公司戰(zhàn)略案例課件

第一節(jié)進入戰(zhàn)略類型內(nèi)部創(chuàng)業(yè)合資企業(yè)整合12/15/20221勾四清第一節(jié)進入戰(zhàn)略類型12/13/20221勾四清一、內(nèi)部創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略必要條件產(chǎn)業(yè)處于不平衡狀態(tài)，競爭結(jié)構(gòu)尚未完全建立起來企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)、設(shè)備同新經(jīng)營項目有一定聯(lián)系企業(yè)有獨特的資源和核心能力影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有利于發(fā)展企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營業(yè)務(wù)利弊分析內(nèi)部創(chuàng)業(yè)失敗率較高企業(yè)進入規(guī)模過小戰(zhàn)略實施不當(dāng)成功條件確立戰(zhàn)略目標(biāo)，把握好時機、規(guī)模、資源和周期有效運用企業(yè)的研發(fā)能力提高創(chuàng)新能力嚴格監(jiān)控內(nèi)部的創(chuàng)新活動，確保戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)12/15/20222勾四清一、內(nèi)部創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略必要條件利弊分析12/13/20222勾四清二、合資合資：合資經(jīng)營，建立新的公司，進入對方經(jīng)營領(lǐng)域，優(yōu)勢互補，共同經(jīng)營，共擔(dān)風(fēng)險。對象選擇：國外、國內(nèi)應(yīng)用前提一個企業(yè)單獨運做時不經(jīng)濟或有風(fēng)險時（長江電力：三峽公司、華能國際、中國石油）利用對方優(yōu)勢資源（美克）克服進口配額、關(guān)稅、國家政治利益和文化障礙時（長虹）12/15/20223勾四清二、合資合資：應(yīng)用前提12/13/20223勾四清三、整合戰(zhàn)略整合在同一行業(yè)生產(chǎn)鏈上不同階段上的不同方向的一體化活動（縱向），或不同行業(yè)同一階段上一體化活動（橫向）整合戰(zhàn)略類型整合戰(zhàn)略采用動因整合過程如何避免被整合12/15/20224勾四清三、整合戰(zhàn)略整合12/13/20224勾四清1、整合戰(zhàn)略類型縱向整合向后整合（上游產(chǎn)品）向前整合（下游產(chǎn)品）完全整合（自主解決生產(chǎn)流程中的投入和產(chǎn)出）錐型整合（通過獨立供應(yīng)商解決投入和產(chǎn)出）橫向整合與同一經(jīng)營領(lǐng)域企業(yè)或經(jīng)營單位進行整合擴大資源，增強核心能力，提高市場占有率同心整合分處在不同產(chǎn)業(yè)的兩個企業(yè)或經(jīng)營單位在共同的經(jīng)營主線支配下進行的整合12/15/20225勾四清1、整合戰(zhàn)略類型縱向整合橫向整合12/13/20225勾四清1、整合戰(zhàn)略類型（續(xù)）多種經(jīng)營式整合企業(yè)通過多種經(jīng)營的形式，進入與本產(chǎn)業(yè)不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和市場而進行的整合兩種類型：緊密型整合（各個經(jīng)營單位成為一個統(tǒng)一體，總公司不僅把握總體發(fā)展方向，還負責(zé)研發(fā)、營銷、原料供應(yīng)）松散型整合（每個經(jīng)營單位成為相對獨立的經(jīng)營實體，總公司只負責(zé)企業(yè)總體發(fā)展方向，不干涉下屬經(jīng)營單位的經(jīng)營活動）12/15/20226勾四清1、整合戰(zhàn)略類型（續(xù)）多種經(jīng)營式整合松散型整合（每個經(jīng)營單位整合戰(zhàn)略類型橫向整合縱向整合同心整合多經(jīng)整合企業(yè)屯河吃縣市醬廠麥趣爾建畜牧基地銀行和保險公司做、投行國際實業(yè)在和碩種草德隆收購新疆機械進出口公司特變建房友好做藥屯河吃昌吉電機12/15/20227勾四清整合戰(zhàn)略類型橫向整合縱向整合同心整合多經(jīng)整合企業(yè)屯河吃縣市醬2、整合戰(zhàn)略動因深挖洞，廣積糧，緩稱霸，筑高墻深挖洞、筑高墻：建立產(chǎn)業(yè)進入障礙（規(guī)模壁壘）控制關(guān)鍵的投入資源或銷售渠道，建立產(chǎn)業(yè)進入障礙（資源壁壘）廣積糧：保護自己原有的經(jīng)營范圍，擴大經(jīng)營業(yè)務(wù)，獲取壟斷利潤改變企業(yè)投資組合：多經(jīng)、開拓新興產(chǎn)業(yè)緩稱霸：確保產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量（網(wǎng)點）發(fā)揮核心資源優(yōu)勢（成本，差別化）12/15/20228勾四清2、整合戰(zhàn)略動因深挖洞，廣積糧，緩稱霸，筑高墻廣積糧：12/