戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購報(bào)告

博士研究生論文答辯

題目：戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購研究

博士生：夏維力導(dǎo)師：王忠賢第一章緒論選題背景在當(dāng)今日益激烈的國際競爭中，大型企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演著越來越重要的角色,而企業(yè)并購活動(dòng)在大型企業(yè)的成長過程中起著重要作用。目前，國際上正在發(fā)生的第五次并購浪潮的并購動(dòng)因與八十年代的并購浪潮有顯著的不同，被認(rèn)為是戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型的。我國企業(yè)應(yīng)如何利用這次良機(jī)，通過并購提高產(chǎn)業(yè)集中度，增強(qiáng)國際競爭力就成為一個(gè)極具研究價(jià)值的課題。

研究目的本論文研究的主要目的就是通過對并購與企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)系以及并購在企業(yè)戰(zhàn)略中的作用的深入研究，探討戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型企業(yè)并購的有關(guān)理論，并建立一套適合我國企業(yè)的企業(yè)并購戰(zhàn)略體系。

國內(nèi)外研究綜述國外理論綜述國外對企業(yè)并購理論的研究：資本市場方面；并購過程方面；并購效應(yīng)方面；戰(zhàn)略學(xué)派方面國外對企業(yè)戰(zhàn)略管理理論的研究：明茨伯格等將十個(gè)戰(zhàn)略學(xué)派分成三類：說明性學(xué)派；重點(diǎn)戰(zhàn)略形成過程中某些方面的學(xué)派；重視與戰(zhàn)略有關(guān)的組織性行為研究的學(xué)派

本文對戰(zhàn)略管理理論演進(jìn)的觀點(diǎn)按照分析基礎(chǔ)的不同，戰(zhàn)略管理理論的演進(jìn)可分為三階段：以環(huán)境分析為基礎(chǔ)的經(jīng)典戰(zhàn)略管理理論；以行業(yè)分析為基礎(chǔ)的競爭戰(zhàn)略理論；以資源、能力分析為基礎(chǔ)的核心能力理論。近年來經(jīng)典戰(zhàn)略管理理論的環(huán)境分析和波特競爭戰(zhàn)略理論的行業(yè)分析逐漸融入到基于核心能力的企業(yè)戰(zhàn)略分析中，實(shí)現(xiàn)了三者的統(tǒng)一（如下頁圖所示）環(huán)境分析行業(yè)分析（行業(yè)結(jié)構(gòu)、特征、競爭分析等）戰(zhàn)略制定基于資源和能力分析的核心能力分析戰(zhàn)略實(shí)施圖1－1基于整合觀點(diǎn)的企業(yè)戰(zhàn)略分析框架國內(nèi)理論綜述我國對企業(yè)并購的研究：對企業(yè)并購動(dòng)機(jī)的研究；對并購過程中存在問題的研究；對并購戰(zhàn)略及管理整合的研究我國對企業(yè)戰(zhàn)略管理的研究：總體來說，我國對企業(yè)戰(zhàn)略管理的研究還處于對國外戰(zhàn)略管理的理論和方法的學(xué)習(xí)和吸收引進(jìn)以及對建立有中國特色的戰(zhàn)略管理體系的探索階段。代表人物有：徐二明、項(xiàng)保華、劉冀生、芮明杰等。

研究思路和方法

以系統(tǒng)思想為指導(dǎo)，將經(jīng)濟(jì)學(xué)（特別是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)）、戰(zhàn)略管理、企業(yè)并購及現(xiàn)代管理理論有機(jī)結(jié)合，理論研究與實(shí)證分析并重，定性分析與定量分析相結(jié)合，以企業(yè)并購與企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)系以及并購在企業(yè)戰(zhàn)略中的作用為切入點(diǎn)，對企業(yè)戰(zhàn)略并購發(fā)展的新趨勢、并購動(dòng)因、并購決策、并購整合、并購風(fēng)險(xiǎn)等問題進(jìn)行深入分析，并對基于產(chǎn)業(yè)組織的戰(zhàn)略并購和基于核心能力的戰(zhàn)略并購進(jìn)行研究。以企業(yè)戰(zhàn)略分析和戰(zhàn)略管理為主線，提出一套中國企業(yè)如何根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展需要實(shí)施并購的理論方法體系。

