從國際經(jīng)濟周期理論到世界經(jīng)濟周期理論

從國際經(jīng)濟周期理論到世界經(jīng)濟周期理論實際經(jīng)濟周期理論(realbusinesscycle,RBC)可以說是當代最具有影響力的國別經(jīng)濟周期理論。對國別經(jīng)濟周期的研究，很自然地擴展到了對開放經(jīng)濟情形下的經(jīng)濟周期研究，由此形成了國際經(jīng)濟周期理論 (internationalbusinesscycle,IBC)。擴展了的RBC模型，則為日后眾多國際實際經(jīng)濟周期(internationalrealbusinesscycle,IHRBC)模型的問世奠定了基本的框架也使得I-RBC理論在IBC理論中居于核心地位。西方經(jīng)濟學家多用“國際”經(jīng)濟周期概念來概括跨國經(jīng)濟波動現(xiàn)象，即使用世界經(jīng)濟周期 (wotldbusinesscycle,WBC)這一術語。一、實際經(jīng)濟周期理論、國際實際經(jīng)濟周期理論與世界經(jīng)濟周期理論經(jīng)濟周期理論、國際經(jīng)濟周期理論、RBC理論、I-RBC理論與世界經(jīng)濟周期理論的演進及相互關系可用圖1表示：(一)實際經(jīng)濟周期理論20世紀70年代以來逐漸發(fā)展并成熟的RBC理論，可謂是新古典宏觀經(jīng)濟學的核心理論。宏觀經(jīng)濟學研究的是一國經(jīng)濟的長期趨勢和短期波動，前者構成增長理論，后者構成周期理論，在RBC出現(xiàn)之前，兩種研究傳統(tǒng)被納入截然不同的理論模型中。基德蘭德和普雷斯科特(KydlandandPrescott，1977)首次將兩者統(tǒng)一在一個理論框架下，并在另一篇論文(1982)中建立了RBC基礎模型——K-P。這一模型隨后被廣泛引用，后人對RBC基礎模型在各個方面作了拓展，包括引入勞動力市場非均衡、貨幣因素，從封閉經(jīng)濟向開放經(jīng)濟拓展等。(二)跨國經(jīng)濟協(xié)動與I-RBC理論19RBC建立了包含跨國經(jīng)濟協(xié)動現(xiàn)象的I-RBC模型。兩國的I-RBC模型與RBC主要區(qū)別在于，前者通過引入跨國的商品和投資流動，使得兩國的產(chǎn)出間接相關，模型結果呈現(xiàn)與現(xiàn)實中相似的跨國同步波動。另一方面，外部沖擊在經(jīng)濟變量之間的傳導方式在兩種模型中是一致的。兩國RBC模型模擬的結果能較好地與實際數(shù)據(jù)的統(tǒng)計特征相吻合，但仍然存在諸如數(shù)量異常和價格異常等缺陷。在巴克斯(Backus)等人研究的基礎上，許多學者進行了擴展研究，如貝克斯特和克魯西尼(BaxterandCrucini,1993)引入只存在一種無風險債券交易的經(jīng)濟，(GrilliandRoubini,andWrase,1992)把盧卡斯的流動性模型引入到開放經(jīng)濟中而形(StockmanandTesar，1995)在模型中引入了兩部門結構等。(三)WBC理論的提出米切爾(Mitchell,1927)最早提出有必要在世界范圍內(nèi)研究經(jīng)濟周期。米切爾提出的研究世界范圍內(nèi)經(jīng)濟周期的任務在經(jīng)濟全球化的今天顯得尤其迫切?；谶@種考慮，本文提出世界經(jīng)濟周期的概念并嘗試建立WBC的理論研究框架。