現(xiàn)代風(fēng)險管理基本原理與信用評級情況課件

杭州分行風(fēng)險控制部

二〇〇五年七月

（內(nèi)部資料，注意保密）

現(xiàn)代風(fēng)險管理與信用評級1

杭州分行風(fēng)險控制部

二〇〇五年七月

（內(nèi)部資料，注意保密）內(nèi)容提綱現(xiàn)代風(fēng)險管理的基本原理風(fēng)險基本概念（預(yù)期損失、非預(yù)期損失和極端損失等）風(fēng)險成本度量（信用評級、債項評級等）風(fēng)險資本度量盈利性衡量（RAROC）信用評級的基本情況實施信用評級的意義我行信用評級項目的開發(fā)情況對信用評級現(xiàn)實性的正確認(rèn)識2內(nèi)容提綱2什么是現(xiàn)代風(fēng)險管理？（一）基于傳統(tǒng)風(fēng)險管理基礎(chǔ)上，繼承和發(fā)展了其管理精髓。（二）風(fēng)險量化管理手段的大量應(yīng)用，并與傳統(tǒng)專家經(jīng)驗很好地結(jié)合，相得益彰。（三）健全的風(fēng)險管理理念、完善的風(fēng)險管理體制和先進的風(fēng)險管理技術(shù)，構(gòu)成了一個所謂的全面風(fēng)險管理體系。（四）一個目標(biāo)：實現(xiàn)資本收益的最大化。這與銀行經(jīng)營目標(biāo)高度一致。（五）兩個主題：一是風(fēng)險成本問題；一是風(fēng)險資本問題。（六）國際先進銀行普遍采用，并使其成功抵御東南亞金融風(fēng)暴、最近全球性經(jīng)濟衰退的不利影響；使其在資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模不增長的前提下，實現(xiàn)利潤的穩(wěn)定增長。3什么是現(xiàn)代風(fēng)險管理？（一）基于傳統(tǒng)風(fēng)險管理基礎(chǔ)上，風(fēng)險的三個基本特性風(fēng)險是銀行遭受損失的可能性。（一）損失性損失可能表現(xiàn)為盈利受損、資產(chǎn)受損、銀行價值受損（包括商譽）、不能支付、破產(chǎn)等不同程度。（二）不確定性

損失可能發(fā)生，也可能不發(fā)生；損失程度也是不一定的。損失一定不會發(fā)生就不是風(fēng)險，損失鐵定要發(fā)生也不是風(fēng)險（如已進入損失類或已核銷的資產(chǎn)）。（三）可測性損失不確定，并不意味著沒有規(guī)律。正是因為風(fēng)險有規(guī)律，才有研究價值，才使風(fēng)險管理成為一門科學(xué)。4風(fēng)險的三個基本特性風(fēng)險是銀行遭受損失的可能性。4風(fēng)險的三種基本測量方法（一）經(jīng)驗判斷優(yōu)點：對事物特殊性應(yīng)變力強、簡便、不需要輔助工具、不依賴數(shù)據(jù)積累、充分發(fā)揮個人智慧，對貸款個性風(fēng)險把握較好。缺點：主觀、個人經(jīng)驗不易積累升級銀行風(fēng)險管理水平、不能量化、不利形成全行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、不易用于組合風(fēng)險管理……（二）數(shù)理統(tǒng)計用數(shù)理統(tǒng)計分析歷史數(shù)據(jù)，找風(fēng)險規(guī)律，建風(fēng)險模型，管理風(fēng)險。優(yōu)點：客觀、可在使用中不斷自我升級完善、可量化、有利于形成全行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，對貸款的共性風(fēng)險把握較好，可應(yīng)用于組合風(fēng)險管理。缺點：對事物特殊性應(yīng)變力差、高度依賴評估技術(shù)的有效性、高度依賴歷史數(shù)據(jù)的積累、不利于發(fā)揮人的主觀能動性……（三）經(jīng)驗判斷+數(shù)理統(tǒng)計單純的經(jīng)驗判斷是落后的，單純的數(shù)理統(tǒng)計是不切實際的，結(jié)合兩者，取長補短，是必然選擇。先進銀行大凡如此。5風(fēng)險的三種基本測量方法（一）經(jīng)驗判斷5風(fēng)險分類信用風(fēng)險市場風(fēng)險操作風(fēng)險每天定價的變化(%)非預(yù)期的定價變化時間時間違約率(%)非預(yù)期違約平均違約率時間短款差錯舉例債券貸款（進行信用評級）儲蓄部門銀行持有資產(chǎn)因為市場因素不利變化而導(dǎo)致價值下降利率上升導(dǎo)致固定利率計價的貸款價值下降美元貶值導(dǎo)致以美元計價的債券價值（相對于人民幣）下降銀行由于借款人或其他交易對手違約，不能履行還本付息義務(wù)，而導(dǎo)致?lián)p失貸款逾期，啟動催收程序，損失全部或部分債權(quán)。企業(yè)破產(chǎn)清算，銀行只能核銷貸款銀行由于內(nèi)外部突發(fā)事、戰(zhàn)略決策失誤、操作失誤等原因而造成的損失劃錯款項、偷盜火災(zāi)、計算機中斷6風(fēng)險分類信用風(fēng)險市場風(fēng)險操作風(fēng)險每天定價的變化(%)非預(yù)期三種風(fēng)險在不同業(yè)務(wù)中的結(jié)構(gòu)市場風(fēng)險信用風(fēng)險操作風(fēng)險銀行投資銀行/交易資金公司銀行/機構(gòu)零售銀行信托和資產(chǎn)管理銀行服務(wù)主要為市場風(fēng)險和信用風(fēng)險主要為操作風(fēng)險高中低重要性7三種風(fēng)險在不同業(yè)務(wù)中的結(jié)構(gòu)市場風(fēng)險信用風(fēng)險操作風(fēng)險銀行投資銀風(fēng)險可能帶來的三部分損失損失（風(fēng)險大?。╊A(yù)期損失非預(yù)期損失極端損失VAR概率A線B線信用風(fēng)險的概率分布圖受險價值（ValueAtRisk,VAR）是指一項資產(chǎn)（負(fù)債）在一定時間內(nèi)，在一定容忍度下其價值的最大損失值。8風(fēng)險可能帶來的三部分損失損失（風(fēng)險大小）預(yù)期損失非預(yù)期損失極風(fēng)險可能帶來的三部分損失（一）預(yù)期損失

即風(fēng)險可能帶來的平均損失。如果100筆貸款，可能損失10筆，可能損失2筆，也可能損失0筆……，不同損失筆數(shù)發(fā)生的概率是不同的，把每種可能損失值與可能發(fā)生的概率相乘，加總在一起就得到平均損失。預(yù)期損失=損失值1×概率1+損失2×概率2……預(yù)期損失可以看成是風(fēng)險可能帶來損失的中間值，實際損失總是圍繞預(yù)期損失而上下波動。實際損失發(fā)生在中間值或其附近的可能性一般最大（本例假設(shè)預(yù)期損失是1筆）。9風(fēng)險可能帶來的三部分損失（一）預(yù)期損失9風(fēng)險可能帶來的三部分損失（二）非預(yù)期損失

即一定容忍度下，風(fēng)險帶來的最大損失超過預(yù)期損失的部分。本例中，如果我們可以測量出99%的情況下，最大損失不會超過10筆，那么超過預(yù)期損失1筆之外的9筆就是非預(yù)期損失。有99%的保證，也就是說有仍然有1%的可能最大損失會超過10筆。這1%就是容忍度，即所允許不能保證的缺口。由于風(fēng)險的不確定性，100%保證下的最大風(fēng)險是不可測的（也許就是100%的損失），所測的只能是允許一定容忍度下的最大損失，也只有這樣，才能保證所測部分損失是準(zhǔn)確的。這就是風(fēng)險不確定性和可測性之間的辨證關(guān)系。容忍度大小是人為設(shè)定的，同樣風(fēng)險，設(shè)定的容忍度越大，非預(yù)期損失越?。环粗?，就越大。10風(fēng)險可能帶來的三部分損失（二）非預(yù)期損失10風(fēng)險可能帶來的三部分損失（三）極端損失極端損失與非預(yù)期損失緊密相關(guān)。在一定容忍度下，非預(yù)期損失加上預(yù)期損失就是最大損失。如果實際損失比這個最大損失還大，那我們就說發(fā)生了極端損失。在數(shù)學(xué)上，有以下公式：上例中，我們可以測定99%的情況下，最大損失不會超過10筆，假設(shè)實際損失超過10筆了（比如20筆），就是發(fā)生了極端損失。當(dāng)然發(fā)生這種情況的概率只有1%（總是與容忍度相等）。極端損失是很難準(zhǔn)確測量的，管理難度也很大。但國際上還是有人在盡力研究。11風(fēng)險可能帶來的三部分損失（三）極端損失11風(fēng)險可能帶來的三部分損失（#）容忍度

容忍度是什么？是我們劃分非預(yù)期損失和極端損失的人為界限。實際發(fā)生的損失總是集中在預(yù)期損失周圍，超過得越多，損失值就越大，出現(xiàn)的可能性則越小。我們把尾端概率很小，損失值很大的部分（極端損失）撇開來，有利于把絕大部分風(fēng)險測算準(zhǔn)確，并管理好。究竟應(yīng)該管住多少風(fēng)險？80%，可能太不安全的，因為還有20%情況沒有管?。?9.999%，可能成本太高了，不值得。也許管住99%是可行的，既保證很高的安全性，又不至于成本太高。容忍度就是管不住的部分，這部分是我們允許“放任”不管的部分。管住了99%，容忍度就是1%，就是容許1%的“放任”?！胺湃巍敝皇抢碚撋喜荒苡行Ч芾恚瑢嵺`中并不是完全不管。

