我國(guó)資本市場(chǎng)的最新發(fā)展概況與企業(yè)改制上市介紹

資本市場(chǎng)與改制上市業(yè)務(wù)介紹2008年7月2主要內(nèi)容一、大多數(shù)企業(yè)為什么一定要選擇上市二、中國(guó)資本市場(chǎng)最新發(fā)展概況三、企業(yè)改制及上市總體概述四、企業(yè)改制及上市的條件與要求五、企業(yè)改制及上市的一般流程六、企業(yè)改制及上市中最新的審核動(dòng)向和建議七、如何選擇適合企業(yè)特點(diǎn)的資本八、改制及上市中需注意的問(wèn)題3一、大多數(shù)企業(yè)為什么一定要選擇上市4國(guó)內(nèi)企業(yè)案例:中興通訊與資本市場(chǎng)一起成長(zhǎng)5現(xiàn)象觀察：資本市場(chǎng)與企業(yè)成長(zhǎng)密不可分中國(guó)的海爾、萬(wàn)科等公司，也是在發(fā)行上市后得到長(zhǎng)足發(fā)展，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)的排頭兵。海爾原是一個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，1993年公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入僅為6億多元，2006年時(shí)增長(zhǎng)到了196.23億元，13年間增長(zhǎng)了31.7倍6美國(guó)公司的成長(zhǎng)：大公司利用資本市場(chǎng)發(fā)展歷程公司名稱成立時(shí)間上市時(shí)間進(jìn)入道瓊斯指數(shù)時(shí)間現(xiàn)市值（億美元）通用電氣1879189218963714杜邦180219221924416通用汽車(chē)190819161925187IBM1911191519351310克萊斯勒192519261929－柯達(dá)18811905193066固特異189819271930267國(guó)際經(jīng)驗(yàn)－經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資本市場(chǎng)的關(guān)系8中國(guó)實(shí)踐－我國(guó)上市公司區(qū)域分布情況

上市公司數(shù)量總市值（2006年底）市值所占比重上市公司密度

—每萬(wàn)人擁有上市公司數(shù)東部地區(qū)9078,580,281,511,59582%1.96中部地區(qū)244836,152,260,7688%0.69西部地區(qū)281759,161,554,9397%0.78東北地區(qū)117350,707,584,9323%1.099上海與深圳（2006上海GDP全國(guó)第一，深圳第四）全國(guó)平均證券化率為13.76萬(wàn)億/20.94萬(wàn)億=65.8%,上海和深圳分別達(dá)到117%和170%。10觀點(diǎn)一:構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力，離不開(kāi)資本融資平臺(tái)資本市場(chǎng)多樣的融資手段與工具，可以滿足企業(yè)對(duì)資金特別是長(zhǎng)期資金的需求；企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的打造，大量的研發(fā)投入、營(yíng)銷(xiāo)體系建設(shè)都離不開(kāi)長(zhǎng)期資金11觀點(diǎn)二：：資本市市場(chǎng)，改改變企業(yè)業(yè)做大做做強(qiáng)模式式伴隨著美美國(guó)工業(yè)業(yè)的成長(zhǎng)長(zhǎng)史，美美國(guó)的企企業(yè)界出出現(xiàn)過(guò)五五次大規(guī)規(guī)模的購(gòu)購(gòu)并浪潮潮。其規(guī)規(guī)模一次次比一次次大，形形成大企企業(yè)集中中和壟斷斷的局勢(shì)勢(shì)。中國(guó)企業(yè)業(yè)差距：：中國(guó)入入選世界界500強(qiáng)的22家企業(yè)，，其主要要依靠資資源相對(duì)對(duì)壟斷帶帶來(lái)，目目前尚無(wú)無(wú)一家民民營(yíng)企業(yè)業(yè)，即便便像聯(lián)想想、海爾爾這樣的的國(guó)際知知名品牌牌在排行行榜上仍仍不見(jiàn)蹤蹤影。排排名在500強(qiáng)最后一一位的加加拿大飛飛機(jī)生產(chǎn)產(chǎn)商龐巴巴迪的營(yíng)營(yíng)業(yè)收入入是148.8億美元。。12資本市場(chǎng)場(chǎng)為企業(yè)業(yè)提供了了購(gòu)并手手段與工工具形成購(gòu)并并的價(jià)格格基礎(chǔ)：：只有資資本市場(chǎng)場(chǎng)才能為為企業(yè)定定價(jià)，從從而解決決企業(yè)購(gòu)購(gòu)并談判判最關(guān)鍵鍵的價(jià)格格因素；；放大購(gòu)并并能力：：在資本本市場(chǎng)上上，企業(yè)業(yè)可以用用股權(quán)為為支付手手段，市市值代替替現(xiàn)金，，最大程程度地放放大了企企業(yè)的購(gòu)購(gòu)并能力力，“蛇吞象象”成為可能能；提供購(gòu)并并工具與與手段：：“80%的換股與與20%的現(xiàn)金”的國(guó)際際通行購(gòu)購(gòu)并模式式在中國(guó)國(guó)成為可可能。觀念轉(zhuǎn)變變：企業(yè)業(yè)“不是做大大的而買(mǎi)買(mǎi)大的”。132007中國(guó)公司主主要國(guó)際購(gòu)購(gòu)并中國(guó)公司購(gòu)并對(duì)象購(gòu)并金額中國(guó)鋁業(yè)力拓英國(guó)公司130億美元中國(guó)工商銀行南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20%股權(quán)409.5億元(54.6億美元)國(guó)家電網(wǎng)菲律賓電網(wǎng)未來(lái)25年的經(jīng)營(yíng)權(quán)296億元(39.5億美元)中投公司美國(guó)黑石公司10%的股權(quán)30億美元國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行英國(guó)巴克萊銀行增發(fā)2億股(占總股本3.1%)217.5億元(29億美元)平安保險(xiǎn)荷蘭比利時(shí)富通集團(tuán)9501萬(wàn)股(占總股本的4.18%)195億元(27億美元)中信證券美國(guó)貝爾斯登6%的股權(quán)75億元(10億美元)中國(guó)銀行新加坡飛機(jī)租賃公司9.65億美元中國(guó)移動(dòng)巴基斯坦巴科泰爾公司88%的股權(quán)213億元(2.84美元)三花股份英維斯集團(tuán)集團(tuán)旗下蘭柯公司的四通換向閥門(mén)全球業(yè)務(wù)1600萬(wàn)美元14觀點(diǎn)三：打打造百年老老店，上市市是必然選選擇管理學(xué)家統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)代代企業(yè)的生生命周期一一般是30年左右。華華人在世界界各地辦的的企業(yè)，其其生命周期期平均是14-21年；典型的的跨國(guó)公司司的生命周周期是40-50年。高壽命命的企業(yè)如如德國(guó)的西西門(mén)子公司司已存在了了150年，美國(guó)的的杜邦公司司已有將近近200年的歷史15規(guī)范的公司司治理，可可以彌補(bǔ)民民營(yíng)企業(yè)的的缺陷用人制度上上“重內(nèi)輕輕外”家族企業(yè)受受傳統(tǒng)的宗宗法制度影影響，用人人制度按親親疏遠(yuǎn)近區(qū)區(qū)別對(duì)待，，重親輕遠(yuǎn)遠(yuǎn)集權(quán)不愿分分權(quán)。傳內(nèi)內(nèi)不傳外，，職業(yè)經(jīng)理理人很難進(jìn)進(jìn)入傳承也有誤誤區(qū)，子承承父業(yè)，不不管其子女女能否勝任任，也選擇擇了子女承承業(yè)?，F(xiàn)代企業(yè)文文化缺欠缺乏企業(yè)家家精神的企企業(yè)文化。。企業(yè)成功功某種程度度上取決于于：一種社社會(huì)責(zé)任感感、一種理理性科學(xué)精精神、一種種道德觀、、一種人文文精神、一一種對(duì)職責(zé)責(zé)的恪守和和一種真正正意義上的的企業(yè)家精精神。缺乏民主決決策的企業(yè)業(yè)文化。一一人專裁決決策，在企企業(yè)成長(zhǎng)的的初期有一一定的好處處，企業(yè)在在較大規(guī)模模時(shí)，特別別在當(dāng)今信信息時(shí)代，，市場(chǎng)千變變?nèi)f化，家家長(zhǎng)或個(gè)人人企業(yè)文化化，已經(jīng)不不適應(yīng)時(shí)代代要求。家族企業(yè)資資本約束大大，風(fēng)險(xiǎn)較較大產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和和融資渠道道單一。連帶責(zé)任風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大。中中小企業(yè)、、家族企業(yè)業(yè)大多是融融資企業(yè)，，一般都是是承擔(dān)無(wú)限限責(zé)任。16企業(yè)上市融融資的總體體戰(zhàn)略考慮慮——企業(yè)要不要要上市融資資？