創(chuàng)投基金組織形式選擇與管理創(chuàng)新硅谷天堂課件

創(chuàng)投基金組織形式選擇與管理創(chuàng)新

主講人：硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資有限公司執(zhí)行總裁鮑鉞創(chuàng)投基金組織形式選擇與管理創(chuàng)新主講人：1一、創(chuàng)投基金組織形式的分析

（一）三種組織形式的定義有限合伙制信托制公司制一、創(chuàng)投基金組織形式的分析（一）三種組織形式的定義2組織形式的分析（二）三種形式中投資者權(quán)利的比較基金管理人的任命外部審計機構(gòu)的聘用參與基金管理資本退出審議批準會計報表基金的終止與清算稅收資金募集承諾出資制度托管人

組織形式的分析（二）三種形式中投資者權(quán)利的比較3二、我們選擇公司制模式的原因1、有限合伙制首先，從基金穩(wěn)定性來講其次，涉及有限合伙制的各類制度有待健全第三，有限合伙型私募股權(quán)投資基金還必須面臨開戶問題第四，缺乏自然人破產(chǎn)制度的配套與基金經(jīng)理責任合理化設(shè)計第五，有限合伙型創(chuàng)業(yè)投資基金的稅負。

二、我們選擇公司制模式的原因1、有限合伙制4選擇公司制（續(xù)一）2、信托制首先，從基金組織穩(wěn)定性來看其次，從“委托-代理”風險問題看，第三，從投資運作效率看第四，從制度成本看，信托制的簽約成本相對比較大最后，從我國的實踐看，存在退出的風險選擇公司制（續(xù)一）2、信托制5選擇公司制（續(xù)二）3、公司制管理運作模式建立公司型創(chuàng)業(yè)投資基金對基金管理公司的吸引投資人的行為習慣比較健全的配套政策選擇公司制（續(xù)二）3、公司制6三、我們在創(chuàng)投基金管理的實踐

硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資公司----本土文化理念和規(guī)范化管理的本土創(chuàng)投基金管理品牌。2000年11月11日，浙江省政府牽頭組建的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)——浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資集團有限公司；2006年將公司總部設(shè)在北京，目前成為國內(nèi)“最具品牌價值和行業(yè)影響力的私募股權(quán)投資基金管理公司”。目前我公司除控股浙江硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資集團外，在上海、深圳、武漢設(shè)立了分公司，業(yè)務(wù)已遍布全國。三、我們在創(chuàng)投基金管理的實踐7我們的實踐（續(xù)一）1、選擇適合中國特色的基金管理模式，奠定了公司發(fā)展的基石2、秉承為本土創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)的宗旨，一頭連接創(chuàng)業(yè)者，讓真正有潛質(zhì)的人成為企業(yè)家，成為參與國際競爭的中流砥柱；另一頭連接投資者，讓有投資能力和風險承受能力的人成為投資家，為創(chuàng)業(yè)者及投資者搭建“擁有更多的財產(chǎn)性收入”的平臺我們的實踐（續(xù)一）1、選擇適合中國特色的基金管理模式，奠定了8我們的實踐（續(xù)二）3、制定符合中國投資者習慣風險控制制度，保障了投資者利益的最大化銀行托管，全中國第一家私募基金陽光化制度創(chuàng)新，引進優(yōu)先股概念分紅制度，讓利與投資者自我約束的投資限制，專一投資以“決策來自于基層”和投資經(jīng)理跟投制度，制度約束投資風險風險預先提示，不做誤導性宣傳我們的實踐（續(xù)二）3、制定符合中國投資者習慣風險控制制度，保9我們的實踐（續(xù)三）4、以“服務(wù)最大化”作為手段，創(chuàng)造和提升企業(yè)的價值用最大化的服務(wù)創(chuàng)造最高的效率；用最大化的服務(wù)換取最大的公信力；用最大化的服務(wù)換取被投資企業(yè)價值最大化；用最大化的服務(wù)換取投資者效益最大化。我們的實踐（續(xù)三）4、以“服務(wù)最大化”作為手段，創(chuàng)造和提升企10我們的實踐（續(xù)四）建立完善的基金服務(wù)體系——針對投資者風險偏好，設(shè)置投資于不同發(fā)展周期的基金品種；種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期——針對投資對行業(yè)的選擇，設(shè)立專業(yè)投資基金；潔能基金——解決投資者的流動性，設(shè)立基金中的基金（輔助基金&FOF）——建立基金投資者信息查詢系統(tǒng)，使投資人明白投資我們的實踐（續(xù)四）建立完善的基金服務(wù)體系11我們的實踐（續(xù)五）設(shè)立增值服務(wù)部，將服務(wù)理念作為公司發(fā)展的第一要務(wù)設(shè)立四大分支機構(gòu)，將服務(wù)觸角伸向全國為中小企業(yè)提供一攬子解決方案，成立浙江省天堂硅谷創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新投資服務(wù)中心有限公司我們的實踐（續(xù)五）設(shè)立增值服務(wù)部，將服務(wù)理念作為公司發(fā)展的第12創(chuàng)投基金組織形式選擇與管理創(chuàng)新硅谷天堂課件13創(chuàng)投基金組織形式選擇與管理創(chuàng)新硅谷天堂課件14基金介紹——初創(chuàng)期基金