12風(fēng)險可能帶來的三部分損失（#）容忍度12對付風(fēng)險的三種基本手段（一）成本轉(zhuǎn)移----對付預(yù)期損失成本轉(zhuǎn)移，就是把風(fēng)險可能的損失核算為成本（風(fēng)險成本），并通過計入產(chǎn)品價格轉(zhuǎn)移給客戶。

1、只有預(yù)期損失能成本轉(zhuǎn)移，非預(yù)期損失和極端損失不能成本轉(zhuǎn)移。因為預(yù)期損失是可以預(yù)見的平均損失，一部分貸款實際損失小于它，另一部分大于它，一般情況下軋起來接近它，可見預(yù)期損失是相對穩(wěn)定的。因此，把平均數(shù)計入成本是合理的。非預(yù)期損失發(fā)生在不利情況下，相對不確定。銀行把只有在不利情況發(fā)生的可能損失轉(zhuǎn)移到客戶身上，是不公平的，也是不會被市場接受的。極端損失更是如此。13對付風(fēng)險的三種基本手段（一）成本轉(zhuǎn)移----對付預(yù)期損失13對付風(fēng)險的三種基本手段（一）成本轉(zhuǎn)移----對付預(yù)期損失2、成本轉(zhuǎn)移能否成功要看市場是否接受，歸根結(jié)底取決于銀行風(fēng)險管理水平。預(yù)期損失是銀行內(nèi)部測量，不同銀行是不同的。同樣的客戶類型，A行測算為1%；而B行測算僅為0.5%，A行貸款價格就會比B行高0.5個點。B行只要報出比A行低0.1個點的價格，客戶就樂意了；B銀行還比A行多賺0.4個點的利差。如果A行勉強與B行報相同價格，它的預(yù)期損失就沒有成功轉(zhuǎn)移。為什么兩家銀行的預(yù)期損失會不一樣，原因在于風(fēng)險管理水平高低差別，誰水平高，誰就不但可以成功轉(zhuǎn)移風(fēng)險，還可以提高盈利空間。14對付風(fēng)險的三種基本手段（一）成本轉(zhuǎn)移----對付預(yù)期損失14對付風(fēng)險的三種基本手段（一）成本轉(zhuǎn)移----對付預(yù)期損失3、撥備計提的呆帳準(zhǔn)備金應(yīng)當(dāng)?shù)扔陬A(yù)期損失，但實踐中常常有出入。

理論上，應(yīng)計的呆帳準(zhǔn)備金應(yīng)當(dāng)?shù)扔陲L(fēng)險成本，也等于預(yù)期損失。但實踐中往往有偏差：第一，銀行常常沒有足夠的能力準(zhǔn)確計算預(yù)期損失。第二，有的銀行故意以此調(diào)控年度利潤。第三，監(jiān)管方面問題。如過去統(tǒng)一的1%，后來五級分類1%、1.5%、25%、50%和100%，本質(zhì)對風(fēng)險的敏感性是不夠。發(fā)達國家撥備政策是趨向允許銀行自己按照風(fēng)險成本計提的。巴塞爾新資本協(xié)議也允許如此。如果實現(xiàn)這一步，銀行首先必須有能力準(zhǔn)確測算預(yù)期損失。15對付風(fēng)險的三種基本手段（一）成本轉(zhuǎn)移----對付預(yù)期損失15對付風(fēng)險的三種基本手段（二）資本覆蓋----對付非預(yù)期損失

銀行把風(fēng)險的一部分（預(yù)期損失）通過定價轉(zhuǎn)移到貸款價格中了，那么如果發(fā)生更大的損失，怎么辦？必須要用資本去抵補。因此，銀行要足夠的資本量，才能承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。

1、再多的資本也不能覆蓋全部風(fēng)險。資本只能覆蓋其中的非預(yù)期損失，不能覆蓋極端損失。

2、資本覆蓋風(fēng)險的程度取決于銀行對風(fēng)險的偏好程度。想穩(wěn)健一點，把容忍度設(shè)得較小，同樣資本能承擔(dān)的風(fēng)險就少；反之激進一點，容忍度設(shè)得較大，同樣資本能承擔(dān)的風(fēng)險就多，后果就是容易倒閉。《新巴塞爾資本協(xié)議》是按照容忍度0.1%的要求設(shè)定，即如果銀行達到他的要求進行風(fēng)險管理和資本充足準(zhǔn)備，那么銀行能夠99.9%的保證不會倒閉（可能就是千年一遇的標(biāo)準(zhǔn)）。很多銀行是按照外部評級要求設(shè)定容忍度的，即：如果招商銀行希望獲得評級機構(gòu)AAA級的評級，那么容忍度大概要設(shè)定在0.02%的水平，保證5000年一遇的安全水平。

16對付風(fēng)險的三種基本手段（二）資本覆蓋----對付非預(yù)期損失1對付風(fēng)險的三種基本手段（二）資本覆蓋----對付非預(yù)期損失3、資本充足率是監(jiān)管機構(gòu)對銀行資本覆蓋風(fēng)險的程度的一種最低要求。8%是最低監(jiān)管要求，相當(dāng)于每100元一般貸款，需要有8元的資本覆蓋。這樣，只要銀行出現(xiàn)損失不超過資產(chǎn)的8%，就只會消耗資本，而不會倒閉。如果損失超過8%，就會資不抵債倒閉。這大概相當(dāng)于0.1%的容忍度,也就是有99.9%的保證銀行不會倒閉,當(dāng)然這只是在一堆理想假設(shè)的前提下的結(jié)論，實際經(jīng)營的復(fù)雜性遠(yuǎn)較此更容易倒閉。銀行如果追求更穩(wěn)健，可把容忍度設(shè)得更小，也就是讓充足率高于8%。但僅僅提高總體充足率是不夠，更重要的是能夠準(zhǔn)確測算非預(yù)期損失，以此為基礎(chǔ)保證資本對風(fēng)險的充分覆蓋。17對付風(fēng)險的三種基本手段（二）資本覆蓋----對付非預(yù)期損失1對付風(fēng)險的三種基本手段（三）壓力測試----對付極端損失

極端損失雖然發(fā)生的概率極小，但一旦發(fā)生損失卻極大，既不能用貸款定價轉(zhuǎn)移，也不能用資本覆蓋，從理論上說銀行就面臨資不抵債而倒閉。但實踐中銀行并不是完全束手無策的，而預(yù)先假設(shè)各種極端不利事件的發(fā)生（如911），模擬可能遭受的最大損失，這就是所謂的壓力測試。壓力測試的目的是要在事件發(fā)生前提前作出應(yīng)對反應(yīng)。如發(fā)現(xiàn)恐怖活動開始頻繁，有一定再度911的跡象，可以主動先減持美元資產(chǎn)。壓力測試雖在一定程度有效，但并不可靠。畢竟要預(yù)知某個事件是非常困難的。因此，我們還是要說，極端損失的可能發(fā)生為銀行留下了一個永遠(yuǎn)的風(fēng)險缺口。18對付風(fēng)險的三種基本手段（三）壓力測試----對付極端損失18內(nèi)容提綱現(xiàn)代風(fēng)險管理的基本原理

風(fēng)險基本概念（預(yù)期損失、非預(yù)期損失和極端損失等）

風(fēng)險成本度量（信用評級、債項評級等）風(fēng)險資本度量盈利性衡量（RAROC）信用評級的基本情況實施信用評級的意義我行信用評級項目的開發(fā)情況對信用評級現(xiàn)實性的正確認(rèn)識19內(nèi)容提綱19信用風(fēng)險成本核算----客戶信用評級風(fēng)險成本(預(yù)期損失)(ExpectLoss,EL)=違約概率(ProbabilityofDefault,PD)違約后損失率(LossGivenDefault,LGD)授信敞口(ExposureatDefault,EAD)××信用風(fēng)險成本（預(yù)期損失）怎么計算？

債項評級！客戶信用評級！20信用風(fēng)險成本核算----客戶信用評級風(fēng)險成本=違約概率違約后評級評分卡衡量刻度等級違約率I23???Default.02%.05%.10%???100%借款人等級AAAAAA???D>170150130???<10層化校正.05%.15%.30%信用風(fēng)險成本核算----客戶信用評級客戶違約率怎么計算？客戶信用評級！風(fēng)險成本(預(yù)期損失)(ExpectLoss,EL)=違約概率(ProbabilityofDefault,PD)違約后損失率(LossGivenDefault,LGD)授信敞口(ExposureatDefault,EAD)××21評級評分卡衡量刻度等級違約率I23???Default.02信用風(fēng)險成本核算----客戶信用評級財務(wù)因素非財務(wù)因素警示信號/

行為因素財務(wù)指標(biāo)行為指標(biāo)非財務(wù)指標(biāo)客戶評級什么是客戶信用評級？尋找客戶違約的規(guī)律，制作評級標(biāo)準(zhǔn)，判斷客戶的違約可能性！22信用風(fēng)險成本核算----客戶信用評級財務(wù)因素非財務(wù)因素警示信信用風(fēng)險成本核算----債項評級信用風(fēng)險成本（預(yù)期損失）怎么計算？

