工程經(jīng)濟(jì)分析投影

2.質(zhì)量可比使用效果系數(shù)：

3.品種可比采用折算系數(shù)對(duì)不同的品種進(jìn)行折算；采用使用效果系數(shù)進(jìn)行修正。3.5.2消耗費(fèi)用的可比性3.5.3價(jià)格指標(biāo)的可比性財(cái)務(wù)分析用現(xiàn)行價(jià)格（市場(chǎng)價(jià)格）；國(guó)民經(jīng)濟(jì)分析用影子價(jià)格。微觀工程經(jīng)濟(jì)分析用現(xiàn)行價(jià)格；宏觀工程經(jīng)濟(jì)分析用影子價(jià)格。3.5.4時(shí)間因素可比性具有統(tǒng)一的計(jì)算期；要考慮資金的時(shí)間價(jià)值。1第4章資金的時(shí)間價(jià)值現(xiàn)金流量資金的等值計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值應(yīng)用舉例現(xiàn)金流動(dòng)與計(jì)息期不同步的情況曾經(jīng)真的以為人生就這樣了

平靜的心拒絕再有浪潮

斬了千次的情絲卻斷不了

百轉(zhuǎn)千折它將我圍繞

有人問(wèn)我你究竟是那里好

這麼多年我還忘不了

春風(fēng)再美也比不上你的笑

沒(méi)見(jiàn)過(guò)你的人不會(huì)明□

是鬼迷了心竅也好

是前世的因緣也好

然而這一切已不再重要

如果你能夠重回我懷抱

是命運(yùn)的安排也好

是你存心的捉弄也好

然而這一切也不再重要

我愿意隨你到天涯海角

雖然歲月總是匆匆的催人老

雖然情愛(ài)總是讓人煩惱

雖然未來(lái)如何不能知道

現(xiàn)在說(shuō)再見(jiàn)會(huì)不會(huì)太早24.1現(xiàn)金流量4.1.1現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流量有三個(gè)要素：大小、流向、發(fā)生時(shí)間。現(xiàn)金流量:是指把評(píng)價(jià)的項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立的系統(tǒng)，在一定的時(shí)期內(nèi)（項(xiàng)目壽命期內(nèi)）各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的流出和流入系統(tǒng)的現(xiàn)金活動(dòng)。4.1.2現(xiàn)金流量的構(gòu)成流動(dòng)資金投資現(xiàn)金流入量：銷售收入和其他收入固定資產(chǎn)殘值收入回收的流動(dòng)資金現(xiàn)金流出量：固定資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)成本稅金34.1.3現(xiàn)金流量的表示方法現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量表0年12…年份現(xiàn)金流入銷售收入固定資產(chǎn)殘值回收流動(dòng)資金回收現(xiàn)金流出

固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資金投資經(jīng)營(yíng)成本銷售稅金凈現(xiàn)金流量（NCF）累計(jì)凈現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)指標(biāo)：01234…投資期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期4[例]某工程項(xiàng)目，建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期為8年，第1、2年的固定資產(chǎn)投資分別為1000萬(wàn)元和500萬(wàn)元。第3年初項(xiàng)目投產(chǎn)并達(dá)產(chǎn)運(yùn)行。項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)需流動(dòng)資金400萬(wàn)元，于第2年年末投入。投產(chǎn)后每年獲銷售收入1200萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本和銷售稅金支出800萬(wàn)元；生產(chǎn)期最后一年年末回收固定資產(chǎn)殘值200萬(wàn)元和全部流動(dòng)資金。試畫出現(xiàn)金流量圖。012345678910200120080010004005004005現(xiàn)金流入銷售收入固定資產(chǎn)殘值回收流動(dòng)資金回收現(xiàn)金流出

固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資金投資經(jīng)營(yíng)成本銷售稅金凈現(xiàn)金流量（NCF）累計(jì)凈現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)指標(biāo)：100050040080080080080080080080080012001200120012001200120012001200200400年份012345678910投資期達(dá)產(chǎn)期000120012001200120012001200120018001000500400800800800800800800800800-1000–500–4004004004004004004004001000-1000–1500–1900–1500–1100–700–300100500900190064.2資金的時(shí)間價(jià)值4.2.1概念資金的時(shí)間價(jià)值—是指把資金投入到生產(chǎn)和流通領(lǐng)域，隨著時(shí)間的推移，會(huì)發(fā)生增值現(xiàn)象，所增值的部分稱為資金的時(shí)間價(jià)值。資金原值生產(chǎn)或流通領(lǐng)域存入銀行鎖在保險(xiǎn)箱