持續(xù)融資的的平臺(tái)改善現(xiàn)金流流量的狀況況降低資金的的成本持續(xù)高速發(fā)發(fā)展的平臺(tái)臺(tái)：新擴(kuò)建建、不斷地地并購(gòu)提高行業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力提升品牌和和知名度引入高級(jí)人人才、技術(shù)術(shù)、新產(chǎn)品品等合作規(guī)范公司治治理，降低低管理風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)引入國(guó)際戰(zhàn)戰(zhàn)略或產(chǎn)業(yè)業(yè)投資者股權(quán)激勵(lì)股東股權(quán)變變現(xiàn)與合理理更替17結(jié)論：企業(yè)業(yè)上市，長(zhǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的的必然選擇擇發(fā)行上市是是所有立志志于做大做做好的企業(yè)業(yè)家的唯一一可取選擇擇任何公司組組織都面臨臨著發(fā)行上上市的公平平機(jī)會(huì)和必必然趨勢(shì)不敢進(jìn)入資資本市場(chǎng)的的公司不是是健康發(fā)展展的公司不規(guī)劃發(fā)行行上市的企企業(yè)不是積積極進(jìn)取的的企業(yè)不通過(guò)資本本市場(chǎng)融資資發(fā)展的企企業(yè)家不是是稱職的企企業(yè)家不圖發(fā)行上上市的董事事高管不是是合格的、、積極進(jìn)取取的董事高高管18二、中國(guó)資資本市場(chǎng)最最新發(fā)展概概況19市場(chǎng)概況(2008年6月10日)項(xiàng)目指標(biāo)深市滬市深滬兩市上市數(shù)A股（只）7008401,540B股（只）5553108合計(jì)（只）7558931,648上市公司數(shù)（家）7138501,563市價(jià)總值A(chǔ)股（萬(wàn)億元）3.8216.1419.96B股（億元）8127801,592合計(jì)（萬(wàn)億元）3.9016.2220.12本年交易總成交金額（萬(wàn)億元）5.1310.6315.76日均換手率(%)2.061.871.93平均市盈率272324投資者開(kāi)戶數(shù)（億戶）0.720.761.4820中國(guó)成為全全球最大的的新興市場(chǎng)場(chǎng)(下圖：2007年底市值總總排名)排名交易所市值(萬(wàn)億美元)排名交易所市值(萬(wàn)億美元)1紐約證交所15.6511西班牙證交所1.782東京證交所4.3312印度國(guó)家證券交易所1.663泛歐交易所4.2213巴西圣保羅證交所1.374納斯達(dá)克4.0114澳大利亞證交所1.305倫敦證交所3.8515瑞士證交所1.276上海證交所3.6916OMX北歐交易所1.247香港交易所2.6517韓國(guó)交易所1.128多倫多證交所2.1918意大利證交所1.079法蘭克福證交所2.1119南非約翰內(nèi)斯堡證券交易所0.8310孟買(mǎi)證券交易所1.8220深圳證交所0.78注：中國(guó)市市場(chǎng)總市值值4.47萬(wàn)億美元，，約30億人民幣，，目前約為為20萬(wàn)人民幣21成交量顯示示出新興市市場(chǎng)活力(2007年各交易所所成交量排排名)排名交易所交易金額(萬(wàn)億美元)排名交易所交易金額(萬(wàn)億美元)1紐約297上海4.072納斯達(dá)克158西班牙2.973倫敦109意大利2.314東京6.4710香港2.135泛歐5.6411深圳2.16法蘭克福4.3212韓國(guó)2.01注：2007年，兩個(gè)市市場(chǎng)合計(jì)交交易量6.17萬(wàn)億美元。。222007年IPO市場(chǎng)規(guī)模2007年最大的五家IPO公司的融資情況公司名稱國(guó)別IPO金額

(人民幣)中國(guó)石油中國(guó)668億元中國(guó)神華中國(guó)666億元建設(shè)銀行中國(guó)580億元VTB銀行俄羅斯558億元黑石美國(guó)280億元23三、企業(yè)改改制上市總總體概述24企業(yè)改制上上市業(yè)務(wù)總總體概述首次公開(kāi)募募股（InitialPublicOfferings，簡(jiǎn)稱IPO）是指企業(yè)透透過(guò)證券交交易所首次次公開(kāi)向投投資者增發(fā)發(fā)股票,以期募集用用于企業(yè)發(fā)發(fā)展資金的的過(guò)程。企業(yè)改制上上市過(guò)程中中涉及的各各階段上市業(yè)務(wù)申申報(bào)材料涉涉及的財(cái)務(wù)務(wù)審計(jì)及相相關(guān)鑒證報(bào)報(bào)告書(shū)25企業(yè)改制上上市過(guò)程中中涉及的各各階段盡職調(diào)查報(bào)報(bào)告（項(xiàng)目目建議書(shū)））股份制改制制審計(jì)報(bào)告告股份公司設(shè)設(shè)立驗(yàn)資報(bào)報(bào)告股份公司運(yùn)運(yùn)行期間的的審計(jì)申報(bào)材料反饋意見(jiàn)回回復(fù)募集資金到到位驗(yàn)資報(bào)報(bào)告26申報(bào)材料涉涉及的財(cái)務(wù)務(wù)審計(jì)及相相關(guān)鑒證報(bào)報(bào)告書(shū)三年一期審審計(jì)報(bào)告內(nèi)部控制鑒鑒證報(bào)告稅務(wù)鑒證報(bào)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表差差異鑒證報(bào)報(bào)告非經(jīng)常性損損益和凈資資產(chǎn)收益率率審核報(bào)告告其他專項(xiàng)報(bào)報(bào)告股本復(fù)核報(bào)報(bào)告（如有有）盈利預(yù)測(cè)審審核報(bào)告（（如有）關(guān)聯(lián)交易專專項(xiàng)審核（（如有）其他專項(xiàng)報(bào)報(bào)告27四、企業(yè)改改制上市的的條件與要要求28整體要求財(cái)務(wù)方面經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)務(wù)、架構(gòu)方方面獨(dú)立性方面面持續(xù)經(jīng)營(yíng)能能力方面禁止性要求求條件與要求求29整體要求主要從原則則性方面對(duì)對(duì)企業(yè)提出出要求，對(duì)對(duì)于中介機(jī)機(jī)構(gòu)的專業(yè)業(yè)判斷提出出了更高的的要求。主要內(nèi)容是是：1、資產(chǎn)質(zhì)量量良好、資資產(chǎn)負(fù)債結(jié)結(jié)構(gòu)合理、、盈利能力力較強(qiáng)、現(xiàn)現(xiàn)金流量正正常；2、內(nèi)部控制制在所有重重大方面是是有效的，，并由注冊(cè)冊(cè)會(huì)計(jì)師出出具了無(wú)保保留結(jié)論的的內(nèi)部控制制鑒證報(bào)告告；3、遵守會(huì)計(jì)計(jì)準(zhǔn)則，無(wú)無(wú)保留意見(jiàn)見(jiàn)審計(jì)報(bào)告告；4、關(guān)聯(lián)交易易公允并恰恰當(dāng)披露；；5、依法納稅稅，經(jīng)營(yíng)成成果對(duì)稅收收優(yōu)惠不存存在嚴(yán)重依依賴。30財(cái)務(wù)方面（（創(chuàng)業(yè)板））財(cái)務(wù)指標(biāo)方方面，規(guī)定定給出了硬硬性指標(biāo)，，這也基本本與國(guó)際上上主板要求求接近。（一）最近近兩年連續(xù)續(xù)盈利，最最近兩年凈凈利潤(rùn)累計(jì)計(jì)不少于一一千萬(wàn)元，，且持續(xù)增增長(zhǎng)；或者者最近一年年盈利，且且凈利潤(rùn)不不少于五百百萬(wàn)元，最最近一年?duì)I營(yíng)業(yè)收入不不少于五千千萬(wàn)元，最最近兩年?duì)I營(yíng)業(yè)收入增增長(zhǎng)率均不不低于百分分之三十。。凈利潤(rùn)以以扣除非經(jīng)經(jīng)常性損益益前后孰低低者為計(jì)算算依據(jù)；（（二）發(fā)發(fā)行前凈資資產(chǎn)不少于于兩千萬(wàn)元元；