3、整合戰(zhàn)略注意如何避免被整合企業(yè)應(yīng)盡可能保持經(jīng)營業(yè)務(wù)的效能和獲利能力企業(yè)整合與對方相關(guān)的經(jīng)營業(yè)務(wù)，提高本身的抗衡（與準(zhǔn)備整合企業(yè)）能力采取創(chuàng)新戰(zhàn)略，保持良好的利潤和增長使流動資金保持低并且安全的水平，以免引起急需流動資金企業(yè)的注意12/15/20229勾四清3、整合戰(zhàn)略注意如何避免被整合采取創(chuàng)新戰(zhàn)略，保持良好的利潤和第二節(jié)企業(yè)并購并購并購公司（受讓公司）使目標(biāo)公司（出讓公司）經(jīng)營資源的支配權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，獲得對被并購方企業(yè)資產(chǎn)的支配權(quán)。包括三種產(chǎn)權(quán)重組行為兼并、收購、劃轉(zhuǎn)12/15/202210勾四清第二節(jié)企業(yè)并購并購12/13/202210勾四清并購原則基本原則企業(yè)發(fā)展前景（被兼并方能否成為發(fā)展的基礎(chǔ)）獲利能力資產(chǎn)評估經(jīng)營風(fēng)險對被兼并企業(yè)進行全面考察兩個企業(yè)應(yīng)有共同的文化改善被兼并企業(yè)的管理優(yōu)勢互補，揚長避短12/15/202211勾四清并購原則基本原則對被兼并企業(yè)進行全面考察12/13/2022并購手段企業(yè)兼并：購買目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)，使之喪失法人資格或改變法人實體的產(chǎn)權(quán)交易行為企業(yè)收購：購買目標(biāo)公司的全部或部分股份，獲得其控制權(quán)的產(chǎn)權(quán)交易行為企業(yè)劃轉(zhuǎn)：政府通過行政手段改變企業(yè)產(chǎn)權(quán)在不同部門、不同地區(qū)與不同企業(yè)之間的所有者關(guān)系，采取無償形式進行國有經(jīng)濟內(nèi)部產(chǎn)權(quán)重組的行為12/15/202212勾四清并購手段企業(yè)兼并：購買目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)，使之喪失法人資格或改變并購類型與動機復(fù)合型企業(yè)并購（屯河并購匯源）并購動機形成經(jīng)濟規(guī)模，降低經(jīng)營成本提高經(jīng)濟效益降低經(jīng)營風(fēng)險加強企業(yè)內(nèi)部管理并購戰(zhàn)略類型橫向并購（屯河并購昌吉、庫爾勒、奎屯、瑪納斯蕃茄醬廠）縱向（德隆收購新疆機電進出口公司）擴大產(chǎn)品門類并購（太太收購麗珠））擴大市場并購（萬向收購UAI）12/15/202213勾四清并購類型與動機復(fù)合型企業(yè)并購（屯河并購匯源）并購戰(zhàn)略類型12并購方式與方向并購方式整體并購?fù)顿Y控股并購股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)置換并購二級市場并購產(chǎn)權(quán)無償劃撥并購方向橫向并購縱向并購混合并購并購出資方式現(xiàn)金股份12/15/202214勾四清并購方式與方向并購方式并購方向12/13/202214勾四清整體并購定義以資產(chǎn)為基礎(chǔ)，確定并購價格，受讓目標(biāo)公司的全部產(chǎn)權(quán)的并購行為適用條件：目標(biāo)公司的規(guī)模較低，同時并購價格較低目標(biāo)公司的目的是為了獲得目標(biāo)公司的資源，或大規(guī)模的改造公司12/15/202215勾四清整體并購定義12/13/202215勾四清投資控股并購定義：企業(yè)向目標(biāo)公司投資，將目標(biāo)公司改組為自己的控股子公司的并購行為。適用條件企業(yè)為了減少競爭對手，迅速占領(lǐng)市場對目標(biāo)公司的行業(yè)并不熟悉，需要借助目標(biāo)公司的資源開拓、該行業(yè)12/15/202216勾四清投資控股并購定義：12/13/202216勾四清股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓定義也叫股權(quán)有償協(xié)議轉(zhuǎn)讓，指企業(yè)根據(jù)股權(quán)協(xié)議價格，受讓目標(biāo)公司全部或部分股權(quán)，從而獲得目標(biāo)公司控制權(quán)的并購行為對象：國有股和法人股種類：并購性股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓（取得控制權(quán)）非并購性股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓（參股）目的出讓：兌現(xiàn)非流通股、調(diào)整投資方向、優(yōu)化資源配置12/15/202217勾四清股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓定義種類：12/13/202217勾四清股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)定義政府通過行政手段將上市公司的產(chǎn)權(quán)無償劃歸并購企業(yè)的產(chǎn)權(quán)重組行為。