流動(dòng)資產(chǎn)管理概述-課件

第五章、流動(dòng)資產(chǎn)管理

本章要點(diǎn)：1、現(xiàn)金管理的目的、內(nèi)容與方法2、信用政策與應(yīng)收帳款管理3、存貨管理與決策

本章難點(diǎn)：1、現(xiàn)金余額的確定2、信用政策與應(yīng)收帳款投資決策3、存貨決策第五章、流動(dòng)資產(chǎn)管理本章要點(diǎn)：1、現(xiàn)金管理的目的、內(nèi)容與1一、流動(dòng)資產(chǎn)的概念及特點(diǎn)1、流動(dòng)資產(chǎn)指企業(yè)可以在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)。特點(diǎn)：流動(dòng)性大，周期短。2、表現(xiàn)形式：1、貨幣資金（現(xiàn)金、銀行存款）2、應(yīng)收及預(yù)付款（應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款）3、存貨（原材料、器材、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品）4、短期投資（短期債券）第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述一、流動(dòng)資產(chǎn)的概念及特點(diǎn)第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述2二、流動(dòng)資產(chǎn)管理政策

1、保守型流動(dòng)資產(chǎn)管理政策A2、中庸型流動(dòng)資產(chǎn)管理政策B3、風(fēng)險(xiǎn)型流動(dòng)資產(chǎn)管理政策C二、流動(dòng)資產(chǎn)管理政策1、保守型流動(dòng)資產(chǎn)管理政策A3假設(shè)最大生產(chǎn)量為50,000件持續(xù)生產(chǎn)有3種可能的流動(dòng)資產(chǎn)政策最佳流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)流動(dòng)資產(chǎn)PolicyCPolicyAPolicyB假設(shè)最佳流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模04對流動(dòng)性的影響流動(dòng)性分析政策

流動(dòng)性

A 高B 中C 低在其他因素保持不變的條件下，流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模越大，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對流動(dòng)性的影響流動(dòng)性分析05對預(yù)期收益的影響投資報(bào)酬=凈利潤總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)

=(現(xiàn)金+應(yīng)收款+存貨)投資報(bào)酬率=凈利潤流動(dòng)資產(chǎn)＋固定資產(chǎn)025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對預(yù)期收益的影響投資報(bào)酬=06對預(yù)期收益的影響獲利性分析政策

獲利性

A 低B 中C 高當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模降低，總資產(chǎn)規(guī)模也降低，ROI提高025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對預(yù)期收益的影響獲利性分析07對風(fēng)險(xiǎn)的影響減少現(xiàn)金會(huì)降低公司的償債能力.風(fēng)險(xiǎn)增大！嚴(yán)格的信用政策會(huì)減少應(yīng)收款，同時(shí)也會(huì)減少銷售收入，失去一部分客戶.風(fēng)險(xiǎn)增大！存貨水平低，缺貨的可能性增大，可能喪失銷售。

風(fēng)險(xiǎn)增大！025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)流動(dòng)資產(chǎn)PolicyCPolicyAPolicyB對風(fēng)險(xiǎn)的影響減少現(xiàn)金會(huì)降低公司的償債能力.風(fēng)險(xiǎn)增大！08對風(fēng)險(xiǎn)的影響風(fēng)險(xiǎn)分析政策

風(fēng)險(xiǎn)

A 低B 中C 高流動(dòng)資產(chǎn)水平降低，風(fēng)險(xiǎn)增大。025,00050,000OUTPUT(units)ASSETLEVEL($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對風(fēng)險(xiǎn)的影響風(fēng)險(xiǎn)分析09流動(dòng)資產(chǎn)管理政策小結(jié)政策

流動(dòng)性

獲利性 風(fēng)險(xiǎn)

A 高低 低B 中 中 中C 低 高高1.獲利性與流動(dòng)性反方向變動(dòng)2.獲利性與風(fēng)險(xiǎn)同方向運(yùn)動(dòng)（即獲利性與風(fēng)險(xiǎn)總是手牽著手）流動(dòng)資產(chǎn)管理政策小結(jié)1.獲利性與流動(dòng)性反方向變動(dòng)10三、流動(dòng)資產(chǎn)籌資組合

（一）籌資組合策略1．籌資組合：流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債的比例關(guān)系資金占用（資產(chǎn)）=資金來源（負(fù)債、所有者權(quán)益）流動(dòng)負(fù)債——短期資金來源長期負(fù)債、所有者權(quán)益——長期資金來源2．企業(yè)籌資組合策略(1)適中型：流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金滿足，長期資產(chǎn)由長期資金滿足(2)冒險(xiǎn)型：長期資產(chǎn)由短期資金滿足(3)保守型：流動(dòng)資產(chǎn)由長期資金滿足三、流動(dòng)資產(chǎn)籌資組合（一）籌資組合策略11永久性流動(dòng)資產(chǎn)滿足企業(yè)長期需求的最低流動(dòng)資產(chǎn)量永久性流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)間金額永久性流動(dòng)資產(chǎn)滿足企業(yè)長期需求的最低流動(dòng)資產(chǎn)量永久性流動(dòng)資產(chǎn)12臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)隨著季節(jié)性需求變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)間金額臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)隨著季節(jié)性需求變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)13籌資組合策略（適中型）時(shí)間金額長期融資固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)短期融資籌資組合策略（適中型）時(shí)間金額長期融資固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)短期融14籌資組合策略（保守型）時(shí)間金額長期融資固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)短期融資籌資組合策略（保守型）時(shí)間金額長期融資固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)短期融15籌資組合策略（冒險(xiǎn)型）時(shí)間金額長期融資固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)短期融資籌資組合策略（冒險(xiǎn)型）時(shí)間金額長期融資固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)短期融16第二節(jié)、現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理1、概念：指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中由于種種原因而持有的、停留在貨幣形態(tài)的資金。2、持有動(dòng)機(jī)：（1）交易動(dòng)機(jī)（支付動(dòng)機(jī)）：即為了應(yīng)付日常營業(yè)的需要而保持現(xiàn)金。（2）預(yù)防動(dòng)機(jī)：指為應(yīng)付意外事件而保持現(xiàn)金。（3）投資動(dòng)機(jī)：抓住適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)。3、目的：保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需，并盡可能減少閑置現(xiàn)金。第二節(jié)、現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理17第一節(jié)、現(xiàn)金管理4、現(xiàn)金持有成本（1）機(jī)會(huì)成本：因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而喪失的再投資收益。（2）轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價(jià)證券互換時(shí)付出的交易費(fèi)用。（3）管理成本：因持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用。（4）短缺成本：因現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)通過有價(jià)證券的變現(xiàn)等方式加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。第一節(jié)、現(xiàn)金管理4、現(xiàn)金持有成本181、存貨模式總成本(TC)機(jī)會(huì)成本轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金持有量(Q*)現(xiàn)金持有量(Q)成本O二、現(xiàn)金持有量的確定1、存貨模式總成本(TC)機(jī)會(huì)成本轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金19設(shè)：TC—總成本T—定期現(xiàn)金總需要量Q—最佳現(xiàn)金持有量b—每次轉(zhuǎn)換的固定成本i—有價(jià)證券利率總成本=機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本=平均現(xiàn)金余額×利率+轉(zhuǎn)換次數(shù)×每次轉(zhuǎn)換成本此時(shí)，設(shè)：TC—總成本T202、隨機(jī)模式(滿意區(qū)間)HLZ0時(shí)間現(xiàn)金持有量t1

