公用事業(yè)行業(yè)板塊2021年年報及2022年一季報總結(jié)

能源緊缺背景下，公用事業(yè)板塊防御屬性凸顯1年報和2年季度報披露畢，塊兩級化突。根萬（1板塊收和母凈利速對1年營收利潤速靠多為周期板塊呈煤飛局勢其中（指上漲.%，在30個行業(yè)板中排第；全年收同長.2%排名第全年歸母凈利潤比下降.排名第2年Q1受俄烏爭影及國疫情反復(fù)影，大宗品價續(xù)走，煤炭格維高位其中申（）公用事業(yè)行指數(shù)跌.%在0行業(yè)塊中名第0收同增長.%，排名第歸母利潤比下跌.%排第。圖：申萬（02）各行業(yè)21年度漲跌幅（），圖：申萬（02）各行業(yè)22年1漲跌幅（），圖：221年（02）一級各板塊收入增速（） 圖：222年1（02）一級各板塊收入增速（） ， ，圖：221年（02）一級各板塊歸母凈利潤增速（） 圖：02年1（22一級各板塊歸母凈利潤增（） ， ，板塊基本面向好“十四五期間”能源結(jié)構(gòu)低碳化轉(zhuǎn)型將持續(xù)推進(jìn)，風(fēng)電和光伏裝機將依然保持快速增長，水電核電有序推進(jìn)，同時儲能、氫能、水蓄能將進(jìn)快速階段。WD德邦公事業(yè)塊3家上市公其中電7電12電6新能源電4電綜合服務(wù)15節(jié)與清能利用9家氣0家1年共現(xiàn)營收入15.億元，比增長.；歸母利潤.6元，同下降.%主要系煤炭價格高，電板利大幅少所；板塊2年Q1現(xiàn)營收8.9億比增長.歸凈利實現(xiàn).9億比下降.%。表：德邦公用事業(yè)板塊標(biāo)的板板塊 數(shù)量 標(biāo)的火電 27

深圳能源穗恒運粵電力皖能電力建投能源寶新能源、晉控電力、贛能股份、東方能源、長源電力、能控股、江蘇國信、華能國際、上海電力、浙能電力、電國際、廣州發(fā)展、金山股份、天富能源、京能電力、能股份、華電能源、華銀電力、通寶能源、國電電力、蒙華電、大唐發(fā)電水電 12 韶能股份、湖南發(fā)展、甘肅電投、閩東電力、黔源電力、華能水電、桂冠電力、川投能源、梅雁吉祥、國投電力、波能源、物產(chǎn)環(huán)能、杭州熱電、世茂能源、新中港、恒盛能源東旭藍(lán)天太陽能波能源、物產(chǎn)環(huán)能、杭州熱電、世茂能源、新中港、恒盛能源東旭藍(lán)天太陽能兆新股*ST科林露笑科技聆達(dá)股份、曉程科技、珈偉新能、浙江新能、林洋能源、晶科新能源發(fā)電24科技、京運通、芯能科技、川能動力、銀星能源、龍源電力、中閩能源、三峽能源、新天綠能、節(jié)能風(fēng)電、嘉澤新能、江蘇新能、中國廣核、中國核電北清環(huán)能、吉電股份、湖北能源、南網(wǎng)能源、明星電力、電能綜合服務(wù)15三峽水利、桂東電力、涪陵電力、福能股份、西昌電力、樂山電力、郴電國際、廣安愛眾、文山電力、蘇文電能節(jié)能與清潔能源利 9 長青集團(tuán)、榮晟環(huán)保、中材節(jié)能、雙良節(jié)能、眾合科技、用 龍源技術(shù)、九洲集團(tuán)、魯陽節(jié)能、卓越新能

長江電力、國網(wǎng)信通深南電惠天熱電金房能協(xié)鑫能科富春環(huán)保通熱力、迪森股份、廊坊發(fā)展、聯(lián)美控股、大連熱電、寧燃?xì)?，

