財務報告的評價及其分析課件

第十一章財務報告的評價與分析本章導讀本章簡要介紹財務報告的內(nèi)容構(gòu)成，然后重點論述財務分析中的比率分析法、趨勢分析法及綜合分析法。以便讀者利用財務報告所提供的信息進行財務分析和作出有關決策。1南開大學國際商學院周曉蘇第十一章財務報告的評價與分析本章導讀1南開大學國際商學院第一節(jié)財務狀況一、財務狀況的定義和構(gòu)成財務狀況是指以貨幣形式表示的企業(yè)某一特定時點的資源分布情況和權(quán)益構(gòu)成情況。資源分布表現(xiàn)為各項資產(chǎn)，是企業(yè)今后從事經(jīng)營活動可以有效利用的各種財富；權(quán)益構(gòu)成則指債權(quán)人和所有者各自對企業(yè)資產(chǎn)的要求權(quán)，是明確資產(chǎn)所有權(quán)歸屬的最有力證據(jù)。2南開大學國際商學院周曉蘇第一節(jié)財務狀況一、財務狀況的定義和構(gòu)成2南開大學國際通過了解財務狀況可以掌握以下三個方面的信息：1．企業(yè)資源的分布情況企業(yè)資源結(jié)構(gòu)反映了資源分布的合理程度。企業(yè)資源的總量反映企業(yè)未來經(jīng)營的財富實力。考察企業(yè)資源分布的財務狀況時，要同時從總量和結(jié)構(gòu)兩個方面進行。3南開大學國際商學院周曉蘇通過了解財務狀況可以掌握以下三個方面的信息：3南開大學國際商2.債務負擔情況債務是企業(yè)對外承擔的經(jīng)濟責任，需要在規(guī)定的時間還本付息并導致相應的資金外流，削弱企業(yè)的經(jīng)濟實力。企業(yè)負債中短期流動負債的比重，將直接影響企業(yè)的財務穩(wěn)定性。4南開大學國際商學院周曉蘇2.債務負擔情況4南開大學國際商學院周曉蘇3．權(quán)益構(gòu)成情況通過分析負債與所有者權(quán)益的相對比例，判斷企業(yè)財務風險的大小。由于負債需要到期還本付息，而所有者權(quán)益的資金可以永久性地為企業(yè)所利用，所以當企業(yè)財務方面出現(xiàn)資金緊張局面時，負債比例越大，不能如期還本付息的可能性就越大，財務風險就越高。5南開大學國際商學院周曉蘇3．權(quán)益構(gòu)成情況5南開大學國際商學院周曉蘇二、財務狀況變動的原因及其影響1．財務狀況變動的原因根據(jù)業(yè)務活動的不同性質(zhì)，可將財務狀況變動的原因區(qū)分為以下三個方面1）經(jīng)營活動的變化，包括經(jīng)營收入的取得和經(jīng)營費用的發(fā)生；2）投資活動的變化，投資活動分為增加投資和收回投資兩個方面；3）籌資活動的變化，籌資活動分為籌集資金和償還資金兩方面；6南開大學國際商學院周曉蘇二、財務狀況變動的原因及其影響1．財務狀況變動的原因6南開大2．財務狀況變動的影響財務狀況的變動從以下四個方面變動對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生影響：（1）對利潤的影響。有些活動會改變企業(yè)的財務狀況，但不會影響利潤水平；有些企業(yè)活動則不僅改變財務狀況，而且還對利潤構(gòu)成影響。（2）對現(xiàn)金的影響。財務狀況的改變直接導致貨幣資金的收支和存量變化，從而直接影響企業(yè)的清償能力7南開大學國際商學院周曉蘇2．財務狀況變動的影響財務狀況的變動從以下四個方面變動對企業(yè)（3）對資產(chǎn)總量及其結(jié)構(gòu)的影響。財務狀況變動可能會影響到各種資產(chǎn)之間比例和平衡關系。（4）對資本結(jié)構(gòu)的影響。涉及負債和所有者權(quán)益各項目變動的業(yè)務，可能會改變二者的比例結(jié)構(gòu)。財務狀況的變動從以下四個方面變動對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生影響：8南開大學國際商學院周曉蘇（3）對資產(chǎn)總量及其結(jié)構(gòu)的影響。財務狀況變動可能會影響到各第二節(jié)財務報表的質(zhì)量評價一、會計信息的質(zhì)量要求1．可靠性原則2．相關性原則3．明晰性原則4．可比性原則5．及時性原則6．謹慎性原則7．重要性原則8.實質(zhì)重于形式9南開大學國際商學院周曉蘇第二節(jié)財務報表的質(zhì)量評價一、會計信息的質(zhì)量要求1．可靠性二、財務報表審計企業(yè)報表中提供的信息是否完全真實和有效，是否符合會計準則和制度的規(guī)定，一般的會計報表使用者沒有足夠的能力和時間去逐項查驗和證實。10二、財務報表審計10通過注冊會計師對財務報表的審計，可以證實企業(yè)財務狀況的真實性，證實財務收支的合法性，證實企業(yè)損益實現(xiàn)與分配的正確性。因此，只有經(jīng)過注冊會計師審計過的財務報告，其可靠性和相關性才是值得信賴的。社會審計就是為了監(jiān)督會計信息是否符合有關規(guī)則而開展的工作。這項工作的主要內(nèi)容之一是為即將走向社會的會計信息進行驗收和簽證。11南開大學國際商學院周曉蘇通過注冊會計師對財務報表的審計，可以證實企業(yè)財務狀況的真實性第三節(jié)財務報告分析概述一、財務報告分析的作用財務報告分析就是要利用財務報告所提供的信息，對企業(yè)過去的財務狀況和經(jīng)營成果作出合理評價，并為企業(yè)未來前景作出預測，以便為有關決策者提供決策依據(jù)。12南開大學國際商學院周曉蘇第三節(jié)財務報告分析概述一、財務報告分析的作用12南開大學1.有利于企業(yè)的所有者作出正確的投資決策。2.有助于債權(quán)人作出是否貸出資金的決策。3.為企業(yè)內(nèi)部管理人員改善內(nèi)部管理提供決策依據(jù)。財務報告分析主要具有以下作用：13南開大學國際商學院周曉蘇1.有利于企業(yè)的所有者作出正確的投資決策。財務報告分析主要具二、財務報告分析的主要內(nèi)容(1)企業(yè)財務效益狀況體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力。企業(yè)持久維持良好的財務狀況必需要靠較強盈利能力的支持。企業(yè)財務效益狀況是各方面財務信息使用者所關心的方面。(2)資產(chǎn)營運狀況能力是指企業(yè)運用資金的效率，或資金周轉(zhuǎn)速度。營運能力的提高意味著在不增加資金投入的條件下，企業(yè)能夠創(chuàng)造出更多的利潤，資產(chǎn)的流動性更強，進而企業(yè)的償債能力和獲利能力都會有所改善。14南開大學國際商學院周曉蘇二、財務報告分析的主要內(nèi)容(1)企業(yè)財務效益狀況體現(xiàn)企業(yè)的盈二、財務報告分析的主要內(nèi)容(3)償債能力狀況是指償還到期債務的能力。如果償債能力的高低，將直接影響企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)和盈利能力。(4)發(fā)展能力狀況關系著企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營、長遠發(fā)展。企業(yè)的投資人和長期債權(quán)人比較關心其狀況。15南開大學國際商學院周曉蘇二、財務報告分析的主要內(nèi)容(3)償債能力狀況是指償還到期債務三、財務報告分析的主要方法1.比率分析法，利用同一時期財務報表中兩項相關數(shù)值之比來揭示企業(yè)的財務狀況或經(jīng)營成果的分析方法。2.比較分析法，通過有關財務指標的對比分析來揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的分析方法。3．趨勢分析法，利用連續(xù)數(shù)期的財務報告資料，對企業(yè)財務狀況的變動趨勢作出判斷的分析方法。4.綜合分析法，從總體上評價企業(yè)的財務狀況的分析方法。16南開大學國際商學院周曉蘇三、財務報告分析的主要方法1.比率分析法，利用同一時期財務報第四節(jié)比率分析一、財務效益狀況比率