t2

t1時(shí)，買進(jìn)（H－Z）數(shù)量的有價(jià)證券t2時(shí)，出售（Z－L）數(shù)量的有價(jià)證券

二、現(xiàn)金持有量的確定2、隨機(jī)模式(滿意區(qū)間)HLZ0時(shí)間現(xiàn)金持有量t1t221F—轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本（每次）Q2

—日現(xiàn)金凈流量的方差K—持有現(xiàn)金的日機(jī)會(huì)成本

二、現(xiàn)金持有量的確定其公式為：F—轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本（每次）二、現(xiàn)金持有量的確定22二、現(xiàn)金持有量的確定3、成本分析模式（1）測算各備選方案的有關(guān)成本數(shù)值。（2）計(jì)算各方案的總成本。（3）選出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量。4、因素分析模式二、現(xiàn)金持有量的確定3、成本分析模式235、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式即從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種模式。

第一，計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＋存貨周轉(zhuǎn)期第二，計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝計(jì)算期天數(shù)／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期第三，計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝年現(xiàn)金需求量／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率5、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式即從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)24例題某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買和產(chǎn)品銷售均采取賒帳方式，應(yīng)收賬款的平均天數(shù)為60天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為30天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝60－30＋90＝120（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360／120＝3（次）目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝720／3＝240（萬元）例題某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買25三、現(xiàn)金日常管理1、加速收款（1）正確選擇結(jié)算方式（2）使用現(xiàn)金折扣（3）實(shí)行鎖箱系統(tǒng)、集中銀行法（4）金額大時(shí)可直接派人收款或借助催帳中心三、現(xiàn)金日常管理1、加速收款26加速收款：鎖箱系統(tǒng)具體做法：在業(yè)務(wù)比較集中的地區(qū)租用專用郵政信箱；通知客戶把付款郵寄到指定的信箱；授權(quán)郵政信箱所在地的開戶銀行，每天數(shù)次收取郵政信箱的匯款并存入公司帳戶，然后將扣除補(bǔ)償性余額后的款項(xiàng)及一切附帶資料定期送往公司總部。加速收款：鎖箱系統(tǒng)具體做法：27鎖箱系統(tǒng)缺點(diǎn)需要支付額外的費(fèi)用。這種費(fèi)用支出一般與存入支票張數(shù)成一定比例，如果平均匯款數(shù)額較小，采用鎖箱系統(tǒng)并不一定有利。優(yōu)點(diǎn)大大縮短了公司辦理收款、存儲(chǔ)手續(xù)的時(shí)間鎖箱系統(tǒng)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)28加速收款：集中銀行集中銀行通過設(shè)立多個(gè)策略性的收款中心來代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速帳款回收的一種方法。加速收款：集中銀行集中銀行29集中銀行企業(yè)以服務(wù)地區(qū)和各銷售區(qū)的帳單數(shù)量為依據(jù)，設(shè)立若干收款中心，并指定一個(gè)收款中心（通常是設(shè)在公司總部所在地的收款中心）的帳戶為集中銀行。公司通知客戶將貨款送到最近的收款中心而不必送到公司總部。收款中心將每天收到的貨款存到當(dāng)?shù)劂y行，然后再把多余的現(xiàn)金從地方銀行匯入集中銀行。具體做法:集中銀行企業(yè)以服務(wù)地區(qū)和各銷售區(qū)的帳單數(shù)量為依據(jù)，設(shè)立若干收30集中銀行1、帳單和貨款的郵寄時(shí)間可大大縮短。2、支票兌現(xiàn)的時(shí)間可縮短優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：1、每個(gè)收款中心的地方銀行都要求有一定的補(bǔ)償性余額，開設(shè)的中心越多，補(bǔ)償性余額也越多，閑置的資金也越多。2、設(shè)立收款中心需要一定的人力、物力，花費(fèi)較多。集中銀行1、帳單和貨款的郵寄時(shí)間可大大縮短。優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：1、31三、現(xiàn)金日常管理2、控制現(xiàn)金支出（1）充分利用對方的信用條件（2）選用無期票據(jù)結(jié)算方式（3）運(yùn)用“浮游量”（4）工資支出模式三、現(xiàn)金日常管理2、控制現(xiàn)金支出32使用現(xiàn)金浮游量處理浮游量進(jìn)賬浮游量郵寄浮游量浮游量使用現(xiàn)金浮游量處理浮游量進(jìn)賬浮游量郵寄浮游量浮游量33利用“浮游量”凈浮帳量產(chǎn)生于從支票開出到它最終被銀行結(jié)算之間的時(shí)間差。如果凈浮帳量能被準(zhǔn)確的估計(jì)，銀行存款余額就可以減少并利用這筆資金投資，獲得一個(gè)正的收益。凈浮游量