特點：我國特有并購形式股權(quán)屬于國有性質(zhì)股權(quán)變動對政府或控股公司無利益損失12/15/202218勾四清股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)定義12/13/202218勾四清資產(chǎn)置換并購資產(chǎn)置換并購定義企業(yè)用一定價值的資產(chǎn)，并購等值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)交易行為特點目的是為了置換出企業(yè)不贏利或少贏利的資產(chǎn)，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提高資產(chǎn)質(zhì)量出售的資產(chǎn)不一定是績效差的資產(chǎn)12/15/202219勾四清資產(chǎn)置換并購資產(chǎn)置換并購特點12/13/202219勾四清二級市場并購定義企業(yè)通過二級企業(yè)市場收購上市公司的流通股，從而獲得對該上市公司的控制權(quán)。并購特點并購成本較高完成并購的時間較長不能獲得豁免全面收購12/15/202220勾四清二級市場并購定義并購特點12/13/202220勾四清并購方向橫向并購（天山吃屯河）定義：企業(yè)對與其生產(chǎn)相同或相近的企業(yè)的并購行為優(yōu)點并購競爭對手，獲得現(xiàn)成的生產(chǎn)性，迅速擴大生產(chǎn)能力，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟利用規(guī)模經(jīng)濟降低成本，獲取競爭優(yōu)勢缺點容易形成行業(yè)壟斷，不利于市場競爭企業(yè)的發(fā)展過于集中在某個行業(yè)，提高行業(yè)的風(fēng)險12/15/202221勾四清并購方向橫向并購（天山吃屯河）利用規(guī)模經(jīng)濟降低成本，獲取競爭縱向并購縱向并購（啤酒花吃新啤、八鋼吃電爐）定義企業(yè)對與其生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)相互銜接的企業(yè)的并購行為優(yōu)點在原有的生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)上，擴大生產(chǎn)經(jīng)營范圍提高企業(yè)的專業(yè)化規(guī)模，有利于企業(yè)專業(yè)化協(xié)作前向或后向的縱向并購會降低企業(yè)的交易成本缺點企業(yè)集中在一個行業(yè)發(fā)展，提高行業(yè)的風(fēng)險性企業(yè)如果和目標(biāo)企業(yè)同在一個地區(qū)，發(fā)展空間將會極小12/15/202222勾四清縱向并購縱向并購（啤酒花吃新啤、八鋼吃電爐）提高企業(yè)的專業(yè)化混合并購混合并購（廣匯吃專汽）定義企業(yè)對與其在產(chǎn)品和市場上或者生產(chǎn)過程和經(jīng)營環(huán)節(jié)上都沒有任何聯(lián)系的企業(yè)的并購行為優(yōu)點幫助企業(yè)克服進入新行業(yè)的障礙，降低進入成本充分利用企業(yè)間的協(xié)同作用，發(fā)揮資源效應(yīng)是典型的多元化經(jīng)營，可以降低在單一行業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險缺點會面對不同程度的經(jīng)營領(lǐng)域，出現(xiàn)新的風(fēng)險增加管理跨度，帶來新的管理問題12/15/202223勾四清混合并購混合并購（廣匯吃專汽）充分利用企業(yè)間的協(xié)同作用，發(fā)揮并購戰(zhàn)略類型種類橫向縱向擴大產(chǎn)品門類擴大市場混合型企業(yè)屯河購昌庫奎瑪醬吉利換美鹿德隆購新機進出口太太購麗珠上汽吃奇瑞萬向購UAI屯河購匯源張海吃健力寶動機經(jīng)濟規(guī)模、管理加強降低經(jīng)營成本降低經(jīng)營風(fēng)險降低風(fēng)險降低成本比例100%100%29%20%51%100%方式整體資產(chǎn)置換整體股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓二級市場收購法人股協(xié)議轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)無償劃撥股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓投資控股整體12/15/202224勾四清并購戰(zhàn)略類型種類橫向縱向擴大產(chǎn)品門類擴大市場混合型企業(yè)屯河購并購失敗并購失敗費用過高決策不當(dāng)高估并購的潛在經(jīng)濟效益難以整合各自的企業(yè)文化（惠普并康柏）12/15/202225勾四清并購失敗并購失敗12/13/202225勾四清第三節(jié)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略多元化相關(guān)多元化非相關(guān)多元化多元化產(chǎn)品經(jīng)營多元化