資金時(shí)間價(jià)值資金原值資金時(shí)間價(jià)值是對(duì)放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失所做得必要補(bǔ)償.ttt資金新值=資金原值+74.2.2衡量資金時(shí)間價(jià)值的尺度利息、利潤(rùn)——反映資金的盈利能力——絕對(duì)尺度；利息率、利潤(rùn)率——反映資金隨時(shí)變化的增值速度——相對(duì)尺度。單利法——僅對(duì)本金計(jì)算利息4.2.3利息計(jì)算的方法復(fù)利法——把當(dāng)期的本金和利息之和作為下期的本金來(lái)計(jì)算利息年份年初金額年末利息年末本利和84.2.4時(shí)值時(shí)值——資金在特定時(shí)間點(diǎn)位置上的價(jià)值。（1）未來(lái)時(shí)值（將來(lái)值、終值）（2）現(xiàn)在時(shí)值（現(xiàn)值）以開(kāi)始使用資金的時(shí)間為基準(zhǔn)，按照一定的利率，經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間間隔后的資金新價(jià)值。以將來(lái)某個(gè)確定的時(shí)間為基準(zhǔn)，資金在該時(shí)間基準(zhǔn)上的價(jià)值折算到現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的價(jià)值。時(shí)值是利率和時(shí)間的函數(shù).P—現(xiàn)值,相對(duì)于將來(lái)值的任何較早時(shí)間的價(jià)值;F—終值,相對(duì)于現(xiàn)在值的任何以后時(shí)間的價(jià)值.P與F的關(guān)系:現(xiàn)在值+復(fù)利利息=將來(lái)值(終值)將來(lái)值-復(fù)利利息=現(xiàn)在值94.2.5名義利率和實(shí)際利率年名義利率=周期利率(每一計(jì)息期的有效利率)×1年中計(jì)息次數(shù)

當(dāng)利率的時(shí)間單位與實(shí)際計(jì)息期不一致時(shí),就出現(xiàn)名義利率（r)和實(shí)際利率(有效利率)的概念。年實(shí)際利率=年名義利率+利息的時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的利率有效利率是指計(jì)息期利率或稱為周期利率：[例]假設(shè)P=1000元，在年利率為12%的情況下，按年計(jì)復(fù)利和按月計(jì)復(fù)利，一年后的本利和分別是多少？按年計(jì)復(fù)利，則按月計(jì)復(fù)利，則可見(jiàn)，當(dāng)復(fù)利周期小于一年時(shí)，年實(shí)際利率要比年名義利率略大些。這是因?yàn)橛?jì)息次數(shù)增加導(dǎo)致的利息的時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的。10連續(xù)復(fù)利的年實(shí)際利率為：m=1,i=rm>1,i>rm（1）當(dāng)利率的時(shí)間單位與實(shí)際計(jì)息期一致時(shí),實(shí)際利率與名義利率是一致的,且都等于周期利率.根據(jù)利率的定義,可得：（2）當(dāng)利率的時(shí)間單位與實(shí)際計(jì)息期不一致時(shí),實(shí)際利率與名義利率不一致,實(shí)際利率略大于名義利率。11名義年利率為12%時(shí),對(duì)應(yīng)于不同復(fù)利周期的年實(shí)際利率計(jì)息周期1年中計(jì)息周期數(shù)周期利率年名義利率年實(shí)際利率年半年季月周日連續(xù)124125236512%6%3%1%0.2308%0.03288%-12%12%12%12%12%12%12%12%12.36%12.55%12.68%12.736%12.748%12.749%12[例1]有兩個(gè)貸款方案，甲銀行貸款年利率17%，按年計(jì)息；乙銀行貸款年利率16%，按月計(jì)息?，F(xiàn)某企業(yè)擬向銀行貸款1500萬(wàn)，5年后一次還清。問(wèn)向哪家銀行貸款比較經(jīng)濟(jì)？解：=17.23%134.3資金等值計(jì)算4.3.1資金等值的概念在同一個(gè)項(xiàng)目系統(tǒng)中，處于不同時(shí)間點(diǎn)、數(shù)額不同的兩筆（或兩筆以上）的資金，按照一定的利率和計(jì)息方式，折算到某一相同時(shí)點(diǎn)所得到的資金數(shù)額若相等，則稱這兩筆或多筆資金是等值的。資金等值包括三個(gè)因素：大小、時(shí)間、利率。4.3.2等值計(jì)算中的參數(shù)及其含義P——現(xiàn)值i——利率n——項(xiàng)目壽命期F——終值A(chǔ)——等額年金G——等差額h——等比值14012……n-1n年多次支付類型15典型系列現(xiàn)金流…012nn-1G2G(n-1)G(t=1,2…n)(t=1,2…n)12n…0t…012n-1n…3164.3.3資金等值計(jì)算公式一次支付類型多次支付類型等額系列現(xiàn)金流等差系列現(xiàn)金流等比系列現(xiàn)金流1.一次支付終值公式2.一次支付現(xiàn)值公式一次支付類型17