勝利股份、南京公用、德龍匯能、T金鴻、T升達(dá)、陜天然氣T浩源佛燃能源天壕環(huán)境中泰股份首燃?xì)狻㈤L春燃?xì)狻履茉?、大眾公用、百川能源、新奧股份、貴州燃?xì)?、重慶燃?xì)?、深圳燃?xì)?、成都燃?xì)狻⑿陆鹁?、水發(fā)燃?xì)?、新天然氣、皖天然氣、東方環(huán)宇、九豐能源、洪通燃?xì)?、藍(lán)天燃?xì)狻⑺{(lán)焰控股、凱添燃?xì)鈭D：板塊歷年營收、歸母凈利潤（億元）及增速 圖：板塊歷年1營收、歸母凈利潤（億元）及增速， ，在能源張背下21年公用業(yè)板業(yè)績觀新源發(fā)跟燃現(xiàn)亮眼，煤價續(xù)走響，火板塊損較考察7個板塊，21年收入速較分別為（%（%節(jié)與清能源利用（2%、火電（%、電能綜合服務(wù)（%、新能源發(fā)電（%，水電板塊受來水響與去基持（%歸母利增速較的分為燃%新能源（%能與清能源（22年季度板營收保持增長勢入增大的分為節(jié)與清源利（%燃（%火（%%新能發(fā)（%歸凈利中僅能清潔能源利用新能發(fā)電電保持長，別增長%、、%。圖：221年細(xì)分板塊收入增速 圖1：021年細(xì)分板塊歸母凈利潤增速 ， ，圖：202年1細(xì)分板塊收入增速 圖1：022年1細(xì)分板塊歸母凈利潤增速 ， ，火電板塊穩(wěn)煤價發(fā)揮煤炭主體能源作用火電板塊盈能力有望修復(fù)1年德邦公事業(yè)分領(lǐng)電板（共7家上公）全年實收入.8億元，比增長.；歸母利潤計-.3億元，同比降.%；2年1實收入.1億元，比長.%歸母凈利潤計.9億元同比下降.1年火電塊毛率和率分別為1.6和-.6，分比降低1.9c、1.3。圖1：歷年火板塊營收、歸母凈利潤（億元）及增速 圖1：歷年1火電板塊營收、歸母凈利潤（億元）及增速 ， ，圖1：歷年火板塊毛利率和凈利率（） 圖1：歷年1火電板塊毛利率和凈利潤率（）， ，個股方1年前五的業(yè)是能國國電電華國際唐發(fā)電、浙電力營收同比增為.5元（+.%、.5億元（+.%、.2億元（+.%、2億元（+.%和1.億（+.%歸凈利潤五的業(yè)是能源申股份東方源寶新能源蒙華歸凈利潤同比速分是2.29（-.1.42億（-.1.96（+%.24億（.5%.52億（-%表：221年及222年1主要火電公司經(jīng)營業(yè)績代碼代碼20221歸公司簡稱 2021營 同比增速 2021年歸母凈 同比增速 20221營 同比增速 母凈利潤同比增速（億（億元）利潤（億元）收（億元）（億元）7.SZ 深圳能源315.054.3%21.29-46.5%77.6736.3%5.189.93%1.SZ 穗恒運A39.2813.4%1.60-79.4%9.06-8.92%-0.51-138.8%9.SZ 粵電力A441.755.9%-31.48-280.5%13.8944.9%-4.50810.4%3.SZ 皖能電力210.225.5%-13.37-231.1%63.5652.3%1.3825.2%0.SZ 建投能源150.15.78%-22.10-338.9%54.2819.6%0.70-76.7%0.SZ 寶新能源94.131.4%8.24-54.6%22.1610.5%0.04-95.8%7.SZ 晉控電力152.530.6%0.04-98.3%45.9044.5%0.03-26.2%9.SZ 贛能股份27.000.84%-2.48-178.4%7.4225.5%-0.01-103.5%8.SZ 東方能源88.55-33.7%12.961.98%18.12-35.7%3.04-15.9%6.SZ 長源電力121.412.58%-0.25-107.6%36.69105.5%0.80-28.2%000530005300054000600006900076000890009500096豫能控股江蘇國信288.豫能控股江蘇國信288.933.1%-3.43-15.08%76.8123.7%3.60%-25.4%華能國際2,0460520.7%-102.4-324.5%652.030.7%-9.56-130.9%上海電力306.126.5%-18.93-312.2%83.8116.3%1.01-62.1%浙能電力710.337.5%-8.55-14.05%183.626.6%6.27-40.4%華電國際1,0442215.0%-49.65-218.0%288.6-1.53%6.17-48.5%廣州發(fā)展379.519.7%2.03-77.5%83.68-6.91%2.6130.5%金山股天富能65.7470.65-9.77%44.3%-19.20-0.45-244942%-192.8%21.8419.757.81%28.8%-4.78-2.20-176677%-341.6%京能電力222.710.6%-31.1-322.0%78.3439.7%2.93340.2%申能股份253.328.4%16.42-31.3%76.3427.6%2.02-77.3%00268.SZ60001.SH60001.SH60003.SH60007.SH60008.SH60036.SH60059.SH60058.SH60062.SH

19.06 37.1% -20.28 -795.1% 37.69 56.2% -4.62 -17628598.02-8.14%98.02-8.14%-29.37165.0%34.419.56%-7.799%96.0316.3%-22.70-66530824.4010.6%-1.18.68%