–公司的銀行存款余額與它的現(xiàn)金帳面余額的差額。利用“浮游量”凈浮帳量產(chǎn)生于從支票開出到它最終被銀行結(jié)算之間34控制支出承兌匯票不是見票即付；優(yōu)點(diǎn)是企業(yè)可以保持較少的銀行存款余額；缺點(diǎn)是銀行通常對承兌匯票收取較高的手續(xù)費(fèi)，而且不是所有的供貨商和銀行都喜歡承兌匯票。利用承付匯票控制支出承兌匯票不是見票即付；利用承付匯票35控制支出許多公司為工資的支付設(shè)立單獨(dú)的帳戶；公司應(yīng)根據(jù)應(yīng)驗(yàn)建立一個(gè)工資支票申請支付的平均時(shí)間分布；公司根據(jù)需要存入資金；使工資帳戶的現(xiàn)金余額達(dá)到最小。工資和股利的支付公司必須預(yù)測它開出的工資支票在什么時(shí)候會(huì)被提交申請支付?？刂浦С鲈S多公司為工資的支付設(shè)立單獨(dú)的帳戶；工資和股利的支付36工資支票收妥比例周五一二三四五依此類推付款日應(yīng)付工資的收妥比例100%75%50%25%0%工資支票收妥比例周五一二三37第三節(jié)、應(yīng)收帳款管理一、應(yīng)收帳款1、定義：企業(yè)因賒銷產(chǎn)品或勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項(xiàng)。2、功能：

（1）增加銷售（2）減少存貨3、成本：（1）機(jī)會(huì)成本（2）管理成本（3）壞帳損失成本第三節(jié)、應(yīng)收帳款管理一、應(yīng)收帳款38機(jī)會(huì)成本（1）概念：資金由于投放在應(yīng)收賬款上而不能用于其它投資而喪失的收益。一般同企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金量，資金成本率和有價(jià)證券收益率相關(guān)。（2）計(jì)算計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款平均余額*變動(dòng)成本率=應(yīng)收賬款平均余額*（變動(dòng)成本/銷售收入）機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金*資金成本率機(jī)會(huì)成本39機(jī)會(huì)成本例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷凈額為480萬，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為60天，變動(dòng)成本率為70%，資金成本率為１０％，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為？應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/60=6次應(yīng)收賬款平均余額=480萬/6=80萬維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=80*70%=56萬機(jī)會(huì)成本=56萬*10%=5.6萬機(jī)會(huì)成本例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷凈額為480萬，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為40信用政策：應(yīng)收帳款的管理政策，包括：

（1）信用標(biāo)準(zhǔn)：判斷顧客是否有資格享受企業(yè)信用以及享受多少信用數(shù)額的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。（用壞帳損失率表示）（2）信用條件：要求顧客支付貨款的條件。（包括信用期間和現(xiàn)金折扣）（3）收款政策：當(dāng)違反信用條件時(shí)企業(yè)采取的收款政策。二、信用政策的制定信用政策：應(yīng)收帳款的管理政策，包括：二、信用政策的制定41（一）信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。如果企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)過高，將使許多客戶因信用品質(zhì)達(dá)不到所設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)而被企業(yè)拒之門外，其結(jié)果盡管有利于降低機(jī)會(huì)成本、管理成本的壞賬成本，但卻會(huì)影響企業(yè)的銷售收入和競爭能力；如企業(yè)采用較低的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖有利于擴(kuò)大銷售，提高市場競爭力的占有率，但同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款的各種成本增加（一）信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用的最低條件，通常以預(yù)期的42（二）信用條件

信用條件是企業(yè)接受客戶信用時(shí)所提出的付款要求，主要包括信用期限，折扣期限及現(xiàn)金折扣等。一般表示為：2/10,n/45．１、信用期限：指企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款時(shí)間。與產(chǎn)品銷售量之間存在一定的關(guān)系。延長信用期限，可在一定程度上擴(kuò)大銷售從而增加毛利但不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限，坐給企業(yè)帶來不良后果：平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金增加，機(jī)會(huì)成本增加，同時(shí)還會(huì)導(dǎo)致管理成本和壞賬成本的增加。因此企業(yè)是否給客戶延長信用期限應(yīng)視延長信用期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。（二）信用條件信用條件是企業(yè)接受客戶信用時(shí)所提出的付款43２、現(xiàn)金折扣和折扣期限在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提前付款的客戶可按銷售收入的一定比例享受折扣。現(xiàn)金折扣是客戶提前付款時(shí)所給予的價(jià)格優(yōu)惠；折扣期限是指為客戶所規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間?，F(xiàn)金折扣實(shí)際上是銷售收入的扣減，企業(yè)決定是否提供及提供多大程度的現(xiàn)金折扣應(yīng)視提供折扣后的收益是否大于折扣成本而定。２、現(xiàn)金折扣和折扣期限在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提前付款的客戶可按銷售收44３、信用條件備選方案的評價(jià)例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷收入為1800萬，其信用條件是：n/30,變動(dòng)成本率是60%,資金成本率為12%．假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用方案：Ａ：維持n/30的信用條件；Ｂ：將信用條件放寬到n/60,Ｃ：將信用條件放寬到n/90，企業(yè)應(yīng)選擇哪種方案．３、信用條件備選方案的評價(jià)例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷收入為180045從上表可看出，第二種方案給企業(yè)帶來的收益最高，故應(yīng)采用第二種方案．從上表可看出，第二種方案給企業(yè)帶來的收益最高，故應(yīng)采用第二種46如企業(yè)選擇方案Ｂ，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將條件改為：2/10，1/20，n/60,估計(jì)有60%的客戶會(huì)利用2%的折扣，15%的客戶會(huì)利用1%的折扣，壞賬損失率降為2%，收賬費(fèi)用降為30萬元，則應(yīng)如何決策．

