伯恩斯坦循環(huán)理論

伯恩斯坦的時(shí)間之窗，又稱伯恩斯坦循環(huán)理論，1981年由美國(guó)分析師伯恩斯坦在《商品價(jià)格循環(huán)手冊(cè)一一時(shí)間之窗》書中提出，是以時(shí)間軸為重點(diǎn)分析對(duì)象的循環(huán)理論中較有影響的一種觀點(diǎn)與方法。股價(jià)循環(huán)周期的時(shí)間長(zhǎng)度各有所別，但其變動(dòng)范圍大多在平均周期正、負(fù)15%范圍內(nèi)。因此，平均周期日數(shù)（或周數(shù)等時(shí)間單位）前后各15%的時(shí)間范圍內(nèi)，就成為下一輪局部低點(diǎn)最可能出現(xiàn)的時(shí)間范圍，時(shí)間軸上的這一段被稱為“時(shí)間之窗”。例如，假設(shè)根據(jù)統(tǒng)計(jì)計(jì)算出股價(jià)變動(dòng)平均周期為60天，往前減少9天（15%）1=1為51天，往后增加9天為69天，則從循環(huán)起點(diǎn)算起的第51天到第69天為觀察新的局部低點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間之窗。伯恩斯坦的時(shí)間之窗的特征:1、循環(huán)周期的重復(fù)出現(xiàn)不是和上一個(gè)周期完全相同，但是有時(shí)會(huì)傾向集中在一定的時(shí)間長(zhǎng)度內(nèi)。2、長(zhǎng)短周期差不多重復(fù)出現(xiàn)的次數(shù)越多，表示這個(gè)循環(huán)周期的預(yù)測(cè)的可靠性越高。3、長(zhǎng)期周期可以分成幾個(gè)低一級(jí)的短期周期，如在波浪理論中，大浪中有小浪，浪中套浪，就需要時(shí)間來(lái)做仔細(xì)的觀察和計(jì)算。4、同類的商品期貨會(huì)有相同的周期長(zhǎng)度如果我們?cè)谟^察一個(gè)貨幣匯價(jià)的變化時(shí)，可以測(cè)量明顯的低點(diǎn)和低點(diǎn)之間發(fā)生的時(shí)間，如果時(shí)間有一些差異，可以取平均數(shù)。伯恩斯坦的時(shí)間之窗的內(nèi)容:循環(huán)周期時(shí)間長(zhǎng)度的近似性價(jià)格從一個(gè)低點(diǎn)經(jīng)由一輪上升后再下行到另一個(gè)低點(diǎn)，或者相反，從一個(gè)高點(diǎn)經(jīng)由一輪下跌后再上升到另一個(gè)高點(diǎn)，為一個(gè)循環(huán)周期。時(shí)間循環(huán)理論的一波行情，包括升跌兩次過(guò)程。時(shí)間之窗理論的基本觀點(diǎn)可以歸結(jié)為：循環(huán)理論代表事物重復(fù)出現(xiàn)的周期，大部分事物均會(huì)傾向于依照長(zhǎng)短差不多一致的周期一再露面。在進(jìn)行循環(huán)周期時(shí)間統(tǒng)計(jì)時(shí)應(yīng)遵循的原則與方法是：1、一致性，即保持從低點(diǎn)到低點(diǎn)，或從高點(diǎn)到高點(diǎn)的周期概念的一致性，該理論認(rèn)為循環(huán)高點(diǎn)的出現(xiàn)較為不規(guī)則，而循環(huán)低點(diǎn)的出現(xiàn)則較有規(guī)律性，因而取低點(diǎn)為周期計(jì)算單位。2、局部極點(diǎn)原則，即在一個(gè)周期中，上升或下跌幅度的大小并不重要，重要的是周期的起點(diǎn)和終點(diǎn)必須是局部最高點(diǎn)或局部最低點(diǎn)。3、平均周期原則，作為操作依據(jù)的循環(huán)周期長(zhǎng)度，由依次統(tǒng)計(jì)的一系列循環(huán)周期的算術(shù)平均時(shí)間長(zhǎng)度決定。4、數(shù)量驗(yàn)證，在一系列循環(huán)周期中，如果有四個(gè)或以上周期時(shí)間等于或十分接近該系列平均周期時(shí)間，則該平均周期比較可靠。伯恩斯坦的時(shí)間之窗與波浪理論一樣，認(rèn)為循環(huán)周期也有大小之分，大周期中包含有小周期，周期時(shí)間尺度是非特征性的。伯恩斯坦的時(shí)間之窗應(yīng)用:時(shí)間之窗為投資人把握股價(jià)波動(dòng)中的低點(diǎn)及高點(diǎn)提供了一把時(shí)間尺子。該理論告械投資人，在時(shí)間之窗內(nèi)如果出現(xiàn)以下四種訊號(hào)中的一個(gè)即可入市買賣。1、突破訊號(hào)。即圖形上的阻力線、支撐線，趨勢(shì)線或頸線被突破時(shí)。2、轉(zhuǎn)向訊號(hào)。特指當(dāng)日最低價(jià)低于上日最低價(jià)，但當(dāng)日收盤價(jià)高于上日收盤價(jià)。3、收盤價(jià)高低換位信號(hào)。指上日收盤價(jià)接近于最低價(jià)而當(dāng)日收盤價(jià)接近于最高價(jià)。4、三高訊號(hào)。指當(dāng)日收盤價(jià)高于前三個(gè)交易日的收盤價(jià)。伯恩斯坦在其循環(huán)理論中強(qiáng)調(diào)了設(shè)置止蝕點(diǎn)的重要性，并指出對(duì)上述第一種訊號(hào)，參考出現(xiàn)突破訊號(hào)當(dāng)日及上兩交易日的收盤價(jià)，買入后將止蝕賣出點(diǎn)設(shè)定在最低的那個(gè)收盤價(jià)上；對(duì)第2、3、4種訊號(hào)，則可將止蝕點(diǎn)定在出現(xiàn)訊號(hào)的那個(gè)交易日的最低價(jià)上。1=1伯恩斯坦循環(huán)理論側(cè)重時(shí)間的分析，觀察市勢(shì)的發(fā)展，根據(jù)周期的類別，形狀和長(zhǎng)短，掌握起跌的周期。周期的長(zhǎng)短可分為四類：季節(jié)性周期:部分商品期貨如谷物等農(nóng)產(chǎn)品，受收成期的影響，常存在一些月份出現(xiàn)循環(huán)高地位。長(zhǎng)期周期:平均時(shí)間超過(guò)一年的循環(huán)周期。中期周期:常以星期作量度單位，平均六個(gè)月至一年。(N)短期周期：以日數(shù)為量度基礎(chǔ)，平均期限不超過(guò)三個(gè)月。周期的形狀可分類如下：(i)對(duì)稱周期:每個(gè)循環(huán)周期的相距時(shí)間長(zhǎng)短一致。(ii)不規(guī)則周期:每個(gè)循環(huán)周期相距時(shí)間差不多，并非劃一時(shí)間長(zhǎng)度出現(xiàn)。此外，伯氏周期也有以下特征：周期的重復(fù)出現(xiàn)并不一定與上一個(gè)周期完全相同，但會(huì)傾向於集中一定的時(shí)間長(zhǎng)度內(nèi)。長(zhǎng)短差不多的周期重復(fù)出現(xiàn)的次數(shù)愈多，表示周