會計信息有用性的實證檢驗

會計信息有用性的實證檢驗?zāi)夸汿OC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"研究目的2\o"CurrentDocument"研究方法2\o"CurrentDocument"2.1市場反應(yīng)模型2\o"CurrentDocument"2.2幼稚模型2\o"CurrentDocument"2.3未預(yù)期盈余和股票異?；貓蟮幕貧w模型2\o"CurrentDocument"樣本的選擇3\o"CurrentDocument"數(shù)據(jù)處理過程3\o"CurrentDocument"4.1市場反應(yīng)模型3\o"CurrentDocument"4.2股票異?；貓笾?\o"CurrentDocument"4.3幼稚模型4\o"CurrentDocument"4.4回歸分析5\o"CurrentDocument"實證結(jié)果分析5\o"CurrentDocument"5.1回歸分析結(jié)果5\o"CurrentDocument"5.2相關(guān)性分析結(jié)果5\o"CurrentDocument"結(jié)論及啟示6\o"CurrentDocument"6.1結(jié)論6\o"CurrentDocument"6.2啟示6會計信息有用性的實證檢驗研究目的結(jié)合鮑爾、布朗的《會計收益數(shù)據(jù)的經(jīng)驗評價》，采用實證檢驗方法對會計信息有用性進行分析。研究方法采用實證方法將會計盈余與股票回報聯(lián)系起來，運用回歸分析、最小二乘法，驗證未預(yù)期盈余和股票異?；貓笾g的關(guān)系。2.1市場反應(yīng)模型利用下面市場反應(yīng)模型的公式，對PRjm-1與Lm-1做回歸分析，PRjm是J公司在第M月的月股票價格比，Lm-1是對市場的月報酬率的估計。通過建立最小二乘法回歸模型，計算出回歸參數(shù)(b1j,b2j)，最后得出回歸報酬率的殘差Vjm.[PR如—I]=為+孩[五Q—Z]+加n12.2幼稚模型采用幼稚模型，在該模型中，預(yù)期盈余的替代變量是上年的實際盈余，為預(yù)期盈余變動就是當(dāng)年盈余與上年盈余的差額。為了方便起見，我選擇了EPS作為盈余變量，計算未預(yù)期盈余。uj,t=Ij,t-Ij,t-1uj,t：j公司t季度的盈余增量，即未預(yù)期盈余(盈余變量采用EPS)；Ij,t：j公司t季度的盈余;Ij,t-1：j公司t-1季度的盈余。2.3未預(yù)期盈余和股票異?；貓蟮幕貧w模型Vj,t=C1+C2Uj,t+vj,t：j公司t季度的異?；貓螅籾j,t：j公司t季度的未預(yù)期盈余;樣本的選擇3.1本文選取了8家上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，研究樣本為32個。我選取的八家公司分別是機械工程行業(yè)的中聯(lián)重科、徐工機械、柳工、三一重工，以及家電行業(yè)格力電器、青島海爾、四川長虹、TCL集團。3.2選取這八家公司2010年四個季度的股票價格和上證指數(shù)，計算股價增長率和上證指數(shù)增長率。3.2本文選取這8個公司2011年4個季度的季報作為選取每股收益的依據(jù)，計算未預(yù)期盈余。數(shù)據(jù)處理過程4.1市場反應(yīng)模型將8個公司2010年12個月的股票回報率及大盤回報率帶入市場反應(yīng)模型計算出每個公司對應(yīng)的回歸系數(shù)。利用Eviews軟件，分別對這8家公司的數(shù)據(jù)做回歸分析。表1每家公司的回歸系數(shù)回歸系數(shù)中聯(lián)重科徐工機械柳工三一重工格力電器青島海爾TCL集團四川長虹bl0.0027080.0607920.074486-0.017225-0.0184850.027917-0.023611-0.02636b22.4216371.4510841.7414360.8730541.0730771.2594080.7144720.9528434.2股票異常回報值將2011年季度的大盤指數(shù)帶入股票回報預(yù)期模型中，求出預(yù)期回報，將實際回報減去預(yù)期回報得出異?；貓笾怠１?季度股票異?；貓笾?/p>

公司v1v2v3v4中聯(lián)重科0.0002350.134768-0.031660.122946徐工機械-0.6735-0.08762-0.11711-0.17983柳工-0.08985-0.41092-0.06254-0.275三一重工0.265025-0.29028-0.05863-0.05629格力電器0.2245030.0332840.018231-0.04657青島海爾-0.084620.031851-0.515420.025756TCL集團0.273783-0.2584-0.16188-0.06306四川長虹0.112991-0.11539-0.05916-0.090854.3幼稚模型將8個公司2011年四個季度公告中EPS帶入幼稚模型計算出未預(yù)期盈余。表3季度EPS增長值3.316.309.3012.31中聯(lián)重科0.340.260.180.27徐工機械0.490.590.290.27柳工0.810.52-0.190.03三一重工0.350.430.230.13格力電器0.330.450.560.52青島海爾0.40.170.270.16TCL集團0.050.010.040.02四川長虹0.040.03-0.010.044.4回歸分析將未預(yù)期盈余與股票異?；貓髱牖貧w模型中，檢驗二者的相關(guān)關(guān)系。實證結(jié)果分析5.1回歸分析結(jié)果由表4相關(guān)系數(shù)分析可知，未預(yù)期盈余變動和殘差之間的相關(guān)系數(shù)為0.14,不顯著相關(guān)。表4相關(guān)系數(shù)分析模型匯總模型RR方調(diào)整R方標(biāo)準(zhǔn)估計的誤差1,140a.019-.013.2064013a.預(yù)測變量:UEO由表5回歸分析可知，未預(yù)期盈余對股票異?；貓笥杏绊懀⑶沂钦绊?，當(dāng)企業(yè)報告釋放出利好的消息，股票回報率就會上升；當(dāng)企業(yè)季報報告出壞消息，股票價格則會下降。表5回歸分析系數(shù)tSig.常數(shù)項0.0450.8080.425UE0.1290.7720.4465.2相關(guān)性分析結(jié)果

表6提供了未預(yù)期盈余(Unexpectedearnings)與異常回報(Abnomalreturn)的相關(guān)性分析結(jié)果，表明兩者是正相關(guān)的。表6相關(guān)性分析結(jié)果UEARUEPearson相關(guān)性10.140顯著性(雙側(cè))0.446N32ARPearson相關(guān)性0.141顯著性(雙側(cè))0.446N3232結(jié)論及啟示6.1結(jié)論通過運用SPSS模型，對未預(yù)期盈余和股票異?；貓笞龌貧w分析，得出結(jié)論，二者是相關(guān)的，但相關(guān)關(guān)系并不特別顯著。未預(yù)期盈余對股票異?；貓笥杏绊?，并且是正影響，當(dāng)企業(yè)報告釋放出利好的消息，股票回報率就會上升；當(dāng)企業(yè)季報報告出壞消息，股票價格則會下降。通過對八家公司32個樣本進行數(shù)據(jù)分析，證明了會計盈余和股票回報正相關(guān)，初步得出了會計信息有用性的結(jié)論。6.2啟示收集數(shù)據(jù)時，必須提前理清思路，做好計劃，以免做無用功，查找很多沒用的數(shù)據(jù)和資料。通過一系列計算后得出的數(shù)據(jù)可能與所預(yù)期的結(jié)果不同，這是必須要分析原因，是由于公司本身非系統(tǒng)誤差的影響，還是由于數(shù)據(jù)有錯