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝60%*10+15%*20+25%*60=24天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝360/24=15次應(yīng)收賬款平均余額＝1980/15=132萬所需資金＝132萬*60%＝79.2萬機(jī)會(huì)成本＝79.2萬＊12%=9.5萬壞賬損失＝1980*2%=39.6萬現(xiàn)金折扣＝1980*(60%*2%+15%*1%)=26.73如企業(yè)選擇方案Ｂ，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將條件改為：47信用條件備選方案的評價(jià)可見，企業(yè)采用現(xiàn)金折扣后為企業(yè)增加了收益，故應(yīng)采用后一種信用方案．信用條件備選方案的評價(jià)可見，企業(yè)采用現(xiàn)金折扣后為企業(yè)增加了收48(三)收賬政策1、定義：收賬政策指當(dāng)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒不支付賬款時(shí)企業(yè)所采取的收賬策略與措施。在企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用時(shí)，須考慮三個(gè)問題：一是客戶是否會(huì)拖欠甚至拒付貨款；二是怎樣最大限度防止客戶拖欠賬款；三是一旦遭到拖欠甚至拒付，企業(yè)應(yīng)采取怎么樣的對策。前兩個(gè)問題的解決主要靠信用調(diào)查和嚴(yán)格的信用審批制度，第三個(gè)問題則必須通過制定完善的收賬政策，采取有效的收賬措施予以解決。(三)收賬政策1、定義：492、收賬政策的制定企業(yè)對拖欠的應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，需要付出一定的收賬費(fèi)用，如郵電通訊費(fèi)，差旅費(fèi)和法律訴訟費(fèi)等。通常企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競爭力，往往對客戶的逾期未付款項(xiàng)規(guī)定一個(gè)允許的拖欠期限，超過此期限企業(yè)應(yīng)采取各種形式進(jìn)行催收，如果企業(yè)的收賬政策過寬，將會(huì)導(dǎo)致拖欠款項(xiàng)的客戶增多并且時(shí)間延長，從而增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本和壞賬損失，但會(huì)減少收賬費(fèi)用如果企業(yè)的收賬政策過嚴(yán)，將會(huì)導(dǎo)致拖欠款項(xiàng)的客戶減少并且時(shí)間縮短，從而減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本和壞賬損失，但會(huì)增加收賬費(fèi)用制定合理的收賬政策就是要在增加的收賬費(fèi)用與減少的壞賬損失與機(jī)會(huì)成本間進(jìn)行權(quán)衡，前者小于后者則說明收賬政策是可取的。2、收賬政策的制定企業(yè)對拖欠的應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，需要付出一定503、收賬政策備選方案評價(jià)從表中可看出，由于采用積極的收賬政策，雖然收賬費(fèi)用增加了4萬，但減少了機(jī)會(huì)成本和壞賬損失，從而總成本減少了4.32萬。3、收賬政策備選方案評價(jià)從表中可看出，由于采用積極的收賬政策51三、應(yīng)收帳款的日常管理1、收集顧客信用資料

（1）公司財(cái)務(wù)報(bào)表（2）信用等級和信用報(bào)告（3）商業(yè)銀行資料（4）公司自身經(jīng)驗(yàn)三、應(yīng)收帳款的日常管理1、收集顧客信用資料522、分析顧客信用狀況（1）“5C”評估法品德（Character)：客戶的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性；能力（Capacity)：客戶流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量及與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系；資本（Capital)：客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況；抵押（Collateral）：客戶拒付款和無力付款時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)；條件（Condition)：可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2、分析顧客信用狀況（1）“5C”評估法532、分析顧客信用狀況

（2）信用評分法：對一系列財(cái)務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評分，再加權(quán)得出顧客綜合的信用分?jǐn)?shù)。y—信用評分?jǐn)?shù)Ai—i項(xiàng)目的權(quán)數(shù)Xi—i項(xiàng)目得分2、分析顧客信用狀況543、收賬程序1）信用政策及客戶信用分析：首先分析現(xiàn)有的信用標(biāo)準(zhǔn)及信用審批制度是否存在紕漏，然后重新對違約客戶的資信等級進(jìn)行調(diào)查評價(jià)2）信函通知：將拖欠金額、時(shí)間及相應(yīng)文件的復(fù)印件寄給客戶，請其在規(guī)定時(shí)間內(nèi)付款。3）電話催收：對催收不予理睬的客戶，應(yīng)采取電話方式催收直至派員面談催收4）法律行動(dòng)：當(dāng)以上措施無效，可采取法律行動(dòng)。為提高訴訟效果，可與其它經(jīng)常被該客戶拖欠賬款的企業(yè)聯(lián)合向法院起訴。3、收賬程序1）信用政策及客戶信用分析：首先分析現(xiàn)有的信用標(biāo)55第四節(jié)、存貨管理

存貨，是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。具體來講，存貨包括各類材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、商品以及包裝物、低值易耗品、委托代銷商品等。第四節(jié)、存貨管理56第三節(jié)、存貨管理一、存貨的作用與成本1、存貨的作用：（1）存儲(chǔ)必要的原材料、在制品、以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行。（2）存儲(chǔ)必要的產(chǎn)成品有利于銷售，因?yàn)轭櫩鸵膳少?，運(yùn)輸也要有一定批量。（3）便于均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。季節(jié)性產(chǎn)品需求不穩(wěn)定，有時(shí)生產(chǎn)能力不能充分運(yùn)用，有時(shí)又超負(fù)荷生產(chǎn)，而均衡生產(chǎn)有助于降低成本，但不可避免有存貨。（4）留有保險(xiǎn)儲(chǔ)備，可防意外事件。第三節(jié)、存貨管理一、存貨的作用與成本572、存貨成本（1）采購成本：買價(jià)+運(yùn)雜費(fèi)。一般與采購數(shù)量呈正比。在批量決策時(shí)，一般屬于無關(guān)成本，但有數(shù)量折扣例外。（2）訂貨成本：它與訂貨數(shù)量無關(guān)，而與訂貨次數(shù)呈正比。訂貨成本=訂貨次數(shù)×每次訂貨成本。（3）儲(chǔ)存成本：包括倉儲(chǔ)費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、占用資金的利息等。儲(chǔ)存成本=平均存貨量×單位儲(chǔ)存成本。（4）變質(zhì)過時(shí)成本：指儲(chǔ)存時(shí)間過長引起變質(zhì)與過時(shí)造成的成本。一般不考慮。（5）缺貨成本，由于缺少存貨不能滿足生產(chǎn)和銷售而造成的損失。一般不易確定。應(yīng)予適當(dāng)考慮。2、存貨成本58二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量經(jīng)濟(jì)訂貨批量：指存貨成本最低時(shí)的訂購批量

1、基本模型：（不考慮數(shù)量折扣與缺貨成本時(shí)，訂貨一次）

二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量經(jīng)濟(jì)訂貨批量：指存貨成本最低時(shí)的訂購批量59設(shè)：某材料全年需要量為D，每次訂貨成本為K，每次訂購批量為Q，單位儲(chǔ)存成本為C，則基本模型可用下圖表示：總成本年儲(chǔ)存成本年訂貨成本定貨批量年成本Q*0二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量設(shè)：某材料全年需要量為D，每次訂貨成本為K，總成本年儲(chǔ)存成本60二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量用公式表示如下：二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量用公式表示如下：61例：某企業(yè)對某材料需求量為8000Kg，訂購成本每次為50元，每公斤材料儲(chǔ)存成本為5元，每天均衡耗用，則：

二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量例：某企業(yè)對某材料需求量為8000Kg，訂購成本623、如果有數(shù)量折扣：可以先計(jì)算不考慮折扣的經(jīng)濟(jì)批量Q*，再計(jì)算按經(jīng)濟(jì)批量計(jì)算的總成本，即：