T華源

-1005.360074.SH 華銀電力60070.SH 通寶能源78.3112.8%1.86%-37.9%27.7543.0%2.68129.7%60075.SH 國電電力1,6818544.4%-18.45-170.8%467.452.5%10.56-37.4%60083.SH 內(nèi)蒙華電189.423.2%4.52-40.4%54.8646.6%4.96251.0%60191.SH 大唐發(fā)電1,034128.16%-92.64-404.1%298.018.7%-4.09-150.0%，國務(wù)院理李強4月0日主持開國院常會議確能源供增舉措，提升能源對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的保障能力。會議指出，要立足我國國情，應(yīng)對部挑戰(zhàn)，抓住重點，強化能源保供，未雨綢繆推進(jìn)條件成熟、發(fā)展需要的能源目建設(shè)其中出發(fā)炭主體源作優(yōu)炭生產(chǎn)項目設(shè)等政策，落實地方穩(wěn)產(chǎn)保供責(zé)任，充分釋放先進(jìn)產(chǎn)能；通過核增產(chǎn)能、新投產(chǎn)等，今年增產(chǎn)能3億。運場化法化辦，引價運行合理間。會提出的政策舉措與此前政策方向保持一致，隨著煤價調(diào)控及煤炭保供增供政策力度斷加大煤價將逐落，預(yù)火電利修定性不增強。水電板塊受來水量影響021年業(yè)績略有下降22年1有所改善1年德邦公事業(yè)分領(lǐng)電板（共2家上公）全年實收入.8元，同增長.%母凈利合計.5元，同比下降.2年1實現(xiàn)收入0.2同增長.%歸凈利潤合計.5元比長0.%1年水塊毛利和凈率分為.%和8.，分別比低.pc、.pt；22年Q1水電塊毛率和凈利率分為.%和.%分別比增長.pct、.pc。圖1：歷年水板塊營收、歸母凈利潤（億元）及增速 圖1：歷年1水電板塊營收、歸母凈利潤（億元）及增速 ， ，圖1：歷年水板塊毛利率和凈利率（） 圖2：歷年1水電板塊毛利率和凈利潤率（） ， ，個股方1年前五的業(yè)是江電國投電華水電冠電力國信通營收比增速為.6億-%.2億+.%2.2億元+.%、.4億（-.和.6億（+.%。歸母凈利潤前五的企業(yè)是長江電力、華能水電、川投能源、國投電力、桂冠電力，母凈利及同增速是22.73-.%5.38（+..億元（-.%、2.37億元（-.%、1.52億元（-.%代碼20221歸公司簡稱 2021營 同比增速 2021年歸母凈 同比增速 20221代碼20221歸公司簡稱 2021營 同比增速 2021年歸母凈 同比增速 20221營 同比增速 母凈利潤同比增速（億元利潤（億元）收（億元）（億元）00061.SZ 韶能股份39.66-20.0%0.28-87.0%8.88-26.6%0.32-6.45%00072.SZ 湖南發(fā)展4.7853.8%1.2022.3%1.3130.3%0.4097.3%00071.SZ 甘肅電投20.12-1.15%2.60-41.1%3.45-5.30%-0.2884.5%00093.SZ 閩東電力5.8357.8%1.20-248.8%1.4279.8%0.36-304.1%00209.SZ 黔源電力20.36-23.1%2.34-47.1%5.5935.0%0.8899.1%60005.SH 華能水電202.24.93%58.3820.7%39.412.72%7.4223.4%60026.SH 桂冠電力84.14-6.24%13.52-38.4%25.8434.5%7.6094.2%60064.SH 川投能源12.6322.5%30.87-2.35%1.74-18.1%5.58-13.6%60088.SH 梅雁吉祥3.4891.4%0.09-73.7%0.6185.1%0.03-183.0%60086.SH 國投電力436.21.09%24.37-55.8%10.4220.1%10.38-14.9%60090.SH 長江電力556.6-3.70%262.3-0.09%97.389.78%31.379.34%60011.SH 國網(wǎng)信通74.666.49%6.771.57%1.9812.1%0.4912.1%，根據(jù)中煤炭電力市場年報告1受汛主要域降少等因素水電電量.4萬億千時，比降.，占國發(fā)的%，比上年落.pt設(shè)備利小時為2小時同下降3小年3月9國能局印《2年能作指導(dǎo)見意見提“十四五序推水電重大工建設(shè)推動藏布江游水開發(fā)工作，建成投產(chǎn)白鶴灘、兩河口水電站全部機組，加快推動雅礱江孟底溝、黃河羊曲電站建，推旭龍站核準(zhǔn)水電機到.1億瓦。據(jù)前業(yè)研究院，我國水力發(fā)電的盈利水平相較于其他發(fā)電方式有一定的競爭優(yōu)勢，我國的電開發(fā)有市空間“四五期間電也作重點發(fā)對水優(yōu)上網(wǎng)，消納有撐，報平長期可續(xù)。圖2：歷年水電發(fā)電量及增速 圖2：歷年水電設(shè)備利用小時數(shù) 中電企聯(lián)中國炭電及市年告22， 中電企聯(lián)中國炭電及市年告22熱電板塊“生物經(jīng)濟(jì)東風(fēng)熱電聯(lián)產(chǎn)有望迎來新展1年德邦公事業(yè)分領(lǐng)電板（共6家上公）全年實收入99.35元，同增長5.7%歸母凈潤合計3.89元，同比上升；2年Q1實現(xiàn)收入2.74億同比增長1.9；歸凈利潤合計8.40元比下降5.6%1年熱塊毛利和凈率分為1.9%和3.86，分同比低6.29pt、7.1ct；22年Q1熱板塊率和凈利率分別為1.5和3.9%，分同比降9.7t、1.1ct。圖2：歷年熱板塊營收、歸母凈利潤（億元）及增速 圖2：歷年1熱電板塊營收、歸母凈利潤（億元）及增速,0,00005)

