國際金融市場14

國際金融市場

第一節(jié)國際金融市場概述第二節(jié)歐洲貨幣市場第三節(jié)金融期貨與期權(quán)交易市場

第四節(jié)國際金融市場創(chuàng)新

國際金融市場的概念和構(gòu)成國際金融市場的概念有廣義和狹義之分。按照資金融通期限的長短可以分為國際貨幣市場和國際資本市場。按照經(jīng)營業(yè)務(wù)的種類劃分可以分為資金市場、外匯市場、證券市場和黃金市場。按照金融資產(chǎn)交割的方式不同可以分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權(quán)市場。按照交易對象所在區(qū)域和交易幣種,可分為在岸市場和離岸市場。離岸市場是目前最主要的國際金融市場。在岸國際金融市場在岸國際金融市場是指居民與非居民之間進(jìn)行資金融通及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場所。（一）外國債券市場例子：楊基債券市場和武士債券市場（二）國際股票市場國際股票市場就是籌措國際股票的國際金融市場。離岸國際金融市場“境外市場”（ExternalMarket）能自由兌換的貨幣，可以在其發(fā)行國以外進(jìn)行交易，而且不受任何國家的有關(guān)金融法規(guī)的管制。離岸金融中心可以分為功能中心（FunctionalCenter）和名義中心（PaperCenter）兩類。功能中心分為兩種，一體化中心（IntegratedCenter）和隔離性中心（SegregatedCenter）。名義中心純粹是記載金融交易的場所，這些中心不經(jīng)營具體的金融業(yè)務(wù)，只從事借貸投資籌業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)帳或注冊等事務(wù)手續(xù)。因此亦稱為“記帳中心”。成為離岸金融市場的主要條件政治制度穩(wěn)定。金融制度完善。不實行外匯管制與資金流動和信貸控制。具有現(xiàn)代化的通訊設(shè)備和完善的金融服務(wù)設(shè)施，能適應(yīng)國際金融業(yè)務(wù)的需要。另外，具有優(yōu)越的地理和時區(qū)位置，以便在營業(yè)時間上和其他金融中心能夠緊密銜接，也是一個重要的條件。所有離岸結(jié)合成整體，就是通常所說的歐洲貨幣市場。歐洲貨幣市場特點：所經(jīng)營的對象已不限于市場所在國的貨幣，而是包括所有可以自由兌換的貨幣；它的經(jīng)營活動可以不受任何國家金融法規(guī)條例的制約；歐洲貨幣市場分布于全世界，歐洲不是地理意義上的歐洲，但是現(xiàn)代化的通訊手段，又將各個中心的經(jīng)營活動結(jié)成統(tǒng)一不可分割的整體。國際金融市場的新發(fā)展

國際金融市場規(guī)?？涨霸鲩L世界金融市場全球化和一體化國際金融市場證券化趨勢衍生金融工具市場的增長遠(yuǎn)快于現(xiàn)貨市場，場外交易市場的發(fā)展遠(yuǎn)快于有組織的交易所。機(jī)構(gòu)投資者的作用日益重要國際金融市場概述金融市場全球一體化的表現(xiàn)形式：銀行業(yè)的全球一體化。證券投資的國際化。國際化投資的作用：擴(kuò)大可供投資的資產(chǎn)范圍可帶來具有同一風(fēng)險水平或較少風(fēng)險的投資的更高收益。歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場則是指在貨幣發(fā)行國境外進(jìn)行的該國貨幣存儲與貸放的市場。歐洲貨幣市場就其構(gòu)成而言可分為歐洲信貸市場和歐洲債券市場歐洲貨幣市場的形成和發(fā)展歐洲貨幣市場的發(fā)端是歐洲美元市場東西方冷戰(zhàn)和西方主要國家對資本流動的控制促成了歐洲美元市場的出現(xiàn)。美國的國際收支逆差使得美元大量外流。歐洲貨幣市場本身所具有的特點進(jìn)一步推動了該市場的發(fā)展。