總成本=年訂貨成本+年儲(chǔ)存成本+年采購成本

二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量3、如果有數(shù)量折扣：二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量63二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量然后再計(jì)算按取得折扣時(shí)的總成本。比較誰低就選擇誰例：上例材料每公斤10元，一次訂購500公斤，可給予2%價(jià)格折扣，求每次訂購批量。二、經(jīng)濟(jì)訂貨批量然后再計(jì)算按取得折扣時(shí)的總成本。64三、存貨的日常管理即在日常的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，按照存貨計(jì)劃的要求對存貨的使用和周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行的組織與控制。常用的為ABC控制法.１、定義：對存貨按價(jià)值進(jìn)行分類管理的一種方法在企業(yè)成千上萬種存貨中，有的價(jià)值昂貴，數(shù)量較少；而有的價(jià)值低廉，數(shù)量眾多。如管理中不分主次對每種存貨都進(jìn)行同樣管理的話就抓不住重點(diǎn)也不能對存貨進(jìn)行有效控制。因此可將企業(yè)的存貨按價(jià)值的不同分為ABC三類，對不同類的存貨實(shí)行不同的管理方法。三、存貨的日常管理即在日常的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，按照存貨計(jì)劃的要65三、存貨的日常管理２、步驟計(jì)算每種存貨在一年內(nèi)的資金占用額計(jì)算每種存貨資金占用額在所有存貨資金占用額中的百分比，并按大小排序編制成表據(jù)事先測定的標(biāo)準(zhǔn)，把重要的分為Ａ類，一般的為Ｂ類，不重要的為Ｃ類對Ａ類存貨進(jìn)行重點(diǎn)管理，Ｂ類存貨進(jìn)行次重要管理，Ｃ類存貨一般管理三、存貨的日常管理２、步驟66ABC存貨管理法ABC存貨的類別劃分A類項(xiàng)目數(shù)占全部存貨項(xiàng)目數(shù)的比重約為5%~15%資金占用額占全部存貨資金總額的比重卻為60%~80%；B類項(xiàng)目數(shù)占全部存貨項(xiàng)目數(shù)的比重約為20%~30%資金占用額占全部存貨資金總額的比重為15%~30%；C類項(xiàng)目數(shù)占全部存貨項(xiàng)目數(shù)的比重約為60~70%資金占用額占全部存貨資金總額的比重僅為5%~15%。A類管理的重點(diǎn)，C類不是管理的重點(diǎn)，B類存貨項(xiàng)目介于A類存貨項(xiàng)目和C類存貨項(xiàng)目之間。ABC存貨管理法ABC存貨的類別劃分67存貨控制的ABC法01545100累計(jì)存貨量7090100累計(jì)存貨價(jià)值A(chǔ)BC存貨控制的ABC法01568第五章、流動(dòng)資產(chǎn)管理

本章要點(diǎn)：1、現(xiàn)金管理的目的、內(nèi)容與方法2、信用政策與應(yīng)收帳款管理3、存貨管理與決策

本章難點(diǎn)：1、現(xiàn)金余額的確定2、信用政策與應(yīng)收帳款投資決策3、存貨決策第五章、流動(dòng)資產(chǎn)管理本章要點(diǎn)：1、現(xiàn)金管理的目的、內(nèi)容與69一、流動(dòng)資產(chǎn)的概念及特點(diǎn)1、流動(dòng)資產(chǎn)指企業(yè)可以在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)。特點(diǎn)：流動(dòng)性大，周期短。2、表現(xiàn)形式：1、貨幣資金（現(xiàn)金、銀行存款）2、應(yīng)收及預(yù)付款（應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款）3、存貨（原材料、器材、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品）4、短期投資（短期債券）第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述一、流動(dòng)資產(chǎn)的概念及特點(diǎn)第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理概述70二、流動(dòng)資產(chǎn)管理政策

1、保守型流動(dòng)資產(chǎn)管理政策A2、中庸型流動(dòng)資產(chǎn)管理政策B3、風(fēng)險(xiǎn)型流動(dòng)資產(chǎn)管理政策C二、流動(dòng)資產(chǎn)管理政策1、保守型流動(dòng)資產(chǎn)管理政策A71假設(shè)最大生產(chǎn)量為50,000件持續(xù)生產(chǎn)有3種可能的流動(dòng)資產(chǎn)政策最佳流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)流動(dòng)資產(chǎn)PolicyCPolicyAPolicyB假設(shè)最佳流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模072對流動(dòng)性的影響流動(dòng)性分析政策

流動(dòng)性

A 高B 中C 低在其他因素保持不變的條件下，流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模越大，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對流動(dòng)性的影響流動(dòng)性分析073對預(yù)期收益的影響投資報(bào)酬=凈利潤總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)

=(現(xiàn)金+應(yīng)收款+存貨)投資報(bào)酬率=凈利潤流動(dòng)資產(chǎn)＋固定資產(chǎn)025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對預(yù)期收益的影響投資報(bào)酬=074對預(yù)期收益的影響獲利性分析政策

獲利性

A 低B 中C 高當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模降低，總資產(chǎn)規(guī)模也降低，ROI提高025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對預(yù)期收益的影響獲利性分析075對風(fēng)險(xiǎn)的影響減少現(xiàn)金會(huì)降低公司的償債能力.風(fēng)險(xiǎn)增大！嚴(yán)格的信用政策會(huì)減少應(yīng)收款，同時(shí)也會(huì)減少銷售收入，失去一部分客戶.風(fēng)險(xiǎn)增大！存貨水平低，缺貨的可能性增大，可能喪失銷售。

風(fēng)險(xiǎn)增大！025,00050,000產(chǎn)量資產(chǎn)規(guī)模($)流動(dòng)資產(chǎn)PolicyCPolicyAPolicyB對風(fēng)險(xiǎn)的影響減少現(xiàn)金會(huì)降低公司的償債能力.風(fēng)險(xiǎn)增大！076對風(fēng)險(xiǎn)的影響風(fēng)險(xiǎn)分析政策

風(fēng)險(xiǎn)

A 低B 中C 高流動(dòng)資產(chǎn)水平降低，風(fēng)險(xiǎn)增大。025,00050,000OUTPUT(units)ASSETLEVEL($)CurrentAssetsPolicyCPolicyAPolicyB對風(fēng)險(xiǎn)的影響風(fēng)險(xiǎn)分析077流動(dòng)資產(chǎn)管理政策小結(jié)政策