對WBC的研究，概括地說是要回答世界性的經(jīng)濟周期是否存在？世界性的經(jīng)濟周期是怎么形成的？根據(jù)RBC理論，經(jīng)濟波動是完備的市場機制對來自外部沖擊的自動調(diào)整，那么國際經(jīng)濟的協(xié)動性是否也能夠在同樣的框架內(nèi)得到解釋？眾多兩國的I-RBC模型已經(jīng)在各方面對此進行了模擬。WBC對跨國協(xié)動問題的解釋，將充分利用I-RBC理論的研究成果，并在此基礎上形成系統(tǒng)的理論1)。二、*〒WBC的經(jīng)驗研究大量的實證經(jīng)驗研究表明，世界各國經(jīng)濟的波動在各個時期都有不同程度的協(xié)動性。經(jīng)驗研究所回答的問題包括，多少國家協(xié)同波動才能稱得上是全球長大致是多長？許多學者運用各種方法對各國的經(jīng)濟總量進行分析，在不同程度上證明了(Morgenstera，1959(Dellas，1986(CanovaandDellas,1993)的經(jīng)驗研究進一步表明，在樣本國家間，產(chǎn)出、消費、投朗姆斯戴納和普雷薩德運用隨時期變化的加權方法研究了歐盟和世界的經(jīng)濟波動，證明了世界性的經(jīng)濟周期的存在，同時揭示了工業(yè)化國家經(jīng)濟波動同步性1973(2004)共選取了50多個樣本國家，運用H-P1882-20001911這些研究都表明，世界性的經(jīng)濟周期確實存在。既然世界經(jīng)濟周期確實存在，那么這種世界性的經(jīng)濟波動又具有怎樣的特征呢？綜合諸多經(jīng)驗研究文獻的觀點，世界經(jīng)濟周期具有如下的主要特征事實：各國間宏觀經(jīng)濟總量存在協(xié)動性，即各國間產(chǎn)出、消費、投資、就業(yè)皆呈正相關；國家間消費的相關性小于產(chǎn)出的相關性；貿(mào)易余額、貿(mào)易條件與產(chǎn)出負相關，即逆周期變化；浮動匯率制時期各國間宏觀經(jīng)濟總量的協(xié)動性顯著高于固定匯率制時期。國際經(jīng)濟協(xié)動產(chǎn)生的原因，不外乎兩大類，一類是共同的外部沖擊，另一的研究表明，對于某一個特定的世界經(jīng)濟周期，可以通過動態(tài)因子分析或方差分解等方法找到導致該輪世界經(jīng)濟周期的共同沖擊。而弗蘭克和羅斯andRose,1998)則從傳導的角度進行因素分析，發(fā)現(xiàn)雙邊貿(mào)易額、產(chǎn)業(yè)結構和貨幣同盟是引致國際經(jīng)濟協(xié)動的重要因素，除此之外每個國家的貿(mào)易總額、要素稟賦和重力變量(指諸如距離、語言相似性等可進入引力模型的因素)也被認(2004)運用Robust分析對以上的這些因素進行檢驗，認為只有雙邊貿(mào)易額是穩(wěn)健的，而產(chǎn)業(yè)結構和貨幣同盟卻沒有通過Robust三、可供WBC理論借鑒的I-RBC建模方法2090RBC出現(xiàn)了眾多的I-RBC模型。目前I-RBC理性預期、索洛余值隨機沖擊、兩國經(jīng)濟對稱的建模風格。I-RBC模型能夠說明，一個遵循以上原則的結構簡單的模型，其結果可以很好地同時擬合現(xiàn)實中一國經(jīng)濟波動與兩國經(jīng)濟協(xié)動各自的統(tǒng)計特征。如果以模擬結果與真實數(shù)據(jù)的擬合性作為判斷模型精確性的依據(jù)，那么I-RBC無疑是值得信賴的分析工具，它蘊含的波動協(xié)同性形成機理也應該是接近現(xiàn)實的。