凈資產(chǎn)收益率所有者權(quán)益報酬率＝凈利潤/所有者權(quán)益所有者權(quán)益應該按照投入時間加權(quán)平均計算。該比率表明投資者投資的盈利水平。該比率越高表明投資者的投資報酬率越高，表明管理當局為企業(yè)所有者牟取了較大利益。17南開大學國際商學院周曉蘇第四節(jié)比率分析一、財務效益狀況比率17南開大學國際商學院總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率＝凈利潤/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額應該按時間加權(quán)平均計算該指標具有較強的可比性，不僅能用于企業(yè)自身不同時期的比較，同時也能在同一時期與本行業(yè)水平進行比較，從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理所存在的問題，進而采取相應對策。該比率用于揭示企業(yè)利用全部資產(chǎn)獲取利潤的效率高低，該比率越高表明企業(yè)管理者越能有效利用企業(yè)的各項資產(chǎn)創(chuàng)造利潤。18南開大學國際商學院周曉蘇總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率＝凈利潤/資產(chǎn)總額18南開大學國際商資本保值增值率資本保值增值率＝扣除客觀因素后的期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額為了客觀評價管理者的工作業(yè)績，在計算和評價時應該注意調(diào)整客觀因素的影響。這個指標用于考核企業(yè)當期由于經(jīng)營管理導致的所有者權(quán)益增加，說明企業(yè)管理者通過利用所有者投入資金進行經(jīng)營而獲得效益。19南開大學國際商學院周曉蘇資本保值增值率資本保值增值率＝扣除客觀因素后的期末所有者權(quán)益主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤率＝主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入凈額在制造業(yè)和商品流通業(yè)企業(yè)，由于其主營業(yè)務是銷售商品，故多用銷售利潤代替主營業(yè)務利潤率銷售利潤率＝凈利潤/銷售收入銷售利潤率表示凈利潤在銷售收入中所占的比重該比率也可以解釋為企業(yè)每1元（或每百元）銷售收入可實現(xiàn)的凈利潤額。20南開大學國際商學院周曉蘇主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤率＝主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入凈額盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤該比率主要反映經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與當期凈利潤的差異程度，及當期實現(xiàn)的凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保證的。21南開大學國際商學院周曉蘇盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤21成本費用利潤率成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額其中成本費用總額包括銷售成本、銷售費用、銷售稅金、管理費用及財務費用也可以用下式計算成本費用總額＝銷售收入－營業(yè)利潤該比率表示每1元成本費用投入所帶來的利潤，越高表明企業(yè)獲取一定稅前利潤所付出的代價越小。該比率可用于反映企業(yè)成本費用的管理成效。22南開大學國際商學院周曉蘇成本費用利潤率成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額22南開二、資產(chǎn)營運狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/（平均）資產(chǎn)總額該比率用于反映企業(yè)全部資產(chǎn)利用率高低。該比率高表明企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度快，使企業(yè)的獲利能力比較強。若該比率過低，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，從而削弱了企業(yè)的獲利能力。23南開大學國際商學院周曉蘇二、資產(chǎn)營運狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率23南開大學國際商學院周曉蘇流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均流動資產(chǎn) 平均流動資產(chǎn)＝（期初流動資產(chǎn)＋期末流動資產(chǎn)）／2該比率數(shù)值越大表明企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，占用流動資金越少，從而企業(yè)的獲利能力越強。該比率表明企業(yè)流動資產(chǎn)從貨幣資金開始，經(jīng)過供產(chǎn)銷各階段后又重新轉(zhuǎn)化為貨幣資金的速度。24南開大學國際商學院周曉蘇流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均流動資產(chǎn) 24南存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝年銷售成本/平均存貨 平均存貨＝（年初存貨＋年末存貨）／2存貨周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)一定時期內(nèi)企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)?？捎糜诜治銎髽I(yè)存貨變現(xiàn)速度和管理效率。該比率越高表明企業(yè)存貨資金周轉(zhuǎn)越快，短期償債能力也越強。過低的存貨周轉(zhuǎn)率通常表明存在存貨積壓問題。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨每周轉(zhuǎn)一次平均所需要的天數(shù)，此天數(shù)越多，表明存貨周轉(zhuǎn)速度越慢。25南開大學國際商學院周曉蘇存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝年銷售成本/平均存貨 25南開大學國際應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率＝年（賒銷收）入凈額/應收賬款平均余額應收賬款平均余額＝（年初應收賬款＋年末應收賬款）/2應收賬款周轉(zhuǎn)率用于反映企業(yè)在應收賬款上占用資金的年周轉(zhuǎn)次數(shù)。平均收賬期＝360/應收賬款周轉(zhuǎn)率平均收賬期表示收回應收賬款平均所需要的天數(shù)，此天數(shù)越多，表明應收賬款周轉(zhuǎn)速度越慢。這個指標應該在同行業(yè)之間比較。26南開大學國際商學院周曉蘇應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率＝年（賒銷收）入凈額/應收賬款平不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率＝年末不良資產(chǎn)總額/年末資產(chǎn)總額上式中的不良資產(chǎn)指預期為企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟利益明顯低于其歷史成本的資產(chǎn)。通常包括收回可能性很低的應收賬款、超儲積壓的存貨和長期閑置的固定資產(chǎn)等。27南開大學國際商學院周曉蘇不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率＝年末不良資產(chǎn)總額/年末資產(chǎn)總額27三、償債能力狀況資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率＝負債總額/資產(chǎn)總額該比率反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債獲得。該比率越低表明企業(yè)的債務負擔越輕，因而其長期償債能力越強，從而對債權(quán)人越有利。這個比率越小，債權(quán)人承擔的風險越小。從投資者的立場看，只要全部資金投資報酬率高于企業(yè)長期負債的利息率，投資者權(quán)益資金報酬率就越高。在理財學中，這一現(xiàn)象稱之為“財務杠桿作用”。這個比率越高，投資人獲得的超額收益越多。28南開大學國際商學院周曉蘇三、償債能力狀況資產(chǎn)負債率28南開大學國際商學院周曉蘇已盈利息倍數(shù)已盈利息倍數(shù)＝（利潤總額+利息費用）/利息費用該比率反映企業(yè)經(jīng)營收益支付債務利息能力。利息保障倍數(shù)在3至4倍時，企業(yè)有可靠的支付利息能力。利息費用不能在報表中直接得到，一般情況下可用財務費用來近似。29南開大學國際商學院周曉蘇已盈利息倍數(shù)已盈利息倍數(shù)＝（利潤總額+利息費用）/利息費用2速動比率速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負債＝（流動資產(chǎn)—存貨）/流動負債速動比率用于衡量在更短的期現(xiàn)內(nèi)運用變現(xiàn)能力較強的速動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金用于償還短期債務的能力。30南開大學國際商學院周曉蘇速動比率速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負債30南開大學國際商學院現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金流動負債率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債該指標衡量企業(yè)利用經(jīng)營中創(chuàng)造的現(xiàn)金流量償還流動負債的能力。大部分的流動負債需要用現(xiàn)金償還,而企業(yè)的經(jīng)營過程是創(chuàng)造現(xiàn)金的主要來源,因此相對速動比率而言,該指標所反映的償債能力信息更客觀。31南開大學國際商學院周曉蘇現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金流動負債率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債31四、發(fā)展能力狀況銷售(營業(yè))增長率銷售(營業(yè))增長率=本年主營業(yè)務收入增長額/上年主營業(yè)務收入總額。銷售增長率用于評價企業(yè)主營業(yè)務在一年時間內(nèi)的增長幅度。32南開大學國際商學院周曉蘇四、發(fā)展能力狀況銷售(營業(yè))增長率32南開大學國際商學院周資本積累率資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益該指標用于說明企業(yè)在一定期間內(nèi)（通常為1年），所有者權(quán)益增加的幅度，從而說明當年度企業(yè)資本因經(jīng)營而實現(xiàn)的增值比例。33南開大學國際商學院周曉蘇資本積累率資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益3三年資本平均增長率三年資本平均增長率＝ 該指標反映企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力計算和分析該指標，可以有效地說明企業(yè)在經(jīng)營中是否存在不利于長期發(fā)展的短期行為，為企業(yè)的所有者和潛在投資人提供重要的決策依據(jù)。34南開大學國際商學院周曉蘇三年資本平均增長率三年資本平均增長率＝ 34南開大學國際商學三年銷售平均增長率三年銷售平均增長率＝該指標用于衡量和評價三年期間內(nèi)企業(yè)主營業(yè)務的增長情況。將該指標與行業(yè)平均水平比較，能夠說明企業(yè)在行業(yè)中所處的位置和三年來的發(fā)展變化動向。35南開大學國際商學院周曉蘇三年銷售平均增長率三年銷售平均增長率＝35南開大學國際商學院技術投入比率技術投入比率＝當年技術轉(zhuǎn)讓費與研發(fā)投入/主營業(yè)務收入凈額該比率用于評價企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?6南開大學國際商學院周曉蘇技術投入比率技術投入比率＝36南開大學國際商學院周曉蘇五、評價有限股份有限公司財務效益