營業(yè)收入（億元） 歸母凈利潤（億元）營收增速右軸 歸母凈利潤增速右0203020304050607080900010%-0%

0000000

營業(yè)收入（億元） 歸母凈利潤（億元）營收增速右軸 歸母凈利潤增速右0%0%0%-0%， ，圖2：歷年熱板塊毛利率和凈利率（） 圖2：歷年1熱電板塊毛利率和凈利潤率（）00(2)212213214215216217218219220221(4)(6)凈利率毛利率01)凈利率毛利率， ，個股方1年前五的業(yè)是產(chǎn)環(huán)協(xié)鑫能寧能源環(huán)保聯(lián)控股營收比增速為5.819.18%1.14+0%6.14億（+5.7%、4.70元（-.8和3.68元（-.6%。歸母凈利潤前五的企業(yè)是聯(lián)美控股、物產(chǎn)環(huán)能、協(xié)鑫能科、寧波能源、富春環(huán)保，歸母凈利及同增速是1.46億（-3.9、1.10元（+1.8%1.04億（2.2%4.74億（8.4%、32億元（1.3%代碼公司簡稱2021營（億元）2021年歸母 20221 20221歸同比增速 凈利潤（億代碼公司簡稱2021營（億元）2021年歸母 20221 20221歸同比增速 凈利潤（億 同比增速 營收（億 同比增速 母凈利潤 同比增元）元）（億元）00007.SZ深南電A7.57-23.1%-4.39-786.8%0.75-13.0%-0.39196.3%00062.SZ惠天熱電19.874.94%-2.21-77.2%1.611.65%-6.96-616.9%00120.SZ金房節(jié)能7.904.18%1.291.63%4.9012.2%0.98-5.56%00205.SZ協(xié)鑫能科13.140.07%10.0425.2%26.06-6.31%1.709.93%00249.SZ富春環(huán)保45.70-1.86%3.321.35%10.3821.7%0.20-83.0%00283.SZ華通熱力10.055.62%0.27-4.08%6.325.99%1.44-5.10%30035.SZ迪森股份12.49-20.0%-0.80-345.6%2.09-32.6%0.03-59.1%60019.SH廊坊發(fā)展2.2112.1%0.02-81.2%0.788.1%-0.07104760%60017.SH聯(lián)美控股34.68-3.61%10.46-37.9%17.422.64%6.71-4.40%60079.HTM大連熱電6.60-2.16%-1.43-158286%3.91-2.69%0.39-1.30%60092.SH寧波能源69.1456.7%4.7487.4%19.58104.5%0.44-0.12%60301.SH物產(chǎn)環(huán)能598.199.1%10.10100.8%124.924.0%2.4259.8%60501.SH杭州熱電31.8352.4%2.33-0.18%8.0928.9%0.41-21.2%60508.SH世茂能源3.9531.9%1.7544.7%0.956.89%0.4523.9%60512.SH新中港7.7135.0%1.14-27.7%2.1249.6%0.2525.0%60550.SH恒盛能源7.7146.2%1.2514.0%1.899.50%0.4127.3%，5月0日國家展革委發(fā)關(guān)于發(fā)“四五”物經(jīng)發(fā)展》的通。通指出至05年，國生經(jīng)綜合實穩(wěn)居際前基本成技術(shù)平領(lǐng)產(chǎn)力雄厚融合用廣資源保有力安全可控、制度體系完備的發(fā)展新局面。另外，通知指出要有序發(fā)展生物質(zhì)發(fā)電，推動向電聯(lián)產(chǎn)型升推物燃料生物工融展建生物燃燒標(biāo)準(zhǔn)；加快生物天然氣、纖維素乙醇、藻類生物燃料等關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)和設(shè)備制造；要極推進(jìn)先進(jìn)生物燃料在市政、交通等重點領(lǐng)域替代推廣應(yīng)用，推動化石能源向色低碳可再生能源轉(zhuǎn)型。我國正不斷鼓勵熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)向集中化、綠色化發(fā)展以更高地利能源減少污。新能源發(fā)電板塊風(fēng)電光伏進(jìn)入發(fā)展快車道核“十五”迎來積極有序新發(fā)展1年德邦公事業(yè)分領(lǐng)能源發(fā)板（共4市公司全年現(xiàn)收入20.74億同增長23%母凈利合計35.05億元同上升2.4%2年Q1實現(xiàn)入65.79億元同比長1.%；歸母凈潤合計1.88億元比長2.41年能源電塊毛利率為3.5%同比降低pct；利率為2.2，同比增長.2pt；22年Q1新源發(fā)板塊率為3.4%，比低2.0%凈利為2.6%，同比增長.6pc。圖2：歷年新能源發(fā)電板塊營收、歸母凈利潤（億元）及增速 圖2歷年1新能源發(fā)電板塊營收歸母凈利（億元及增速,0,0,00