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營相關(guān)多元化關(guān)鍵：戰(zhàn)略匹配戰(zhàn)略匹配技術(shù)匹配運作匹配市場匹配管理匹配12/15/202226勾四清第三節(jié)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略多元化戰(zhàn)略匹配12/13/202第三節(jié)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略類型（按關(guān)聯(lián)程度）橫向多元化經(jīng)營戰(zhàn)略市場開發(fā)型（以現(xiàn)有產(chǎn)品為基礎(chǔ)開發(fā)新產(chǎn)品）產(chǎn)品開發(fā)型（以現(xiàn)有市場為對象開發(fā)新產(chǎn)品）產(chǎn)品/市場開發(fā)型（以新開拓市場為基礎(chǔ)開發(fā)新產(chǎn)品）縱向多元化經(jīng)營戰(zhàn)略（產(chǎn)品和市場垂直拓展）12/15/202227勾四清第三節(jié)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略類型（按關(guān)聯(lián)程度）產(chǎn)品/市場開發(fā)一、類型（續(xù)）全方位多元化經(jīng)營戰(zhàn)略（以不同的產(chǎn)品和市場拓展）技術(shù)先導(dǎo)型（以現(xiàn)有技術(shù)為基礎(chǔ)，一大步不同市場為對象開發(fā)不同產(chǎn)品）市場營銷先導(dǎo)型（以市場營銷活動為基礎(chǔ)，進入完全不同的產(chǎn)品市場）復(fù)合多元化經(jīng)營戰(zhàn)略（非相關(guān)產(chǎn)品和市場拓展）資金型（通過融資或增資使不同企業(yè)之間形成協(xié)作關(guān)系）人才型（依靠擁有專利或特殊技術(shù)人才向新的經(jīng)營領(lǐng)域拓展）信用型（受金融企業(yè)的委托重組臨近破產(chǎn)或經(jīng)營不力企業(yè)形成拓展）整合型（退出現(xiàn)有經(jīng)營業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為發(fā)展成為整合企業(yè)而進行的戰(zhàn)略）12/15/202228勾四清一、類型（續(xù)）全方位多元化經(jīng)營戰(zhàn)略（以不同的產(chǎn)品和市場拓展）相關(guān)多元化戰(zhàn)略形式共享營銷系統(tǒng)技術(shù)相關(guān)轉(zhuǎn)移技術(shù)秘訣和專有技能到另一種產(chǎn)品業(yè)務(wù)將產(chǎn)品的品牌名稱和在顧客中建立起來的信譽轉(zhuǎn)移到一種新的產(chǎn)品或服務(wù)中有助于鞏固或提高企業(yè)目前經(jīng)營地位的新業(yè)務(wù)。12/15/202229勾四清相關(guān)多元化戰(zhàn)略形式將產(chǎn)品的品牌名稱和在顧客中建立起來的信譽轉(zhuǎn)相關(guān)多元化關(guān)鍵：戰(zhàn)略匹配戰(zhàn)略匹配技術(shù)匹配運作匹配市場匹配管理匹配12/15/202230勾四清相關(guān)多元化關(guān)鍵：戰(zhàn)略匹配戰(zhàn)略匹配12/13/202230勾四不相關(guān)多元化戰(zhàn)略條件新業(yè)務(wù)是否可以達到公司獲利能力和投資回報率的目標(biāo)新業(yè)務(wù)是否可能出現(xiàn)業(yè)務(wù)兼并上的困難，或者違反政府有關(guān)產(chǎn)品安全或環(huán)境的規(guī)定新業(yè)務(wù)是否處于有著重大增長潛力的行業(yè)里這一行業(yè)對經(jīng)濟蕭條、通貨膨脹、高利率或政府政策的變動的敏感程度兼并對象資產(chǎn)被低估的公司財務(wù)困難的公司形式并購12/15/202231勾四清不相關(guān)多元化戰(zhàn)略條件這一行業(yè)對經(jīng)濟蕭條、通貨膨脹、高利率或政不相關(guān)多元化戰(zhàn)略（續(xù)）優(yōu)勢經(jīng)營風(fēng)險可以在一系列不同行業(yè)里獲得分散通過向有利潤前景的行業(yè)進行投資，可以最大限度地發(fā)揮企業(yè)的財力資源可以更加穩(wěn)定企業(yè)的獲利能力劣勢正確評價每項業(yè)務(wù)的難度大，決策難企業(yè)總體績效差很難證明利潤的穩(wěn)定性12/15/202232勾四清不相關(guān)多元化戰(zhàn)略（續(xù)）優(yōu)勢可以更加穩(wěn)定企業(yè)的獲利能力12/1不相關(guān)多元化戰(zhàn)略（續(xù)）不相關(guān)多元化與股東價值是財務(wù)驅(qū)動方式，創(chuàng)造股東價值的財務(wù)方法必須做到：連續(xù)形成優(yōu)良回報的新業(yè)務(wù)及時出售經(jīng)營單位，獲得溢價及時明智地將企業(yè)財務(wù)資源由贏利機會暗淡的業(yè)務(wù)中轉(zhuǎn)出，投入回報高的業(yè)務(wù)中去很好地管理各個經(jīng)營單位12/15/202233勾四清不相關(guān)多元化戰(zhàn)略（續(xù)）不相關(guān)多元化與