客戶信用評級！債項評級！風(fēng)險成本(預(yù)期損失)(ExpectLoss,EL)=違約概率(ProbabilityofDefault,PD)違約后損失率(LossGivenDefault,LGD)授信敞口(ExposureatDefault,EAD)××23信用風(fēng)險成本核算----債項評級信用風(fēng)險成本（預(yù)期損失）怎么0%25%50%75%100%無擔(dān)保有擔(dān)保風(fēng)險暴露頭寸清收信用風(fēng)險成本核算----債項評級損失無擔(dān)保收回比例擔(dān)保收回比例債項評級對應(yīng)LGD客戶違約后不同業(yè)務(wù)的損失相同嗎？當(dāng)然不同！風(fēng)險成本(預(yù)期損失)(ExpectLoss,EL)=違約概率(ProbabilityofDefault,PD)違約后損失率(LossGivenDefault,LGD)授信敞口(ExposureatDefault,EAD)××240%25%50%75%100%無擔(dān)保有擔(dān)保風(fēng)險暴露頭寸清收信信用風(fēng)險成本核算----債項評級示例:債項評級的可能結(jié)果業(yè)務(wù)種類擔(dān)保類型……違約后損失率流動資金貸款無擔(dān)?！?0%流動資金貸款第三人保證……70%流動資金貸款機器設(shè)備抵押……60%流動資金貸款房地產(chǎn)抵押……50%流動資金貸款………………項目貸款無擔(dān)?！?0%項目貸款第三人保證……85%項目貸款在建項目抵押……70%項目貸款已建成項目抵押……60%項目貸款………………25信用風(fēng)險成本核算----債項評級示例:債項評級的可能結(jié)果信用風(fēng)險成本核算----示例舉例1:評級為A的客戶，1億元房產(chǎn)抵押的流動資金貸款，風(fēng)險成本是多少？客戶信用評級0.30%50%債項評級貸款余額1億元15萬!0.15個風(fēng)險點差!風(fēng)險成本(預(yù)期損失)(ExpectLoss,EL)=違約概率(ProbabilityofDefault,PD)違約后損失率(LossGivenDefault,LGD)授信敞口(ExposureatDefault,EAD)××26信用風(fēng)險成本核算----示例舉例1:評級為A的客戶，信用風(fēng)險成本核算----示例舉例2:評級為B的客戶，1億元房產(chǎn)抵押的流動資金貸款，風(fēng)險成本又是多少？客戶信用評級3.5%50%債項評級貸款余額1億元175萬!1.75個風(fēng)險點差!風(fēng)險成本(預(yù)期損失)(ExpectLoss,EL)=違約概率(ProbabilityofDefault,PD)違約后損失率(LossGivenDefault,LGD)授信敞口(ExposureatDefault,EAD)××27信用風(fēng)險成本核算----示例舉例2:評級為B的客戶，信用風(fēng)險成本核算----小結(jié)：貸款成本的核算目標(biāo)利潤風(fēng)險成本資金成本經(jīng)營成本貸款價格的構(gòu)成客戶信用評級債項評級資金轉(zhuǎn)移定價財務(wù)成本核算總成本根據(jù)貸款占用資本大小和資本盈利性要求確定28信用風(fēng)險成本核算----小結(jié)：貸款成本的核算目標(biāo)利潤風(fēng)險成本內(nèi)容提綱現(xiàn)代風(fēng)險管理的基本原理

風(fēng)險基本概念（預(yù)期損失、非預(yù)期損失和極端損失等）風(fēng)險成本度量（信用評級、債項評級等）

風(fēng)險資本度量盈利性衡量（RAROC）信用評級的基本情況實施信用評級的意義我行信用評級項目的開發(fā)情況對信用評級現(xiàn)實性的正確認(rèn)識29內(nèi)容提綱29風(fēng)險資本----非預(yù)期損失的另一種表達

風(fēng)險資本（經(jīng)濟資本）：是根據(jù)銀行所承擔(dān)的風(fēng)險測算出來的一個數(shù)量，表示如果銀行要充足覆蓋風(fēng)險，至少應(yīng)具有的資本數(shù)額。風(fēng)險資本數(shù)量是隨銀行承擔(dān)的風(fēng)險變化而不斷變化的。風(fēng)險資本=非預(yù)期損失（一定容忍度下）=VAR（一定容忍度下）-預(yù)期損失

監(jiān)管資本：是監(jiān)管機構(gòu)設(shè)定的銀行必須達到的資本最低限額。如果銀行達不到，它有權(quán)要求你達到。理論上，監(jiān)管資本=風(fēng)險資本（監(jiān)管機構(gòu)希望到達的容忍度下，巴塞爾容忍度為0.1%）。但實踐中，發(fā)展中國家的監(jiān)管往往是劃一的，即所有銀行一個水平，對銀行真實風(fēng)險狀況敏感性不足。

帳面資本：只是資產(chǎn)負(fù)債表上的幾項加減的一個綜合數(shù)字，表示銀行實際擁有的資本。30風(fēng)險資本----非預(yù)期損失的另一種表達風(fēng)險資本（經(jīng)濟風(fēng)險資本的核算----與客戶違約率的關(guān)系

全球只有少數(shù)大銀行有足夠長的歷史數(shù)據(jù)，可以通過應(yīng)用VAR技術(shù)，實證地測量出貸款的非預(yù)期損失。這就意味著絕對多數(shù)銀行無法通過歷史數(shù)據(jù)的實證，計算貸款所占用的風(fēng)險資本?！缎掳腿麪栙Y本協(xié)議》可以通過測量違約率、違約后損失率以及時間期限因子，得到非預(yù)期損失：非預(yù)期損失=F（客戶違約率，違約后損失率，時間因子，與其他資產(chǎn)相關(guān)性）再通過風(fēng)險資本＝資本充足率（8％）×風(fēng)險權(quán)重，確定風(fēng)險權(quán)重。這樣銀行就可以通過客戶評級和債項評級，獲得風(fēng)險權(quán)重。為計算簡便，新資本協(xié)議固定了風(fēng)險權(quán)重和違約率之間的關(guān)系。31風(fēng)險資本的核算----與客戶違約率的關(guān)系全球只內(nèi)容提綱現(xiàn)代風(fēng)險管理的基本原理

風(fēng)險基本概念（預(yù)期損失、非預(yù)期損失和極端損失等）風(fēng)險成本度量（信用評級、債項評級等）風(fēng)險資本度量

盈利性衡量（RAROC）信用評級的基本情況實施信用評級的意義我行信用評級項目的開發(fā)情況對信用評級現(xiàn)實性的正確認(rèn)識32內(nèi)容提綱32風(fēng)險調(diào)整后資本收益率----RAROC如何衡量一筆貸款的盈利性？用當(dāng)今國際先進銀行衡量貸款盈利性最先進的一個指標(biāo)，全稱是“風(fēng)險調(diào)整后資本收益率”（RiskAdjustedReturnonCapital,RAROC）。計算任何對象盈利性的通用公式為：盈利性=創(chuàng)造的價值/占用的資源對于貸款：創(chuàng)造的價值=貸款收入-風(fēng)險成本-資金成本-經(jīng)營成本占用的資源=風(fēng)險資本（=非預(yù)期損失=VAR-預(yù)期損失）因此：貸款盈利性的計算公式為：貸款收入-風(fēng)險成本-資金成本-經(jīng)營成本風(fēng)險資本RAROC=33風(fēng)險調(diào)整后資本收益率----RAROC如何衡量一筆貸款的盈利風(fēng)險調(diào)整后資本收益率----RAROC為什么說RAROC是先進的？（一）它全面考慮了風(fēng)險因素。不但考慮了風(fēng)險成本（預(yù)期損失），而且考慮了由于承擔(dān)風(fēng)險而占用資本的因素。（二）它科學(xué)地表達了貸款創(chuàng)造的價值與占用的資源的合理對比關(guān)系。

資產(chǎn)回報率只考察了利潤與資產(chǎn)的關(guān)系，而資產(chǎn)（貸款余額）并不是貸款占用的真實資源。

資本回報率只考察了利潤與權(quán)益的關(guān)系，而權(quán)益也不是貸款占用的真實資源，而且又怎能測量出具體一筆貸款占用的權(quán)益呢？！

利差更是只考慮收益，不考慮資源占用的片面指標(biāo)，而且利差只考慮了資金成本，沒有考慮風(fēng)險成本和經(jīng)營成本。（三）它的更大意義還不在單筆貸款上，而在于它在組合管理、資本配置等高層面的管理應(yīng)用上。34風(fēng)險調(diào)整后資本收益率----RAROC為什么說RAROC是先風(fēng)險調(diào)整后資本收益率----RAROC應(yīng)用舉例1：如何用RAROC評價和選擇不同項目？用RAROC衡量A貸款B貸款貸款金額100100貸款利率10%12%客戶評級AB違約率0.30%3.5%違約后損失率50%50%資金成本7%7%經(jīng)營成本2%2%風(fēng)險成本0.15%1.75%風(fēng)險資本占用510收益0.851.25RAROC17%12.5%當(dāng)然選擇A貸款!用傳統(tǒng)方法(一)如果用利差衡量:A利差3%；B利差5%。當(dāng)然選擇B。(二)如果用相同撥備率1.5%下的貸款收益率:A收益率-0.5%；B收益率1.5%。當(dāng)然還是選擇B貸款。(三)即使考慮監(jiān)管資本,兩者都是100%權(quán)重(即8%),用監(jiān)管資本收益率:A監(jiān)管資本收益率-6.25%；B監(jiān)管收益率18.75%。當(dāng)然又是選擇B。瞧,傳統(tǒng)方法的偏差有多大!35風(fēng)險調(diào)整后資本收益率----RAROC應(yīng)用舉例1：如何用RA風(fēng)險調(diào)整后資本收益率----RAROC應(yīng)用舉例2：如何用RAROC進行貸款定價？

A貸款B貸款貸款金額100100客戶評級AB違約率0.30%3.5%違約后損失率50%50%資金成本7%7%經(jīng)營成本2%2%風(fēng)險成本0.15%1.75%風(fēng)險資本占用510

如果銀行希望資本回報率達到25%，那么兩筆貸款分別應(yīng)該如何定價？

RAROC=貸款價格-風(fēng)險成本-資金成本-經(jīng)營成本風(fēng)險資本公式變形為：貸款價格=RAROC╳風(fēng)險資本+風(fēng)險成本+資金成本+經(jīng)營成本

為了達到目標(biāo)RAROC≥25%：A貸款至少應(yīng)定價為：10.4%B貸款至少應(yīng)定價為：13.25%36風(fēng)險調(diào)整后資本收益率----RAROC應(yīng)用舉例2：如何用RA內(nèi)容提綱現(xiàn)代風(fēng)險管理的基本原理