營業(yè)收入（億元） 歸母凈利潤（億元）營收增速右軸 歸母凈利潤增速右02030405060708090001

0%0%0%-%

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營業(yè)收入（億元） 歸母凈利潤（億元）營收增速右軸 歸母凈利潤增速右5%0%0%-%， ，圖2：歷年新能源發(fā)電板塊毛利率和凈利率（） 圖3：歷年1新能源發(fā)電板塊毛利率和凈利潤率（）0020304050607080900010凈利率毛利率0凈利率毛利率， ，個股方1年前五的業(yè)是國廣中國核龍電力綠能、三峽能源，營收及同比增速為86.79億元（1.3%、6.7億元（+1.3%3.08+2.1%19.5億（2.7%和1.4億元（+3.8%歸母潤前五企業(yè)中國中國電源電三峽能源、新綠能歸母潤及同增速別是933億元（.7、8.8億元（+3.0%6.04億2.6%5.42（52%2.60億（4.0%代碼20221歸公司簡稱 2021營 同比增速 2021年歸母凈 同比增速 20221營代碼20221歸公司簡稱 2021營 同比增速 2021年歸母凈 同比增速 20221營 同比增速 母凈利潤同比增速（億元利潤（億元收（億元（億元）00000.SZ東旭藍(lán)天38.771.68%-5.90-42.1%12.0416.1%-0.58-30.0%00051.SZ太陽能70.1632.2%1.8114.8%16.90-1.15%2.62-6.12%00226.SZ兆新股份3.40-18.0%-4.97-992.2%10.37-21.1%-0.36-3.48%00249.SZ*ST科林1.70331.9%-0.30-403.9%27.27173.2%-0.2376.3%00267.SZ露笑科技35.5324.7%0.67-48.5%4.34-7.57%-0.31-134.4%30015.SZ聆達(dá)股份10.51272.0%-0.7329.7%12.363.14%-0.28-107.3730019.SZ曉程科技1.934.59%0.79-179.8%6.6040.3%-0.50%-93268230037.SZ珈偉新能5.80-27.5%-2.10-800.0%1.9229.2%0.28%145.1%60002.SH浙江新能29.1023.9%4.5560.3%1.0518.00%2.04753.0%60122.SH林洋能源52.97-8.66%9.30-6.69%15.452.93%1.793.68%60178.SH晶科科技36.752.44%3.61-24.1%1.17-18.8%-0.60-46.0%60198.SH京運通55.2636.2%8.2888.1%19.6976.7%0.09-95.8%60315.SH芯能科技4.454.31%1.1036.0%4.9535.0%0.14.51%00015.SZ川能動力44.08120.9%3.40121.8%0.64-36.9%2.1960.1%00082.SZ銀星能源13.5913.1%0.94172.7%9.64-14.2%0.25-66.2%00129.SZ龍源電力372.829.1%64.0428.6%4.3914.9%22.54-9.54%60013.SH中閩能源15.3322.4%6.5635.1%9.9844.6%2.9067.3%60095.SH三峽能源154.436.8%56.4256.2%8.9851.8%25.7172.0%60096.SH新天綠能159.527.7%21.6043.0%0.5219.5%9.374.01%60106.SH節(jié)能風(fēng)電35.3932.6%7.6824.2%38.0134.4%4.2241.2%60169.SH嘉澤新能14.2340.6%7.52279.9%15.66-14.2%1.9999.7%60363.SH江蘇新能18.5720.0%3.0799.5%0.51-0.69%1.28-35.7%00386.SZ中國廣核806.914.3%97.331.78%1.490.17%28.5220.1%60195.SH中國核電623.719.3%80.3834.0%7.124.3%28.8461.4%，碳中和背景下風(fēng)光持續(xù)受益，進(jìn)入發(fā)展快車道。據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1年全國電裝量約2.8億千增長7.%其風(fēng)裝機容量約3.3億千，同長1.6%太陽發(fā)電機容量約.1億千，比增長2.9%。21年我風(fēng)電和伏發(fā)新增規(guī)模達(dá)到.01千瓦其中風(fēng)電新增7萬千瓦伏發(fā)電增7千我國風(fēng)與太能發(fā)裝機容量已突破3千瓦續(xù)多年居世首位電和太能發(fā)對全力供應(yīng)的貢獻(xiàn)斷提。