論文可能的創(chuàng)新之處通過對企業(yè)并購的戰(zhàn)略理論問題進(jìn)行研究，建立了相關(guān)的戰(zhàn)略并購理論，并從產(chǎn)業(yè)組織和核心能力兩個(gè)方面分析了企業(yè)并購行為，得出了一些適合中國企業(yè)的并購戰(zhàn)略。由于企業(yè)戰(zhàn)略管理是一種動(dòng)態(tài)全過程的管理，論文通過對企業(yè)并購進(jìn)行全過程研究，形成了一套前期有并購的戰(zhàn)略決策分析、后期有并購的整合管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的完整的企業(yè)并購戰(zhàn)略管理體系。通過對戰(zhàn)略并購決策特征和決策過程的研究，提出了一套較為完整的戰(zhàn)略并購“激發(fā)”決策模型。在具體方法方面，運(yùn)用基于層次分析法賦權(quán)值的模糊綜合評價(jià)法探討了對并購目標(biāo)企業(yè)的評價(jià)問題；并將項(xiàng)目管理的思想引入到戰(zhàn)略并購整合工作中，建立了企業(yè)戰(zhàn)略并購整合的項(xiàng)目管理體系。第二章企業(yè)并購的新趨勢：

戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購討論了戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購的發(fā)生和發(fā)展；界定了戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購的內(nèi)涵和特點(diǎn)；對戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)型并購的影響及我國企業(yè)戰(zhàn)略并購的現(xiàn)狀進(jìn)行了討論回顧和總結(jié)了橫向并購、縱向并購、多元并購、財(cái)務(wù)并購的發(fā)生背景和影響、特殊動(dòng)因、歷史意義；指出第五次并購浪潮的特征概括了戰(zhàn)略并購的基本特征回顧了我國企業(yè)并購的歷史發(fā)展，分析了我國企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略并購的緊迫性。企業(yè)并并購的的演進(jìn)進(jìn)階段第一階段第二階段第三階段第四階段第五階段時(shí)間19世紀(jì)末20世紀(jì)初20世紀(jì)20年代20世紀(jì)50-60年代20世紀(jì)70-80年代20世紀(jì)90年代-現(xiàn)在類型橫向并購縱向并購多元并購財(cái)務(wù)并購戰(zhàn)略性并購動(dòng)因大規(guī)模生產(chǎn)、壟斷壟斷、投機(jī)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)金融投機(jī)杠桿收購企業(yè)擴(kuò)張戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)，提高企業(yè)競爭力戰(zhàn)略并并購的的發(fā)生生和發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略并并購的的提出出并購是是企業(yè)業(yè)獲取取核心心能力力的重重要途途徑，，而取取得與與保持持基于于核心心能力力的可可持續(xù)續(xù)競爭爭優(yōu)勢勢在當(dāng)當(dāng)今國國內(nèi)外外環(huán)境境下是是企業(yè)業(yè)存亡亡之關(guān)關(guān)鍵，，越來來越受受到企企業(yè)重重視戰(zhàn)略并并購的的特點(diǎn)點(diǎn)：以企業(yè)業(yè)發(fā)展展戰(zhàn)略略為基基礎(chǔ)動(dòng)機(jī)在在于尋尋找戰(zhàn)戰(zhàn)略優(yōu)優(yōu)勢強(qiáng)調(diào)提提高企企業(yè)核核心競競爭力力注重并并購企企業(yè)之之間的的優(yōu)勢勢互補(bǔ)補(bǔ)、協(xié)協(xié)同效效應(yīng)并購范范圍呈呈現(xiàn)跨跨國化化和全全球化化我國企企業(yè)的的并購購歷程程階段第一階段第二階段第三階段第四階段第五階段時(shí)間1949年~1956年1958年－1960年1963年－1978年20世紀(jì)80年代20世紀(jì)90年代初至今特點(diǎn)公有經(jīng)濟(jì)對私營經(jīng)濟(jì)的兼并關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)調(diào)整國家對企業(yè)的管理體制對所有制的修補(bǔ)與改造擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、追求更大利潤結(jié)果、意義恢復(fù)和發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)調(diào)整了工業(yè)部門內(nèi)部的比例關(guān)系有一定盲目色彩有利于調(diào)整國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、配置企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使中國企業(yè)并購真正具有現(xiàn)代意義第三章章戰(zhàn)戰(zhàn)略驅(qū)驅(qū)動(dòng)型型企業(yè)業(yè)并購購的動(dòng)動(dòng)因因體系系企業(yè)并并購動(dòng)動(dòng)因理理論評評述主要的的并購購動(dòng)因因理論論有：：控制權(quán)權(quán)增效效假說說效效率理理論信息理理論代代理成成本理理論經(jīng)理階階層擴(kuò)擴(kuò)張動(dòng)動(dòng)機(jī)論論自自由由現(xiàn)金金流量量假說說市場勢勢力理理論稅稅收收理論論再分配配理論論對于企企業(yè)并并購動(dòng)動(dòng)因的的動(dòng)態(tài)態(tài)考察察戰(zhàn)略并并購動(dòng)動(dòng)因研研究從企業(yè)業(yè)整體體角度度來看看，企企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略內(nèi)內(nèi)容可可劃分分為三三個(gè)層層次：：產(chǎn)品品—市場的的確定定、價(jià)價(jià)值鏈鏈的優(yōu)優(yōu)化和和核心心競爭爭力的的培養(yǎng)養(yǎng)。