（三三）最近一一期末不存存在未彌補(bǔ)補(bǔ)虧損；（（四）發(fā)發(fā)行后股本本總額不少少于三千萬(wàn)萬(wàn)元。31財(cái)務(wù)方面（（中小板））1、最近三年年內(nèi)連續(xù)盈盈利，并可可向股東支支付股利。。2、公司近3年內(nèi)無(wú)重大大違法行為為，財(cái)務(wù)會(huì)會(huì)計(jì)文件無(wú)無(wú)虛假記載載。3、公司預(yù)期期利潤(rùn)率達(dá)達(dá)到同期銀銀行存款利利率。4、公司發(fā)行行前股本不不少于擬發(fā)發(fā)行股本的的35%，且發(fā)行后后公司股本本總額不少少于人民幣幣5000萬(wàn)元；向社社會(huì)公開(kāi)發(fā)發(fā)行的股份份達(dá)公司股股份總數(shù)的的25%以上；公司司股本總額額超過(guò)人民民幣4億元的，其其向社會(huì)公公開(kāi)發(fā)行股股份的比例例為15%以上。5、發(fā)行前1年末，無(wú)形形資產(chǎn)（不不含土地使使用權(quán)）占占凈資產(chǎn)的的比例不得得超過(guò)20%；發(fā)行后凈凈資產(chǎn)占總總資產(chǎn)中的的比例不低低于30%（但銀行、、保險(xiǎn)、證證券、航空空運(yùn)輸?shù)忍靥厥庑袠I(yè)的的公司不受受此限）。。6、具有開(kāi)展展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)所必備的的資產(chǎn)，最最近一年和和最近一期期，以承包包、委托經(jīng)經(jīng)營(yíng)、租賃賃或其他類類似方式，，依賴控股股股東（或或?qū)嶋H控制制人）及其其全資或控控股企業(yè)的的資產(chǎn)進(jìn)行行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)所產(chǎn)生的的收入，均均不超過(guò)其其主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入的30%。7、除國(guó)務(wù)院院規(guī)定的投投資公司和和控股公司司外，公司司所累計(jì)投投資額不得得超過(guò)本公公司凈資產(chǎn)產(chǎn)的百分之之五十（其其中累計(jì)對(duì)對(duì)外投資額額和凈資產(chǎn)產(chǎn)按最近一一期期末經(jīng)經(jīng)審計(jì)的合合并會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)計(jì)算）。32經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)務(wù)、架構(gòu)方方面主要內(nèi)容：：1、最近3年主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)沒(méi)有發(fā)生生重大變化化；2、最近3年董事、高高級(jí)管理人人員沒(méi)有發(fā)發(fā)生重大變變化；3、最近3年實(shí)際控制制人沒(méi)有發(fā)發(fā)生變更；；4、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)符合法律律、行政法法規(guī)和公司司章程的規(guī)規(guī)定，符合合國(guó)家產(chǎn)業(yè)業(yè)政策。關(guān)于實(shí)際控控制人3年保持不變變主要參照照了國(guó)際通通行做法，，對(duì)于董事事、高級(jí)管管理人員，，通常理解解不超過(guò)1/3的變動(dòng)可以以理解為不不重大，最最新在證監(jiān)監(jiān)會(huì)擬上市市公司預(yù)先先披露的公公告中也有有總經(jīng)理、、財(cái)務(wù)總監(jiān)監(jiān)3年之內(nèi)變動(dòng)動(dòng)案例，所所以對(duì)于重重大變化的的把握可能能需要從實(shí)實(shí)質(zhì)上去理理解。33獨(dú)立性方面面獨(dú)立性主要要指：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)當(dāng)具有完整整的業(yè)務(wù)體體系和直接接面向市場(chǎng)場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)營(yíng)的能力，，具體為5獨(dú)立：1、資產(chǎn)完整整—生產(chǎn)、采購(gòu)購(gòu)、銷(xiāo)售；；2、人員獨(dú)立立—不相互兼職職；3、財(cái)務(wù)獨(dú)立立—不共用賬戶戶；4、機(jī)構(gòu)獨(dú)立立—不得混同；；5、業(yè)務(wù)獨(dú)立立——與控股股東東、實(shí)際控控制人及其其控制的其其他企業(yè)間間不得有同同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)/顯失公平的的關(guān)聯(lián)交易易。從獨(dú)立性方方面的要求求看，與過(guò)過(guò)去基本一一致，主要要是關(guān)聯(lián)交交易方面沒(méi)沒(méi)有30%的明確限制制。34持續(xù)經(jīng)營(yíng)能能力方面持續(xù)經(jīng)營(yíng)能能力方面是是新規(guī)定對(duì)對(duì)比之前規(guī)規(guī)定有突破破的地方。。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)當(dāng)具有持續(xù)續(xù)盈利能力力，不存在在下列情形形

（一））發(fā)行人的的經(jīng)營(yíng)模式式、產(chǎn)品或或服務(wù)的品品種結(jié)構(gòu)已已經(jīng)或者將將發(fā)生重大大變化，并并對(duì)發(fā)行人人的持續(xù)盈盈利能力構(gòu)構(gòu)成重大不不利影響；；

（二））發(fā)行人的的行業(yè)地位位或發(fā)行人人所處行業(yè)業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)環(huán)境已經(jīng)或或者將發(fā)生生重大變化化，并對(duì)發(fā)發(fā)行人的持持續(xù)盈利能能力構(gòu)成重重大不利影影響；（（三）發(fā)行行人在用的的商標(biāo)、專專利、專有有技術(shù)以及及特許經(jīng)營(yíng)營(yíng)權(quán)等重要要資產(chǎn)或者者技術(shù)的取取得或者使使用存在重重大不利變變化的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；

（四四）發(fā)行人人最近一年年的營(yíng)業(yè)收收入或凈利利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)聯(lián)方或者有有重大不確確定性的客客戶存在重重大依賴；；

（五））發(fā)行人最最近一年的的凈利潤(rùn)主主要來(lái)自合合并財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表范圍以以外的投資資收益；（（六）其其他可能對(duì)對(duì)發(fā)行人持持續(xù)盈利能能力構(gòu)成重重大不利影影響的情形形。35禁止性性要求求禁止性性方面面主要要是規(guī)規(guī)范企企業(yè)不不能存存在一一些重重大違違法、、違規(guī)規(guī)行為為，具具體為為：1、不存存在重重大償償債風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，，不存存在影影響持持續(xù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)的的擔(dān)保保、訴訴訟以以及仲仲裁等等重大大或有有事項(xiàng)項(xiàng)；2、不存存在為為控股股股東東、實(shí)實(shí)際控控制人人及其其控制制的其其他企企業(yè)進(jìn)進(jìn)行違違規(guī)擔(dān)擔(dān)保的的情形形；3、不得得有資資金被被控股股股東東、實(shí)實(shí)際控控制人人及其其控制制的其其他企企業(yè)以以借款款、代代償債債務(wù)、、代墊墊款項(xiàng)項(xiàng)或者者其他他方式式占用用的情情形；；4、不故故意遺遺漏或或虛構(gòu)構(gòu)交易易、事事項(xiàng)或或者其其他重重要信信息；；5、不濫濫用會(huì)會(huì)計(jì)政政策、、估計(jì)計(jì)；6、不操操縱、、偽造造或篡篡改編編制財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表所所依據(jù)據(jù)的會(huì)會(huì)計(jì)記記錄或或者相相關(guān)憑憑證。。36盈利能能力的的要求求考慮到到不同同類型型創(chuàng)業(yè)業(yè)企業(yè)業(yè)的需需求，，設(shè)計(jì)計(jì)了兩兩套標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。。具體體規(guī)定定為要要求發(fā)發(fā)行人人最近近兩年年連續(xù)續(xù)盈利利，最最近兩兩年凈凈利潤(rùn)潤(rùn)累計(jì)計(jì)不少少于一一千萬(wàn)萬(wàn)元，，且持持續(xù)增增長(zhǎng)；；或者者最近近一年年盈利利，且且凈利利潤(rùn)不不少于于五百百萬(wàn)元元，最最近一一年?duì)I營(yíng)業(yè)收收入不不少于于五千千萬(wàn)元元，最最近兩兩年?duì)I營(yíng)業(yè)收收入增增長(zhǎng)率率均不不低于于百分分之三三十。。