圖：我國風(fēng)電、光伏裝機容量（）及增速風(fēng)電光伏風(fēng)電裝機增速（%）光伏裝機增速（%）20%20%10%10%0212 213214215216 217 218219 220 221資料源國統(tǒng)局中聯(lián)，PI，所風(fēng)、光等可再生能源大規(guī)模發(fā)展的前景可期，將帶動風(fēng)、光的技術(shù)進(jìn)步、投資優(yōu)化規(guī)模張根中國石經(jīng)濟(jì)術(shù)研《0年世與中能展望，預(yù)計0和0年風(fēng)能太能發(fā)裝機計將分達(dá)1.4和6.3億千瓦左右；計0年風(fēng)、太陽發(fā)電模合達(dá)12萬億瓦時發(fā)電總量的6.7。圖：我國風(fēng)能太陽能裝機量預(yù)測 圖：我國風(fēng)能太陽能發(fā)電量預(yù)測資料源中石經(jīng)技研，所 資料源中石經(jīng)技研，所能源緊缺背景下，核電積極有序迎來新發(fā)展。受球氣候變暖、不可再生化石能源不斷消耗等因素影響，全球能源消費結(jié)構(gòu)正向低碳化轉(zhuǎn)型。國際社會將可再生能源作為新一代能源技術(shù)的戰(zhàn)略制高點和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要新領(lǐng)域，其核能發(fā)是可生能用的重組成分之根據(jù)世核協(xié)0年全球核能發(fā)量為25W，與9年相雖然降%但體了核組運行的靈活性，即核電機組在保障電力穩(wěn)定、可靠供應(yīng)的同時能夠更好的應(yīng)對電力求的變。圖：全球核能發(fā)電總量WrldclersciainadIAAPoereatorIfomtonevie(PS)，所核電具以下勢：核電度碳排量遠(yuǎn)其他發(fā)方式根據(jù)IA報告發(fā)一電需要排放g碳量光伏發(fā)需要放7.水電需要排放6.g風(fēng)電要排放1.g電僅要排放.g單位電成本較低。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，相比光伏、生物質(zhì)、風(fēng)電等發(fā)電方式，核電發(fā)電本更低為.5元萬W核電定性優(yōu)先調(diào)利小時高于其他發(fā)電方式。根據(jù)《節(jié)能發(fā)電調(diào)度辦法（試行，核電調(diào)度順序優(yōu)先于燃煤、氣、燃油等火電機組，且相較于風(fēng)電、光伏穩(wěn)定性更高，保證了核電機組利用時數(shù)遠(yuǎn)于其發(fā)電根據(jù)家能局發(fā)據(jù)1年電利時數(shù)為2小是電的2倍電的.8電的3.5倍和伏的.1倍）核電技成熟安全高。據(jù)家能局所我國核站有4道屏障，形成“深防體系從而將泄漏率降低。煤電光伏74水電64風(fēng)電11核電 57003煤電光伏74水電64風(fēng)電11核電 570035核電59風(fēng)電68生物質(zhì)光伏E，所 資料源頭研院所圖：各發(fā)電方式利用小時數(shù)（單位：） 圖：核電站安全屏障核電水電火電風(fēng)電光伏10008006004002000216 21核電水電火電風(fēng)電光伏10008006004002000216 217 218 219 220 2212年4月0日，常會召，確能源增供舉，提能源濟(jì)社會發(fā)展的保障能力，提出在嚴(yán)監(jiān)管、確保絕對安全前提下有序發(fā)展核電。對全面評估審查、已納入國家規(guī)劃的三個核電新建機組項目予以核準(zhǔn)。此次項目中批復(fù)明確電在和背景的重地位前國能源印《222年能源工指導(dǎo)見提到建投運清6號紅沿河6防港3和高溫氣冷堆示范工程等核電機組，在確保安全的前提下，積極有序推動新的沿海核項目核建設(shè)織實《核能集供熱綜合用試點案進(jìn)核綜合利用“十五”間核將迎來極有新發(fā)。電能綜合服務(wù)板塊業(yè)績穩(wěn)定增長“電能替代綜合能服務(wù)”前景廣闊1年德邦用事細(xì)分電能綜服務(wù)塊共家上市司全實現(xiàn)入1.7億元比增長.%歸母利潤合計.億元本持2年Q1實現(xiàn)入.79億元比長.%歸母凈利潤合計.9億基持平1年電能服務(wù)電塊毛率和率分別為2.9和8.6%，別同比低.8pc、1.pct；02年1電綜合服務(wù)板塊利率凈利別為2.6和1.3%分別同降低.6pt05pct。圖3歷年電能綜合服務(wù)板塊營收歸母凈利（億元及增速 圖4：歷年1電能綜合服務(wù)板塊營收、歸母凈利潤（億元）及增速,00,00000.0