風(fēng)險基本概念（預(yù)期損失、非預(yù)期損失和極端損失等）風(fēng)險成本度量（信用評級、債項評級等）風(fēng)險資本度量盈利性衡量（RAROC）信用評級的基本情況

實施信用評級的意義

我行信用評級項目的開發(fā)情況對信用評級現(xiàn)實性的正確認(rèn)識37內(nèi)容提綱37管理程序自動化績效考核員工培訓(xùn)違約概率PD的測算信貸授權(quán)內(nèi)部審計信貸審批與監(jiān)督分類分析早期預(yù)警信貸組合管理貸款定價為什么要信用評級？

----信用評級是現(xiàn)代風(fēng)險管理的核心信用評級38管理程序自動化績效考核員工培訓(xùn)違約概率PD的測算信貸授權(quán)內(nèi)部為什么要信用評級？

----通過評級可以測量不同客戶的違約率1983-1999穆迪評級結(jié)果與實際發(fā)生違約概率具有高度的相關(guān)性。通過評級，可以測量不同等級客戶的違約概率?？蛻暨`約概率量化是貸款定價及其他風(fēng)險量化管理手段的基礎(chǔ)，是現(xiàn)代風(fēng)險管理的技術(shù)基石。39為什么要信用評級？

----通過評級可以測量不同客為什么要信用評級？

----評級后的準(zhǔn)確定價可促進信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高盈利性0204060801000123206.717低風(fēng)險高風(fēng)險風(fēng)險/信用評級級別貸款額占比%123目前帶來虧損的貸款風(fēng)險成本%基于信用評級的實際風(fēng)險成本目前貸款風(fēng)險成本的定價45

資料來源：東歐一商業(yè)銀行的實際例子目前創(chuàng)造利潤的貸款目前貸款利潤率為-1.6%？評級以后可以提高盈利！40為什么要信用評級？

----評級后的準(zhǔn)確定價可促進信貸結(jié)構(gòu)調(diào)為什么要信用評級？

----評級可以更準(zhǔn)確地計量不同類型資產(chǎn)的資本占用

1、內(nèi)部評級法使用復(fù)雜的函數(shù)計算風(fēng)險權(quán)重，每一個違約概率都對應(yīng)一個風(fēng)險權(quán)重，中小企業(yè)與大中型企業(yè)的風(fēng)險權(quán)重函數(shù)不同。2、對大中型企業(yè)，違約概率為1%時,風(fēng)險權(quán)重為92.32%;違約概率提高到2%,風(fēng)險權(quán)重為114.86%;違約概率下降到0.5%,風(fēng)險權(quán)重為69.61%。違約概率在1.3%左右時，風(fēng)險權(quán)重100%。同樣的資本數(shù)額，資產(chǎn)質(zhì)量好的銀行可以擁有更大的規(guī)模，而資產(chǎn)質(zhì)量差的銀行則限制其擴張。3、同樣的違約概率，中小企業(yè)的風(fēng)險權(quán)重比大中型企業(yè)低，這并不是意味著中小企業(yè)整體風(fēng)險比大中型企業(yè)低；而是因為中小企業(yè)貸款集中度低，同樣的違約概率帶來損失波動性低。41為什么要信用評級？

----評級可以更準(zhǔn)確地計量不同類為什么要信用評級？----有效評級可以節(jié)省資本占用

1、利用穆迪給我行開發(fā)的違約概率模型從9個分行選取了360個企業(yè)，利用2003年數(shù)據(jù)預(yù)測今年的違約概率，其違約概率分布如上圖。2、我行違約概率在1.3%(大型企業(yè)風(fēng)險權(quán)重100%的分界點)以下的客戶占總客戶的57.38%;我行違約概率在3.4%(中小型企業(yè)風(fēng)險權(quán)重100%的分界點)的客戶占總客戶的83.29%。3、從初步測試數(shù)據(jù)看,如果用新資本協(xié)議內(nèi)部評級基本法監(jiān)管，我行同樣的資產(chǎn)規(guī)模，資本要求（比目前簡單100%、50%等監(jiān)管權(quán)重）可以下降5%-15%。但具體的影響還需要對全行的數(shù)據(jù)測試后才能得出。4、2003年屬于經(jīng)濟周期的上升期,整個經(jīng)濟周期的平均違約概率還需要數(shù)據(jù)的積累。小于0.5%0.5-1.3%1.3-2%2-3.4%3.4%以上違約概率42為什么要信用評級？----有效評級可以節(jié)省資本占用為什么要信用評級？

----評級可應(yīng)用于各種風(fēng)險動態(tài)分析和組合管理任何等級的客戶，其違約概率隨著時間跨度的增加而升高。但評級等級越高的客戶，這種升高的幅度越低，表明經(jīng)營穩(wěn)定性較高。投資級別（BBB及以上）客戶的穩(wěn)定性明顯高于投機級客戶。43為什么要信用評級？

----評級可應(yīng)用于各種風(fēng)險動態(tài)分析和組為什么要信用評級？

----評級可應(yīng)用于各種風(fēng)險動態(tài)分析和組合管理時間是最大的風(fēng)險——如BBB級，1年內(nèi)只有0.18%的違約；3年內(nèi)有0.72%的違約；10年內(nèi)則有4.34%的違約。這表明企業(yè)在時間的長河中永遠(yuǎn)是脆弱的，幾乎都難逃生命周期的宿命。美國62%的企業(yè)活不過5年，只有2%的企業(yè)能活過50年，世界500強企業(yè)的平均壽命是40至42年。

中國企業(yè)的壽命呢？是5年、10年還是20年？等待我們?nèi)嵶C！評級\時間1234571015AAA000.070.150.240.661.41.4AA00.020.120.250.430.891.291.48A0.060.160.270.440.671.122.173BBB0.180.440.721.271.782.994.344.7BB1.063.486.128.6810.9714.4617.7319.91B5.21115.9519.421.8825.1429.0230.65C19.9726.9231.6335.9740.1542.6445.145.144為什么要信用評級？

----評級可應(yīng)用于各種風(fēng)險動態(tài)分析和組為什么要信用評級？

----評級可應(yīng)用于各種風(fēng)險動態(tài)分析和組合管理

經(jīng)濟周期顯著導(dǎo)致企業(yè)違約率的升高。GDP增長率與違約率呈現(xiàn)很強的負(fù)相關(guān)性，其相關(guān)系數(shù)高達-80%，在1991美國經(jīng)濟負(fù)增長時，違約概率也到了10.52%的最高峰。經(jīng)濟周期對不同級別的企業(yè)的影響程度明顯不同。投機級的違約率受經(jīng)濟周期影響很大，投資級則相對較小。好企業(yè)與壞企業(yè)往往只有在經(jīng)濟形勢不好時才能充分區(qū)分出來。當(dāng)經(jīng)濟形式好時，任何銀行資產(chǎn)質(zhì)量的好都不足以說明其管理水平高；只有經(jīng)受了幾個經(jīng)濟周期考驗的好質(zhì)量才真正反映了銀行管理水平的高。45為什么要信用評級？

----評級可應(yīng)用于各種風(fēng)險動態(tài)分析和組為什么要信用評級？

----新巴塞爾協(xié)議的出臺和實施

（一）《新巴塞爾資本協(xié)議》出臺的背景：

巴塞爾委員會認(rèn)識到“一刀切”的風(fēng)險權(quán)重計算方法存在缺陷，并會導(dǎo)致“監(jiān)管資本套利”，該方法已經(jīng)大大落后于西方先進商業(yè)銀行實踐。從1999年開始修改原有的資本協(xié)議,主要目的是提高新資本協(xié)議的風(fēng)險敏感度。歷時5年，三次征求意見，2004年6月10國集團一致通過

（二）《新巴塞爾資本協(xié)議》的實施情況：

新協(xié)議將于2006年底實施，10國集團——美國、英國、法國、德國、日本、意大利、加拿大以及荷蘭、比利時、瑞典和瑞士——必須實施。歐盟所有的信貸機構(gòu)也將實施。香港監(jiān)管局也將實施，并發(fā)布了實施征求意見稿。一些發(fā)展中國家例如印度、俄羅斯、巴西、墨西哥也準(zhǔn)備實施。（三）我國監(jiān)管當(dāng)局的態(tài)度——“兩步走”與“雙軌制”“兩步走”：先執(zhí)行好目前的資本充足率，協(xié)議鼓勵大銀行開發(fā)內(nèi)部評級體系，當(dāng)條件成熟時采取內(nèi)部評級法進行資本監(jiān)管“雙軌制”：將來對商業(yè)銀行資本監(jiān)管不搞“一刀切”，爭取到2009年時，我國能有10家左右的大銀行實施按內(nèi)部評級法基本法進行資本監(jiān)管。

46為什么要信用評級？

----新巴塞爾協(xié)議的出臺和

為什么要信用評級？

---新巴塞爾協(xié)議的實施帶來的監(jiān)管挑戰(zhàn)（一）主要金融發(fā)達國家都將按新資本協(xié)議對銀行進行監(jiān)管。如果我行要在歐美開機構(gòu)，則必須受此監(jiān)管；即使不開機構(gòu)，歐美銀行對我行授信也會參照此監(jiān)管要求；如果在海外發(fā)行股票、債券，則更是受制于監(jiān)管條件。（二）香港金管局于2006年底按新資本協(xié)議監(jiān)管。意味著，香港分行必定會受到此監(jiān)管。（三）我國監(jiān)管當(dāng)局計劃2009年按照新資本協(xié)議實行差別監(jiān)管，而實際上在此之前具體領(lǐng)域的監(jiān)管要求一定已經(jīng)提前參照新資本協(xié)議要求。（四）實施新資本協(xié)議正式實施前，銀行必須提前作好準(zhǔn)備。而信用評級的開發(fā)和應(yīng)用，需要一段較長時間積累（至少5年），逐漸完善才能達到要求。因此，對于2009年的實施，留給商業(yè)銀行的準(zhǔn)備時間已經(jīng)很緊迫了。47