37五、企企業(yè)改改制上上市的的一般般流程程38★初步盡盡職調(diào)調(diào)查，，財(cái)務(wù)務(wù)基本本規(guī)范范★確定改改制前前（有有限責(zé)責(zé)任公公司階階段））進(jìn)行行總股股本、、股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整整的基基本方方案★改制前前有關(guān)關(guān)事項(xiàng)項(xiàng)調(diào)整整到位位后，，一般般以整整體變變更方方式改改制設(shè)設(shè)立股股份有有限公公司＊以某日日為基基準(zhǔn)日日，由由具有有從業(yè)業(yè)資格格的會(huì)會(huì)計(jì)師師事務(wù)務(wù)所進(jìn)進(jìn)行審審計(jì)＊公司召召開(kāi)董董事會(huì)會(huì)決定定根據(jù)據(jù)審計(jì)計(jì)確認(rèn)認(rèn)的凈凈資產(chǎn)產(chǎn)值整整體變變更設(shè)設(shè)立股股份有有限公公司＊由擬設(shè)立的股股份有限公司司的籌辦小組組擬定股份有有限公司的發(fā)發(fā)起人協(xié)議和和公司章程，，并經(jīng)全體發(fā)發(fā)起人確認(rèn)同同意●改制39★改制前有關(guān)事事項(xiàng)調(diào)整到位位后，一般以以整體變更方方式改制設(shè)立立股份有限公公司＊公司召開(kāi)股東東會(huì)決定根據(jù)據(jù)審計(jì)確認(rèn)的的凈資產(chǎn)值整整體變更設(shè)立立股份有限公公司＊在同一天，擬擬設(shè)立的股份份有限公司全全體股東簽訂訂發(fā)起人協(xié)議議并召開(kāi)第一一次股東大會(huì)會(huì)暨創(chuàng)立大會(huì)會(huì)＊由具有證券期期貨從業(yè)資格格的會(huì)計(jì)師事事務(wù)所對(duì)擬變變更設(shè)立的股股份有限公司司進(jìn)行驗(yàn)資＊由擬設(shè)立的股股份有限公司司的董事會(huì)向向工商部門(mén)報(bào)報(bào)送發(fā)起人協(xié)協(xié)議、驗(yàn)資報(bào)報(bào)告、公司章章程等文件，，申請(qǐng)股份有有限公司的設(shè)設(shè)立＊完成工商變更更登記、取得得新的營(yíng)業(yè)執(zhí)執(zhí)照●改制40★簽訂輔導(dǎo)協(xié)議議★向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)會(huì)會(huì)派出機(jī)構(gòu)進(jìn)進(jìn)行輔導(dǎo)備案案★開(kāi)始輔導(dǎo)工作作★達(dá)到輔導(dǎo)預(yù)定定目標(biāo)，向當(dāng)當(dāng)?shù)刈C監(jiān)會(huì)派派出機(jī)構(gòu)申請(qǐng)請(qǐng)進(jìn)行輔導(dǎo)導(dǎo)驗(yàn)收★當(dāng)?shù)刈C監(jiān)會(huì)派派出機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)導(dǎo)驗(yàn)收合格，，三年有效，，由進(jìn)行輔導(dǎo)導(dǎo)的證券公司司作為保薦機(jī)機(jī)構(gòu)進(jìn)行保薦薦●輔導(dǎo)41★輔導(dǎo)工作＃應(yīng)遵循的法律律法規(guī)＊《首次公開(kāi)發(fā)行行股票輔導(dǎo)工工作辦法》＊《中華人民共和和國(guó)公司法》＊《中華人民共和和國(guó)證券法》＊《首次公開(kāi)發(fā)行行股票并上市市管理辦法》●輔導(dǎo)42＃輔導(dǎo)內(nèi)容＊董、監(jiān)事、高高管人員、持持股5%以上股東（或或其法定代表表人）全面證證券法規(guī)知識(shí)識(shí)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)訓(xùn)＊全面規(guī)范公司司法人治理和和“三會(huì)”運(yùn)運(yùn)作，保證公公司資產(chǎn)重組組等重大活動(dòng)動(dòng)合法＊督促公司在業(yè)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、、人員、財(cái)務(wù)務(wù)、機(jī)構(gòu)方面面獨(dú)立，嚴(yán)格格約束和規(guī)范范公司與控股股股東及其他他關(guān)聯(lián)方的的關(guān)系，包括括關(guān)聯(lián)交易、、信息傳遞等等＊全面清理公司司的資產(chǎn)權(quán)屬屬＊全面規(guī)范包括括財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核核算、管理和和內(nèi)控體系在在內(nèi)的制度建建設(shè)并促進(jìn)有有效執(zhí)行＊督促公司形成成明確的業(yè)務(wù)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和和未來(lái)發(fā)展計(jì)計(jì)劃，幫助公公司制定可行行的募股資金金投向及其他他投資項(xiàng)目的的規(guī)劃●輔導(dǎo)43★向中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行★獲得核準(zhǔn)后通通過(guò)交易所實(shí)實(shí)施并上市●申報(bào)發(fā)行及上上市44六、企業(yè)改制制上市中最新新的審核動(dòng)向和建建議45核準(zhǔn)程序第1周---------------------------------第13周報(bào)會(huì)證監(jiān)會(huì)受理證監(jiān)會(huì)初審及及反饋保薦人和企業(yè)業(yè)補(bǔ)充材料證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步步審核（初審審報(bào)告）專項(xiàng)復(fù)核安排上會(huì)發(fā)審會(huì)審核過(guò)會(huì)★46發(fā)審會(huì)會(huì)工作作程序序委員填寫(xiě)與發(fā)行人接觸事項(xiàng)的說(shuō)明初審人員報(bào)告委員發(fā)表意見(jiàn)聆訊（公司、保薦代表人共4人）充分討論，形成審核意見(jiàn)委員對(duì)記錄、審核意見(jiàn)確認(rèn)簽名委員表決表決結(jié)果簽名發(fā)審委委組成成：25人（專專職若若干）），任任期1年（最最多3年），，證監(jiān)監(jiān)會(huì)考考核監(jiān)監(jiān)督。。問(wèn)責(zé)：：7人審核核，5票通過(guò)過(guò)，不不設(shè)棄棄權(quán)票票，除除簽名名外還還要提提交工工作底底稿，，對(duì)關(guān)關(guān)注的的問(wèn)題題和審審核意意見(jiàn)有有異議議的；；關(guān)注注問(wèn)題題以外外的；；尚待待調(diào)查查核實(shí)實(shí)并影影響明明確判判斷的的重大大問(wèn)題題的，，應(yīng)提提出有有依據(jù)據(jù)、明明確的的審核核意見(jiàn)見(jiàn)。1次審核核，5人同意意可暫暫緩，，可邀邀請(qǐng)會(huì)會(huì)外專專家咨咨詢。。雙向向回避避，封封閉式式記名名投票票。證證監(jiān)會(huì)會(huì)如發(fā)發(fā)行審審核意意見(jiàn)與與結(jié)果果差異異明顯顯或顯顯失公公正，，可調(diào)調(diào)查并并更改改，保保留最最后裁裁決權(quán)權(quán)。5天前網(wǎng)網(wǎng)上公公布審審核企企業(yè)、、審核核委員員名單單，會(huì)會(huì)后公公布結(jié)結(jié)果。。（法法定預(yù)預(yù)披露露）加大對(duì)對(duì)發(fā)行行人（（暫停?；虿徊缓藴?zhǔn)準(zhǔn)）及及保薦薦人（（3月不受受理））不當(dāng)當(dāng)行為為的處處罰。。47發(fā)行審審核委委員會(huì)會(huì)否決決企業(yè)業(yè)總體體情況況審核家數(shù)通過(guò)家數(shù)否決家數(shù)否決率（％）2006年1591372213.842007年3542985515.54其中：IPO1561173824.36再融資198181178.59從行業(yè)業(yè)來(lái)看看，被被否決決企業(yè)業(yè)中化化工制制造業(yè)業(yè)7家、電電子制制造業(yè)業(yè)7家、信信息技技術(shù)業(yè)業(yè)5家、食食品飲飲料制制造業(yè)業(yè)4家、機(jī)機(jī)械制制造業(yè)業(yè)3家、紡紡織行行業(yè)2家、醫(yī)醫(yī)藥生生物制制品2家、交交通運(yùn)運(yùn)輸2家、其其他行行業(yè)4家4838家企業(yè)業(yè)被否否的主主要原原因分分類排序主要否決原因家數(shù)占比1募集資金運(yùn)用未來(lái)盈利前景存在不確定性及重大投資風(fēng)險(xiǎn)，折舊嚴(yán)重影響企業(yè)業(yè)績(jī)1950％在技術(shù)、項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)存在缺陷項(xiàng)目產(chǎn)能與市場(chǎng)消化項(xiàng)目未取得相關(guān)批準(zhǔn)文件2獨(dú)立性技術(shù)、市場(chǎng)、商標(biāo)、客戶及研發(fā)依賴1642％關(guān)聯(lián)交易治理結(jié)構(gòu)資金占用3財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)資料、會(huì)計(jì)處理真實(shí)性、準(zhǔn)確性、合理性，以及納稅報(bào)表與財(cái)務(wù)報(bào)告之間的對(duì)應(yīng)1437％補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠依賴財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)4938家企業(yè)業(yè)被否否原因因分類類（續(xù)續(xù)）排序主要否決原因家數(shù)占比4持續(xù)盈利能力企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)的不確定性與重大風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大變化、企業(yè)規(guī)模太小帶來(lái)不確定性1129％5主體資格報(bào)告期內(nèi)管理發(fā)生重大變化1129％主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化股權(quán)問(wèn)題：含委托持股、無(wú)原因頻繁轉(zhuǎn)讓出資問(wèn)題實(shí)際控制人問(wèn)題6規(guī)范運(yùn)作生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)718％違法集資環(huán)保問(wèn)題稅務(wù)問(wèn)題77信息披露信息披露相互矛盾、披露信息與上會(huì)信息不一致、未能充分披露異常變化、真實(shí)性受質(zhì)疑718％501、募集集資金金：案案例某公司司毛利利率及及凈資資產(chǎn)收收益率率大幅幅下滑滑，且且在HDI手機(jī)板板毛利利率大大幅下下降、、市場(chǎng)場(chǎng)過(guò)度度競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)、發(fā)發(fā)行人人2006年壓產(chǎn)產(chǎn)的情情況下下，投投入大大量資資金進(jìn)進(jìn)行HDI印刷電電路板板項(xiàng)目目，該該募投投項(xiàng)目目未來(lái)來(lái)盈利利前景景存在在不確確定性性某公司司從事事醫(yī)藥藥中間間體生生產(chǎn)與與銷(xiāo)售售，其其中募募投項(xiàng)項(xiàng)目的的技術(shù)術(shù)在與與其它它公司司簽定定保密密協(xié)議議的基基礎(chǔ)上上由其其它公公司無(wú)無(wú)償提提供，，且生生產(chǎn)的的產(chǎn)品品全部部提供供給該該公司司，但但沒(méi)有有簽定定包銷(xiāo)銷(xiāo)協(xié)議議。。。