歐洲貨貨幣市市場的的特點點它很少少受到到市場場所在在國金金融和和外匯匯法規(guī)規(guī)的約約束。。借貸業(yè)業(yè)務(wù)中中使用用的貨貨幣種種類較較多。。它有獨獨特的的利率率結(jié)構(gòu)構(gòu)。同同時，，這里里稅費費負(fù)擔(dān)擔(dān)少，，可以以降低低融資資者的的成本本。調(diào)撥方方便，，選擇擇自由由。歐洲貨貨幣市市場的的信用用創(chuàng)造造機(jī)制制歐洲貨貨幣的的信用用創(chuàng)造造能力力，即即歐洲洲貨幣幣倍數(shù)數(shù)的大大小主主要取取決于于歐洲洲美元元回流流美國國的速速度。。目前對對歐洲洲美元元倍數(shù)數(shù)的估估計值值不相相同，，大致致在1.05~7之之間。。歐洲銀銀行基基本上上是金金融中中介機(jī)機(jī)構(gòu)，，只有有美國國銀行行制度度創(chuàng)造造美元元，歐歐洲銀銀行創(chuàng)創(chuàng)造存存款，，但并并不是是支付付工具具。。歐洲銀銀行信信貸市市場歐洲銀銀行信信貸市市場的的國際際信貸貸業(yè)務(wù)務(wù)：短短期信信貸和和中長長期信信貸。。短期資資金借借貸的的期限限最長長不超超過1年，，該該市場場參加加者多多為大大銀行行和企企業(yè)機(jī)機(jī)構(gòu)。。中長期期貸款款是指指期限限在1年以以上至至10年左左右的的貸款款。歐洲銀銀行貸貸款主主要有有兩種種形式式：期期限貸貸款（（TermCredits））和轉(zhuǎn)期期循環(huán)環(huán)貸款款（RevolvingCredits）。。歐洲中中長期期貸款款的特特點：：必須簽簽訂貸貸款協(xié)協(xié)議。。利率確確定靈靈活。。通常常以倫倫敦銀銀行同同業(yè)拆拆放利利率（（LondonInter-BankOfferedRate,簡稱LIBOR）為基礎(chǔ)，再再加上一個個加息率（（Margin或Spread）來計算的。。聯(lián)合貸款，，即銀團(tuán)貸貸款。有的貸款需需要由借款款方的官方方機(jī)構(gòu)或政政府擔(dān)保。。銀團(tuán)貸款（（ConsortiumLoan））或稱辛迪加加貸款（SyndicatedLoan）：：在1987-1997年年間間，，除除個個別別年年份份，，辛辛迪迪加加貸貸款款的的比比重重變變化化一一直直不不大大。。證證券券融融資資仍仍在在國國際際融融資資中中絕絕對對優(yōu)優(yōu)勢勢，，表表現(xiàn)現(xiàn)出出日日益益顯顯著著的的證證券券化化趨趨勢勢。。辛迪迪加加銀銀團(tuán)團(tuán)的的構(gòu)構(gòu)成成牽頭頭銀銀行行（（LeadManager））代理理銀銀行行（（AgentBank））參加加銀銀行行（（ParticipatingBank））組織織辛辛迪迪加加貸貸款款的的程程序序第一一步步選選定定牽牽頭頭銀銀行行；；借借款款人人出出具具一一份份委委托托書書（（MandateLetter））；；牽頭頭銀銀行行向向借借款款人人出出具具一一份份義義務(wù)務(wù)承承擔(dān)擔(dān)書書（（CommitmentLetter））；；承擔(dān)擔(dān)書書可可以以分分為為：：①①堅堅定定承承擔(dān)擔(dān)（（FirmCommitment））。。②②盡最最大大努努力力承承擔(dān)擔(dān)（（Best-effortsBasis））。。③不不作作承承諾諾(NoCommitment)。。第二二步步是是牽牽頭頭銀銀行行與與借借款款人人共共同同擬擬定定一一份份情情況況備備忘忘錄錄（（InformationMemorandum）），，說明明借借款款人人的的財財務(wù)務(wù)狀狀況況和和其其他他有有關(guān)關(guān)情情況況。。辛迪迪加加貸貸款款的的成成本本利息息和和費費用用是是借借取取國國際際商商業(yè)業(yè)銀銀行行貸貸款款的的成成本本。。利利息息可可以以有有固固定定利利率率或或者者浮浮動動利利率率。。