流動(dòng)性

獲利性 風(fēng)險(xiǎn)

A 高低 低B 中 中 中C 低 高高1.獲利性與流動(dòng)性反方向變動(dòng)2.獲利性與風(fēng)險(xiǎn)同方向運(yùn)動(dòng)（即獲利性與風(fēng)險(xiǎn)總是手牽著手）流動(dòng)資產(chǎn)管理政策小結(jié)1.獲利性與流動(dòng)性反方向變動(dòng)78三、流動(dòng)資產(chǎn)籌資組合

（一）籌資組合策略1．籌資組合：流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債的比例關(guān)系資金占用（資產(chǎn)）=資金來源（負(fù)債、所有者權(quán)益）流動(dòng)負(fù)債——短期資金來源長期負(fù)債、所有者權(quán)益——長期資金來源2．企業(yè)籌資組合策略(1)適中型：流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金滿足，長期資產(chǎn)由長期資金滿足(2)冒險(xiǎn)型：長期資產(chǎn)由短期資金滿足(3)保守型：流動(dòng)資產(chǎn)由長期資金滿足三、流動(dòng)資產(chǎn)籌資組合（一）籌資組合策略79永久性流動(dòng)資產(chǎn)滿足企業(yè)長期需求的最低流動(dòng)資產(chǎn)量永久性流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)間金額永久性流動(dòng)資產(chǎn)滿足企業(yè)長期需求的最低流動(dòng)資產(chǎn)量永久性流動(dòng)資產(chǎn)80臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)隨著季節(jié)性需求變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)間金額臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)隨著季節(jié)性需求變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)81籌資組合策略（適中型）時(shí)間金額長期融資固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)短期融資籌資組合策略（適中型）時(shí)間金額長期融資固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)短期融82籌資組合策略（保守型）時(shí)間金額長期融資固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)短期融資籌資組合策略（保守型）時(shí)間金額長期融資固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)短期融83籌資組合策略（冒險(xiǎn)型）時(shí)間金額長期融資固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)短期融資籌資組合策略（冒險(xiǎn)型）時(shí)間金額長期融資固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)短期融84第二節(jié)、現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理1、概念：指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中由于種種原因而持有的、停留在貨幣形態(tài)的資金。2、持有動(dòng)機(jī)：（1）交易動(dòng)機(jī)（支付動(dòng)機(jī)）：即為了應(yīng)付日常營業(yè)的需要而保持現(xiàn)金。（2）預(yù)防動(dòng)機(jī)：指為應(yīng)付意外事件而保持現(xiàn)金。（3）投資動(dòng)機(jī)：抓住適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)。3、目的：保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需，并盡可能減少閑置現(xiàn)金。第二節(jié)、現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理85第一節(jié)、現(xiàn)金管理4、現(xiàn)金持有成本（1）機(jī)會(huì)成本：因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而喪失的再投資收益。（2）轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價(jià)證券互換時(shí)付出的交易費(fèi)用。（3）管理成本：因持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用。（4）短缺成本：因現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)通過有價(jià)證券的變現(xiàn)等方式加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。第一節(jié)、現(xiàn)金管理4、現(xiàn)金持有成本861、存貨模式總成本(TC)機(jī)會(huì)成本轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金持有量(Q*)現(xiàn)金持有量(Q)成本O二、現(xiàn)金持有量的確定1、存貨模式總成本(TC)機(jī)會(huì)成本轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金87設(shè)：TC—總成本T—定期現(xiàn)金總需要量Q—最佳現(xiàn)金持有量b—每次轉(zhuǎn)換的固定成本i—有價(jià)證券利率總成本=機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本=平均現(xiàn)金余額×利率+轉(zhuǎn)換次數(shù)×每次轉(zhuǎn)換成本此時(shí)，設(shè)：TC—總成本T882、隨機(jī)模式(滿意區(qū)間)HLZ0時(shí)間現(xiàn)金持有量t1

t2

t1時(shí)，買進(jìn)（H－Z）數(shù)量的有價(jià)證券t2時(shí)，出售（Z－L）數(shù)量的有價(jià)證券

二、現(xiàn)金持有量的確定2、隨機(jī)模式(滿意區(qū)間)HLZ0時(shí)間現(xiàn)金持有量t1t289F—轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本（每次）Q2

—日現(xiàn)金凈流量的方差K—持有現(xiàn)金的日機(jī)會(huì)成本

二、現(xiàn)金持有量的確定其公式為：F—轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本（每次）二、現(xiàn)金持有量的確定90二、現(xiàn)金持有量的確定3、成本分析模式（1）測算各備選方案的有關(guān)成本數(shù)值。（2）計(jì)算各方案的總成本。（3）選出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量。4、因素分析模式二、現(xiàn)金持有量的確定3、成本分析模式915、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式即從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種模式。