某公司司募集集資金金五個(gè)個(gè)項(xiàng)目目中有有三個(gè)個(gè)不具具備實(shí)實(shí)施條條件，，募集集資金金使用用存在在較大大風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。擬擬投入入的鐵鐵路計(jì)計(jì)算機(jī)機(jī)聯(lián)鎖鎖系統(tǒng)統(tǒng)以及及分散散自律律調(diào)度度系統(tǒng)統(tǒng)項(xiàng)目目，未未取得得產(chǎn)品品認(rèn)定定證書(shū)書(shū);無(wú)線機(jī)機(jī)車(chē)調(diào)調(diào)度系系統(tǒng)和和監(jiān)控控系統(tǒng)統(tǒng)雖然然拿到到了認(rèn)認(rèn)定證證書(shū)，，但屬屬于新新產(chǎn)品品，公公司還還需要要參與與投標(biāo)標(biāo)才有有可能能拿到到項(xiàng)目目，項(xiàng)項(xiàng)目何何時(shí)達(dá)達(dá)產(chǎn)以以及能能否取取得效效益存存在較較大不不確定定性。。某公司司目前前動(dòng)漫漫業(yè)務(wù)務(wù)收入入占主主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收收入的的比重重不到到10%，本次次募集集資金金項(xiàng)目目中最最大的的項(xiàng)目目即投投資于于該領(lǐng)領(lǐng)域，，該領(lǐng)領(lǐng)域的的市場(chǎng)場(chǎng)是2005年開(kāi)始始啟動(dòng)動(dòng)的，，尚處處于商商業(yè)模模式完完善階階段。。某公司司下設(shè)設(shè)眾多多子公公司，，各子子公司司的功功能定定位不不清晰晰，歷歷史演演變復(fù)復(fù)雜，，發(fā)行行人對(duì)對(duì)這些些子公公司的的控制制力有有限，，募集集資金金項(xiàng)目目主要要由這這些子子公司司實(shí)施施，且且與目目前發(fā)發(fā)行人人主營(yíng)營(yíng)產(chǎn)品品存在在差異異，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)較較大。。發(fā)行人人的募募投項(xiàng)項(xiàng)目被被發(fā)審審委認(rèn)認(rèn)為尚尚未有有本次次募投投項(xiàng)目目的生生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)和和產(chǎn)業(yè)業(yè)化的的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)，且且未能能充分分披露露其經(jīng)經(jīng)營(yíng)模模式和和盈利利模式式，募募投項(xiàng)項(xiàng)目存存在重重大投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。。51關(guān)注點(diǎn)點(diǎn)：核核心是是否具具有盈盈利前前景項(xiàng)目的的盈利利前景景與投投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施準(zhǔn)準(zhǔn)備情情況，，募集集資金金到位位后能能否順順利實(shí)實(shí)施，，如配配套的的土地地，有有關(guān)產(chǎn)產(chǎn)品的的認(rèn)證證或?qū)弻徟榍闆r(如醫(yī)藥藥行業(yè)業(yè))等實(shí)施是是否可可行，，如是是否有有足夠夠市場(chǎng)場(chǎng)能消消化產(chǎn)產(chǎn)能，，是否否有足足夠的的核心心技術(shù)術(shù)及業(yè)業(yè)務(wù)人人員，，是否否有足足夠的的技術(shù)術(shù)及規(guī)規(guī)?；a(chǎn)產(chǎn)工藝藝儲(chǔ)備備等。。項(xiàng)目實(shí)實(shí)施后后的財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，，如折折舊帶帶來(lái)的的影響響項(xiàng)目目。522、獨(dú)立立性問(wèn)問(wèn)題獨(dú)立性性問(wèn)題題主要要分為為兩類類：一一是對(duì)對(duì)內(nèi)獨(dú)獨(dú)立性性不夠夠，這這是由由于改改制不不徹底底造成成的，，表現(xiàn)現(xiàn)為對(duì)對(duì)主要要股東東的依依賴，，容易易出現(xiàn)現(xiàn)關(guān)聯(lián)聯(lián)交易易、資資金占占用等等問(wèn)題題；二二是對(duì)對(duì)外獨(dú)獨(dú)立性性不夠夠，表表現(xiàn)為為在技技術(shù)或或業(yè)務(wù)務(wù)上對(duì)對(duì)其他他公司司的依依賴。。發(fā)行人人原材材料采采購(gòu)和和產(chǎn)品品銷(xiāo)售售等業(yè)業(yè)務(wù)系系統(tǒng)不不得依依賴于于控股股股東東和實(shí)實(shí)際控控制人人、核核心技技術(shù)和和商標(biāo)標(biāo)等的的使用用不得得受制制于控控股股股東和和實(shí)際際控制制人關(guān)注注：：關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易程程序序及及定定價(jià)價(jià)依依據(jù)據(jù)問(wèn)問(wèn)題題，，關(guān)關(guān)注注經(jīng)經(jīng)常常性性關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易的的比比重重及及變變動(dòng)動(dòng)趨趨勢(shì)勢(shì)；；偶偶發(fā)發(fā)性性關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易的的內(nèi)內(nèi)容容、、金金額額及及其其對(duì)對(duì)發(fā)發(fā)行行人人業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)和和利利潤(rùn)潤(rùn)的的影影響響；；關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易的的必必要要性性及及交交易易定定價(jià)價(jià)的的公公允允性性發(fā)行行人人與與控控股股股股東東、、實(shí)實(shí)際際控控制制人人及及其其控控制制的的其其他他企企業(yè)業(yè)之之間間不不得得有有同同業(yè)業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)發(fā)行行人人不不得得存存在在嚴(yán)嚴(yán)重重的的客客戶戶依依賴賴問(wèn)問(wèn)題題53獨(dú)立立性性問(wèn)問(wèn)題題（（案案例例））例：：發(fā)發(fā)行行人人主主營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)采采購(gòu)購(gòu)銷(xiāo)銷(xiāo)售售行行為為主主要要依依賴賴于于包包括括股股東東、、與與實(shí)實(shí)際際控控制制人人關(guān)關(guān)系系最最為為密密切切的的單單位位，，尤尤其其是是發(fā)發(fā)行行人人對(duì)對(duì)關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)股股東東的的采采購(gòu)購(gòu)價(jià)價(jià)格格明明顯顯低低于于與與其其他他非非關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)企企業(yè)業(yè)的的采采購(gòu)購(gòu)價(jià)價(jià)格格，，而而對(duì)對(duì)關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)股股東東的的銷(xiāo)銷(xiāo)售售價(jià)價(jià)格格又又明明顯顯高高于于向向其其他他非非關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)股股東東的的銷(xiāo)銷(xiāo)售售價(jià)價(jià)格格，，發(fā)發(fā)行行人人缺缺乏乏直直接接面面向向市市場(chǎng)場(chǎng)的的獨(dú)獨(dú)立立經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)能能力力。。