晨曦基金晨曦基金專注于本土有核心原創(chuàng)技術(shù)或創(chuàng)新商業(yè)模式的小型企業(yè)投資。同時這些小型企業(yè)必須符合科技部創(chuàng)新基金的要求，真正實現(xiàn)扶持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的本意。晨曦基金采用與晨曦基金所投企業(yè)當?shù)卣献髂Ｊ?，當?shù)卣e極采取形式多樣的措施和政策扶持晨曦基金所投資企業(yè)的發(fā)展，包括但不限于扶持資金、稅收優(yōu)惠政策以及其他方面的優(yōu)惠政策等。目前投資了寶威技術(shù)項目---“第三代視頻截取技術(shù)”的企業(yè)基金介紹——初創(chuàng)期基金15

朝陽基金朝陽基金專注于有自主知識產(chǎn)權(quán)，具有一定銷售收入，未來市場前景廣闊的中小型企業(yè)股權(quán)投資。同時這些中小型企業(yè)必須符合科技部創(chuàng)新基金的要求，真正實現(xiàn)扶持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的本意。朝陽基金作為第一只管理公司沒有出資劣后的私募創(chuàng)業(yè)投資基金，由光大銀行托管。

朝陽基金擬采用與政府引導基金及創(chuàng)新基金合作模式，扶持朝陽基金所投資企業(yè)的發(fā)展，包括但不限于跟投、參股、風險補償?shù)?。目前基金投資了杭州中正生物認證技術(shù)有限公司股權(quán)?；鸾榻B——起步期基金朝陽基金16

合眾基金

合眾基金對進入快速成長期的企業(yè)進行投資，通過主題投資提高贏利水平和專業(yè)化服務(wù)，同時配置一定比例的行業(yè)組合投資分散風險。合眾基金是公司第一只不確定項目的私募創(chuàng)業(yè)投資基金，同中國工商銀行浙江省分行合作定向私募，并由中國工商銀行托管。目前投資了北京手中乾坤信息技術(shù)有限公司、廣東金剛玻璃科技股份有限公司、深圳市格瑞衛(wèi)康環(huán)?？萍加邢薰镜软椖炕鸾榻B——成長期基金合眾基金基金介紹——成長17基金介紹——成長期基金

陽光基金陽光基金，專注于PRE—IPO的企業(yè)進行投資，通過細分約束降低投資風險，同時通過重點投資和公司平臺整合服務(wù)，快速實現(xiàn)上市增值。陽光基金是國內(nèi)第一只規(guī)范運作的私募創(chuàng)業(yè)投資基金，引起了國內(nèi)主流媒體的高度關(guān)注，鳳凰衛(wèi)視還為此作了專題報道。基金投資的深圳萊寶高科技股份有限公司項目已于2007年1月12日在深圳證券交易所成功上市，兩年的收益率超過了400%

陽光基金由浦發(fā)銀行托管?；鸾榻B——成長期基金陽光基18

鵬誠基金

鵬誠基金專注于為上市公司和非上市公司重大資產(chǎn)重組、股權(quán)并購提供服務(wù)，通過國內(nèi)、國外的并購，使目標企業(yè)迅速完成優(yōu)勢再造。兩類基金目標是為本土民族企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)提供并購支持。基金介紹——成熟期基金基金介紹——成熟期基金19

鯤誠基金

鯤誠基金專注于為上市公司和非上市公司并購服務(wù)，通過產(chǎn)業(yè)鏈進行整合。通過我們的服務(wù)，使目標企業(yè)實現(xiàn)二次創(chuàng)業(yè)，成長為行業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢企業(yè)。鯤誠基金由中信銀行托管.