本本文對對企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略略并購購的動(dòng)動(dòng)因也也是從從這三三方面面進(jìn)行行歸納納的。。主要驅(qū)驅(qū)動(dòng)力力量之之一：：實(shí)現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)業(yè)的發(fā)發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略戰(zhàn)略并并購的的首要要?jiǎng)右蛞蚴菍?shí)實(shí)現(xiàn)企企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略意意圖，，完成成對企企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)品—市場的的確定定：通過企企業(yè)并并購可可有效效實(shí)現(xiàn)現(xiàn)三種種企業(yè)業(yè)的基基本戰(zhàn)戰(zhàn)略：：擴(kuò)大大產(chǎn)品品的市市場占占有率率實(shí)現(xiàn)現(xiàn)成本本領(lǐng)先先戰(zhàn)略略；實(shí)實(shí)現(xiàn)新新的差差異化化保持持領(lǐng)先先優(yōu)勢勢；分分散由由于實(shí)實(shí)施集集中化化戰(zhàn)略略所帶帶來的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。通過企企業(yè)并并購可可有效效實(shí)現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)業(yè)關(guān)于于產(chǎn)品—市場的戰(zhàn)略選擇：市市場滲透型、、市場擴(kuò)張型型、產(chǎn)品擴(kuò)張張型和多元化化型主要驅(qū)動(dòng)力量量之二：優(yōu)化企業(yè)價(jià)值值鏈真正創(chuàng)造價(jià)值值的經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)，是企業(yè)價(jià)價(jià)值鏈的“戰(zhàn)略環(huán)節(jié)”。企業(yè)能否擁擁有和保持長長期競爭優(yōu)勢勢，關(guān)鍵在于于企業(yè)能否在在價(jià)值鏈的戰(zhàn)戰(zhàn)略環(huán)節(jié)擁有有和保持優(yōu)勢勢。戰(zhàn)略并購是優(yōu)優(yōu)化價(jià)值鏈的的途徑之一。。通過戰(zhàn)略并并購企業(yè)可控控制那些具有有戰(zhàn)略意義的的高附加值的的環(huán)節(jié)，強(qiáng)化化“戰(zhàn)略環(huán)節(jié)節(jié)”的競爭優(yōu)優(yōu)勢，提高企企業(yè)價(jià)值。主要驅(qū)動(dòng)力量量之三：提高企業(yè)核心心競爭力通過戰(zhàn)略并購購可有效強(qiáng)化化企業(yè)核心業(yè)業(yè)務(wù)和構(gòu)建核核心能力，從從而提高企業(yè)業(yè)核心競爭力力。在強(qiáng)化企業(yè)核核心業(yè)務(wù)方面面，戰(zhàn)略并購購強(qiáng)調(diào)為發(fā)展展戰(zhàn)略所確定定的核心業(yè)務(wù)務(wù)服務(wù)。在構(gòu)建企業(yè)核核心能力方面面，強(qiáng)調(diào)：搜搜尋具有某種種能力或作為為某種能力基基礎(chǔ)的資源和和知識(shí)的企業(yè)業(yè)作為并購對對象；整合核核心能力要素素。第四章基于于產(chǎn)業(yè)組織的的戰(zhàn)略并購研研究本章從企業(yè)并并購的外部環(huán)環(huán)境和條件的的變化入手，，探討企業(yè)成成長的途徑：：討論了產(chǎn)業(yè)組組織能力與企企業(yè)競爭優(yōu)勢勢的關(guān)系，分分析了產(chǎn)業(yè)組組織的效率邊邊界；分析了產(chǎn)業(yè)組組織導(dǎo)向的企企業(yè)并購理論論；總結(jié)了現(xiàn)實(shí)中中處于不同產(chǎn)產(chǎn)業(yè)演進(jìn)階段段（初創(chuàng)階段段、規(guī)?；A階段、集聚階階段、平衡和和聯(lián)盟階段））的企業(yè)戰(zhàn)略略并購策略。。產(chǎn)業(yè)組織能力力與企業(yè)競爭爭優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)組織的效效率邊界共同知識(shí)和產(chǎn)產(chǎn)業(yè)組織的本本質(zhì)產(chǎn)業(yè)組織能力力及其對企業(yè)業(yè)競爭行為的的影響產(chǎn)業(yè)組織導(dǎo)向向的企業(yè)并購購理論評述企業(yè)外部發(fā)展展優(yōu)勢論交易費(fèi)用論規(guī)模經(jīng)濟(jì)論范圍經(jīng)濟(jì)論大企業(yè)技術(shù)創(chuàng)創(chuàng)新論基于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)進(jìn)規(guī)律的戰(zhàn)略略并購產(chǎn)業(yè)演進(jìn)曲線線第3階段集聚第4階段平衡和聯(lián)盟產(chǎn)業(yè)集中度CR31