例：：某某公公司司2004、2005、2006年和和2007年1－6月對(duì)對(duì)前前三三大大客客戶戶的的銷(xiāo)銷(xiāo)售售額額合合計(jì)計(jì)占占到到銷(xiāo)銷(xiāo)售售總總額額的的30.68％、、44.65％、、65.41％和和65.67％，，呈呈逐逐年年上上升升態(tài)態(tài)勢(shì)勢(shì)，，對(duì)對(duì)主主要要客客戶戶存存在在重重大大依依賴賴。。例：某公公司司與與關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)方方之之間間關(guān)關(guān)于于知知識(shí)識(shí)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)、、技技術(shù)術(shù)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓、、許許可可等等技技術(shù)術(shù)交交易易安安排排顯顯示示發(fā)發(fā)行行人人尚尚未未獨(dú)獨(dú)立立取取得得或或不不能能完完全全自自主主地地實(shí)實(shí)施施相相關(guān)關(guān)技技術(shù)術(shù)和和知知識(shí)識(shí)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)，，在在此此方方面面還還有有賴賴于于滿滿足足與與關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)方方之之間間達(dá)達(dá)成成的的商商業(yè)業(yè)附附加加條條件件。。543、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)及及會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)問(wèn)問(wèn)題題(重點(diǎn)點(diǎn)關(guān)關(guān)注注發(fā)發(fā)行行人人的的資資產(chǎn)產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量量和和盈盈利利能能力力））會(huì)計(jì)計(jì)政政策策的的一一致致性性和和適適當(dāng)當(dāng)性性：：報(bào)報(bào)告告期期內(nèi)內(nèi)相相同同或或相相似似業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)是是否否采采用用一一致致的的會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)政政策策，，如如有有變變更更，，關(guān)關(guān)注注變變更更原原因因的的合合理理性性及及對(duì)對(duì)公公司司經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)績(jī)的的影影響響收入入確確認(rèn)認(rèn)：：結(jié)結(jié)合合發(fā)發(fā)行行人人的的行行業(yè)業(yè)特特點(diǎn)點(diǎn)和和業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)的的具具體體情情況況分分析析收收入入確確認(rèn)認(rèn)原原則則是是否否符符合合規(guī)規(guī)定定，，尤尤其其對(duì)對(duì)于于復(fù)復(fù)雜雜業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)和和分分期期確確認(rèn)認(rèn)收收入入的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)重重點(diǎn)點(diǎn)關(guān)關(guān)注注是是否否存存在在提提前前確確認(rèn)認(rèn)收收入入的的情情況況資產(chǎn)減減值準(zhǔn)準(zhǔn)備計(jì)計(jì)提：：關(guān)注注各項(xiàng)項(xiàng)資產(chǎn)產(chǎn)減值值準(zhǔn)備備計(jì)提提是否否充分分合理理財(cái)務(wù)狀狀況分分析：：企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)及比比率是是否合合理、、配比比，如如從資資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率率、流流動(dòng)比比率、、速動(dòng)動(dòng)比率率等分分析償償債能能力，，根據(jù)據(jù)應(yīng)收收帳款款、存存貨、、經(jīng)營(yíng)營(yíng)性現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流量量與主主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收收入的的對(duì)比比分析析公司司的收收入質(zhì)質(zhì)量等等。毛利率率：關(guān)關(guān)注毛毛利率率的變變動(dòng)情情況和和趨勢(shì)勢(shì)，對(duì)對(duì)毛利利率大大幅變變動(dòng)的的，關(guān)關(guān)注變變動(dòng)原原因和和合理理性或有負(fù)負(fù)債：：關(guān)注注發(fā)行行人是是否存存在可可能影影響持持續(xù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)的的擔(dān)保保、訴訴訟和和仲裁裁等重重大或或有事事項(xiàng)55財(cái)務(wù)及及會(huì)計(jì)計(jì)問(wèn)題題（案案例））例：某某公司司的商商品需需要經(jīng)經(jīng)銷(xiāo)商商或超超市銷(xiāo)銷(xiāo)售完完畢，，雙方方對(duì)帳帳后才才確認(rèn)認(rèn)收入入，收收入確確認(rèn)存存在瑕瑕疵；；近三三年公公司享享受稅稅收優(yōu)優(yōu)惠及及補(bǔ)貼貼收入入占利利潤(rùn)總總額的的比例例分別別為180%、199%、55%，其子子公司司享受受的福福利企企業(yè)稅稅收優(yōu)優(yōu)惠將將被規(guī)規(guī)范；；公司司經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)大幅幅度波波動(dòng)，，03-05年?duì)I業(yè)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)分別別235萬(wàn)、605萬(wàn)、6073萬(wàn)，分分別增增長(zhǎng)157%與903%，是否否存在在人為為調(diào)節(jié)節(jié)以及及增長(zhǎng)長(zhǎng)能否否持續(xù)續(xù)受到到質(zhì)疑疑；近近三年年資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債債率明明顯偏偏高，，分別別為85%、81%、73%。例：某某公司司報(bào)告告期收收入確確認(rèn)、、成本本計(jì)量量與所所執(zhí)行行的會(huì)會(huì)計(jì)制制度存存在差差異，，致使使2004、2005年原始始報(bào)表表與申申報(bào)報(bào)報(bào)表利利潤(rùn)總總額相相差1600萬(wàn)元、、2400萬(wàn)元，，分別別占當(dāng)當(dāng)期申申報(bào)報(bào)報(bào)表利利潤(rùn)總總額的的80%、72%，公司司及控控股子子公司司雖于于2007年集中中補(bǔ)交交了以以前年年度所所得稅稅1500萬(wàn)元，，但上上述重重要會(huì)會(huì)計(jì)要要素的的確認(rèn)認(rèn)、計(jì)計(jì)量結(jié)結(jié)果反反映出出申請(qǐng)請(qǐng)人報(bào)報(bào)告期期會(huì)計(jì)計(jì)核算算基礎(chǔ)礎(chǔ)較弱弱、內(nèi)內(nèi)部會(huì)會(huì)計(jì)控控制制制度不不健全全或未未有效效執(zhí)行行。例：某某公司司2004年納稅稅申報(bào)報(bào)表上上的數(shù)數(shù)據(jù)與與財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表表中的的數(shù)據(jù)據(jù)存在在高達(dá)達(dá)7000多萬(wàn)元元的差差異，，公司司對(duì)不不能提提交原原始納納稅申申報(bào)表表以及及涂改改納稅稅申報(bào)報(bào)表有有關(guān)日日期等等問(wèn)題題，無(wú)無(wú)法解解釋原原因。。564、持續(xù)續(xù)盈利利能力力問(wèn)題題不具備備核心心技術(shù)術(shù)平臺(tái)臺(tái)、存存在依依賴性性被否否：某公公司主主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)依依賴于于和國(guó)國(guó)外公公司簽簽訂的的技術(shù)術(shù)許可可合同同，具具有不不確定定性。。公司司主導(dǎo)導(dǎo)產(chǎn)品品是基基于國(guó)國(guó)外公公司所所開(kāi)發(fā)發(fā)的軟軟件產(chǎn)產(chǎn)品，，影響響公司司持續(xù)續(xù)盈利利能力力。