I-RBC對國際經(jīng)濟協(xié)動模型模擬的基本思路是：首先對各國各經(jīng)濟總量進行數(shù)量分析，歸納國際經(jīng)濟協(xié)動的統(tǒng)計特征；然后運用兩國的動態(tài)一般均衡模型刻畫跨國宏觀經(jīng)濟波動，用二次線性近似法求解關鍵變量的動態(tài)路徑；最后通過校準法完成模型對現(xiàn)實的模擬。I-RBC引入了國際貿(mào)易和跨國投資，使兩個對稱國家的經(jīng)濟運行相互關聯(lián)起來。代表性家庭出售自己的勞動，投資（允許跨國)和折舊同時決定資本的累積，一定的資本存量與勞動投入生產(chǎn)商品，商品允許被國內(nèi)外家庭消費，所有的條件歸結于求解兩國加總效用跨期最大化問題，因此這是一個動態(tài)規(guī)劃問題。與RBC—樣，技術沖擊作為一^隨機變量引入生產(chǎn)函數(shù)，不同的是，I-RBC中本國和外國的技術沖擊向量之間有一定的相關性，這組相關系數(shù)是根據(jù)實際統(tǒng)計數(shù)據(jù)得到的。這是一個結構清晰而簡潔的模型，盡管如此，要得到這個隨機動態(tài)一般均衡模型的解析解幾乎是不可能的，一般只能在對一階條件進行線性轉換后獲得動態(tài)路徑的近似解。與RBC求解過程一樣，要模擬現(xiàn)實波動，必須采用校準方法來檢驗和修正模型，即代入經(jīng)處理的模型結構參數(shù)，對模型進行足夠多次數(shù)的隨機模擬以得到有關經(jīng)濟變量的模擬時間序列，然后用H-P濾波器去掉模擬數(shù)據(jù)的時間趨勢，計算出有關的統(tǒng)計指標。在I-RBC中，跨國產(chǎn)出、消費、投資等總量的相關系數(shù)是關鍵的指標。這些模擬數(shù)據(jù)的統(tǒng)計指標將與樣本數(shù)據(jù)的對應指標進行比較，以檢驗模型模擬的效果，或者進一步作參數(shù)的敏感性分析。這個基本的I-RBC模型對現(xiàn)實國際經(jīng)濟協(xié)動的模擬可謂相當成功，能夠反映世界經(jīng)濟周期的大部分特征事實，如跨國產(chǎn)出和消費都具有明顯的相關性等。但是各經(jīng)濟總量跨國相關系數(shù)的相互關系卻與事實不完全吻合，如模型的跨國消費的相關性高于跨國產(chǎn)出相關性，與樣本數(shù)據(jù)相反；投資和進出口的波動幅度過大，國家間的投資及就業(yè)的相關程度過低，甚至為負。這些不吻合被定義為I-RBC模型的數(shù)量異常。此外，在基本I-RBC模型中引入兩種商品及其相對價格之后，經(jīng)濟學家又發(fā)現(xiàn)了價格異常，即實際的貿(mào)易條件比模型得到的貿(mào)易條件的波動性要大得多。毫無疑問，數(shù)量異常和價格異常是I-RBC模型高度簡化的結果。多數(shù)學者認為由于一些關鍵的因素被簡化而導致了兩種異常，因此后續(xù)研究大多圍繞如1995)引入金融市場不完全，斯托克曼和泰薩爾(1995)引入非貿(mào)易品，考爾曼(2001)引入貨幣非中性，拉弗恩和麥森加(RavnandMazzenga，2004)引入運輸成本以增加貿(mào)易障礙等。這些擴展能在一定程度上減少兩種異常的程度，但都沒能完全解決兩個異常的問題。除了這兩個異常之外，龔剛(2004)指出，作為RBC理論重要假設之一的隨機技術沖擊處理方法，可能在計算索洛余值時存在缺陷，這個缺陷可能會動搖RBC理論的基石，而這個問題在I-RBC理論中同樣存在?？