基金介紹——成熟期基金基金介紹——成熟期基金20輔助基金（平衡基金）

恒裕基金、恒通基金——類似FOF模式的證券型投資基金，提供股權(quán)流動性的服務(wù)型輔助基金，為直接股權(quán)投資基金投資者提供流動性支持和服務(wù)?；鹩缮虾ｃy行進行托管?；鸾榻B-——輔助基金輔助基金（平衡基金）基金介紹-——輔助基金21演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！22創(chuàng)投基金組織形式選擇與管理創(chuàng)新

主講人：硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資有限公司執(zhí)行總裁鮑鉞創(chuàng)投基金組織形式選擇與管理創(chuàng)新主講人：23一、創(chuàng)投基金組織形式的分析

（一）三種組織形式的定義有限合伙制信托制公司制一、創(chuàng)投基金組織形式的分析（一）三種組織形式的定義24組織形式的分析（二）三種形式中投資者權(quán)利的比較基金管理人的任命外部審計機構(gòu)的聘用參與基金管理資本退出審議批準會計報表基金的終止與清算稅收資金募集承諾出資制度托管人

組織形式的分析（二）三種形式中投資者權(quán)利的比較25二、我們選擇公司制模式的原因1、有限合伙制首先，從基金穩(wěn)定性來講其次，涉及有限合伙制的各類制度有待健全第三，有限合伙型私募股權(quán)投資基金還必須面臨開戶問題第四，缺乏自然人破產(chǎn)制度的配套與基金經(jīng)理責任合理化設(shè)計第五，有限合伙型創(chuàng)業(yè)投資基金的稅負。

二、我們選擇公司制模式的原因1、有限合伙制26選擇公司制（續(xù)一）2、信托制首先，從基金組織穩(wěn)定性來看其次，從“委托-代理”風險問題看，第三，從投資運作效率看第四，從制度成本看，信托制的簽約成本相對比較大最后，從我國的實踐看，存在退出的風險選擇公司制（續(xù)一）2、信托制27選擇公司制（續(xù)二）3、公司制管理運作模式建立公司型創(chuàng)業(yè)投資基金對基金管理公司的吸引投資人的行為習慣比較健全的配套政策選擇公司制（續(xù)二）3、公司制28三、我們在創(chuàng)投基金管理的實踐

硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資公司----本土文化理念和規(guī)范化管理的本土創(chuàng)投基金管理品牌。2000年11月11日，浙江省政府牽頭組建的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)——浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資集團有限公司；2006年將公司總部設(shè)在北京，目前成為國內(nèi)“最具品牌價值和行業(yè)影響力的私募股權(quán)投資基金管理公司”。目前我公司除控股浙江硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資集團外，在上海、深圳、武漢設(shè)立了分公司，業(yè)務(wù)已遍布全國。三、我們在創(chuàng)投基金管理的實踐29我們的實踐（續(xù)一）1、選擇適合中國特色的基金管理模式，奠定了公司發(fā)展的基石2、秉承為本土創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)的宗旨，一頭連接創(chuàng)業(yè)者，讓真正有潛質(zhì)的人成為企業(yè)家，成為參與國際競爭的中流砥柱；另一頭連接投資者，讓有投資能力和風險承受能力的人成為投資家，為創(chuàng)業(yè)者及投資者搭建“擁有更多的財產(chǎn)性收入”的平臺我們的實踐（續(xù)一）1、選擇適合中國特色的基金管理模式，奠定了30我們的實踐（續(xù)二）3、制定符合中國投資者習慣風險控制制度，保障了投資者利益的最大化銀行托管，全中國第一家私募基金陽光化制度創(chuàng)新，引進優(yōu)先股概念分紅制度，讓利與投資者自我約束的投資限制，專一投資以“決策來自于基層”和投資經(jīng)理跟投制度，制度約束投資風險風險預先提示，不做誤導性宣傳我們的實踐（續(xù)二）3、制定符合中國投資者習慣風險控制制度，保31我們的實踐（續(xù)三）4、以“服務(wù)最大化”作為手段，創(chuàng)造和提升企業(yè)的價值用最大化的服務(wù)創(chuàng)造最高的效率；用最大化的服務(wù)換取最大的公信力；用最大化的服務(wù)換取被投資企業(yè)價值最大化；用最大化的服務(wù)換取投資者效益最大化。我們的實踐（續(xù)三）4、以“服務(wù)最大化”作為手段，創(chuàng)造和提升企32我們的實踐（續(xù)四）建立完善的基金服務(wù)體系——針對投資者風險偏好，設(shè)置投資于不同發(fā)展周期的基金品種；種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期——針對投資對行業(yè)的選擇，設(shè)立專業(yè)投資基金；潔能基金——解決投資者的流動性，設(shè)立基金中的基金（輔助基金&FOF）——建立基金投資者信息查詢系統(tǒng)，使投資人明白投資我們的實踐（續(xù)四）建立完善的基金服務(wù)體系33我們的實踐（續(xù)五）設(shè)立增值服務(wù)部，將服務(wù)理念作為公司發(fā)展的第一要務(wù)設(shè)立四大分支機構(gòu)，將服務(wù)觸角伸向全國為中小企業(yè)提供一攬子解決方案，成立浙江省天堂硅谷創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新投資服務(wù)中心有限公司我們的實踐（續(xù)五）設(shè)立增值服務(wù)部，將服務(wù)理念作為公司發(fā)展的第34創(chuàng)投基金組織形式選擇與管理創(chuàng)新硅谷天堂課件35創(chuàng)投基金組織形式選擇與管理創(chuàng)新硅谷天堂課件36基金介紹——初創(chuàng)期基金

晨曦基金晨曦基金專注于本土有核心原創(chuàng)技術(shù)或創(chuàng)新商業(yè)模式的小型企業(yè)投資。同時這些小型企業(yè)必須符合科技部創(chuàng)新基金的要求，真正實現(xiàn)扶持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的本意。晨曦基金采用與晨曦基金所投企業(yè)當?shù)卣献髂Ｊ?，當?shù)卣e極采取形式多樣的措施和政策扶持晨曦基金所投資企業(yè)的發(fā)展，包括但不限于扶持資金、稅收優(yōu)惠政策以及其他方面的優(yōu)惠政策等。目前投資了寶威技術(shù)項目---“第三代視頻截取技術(shù)”的企業(yè)基金介紹——初創(chuàng)期基金37

朝陽基金朝陽基金專注于有自主知識產(chǎn)權(quán)，具有一定銷售收入，未來市場前景廣闊的中小型企業(yè)股權(quán)投資。同時這些中小型企業(yè)必須符合科技部創(chuàng)新基金的要求，真正實現(xiàn)扶持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的本意。朝陽基金作為第一只管理公司沒有出資劣后的私募創(chuàng)業(yè)投資基金，由光大銀行托管。

朝陽基金擬采用與政府引導基金及創(chuàng)新基金合作模式，扶持朝陽基金所投資企業(yè)的發(fā)展，包括但不限于跟投、參股、風險補償?shù)取Ｄ壳盎鹜顿Y了杭州中正生物認證技術(shù)有限公司股權(quán)?；鸾榻B——起步期基金朝陽基金38

合眾基金

合眾基金對進入快速成長期的企業(yè)進行投資，通過主題投資提高贏利水平和專業(yè)化服務(wù)，同時配置一定比例的行業(yè)組合投資分散風險。合眾基金是公司第一只不確定項目的私募創(chuàng)業(yè)投資基金，同中國工商銀行浙江省分行合作定向私募，并由中國工商銀行托管。目前投資了北京手中乾坤信息技術(shù)有限公司、廣東金剛玻璃科技股份有限公司、深圳市格瑞衛(wèi)康環(huán)保科技有限公司等項目基金介紹——成長期基金合眾基金基金介紹——成長39基金介紹——成長期基金

陽光基金陽光基金，專注于PRE—IPO的企業(yè)進行投資，通過細分約束降低投