的財務指標每股賬面價值每股賬面價值＝（股東權(quán)益總額-優(yōu)先股權(quán)益）/流通在外的普通股該指標反映賬面上的普通股權(quán)益分到每一股上的份額。將該企業(yè)股票價格與期賬面價值進行比較，可以確定投資公眾對該企業(yè)前景的態(tài)度。37南開大學國際商學院周曉蘇五、評價有限股份有限公司財務效益

的財務指標每股賬面價值37每股利潤＝（凈利潤－優(yōu)先股股利總額）/發(fā)行在外普通股股數(shù)該指標值越高表明普通股的盈利能力越強。公司沒有盈利一定不可以分配，但是并不意味著有了盈利就一定分配，更不意味一定多分配。公司是否分配以及如何分配要決定于公司的股利政策。每股利潤38南開大學國際商學院周曉蘇每股利潤＝每股利潤38南開大學國際商學院周曉蘇市盈率市盈率＝普通股每股市價/普通股每股利潤市盈率可以解釋為市場投資者對每1元利潤所愿意支付的價格。市盈率較低通常表明市場投資者對該公司的前景預期不佳，市盈率較高表明市場投資者對該公司有著較好的預期。通常市盈率過高、過低都預示著較高的投資風險。39南開大學國際商學院周曉蘇市盈率39南開大學國際商學院周曉蘇每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量＝年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/發(fā)行在外的普通股股數(shù)企業(yè)會計制度要求公司在編制現(xiàn)金流量表時，在附表中將凈利潤調(diào)解為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，就是以本期凈利潤為起點，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、費用、營業(yè)外收支以及應收應付等項目的增減變動，據(jù)此計算出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。、40南開大學國際商學院周曉蘇每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量＝、40南開大學國際商學六、比率分析的局限性一、比率標準問題二、報表數(shù)據(jù)的真實性問題三、受不同會計方法選擇的影響四、有的比率容易受人為調(diào)節(jié)而失真五、對難以貨幣計量的因素無法予以反映六、缺乏一定的“綜合”分析能力、41南開大學國際商學院周曉蘇六、比率分析的局限性一、比率標準問題、41南開大學國際商學院七、財務比率計算實例以NK股份有限公司的報表資料為例，說明各種比率的計算方法。（P.298)42南開大學國際商學院周曉蘇七、財務比率計算實例以NK股份有限公司的報表資料為例，說明各一、報表趨勢分析

報表趨勢分析是指通過對連續(xù)數(shù)期財務報表各項目數(shù)據(jù)變動情況的系統(tǒng)分析來判斷企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢。第五節(jié)趨勢分析43南開大學國際商學院周曉蘇一、報表趨勢分析

報表趨勢分析是指通過對連續(xù)數(shù)期財務報表各項1.絕對數(shù)分析方式，將連續(xù)幾期的會計報表對比排列，以說明相同項目在不同期間變化金額和方向的分析方法。舉例說明如下：44南開大學國際商學院周曉蘇1.絕對數(shù)分析方式，將連續(xù)幾期的會計報表對比排列，以說明相同項目199619971998一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)費用營業(yè)稅金及附加二、產(chǎn)品銷售利潤加：其他業(yè)務利潤減：管理費用財務費用三、營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出四、利潤總額減：所得稅五、凈利潤8739522913518031959330938425953843612300399120121198570561892944446604294053672915288424833159532382265013206342474862839668472676149001776986222845577745項目199619971998一、營業(yè)收入87391198522.相對數(shù)分析方式。以絕對趨勢分析為基礎，構(gòu)造百分比財務報表，據(jù)此分析企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的變動幅度和發(fā)展趨勢。百分比財務報表的構(gòu)造方法如下∶對于資產(chǎn)負債表，將表中各欄目的數(shù)值分別表示為資產(chǎn)總額百分比；而對于損益表，將表中的各欄目數(shù)值分別表示為銷售收入的百分比。這種分析方式比絕對數(shù)分析更能揭示企業(yè)財務狀況的未來趨勢。舉例說明：（見下頁）46南開大學國際商學院周曉蘇2.相對數(shù)分析方式。以絕對趨勢分析為基礎，構(gòu)造百分比財務報表資產(chǎn)1996.12.311997.12.311998.12.31流動資產(chǎn)貨幣資金短期投資應收帳款存貨流動資產(chǎn)合計1.1026.525.4530.92.024.022.849.71.91.822.825.051.5固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)原價減：累計折舊固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)50.15.744.42.656.38.447.92.457.410.846.61.9資產(chǎn)總計100100100甲企業(yè)百分比資產(chǎn)負債（局部）47資產(chǎn)1996.12.311997.12.311998二、比率趨勢分析

比率趨勢分析就是通過對企業(yè)連續(xù)數(shù)年的有關比率進行對比分析來發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務狀況發(fā)展趨勢的分析方法。在進行比率趨勢分析時，應該確定分析的參照系?？梢耘c行業(yè)平均水平比，與歷史最好水平比，與世界先進水平比。舉例說明：（P.305，該表同時也列出了各比率的行業(yè)平均水平。）48南開大學國際商學院周曉蘇二、比率趨勢分析比率趨勢分析就是通過對企業(yè)連續(xù)數(shù)年的有關比一、杜邦分析法

杜邦分析法的核心思想是利用幾個具有較高綜合性的財務比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來綜合評價企業(yè)的財務狀況。通過對有關財務指標的層層分解，從中找出企業(yè)存在的問題，進而為決策者提供決策依據(jù)。第六節(jié)綜合分析49南開大學國際商學院周曉蘇一、杜邦分析法

杜邦分析法的核心思想是利用幾個具有較高綜合杜邦分析法的核心指標權(quán)益報酬率＝凈利潤/所有者權(quán)益＝（凈利潤/資產(chǎn)總額）×（資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益）＝銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報酬率＝（凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/資產(chǎn)總額）銷售利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及權(quán)益乘數(shù)還可進一步用資產(chǎn)負債表及損益表的有關項目加以分解，說明不同項目對權(quán)益報酬率的影響方向和程度50南開大學國際商學院周曉蘇杜邦分析法的核心指標權(quán)益報酬率＝凈利潤/所有者權(quán)益50南開大損益表資產(chǎn)負債表凈利潤銷售收入

//總資產(chǎn)

銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)報酬率/所有者權(quán)益××權(quán)益乘數(shù)權(quán)益報酬率51南開大學國際商學院周曉蘇損益表資產(chǎn)負債表凈利潤銷售收入//總資產(chǎn)銷售利潤率杜邦分析法的特征和應用1.權(quán)益報酬率是杜邦分析法的核心指標。它能集中體現(xiàn)企業(yè)投資者的利益。將企業(yè)權(quán)益報酬率指標與行業(yè)水平或本企業(yè)歷史水平進行對比，如果發(fā)現(xiàn)該指標低于行業(yè)平均水平，則可進一步分析原因。2.總資產(chǎn)報酬率較高，但是權(quán)益乘數(shù)過低。這說明企業(yè)能夠充分利用各項資產(chǎn)來創(chuàng)造效益，表明企業(yè)有較強的獲利能力，但沒能充分發(fā)揮財務杠桿作用，可以加大舉債融資的力度。52杜邦分析法的特征和應用523.總資產(chǎn)報酬率較低，但是權(quán)益乘數(shù)較高。這種情況表明企業(yè)的財務狀況及其惡劣。企業(yè)不僅不能充分利用各類資產(chǎn)獲利，同時也面臨著較高的財務風險。4.對于總資產(chǎn)報酬率水平高低產(chǎn)生的原因可類似進行指標分解，分別從增加收入和減少費用、加速周轉(zhuǎn)等不同角度確定增加利潤的潛力。53南開大學國際商學院周曉蘇3.總資產(chǎn)報酬率較低，但是權(quán)益乘數(shù)較高。這種情況表明企業(yè)的二、財務綜合評分法1．選擇典型的財務指標，構(gòu)成一組指標體系。2．確定各項財務指標的標準值及標準分財務指標標準值通常是按行業(yè)平均水平來確定。標準分指行業(yè)平均水平的得分值。財務綜合評分法是一種多指標財務狀況綜合評價法，其基本步驟如下∶54南開大學國際商學院周曉蘇二、財務綜合評分法1．選擇典型的財務指標，構(gòu)成一組指標體系。3．計算總得分＝Σ（指標標準分/指標標準值×指標實際值）4．結(jié)合本行業(yè)情況對總得分進行評價。總得分為100分時，說明企業(yè)綜合財務狀況處于行業(yè)平均水平，100分以下表明低于行業(yè)平均水平，100分以上說明高與行業(yè)水平。進而根據(jù)各項得分進行分析。55南開大學國際商學院周曉蘇3．計算總得分55南開大學國際商學院周曉蘇指標流動比率資產(chǎn)負債率應收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)報酬率銷售利潤率合計標準分(1)151512121622.19%29.76%-指標標準值（2）2.050.293.602.520.8822.19%29.76%-企業(yè)實際值（3）1.820.314.732.660.9023.00%25.51%-得分(4)=(1)X(3)/(2)13.3214.0415.7712.6716.3615.5512.86100.57財務綜合評分法56南開大學國際商學院周曉蘇指標流動比率應收帳款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)報酬率合計標準分15第十一章財務報告的評價與分析本章導讀本章簡要介紹財務報告的內(nèi)容構(gòu)成，然后重點論述財務分析中的比率分析法、趨勢分析法及綜合分析法。以便讀者利用財務報告所提供的信息進行財務分析和作出有關決策。57南開大學國際商學院周曉蘇第十一章財務報告的評價與分析本章導讀1南開大學國際商學院第一節(jié)財務狀況一、財務狀況的定義和構(gòu)成財務狀況是指以貨幣形式表示的企業(yè)某一特定時點的資源分布情況和權(quán)益構(gòu)成情況。資源分布表現(xiàn)為各項資產(chǎn)，是企業(yè)今后從事經(jīng)營活動可以有效利用的各種財富；權(quán)益構(gòu)成則指債權(quán)人和所有者各自對企業(yè)資產(chǎn)的要求權(quán)，是明確資產(chǎn)所有權(quán)歸屬的最有力證據(jù)。58南開大學國際商學院周曉蘇第一節(jié)財務狀況一、財務狀況的定義和構(gòu)成2南開大學國際通過了解財務狀況可以掌握以下三個方面的信息：1．企業(yè)資源的分布情況企業(yè)資源結(jié)構(gòu)反映了資源分布的合理程度。企業(yè)資源的總量反映企業(yè)未來經(jīng)營的財富實力。考察企業(yè)資源分布的財務狀況時，要同時從總量和結(jié)構(gòu)兩個方面進行。59南開大學國際商學院周曉蘇通過了解財務狀況可以掌握以下三個方面的信息：3南開大學國際商2.債務負擔情況債務是企業(yè)對外承擔的經(jīng)濟責任，需要在規(guī)定的時間還本付息并導致相應的資金外流，削弱企業(yè)的經(jīng)濟實力。企業(yè)負債中短期流動負債的比重，將直接影響企業(yè)的財務穩(wěn)定性。60南開大學國際商學院周曉蘇2.債務負擔情況4南開大學國際商學院周曉蘇3．權(quán)益構(gòu)成情況通過分析負債與所有者權(quán)益的相對比例，判斷企業(yè)財務風險的大小。由于負債需要到期還本付息，而所有者權(quán)益的資金可以永久性地為企業(yè)所利用，所以當企業(yè)財務方面出現(xiàn)資金緊張局面時，負債比例越大，不能如期還本付息的可能性就越大，財務風險就越高。61南開大學國際商學院周曉蘇3．權(quán)益構(gòu)成情況5南開大學國際商學院周曉蘇二、財務狀況變動的原因及其影響1．