梢哉f，I-RBC的成功之處不在于在多大程度上解釋了跨國經(jīng)濟協(xié)動，而在于很好地在一個框架內(nèi)同時解釋了國內(nèi)和跨國波動。因此，I-RBC對跨國經(jīng)濟協(xié)動機理的研究視角相對而言比較狹隘，也沒能夠解釋大量數(shù)量研究發(fā)現(xiàn)的重要影響因素。I-RBC的擴展研究是以查漏補缺的方式進行的，這種解析式的方法和思路有利丁不斷挖掘引致跨國波動的具體因素，卻不利于從更高的角度來審視全球性的經(jīng)濟周期，并揭示W(wǎng)BC的一般規(guī)律。四、WBC的理論研究框架(一)WBC的生成機制研究過去的世界性經(jīng)濟波動，其發(fā)生過程，或者是由全球共同的沖擊而導致的各國經(jīng)濟共同波動，或者是某種單獨沖擊效應經(jīng)過國際傳導在全球擴散。這種沖擊和傳導構成了WBC的生成機制。WBC的生成機制和各種沖擊之間的關系可由圖2描述：如圖2所示，生成世界經(jīng)濟周期的沖擊因子，可以分為外部沖擊和內(nèi)部沖擊，也可以分為共同沖擊與單獨沖擊。所謂外部和內(nèi)部，是對世界經(jīng)濟體系而言的。外部沖擊是指來自世界經(jīng)濟體系外部的沖擊，RBC理論常用的生產(chǎn)率沖擊就是一種外部的沖擊，外部沖擊通常都是非經(jīng)濟因素；內(nèi)部沖擊則是指來自世界經(jīng)濟體系內(nèi)部的沖擊，如一國產(chǎn)出的波動會影響與之貿(mào)易關系緊密的其他國，這種波動如果被擴散就可視為對世界經(jīng)濟的內(nèi)部沖擊，內(nèi)部沖擊通常是經(jīng)濟因素。外部沖擊可進一步細分為共同沖擊與單獨沖擊，這是從沖擊的范圍來歸納如世界石油供給與價格的變化；單獨沖擊是指僅對一個國家發(fā)生作用的沖擊，如一國消費偏好發(fā)生重大改變。從圖2可以看出，一輪WBC的形成需要經(jīng)歷以下幾個過程，首先是世界經(jīng)濟體系受到外部沖擊，這里又有兩種情況，一種是共同沖擊直接形成各國經(jīng)濟的同步波動，另一種是單獨沖擊，尚未馬上形成全球經(jīng)濟同步波動；然后是受沖擊國的經(jīng)濟活動發(fā)生波動，這種波動對與該國經(jīng)濟聯(lián)系緊密的國家形成了新的沖擊，這些國家經(jīng)濟發(fā)生波動后再次對別國產(chǎn)生第二波沖擊，如此反復互相影響；這些內(nèi)部沖擊可能先后發(fā)生，也可能同時發(fā)生，經(jīng)歷了一系列沖擊與反饋后，整個世界經(jīng)濟呈現(xiàn)出一種大致同步的波動，從而形成新一輪WBC?？梢?，在WBC的形成過程中，內(nèi)部沖擊扮演了一個十分重要的角色。為了使之與外部沖擊相區(qū)別，筆者把世界經(jīng)濟體系的內(nèi)部沖擊命名為WBC的傳導機制。由此，WBC的生成機制可以概括為：“外部沖擊一傳導機制”。(二) WBC的傳導機制筆者對傳導機制的闡述，是從內(nèi)部沖擊開始的，即世界經(jīng)濟體系內(nèi)部的、一國對另一國經(jīng)濟體系的影響。然而傳導概念本身，卻有兩層含義，一層是沖擊在各經(jīng)濟總量之間、經(jīng)濟部門之間的傳導，如提高利率導致的貨幣緊縮效應在一國經(jīng)濟體系中各個部門之間、各經(jīng)濟總量之間的傳導，這是常見的含義；另一層則是世界經(jīng)濟周期形成過程中，由于國與國之間存在種種經(jīng)濟關聯(lián)，一國的經(jīng)濟波動向另一國擴散的過程。