100%90%80%70%60%50%最大40%30%20%10%0%4%5101520HHI20.70.10.010最小第1階段初創(chuàng)第2階段規(guī)模化時(shí)間（年）

圖4-1產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的S曲線1CR3=最大的三家公司的市場占有率之和（基于價(jià)值成長數(shù)據(jù)庫的25000家公司）。2HHI=積累市場占有率超過90%的公司的市場占有率的平方和；本圖是取對數(shù)畫的。初創(chuàng)階段的戰(zhàn)戰(zhàn)略并購初創(chuàng)階段的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)特征市場主體：新新生行業(yè)、剝剝離的行業(yè)、、新近解除管管制的老行業(yè)業(yè)市場特征：公公司數(shù)量少、、進(jìn)入門檻低低，后期競爭爭激烈，合并并浪潮初見端端倪戰(zhàn)略并購特點(diǎn)點(diǎn)并購動(dòng)因——戰(zhàn)略性進(jìn)入并購類型——混合并購為主主付款方式——現(xiàn)金收購為主主并購目標(biāo)——獲取被并購企企業(yè)的創(chuàng)新資資產(chǎn)戰(zhàn)略并購策略略掌控并加速并并購進(jìn)程，擴(kuò)擴(kuò)大市場份額額制定產(chǎn)業(yè)演進(jìn)進(jìn)計(jì)劃，構(gòu)造造成功的并購購戰(zhàn)略建立能成為未未來增長支柱柱的開放的、、平等的文化化規(guī)模化階段的的戰(zhàn)略并購規(guī)?；A段的的產(chǎn)業(yè)特征競爭日趨白熱熱化，少數(shù)競競爭者開始成成為一定空間間范圍內(nèi)本產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先企企業(yè)，但大量量企業(yè)仍處于于中間地帶戰(zhàn)略并購特點(diǎn)點(diǎn)并購動(dòng)機(jī)以提提高市場份額額為主并購績效在于于提高公司的的資本化能力力戰(zhàn)略并購策略略并購前充分考考慮潛在的協(xié)協(xié)同和杠桿效效應(yīng)培育強(qiáng)大的文文化以吸引被被并購公司通過最大的增增長速度來整整合產(chǎn)業(yè)建立行之有效效的并購整合合模型聚集階段的并并購戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)特征并購從速度轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)向質(zhì)量導(dǎo)致致產(chǎn)業(yè)的市場場集中度不斷斷增加戰(zhàn)略并購特點(diǎn)點(diǎn)目標(biāo)是成為該該產(chǎn)業(yè)中少數(shù)數(shù)幾個(gè)寡頭企企業(yè)之一注意力轉(zhuǎn)向最最大化股東價(jià)價(jià)值和滿足資資本市場需要要并購類型以橫橫向購并和相相關(guān)購并為主主并購績效源于于協(xié)同效應(yīng)戰(zhàn)略并購策略略控制員工的力力量和創(chuàng)新能能力，使其集集中在核心業(yè)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重重心上制定和修訂競競爭戰(zhàn)略合并和統(tǒng)一并并購后的品牌牌和市場平衡和聯(lián)盟階階段的戰(zhàn)略并并購產(chǎn)業(yè)特征產(chǎn)業(yè)已充分整整合，該階段段的企業(yè)其市市場滲透力已已發(fā)揮到極致致，市場份額額難以再提高高戰(zhàn)略并購特征征并購類型多樣樣并購被作為產(chǎn)產(chǎn)業(yè)間資源配配置的有效途途徑并購縮短了企企業(yè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新新周期，降低低了其產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略并購策略略公司必須找到到在成熟產(chǎn)業(yè)業(yè)中發(fā)展核心心業(yè)務(wù)的新辦辦法從核心業(yè)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)造出衍生的的可分拆的成成長性業(yè)務(wù)通過并購進(jìn)入入替代產(chǎn)業(yè)，，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)經(jīng)營的戰(zhàn)略性性轉(zhuǎn)移第五章基于于核心能力的的戰(zhàn)略并購研研究分析和介紹了了核心能力理理論和核心能能力導(dǎo)向的企企業(yè)并購理論論提出核心能力力導(dǎo)向企業(yè)并并購行為的分分析框架從技術(shù)核心能能力和市場營營銷核心能力力兩個(gè)不同的的視角，討論論了核心能力力導(dǎo)向的戰(zhàn)略略并購策略企業(yè)核心能力力理論研究綜綜述企業(yè)核心能力力的內(nèi)涵核心能力是企企業(yè)資源有效效整合而形成成的獨(dú)特的、、支支撐企業(yè)持持續(xù)競爭優(yōu)勢勢的能力核心能力的特特征價(jià)值性延展性獨(dú)特性核心能力導(dǎo)向向的企業(yè)并購購理論探索核心能力導(dǎo)向向企業(yè)并購研研究的提出核心能力理論論主要源自對對20世紀(jì)80年代大量混合合并購企業(yè)回回歸主業(yè)的“歸核化”浪潮的反思。。