為什么要信用評級？

---新巴塞爾協(xié)為什么要信用評級？

----巴塞爾協(xié)議核心是建立信用評級系統(tǒng)

新資本協(xié)議的核心是內(nèi)部評級法，內(nèi)部評級法的關(guān)鍵就是允許銀行使用銀行內(nèi)部信用評級量化出的風(fēng)險因素計算監(jiān)管資本。內(nèi)部評級法分為高級法和基本法：

基本法：允許銀行利用自身信用評級確定的違約概率PD；而違約損失率LGD，期限調(diào)整因子M則由監(jiān)管當(dāng)局給定。

高級法：所有的風(fēng)險因素都有銀行自身的內(nèi)部評級體系決定高級法除了風(fēng)險量化技術(shù)要求的更高外，關(guān)鍵是對歷史數(shù)據(jù)積累時間和質(zhì)量的要求更高，例如基本法只需要至少5年的數(shù)據(jù)，而高級法則需要至少7年的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)必須經(jīng)過經(jīng)濟周期的檢驗。據(jù)估計，全球能達到高級法的銀行不過50家。

我行內(nèi)部評級體系的定位是“引進先進的技術(shù)，通過逐漸的數(shù)據(jù)積累”達到《協(xié)議》內(nèi)部評級法基本法的要求。48為什么要信用評級？

----巴塞爾協(xié)議核心是建立內(nèi)容提綱現(xiàn)代風(fēng)險管理的基本原理

風(fēng)險基本概念（預(yù)期損失、非預(yù)期損失和極端損失等）風(fēng)險成本度量（信用評級、債項評級等）風(fēng)險資本度量盈利性衡量（RAROC）信用評級的基本情況實施信用評級的意義

我行信用評級項目的開發(fā)情況對信用評級現(xiàn)實性的正確認(rèn)識49內(nèi)容提綱49評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——項目概要

（一）四個階段第一階段：2003年9月至2004年3月。對我行信用風(fēng)險管理流程的全面診斷和數(shù)據(jù)收集清理。第二階段，2004年3月至9月。開發(fā)9個行業(yè)打分卡的初稿和違約概率模型。第三階段，2004年9月至11月。將打分卡與違約概率模型整合在一起,形成內(nèi)部信用評級體系。第四階段，2005年1月至6月。完成配套的IT開發(fā)。4－5月，深管部測試、試點。

（二）行內(nèi)開發(fā)力量領(lǐng)導(dǎo)小組：行領(lǐng)導(dǎo)以及相關(guān)部門總經(jīng)理。工作小組：總行風(fēng)險控制部。支持力量：總行信息技術(shù)部及其他有關(guān)部門；九個分行的審貸專家參與測試和研討；二十家分行的大量人員參與數(shù)據(jù)收集。

（三）行外咨詢穆迪公司董事總經(jīng)理為首的咨詢團隊。包括：穆迪投資者服務(wù)公司美國總部資深行業(yè)分析師、穆迪K.M.V.美國總部量化模型專家、穆迪北京公司咨詢?nèi)藛T。其團隊曾在世界20多個國家開發(fā)了類似的體系。有在美國和歐洲，也有在巴西、墨西哥的，在亞洲包括包括日本、韓國、新加坡和香港等。50評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——項目概要（一）四個階段50“打分卡”“純粹專家判斷”“模版”“統(tǒng)計模型”評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——方法選擇：

當(dāng)今四種主要評級方法評級仍由信貸專家給出，但每個級別有一些定量的確定標(biāo)準(zhǔn)同一個行業(yè)可能能保持一致性，不同行業(yè)很難不能量化風(fēng)險每一個級別有一系列定性的定義,完全由信貸人員主觀給定評級難以保證信貸評價的一致性成功的關(guān)鍵在于將合適的人放在了合適的位置不能對風(fēng)險量化低量化程度高信用評級最后仍由信貸人員決定,但給出了詳細(xì)的判斷比率和標(biāo)準(zhǔn)，一定程度上保證了一致性結(jié)合專家經(jīng)驗和統(tǒng)計分析方法制定能通過映射或統(tǒng)計方法量化風(fēng)險利用統(tǒng)計方法建立違約率預(yù)測模型除少數(shù)例外，基本由統(tǒng)計模型決定評級利用統(tǒng)計方法量化風(fēng)險51“打分卡”“純粹專家判斷”“模版”“統(tǒng)計模型”評級系統(tǒng)如何開評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——方法選擇：

為什么選擇了打分卡+違約模型？

（一）“純粹專家判斷”和“模板”不能滿足我行量化風(fēng)險的要求。

（二）只選擇“統(tǒng)計模型”，數(shù)據(jù)要求高，面臨現(xiàn)實約束，且反映信貸風(fēng)險變化的靈敏度可能不夠：

1、歷史數(shù)據(jù)不足，且數(shù)據(jù)質(zhì)量不夠高。2、在經(jīng)濟快速發(fā)展和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型階段，歷史數(shù)據(jù)對未來的預(yù)測性受影響。3、信用風(fēng)險的本質(zhì)決定了不能依靠純粹的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計模型。

“易計量化預(yù)測的信貸風(fēng)險”：在發(fā)生違約前,企業(yè)的基本面會逐漸顯示出一些有規(guī)律性的惡化跡象，例如現(xiàn)金流的減少,負(fù)債率的提高等,這些可以被違約率模型和打分卡所收集和反映，隨著數(shù)據(jù)的積累，違約模型也和打分卡一樣，對這種風(fēng)險的反映能力將不斷提高。“不易計量化預(yù)測的信貸風(fēng)險”：例如嚴(yán)重的信貸或者經(jīng)濟危機的來臨，使得某些“好”企業(yè)也會違約,這種風(fēng)險難以通過統(tǒng)計分析和歷史數(shù)據(jù)預(yù)測,而需要對宏觀經(jīng)濟和行業(yè)的前瞻研究。其中還有一類叫“模式改變引起信貸風(fēng)險”，即監(jiān)管政策，行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的改變會導(dǎo)致企業(yè)的業(yè)務(wù)和財務(wù)模式發(fā)生深刻的變化,例如當(dāng)前的汽車行業(yè)。這些也不能通過對歷史數(shù)據(jù)的分析得到。

（三）只選擇“打分卡”，量化風(fēng)險能力受影響，違約率的確定需要較長時間實踐后才能得到。52評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——方法選擇：

為什么選評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——方法選擇：

為什么選擇了打分卡+違約模型？

（四）結(jié)合“打分卡”和“違約模型”，走“雙軌漸進，取長補短”之路是合理選擇。

1、結(jié)合了“打分卡”前瞻性強和“違約模型”一致性好的優(yōu)點。打分卡的優(yōu)點：能夠加入一些前瞻性的關(guān)于行業(yè)趨勢、經(jīng)濟周期、技術(shù)革新和標(biāo)準(zhǔn)變化等財務(wù)數(shù)據(jù)以外的風(fēng)險因素，違約模型的優(yōu)點：客觀，一致性強，量化程度高。

2、克服了單獨使用“打分卡”和單獨使用“違約模型”的各自缺點。

3、同時采用兩種方法，可以進行相互校驗，促進兩者的逐漸完善。

4、同時采用兩種方法，有利于實施。打分卡主要面向客戶經(jīng)理和評級人員，違約模型主要由總行評級技術(shù)人員使用。由于打分卡更直觀，易被客戶經(jīng)理理解和接受，不會像“違約模型”那樣因“黑匣子”而遭抱怨。

5、同時采用兩種方法，更有利于針對不同情況靈活掌握風(fēng)險量化的程度。并不是越量化就越先進，要看是否適合我行實際；要看是否與我行自身業(yè)務(wù)特點、規(guī)模和復(fù)雜程度是否一致；要看成本收益的考慮。例如，對特大型企業(yè)一般可適當(dāng)偏依專家判斷；對個人業(yè)務(wù)可適當(dāng)偏依統(tǒng)計模型；對中型企業(yè)可適當(dāng)偏依打分卡；對項目融資可適當(dāng)偏依模版。53評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——方法選擇：

為什么選評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡：

我行打分卡的戰(zhàn)略目標(biāo)選擇（一）打分卡主要有兩種不同的戰(zhàn)略目標(biāo)：

1.應(yīng)用于單筆信用分析和審批。2.應(yīng)用于組合層次的風(fēng)險分析和管理。如：（1）對銀行信貸資產(chǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)風(fēng)險的持續(xù)反映和監(jiān)控。（2）對銀行信貸資產(chǎn)組合中期風(fēng)險變化的預(yù)測。（3）向高層提供全行信貸資產(chǎn)動態(tài)變化的風(fēng)險報告。（4）為銀行未來風(fēng)險管理技術(shù)（如RAROC、資本配置等）開發(fā)、升級提供支持。（二）不同戰(zhàn)略目標(biāo)對打分卡開發(fā)方法和重點有不同要求：

1.應(yīng)用于單筆信用分析和審批的打分卡，重點要對客戶違約或不違約有很強的區(qū)分和預(yù)測能力。即：打分卡只要能夠劃出一條界限，上面的預(yù)測不會違約，下面的預(yù)測會違約。2.應(yīng)用于組合層次風(fēng)險分析和管理的打分卡，重點已不簡單地在于區(qū)分客戶違約或不違約，而要對客戶的風(fēng)險程度從高到低進行全面連續(xù)的反映。即：打分卡要能夠劃出很多線，體現(xiàn)不同的風(fēng)險大小。也就是“刻度”要求更細(xì)更密。54評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡：