股東價值及時出售經(jīng)營單位二、多元化戰(zhàn)略動因外部原因產(chǎn)品需求趨于停滯，必須尋求新產(chǎn)品和新市場市場集中程度不高市場需求不確定，風(fēng)險增大內(nèi)部原因糾正企業(yè)目標(biāo)差距挖掘企業(yè)內(nèi)部資源潛力（尤其人力資源）（差距大，越多元化）實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟，提高企業(yè)的贏利水平實現(xiàn)企業(yè)范圍經(jīng)濟，減少在各個分子公司的投資，降低經(jīng)營成本轉(zhuǎn)移競爭能力（將現(xiàn)有的競爭能力轉(zhuǎn)移到新的經(jīng)營業(yè)務(wù)中，或通過并購將有競爭能力的企業(yè)并入本企業(yè)，形成差別化競爭優(yōu)勢）企業(yè)重建（重新組建被購入企業(yè)的管理層，優(yōu)化資產(chǎn)，改善生產(chǎn)運作）12/15/202234勾四清二、多元化戰(zhàn)略動因外部原因?qū)崿F(xiàn)企業(yè)范圍經(jīng)濟，減少在各個分子公合作戰(zhàn)略與競爭優(yōu)勢合作戰(zhàn)略以合作協(xié)議形式形成的企業(yè)間戰(zhàn)略聯(lián)盟目的進行技術(shù)合作或合作開發(fā)有前途的新產(chǎn)品提高供應(yīng)鏈的效率，獲得改善供應(yīng)鏈管理的效率獲得生產(chǎn)和或市場營銷方面的規(guī)模經(jīng)濟填補在技術(shù)和制造能力方面的缺陷獲得或改善市場準(zhǔn)入12/15/202235勾四清合作戰(zhàn)略與競爭優(yōu)勢合作戰(zhàn)略獲得生產(chǎn)和或市場營銷方面的規(guī)模經(jīng)濟合作戰(zhàn)略與競爭優(yōu)勢（續(xù)）合作戰(zhàn)略的優(yōu)勢安內(nèi)為一致對外反擊競爭對手或縮小與對手間的差距共享技術(shù)劣勢企業(yè)在關(guān)鍵技能和能力方面依賴外部，容易喪失競爭優(yōu)勢預(yù)防并購相應(yīng)資源的公司（戰(zhàn)略伙伴）12/15/202236勾四清合作戰(zhàn)略與競爭優(yōu)勢（續(xù)）合作戰(zhàn)略的優(yōu)勢劣勢12/13/202第一節(jié)進入戰(zhàn)略類型內(nèi)部創(chuàng)業(yè)合資企業(yè)整合12/15/202237勾四清第一節(jié)進入戰(zhàn)略類型12/13/20221勾四清一、內(nèi)部創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略必要條件產(chǎn)業(yè)處于不平衡狀態(tài)，競爭結(jié)構(gòu)尚未完全建立起來企業(yè)現(xiàn)有技術(shù)、設(shè)備同新經(jīng)營項目有一定聯(lián)系企業(yè)有獨特的資源和核心能力影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有利于發(fā)展企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營業(yè)務(wù)利弊分析內(nèi)部創(chuàng)業(yè)失敗率較高企業(yè)進入規(guī)模過小戰(zhàn)略實施不當(dāng)成功條件確立戰(zhàn)略目標(biāo)，把握好時機、規(guī)模、資源和周期有效運用企業(yè)的研發(fā)能力提高創(chuàng)新能力嚴格監(jiān)控內(nèi)部的創(chuàng)新活動，確保戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)12/15/202238勾四清一、內(nèi)部創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略必要條件利弊分析12/13/20222勾四清二、合資合資：合資經(jīng)營，建立新的公司，進入對方經(jīng)營領(lǐng)域，優(yōu)勢互補，共同經(jīng)營，共擔(dān)風(fēng)險。對象選擇：國外、國內(nèi)應(yīng)用前提一個企業(yè)單獨運做時不經(jīng)濟或有風(fēng)險時（長江電力：三峽公司、華能國際、中國石油）利用對方優(yōu)勢資源（美克）克服進口配額、關(guān)稅、國家政治利益和文化障礙時（長虹）12/15/202239勾四清二、合資合資：應(yīng)用前提12/13/20223勾四清三、整合戰(zhàn)略整合在同一行業(yè)生產(chǎn)鏈上不同階段上的不同方向的一體化活動（縱向），或不同行業(yè)同一階段上一體化活動（橫向）整合戰(zhàn)略類型整合戰(zhàn)略采用動因整合過程如何避免被整合12/15/202240勾四清三、整合戰(zhàn)略整合12/13/20224勾四清1、整合戰(zhàn)略類型縱向整合向后整合（上游產(chǎn)品）向前整合（下游產(chǎn)品）完全整合（自主解決生產(chǎn)流程中的投入和產(chǎn)出）錐型整合（通過獨立供應(yīng)商解決投入和產(chǎn)出）橫向整合與同一經(jīng)營領(lǐng)域企業(yè)或經(jīng)營單位進行整合擴大資源，增強核心能力，提高市場占有率同心整合分處在不同產(chǎn)業(yè)的兩個