并購實(shí)踐的回回顧——尤其是大量混混合并購失敗敗案例的總結(jié)結(jié)全球競爭壓力力日益激烈，，企業(yè)開始主主動(dòng)通過并購購來快速獲取取和拓展核心心能力，建立立競爭優(yōu)勢核心能力導(dǎo)向向企業(yè)并購研研究現(xiàn)狀總的看來，將將企業(yè)并購與與核心能力相相結(jié)合的研究究遵循了以下下的研究脈絡(luò)絡(luò)。如圖所示示大量混合并購失敗歸核化浪潮第五次并購高潮競爭戰(zhàn)略理論核心能力理論核心能力導(dǎo)向的并購研究·········企業(yè)并購實(shí)踐競爭優(yōu)勢的理論探求60～80年代80年代90年代核心能力導(dǎo)向向企業(yè)并購行行為分析框架架建立核心能力力導(dǎo)向企業(yè)并并購行為分析析框（如圖））提出并購行為為與核心能力力的互動(dòng)關(guān)系系假說內(nèi)部形成外部獲取戰(zhàn)略聯(lián)盟并購核心能力構(gòu)建（成本收益分析）路徑選擇并購若并購更有效內(nèi)部新建并購核心能力拓展（成本收益分析）路徑選擇若并購更有效收益最大化企業(yè)目標(biāo)：核心能力視角角的并購實(shí)施施策略技術(shù)核心能力力導(dǎo)向的并購購實(shí)施策略實(shí)質(zhì)是把外部部獲取知識(shí)與與內(nèi)部知識(shí)融融合，完成對對新知識(shí)的學(xué)學(xué)習(xí)，并構(gòu)筑筑具有企業(yè)自自身特征的知知識(shí)體系通過并購培育育技術(shù)核心能能力的途徑選選擇有三：直接獲取外部部技術(shù)成為自自身核心能力力；把外部技術(shù)內(nèi)內(nèi)部化，提升升核心能力自自身的剛性和和延展性，培培育獨(dú)特的技技術(shù)核心能力力；通過獲取外部部相關(guān)的通道道、品牌或知知識(shí)，將其與與內(nèi)部技術(shù)和和知識(shí)融合，，加強(qiáng)核心能能力的保護(hù)層層抗侵蝕的能能力，強(qiáng)化和和提升企業(yè)原原有技術(shù)核心心能力。市場營銷核心心能力導(dǎo)向的的并購實(shí)施策策略市場營銷核心心能力導(dǎo)向的的并購機(jī)制分析企業(yè)原有有的市場營銷銷資源條件，，明確自身資資源的不足，，選擇具有這這方面資源優(yōu)優(yōu)勢和能力的的企業(yè)作為并并購對象，通通過資源的互互補(bǔ)來構(gòu)筑和和強(qiáng)化市場營營銷核心能力力市場營銷核心心能力導(dǎo)向的的并購實(shí)施策策略基于品牌構(gòu)筑筑和提升的企企業(yè)并購基于營銷網(wǎng)絡(luò)絡(luò)優(yōu)化的企業(yè)業(yè)并購第六章戰(zhàn)略略并購決策模模型研究分析了戰(zhàn)略并并購“激發(fā)”決策的特點(diǎn)和和信息結(jié)構(gòu)構(gòu)建了戰(zhàn)略并并購的決策模模型—戰(zhàn)略并購“激發(fā)”決策模型以此模型為工工具對美國輝輝瑞公司的戰(zhàn)戰(zhàn)略并購“激發(fā)”決策進(jìn)行了實(shí)實(shí)證研究探討了基于層層次分析法賦賦權(quán)值的模糊糊綜合評價(jià)法法在目標(biāo)企業(yè)業(yè)選擇中的應(yīng)應(yīng)用戰(zhàn)略并購“激發(fā)”決策的靜態(tài)特特征戰(zhàn)略并購“激激發(fā)”決策的的特點(diǎn)深思熟慮的思思維過程個(gè)性化設(shè)計(jì)戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)性博弈特性戰(zhàn)略并購“激發(fā)”決策信息結(jié)構(gòu)構(gòu)核心能力提升 核心能力強(qiáng)化……產(chǎn)業(yè)政策金融政策法律環(huán)境制度環(huán)境外部環(huán)境競爭對手競爭格局核心能力優(yōu)勢與劣勢機(jī)會(huì)與威脅目標(biāo)戰(zhàn)略資源、市場、產(chǎn)品、能力與優(yōu)勢戰(zhàn)略定位戰(zhàn)略目標(biāo)企業(yè)資源并購策略及其實(shí)現(xiàn)目標(biāo)并購方被并購方資源與知識(shí)的互補(bǔ)兼容原核心能力被并購方的資源和知識(shí)并購方的資源知識(shí)核心能力戰(zhàn)略并購“激發(fā)”決策模型戰(zhàn)略并購“激發(fā)”決策的過程戰(zhàn)略并購“激激發(fā)”決策過過程包括完整整的五個(gè)階段段：組建戰(zhàn)略并購購“激發(fā)”決策小組、SWOT分析、戰(zhàn)略評價(jià)模型型分析、并購戰(zhàn)略選擇擇、并購標(biāo)準(zhǔn)和目目標(biāo)描述戰(zhàn)略并購“激激發(fā)”決策模模型戰(zhàn)略并購激發(fā)發(fā)決策框架戰(zhàn)略型并購分分析必須基于于對自身目標(biāo)標(biāo)和價(jià)值、資資源和能力及及行業(yè)環(huán)境的的分析，通過過對企業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)和系統(tǒng)的反反饋，實(shí)現(xiàn)企企業(yè)目標(biāo)和價(jià)價(jià)值。企業(yè)目標(biāo)和價(jià)值資源和能力結(jié)構(gòu)和系統(tǒng)行業(yè)環(huán)境競爭者顧客供應(yīng)商

