美豆，必須研究好大連大豆。大華期貨“大連價格”崛起的意義豆類三品種中，豆油是國際聯(lián)動性最強(qiáng)的品原油與豆油價格的相關(guān)性正在加強(qiáng)大華期貨原油與豆油價格的相關(guān)性正在加強(qiáng)大華期貨二.大豆基本面與資金面的牛熊轉(zhuǎn)化大華期貨二.大豆基本面與資金面的牛熊轉(zhuǎn)化大華期貨四季度關(guān)注原油的季節(jié)性下跌壓力大華期貨四季度關(guān)注原油的季節(jié)性下跌壓力大華期貨收獲延后真的影響單產(chǎn)嗎？大華期貨收獲延后真的影響單產(chǎn)嗎？大華期貨美豆價差提示09年供應(yīng)緊張期結(jié)束大華期貨美豆價差提示09年供應(yīng)緊張期結(jié)束大華期貨資金在推動市場大華期貨資金在推動市場大華期貨大華期貨大華期貨四季度美豆走勢的季節(jié)性規(guī)律大華期貨四季度美豆走勢的季節(jié)性規(guī)律大華期貨美豆供需拐點年份的季節(jié)性壓力大華期貨2009年是又一個供需拐點年份供需拐點年份的四季度走勢美豆供需拐點年份的季節(jié)性壓力大華期貨2009年是37三.國內(nèi)市場資金面特征與操作機(jī)會大華期貨三.國內(nèi)市場資金面特征與操作機(jī)會大華期貨豆油、豆粕分列國內(nèi)第三、四大品種大華期貨豆油、豆粕分列國內(nèi)第三、四大品種大華期貨豆粕期價被國內(nèi)套?？疹^壓制大華期貨豆粕期價被國內(nèi)套?？疹^壓制大華期貨推薦的套利策略：買豆空粕大華期貨推薦的套利策