第一，計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＋存貨周轉(zhuǎn)期第二，計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝計(jì)算期天數(shù)／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期第三，計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝年現(xiàn)金需求量／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率5、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式即從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)92例題某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買和產(chǎn)品銷售均采取賒帳方式，應(yīng)收賬款的平均天數(shù)為60天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為30天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝60－30＋90＝120（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360／120＝3（次）目標(biāo)現(xiàn)金持有量＝720／3＝240（萬元）例題某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買93三、現(xiàn)金日常管理1、加速收款（1）正確選擇結(jié)算方式（2）使用現(xiàn)金折扣（3）實(shí)行鎖箱系統(tǒng)、集中銀行法（4）金額大時(shí)可直接派人收款或借助催帳中心三、現(xiàn)金日常管理1、加速收款94加速收款：鎖箱系統(tǒng)具體做法：在業(yè)務(wù)比較集中的地區(qū)租用專用郵政信箱；通知客戶把付款郵寄到指定的信箱；授權(quán)郵政信箱所在地的開戶銀行，每天數(shù)次收取郵政信箱的匯款并存入公司帳戶，然后將扣除補(bǔ)償性余額后的款項(xiàng)及一切附帶資料定期送往公司總部。加速收款：鎖箱系統(tǒng)具體做法：95鎖箱系統(tǒng)缺點(diǎn)需要支付額外的費(fèi)用。這種費(fèi)用支出一般與存入支票張數(shù)成一定比例，如果平均匯款數(shù)額較小，采用鎖箱系統(tǒng)并不一定有利。優(yōu)點(diǎn)大大縮短了公司辦理收款、存儲(chǔ)手續(xù)的時(shí)間鎖箱系統(tǒng)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)96加速收款：集中銀行集中銀行通過設(shè)立多個(gè)策略性的收款中心來代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速帳款回收的一種方法。加速收款：集中銀行集中銀行97集中銀行企業(yè)以服務(wù)地區(qū)和各銷售區(qū)的帳單數(shù)量為依據(jù)，設(shè)立若干收款中心，并指定一個(gè)收款中心（通常是設(shè)在公司總部所在地的收款中心）的帳戶為集中銀行。公司通知客戶將貨款送到最近的收款中心而不必送到公司總部。收款中心將每天收到的貨款存到當(dāng)?shù)劂y行，然后再把多余的現(xiàn)金從地方銀行匯入集中銀行。具體做法:集中銀行企業(yè)以服務(wù)地區(qū)和各銷售區(qū)的帳單數(shù)量為依據(jù)，設(shè)立若干收98集中銀行1、帳單和貨款的郵寄時(shí)間可大大縮短。2、支票兌現(xiàn)的時(shí)間可縮短優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：1、每個(gè)收款中心的地方銀行都要求有一定的補(bǔ)償性余額，開設(shè)的中心越多，補(bǔ)償性余額也越多，閑置的資金也越多。2、設(shè)立收款中心需要一定的人力、物力，花費(fèi)較多。集中銀行1、帳單和貨款的郵寄時(shí)間可大大縮短。優(yōu)點(diǎn)：缺點(diǎn)：1、99三、現(xiàn)金日常管理2、控制現(xiàn)金支出（1）充分利用對方的信用條件（2）選用無期票據(jù)結(jié)算方式（3）運(yùn)用“浮游量”（4）工資支出模式三、現(xiàn)金日常管理2、控制現(xiàn)金支出100使用現(xiàn)金浮游量處理浮游量進(jìn)賬浮游量郵寄浮游量浮游量使用現(xiàn)金浮游量處理浮游量進(jìn)賬浮游量郵寄浮游量浮游量101利用“浮游量”凈浮帳量產(chǎn)生于從支票開出到它最終被銀行結(jié)算之間的時(shí)間差。如果凈浮帳量能被準(zhǔn)確的估計(jì)，銀行存款余額就可以減少并利用這筆資金投資，獲得一個(gè)正的收益。凈浮游量

–公司的銀行存款余額與它的現(xiàn)金帳面余額的差額。利用“浮游量”凈浮帳量產(chǎn)生于從支票開出到它最終被銀行結(jié)算之間102控制支出承兌匯票不是見票即付；優(yōu)點(diǎn)是企業(yè)可以保持較少的銀行存款余額；缺點(diǎn)是銀行通常對承兌匯票收取較高的手續(xù)費(fèi)，而且不是所有的供貨商和銀行都喜歡承兌匯票。利用承付匯票控制支出承兌匯票不是見票即付；利用承付匯票103控制支出許多公司為工資的支付設(shè)立單獨(dú)的帳戶；公司應(yīng)根據(jù)應(yīng)驗(yàn)建立一個(gè)工資支票申請支付的平均時(shí)間分布；公司根據(jù)需要存入資金；使工資帳戶的現(xiàn)金余額達(dá)到最小。工資和股利的支付公司必須預(yù)測它開出的工資支票在什么時(shí)候會(huì)被提交申請支付?？刂浦С鲈S多公司為工資的支付設(shè)立單獨(dú)的帳戶；工資和股利的支付104工資支票收妥比例周五一二三四五依此類推付款日應(yīng)付工資的收妥比例100%75%50%25%0%工資支票收妥比例周五一二三105第三節(jié)、應(yīng)收帳款管理一、應(yīng)收帳款1、定義：企業(yè)因賒銷產(chǎn)品或勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項(xiàng)。2、功能：

（1）增加銷售（2）減少存貨3、成本：（1）機(jī)會(huì)成本（2）管理成本（3）壞帳損失成本第三節(jié)、應(yīng)收帳款管理一、應(yīng)收帳款106機(jī)會(huì)成本（1）概念：資金由于投放在應(yīng)收賬款上而不能用于其它投資而喪失的收益。一般同企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金量，資金成本率和有價(jià)證券收益率相關(guān)。（2）計(jì)算計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款平均余額*變動(dòng)成本率=應(yīng)收賬款平均余額*（變動(dòng)成本/銷售收入）機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金*資金成本率機(jī)會(huì)成本107機(jī)會(huì)成本例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷凈額為480萬，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為60天，變動(dòng)成本率為70%，資金成本率為１０％，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為？應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/60=6次應(yīng)收賬款平均余額=480萬/6=80萬維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=80*70%=56萬機(jī)會(huì)成本=56萬*10%=5.6萬機(jī)會(huì)成本例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷凈額為480萬，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為108信用政策：應(yīng)收帳款的管理政策，包括：

（1）信用標(biāo)準(zhǔn)：判斷顧客是否有資格享受企業(yè)信用以及享受多少信用數(shù)額的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。（用壞帳損失率表示）（2）信用條件：要求顧客支付貨款的條件。（包括信用期間和現(xiàn)金折扣）（3）收款政策：當(dāng)違反信用條件時(shí)企業(yè)采取的收款政策。二、信用政策的制定信用政策：應(yīng)收帳款的管理政策，包括：二、信用政策的制定109（一）信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。如果企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)過高，將使許多客戶因信用品質(zhì)達(dá)不到所設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)而被企業(yè)拒之門外，其結(jié)果盡管有利于降低機(jī)會(huì)成本、管理成本的壞賬成本，但卻會(huì)影響企業(yè)的銷售收入和競爭能力；如企業(yè)采用較低的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖有利于擴(kuò)大銷售，提高市場競爭力的占有率，但同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款的各種成本增加（一）信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用的最低條件，通常以預(yù)期的110（二）信用條件