費用用主主要要有有以以下下幾幾種種：：管理理費費（（ManagementFee））也稱稱前前端端費費（（Up-frontFee）），，費率率一一般般在在貸貸款款總總額額的的0.5~2.5%之之間間。。承擔(dān)擔(dān)費費（（CommitmentFee））費率率一一般般在在0.25~0.75%之之間間。。代理費（AgentFee）歐洲債券市市場歐洲債券含含義歐洲債券是是境外貨幣幣債券，它它是指在某某貨幣發(fā)行行國以外，，以該國貨貨幣為面值值發(fā)行的債債券。歐洲債券市市場的特點點1.市場容量大大。2.自由和靈活活。3.發(fā)行費用和和利息成本本比較低。。4.免繳稅款和和不記名。。5.安全。6.債券種類和和貨幣選擇擇性強(qiáng)。7.流動性強(qiáng)，，容易轉(zhuǎn)手手兌現(xiàn)。歐洲債券的的發(fā)行程序序首先選定““牽頭銀行行”。牽頭頭經(jīng)理銀行行的職責(zé)是是帶頭認(rèn)購購一部分債債券，要有有能力組織織一個“經(jīng)經(jīng)理銀行集集團(tuán)”來承承銷全部債債券。經(jīng)理理集團(tuán)的職職責(zé)是與借借款人共同同商定債券券發(fā)行條件件。牽頭頭經(jīng)理還需需請更多的的機(jī)構(gòu)參加加辛迪加，，作為包銷銷商或銷售售商。其次是組織織“承銷辛辛迪加”（（UnderwritingSyndicate）。歐洲債券的的發(fā)行金額額較大，不不是一家經(jīng)經(jīng)理銀行可可以包銷的的，要經(jīng)過過辛迪加銀銀行集團(tuán)的的承購包銷銷。歐洲債券的的種類固定利率債債券（StraightBonds）浮動利率債債券（Floating-RateNotes）可轉(zhuǎn)換債券券（Convertibles））附認(rèn)購權(quán)證證債券（BondsWithWarrants）選擇債券（（OptionBonds））零息債券（（ZeroCouponBonds）雙重貨幣債債券（DualCurrencyBonds）全球債券（（GlobalBonds））歐洲貨幣市市場的作用用積極作用：：歐洲貨幣市市場的影響響主要體現(xiàn)現(xiàn)在通過其其眾多離岸岸市場的24小時不不間斷的業(yè)業(yè)務(wù)活動，，具體實現(xiàn)現(xiàn)了國際金金融市場的的全球一體體化。消極作用：：加劇了主要要儲備貨幣幣之間匯率率的波動幅幅度。增大了國際際貸款的風(fēng)風(fēng)險。使儲備貨幣幣國家國內(nèi)內(nèi)的貨幣政政策難以順順利貫徹執(zhí)執(zhí)行。歐洲貨幣市市場的監(jiān)控控1988年7月，由由十國集團(tuán)團(tuán)加上盧森森堡和瑞士士的中央銀銀行組成的的巴塞爾委委員會正式式就統(tǒng)一國國際性商業(yè)業(yè)銀行的資資本計算和和資本標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)達(dá)成協(xié)議議，即《巴巴塞爾協(xié)議議》。《巴塞爾協(xié)議議》的主要要內(nèi)容：確定銀行資資本的構(gòu)成成、資本與與資產(chǎn)比率率的計算方方法和標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)的比率規(guī)定了國際際銀行各種種類型的表表外業(yè)務(wù)應(yīng)應(yīng)按“信用用換算系數(shù)數(shù)”折算成成資產(chǎn)負(fù)債債表以內(nèi)相相應(yīng)的項目目，進(jìn)而計計算銀行為為此類業(yè)務(wù)務(wù)應(yīng)保持的的資本額。?！栋腿麪枀f(xié)議議》的基本本目的是試試圖通過對對國際商業(yè)業(yè)銀行實施施統(tǒng)一的風(fēng)風(fēng)險管理，，尤其是對對表外業(yè)務(wù)務(wù)的風(fēng)險管管理，來穩(wěn)穩(wěn)定和健全全國際銀行行業(yè)，并消消除各國銀銀行之間不不平等的競競爭。