企業(yè)或經(jīng)營單位在共同的經(jīng)營主線支配下進行的整合12/15/202241勾四清1、整合戰(zhàn)略類型縱向整合橫向整合12/13/20225勾四清1、整合戰(zhàn)略類型（續(xù)）多種經(jīng)營式整合企業(yè)通過多種經(jīng)營的形式，進入與本產(chǎn)業(yè)不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和市場而進行的整合兩種類型：緊密型整合（各個經(jīng)營單位成為一個統(tǒng)一體，總公司不僅把握總體發(fā)展方向，還負責(zé)研發(fā)、營銷、原料供應(yīng)）松散型整合（每個經(jīng)營單位成為相對獨立的經(jīng)營實體，總公司只負責(zé)企業(yè)總體發(fā)展方向，不干涉下屬經(jīng)營單位的經(jīng)營活動）12/15/202242勾四清1、整合戰(zhàn)略類型（續(xù)）多種經(jīng)營式整合松散型整合（每個經(jīng)營單位整合戰(zhàn)略類型橫向整合縱向整合同心整合多經(jīng)整合企業(yè)屯河吃縣市醬廠麥趣爾建畜牧基地銀行和保險公司做、投行國際實業(yè)在和碩種草德隆收購新疆機械進出口公司特變建房友好做藥屯河吃昌吉電機12/15/202243勾四清整合戰(zhàn)略類型橫向整合縱向整合同心整合多經(jīng)整合企業(yè)屯河吃縣市醬2、整合戰(zhàn)略動因深挖洞，廣積糧，緩稱霸，筑高墻深挖洞、筑高墻：建立產(chǎn)業(yè)進入障礙（規(guī)模壁壘）控制關(guān)鍵的投入資源或銷售渠道，建立產(chǎn)業(yè)進入障礙（資源壁壘）廣積糧：保護自己原有的經(jīng)營范圍，擴大經(jīng)營業(yè)務(wù)，獲取壟斷利潤改變企業(yè)投資組合：多經(jīng)、開拓新興產(chǎn)業(yè)緩稱霸：確保產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量（網(wǎng)點）發(fā)揮核心資源優(yōu)勢（成本，差別化）12/15/202244勾四清2、整合戰(zhàn)略動因深挖洞，廣積糧，緩稱霸，筑高墻廣積糧：12/3、整合戰(zhàn)略注意如何避免被整合企業(yè)應(yīng)盡可能保持經(jīng)營業(yè)務(wù)的效能和獲利能力企業(yè)整合與對方相關(guān)的經(jīng)營業(yè)務(wù)，提高本身的抗衡（與準(zhǔn)備整合企業(yè)）能力采取創(chuàng)新戰(zhàn)略，保持良好的利潤和增長使流動資金保持低并且安全的水平，以免引起急需流動資金企業(yè)的注意12/15/202245勾四清3、整合戰(zhàn)略注意如何避免被整合采取創(chuàng)新戰(zhàn)略，保持良好的利潤和第二節(jié)企業(yè)并購并購并購公司（受讓公司）使目標(biāo)公司（出讓公司）經(jīng)營資源的支配權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，獲得對被并購方企業(yè)資產(chǎn)的支配權(quán)。包括三種產(chǎn)權(quán)重組行為兼并、收購、劃轉(zhuǎn)12/15/202246勾四清第二節(jié)企業(yè)并購并購12/13/202210勾四清并購原則基本原則企業(yè)發(fā)展前景（被兼并方能否成為發(fā)展的基礎(chǔ)）獲利能力資產(chǎn)評估經(jīng)營風(fēng)險對被兼并企業(yè)進行全面考察兩個企業(yè)應(yīng)有共同的文化改善被兼并企業(yè)的管理優(yōu)勢互補，揚長避短12/15/202247勾四清并購原則基本原則對被兼并企業(yè)進行全面考察12/13/2022并購手段企業(yè)兼并：購買目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)，使之喪失法人資格或改變法人實體的產(chǎn)權(quán)交易行為企業(yè)收購：購買目標(biāo)公司的全部或部分股份，獲得其控制權(quán)的產(chǎn)權(quán)交易行為企業(yè)劃轉(zhuǎn)：政府通過行政手段改變企業(yè)產(chǎn)權(quán)在不同部門、不同地區(qū)與不同企業(yè)之間的所有者關(guān)系，采取無償形式進行國有經(jīng)濟內(nèi)部產(chǎn)權(quán)重組的行為12/15/202248勾四清并購手段企業(yè)兼并：購買目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)，使之喪失法人資格或改變并購類型與動機復(fù)合型企業(yè)并購（屯河并購匯源）并購動機形成經(jīng)濟規(guī)模，降低經(jīng)營成本提高經(jīng)濟效益降低經(jīng)營風(fēng)險加強企業(yè)內(nèi)部管理并購戰(zhàn)略類型橫向并購（屯河并購昌吉、庫爾勒、奎屯、瑪納斯蕃茄醬廠）縱向（德隆收購新疆機電進出口公司）擴大產(chǎn)品門類并購（太太收購麗珠））擴大市場并購（萬向收購UAI）12/15/202249勾四清并購類型與動機復(fù)合型企業(yè)并購（屯河并購匯源）并購戰(zhàn)略類型12并購方式與方向并購方式整體并購?fù)顿Y控股并購股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