財務狀況變動的原因根據(jù)業(yè)務活動的不同性質(zhì)，可將財務狀況變動的原因區(qū)分為以下三個方面1）經(jīng)營活動的變化，包括經(jīng)營收入的取得和經(jīng)營費用的發(fā)生；2）投資活動的變化，投資活動分為增加投資和收回投資兩個方面；3）籌資活動的變化，籌資活動分為籌集資金和償還資金兩方面；62南開大學國際商學院周曉蘇二、財務狀況變動的原因及其影響1．財務狀況變動的原因6南開大2．財務狀況變動的影響財務狀況的變動從以下四個方面變動對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生影響：（1）對利潤的影響。有些活動會改變企業(yè)的財務狀況，但不會影響利潤水平；有些企業(yè)活動則不僅改變財務狀況，而且還對利潤構(gòu)成影響。（2）對現(xiàn)金的影響。財務狀況的改變直接導致貨幣資金的收支和存量變化，從而直接影響企業(yè)的清償能力63南開大學國際商學院周曉蘇2．財務狀況變動的影響財務狀況的變動從以下四個方面變動對企業(yè)（3）對資產(chǎn)總量及其結(jié)構(gòu)的影響。財務狀況變動可能會影響到各種資產(chǎn)之間比例和平衡關系。（4）對資本結(jié)構(gòu)的影響。涉及負債和所有者權(quán)益各項目變動的業(yè)務，可能會改變二者的比例結(jié)構(gòu)。財務狀況的變動從以下四個方面變動對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生影響：64南開大學國際商學院周曉蘇（3）對資產(chǎn)總量及其結(jié)構(gòu)的影響。財務狀況變動可能會影響到各第二節(jié)財務報表的質(zhì)量評價一、會計信息的質(zhì)量要求1．可靠性原則2．相關性原則3．明晰性原則4．可比性原則5．及時性原則6．謹慎性原則7．重要性原則8.實質(zhì)重于形式65南開大學國際商學院周曉蘇第二節(jié)財務報表的質(zhì)量評價一、會計信息的質(zhì)量要求1．可靠性二、財務報表審計企業(yè)報表中提供的信息是否完全真實和有效，是否符合會計準則和制度的規(guī)定，一般的會計報表使用者沒有足夠的能力和時間去逐項查驗和證實。66二、財務報表審計10通過注冊會計師對財務報表的審計，可以證實企業(yè)財務狀況的真實性，證實財務收支的合法性，證實企業(yè)損益實現(xiàn)與分配的正確性。因此，只有經(jīng)過注冊會計師審計過的財務報告，其可靠性和相關性才是值得信賴的。社會審計就是為了監(jiān)督會計信息是否符合有關規(guī)則而開展的工作。這項工作的主要內(nèi)容之一是為即將走向社會的會計信息進行驗收和簽證。67南開大學國際商學院周曉蘇通過注冊會計師對財務報表的審計，可以證實企業(yè)財務狀況的真實性第三節(jié)財務報告分析概述一、財務報告分析的作用財務報告分析就是要利用財務報告所提供的信息，對企業(yè)過去的財務狀況和經(jīng)營成果作出合理評價，并為企業(yè)未來前景作出預測，以便為有關決策者提供決策依據(jù)。68南開大學國際商學院周曉蘇第三節(jié)財務報告分析概述一、財務報告分析的作用12南開大學1.有利于企業(yè)的所有者作出正確的投資決策。2.有助于債權(quán)人作出是否貸出資金的決策。3.為企業(yè)內(nèi)部管理人員改善內(nèi)部管理提供決策依據(jù)。財務報告分析主要具有以下作用：69南開大學國際商學院周曉蘇1.有利于企業(yè)的所有者作出正確的投資決策。財務報告分析主要具二、財務報告分析的主要內(nèi)容(1)企業(yè)財務效益狀況體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力。企業(yè)持久維持良好的財務狀況必需要靠較強盈利能力的支持。企業(yè)財務效益狀況是各方面財務信息使用者所關心的方面。(2)資產(chǎn)營運狀況能力是指企業(yè)運用資金的效率，或資金周轉(zhuǎn)速度。營運能力的提高意味著在不增加資金投入的條件下，企業(yè)能夠創(chuàng)造出更多的利潤，資產(chǎn)的流動性更強，進而企業(yè)的償債能力和獲利能力都會有所改善。70南開大學國際商學院周曉蘇二、財務報告分析的主要內(nèi)容(1)企業(yè)財務效益狀況體現(xiàn)企業(yè)的盈二、財務報告分析的主要內(nèi)容(3)償債能力狀況是指償還到期債務的能力。如果償債能力的高低，將直接影響企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)和盈利能力。(4)發(fā)展能力狀況關系著企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營、長遠發(fā)展。企業(yè)的投資人和長期債權(quán)人比較關心其狀況。71南開大學國際商學院周曉蘇二、財務報告分析的主要內(nèi)容(3)償債能力狀況是指償還到期債務三、財務報告分析的主要方法1.比率分析法，利用同一時期財務報表中兩項相關數(shù)值之比來揭示企業(yè)的財務狀況或經(jīng)營成果的分析方法。2.比較分析法，通過有關財務指標的對比分析來揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的分析方法。3．趨勢分析法，利用連續(xù)數(shù)期的財務報告資料，對企業(yè)財務狀況的變動趨勢作出判斷的分析方法。4.綜合分析法，從總體上評價企業(yè)的財務狀況的分析方法。72南開大學國際商學院周曉蘇三、財務報告分析的主要方法1.比率分析法，利用同一時期財務報第四節(jié)比率分析一、財務效益狀況比率