戰(zhàn)略型并購戰(zhàn)略并購激發(fā)發(fā)決策模型企業(yè)愿景Vision與目標(biāo)內(nèi)部環(huán)境分析優(yōu)勢和劣勢核心能力外部環(huán)境分析機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵成功因素SWOT戰(zhàn)略評價(jià)模型分析波特模型PIMS方法政策性指導(dǎo)矩陣波士頓矩陣模型產(chǎn)品生命周期安索夫矩陣模型并購戰(zhàn)略選擇多元擴(kuò)張集中發(fā)展市場擴(kuò)張產(chǎn)品延伸并購標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)描述基于模糊綜合合評價(jià)法的目目標(biāo)企業(yè)選擇擇模糊綜合評價(jià)價(jià)法是利用模糊集集理論進(jìn)行評評價(jià)的一種方方法，基本思思想是用隸屬屬度（表征事事物的模糊性性）刻劃元素素屬于某集合合的程度。模糊綜合評價(jià)價(jià)的步驟：（1）對某一一評價(jià)問問題，確確定評價(jià)價(jià)因素集集F=并為每一一因素的的評價(jià)確確定一個(gè)個(gè)評價(jià)尺尺度集E=（2）確定評評價(jià)指標(biāo)標(biāo)的權(quán)重重W=（3）依據(jù)評評價(jià)尺度度對各評評價(jià)因素素進(jìn)行評評定，即即對方方案的第第評價(jià)價(jià)項(xiàng)目作作出第評評價(jià)尺尺度的隸隸屬度大大小，，最后可可得隸屬屬度矩陣陣=（4）計(jì)算方方案的的綜合評評價(jià)向量量=（5）計(jì)算方方案的的優(yōu)先度度=并購目標(biāo)標(biāo)企業(yè)的的模糊綜綜合評價(jià)價(jià)指標(biāo)體體系層次分析析法（AHP）賦權(quán)值值基本思想想：根據(jù)據(jù)問題性性質(zhì)和要要求達(dá)到到的總目目標(biāo)，把把問題層層次化，，建立起起一個(gè)有有序的遞遞階系統(tǒng)統(tǒng)，對系系統(tǒng)中各各相關(guān)問問題進(jìn)行行兩兩比比較評判判。通過過對評判判結(jié)果的的綜合計(jì)計(jì)算處理理，把系系統(tǒng)分析析歸結(jié)為為最低層層相對于于最高層層的相對對重要性性權(quán)數(shù)的的確定或或相對優(yōu)優(yōu)劣次序序的排序序問題層次分析析法賦權(quán)權(quán)值的主主要步驟驟：建立多級級遞階結(jié)結(jié)構(gòu)模型型建立判斷斷矩陣計(jì)算判斷斷矩陣的的特征向向量以確確定的相相對重要要度計(jì)算各要要素各指指標(biāo)的綜綜合重要要度第七章戰(zhàn)戰(zhàn)略并并購整合合分析了戰(zhàn)戰(zhàn)略并購購的三種種基本模模式：融融合型、、合作型型、吸納納型論述了戰(zhàn)戰(zhàn)略并購購整合的的內(nèi)容：：戰(zhàn)略整整合、文文化整合合、人力力資源整整合和組組織整合合運(yùn)用項(xiàng)目目管理的的原理和和方法對對戰(zhàn)略并并購整合合的項(xiàng)目目管理問問題進(jìn)行行了應(yīng)用用研究戰(zhàn)略并購購整合的的模式以并購過過程中并并購企業(yè)業(yè)與被并并購企業(yè)業(yè)的不同同關(guān)系為為依據(jù)，，本文將將并購整整合劃分分為三種種模式：：融合型型、合作作型、吸吸納型：：融合型整整合：保保持并突突出被并并購企業(yè)業(yè)的專業(yè)業(yè)性；實(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)個(gè)企業(yè)資資源的充充分共享享合作型整整合：雙雙方企業(yè)業(yè)加強(qiáng)交交流，相相互滲透透；不不爭主次次吸納型整整合：：對被并并購企業(yè)業(yè)不能全全盤否定定；并購購方人員員避免以以戰(zhàn)勝者者的姿態(tài)態(tài)進(jìn)行整整合；被被并購企企業(yè)員工工避免產(chǎn)產(chǎn)生抵觸觸情緒戰(zhàn)略并購購整合的的內(nèi)容戰(zhàn)略整合合企業(yè)戰(zhàn)略略與企業(yè)業(yè)并購并購作為為執(zhí)行企企業(yè)成長長戰(zhàn)略的的一個(gè)重重要步驟驟，它是是促進(jìn)進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