我行打評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡：

我行打分卡的戰(zhàn)略目標(biāo)選擇（三）我行打分卡的戰(zhàn)略目標(biāo)是側(cè)重整體風(fēng)險分析，兼顧單筆信用分析。

我行打分卡的戰(zhàn)略目標(biāo)不僅僅是單筆信用分析，為審貸提供參考。更重要的是要提供一種量化信用風(fēng)險的標(biāo)準(zhǔn)化平臺，進行組合層次的風(fēng)險分析和管理，包括對銀行信貸資產(chǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)風(fēng)險的持續(xù)反映和監(jiān)控；對銀行信貸資產(chǎn)組合中期風(fēng)險變化的預(yù)測；以及向高層提供全行信貸資產(chǎn)動態(tài)變化的風(fēng)險報告等。并在此基礎(chǔ)上，不斷開發(fā)和應(yīng)用先進風(fēng)險管理技術(shù)，如風(fēng)險限額管理、資本配置、RAROC、主動組合管理等。55評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡：

我行打評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡：

我行打分卡的設(shè)計框架（一）行業(yè)劃分：（1）共分九個打分卡：1.資本密集型行業(yè)；2.輕工業(yè)；3.商貿(mào)服務(wù)業(yè)；4.交通運輸業(yè)；5.房地產(chǎn)；6建筑業(yè)；7.公用及基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)；8.通訊及計算機服務(wù)業(yè)；9.投資類企業(yè)。（2）九個打分卡涵蓋了我行85%以上的貸款余額,不能涵蓋的主要是農(nóng)林漁牧、科教文衛(wèi)及部分純項目貸款。（3）每個打分卡內(nèi)各子行業(yè)信用分析特點一致,符合我行發(fā)展戰(zhàn)略。（4）雖然穆迪目前分100多個行業(yè)，每個行業(yè)有專門分析師，但由于我行規(guī)模有限，打分卡劃分過多，會造成每個打分卡數(shù)據(jù)過少，達不到起碼的統(tǒng)計要求。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，今后可以適當(dāng)分拆成更多的打分卡。（二）預(yù)測時間跨度：（1）考慮到不同行業(yè)貸款期限的特點,除公用及基礎(chǔ)設(shè)施為2—5年外，其余行業(yè)皆為2年。（2）穆迪一貫側(cè)重長期債券評級，評級預(yù)測時間跨度一般為3—7年。56評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡：

我行打評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡：

我行打分卡的設(shè)計框架（三）定量和定性指標(biāo)的搭配：（1）定量指標(biāo)為主(權(quán)重在70%-80%)。有利于打分卡的客觀和一致性。（2）定性指標(biāo)為輔（權(quán)重在20%-30%）。在選擇時，也盡量保證可獲得性、客觀性和一致性，為此有時要忍痛割愛，比如沒有采用“管理者素質(zhì)”，避免被使用者人為操控分?jǐn)?shù)。（四）評級穩(wěn)定性：

（1）原則上一年一評，但發(fā)生重大風(fēng)險變化，需進行評級調(diào)整。（2）評級應(yīng)盡可能反映企業(yè)信用狀況的變化,為資產(chǎn)組合質(zhì)量監(jiān)測提供支持。但過度頻繁調(diào)整評級卻不利于評級的實施，且可能干擾銀行風(fēng)險管理工作的正常平穩(wěn)的開展。（五）打分卡分值區(qū)間和等級對應(yīng)：打分卡滿分100分，均勻分為10個檔次，每個檔次對應(yīng)一個等級。（六）打分卡的量化目標(biāo)：（1）打分卡的量化目標(biāo)是考察客戶違約概率，而不是預(yù)期損失。（2）要得到預(yù)期損失，還需要另外建立債項評級，目前正在規(guī)劃中。（3）打分卡分值對應(yīng)的客戶違約率，是在違約模型的輔助下獲得的，違約模型對打分卡的每個等級定期給出一個違約率（一般為一年）。57評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡：

我行打評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡：

我行打分卡開發(fā)主要過程為了確保開發(fā)出的打分卡能夠貼近我行實際，貼近我行市場，充分吸收我行信貸專家意見。項目小組對打分卡開發(fā)采用了多次測試，逐步求精的開發(fā)方法，具體流程如下：穆迪就行業(yè)和違約特點對我行進行調(diào)研我行組織測試和研討提出相關(guān)意見穆迪根據(jù)我行專家經(jīng)驗對打分卡修改我行對修改稿再次測試比較兩次測試結(jié)果得到打分卡最終稿結(jié)合穆迪行業(yè)分析與我行實際數(shù)據(jù)設(shè)計出打分卡初稿不可能一次性開發(fā)出“永久萬能”的打分卡,必須在以后的實踐和應(yīng)用中，不斷完善，逐步求精58評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡：

我行評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡：

打分卡開發(fā)的總結(jié)和體會國際先進銀行和評級機構(gòu)經(jīng)過多年研究,已經(jīng)積累起豐富和完善的打分卡開發(fā)方法.其核心在于“大膽假設(shè)，小心求證”----根據(jù)專家經(jīng)驗和直覺設(shè)計打分卡,利用實際數(shù)據(jù)來分析和檢驗打分卡的有效性，并根據(jù)實際情況不斷調(diào)整，逐步求精。我行打分卡的開發(fā)過程中，開發(fā)樣本使用了2000多個客戶(其中300多個違約客戶)的數(shù)據(jù),測試樣本又選取了1000多個客戶。打分卡的開發(fā)必須堅持我行專家經(jīng)驗與外部經(jīng)驗結(jié)合的原則。穆迪的優(yōu)勢在于對全球各行業(yè)的深入研究，我行信貸專家在于對中國實際情況的深入了解，只有充分發(fā)揮雙方的優(yōu)勢，才能開發(fā)既有前瞻性又符合中國實際的打分卡打分卡開發(fā)的過程是對所在行業(yè)的信用風(fēng)險深入了解和分析的過程。只有對行業(yè)特點和行業(yè)內(nèi)企業(yè)違約特點分析清楚才可能開發(fā)出有效的打分卡，因此不斷完善的打分卡也將作為我行信貸分析經(jīng)驗和文化積累的載體。永遠(yuǎn)沒有一個“完美”的打分卡。打分卡只是反映信貸分析的“共性”，所以不可能100%準(zhǔn)確；現(xiàn)實處于不斷的變化中，打分卡必須根據(jù)實際不斷調(diào)整才能更好地發(fā)揮其作用但是隨著經(jīng)驗的積累，數(shù)據(jù)的完善，我們一定能開發(fā)出更好的打分卡!59評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡：

打分評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——違約模型：

花旗銀行的故事花旗銀行客戶評級由兩步組成：第一步由違約概率模型得到一個定量化的評級；第二步由客戶經(jīng)理及信貸人員根據(jù)定性因素對定量化評級進行調(diào)整?；ㄆ斓倪`約概率模型按行業(yè)、地區(qū)和業(yè)務(wù)類別分為16個子模型，每年在100個國家對超過15000個客戶進行評級?；ㄆ斓倪`約概率模型從1990年開始使用，至今已有14年，經(jīng)過不斷地調(diào)整測試，目前已經(jīng)達到相當(dāng)?shù)臏?zhǔn)確率：根據(jù)花旗內(nèi)部的測試，所有違約的客戶，其根據(jù)模型算出來的評級沒有超過“5”級的,89%的客戶評級都在“6”級及以下(花旗內(nèi)部評級為10級，其中后三級已經(jīng)為不良)?；ㄆ鞂`約概率模型的認(rèn)識：提供了一個完全客觀、一致的信用分析工具，為信用分析和預(yù)警提供了一個很好的開始（而不是結(jié)束）不僅僅應(yīng)用于信用審查，違約率模型對風(fēng)險的量化結(jié)果廣泛應(yīng)用于其它管理用途好的模型需要應(yīng)用和數(shù)據(jù)的積累，不斷地檢驗和校正——花旗最早開始應(yīng)用的北美公司客戶模型已經(jīng)有28年數(shù)據(jù)的積累

60評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——違約模型：

評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——違約模型：

我行違約模型開發(fā)的主要過程數(shù)據(jù)收集單變量分析多變量分析校正模型選擇最終模型定型測試1確定違約定義明確模型適用對象數(shù)據(jù)收集數(shù)據(jù)清洗選擇建模與驗證數(shù)據(jù)樣本選擇風(fēng)險因素風(fēng)險因素測試風(fēng)險因素分布因素相關(guān)性準(zhǔn)確度分析經(jīng)驗與合理性單變量分析使用回歸分析對2中所選出之風(fēng)險因素進行分析進一步篩選風(fēng)險因素其它分析確定模型的形式模型優(yōu)化處理確定建模變量樣本外基準(zhǔn)測試Walk-forward測試K-fold測試估計歷史平均違約率建立1年期模型校正曲線計算1年違約率模型結(jié)果分析和預(yù)測確認(rèn)模型最終形式234567建模是一個不返回測試，逐步求精的持續(xù)過程61評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——違約模型：

我行評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡與模型的校驗：

審慎看待打分卡和模型校驗的初步一致性但是同時必須清醒認(rèn)識到，這僅僅是兩者對同樣歷史數(shù)據(jù)的一致性，還不能證明兩者在今后使用中也一定有這種一致性關(guān)系。真正的考驗在實踐后，而且不僅僅在于打分卡與違約模型之間一致性，更重要的是兩者都要能夠準(zhǔn)確反映實際違約狀況。無疑，這很具挑戰(zhàn)性。這是一個好的開端，對我們實施信用評級提升了信心。在實施的推進，不斷積累數(shù)據(jù)，不斷回測，不斷校正，它們一定會不斷完善。更重要的是，這些工具與信貸實踐結(jié)合起來，將進一步促進我行風(fēng)險文化的健全和風(fēng)險管理水平的提高。