1997年9月，，巴塞爾爾委員會會正式發(fā)發(fā)布了《《銀行業(yè)業(yè)有效監(jiān)監(jiān)管核心心原則》》，將風(fēng)風(fēng)險管理理領(lǐng)域擴(kuò)擴(kuò)展到銀銀行業(yè)的的各個方方面，以以建立更更為有效效的風(fēng)險險控制機(jī)機(jī)制?！逗诵脑瓌t》共共25條條，基本本內(nèi)容包包括：銀銀行業(yè)有有效監(jiān)管管的前提提條件；；獲準(zhǔn)經(jīng)經(jīng)營的范范圍和結(jié)結(jié)構(gòu)；審審慎管理理和要求求；銀行行業(yè)持續(xù)續(xù)監(jiān)管的的方法；；信息要要求；監(jiān)監(jiān)管人員員的正當(dāng)當(dāng)權(quán)限；；關(guān)于跨跨國銀行行業(yè)務(wù)等等?！逗诵脑瓌t》提提出了在在新的國國際形勢勢下對銀銀行業(yè)進(jìn)進(jìn)行監(jiān)管管的新概概念，強(qiáng)強(qiáng)調(diào)要對對銀行業(yè)業(yè)進(jìn)行全全方位、、持續(xù)的的監(jiān)管，，對跨國國銀行業(yè)業(yè)務(wù)要實實施全球球統(tǒng)一的的監(jiān)管，，對跨國國銀行業(yè)業(yè)務(wù)要實實施全球球統(tǒng)一的的監(jiān)管，，建立銀銀行業(yè)的的有效監(jiān)監(jiān)管系統(tǒng)統(tǒng)，并注注重建立立銀行自自身的風(fēng)風(fēng)險防范范約束機(jī)機(jī)制，金融期貨貨與期權(quán)權(quán)交易市市場現(xiàn)代的金金融期貨貨（FinancialFutures）和期權(quán)(Options)交易是70年代代和80年代初初期國際際金融市市場最重重要的創(chuàng)創(chuàng)新與發(fā)發(fā)展之一一。金融期貨貨與期權(quán)權(quán)交易市市場是國國際貨幣幣交易風(fēng)風(fēng)險急劇劇增加的的產(chǎn)物，，所以，，金融期期貨和期期權(quán)市場場往往也也被看作作是風(fēng)險險市場。。金融期貨貨市場金融期貨貨交易是是一種合合同承諾諾，簽訂訂期貨合合同的雙雙方，或或合同的的買方和和賣方在在特定的的交易場場所，約約定在將將來某時時刻，按按現(xiàn)時同同意的價價格，買買進(jìn)或賣賣出若干干標(biāo)準(zhǔn)單單位數(shù)量量的金融融資產(chǎn)（（也可以以是某種種金融資資產(chǎn)的利利息率，，或股票票價格指指數(shù)的波波動幅度度）。實際上，，絕大多多數(shù)期貨貨合同采采用對沖沖交割的的方式，，或采用用到期買買賣雙方方相互劃劃撥資金金頭寸的的方式來來結(jié)算。。在國際金金融期貨貨市場上上，期貨貨交易的的類型主主要有外外國貨幣幣期貨、、利率期期貨、股股票指數(shù)數(shù)期貨和和貴金屬屬期貨交交易。外國貨貨幣期期貨（（ForeignCurrencyFutures））貨幣期期貨合合同的的特點點：期貨交交易具具有標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化化的合合同規(guī)規(guī)模。。期貨交交易具具有固固定的的到期期日。。兩種交交易的的定價價方式式不同同。當(dāng)交易易者準(zhǔn)準(zhǔn)備開開始期期貨交交易時時，需需要在在期貨貨經(jīng)紀(jì)紀(jì)人那那里開開設(shè)一一個帳帳戶，，并交交納一一定的的保證證金存存款。。期貨交交易都都有固固定的的交易易場所所。從事期期貨交交易需需支付付傭金金。貨幣期期貨交交易的的報價價LifetimeOpenOpenHighLowSettleChangeHighLowInterestGERMANMARK(IMM)-125000marks;USDYpermarkMar.5995.6029.5978.6020+.0017.6426.535935748June.6053.6082.6045.6074+.0017.6494.54103785Sept.6146.6146.6146.6313+.0017.6555.5609170EstVoL15278;VOLTues19185;openint39783, +2629其他金金融資資產(chǎn)的的期貨貨交易易利率期期貨。。