略變革革的一個(gè)個(gè)契機(jī)戰(zhàn)略整合合的實(shí)施施方式：：漸進(jìn)式式、轉(zhuǎn)型型式戰(zhàn)略整合合的內(nèi)容容保持和發(fā)發(fā)展兩企企業(yè)原有有核心能能力，融融合成核核心競爭爭力；確保優(yōu)勢勢資源的的高效利利用對并購前前兩個(gè)企企業(yè)進(jìn)行行價(jià)值效效率分析析分析兩企企業(yè)的文文化背景景企業(yè)文化化整合文化整合合的內(nèi)容容評估兩企企業(yè)（尤尤其是被被并購企企業(yè)）的的文化確立企業(yè)業(yè)文化的的基本導(dǎo)導(dǎo)向整合價(jià)值值觀念整合兩企企業(yè)的制制度文化化和物質(zhì)質(zhì)文化文化化整整合合的的實(shí)實(shí)施施第一一階階段段是是文文化化親親和和力力識(shí)識(shí)別別，，第二二階階段段是是文文化化融融合合重重建建，，第三三階階段段是是行行為為貫貫徹徹落落實(shí)實(shí)人力力資資源源整整合合人力力資資源源整整合合的的必必要要性性存在在替替換換成成本本崗位位的的特特殊殊性性信息息的的不不對對稱稱性性人力力資資源源整整合合的的實(shí)實(shí)施施人力力資資源源整整合合的的實(shí)實(shí)施施原原則則整合合原原則則的的具具體體貫貫徹徹被并并購購企企業(yè)業(yè)人人力力資資源源的的再再配配置置組織織整整合合組織織整整合合的的基基本本思思路路組織織愿愿景景重重構(gòu)構(gòu)有效效組組織織安安排排實(shí)現(xiàn)現(xiàn)快快速速資資源源轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移移組織織整整合合的的實(shí)實(shí)施施建立立過過渡渡時(shí)時(shí)期期的的管管理理組組織織組織織結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)設(shè)設(shè)計(jì)計(jì)制定定整整合合計(jì)計(jì)劃劃項(xiàng)目目管管理理在在戰(zhàn)戰(zhàn)略略并并購購整整合合管管理理中中的的應(yīng)應(yīng)用用項(xiàng)目目管管理理原原本本是是二二戰(zhàn)戰(zhàn)后后期期應(yīng)應(yīng)用用于于大大型型軍軍工工項(xiàng)項(xiàng)目目的的一一種種管管理理模模式式。。從從20世紀(jì)紀(jì)50、60年代代起起，，開開始始逐逐漸漸應(yīng)應(yīng)用用于于工工商商企企業(yè)業(yè)管管理理，，并并以以效效率率高高、、成成本本低低的的特特點(diǎn)點(diǎn)，，為為企企業(yè)業(yè)帶帶來來了了豐豐厚厚的的管管理理收收益益。。把整整合合過過渡渡期期當(dāng)當(dāng)作作一一個(gè)個(gè)特特別別的的項(xiàng)項(xiàng)目目來來對對待待，，有有助助于于管管理理部部門門恪恪守守時(shí)時(shí)間間表表，，有有效效利利用用資資源源，，并并穩(wěn)穩(wěn)妥妥地地管管理理風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。。項(xiàng)項(xiàng)目目管管理理的的方方法法有有助助于于克克服服對對偶偶發(fā)發(fā)事事件件手手忙忙腳腳亂亂的的現(xiàn)現(xiàn)象象，，而而這這種種情情況況在在現(xiàn)現(xiàn)實(shí)實(shí)中中經(jīng)經(jīng)常?？煽梢娨姟?。對企企業(yè)業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略略并并購購整整合合階階段段的的全全過過程程實(shí)實(shí)施施項(xiàng)項(xiàng)目目管管理理，，可可以以遵遵循循以以下下步步驟驟：：成成立立戰(zhàn)戰(zhàn)略略并并購購整整合合項(xiàng)項(xiàng)目目管管理理的的專專門門化化組組織織；；確確定定整整合合模模式式；；制制定定整整合合過過程程。。成立戰(zhàn)略并購購整合項(xiàng)目管管理的專門化化組織完善的整合管管理應(yīng)當(dāng)是專專業(yè)化的、有有重點(diǎn)的、有有資源保證的的。應(yīng)該建立立一個(gè)如圖所所示的并購整整合管理機(jī)構(gòu)構(gòu)專門負(fù)責(zé)整整合工作并購購整合項(xiàng)目管管理機(jī)構(gòu)