穆迪公司認(rèn)為“招商銀行花了1年的時間就取得了穆迪公司花費了80年時間取得的成果，招商銀行的信用風(fēng)險度量水平，已經(jīng)邁過了一個顯著的里程碑”。

對此，我們應(yīng)高興，但更應(yīng)審慎：兩批獨立的專家獨立開發(fā)，用兩種不同的方法，各自開發(fā)出打分卡和違約模型，能夠在校驗中得到較好的一致性。這是可貴的，較有說服力地表明我行打分卡和違約模型方法是科學(xué)的。也表明我們擁有了能夠相互校驗的兩種識別信用風(fēng)險的量化工具。62評級系統(tǒng)如何開發(fā)的？——打分卡與模型的校驗：

內(nèi)容提綱現(xiàn)代風(fēng)險管理的基本原理

風(fēng)險基本概念（預(yù)期損失、非預(yù)期損失和極端損失等）風(fēng)險成本度量（信用評級、債項評級等）風(fēng)險資本度量盈利性衡量（RAROC）信用評級的基本情況實施信用評級的意義我行信用評級項目的開發(fā)情況

對信用評級現(xiàn)實性的正確認(rèn)識63內(nèi)容提綱63如何實施信用評級？——正確認(rèn)識信用評級在西方國家可行，在中國國情下也可行嗎？可行。信用評級是建立于科學(xué)方法論上的一種信用分析工具，是得到實踐證明的。風(fēng)險對個案來說，雖然有不確定性，但對總體而言，它具有可測性，可以用數(shù)理統(tǒng)計測量它發(fā)生的概率。這是客觀規(guī)律，西方的風(fēng)險這樣，中國的風(fēng)險也是這樣。信用評級是對風(fēng)險客觀規(guī)律的分析和揭示，因此任何國家都是可以進行的。所不同的是，各國、各地、各銀行企業(yè)群的風(fēng)險因素不一樣，這就意味著同一個信用評級不能“放之四海而皆準(zhǔn)”，而必須在科學(xué)的方法論下針對性地開發(fā)自己的信用評級體系。正因為如此，我行要與穆迪合作。方法是他們提供的，數(shù)據(jù)主要是我行的，目的是要保證方法是科學(xué)的，成果要適合中國國情和我行實際的。如果我們自己開發(fā)，難免在方法上走彎路，時間上延誤；如果直接買一個他們的產(chǎn)品，則一定會發(fā)生“洋貨不中用”的后果。64如何實施信用評級？——正確認(rèn)識信用評級在西方國家可行，在中國如何實施信用評級？——正確認(rèn)識客觀世界如此復(fù)雜，打分卡和違約模型的幾個指標(biāo)能充分反映嗎？不能。它只能反映風(fēng)險共性。其反映程度高低，決定于評級的有效性。每一筆貸款發(fā)生風(fēng)險的原因，有兩種類型：一種是共性風(fēng)險----客戶違約的一般原因；另一種是個性風(fēng)險----某一客戶違約的特殊原因。信用評級希望反映的是共性風(fēng)險，如果它做到了，就是已經(jīng)是一個好的評級。至于個性風(fēng)險，永遠(yuǎn)只能由專家來評估。這也就是為什么容許專家調(diào)整評級的原因。當(dāng)然風(fēng)險的共性和個性劃分是相對的，一個行業(yè)內(nèi)企業(yè)的共性，在所有行業(yè)中就是個性了。我行的打分卡分九大行業(yè)，目的就是要反映行業(yè)共性；如果只有一個，行業(yè)共性就變成個性而無法反映了。我行貸款投向至少有幾十個行業(yè)，只有9個打分卡行嗎？基本行。理論上一個行業(yè)一個打分卡最好，但實踐中受數(shù)據(jù)量制約。打分卡太多，意味著每個打分卡針對的客戶數(shù)會很少，而太少的樣本，會失去統(tǒng)計性，打分卡反而就無法揭示共性風(fēng)險了。這就是為什么穆迪有100多個行業(yè)，而我行只歸并為9個打分卡的原因。我們把主要行業(yè)根據(jù)相關(guān)性歸并為9個打分卡，盡量保證行業(yè)共性能夠體現(xiàn)。今后隨著業(yè)務(wù)擴大，可以拆分成更多打分卡。65如何實施信用評級？——正確認(rèn)識客觀世界如此復(fù)雜，打分卡和違約如何實施信用評級？——正確認(rèn)識信用評級只是用來單筆風(fēng)險分析嗎？不是。信用評級有兩大功能：一是單筆信用風(fēng)險分析；二是組合層次的風(fēng)險管理。后者比前者更重要。在單筆風(fēng)險分析中，評級一方面為專家提供一種信用分析工具，決策仍由專家作出。另一方面提供了貸款定價的科學(xué)依據(jù)。組合風(fēng)險管理是在銀行整個資產(chǎn)層面上的，它以單筆風(fēng)險管理為基礎(chǔ)，但組合風(fēng)險不是簡單單筆風(fēng)險的加總。一筆一筆貸款的“風(fēng)險可控”，加在一起并不一定是整體資產(chǎn)的“風(fēng)險可控”，還要看資產(chǎn)之間風(fēng)險的相關(guān)性。單筆風(fēng)險不可怕，怕的是組合風(fēng)險。單筆風(fēng)險通常只讓銀行損失利潤，組合風(fēng)險可能會要銀行的命。因此，從戰(zhàn)略上看，組合管理才是銀行風(fēng)險管理的重點?？茖W(xué)的組合管理必須建立在量化風(fēng)險基礎(chǔ)上，因為不量化，單筆風(fēng)險無法匯集成組合風(fēng)險，誰也不知道“風(fēng)險可控”+“風(fēng)險可控”=多少。66如何實施信用評級？——正確認(rèn)識信用評級只是用來單筆風(fēng)險分析嗎如何實施信用評級？——正確認(rèn)識是不是可以根據(jù)評級高低決定貸與不貸？不，信用評級不是決策。它只是信用分析的一種工具，只是信貸決策的一種參考。它比一般財務(wù)分析或非財務(wù)分析的優(yōu)點在于：它把造成風(fēng)險的各種因素綜合起來了，而且用數(shù)字體現(xiàn)出來，從而為信用分析和貸款決策提供了一種快速的風(fēng)險評估工具。但無論怎樣完善的信用評級，最多只能抓住風(fēng)險共性，而實踐中引起信貸風(fēng)險的不只有共性，還有企業(yè)的個性。而個性永遠(yuǎn)需要專家進行判斷。信用評級可以幫助專家更有針對性的風(fēng)險分析。打分卡分低了，專家可以把得分低的方面看成是疑點，進行重點分析；打分高了，專家可以重點分析證實是否可靠。當(dāng)然，隨著信用評級的完善，它在決策中的作用會增強。尤其在個貸領(lǐng)域，出于成本考慮，用評級先過濾最差和最好的客戶，讓專家只審查模糊地帶，是一個發(fā)展趨勢。67如何實施信用評級？——正確認(rèn)識是不是可以根據(jù)評級高低決定貸與如何實施信用評級？——正確認(rèn)識是不是可以根據(jù)評級決定一個客戶的授信限額？不能，評級高低不能決定授信限額。評級只是對風(fēng)險程度的一種等級劃分，同樣等級下，不同規(guī)模和經(jīng)營狀況的企業(yè)可以有不同授信規(guī)模。授信規(guī)模的確定，要綜合地看企業(yè)的各種情況，比如銷售規(guī)模、資產(chǎn)實力、股東背景、凈資產(chǎn)等。一般沒有一個絕對的公式可以計算出授信限額。但信用評級可以作為確定授信限額的一個參考指標(biāo)，其他情況相似的前提下，較高信用級別的企業(yè)可以給予更高的授信限額。當(dāng)然，前提是信用評級是有效的。從組合層面，為一個行業(yè)、一個地區(qū)、一個等級的企業(yè)設(shè)定信貸限額，評級就可以彰顯其專家判斷不能替代的功能，這是風(fēng)險量化優(yōu)越性的體現(xiàn)。68如何實施信用評級？——正確認(rèn)識是不是可以根據(jù)評級決定一個客戶如何實施信用評級？——正確認(rèn)識如果信用評級不準(zhǔn)，怎么辦？評級得分低就一定是高風(fēng)險嗎？對評級不準(zhǔn)，應(yīng)審慎處置。評價信用評級是否有效，重點不是看它對每筆貸款的判斷準(zhǔn)不準(zhǔn)，而是要看它在統(tǒng)計上，對總體貸款的風(fēng)險評價是不是有效。如果只是個案不準(zhǔn)，那不一定不能接受的，但也要分析不準(zhǔn)的原因，是共性不準(zhǔn)，還是該企業(yè)的特殊性（譬如財政補貼因素）。對共性不準(zhǔn)要引起注意，對個性不準(zhǔn)則不是評級本質(zhì)能解決的，這正是專家作用的體現(xiàn)。如果出現(xiàn)統(tǒng)計學(xué)上的不準(zhǔn)，那必須對評級進行修正。評級高低，不是一定說明企業(yè)風(fēng)險高低。即使是總體有效的評級，也不一定對每個企業(yè)都有效，個案的特殊性總是會存在的。評級高或低，不是對企業(yè)風(fēng)險的最終定論。它只是專家分析風(fēng)險高低的一個起點和提示，專家去最終判斷。69如何實施信用評級？——正確認(rèn)識如果信用評級不準(zhǔn)，怎么辦？評級如何實施信用評級？——正確認(rèn)識如何看待打分卡、違約模型與專家信貸分析的關(guān)系？打分卡、違約概率模型、信貸人員的貸款調(diào)查、審查分析是互為補充的，共同為最終的貸款決策提供分析支持。打分卡與違約概率模型是充分結(jié)合了對歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析及專家經(jīng)驗的信貸分析工具，因此它是“科學(xué)而客觀”的。但因為它是分析“共性”的工具，所以難以全面反映借款人所獨有的信貸風(fēng)險特點。信貸分析人員的判斷是基于其長期的貸款分析經(jīng)驗和對借款人特有分析的基礎(chǔ)上的，潛在來講，一個經(jīng)驗豐富的信貸分析人員的判斷應(yīng)該比打分卡和違約率模型更加有效，但是信貸分析人員的判斷因為來自其“主觀”的判斷，而且受其經(jīng)驗和業(yè)務(wù)的局限性的影響，其判斷可能會有所偏差。做出正確的信貸決策，需要從多個角度來看待和分析風(fēng)險。需要同時參考打分卡、違約概率模型和信貸分析的意見與結(jié)論才能做出更加準(zhǔn)確的判斷。70如何實施信用評級？——正確認(rèn)識如何看待打分卡、違約模型與專家演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！71