等額系列現(xiàn)金流1.年金終值公式把代入公式：（1）把（1）式兩端各乘以（1+i):（2）（2）式-（1）式得：得：182.償債基金公式3.年金現(xiàn)值公式把年金終值公式兩邊同乘以復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，得：4.資本回收公式19[例2]某項(xiàng)目預(yù)計(jì)當(dāng)年投資，當(dāng)年投產(chǎn)，每年可得凈收益300萬(wàn)元，希望在7年內(nèi)連本帶利償還全部投資貸款。如果投資貸款額為1200萬(wàn)元，年利率12%，問(wèn)是否能如期償還投資貸款？如果貸款額為1400萬(wàn)元又如何？0127解：[例3]某企業(yè)欲購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，每年可增收益1000元，該設(shè)備可使用10年，期末殘值為0。若預(yù)期年利率為10%。問(wèn)該設(shè)備投資最高限額是多少？如果該設(shè)備售價(jià)為7000元，是否應(yīng)購(gòu)買？解：P=?6144<7000元，不該購(gòu)買20等差系列現(xiàn)金流G2G(n-1)G012n-1n…3012n-1n…3012n-1n…3211.等差系列終值公式（1）（1）式兩邊同乘以（1+i）:(2)（2）式-（1）式得：根據(jù)公式：222.等差系列現(xiàn)值公式233.等差系列年值公式把資本回收公式中的P用等差系列現(xiàn)值代入,得:化簡(jiǎn)后得：24等比系列現(xiàn)金流現(xiàn)值公式：現(xiàn)金流通式當(dāng)ih時(shí)，得：當(dāng)i=h時(shí)，右邊25先付年金…012nn-11.先付年金終值公式…012nn-1n期先付年金n期后付年金(2)(1)…012nn-1n+1n+1期后付年金(2)式兩邊同加A:★★262.先付年金現(xiàn)值公式(1)(2)(1)-A(3)(2)(1+i)★★27