凈資產(chǎn)收益率所有者權(quán)益報酬率＝凈利潤/所有者權(quán)益所有者權(quán)益應該按照投入時間加權(quán)平均計算。該比率表明投資者投資的盈利水平。該比率越高表明投資者的投資報酬率越高，表明管理當局為企業(yè)所有者牟取了較大利益。73南開大學國際商學院周曉蘇第四節(jié)比率分析一、財務效益狀況比率17南開大學國際商學院總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率＝凈利潤/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額應該按時間加權(quán)平均計算該指標具有較強的可比性，不僅能用于企業(yè)自身不同時期的比較，同時也能在同一時期與本行業(yè)水平進行比較，從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理所存在的問題，進而采取相應對策。該比率用于揭示企業(yè)利用全部資產(chǎn)獲取利潤的效率高低，該比率越高表明企業(yè)管理者越能有效利用企業(yè)的各項資產(chǎn)創(chuàng)造利潤。74南開大學國際商學院周曉蘇總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率＝凈利潤/資產(chǎn)總額18南開大學國際商資本保值增值率資本保值增值率＝扣除客觀因素后的期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額為了客觀評價管理者的工作業(yè)績，在計算和評價時應該注意調(diào)整客觀因素的影響。這個指標用于考核企業(yè)當期由于經(jīng)營管理導致的所有者權(quán)益增加，說明企業(yè)管理者通過利用所有者投入資金進行經(jīng)營而獲得效益。75南開大學國際商學院周曉蘇資本保值增值率資本保值增值率＝扣除客觀因素后的期末所有者權(quán)益主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤率＝主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入凈額在制造業(yè)和商品流通業(yè)企業(yè)，由于其主營業(yè)務是銷售商品，故多用銷售利潤代替主營業(yè)務利潤率銷售利潤率＝凈利潤/銷售收入銷售利潤率表示凈利潤在銷售收入中所占的比重該比率也可以解釋為企業(yè)每1元（或每百元）銷售收入可實現(xiàn)的凈利潤額。76南開大學國際商學院周曉蘇主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤率＝主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入凈額盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤該比率主要反映經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與當期凈利潤的差異程度，及當期實現(xiàn)的凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保證的。77南開大學國際商學院周曉蘇盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤21成本費用利潤率成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額其中成本費用總額包括銷售成本、銷售費用、銷售稅金、管理費用及財務費用也可以用下式計算成本費用總額＝銷售收入－營業(yè)利潤該比率表示每1元成本費用投入所帶來的利潤，越高表明企業(yè)獲取一定稅前利潤所付出的代價越小。該比率可用于反映企業(yè)成本費用的管理成效。78南開大學國際商學院周曉蘇成本費用利潤率成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額22南開二、資產(chǎn)營運狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/（平均）資產(chǎn)總額該比率用于反映企業(yè)全部資產(chǎn)利用率高低。該比率高表明企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度快，使企業(yè)的獲利能力比較強。若該比率過低，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，從而削弱了企業(yè)的獲利能力。79南開大學國際商學院周曉蘇二、資產(chǎn)營運狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率23南開大學國際商學院周曉蘇流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均流動資產(chǎn) 平均流動資產(chǎn)＝（期初流動資產(chǎn)＋期末流動資產(chǎn)）／2該比率數(shù)值越大表明企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，占用流動資金越少，從而企業(yè)的獲利能力越強。該比率表明企業(yè)流動資產(chǎn)從貨幣資金開始，經(jīng)過供產(chǎn)銷各階段后又重新轉(zhuǎn)化為貨幣資金的速度。80南開大學國際商學院周曉蘇流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均流動資產(chǎn) 24南存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝年銷售成本/平均存貨 平均存貨＝（年初存貨＋年末存貨）／2存貨周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)一定時期內(nèi)企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)?？捎糜诜治銎髽I(yè)存貨變現(xiàn)速度和管理效率。該比率越高表明企業(yè)存貨資金周轉(zhuǎn)越快，短期償債能力也越強。過低的存貨周轉(zhuǎn)率通常表明存在存貨積壓問題。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨每周轉(zhuǎn)一次平均所需要的天數(shù)，此天數(shù)越多，表明存貨周轉(zhuǎn)速度越慢。