營業(yè)收入（億元） 歸母凈利潤（億元）營收增速右軸 歸母凈利潤增速右0%0%0%-0%02030405060708090001

.0.0.0.0.0.0.0

營業(yè)收（億） 歸母凈潤（元）營收增速右軸 歸母凈利增速右軸， ，圖4：歷年電能綜合服務(wù)板塊毛利率和凈利率（） 圖4：歷年1電能綜合服務(wù)板塊毛利率和凈利潤率（）0202030405060708090001000000.0凈利率毛利率50005000.0.0凈利率毛利率個股方1年前五的業(yè)是北能桂東電吉股份股份三水利營收比增速為2618億（3.8%1.80億-8.%11.78億（+3.9%10.77億（+2.3和1.77億（+9.%歸母凈潤前的企湖北能福股份峽水利涪陵力能源，歸母凈潤及比增別是2.39億（4.81.68億-1.1%8.65億元（+3.5%、.05億元（+2.0%、.74億元（+1.9%代碼公司簡稱2021營（億元）同比增速2021年歸母凈利潤（億元）同比增速20221營收（億元）代碼公司簡稱2021營（億元）同比增速2021年歸母凈利潤（億元）同比增速20221營收（億元）20221歸同比增速 母凈利潤 同比增（億元）00083.SZ北清環(huán)能8.27138.3%0.8178.3%3.3875.7%0.40300.9%00085.SZ吉電股份131.830.9%4.50-5.79%42.9022.2%4.15-2.50%00083.SZ湖北能源226.832.8%23.39-4.81%69.3636.6%5.52-18.5%00305.SZ南網(wǎng)能源26.0029.4%4.7418.9%5.7927.9%0.8920.2%60011.SH明星電力19.2815.5%1.2376.0%5.5843.4%0.4223.5%60016.SH三峽水利101.793.6%8.6539.5%23.0212.0%0.10-93.8%60030.SH桂東電力170.0-8.92%0.79-69.2%33.77-30.1%-0.92-62.6%60042.SH涪陵電力31.4618.5%5.0526.0%8.4710.6%1.8822.0%60043.SH福能股份120.726.3%12.68-15.1%25.34-10.6%6.4416.9%60055.SH西昌電力10.8112.4%0.4324.5%2.7310.1%-0SH樂山電力25.7112.2%1.1814.7%7.5323.2%0.27%-28.1%60099.SH郴電國際34.11.94%0.4649.0%9.6917.5%0.30130.6%60099.SH廣安愛眾23.945.50%2.0910.6%5.849.25%0.17-23.1%60095.SH文山電力21.6415.0%0.16-85.7%6.0018.6%0.97-0.26%30092.SZ蘇文電能18.5635.5%3.0126.8%4.0722.1%0.42-28.8%，2年3月9日，發(fā)改委國家源局信部等0部聯(lián)合的《關(guān)于一步進(jìn)電代的指意見明提“十四五間推電能替代+綜合能源服務(wù)，鼓綜合能源服務(wù)公司搭建數(shù)字化、智能化信息服務(wù)平臺推廣建筑綜合能源管理和工業(yè)系統(tǒng)能源綜合服務(wù)。綜合能源服務(wù)在電能替代領(lǐng)的應(yīng)用景廣，將電能替的一重要。節(jié)能與清潔能源利用加快清潔能源開發(fā)利用關(guān)注生柴油等細(xì)分領(lǐng)域1年德邦公事業(yè)分領(lǐng)能與清板塊（共9市公司全年現(xiàn)收入2.42億，同增長7.63%歸母利潤計1.43億元，比增長1.9；2年Q1實現(xiàn)收入6.68億元，比增長4.6%；歸母凈潤合計.13元同增長2.7%01年節(jié)能清潔塊利率為2.4同降低.4%利為9.5%比增長.9pc2年Q1節(jié)能與清能源用板利率和利率別為24%和9.8%，別比降低3.21pc、0.5pt。圖4：歷年節(jié)能與清潔板塊營收、歸母凈利潤（億元）及增速 圖4歷年1節(jié)能與清潔板塊營收歸母凈利（億元及增速000000000