并購整合管理部門

整合管理小組

資源問題小組

經(jīng)營作業(yè)問題小組

人力資源問題小組其他特別工作小組

整合經(jīng)理確定整合模式式具體采用哪一一種整合模式式，應(yīng)當(dāng)是在在綜合評價(jià)了了兩個(gè)企業(yè)的的現(xiàn)狀、并購購后可能帶來來的風(fēng)險(xiǎn)以及及兩個(gè)企業(yè)在在經(jīng)營、文化化等方面的差差距后做出決決策。另外，，兩個(gè)企業(yè)的的合作程度、、關(guān)聯(lián)程度和和差異程度都都會(huì)影響到整整合模式的選選擇。制定整合過程程并購整合過程程如圖所示：：培育和提高核心競爭力并購前評估設(shè)計(jì)整合方案整合展開階段戰(zhàn)略整合文化整合人力資源整合組織整合并購增值第八章戰(zhàn)略略并購風(fēng)險(xiǎn)分析了并購風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原原因，把并購購風(fēng)險(xiǎn)劃分為為六大類；總總結(jié)了不同種種類風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生生的機(jī)理和表表現(xiàn)分析了并購過過程風(fēng)險(xiǎn)討論了如何防防范和回避并并購風(fēng)險(xiǎn)；提提出了戰(zhàn)略并并購風(fēng)險(xiǎn)的管管理手段及管管理策略；討論了我國企企業(yè)戰(zhàn)略并購購中對風(fēng)險(xiǎn)系系統(tǒng)的防范對對策企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的理論分析析并購風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)產(chǎn)生主要來源于并并購過程中并并購的成本膨膨脹及不可控控并購風(fēng)險(xiǎn)的分分類政策風(fēng)險(xiǎn)、政政治風(fēng)險(xiǎn)、自自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和文化風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的特征客觀性、動(dòng)態(tài)態(tài)性、可控制制性、社會(huì)震震蕩性并購風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)識(shí)別和計(jì)量并購風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)識(shí)別可能產(chǎn)生并購購風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)節(jié)可能引起并購購風(fēng)險(xiǎn)的主觀觀因素可能引