信用條件是企業(yè)接受客戶信用時(shí)所提出的付款要求，主要包括信用期限，折扣期限及現(xiàn)金折扣等。一般表示為：2/10,n/45．１、信用期限：指企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款時(shí)間。與產(chǎn)品銷售量之間存在一定的關(guān)系。延長信用期限，可在一定程度上擴(kuò)大銷售從而增加毛利但不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限，坐給企業(yè)帶來不良后果：平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金增加，機(jī)會(huì)成本增加，同時(shí)還會(huì)導(dǎo)致管理成本和壞賬成本的增加。因此企業(yè)是否給客戶延長信用期限應(yīng)視延長信用期限增加的邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。（二）信用條件信用條件是企業(yè)接受客戶信用時(shí)所提出的付款111２、現(xiàn)金折扣和折扣期限在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提前付款的客戶可按銷售收入的一定比例享受折扣。現(xiàn)金折扣是客戶提前付款時(shí)所給予的價(jià)格優(yōu)惠；折扣期限是指為客戶所規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間。現(xiàn)金折扣實(shí)際上是銷售收入的扣減，企業(yè)決定是否提供及提供多大程度的現(xiàn)金折扣應(yīng)視提供折扣后的收益是否大于折扣成本而定。２、現(xiàn)金折扣和折扣期限在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提前付款的客戶可按銷售收112３、信用條件備選方案的評價(jià)例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷收入為1800萬，其信用條件是：n/30,變動(dòng)成本率是60%,資金成本率為12%．假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用方案：Ａ：維持n/30的信用條件；Ｂ：將信用條件放寬到n/60,Ｃ：將信用條件放寬到n/90，企業(yè)應(yīng)選擇哪種方案．３、信用條件備選方案的評價(jià)例：某企業(yè)預(yù)測年賒銷收入為1800113從上表可看出，第二種方案給企業(yè)帶來的收益最高，故應(yīng)采用第二種方案．從上表可看出，第二種方案給企業(yè)帶來的收益最高，故應(yīng)采用第二種114如企業(yè)選擇方案Ｂ，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將條件改為：2/10，1/20，n/60,估計(jì)有60%的客戶會(huì)利用2%的折扣，15%的客戶會(huì)利用1%的折扣，壞賬損失率降為2%，收賬費(fèi)用降為30萬元，則應(yīng)如何決策．

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝60%*10+15%*20+25%*60=24天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝360/24=15次應(yīng)收賬款平均余額＝1980/15=132萬所需資金＝132萬*60%＝79.2萬機(jī)會(huì)成本＝79.2萬＊12%=9.5萬壞賬損失＝1980*2%=39.6萬現(xiàn)金折扣＝1980*(60%*2%+15%*1%)=26.73如企業(yè)選擇方案Ｂ，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將條件改為：115信用條件備選方案的評價(jià)可見，企業(yè)采用現(xiàn)金折扣后為企業(yè)增加了收益，故應(yīng)采用后一種信用方案．信用條件備選方案的評價(jià)可見，企業(yè)采用現(xiàn)金折扣后為企業(yè)增加了收116(三)收賬政策1、定義：收賬政策指當(dāng)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒不支付賬款時(shí)企業(yè)所采取的收賬策略與措施。在企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用時(shí)，須考慮三個(gè)問題：一是客戶是否會(huì)拖欠甚至拒付貨款；二是怎樣最大限度防止客戶拖欠賬款；三是一旦遭到拖欠甚至拒付，企業(yè)應(yīng)采取怎么樣的對策。前兩個(gè)問題的解決主要靠信用調(diào)查和嚴(yán)格的信用審批制度，第三個(gè)問題則必須通過制定完善的收賬政策，采取有效的收賬措施予以解決。(三)收賬政策1、定義：1172、收賬政策的制定企業(yè)對拖欠的應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，需要付出一定的收賬費(fèi)用，如郵電通訊費(fèi)，差旅費(fèi)和法律訴訟費(fèi)等。通常企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競爭力，往往對客戶的逾期未付款項(xiàng)規(guī)定一個(gè)允許的拖欠期限，超過此期限企業(yè)應(yīng)采取各種形式進(jìn)行催收，如果企業(yè)的收賬政策過寬，將會(huì)導(dǎo)致拖欠款項(xiàng)的客戶增多并且時(shí)間延長，從而增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本和壞賬損失，但會(huì)減少收賬費(fèi)用如果企業(yè)的收賬政策過嚴(yán)，將會(huì)導(dǎo)致拖欠款項(xiàng)的客戶減少并且時(shí)間縮短，從而減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本和壞賬損失，但會(huì)增加收賬費(fèi)用制定合理的收賬政策就是要在增加的收賬費(fèi)用與減少的壞賬損失與機(jī)會(huì)成本間進(jìn)行權(quán)衡，前者小于后者則說明收賬政策是可取的。2、收賬政策的制定企業(yè)對拖欠的應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，需要付出一定1183、收賬政策備選方案評價(jià)從表中可看出，由于采用積極的收賬政策，雖然收賬費(fèi)用增加了4萬，但減少了機(jī)會(huì)成本和壞賬損失，從而總成本減少了4.32萬。3、收賬政策備選方案評價(jià)從表中可看出，由于采用積極的收賬政策119三、應(yīng)收帳款的日常管理1、收集顧客信用資料

（1）公司財(cái)務(wù)報(bào)表（2）信用等級和信用報(bào)告（3）商業(yè)銀行資料（4）公司自身經(jīng)驗(yàn)三、應(yīng)收帳款的日常管理1、收集顧客信用資料1202、分析顧客信用狀況（1）“5C”評估法品德（Character)：客戶的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性；能力（Capacity)：客戶流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量及與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系；資本（Capital)：客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況；抵押（Collateral）：客戶拒付款和無力付款時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)；條件（Condition)：可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2、分析顧客信用狀況（1）“5C”評估法1212、分析顧客信用狀況

（2）信用評分法：對一系列財(cái)務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評分，再加權(quán)得出顧客綜合的信用分?jǐn)?shù)。y—信用評分?jǐn)?shù)Ai—i項(xiàng)目的權(quán)數(shù)Xi—i項(xiàng)目得分2、分析顧客信用狀況1223、收賬程序1）信用政策及客戶信用分析：首先分析現(xiàn)有的信用標(biāo)準(zhǔn)及信用審批制度是否存在紕漏，然后重新對違約客戶的資信等級進(jìn)行調(diào)查評價(jià)2）信函通知：將拖欠金額、時(shí)間及相應(yīng)文件的復(fù)印件寄給客戶，請其在規(guī)定時(shí)間內(nèi)付款。3）電話催收：對催收不予理睬的客戶，應(yīng)采取電話方式催收直至派員面談催收4）法律行動(dòng)：當(dāng)以上措施無效，可采取法律行動(dòng)。為提高訴訟效果，可與其它經(jīng)常被該客戶拖欠賬款的企業(yè)聯(lián)合向法院起訴。