杭州分行風(fēng)險控制部

二〇〇五年七月

（內(nèi)部資料，注意保密）

現(xiàn)代風(fēng)險管理與信用評級72

杭州分行風(fēng)險控制部

二〇〇五年七月

（內(nèi)部資料，注意保密）內(nèi)容提綱現(xiàn)代風(fēng)險管理的基本原理風(fēng)險基本概念（預(yù)期損失、非預(yù)期損失和極端損失等）風(fēng)險成本度量（信用評級、債項評級等）風(fēng)險資本度量盈利性衡量（RAROC）信用評級的基本情況實施信用評級的意義我行信用評級項目的開發(fā)情況對信用評級現(xiàn)實性的正確認(rèn)識73內(nèi)容提綱2什么是現(xiàn)代風(fēng)險管理？（一）基于傳統(tǒng)風(fēng)險管理基礎(chǔ)上，繼承和發(fā)展了其管理精髓。（二）風(fēng)險量化管理手段的大量應(yīng)用，并與傳統(tǒng)專家經(jīng)驗很好地結(jié)合，相得益彰。（三）健全的風(fēng)險管理理念、完善的風(fēng)險管理體制和先進的風(fēng)險管理技術(shù)，構(gòu)成了一個所謂的全面風(fēng)險管理體系。（四）一個目標(biāo)：實現(xiàn)資本收益的最大化。這與銀行經(jīng)營目標(biāo)高度一致。（五）兩個主題：一是風(fēng)險成本問題；一是風(fēng)險資本問題。（六）國際先進銀行普遍采用，并使其成功抵御東南亞金融風(fēng)暴、最近全球性經(jīng)濟衰退的不利影響；使其在資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模不增長的前提下，實現(xiàn)利潤的穩(wěn)定增長。74什么是現(xiàn)代風(fēng)險管理？（一）基于傳統(tǒng)風(fēng)險管理基礎(chǔ)上，風(fēng)險的三個基本特性風(fēng)險是銀行遭受損失的可能性。（一）損失性損失可能表現(xiàn)為盈利受損、資產(chǎn)受損、銀行價值受損（包括商譽）、不能支付、破產(chǎn)等不同程度。（二）不確定性

損失可能發(fā)生，也可能不發(fā)生；損失程度也是不一定的。損失一定不會發(fā)生就不是風(fēng)險，損失鐵定要發(fā)生也不是風(fēng)險（如已進入損失類或已核銷的資產(chǎn)）。（三）可測性損失不確定，并不意味著沒有規(guī)律。正是因為風(fēng)險有規(guī)律，才有研究價值，才使風(fēng)險管理成為一門科學(xué)。75風(fēng)險的三個基本特性風(fēng)險是銀行遭受損失的可能性。4風(fēng)險的三種基本測量方法（一）經(jīng)驗判斷優(yōu)點：對事物特殊性應(yīng)變力強、簡便、不需要輔助工具、不依賴數(shù)據(jù)積累、充分發(fā)揮個人智慧，對貸款個性風(fēng)險把握較好。缺點：主觀、個人經(jīng)驗不易積累升級銀行風(fēng)險管理水平、不能量化、不利形成全行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、不易用于組合風(fēng)險管理……（二）數(shù)理統(tǒng)計用數(shù)理統(tǒng)計分析歷史數(shù)據(jù)，找風(fēng)險規(guī)律，建風(fēng)險模型，管理風(fēng)險。優(yōu)點：客觀、可在使用中不斷自我升級完善、可量化、有利于形成全行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，對貸款的共性風(fēng)險把握較好，可應(yīng)用于組合風(fēng)險管理。缺點：對事物特殊性應(yīng)變力差、高度依賴評估技術(shù)的有效性、高度依賴歷史數(shù)據(jù)的積累、不利于發(fā)揮人的主觀能動性……（三）經(jīng)驗判斷+數(shù)理統(tǒng)計單純的經(jīng)驗判斷是落后的，單純的數(shù)理統(tǒng)計是不切實際的，結(jié)合兩者，取長補短，是必然選擇。先進銀行大凡如此。76風(fēng)險的三種基本測量方法（一）經(jīng)驗判斷5風(fēng)險分類信用風(fēng)險市場風(fēng)險操作風(fēng)險每天定價的變化(%)非預(yù)期的定價變化時間時間違約率(%)非預(yù)期違約平均違約率時間短款差錯舉例債券貸款（進行信用評級）儲蓄部門銀行持有資產(chǎn)因為市場因素不利變化而導(dǎo)致價值下降利率上升導(dǎo)致固定利率計價的貸款價值下降美元貶值導(dǎo)致以美元計價的債券價值（相對于人民幣）下降銀行由于借款人或其他交易對手違約，不能履行還本付息義務(wù)，而導(dǎo)致?lián)p失貸款逾期，啟動催收程序，損失全部或部分債權(quán)。企業(yè)破產(chǎn)清算，銀行只能核銷貸款銀行由于內(nèi)外部突發(fā)事、戰(zhàn)略決策失誤、操作失誤等原因而造成的損失劃錯款項、偷盜火災(zāi)、計算機中斷77風(fēng)險分類信用風(fēng)險市場風(fēng)險操作風(fēng)險每天定價的變化(%)非預(yù)期三種風(fēng)險在不同業(yè)務(wù)中的結(jié)構(gòu)市場風(fēng)險信用風(fēng)險操作風(fēng)險銀行投資銀行/交易資金公司銀行/機構(gòu)零售銀行信托和資產(chǎn)管理銀行服務(wù)主要為市場風(fēng)險和信用風(fēng)險主要為操作風(fēng)險高中低重要性78三種風(fēng)險在不同業(yè)務(wù)中的結(jié)構(gòu)市場風(fēng)險信用風(fēng)險操作風(fēng)險銀行投資銀風(fēng)險可能帶來的三部分損失損失（風(fēng)險大?。╊A(yù)期損失非預(yù)期損失極端損失VAR概率A線B線信用風(fēng)險的概率分布圖受險價值（ValueAtRisk,VAR）是指一項資產(chǎn)（負(fù)債）在一定時間內(nèi)，在一定容忍度下其價值的最大損失值。79風(fēng)險可能帶來的三部分損失損失（風(fēng)險大?。╊A(yù)期損失非預(yù)期損失極風(fēng)險可能帶來的三部分損失（一）預(yù)期損失

即風(fēng)險可能帶來的平均損失。如果100筆貸款，可能損失10筆，可能損失2筆，也可能損失0筆……，不同損失筆數(shù)發(fā)生的概率是不同的，把每種可能損失值與可能發(fā)生的概率相乘，加總在一起就得到平均損失。預(yù)期損失=損失值1×概率1+損失2×概率2……預(yù)期損失可以看成是風(fēng)險可能帶來損失的中間值，實際損失總是圍繞預(yù)期損失而上下波動。實際損失發(fā)生在中間值或其附近的可能性一般最大（本例假設(shè)預(yù)期損失是1筆）。80風(fēng)險可能帶來的三部分損失（一）預(yù)期損失9風(fēng)險可能帶來的三部分損失（二）非預(yù)期損失

即一定容忍度下，風(fēng)險帶來的最大損失超過預(yù)期損失的部分。本例中，如果我們可以測量出99%的情況下，最大損失不會超過10筆，那么超過預(yù)期損失1筆之外的9筆就是非預(yù)期損失。有99%的保證，也就是說有仍然有1%的可能最大損失會超過10筆。這1%就是容忍度，即所允許不能保證的缺口。由于風(fēng)險的不確定性，100%保證下的最大風(fēng)險是不可測的（也許就是100%的損失），所測的只能是允許一定容忍度下的最大損失，也只有這樣，才能保證所測部分損失是準(zhǔn)確的。這就是風(fēng)險不確定性和可測性之間的辨證關(guān)系。容忍度大小是人為設(shè)定的，同樣風(fēng)險，設(shè)定的容忍度越大，非預(yù)期損失越??；反之，就越大。81風(fēng)險可能帶來的三部分損失（二）非預(yù)期損失10風(fēng)險可能帶來的三部分損失（三）極端損失極端損失與非預(yù)期損失緊密相關(guān)。在一定容忍度下，非預(yù)期損失加上預(yù)期損失就是最大損失。如果實際損失比這個最大損失還大，那我們就說發(fā)生了極端損失。在數(shù)學(xué)上，有以下公式：上例中，我們可以測定99%的情況下，最大損失不會超過10筆，假設(shè)實際損失超過10筆了（比如20筆），就是發(fā)生了極端損失。當(dāng)然發(fā)生這種情況的概率只有1%（總是與容忍度相等）。極端損失是很難準(zhǔn)確測量的，管理難度也很大。但國際上還是有人在盡力研究。82風(fēng)險可能帶來的三部分損失（三）極端損失11風(fēng)險可能帶來的三部分損失（#）容忍度

容忍度是什么？是我們劃分非預(yù)期損失和極端損失的人為界限。實際發(fā)生的損失總是集中在預(yù)期損失周圍，超過得越多，損失值就越大，出現(xiàn)的可能性則越小。