)置換并購二級市場并購產(chǎn)權(quán)無償劃撥并購方向橫向并購縱向并購混合并購并購出資方式現(xiàn)金股份12/15/202250勾四清并購方式與方向并購方式并購方向12/13/202214勾四清整體并購定義以資產(chǎn)為基礎(chǔ)，確定并購價格，受讓目標(biāo)公司的全部產(chǎn)權(quán)的并購行為適用條件：目標(biāo)公司的規(guī)模較低，同時并購價格較低目標(biāo)公司的目的是為了獲得目標(biāo)公司的資源，或大規(guī)模的改造公司12/15/202251勾四清整體并購定義12/13/202215勾四清投資控股并購定義：企業(yè)向目標(biāo)公司投資，將目標(biāo)公司改組為自己的控股子公司的并購行為。適用條件企業(yè)為了減少競爭對手，迅速占領(lǐng)市場對目標(biāo)公司的行業(yè)并不熟悉，需要借助目標(biāo)公司的資源開拓、該行業(yè)12/15/202252勾四清投資控股并購定義：12/13/202216勾四清股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓定義也叫股權(quán)有償協(xié)議轉(zhuǎn)讓，指企業(yè)根據(jù)股權(quán)協(xié)議價格，受讓目標(biāo)公司全部或部分股權(quán)，從而獲得目標(biāo)公司控制權(quán)的并購行為對象：國有股和法人股種類：并購性股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓（取得控制權(quán)）非并購性股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓（參股）目的出讓：兌現(xiàn)非流通股、調(diào)整投資方向、優(yōu)化資源配置12/15/202253勾四清股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓定義種類：12/13/202217勾四清股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)定義政府通過行政手段將上市公司的產(chǎn)權(quán)無償劃歸并購企業(yè)的產(chǎn)權(quán)重組行為。特點：我國特有并購形式股權(quán)屬于國有性質(zhì)股權(quán)變動對政府或控股公司無利益損失12/15/202254勾四清股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)定義12/13/202218勾四清資產(chǎn)置換并購資產(chǎn)置換并購定義企業(yè)用一定價值的資產(chǎn)，并購等值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)交易行為特點目的是為了置換出企業(yè)不贏利或少贏利的資產(chǎn)，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提高資產(chǎn)質(zhì)量出售的資產(chǎn)不一定是績效差的資產(chǎn)12/15/202255勾四清資產(chǎn)置換并購資產(chǎn)置換并購特點12/13/202219勾四清二級市場并購定義企業(yè)通過二級企業(yè)市場收購上市公司的流通股，從而獲得對該上市公司的控制權(quán)。并購特點并購成本較高完成并購的時間較長不能獲得豁免全面收購12/15/202256勾四清二級市場并購定義并購特點12/13/202220勾四清并購方向橫向并購（天山吃屯河）定義：企業(yè)對與其生產(chǎn)相同或相近的企業(yè)的并購行為優(yōu)點并購競爭對手，獲得現(xiàn)成的生產(chǎn)性，迅速擴大生產(chǎn)能力，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟利用規(guī)模經(jīng)濟降低成本，獲取競爭優(yōu)勢缺點容易形成行業(yè)壟斷，不利于市場競爭企業(yè)的發(fā)展過于集中在某個行業(yè)，提高行業(yè)的風(fēng)險12/15/202257勾四清并購方向橫向并購（天山吃屯河）利用規(guī)模經(jīng)濟降低成本，獲取競爭縱向并購縱向并購（啤酒花吃新啤、八鋼吃電爐）定義企業(yè)對與其生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)相互銜接的企業(yè)的并購行為優(yōu)點在原有的生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)上，擴大生產(chǎn)經(jīng)營范圍提高企業(yè)的專業(yè)化規(guī)模，有利于企業(yè)專業(yè)化協(xié)作前向或后向的縱向并購會降低企業(yè)的交易成本缺點企業(yè)集中在一個行業(yè)發(fā)展，提高行業(yè)的風(fēng)險性企業(yè)如果和目標(biāo)企業(yè)同在一個地區(qū)，發(fā)展空間將會極小12/15/202258勾四清縱向并購縱向并購（啤酒花吃新啤、八鋼吃電爐）提高企業(yè)的專業(yè)化混合并購混合并購（廣匯吃專汽）定義企業(yè)對與其在產(chǎn)品和市場上或者生產(chǎn