股票指指數(shù)期期貨。。黃金期期貨。。金融期期權(quán)交交易期權(quán)的的概念念期權(quán)合合同是是在未未來某某時期期行使使合同同按協(xié)協(xié)議價價格（（StrickPrice））買賣金金融工工具的的權(quán)力力而非非義務(wù)務(wù)的契契約。。期權(quán)有有買權(quán)權(quán)（CallOption）也稱看看漲期期權(quán)和和賣權(quán)權(quán)（PutOption））也稱看看跌期期權(quán)之之分。。期權(quán)合合同還還有歐歐式和和美式式之分分，歐歐式期期權(quán)的的買方方只能能在到到期日日行使使合同同，而而美式式期權(quán)權(quán)可以以在合合同到到期前前的任任何一一天行行使合合同。。期權(quán)交交易也也有場場內(nèi)交交易（（交易易所交交易））和場場外交交易之之分外國貨貨幣期期權(quán)（（ForeignCurrencyOptions））貨幣期期權(quán)的的報價價方式式。Option&StrikeCalls-lastPuts-lastUnderlyingPriceNovDecMarNovDecMar12500Britishpounds-CentsPerUnitBPound168.31162r4.006.90r0.90r168.311653.304.355.600.651.50r168.311672.703.104.10r2.50r168.311701.201.553.45rrr168.311720.201.05rrrr貨幣期期權(quán)合合同使使用的的兩種種目的的：即即回避避國際際貿(mào)易易和投投資所所產(chǎn)生生的外外匯風(fēng)風(fēng)險，，或用用于外外匯投投機(jī)。。合同的三種種狀態(tài)：：實值（IntheMoney））。虛值（OutoftheMoney））。兩平（AttheMoney））。一般來說，，合同的買買方只有在在合同處于于“實值””狀態(tài)時，，才肯行使使合同。期權(quán)價格的的決定因素素。期權(quán)合合同的價格格決定于兩兩個因素，，內(nèi)在價值值（IntrinsivcValue））和時間價值值（TimeValue）。期權(quán)的時間間價值取決決于：(1)距到到期日時間間的長短。。一般來說說，距期滿滿日時間越越長，期權(quán)權(quán)價值越高高；(2)即期匯匯率與協(xié)定定匯率差值值的多少。。內(nèi)在價值是是行使合同同所產(chǎn)生的的資產(chǎn)增值值，當(dāng)即即期價格高高于協(xié)定價價格，合同同處于實值值狀態(tài)時，，內(nèi)在價值值為正。外匯期權(quán)定定價模型布萊克—斯斯科爾斯模模型布萊克—斯斯科爾斯模模型建立在在以下一些些假設(shè)的基基礎(chǔ)上，這這些假設(shè)主主要有：·期權(quán)是歐歐式期權(quán)；；·股票收益益變化服從從自然對數(shù)數(shù)正態(tài)分布布，且不派派發(fā)股息；；·無風(fēng)險利利率和股票票收益的變變動幅度在在整個期權(quán)權(quán)有效期內(nèi)內(nèi)是常數(shù)；；·不存在稅稅收和交易易成本問題題。布萊克—斯斯科爾斯模模型r—無風(fēng)險利率率——股票收益益的離散度度—累積正態(tài)態(tài)分布函數(shù)數(shù)S—現(xiàn)在的股票票價格E—協(xié)定價格T—至到期日的的時間C—買權(quán)價格加曼—科爾爾哈根模型型r—本國無風(fēng)險險利率R—外國無風(fēng)險險利率C—歐式買權(quán)價價格S—現(xiàn)在的即期期匯率E—外匯期權(quán)協(xié)協(xié)定匯率T—距到期日的的時間——以復(fù)利計計算的外匯匯年收益率率方差、—累積正態(tài)態(tài)分布函數(shù)數(shù)其他金融期期權(quán)交易股票期權(quán)和和股票指數(shù)數(shù)期權(quán)利率期權(quán)。。