為了區(qū)分這兩層含義，筆者把前一種傳導稱作部門傳導，后一種稱作國際傳導，見圖3。部門傳導與國際傳導并不是割裂的。首先，部門傳導在國別經(jīng)濟周期的形成過程中舉足輕重，RBC理論認為，國別經(jīng)濟周期正是在部門傳導機制下經(jīng)濟系統(tǒng)對外部沖擊的調(diào)整過程，而國別經(jīng)濟周期正是WBC的有機構成部分；其次，國際傳導的實現(xiàn)有賴于部門傳導，經(jīng)濟波動在國家之間的傳導，是通過諸如貿(mào)易、投資等行為進行的。正是國家之間的經(jīng)濟部門存在傳導機制，才使得國際傳導得以實現(xiàn)。因此，從某種意義上，國際傳導也是一種部門傳導，只不過這種部門傳導不是一國經(jīng)濟體系內(nèi)部部門之間的傳導，而是國與國之間通過經(jīng)濟紐帶相關聯(lián)的部門之間的傳導，其宏觀表現(xiàn)是沖擊在國家之間的傳導，因此稱之為國際傳導。無論是共同沖擊還是單獨沖擊，沖擊效果都可能在國家之間傳導，從而形成世界經(jīng)濟周期。直接由共同沖擊導致的、無需通過國家間經(jīng)濟傳導就能形成的世界性波動，其形成根源僅取決于隨機的沖擊，因此理論研究價值不高。而那些經(jīng)過國際傳導而形成的世界性經(jīng)濟波動，在其形成過程中經(jīng)歷了經(jīng)濟體系對外部條件變化的“自然”反應，其波動的跨國傳導一定具有超越主觀意志的客觀規(guī)律。從某種意義上說，WBC生成的根本原因，不在于隨機的沖擊，而在于傳導。沖擊是形成波動的外因，而經(jīng)濟體系呈現(xiàn)出周而復始的繁榮蕭條替換，其實是由理性預期個體的跨期效用最大化的選擇、市場機制自動調(diào)整的結果，可見，WBC的研究重點并不應是外部沖擊，而是這種對外部沖擊做出反應的市場機制。WBC理論更關心的是國際傳導，或者說，是世界各國經(jīng)濟部門、經(jīng)濟總量在何時、何種條件下對沖擊做出協(xié)同反應，并剖析這種協(xié)同反應蘊含的跨國波動傳導機理。重視對國際傳導機制的研究，正是WBCI-RBCI-RBCRBC傳導的研究。WBC國際傳導，尤其要研究決定和影響國際傳導的各種因素。進一步分析傳導機制后，WBC的生成機制可以重新概括為“外部沖擊一部最后引起世界性的經(jīng)濟波動。(三)WBCWBC理論研究的核心問題是世界經(jīng)濟周期的生成機制，其中又以沖擊的國濟條件下樊平經(jīng)濟波動，減少頻繁波動帶來的損失，是WBC理論研究的最終應用目的。如何在現(xiàn)代經(jīng)濟周期理論的基礎上開展WBC理論研究，關鍵在于如何運用RBC框架圍繞國際傳導機制來研究上述三項重點內(nèi)容，既要充分運用I-RBC模型的既有成果，又要貫徹WBC生成機制的基本思想，構建WBC理論模型。WBC(NorrbinandSchlagenhauf,特定國家沖擊、特定產(chǎn)業(yè)沖擊和特定沖擊四類。另一種分類方法是從供給、需求和貨幣角度區(qū)分，如果說技術沖擊代表供給沖擊，那么相應還可引入代表需求沖擊的偏好沖擊，以及貨幣沖擊。同時在一個模型中引入這些沖擊可能會給求解過程帶來很大困難，較好的處理方式是在研究重點不同的模型中引入不同沖擊，即技術沖擊作為所有模型的共有沖擊，偏好沖擊則引入貿(mào)易傳導模型，貨幣沖擊則引入資本流動傳導模型。