81南開大學國際商學院周曉蘇存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝年銷售成本/平均存貨 25南開大學國際應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率＝年（賒銷收）入凈額/應收賬款平均余額應收賬款平均余額＝（年初應收賬款＋年末應收賬款）/2應收賬款周轉(zhuǎn)率用于反映企業(yè)在應收賬款上占用資金的年周轉(zhuǎn)次數(shù)。平均收賬期＝360/應收賬款周轉(zhuǎn)率平均收賬期表示收回應收賬款平均所需要的天數(shù)，此天數(shù)越多，表明應收賬款周轉(zhuǎn)速度越慢。這個指標應該在同行業(yè)之間比較。82南開大學國際商學院周曉蘇應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率＝年（賒銷收）入凈額/應收賬款平不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率＝年末不良資產(chǎn)總額/年末資產(chǎn)總額上式中的不良資產(chǎn)指預期為企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟利益明顯低于其歷史成本的資產(chǎn)。通常包括收回可能性很低的應收賬款、超儲積壓的存貨和長期閑置的固定資產(chǎn)等。83南開大學國際商學院周曉蘇不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率＝年末不良資產(chǎn)總額/年末資產(chǎn)總額27三、償債能力狀況資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率＝負債總額/資產(chǎn)總額該比率反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債獲得。該比率越低表明企業(yè)的債務負擔越輕，因而其長期償債能力越強，從而對債權(quán)人越有利。這個比率越小，債權(quán)人承擔的風險越小。從投資者的立場看，只要全部資金投資報酬率高于企業(yè)長期負債的利息率，投資者權(quán)益資金報酬率就越高。在理財學中，這一現(xiàn)象稱之為“財務杠桿作用”。這個比率越高，投資人獲得的超額收益越多。84南開大學國際商學院周曉蘇三、償債能力狀況資產(chǎn)負債率28南開大學國際商學院周曉蘇已盈利息倍數(shù)已盈利息倍數(shù)＝（利潤總額+利息費用）/利息費用該比率反映企業(yè)經(jīng)營收益支付債務利息能力。利息保障倍數(shù)在3至4倍時，企業(yè)有可靠的支付利息能力。利息費用不能在報表中直接得到，一般情況下可用財務費用來近似。85南開大學國際商學院周曉蘇已盈利息倍數(shù)已盈利息倍數(shù)＝（利潤總額+利息費用）/利息費用2速動比率速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負債＝（流動資產(chǎn)—存貨）/流動負債速動比率用于衡量在更短的期現(xiàn)內(nèi)運用變現(xiàn)能力較強的速動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金用于償還短期債務的能力。86南開大學國際商學院周曉蘇速動比率速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負債30南開大學國際商學院現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金流動負債率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債該指標衡量企業(yè)利用經(jīng)營中創(chuàng)造的現(xiàn)金流量償還流動負債的能力。大部分的流動負債需要用現(xiàn)金償還,而企業(yè)的經(jīng)營過程是創(chuàng)造現(xiàn)金的主要來源,因此相對速動比率而言,該指標所反映的償債能力信息更客觀。87南開大學國際商學院周曉蘇現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金流動負債率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債31四、發(fā)展能力狀況銷售(營業(yè))增長率銷售(營業(yè))增長率=本年主營業(yè)務收入增長額/上年主營業(yè)務收入總額。銷售增長率用于評價企業(yè)主營業(yè)務在一年時間內(nèi)的增長幅度。88南開大學國際商學院周曉蘇四、發(fā)展能力狀況銷售(營業(yè))增長率32南開大學國際商學院周資本積累率資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益該指標用于說明企業(yè)在一定期間內(nèi)（通常為1年），所有者權(quán)益增加的幅度，從而說明當年度企業(yè)資本因經(jīng)營而實現(xiàn)的增值比例。89南開大學國際商學院周曉蘇資本積累率資本積累率＝本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益3三年資本平均增長率三年資本平均增長率＝ 該指標反映企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力計算和分析該指標，可以有效地說明企業(yè)在經(jīng)營中是否存在不利于長期發(fā)展的短期行為，為企業(yè)的所有者和潛在投資人提供重要的決策依據(jù)。90南開大學國際商學院周曉蘇三年資本平均增長率三年資本平均增長率＝ 34南開大學國際商學三年銷售平均增長率三年銷售平均增長率＝該指標用于衡量和評價三年期間內(nèi)企業(yè)主營業(yè)務的增長情況。將該指標與行業(yè)平均水平比較，能夠說明企業(yè)在行業(yè)中所處的位置和三年來的發(fā)展變化動向。91南開大學國際商學院周曉蘇三年銷售平均增長率三年銷售平均增長率＝35南開大學國際商學院技術投入比率技術投入比率＝當年技術轉(zhuǎn)讓費與研發(fā)投入/主營業(yè)務收入凈額該比率用于評價企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?2南開大學國際商學院周曉蘇技術投入比率技術投入比率＝36南開大學國際商學院周曉蘇五、評價有限股份有限公司財務效益