貼牌生生產(chǎn)，，不具具備可可持續(xù)續(xù)的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)：某公公司生生產(chǎn)日日用小小家電電，產(chǎn)產(chǎn)品主主要以以貼牌牌方式式出口口歐美美國(guó)家家，雖雖然銷(xiāo)銷(xiāo)售收收入很很大，，但利利潤(rùn)率率不高高，企企業(yè)缺缺乏核核心競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力力，隨隨著國(guó)國(guó)內(nèi)勞勞動(dòng)力力、土土地等等生產(chǎn)產(chǎn)要素素成本本的不不斷提提升，，以及及出口口政策策調(diào)整整等因因素，，企業(yè)業(yè)的盈盈利能能力及及發(fā)展展的可可持續(xù)續(xù)性受受到重重大質(zhì)質(zhì)疑。。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)不不持續(xù)續(xù)：某公公司主主要從從事化化工新新材料料生產(chǎn)產(chǎn)和銷(xiāo)銷(xiāo)售，，公司司的核核心技技術(shù)主主要為為非專專利技技術(shù)，，體現(xiàn)現(xiàn)為各各種配配方及及生產(chǎn)產(chǎn)工藝藝條件件，容容易泄泄密。。公司司募集集資金金項(xiàng)目目的技技術(shù)主主要來(lái)來(lái)源于于從競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)對(duì)手引引進(jìn)的的技術(shù)術(shù)人員員，存存在不不確定定性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。。575、主體體資格格問(wèn)題題報(bào)告期期內(nèi)管管理層層是否否發(fā)生生重大大不利利變化化：關(guān)關(guān)注變變化的的比例例，尤尤其是是董事事長(zhǎng)、、總經(jīng)經(jīng)理和和財(cái)務(wù)務(wù)負(fù)責(zé)責(zé)人的的變化化情況況近三年年內(nèi)實(shí)實(shí)際控控制人人是否否發(fā)生生變化化報(bào)告期期內(nèi)主主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)是是否發(fā)發(fā)生重重大變變化報(bào)告期期內(nèi)發(fā)發(fā)行人人股權(quán)權(quán)和出出資方方面是是否存存在問(wèn)問(wèn)題：：股東東人數(shù)數(shù)不得得超過(guò)過(guò)200人，自自然人人通過(guò)過(guò)有限限公司司間接接持股股的，，應(yīng)累累加計(jì)計(jì)算，，不允允許存存在職職工持持股會(huì)會(huì)持股股、工工會(huì)持持股、、信托托持股股和委委托持持股等等情況況，控控股股股東、、實(shí)際際控制制人所所持股股份不不存在在重大大權(quán)屬屬糾紛紛，公公司設(shè)設(shè)立后后股權(quán)權(quán)變更更頻繁繁及發(fā)發(fā)行前前股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓讓和增增資的的，關(guān)關(guān)注轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓對(duì)對(duì)象與與控股股股東東和實(shí)實(shí)際控控制人人的關(guān)關(guān)系，，關(guān)注注是否否存在在影響響公司司控制制權(quán)的的穩(wěn)定定性和和逃避避三年年鎖定定期的的情況況?？乜毓晒晒蓶|在在公司司設(shè)立立后對(duì)對(duì)公司司現(xiàn)金金增資資金額額較大大的關(guān)關(guān)注資資金來(lái)來(lái)源的的真實(shí)實(shí)合法法性58主體資資格問(wèn)問(wèn)題（（案例例）例：發(fā)發(fā)行人人報(bào)告告期內(nèi)內(nèi)管理理層重重要成成員發(fā)發(fā)生變變化，，總裁裁被免免職、、財(cái)務(wù)務(wù)負(fù)責(zé)責(zé)人也也發(fā)生生變更更，報(bào)報(bào)告期期內(nèi)還還多次次發(fā)生生董事事、副副總裁裁變動(dòng)動(dòng)情況況。作作為技技術(shù)主主導(dǎo)型型企業(yè)業(yè)，上上市前前發(fā)生生管理理層主主要成成員變變化對(duì)對(duì)發(fā)行行人未未來(lái)經(jīng)經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)、、技術(shù)術(shù)研發(fā)發(fā)及發(fā)發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略的的實(shí)施施存在在重大大影響響。例：發(fā)行人原原主營(yíng)業(yè)務(wù)為為紡織品生產(chǎn)產(chǎn)銷(xiāo)售，2004年收購(gòu)了某醫(yī)醫(yī)療企業(yè)后，，醫(yī)療器械生生產(chǎn)和銷(xiāo)售產(chǎn)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)潤(rùn)占發(fā)行人2005、2006年凈利潤(rùn)的一一半左右。例：申請(qǐng)人的的關(guān)聯(lián)方向申申請(qǐng)人職工持持股會(huì)收購(gòu)了了申請(qǐng)人股權(quán)權(quán)，2001年支付轉(zhuǎn)讓價(jià)價(jià)款后隨即又又將全部股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓款借回回，直至2007年4月歸還。根據(jù)據(jù)關(guān)聯(lián)方和職職工持股會(huì)的的約定，股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓款歸還還前關(guān)聯(lián)方持持有的申請(qǐng)人人股權(quán)的投資資收益歸職工工持股會(huì)所有有。2005年申請(qǐng)人增資資后關(guān)聯(lián)方合合計(jì)持有申請(qǐng)請(qǐng)人股份的數(shù)數(shù)量超出招股股書(shū)中披露的的申請(qǐng)人實(shí)際際控制人所持持有的股份數(shù)數(shù)量。因此，，在此期間申申請(qǐng)人的實(shí)際際控制關(guān)系無(wú)無(wú)法確認(rèn)。596、規(guī)范運(yùn)作方方面的問(wèn)題公司治理和內(nèi)內(nèi)控制度的有有效性和執(zhí)行行情況是否存存在嚴(yán)重問(wèn)題題生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否否存在違法違違規(guī)問(wèn)題包括擅自公開(kāi)開(kāi)發(fā)行股票、、非法集資、、違反法律法法規(guī)受到行政政處罰且情節(jié)節(jié)嚴(yán)重，報(bào)送送的申請(qǐng)文件件有虛假記載載、誤導(dǎo)性陳陳述或重大遺遺漏等3.公司董事、監(jiān)監(jiān)事、高管人人員是否經(jīng)營(yíng)營(yíng)與發(fā)行人相相同或相似的業(yè)業(yè)務(wù)4.是否存在資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)屬問(wèn)題5.是否存在違規(guī)規(guī)擔(dān)保和資金金占用問(wèn)題60規(guī)范運(yùn)作方面面（案例）例：某公司最最近三年連續(xù)續(xù)發(fā)生向內(nèi)部部職工集資的的行為，且金金額較大，違違反了國(guó)家有有關(guān)政策規(guī)定定。例：某公司股股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜雜，第三大股股東的表決權(quán)權(quán)在公司上市市前全權(quán)委托托給第一大股股東和第六大大股東，但是是表決權(quán)是按按照其入股前前的比例來(lái)確確定的，2006年公司進(jìn)行利利潤(rùn)分配時(shí)，，也未向其派派送紅利；2006年2月，公司在未未經(jīng)過(guò)股東大大會(huì)決議通過(guò)過(guò)的情況下，，更換了一名名董事。例：2003年至2006年間，申請(qǐng)人人的控股股東東累計(jì)占用申申請(qǐng)人資金達(dá)達(dá)21億元元，，相相關(guān)關(guān)資資金金于于2007年9月30日才才歸歸還還，，申申請(qǐng)請(qǐng)人人按按照照2.25%的年年利利率率向向控控股股股股東東收收取取資資金金占占用用費(fèi)費(fèi)；；此此外外，，申申請(qǐng)請(qǐng)人人控控股股股股東東通通過(guò)過(guò)建建設(shè)設(shè)銀銀行行、、中中國(guó)國(guó)工工商商銀銀行行等等金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)向向申申請(qǐng)請(qǐng)人人原原下下屬屬公公司司提提供供委委托托貸貸款款，，年年利利率率均均為為7%，不不符符合合《首次次公公開(kāi)開(kāi)發(fā)發(fā)行行股股票票并并上上市市管管理理辦辦法法》第27條的的規(guī)規(guī)定定。。