貴金屬期權(quán)權(quán)。此外，各種種期權(quán)合同同還都可以以與期貨合合同相結(jié)合合，即所謂謂期貨期權(quán)權(quán)（FuturesOption）交易。金融期貨與與期權(quán)交易易的發(fā)展§6.4國際金融市市場創(chuàng)新金融創(chuàng)新的的概念在廣廣義上可以以包括：①①新的市場場，如金融融期貨和期期權(quán)交易市市場的產(chǎn)生生、完善和和不斷擴(kuò)展展。②新的的金融工具具。創(chuàng)新是把金金融工具原原有的特性性予以分解解，然后再再重新安排排組合，使使之能夠適適應(yīng)新形勢勢下匯率、、利率波動動等風(fēng)險，，以及套期期保值的需需要。1986年年4月，國國際清算銀銀行在一份份綜合報告告中將名目目繁多的金金融創(chuàng)新歸歸納為四種種類型：1.風(fēng)險險轉(zhuǎn)移型創(chuàng)創(chuàng)新。2.增加流流動性型創(chuàng)創(chuàng)新。3.信用創(chuàng)造型型創(chuàng)新。4.股權(quán)權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)創(chuàng)新。金融創(chuàng)新工工具票據(jù)發(fā)行便便利貨幣與利率率互換遠(yuǎn)期利率協(xié)協(xié)定票據(jù)發(fā)行便便利

（NoteIssuanceFacilities-NIFS）票據(jù)發(fā)行便便利，是一一種融資方方法，借款款人通過循循環(huán)發(fā)行短短期票據(jù)，，達(dá)到中期期融資的效效果。它是是銀行與借借款人之間間簽定的在在未來的一一段時間內(nèi)內(nèi)由銀行以以承購連續(xù)續(xù)性短期票票據(jù)的形式式向借款人人提供信貸貸資金的協(xié)協(xié)議。票據(jù)發(fā)行便便利的優(yōu)越越性在于把把傳統(tǒng)的歐歐洲銀行信信貸的風(fēng)險險由一家機(jī)機(jī)構(gòu)承擔(dān)，，轉(zhuǎn)變?yōu)槎喽嗉覚C(jī)構(gòu)分分擔(dān)。票據(jù)發(fā)行便便利對借款款人和承購購銀行雙方方都有好處處，借款人人據(jù)此可以以穩(wěn)定地獲獲得連續(xù)的的資金來源源，而承購購包銷的銀銀行則無需需增加投資資就增收了了傭金費用用。票據(jù)發(fā)行便便利自1981年問問世以來發(fā)發(fā)展很快，，特別是1982年年債務(wù)危機(jī)機(jī)之后，由由于其職能能分擔(dān)，風(fēng)風(fēng)險分散的的特點，更更受到貸款款人的青睞睞，目前已已成為歐洲洲貨幣市場場中期信用用的主要形形式。貨幣互換和和利率互換換交易（（CurrencySwap和InterestRateSwap）所謂互換（（Swap））是指當(dāng)事雙雙方同意在在預(yù)先約定定的時間內(nèi)內(nèi)，直接或或通過一個個中間機(jī)構(gòu)構(gòu)來交換一一連串付款款義務(wù)的金金融交易。。主要有貨貨幣互換和和利率互換換兩種類型型。貨幣互換是是指交易雙雙方互相交交換不同幣幣種，相同同期限、等等值資金債債務(wù)的貨幣幣及利率的的一種預(yù)約約業(yè)務(wù)?；Q程序———(1)初期本金金互換；(2)利息息互換；(3)到到期日本金金的再次互互換利率互換利率互換是是指交易雙雙方在債務(wù)務(wù)幣種同一一的情況下下，互相交交換不同形形式利率的的一種預(yù)約約業(yè)務(wù)，一一般采取凈凈額支付的的方法來結(jié)結(jié)算。利率互換有有兩種形式式：息票互換（（CouponSwaps））基礎(chǔ)互換（（BasisSwaps）遠(yuǎn)期利率協(xié)協(xié)定