)過程和經(jīng)營環(huán)節(jié)上都沒有任何聯(lián)系的企業(yè)的并購行為優(yōu)點幫助企業(yè)克服進入新行業(yè)的障礙，降低進入成本充分利用企業(yè)間的協(xié)同作用，發(fā)揮資源效應(yīng)是典型的多元化經(jīng)營，可以降低在單一行業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險缺點會面對不同程度的經(jīng)營領(lǐng)域，出現(xiàn)新的風(fēng)險增加管理跨度，帶來新的管理問題12/15/202259勾四清混合并購混合并購（廣匯吃專汽）充分利用企業(yè)間的協(xié)同作用，發(fā)揮并購戰(zhàn)略類型種類橫向縱向擴大產(chǎn)品門類擴大市場混合型企業(yè)屯河購昌庫奎瑪醬吉利換美鹿德隆購新機進出口太太購麗珠上汽吃奇瑞萬向購UAI屯河購匯源張海吃健力寶動機經(jīng)濟規(guī)模、管理加強降低經(jīng)營成本降低經(jīng)營風(fēng)險降低風(fēng)險降低成本比例100%100%29%20%51%100%方式整體資產(chǎn)置換整體股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓二級市場收購法人股協(xié)議轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)無償劃撥股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓投資控股整體12/15/202260勾四清并購戰(zhàn)略類型種類橫向縱向擴大產(chǎn)品門類擴大市場混合型企業(yè)屯河購并購失敗并購失敗費用過高決策不當(dāng)高估并購的潛在經(jīng)濟效益難以整合各自的企業(yè)文化（惠普并康柏）12/15/202261勾四清并購失敗并購失敗12/13/202225勾四清第三節(jié)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略多元化相關(guān)多元化非相關(guān)多元化多元化產(chǎn)品經(jīng)營多元化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營相關(guān)多元化關(guān)鍵：戰(zhàn)略匹配戰(zhàn)略匹配技術(shù)匹配運作匹配市場匹配管理匹配12/15/202262勾四清第三節(jié)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略多元化戰(zhàn)略匹配12/13/202第三節(jié)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略類型（按關(guān)聯(lián)程度）橫向多元化經(jīng)營戰(zhàn)略市場開發(fā)型（以現(xiàn)有產(chǎn)品為基礎(chǔ)開發(fā)新產(chǎn)品）產(chǎn)品開發(fā)型（以現(xiàn)有市場為對象開發(fā)新產(chǎn)品）產(chǎn)品/市場開發(fā)型（以新開拓市場為基礎(chǔ)開發(fā)新產(chǎn)品）縱向多元化經(jīng)營戰(zhàn)略（產(chǎn)品和市場垂直拓展）12/15/202263勾四清第三節(jié)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略類型（按關(guān)聯(lián)程度）產(chǎn)品/市場開發(fā)一、類型（續(xù)）全方位多元化經(jīng)營戰(zhàn)略（以不同的產(chǎn)品和市場拓展）技術(shù)先導(dǎo)型（以現(xiàn)有技術(shù)為基礎(chǔ)，一大步不同市場為對象開發(fā)不同產(chǎn)品）市場營銷先導(dǎo)型（以市場營銷活動為基礎(chǔ)，進入完全不同的產(chǎn)品市場）復(fù)合多元化經(jīng)營戰(zhàn)略（非相關(guān)產(chǎn)品和市場拓展）資金型（通過融資或增資使不同企業(yè)之間形成協(xié)作關(guān)系）人才型（依靠擁有專利或特殊技術(shù)人才向新的經(jīng)營領(lǐng)域拓展）信用型（受金融企業(yè)的委托重組臨近破產(chǎn)或經(jīng)營不力企業(yè)形成拓展）整合型（退出現(xiàn)有經(jīng)營業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為發(fā)展成為整合企業(yè)而進行的戰(zhàn)略）12/15/202264勾四清一、類型（續(xù)）全方位多元化經(jīng)營戰(zhàn)略（以不同的產(chǎn)品和市場拓展）相關(guān)多元化戰(zhàn)略形式共享營銷系統(tǒng)技術(shù)相關(guān)轉(zhuǎn)移技術(shù)秘訣和專有技能到另一種產(chǎn)品業(yè)務(wù)將產(chǎn)品的品牌名稱和在顧客中建立起來的信譽轉(zhuǎn)移到一種新的產(chǎn)品或服務(wù)中有助于鞏固或提高企業(yè)目前經(jīng)營地位的新業(yè)務(wù)。12/15/202265勾四清相關(guān)多元化戰(zhàn)略形式將產(chǎn)品的品牌名稱和在顧客中建立起來的信譽轉(zhuǎn)