延期年金現(xiàn)值是指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng),隨后的若干期有普通年金系列.012m…m+1…m+2m+n永續(xù)年金現(xiàn)值∴28[小結(jié)]基本公式：29復(fù)利計(jì)算因子匯總表已知待求系數(shù)名稱簡(jiǎn)記符號(hào)代數(shù)式PF復(fù)利終值系數(shù)（F/P，i,n)FP復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i,n)AF年金終值系數(shù)（F/A，i,n)FA償債基金系數(shù)（A/F，i,n)AP年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i,n)PA資本回收系數(shù)（A/P，i,n)30GF等差系列終值系數(shù)(F/G，i,n)GP等差系列現(xiàn)值系數(shù)(P/G，i,n)GA算術(shù)梯度轉(zhuǎn)換系數(shù)(A/G，i,n)hP等比系列現(xiàn)值系數(shù)(P/h,i,n)31系數(shù)之間的關(guān)系：32PF01234……nA基本等值計(jì)算公式小結(jié)33應(yīng)用舉例[例4]某臺(tái)設(shè)備價(jià)格為2萬(wàn)元,使用壽命為12年,第1年維修費(fèi)用1000元,以后逐年提高,每年增加150元,第7年要進(jìn)行一次大修,另加大修費(fèi)5000元,到第12年末設(shè)備殘值為2000元.試計(jì)算設(shè)備的年金費(fèi)用.(i=6%)解:=4385元0121112…32萬(wàn)34[例5]某工程項(xiàng)目計(jì)劃3年建成,3年中每年年初分別貸款1000萬(wàn)元,年利率為8%.若建成后分3年等額償還全部投資貸款.問(wèn)每年應(yīng)償還多少?解:0123456[例6]如果某人想從明年開(kāi)始的10年中,每年年末從銀行提取600元,若按10%的年利率計(jì)復(fù)利,此人現(xiàn)在必須存入銀行多少?解:P35[例7]某工廠生產(chǎn)的大型設(shè)備,售價(jià)為20萬(wàn)元,用戶在購(gòu)買時(shí)可采用分期付款的方式.設(shè)年利率為12%.(1)若用戶在購(gòu)買時(shí),先付一筆款,以后每年末再等額付款3萬(wàn)元,4年全部付清,則購(gòu)買時(shí)應(yīng)付多少?(2)若購(gòu)買時(shí)用戶先付8萬(wàn)元,以后5年中每年年末等額償還若干元,并在第6年末再付5萬(wàn)元,使貨款全部付清.問(wèn)第1年到第5年第每年年末應(yīng)等額償付多少?解：（1）012340123456（2）36[例8]設(shè)年利率為12%，每半年計(jì)息一次?，F(xiàn)在向銀行貸款10000元，要在5年內(nèi)還清。問(wèn)每半年等額還款額為多少？解：周期利率為[例9]從現(xiàn)在起在4年中每年年末存入銀行1000元，如果年利率為12%，每季度計(jì)息一次。問(wèn)第4年末的本利和是多少？解法1：解法2：解法3：37[例10]若租借某倉(cāng)庫(kù),目前年租金為23000元，預(yù)計(jì)租金水平今后10年內(nèi)每年將上漲5%.若將該倉(cāng)庫(kù)買下來(lái),需一次支付20萬(wàn)元,但10年后估計(jì)仍可以20萬(wàn)元的價(jià)格售出.按折現(xiàn)率15%計(jì)算,是租合算,還是買合算?解：若租用,10年內(nèi)全部租金的現(xiàn)值為若購(gòu)買,全部費(fèi)用的現(xiàn)值為故，租比買合算。38[例11]某公司發(fā)行的股票目前市場(chǎng)價(jià)值每股120元,年股息10元,預(yù)計(jì)每股年股息每年增加2元,若希望達(dá)到16%的投資收益率,目前投資購(gòu)進(jìn)該公司股票是否合算?解:股票可看作是壽命期n=的永久性財(cái)產(chǎn)現(xiàn)在購(gòu)進(jìn)該公司股票是合算的.39現(xiàn)金流動(dòng)與計(jì)息期不同步的情況1．計(jì)息期與支付期相同[例4-12]設(shè)年利率為12%，每半年計(jì)息一次?，F(xiàn)向銀行貸款10000元，要求5年內(nèi)還清。問(wèn)每半年等額償還多少？2．計(jì)息期短于支付期[例4-13]從現(xiàn)在起4年中每年年末存入銀行1000元，如果年利率為12%，每季度計(jì)息一次，問(wèn)在第4年年末的本利和是多少？解法1：0123440解法2：解法3：Although

loneliness

has

always

been

a

friend

of

mine.

I'm

leaving

my

life

in

your

hands.

People

say

I'm

crazy

and

that

I

am

blind.

Risking

it

all

in

a

glance

.

How

you

got

me

blind

is

still

a

mystery.

I

can't

get

you

out

of

my

head.

Don't

care

what

is

written

in

you

history.

As

long

as

you're

here

with

me

.

Chorus

I

don't

care

who

you

are.

Where

you're

from

.

What

you

did.

As