營業(yè)收入（億元） 歸母凈利潤（億元）營收增速右軸 歸母凈利潤增速右5%0%0%

00000000.0

營業(yè)收入（億元） 歸母凈利潤（億元）營收增速右軸 歸母凈利潤增速右0%-0%-0%.0

020304050607080900

-%

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-0%， ，0203040506070802030405060708090001000000.0凈利率毛利率000000.0凈利率毛利率， ，個股方1年前五的業(yè)是良節(jié)魯陽節(jié)卓新能節(jié)能眾科技收及比增速為3.30（+4.87%3.64（+30%3.83億+9.9%2.41億+1.2%和2.06-0.7%歸母凈利潤前五的企業(yè)是魯陽節(jié)能、卓越新能、雙良節(jié)能、榮晟環(huán)保、眾合科技，歸母凈利及同增速是5.34（+4.2%3.45億（+4.33.10億元（+12.6%、.4億元+2.6%、.1億元+255.5%表：221年及222年1主要節(jié)能與清潔公司經(jīng)營業(yè)績同同比增速20221歸母凈利潤（億元）同比增速20221營收（億元）同比增速2021年歸母凈利潤（億元）同比增速2021營（億元）公司簡稱代碼00266.SZ長青集團(tuán)26.51-12.2%-1.59-145.6%8.2932.0%0.04-91.0%60315.SH榮晟環(huán)保24.1542.4%2.8422.6%6.0929.5%0.8010.6%60316.SH中材節(jié)能29.4113.2%1.403.78%5.83-27.1%0.3215.0%60041.SH雙良節(jié)能38.3084.8%3.10125.8%17.34299.0%1.21340.0%00095.SZ眾合科技29.06-0.71%2.01255.4%4.05-14.6%0.20-37.8%30015.SZ龍源技術(shù)5.4218.2%0.06-39.2%0.5828.0%-0.076.16%30000.SZ九洲集團(tuán)14.1010.1%1.82159.4%3.19-13.2%0.4228.4%00208.SZ魯陽節(jié)能31.6436.0%5.3444.2%6.536.73%1.226.95%68816.SH卓越新能30.8392.9%3.4542.3%9.77142.8%1.0074.5%，2年5月0發(fā)展改委發(fā)關(guān)于“十五物經(jīng)展規(guī)劃》的通知。通知提出，推動生物燃料與生物化工融合發(fā)展，建立生物質(zhì)燃摻混標(biāo)準(zhǔn)；加快生物天然氣、纖維素乙醇、藻類生物燃料等關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)和設(shè)制造；要積極推進(jìn)先進(jìn)生物燃料在市政、交通等重點領(lǐng)域替代推廣應(yīng)用，推動石能源向綠色低碳可再生能源轉(zhuǎn)型。生物柴油因可以實現(xiàn)能源替代、減輕環(huán)境力近年被逐重視據(jù)智研詢0年生物柴產(chǎn)量為8萬噸，預(yù)計1年中國物油產(chǎn)量約0萬，要出口歐洲區(qū)，荷蘭出口約1萬噸占我出口的以上隨全球于能及環(huán)候問題的重視，歐洲生物柴油需求量也將不斷增長，預(yù)計未來我國生物柴油出口量將續(xù)提升。燃?xì)獍鍓K：NG價格處于高位，天然氣需求旺盛1年德邦公事業(yè)分領(lǐng)氣板（共0家上公）全年實收入28.68億元，比長2.；歸母利潤計1.0億元，同比長3.5%；2年1實收入8.99億元，比長3.7；歸母凈利潤計3.45億元同比下降.61年燃?xì)鈮K毛率為23%，同比降低.8；凈為9.68，同增長0pct；2年Q1板塊毛利率為1.0%同比低2.06；凈率為4%，同增長.7p。圖4：歷年燃板塊營收、歸母凈利潤（億元）及增速 圖4：歷年1燃?xì)獍鍓K營收、歸母凈利潤（億元）及增速,00,00,00,00,00.0.0

營業(yè)收（億） 歸母凈潤（元）營收增速右軸 歸母凈利增速右軸

,00.0.0.0.0.0

營業(yè)收入（億元） 歸母凈利潤（億元）營收增速右軸 歸母凈利潤增速右， ，圖4：歷年燃板塊毛利率和凈利率（） 圖5：歷年1燃?xì)獍鍓K毛利率和凈利潤率（）0202030405060708090001000000.0凈利率毛利率000000.0凈利率毛利率個股方1年前五的業(yè)是奧股深圳燃九能源能源、國新能源，營收及同比增速為10.31億元（+31.71%、2.5億元（+4.6%、1.88元（+17.4%、1.1億元（+80.0%和2.08億（+2.7%歸凈利潤五的業(yè)是股份深燃?xì)庑绿鞖饩咆S能源燃能源凈利潤同比速分是4.02（+9.61.54億元（+2.4%、1.28億元（+186.4%、.0億元（-1.2%、.5億元（+26.7%代碼公司簡稱2021營（億元）同比增速2021年歸母凈利潤（億元）同比增速20221營代碼公司簡稱2021營（億元）同比增速2021年歸母凈利潤（億元）同比增速20221營收（億元）20221歸同比增速 母凈利潤 同比增（億元）00047.SZ勝利股份45.48-1.06%1.10-22.6%1.34-2.93%0.31-79.5%00041.SZ南京公用35.89-47.5%0.99-56.1%14.1731.5%-0.13-179.2%00053.SZ德龍匯能15.0718.1%0.5044.5%3.620.36%0.02415.4%00069.SZT金鴻19.72-14.3%-6.61-409947%4.16-1.98%-0.06-175.5%00229.SZT升達(dá)15.1257.7%0.50-52.3%3.7940.8%-0.04-120.9%00227.SZ陜天然氣75.63-7.73%4.2118.1%34.0629.5%5.0152.4%00270.SZT浩源5.9241.3%-1.88-6.68%1.6413.4%0.15-28.6%00291.Z佛燃能源135.180.0%5.9526.7%33.0255.8%0.755.51%30032.SZ天壕環(huán)境20.5221.1%2.04265.8%8.50141.6%1.32158583%30045.SZ中泰股份24.0721.7%2.4525.1%8.8739.0%0.627.50%30043.SZ首華燃?xì)?8.2419.5%0.64-40.2%4.985.21%0.43-14.2%60033.SH長春燃?xì)?7.9715.0%0.2449.0%6.