的財務指標每股賬面價值每股賬面價值＝（股東權(quán)益總額-優(yōu)先股權(quán)益）/流通在外的普通股該指標反映賬面上的普通股權(quán)益分到每一股上的份額。將該企業(yè)股票價格與期賬面價值進行比較，可以確定投資公眾對該企業(yè)前景的態(tài)度。93南開大學國際商學院周曉蘇五、評價有限股份有限公司財務效益

的財務指標每股賬面價值37每股利潤＝（凈利潤－優(yōu)先股股利總額）/發(fā)行在外普通股股數(shù)該指標值越高表明普通股的盈利能力越強。公司沒有盈利一定不可以分配，但是并不意味著有了盈利就一定分配，更不意味一定多分配。公司是否分配以及如何分配要決定于公司的股利政策。每股利潤94南開大學國際商學院周曉蘇每股利潤＝每股利潤38南開大學國際商學院周曉蘇市盈率市盈率＝普通股每股市價/普通股每股利潤市盈率可以解釋為市場投資者對每1元利潤所愿意支付的價格。市盈率較低通常表明市場投資者對該公司的前景預期不佳，市盈率較高表明市場投資者對該公司有著較好的預期。通常市盈率過高、過低都預示著較高的投資風險。95南開大學國際商學院周曉蘇市盈率39南開大學國際商學院周曉蘇每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量＝年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/發(fā)行在外的普通股股數(shù)企業(yè)會計制度要求公司在編制現(xiàn)金流量表時，在附表中將凈利潤調(diào)解為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，就是以本期凈利潤為起點，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、費用、營業(yè)外收支以及應收應付等項目的增減變動，據(jù)此計算出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。、96南開大學國際商學院周曉蘇每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量＝、40南開大學國際商學六、比率分析的局限性一、比率標準問題二、報表數(shù)據(jù)的真實性問題三、受不同會計方法選擇的影響四、有的比率容易受人為調(diào)節(jié)而失真五、對難以貨幣計量的因素無法予以反映六、缺乏一定的“綜合”分析能力、97南開大學國際商學院周曉蘇六、比率分析的局限性一、比率標準問題、41南開大學國際商學院七、財務比率計算實例以NK股份有限公司的報表資料為例，說明各種比率的計算方法。（P.298)98南開大學國際商學院周曉蘇七、財務比率計算實例以NK股份有限公司的報表資料為例，說明各一、報表趨勢分析

報表趨勢分析是指通過對連續(xù)數(shù)期財務報表各項目數(shù)據(jù)變動情況的系統(tǒng)分析來判斷企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢。第五節(jié)趨勢分析99南開大學國際商學院周曉蘇一、報表趨勢分析

報表趨勢分析是指通過對連續(xù)數(shù)期財務報表各項1.絕對數(shù)分析方式，將連續(xù)幾期的會計報表對比排列，以說明相同項目在不同期間變化金額和方向的分析方法。舉例說明如下：100南開大學國際商學院周曉蘇1.絕對數(shù)分析方式，將連續(xù)幾期的會計報表對比排列，以說明相同項目199619971998一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)費用營業(yè)稅金及附加二、產(chǎn)品銷售利潤加：其他業(yè)務利潤減：管理費用財務費用三、營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出四、利潤總額減：所得稅五、凈利潤87395229135180319593309384259538436123003991201211985705618929444466042940536729152884248331595323822650132063424748628396684726761490017769862228455777101項目199619971998一、營業(yè)收入87391198522.相對數(shù)分析方式。以絕對趨勢分析為基礎，構(gòu)造百分比財務報表，據(jù)此分析企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的變動幅度和發(fā)展趨勢。百分比財務報表的構(gòu)造方法如下∶對于資產(chǎn)負債表，將表中各欄目的數(shù)值分別表示為資產(chǎn)總額百分比；而對于損益表，將表中的各欄目數(shù)值分別表示為銷售收入的百分比。這種分析方式比絕對數(shù)分析更能揭示企業(yè)財務狀況的未來趨勢。舉例說明：（見下頁）102南開大學國際商學院周曉蘇2.相對數(shù)分析方式。以絕對趨勢分析為基礎，構(gòu)造百分比財務報表資產(chǎn)1996.12.311997.12.311998.12.31流動資產(chǎn)貨幣資金短期投資