際資本流動兩種主要渠道完成，國際資本流動渠道又可根據(jù)投資方式的不同分FDI除了解答國際貿(mào)易和國際投資如何完成波動的跨國傳導，還要進一步研究各種影響國際傳導效果的因素。經(jīng)濟波動的國際傳導只有在當代全球化的背景下才能對世界經(jīng)濟波動起到至關重耍的作用，因此對這些影響國際傳導的因素研究，應當是WBC理論研究的核心內(nèi)容之一?？偟膩砜?，在經(jīng)濟全球化的大背景如匯率制度，會極大地影響國際貿(mào)易額和資本流動走向，從而影響波動的傳導;二是國際經(jīng)濟組織，如WTO多邊貿(mào)易機制，成為影響各國貿(mào)易量的重要因素，經(jīng)濟一體化，而在一定程度上削弱與組織外國家的經(jīng)濟關聯(lián)，從而影響WBC的運行特征；三是國際生產(chǎn)體系的建立，隨著發(fā)達國家工業(yè)向海外轉移，發(fā)展中立在實體經(jīng)濟的基礎上，但由于資本逐利的本性，金融自由化、證券化和金融工具創(chuàng)新的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟在當代逐漸呈現(xiàn)出與實體經(jīng)濟脫離的趨勢，這種發(fā)展趨勢對經(jīng)濟波動的國際傳導渠道影響深遠；五是各國的經(jīng)濟政策效應外溢，世界各國都有通過經(jīng)濟政策干預本國周期運行的沖動，這種干預往往能影響別國經(jīng)濟運行，具有明顯的外溢效果，經(jīng)濟政策的外溢本身是國際傳導的結果，但經(jīng)濟政策也對國際傳導渠道的暢通與否構成重大影響。WBC傳導機制的構成及其影響因素如圖4所貿(mào)易傳導的模型構建。一些I-RBC模型已經(jīng)引入貿(mào)易條件、非貿(mào)易品和貿(mào)易障礙等因素，能夠反映經(jīng)濟波動通過貿(mào)易渠道傳導的一些特征。但 對貿(mào)易傳導渠道的研究并不徹底，僅僅是引入了產(chǎn)出的跨國消費來表現(xiàn)國際貿(mào)易。為了突出貿(mào)易傳導渠道在WBC生成過程中的重要性，筆者的模型將重點關注貿(mào)易格局對貿(mào)易傳導效果的影響，如引入產(chǎn)業(yè)內(nèi)與產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易并存的格局，通過敏感性分析比較研究哪一種貿(mào)易模式對跨國經(jīng)濟協(xié)動的影響更大。此外，根據(jù)I-RBC的建模傳統(tǒng)，進入模型的都是實際經(jīng)濟變量，因此FDI傳導是通過投資品的國際貿(mào)易來實現(xiàn)的WBC的貿(mào)易傳導模型也將采用相同方法包含F(xiàn)DI傳導機制。短期資本流動傳導的模型構建?？鐕鲃拥亩唐谫Y本絕大部分并沒有直使虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟R益分離，已經(jīng)從根本上改變了原有資本流動傳導機制。I-RBCI-RBC模型與RBC科特(1982)的建設時間概念，使對外投資不能在當期實現(xiàn)，而是在今后的幾個時期內(nèi)逐步到位，然后再在跨國投資的決定方式中引入隨機變量，使投資套利成為一個不確定的隨機過程，以模擬現(xiàn)實中的套利行為。國際政策協(xié)調(diào)研究。對國際政策協(xié)調(diào)的研究，主要是考察各國經(jīng)濟政策