（ForwardRateAgreements,FRAS）遠(yuǎn)期利率協(xié)定定是一種遠(yuǎn)期期合約。買賣賣雙方商定將將來一定時間間的協(xié)議利率率并規(guī)定以何何種利率為參參照利率。在在將來清算月月，按規(guī)定的的期限和本金金額，由一方方或另一方支支付協(xié)議利率率和參照利率率利息差額和和貼現(xiàn)金額。。FRAS主要用于銀行行機(jī)構(gòu)之間防防范利率風(fēng)險險，它可以保保證合同的買買方在未來的的時期內(nèi)以固固定的利率借借取資金或發(fā)發(fā)放貸款。金融衍生工具具

（FinancialDerivativeProducts）衍生工具的定定義及種類衍生工具，或或者稱衍生品品，是指其價價值派生于其其基礎(chǔ)金融資資產(chǎn)（包括外外匯、債券、、股票和商品品）價格及價價格指數(shù)的一一種金融合約約。國際際清清算算銀銀行行（（BIS））將衍衍生生品品劃劃分分為為遠(yuǎn)遠(yuǎn)期期協(xié)協(xié)議議、、期期貨貨、、互互換換和和期期權(quán)權(quán)等等四四類類。。金融融衍衍生生產(chǎn)產(chǎn)品品的的主主要要特特點點價值值受受制制于于基基礎(chǔ)礎(chǔ)工工具具的的價價值值變變動動產(chǎn)品品特特性性復(fù)復(fù)雜雜產(chǎn)品品多多具具有有財財務(wù)務(wù)杠杠桿桿作作用用產(chǎn)品品設(shè)設(shè)計計具具有有靈靈活活性性交易易活活動動的的特特殊殊性性衍生生產(chǎn)產(chǎn)品品具具有有高高風(fēng)風(fēng)險險性性。。金融融工工程程金融融工工程程的的內(nèi)內(nèi)涵涵金融融工工程程包包括括創(chuàng)創(chuàng)新新金金融融工工具具與與金金融融手手段段的的設(shè)設(shè)計計開開發(fā)發(fā)與與應(yīng)應(yīng)用用，，以以及及對對金金融融問問題題進(jìn)進(jìn)行行創(chuàng)創(chuàng)造造性性的的解解決決””。。芬納納蒂蒂由由此此將將金金融融工工程程學(xué)學(xué)的的研研究究范范圍圍分分成成三三個個方方面面：：一一是是新新型型金金融融工工具具的的設(shè)設(shè)計計與與開開發(fā)發(fā)；；二二是是為為降降低低交交易易成成本本的的新新型型金金融融手手段段的的開開發(fā)發(fā)；；三三是是創(chuàng)創(chuàng)造造性性地地為為解解決決某某些些金金融融問問題題提提供供系系統(tǒng)統(tǒng)完完備備的的解解決決辦辦法法。。金融融工工程程的的產(chǎn)產(chǎn)品品金融融工工程程所所創(chuàng)創(chuàng)造造的的產(chǎn)產(chǎn)品品包包括括金金融融工工具具、、金金融融方方法法和和金金融融戰(zhàn)戰(zhàn)略略金融融工工程程的的功功能能及及應(yīng)應(yīng)用用領(lǐng)領(lǐng)域域特殊殊、、尖尖端端金金融融產(chǎn)產(chǎn)品品的的設(shè)設(shè)計計與與開開發(fā)發(fā)；；金融融活活動動的的安安排排。。金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)內(nèi)內(nèi)部部運運作作的的優(yōu)優(yōu)化化，，金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)組組織織形形式式的的優(yōu)優(yōu)化化；；發(fā)掘掘套套利利機(jī)機(jī)會會，，增增強(qiáng)強(qiáng)市市場場有有效效性性；；支付與清清算系統(tǒng)統(tǒng)的創(chuàng)新新。金融融工程被被用來保保證全球球支付與與清算系系統(tǒng)的時時滯和成成