61規(guī)范范運(yùn)運(yùn)作作案案例例續(xù)續(xù)某公公司司股股東東未未將將核核心心技技術(shù)術(shù)注注入入公公司司，，公公司司與與關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)方方存存在在重重大大關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易，，主主要要募募集集資資金金項(xiàng)項(xiàng)目目技技術(shù)術(shù)是是由由公公司司與與關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)方方合合作作開(kāi)開(kāi)發(fā)發(fā)的的；；公公司司內(nèi)內(nèi)部部存存在在矛矛盾盾，，管管理理層層不不能能保保持持穩(wěn)穩(wěn)定定；；公公司司股股權(quán)權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)復(fù)復(fù)雜雜，，第第三三大大股股東東的的表表決決權(quán)權(quán)在在公公司司上上市市前前全全權(quán)權(quán)委委托托給給第第一一大大股股東東和和第第六六大大股股東東，，但但是是表表決決權(quán)權(quán)是是按按照照其其入入股股前前的的比比例例來(lái)來(lái)確確定定的的，，2006年公公司司進(jìn)進(jìn)行行利利潤(rùn)潤(rùn)分分配配時(shí)時(shí)，，也也未未向向其其派派送送紅紅利利；；2006年2月，，公公司司在在未未經(jīng)經(jīng)過(guò)過(guò)股股東東大大會(huì)會(huì)決決議議通通過(guò)過(guò)的的情情況況下下，，更更換換了了一一名名董董事事。。公司司實(shí)實(shí)際際控控制制人人控控制制公公司司85%以上上的的股股份份，，除除發(fā)發(fā)行行人人以以外外，，還還控控有有17家子子公公司司。。2004年至至2006年9月期期間間，，控控股股股股東東未未簽簽訂訂相相關(guān)關(guān)資資金金借借款款或或還還款款協(xié)協(xié)議議,通過(guò)過(guò)資資金金直直接接撥撥款款形形式式，，發(fā)發(fā)生生了了對(duì)對(duì)發(fā)發(fā)行行人人及及控控股股子子公公司司較較為為頻頻繁繁的的資資金金占占用用；；此此外外發(fā)發(fā)行行人人與與關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)方方還還存存在在相相互互擔(dān)擔(dān)保保情情形形。。某公公司司的的股股東東存存在在委委托托持持股股情情況況，，公公司司第第三三大大股股東東持持有有15.94%的股股份份，，其其12名股股東東接接受受115名自自然然人人委委托托持持股股，，發(fā)發(fā)行行人人股股權(quán)權(quán)不不清清晰晰，，存存在在潛潛在在糾糾紛紛。。627、信信息息披披露露不不充充分分及及信信息息披披露露質(zhì)質(zhì)量量差差主要要指指發(fā)發(fā)行行人人沒(méi)沒(méi)有有按按照照招招股股說(shuō)說(shuō)明明書(shū)書(shū)準(zhǔn)準(zhǔn)則則的的要要求求披披露露有有關(guān)關(guān)信信息息，，包包括括披披露露不不清清楚楚、、不不完完整整、、不不準(zhǔn)準(zhǔn)確確及及存存在在重重大大遺遺漏漏或或誤誤導(dǎo)導(dǎo)性性陳陳述述和和發(fā)發(fā)行行人人在在發(fā)發(fā)審審委委會(huì)會(huì)議議上上陳陳述述內(nèi)內(nèi)容容不不一一致致等等四四個(gè)個(gè)方方面面。。實(shí)實(shí)際際上上，，更更多多的的因因規(guī)規(guī)范范運(yùn)運(yùn)作作、、募募集集資資金金使使用用、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)等等方方面面原原因因被被否否決決的的企企業(yè)業(yè)，，其其根根源源也也在在于于信信息息披披露露不不充充分分，，沒(méi)沒(méi)有有把把問(wèn)問(wèn)題題解解釋釋清清楚楚，，導(dǎo)導(dǎo)致致發(fā)發(fā)審審委委對(duì)對(duì)有有關(guān)關(guān)問(wèn)問(wèn)題題存存在在疑疑慮慮而而否否決決。。63信息息披披露露案案例例例：發(fā)發(fā)行人人招股股說(shuō)明明書(shū)中中關(guān)于于企業(yè)業(yè)改制制過(guò)程程中若若干重重要數(shù)數(shù)據(jù)存存在錯(cuò)錯(cuò)誤，，且與與申報(bào)報(bào)材料料中的的相關(guān)關(guān)原始始材料料不一一致。。在市市產(chǎn)權(quán)權(quán)交易易中心心出具具的證證明書(shū)書(shū)中顯顯示，，公司司改制制時(shí)凈凈資產(chǎn)產(chǎn)為503.68萬(wàn)元，，招股股說(shuō)明明書(shū)中中披露露的數(shù)數(shù)據(jù)為為－98.08萬(wàn)元，，而律律師出出具的的法律律意見(jiàn)見(jiàn)書(shū)中中的數(shù)數(shù)據(jù)則則為－－688.08萬(wàn)元。例：招股說(shuō)說(shuō)明書(shū)未發(fā)發(fā)行人境外外股東的實(shí)實(shí)際控制人人披露不清清晰，尤其其時(shí)核心創(chuàng)創(chuàng)始研發(fā)人人員對(duì)境外外股東及其其關(guān)聯(lián)企業(yè)業(yè)的經(jīng)營(yíng)表表決權(quán)控制制情況不明明。招股說(shuō)說(shuō)明書(shū)也未未披露募投投項(xiàng)目的營(yíng)營(yíng)銷(xiāo)系統(tǒng)的的具體實(shí)施施地點(diǎn)和相相關(guān)設(shè)施、、人員的安安排及具體體的資金用用途類別和和資金使用用計(jì)劃64建議做好募集資資金使用項(xiàng)項(xiàng)目的論證證和可行性性分析募集資金使使用項(xiàng)目直直接關(guān)系企企業(yè)的未來(lái)來(lái)發(fā)展，是是證監(jiān)會(huì)和和發(fā)審委審審核的重點(diǎn)點(diǎn)。要避免免為圈錢(qián)而而拼湊項(xiàng)目目的情況，，合理控制制募集資金金總額；要要從技術(shù)來(lái)來(lái)源與知識(shí)識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)護(hù)、新增產(chǎn)產(chǎn)能與市場(chǎng)場(chǎng)需求匹配配、市場(chǎng)未未來(lái)前景與與存在風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、新市場(chǎng)場(chǎng)拓展措施施、市場(chǎng)變變化與預(yù)期期收益、實(shí)實(shí)施的可行行性等諸多多方面加強(qiáng)強(qiáng)論證和分分析。謹(jǐn)慎選擇中中介機(jī)構(gòu)，，并充分尊尊重中介機(jī)機(jī)構(gòu)意見(jiàn)中介機(jī)構(gòu)的的執(zhí)業(yè)水平平和質(zhì)量直直接關(guān)系到到公司上市市工作的進(jìn)進(jìn)程和成功功率。高素素質(zhì)的中介介團(tuán)隊(duì)，不不僅能夠幫幫助企業(yè)成成功實(shí)現(xiàn)發(fā)發(fā)行上市，，更重要的的是為企業(yè)業(yè)提供決策策咨詢，幫幫助企業(yè)建建立并完善善公司治理理結(jié)構(gòu)，規(guī)規(guī)劃企業(yè)發(fā)發(fā)展目標(biāo)和和戰(zhàn)略，有有效幫助企企業(yè)全面提提高規(guī)范運(yùn)運(yùn)作與經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理水平平。確定切實(shí)可可行的改制制方案改制方案是是企業(yè)能否否成功上市市的關(guān)鍵，，要在全面面厘清企業(yè)業(yè)基本情況況和發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，凸顯顯企業(yè)的優(yōu)優(yōu)勢(shì)及賣(mài)點(diǎn)點(diǎn)，強(qiáng)化企企業(yè)的核心心競(jìng)爭(zhēng)力和和未來(lái)發(fā)展展能力，同同時(shí)要重點(diǎn)點(diǎn)解決企業(yè)業(yè)在業(yè)務(wù)、、資產(chǎn)、人人員、機(jī)構(gòu)構(gòu)等方面的的獨(dú)立性和和完整性問(wèn)問(wèn)題。65建議重視上會(huì)聆聆訊的準(zhǔn)備備工作企業(yè)在上會(huì)會(huì)前應(yīng)組織織內(nèi)部模擬擬發(fā)審會(huì)；；企業(yè)高管管尤其是董董事長(zhǎng)要熟熟讀招股說(shuō)說(shuō)明書(shū)及其其它申報(bào)材材料，避免免聆訊時(shí)回回答內(nèi)容與與申報(bào)材料料不符，前前后矛盾，，聆訊時(shí)回回答問(wèn)題要要有針對(duì)性性，既要避避免過(guò)度緊緊張，照本本宣科，也也要避免夸夸夸其談、、信口開(kāi)河河。加強(qiáng)發(fā)行審審核過(guò)程中中的溝通無(wú)論是確定定改制方案案、募集資資金投向、、還是發(fā)行行方案，都都要在全面面論證，科科學(xué)分析的的基礎(chǔ)上，，充分聽(tīng)取取中介機(jī)構(gòu)構(gòu)的意見(jiàn)；；涉及到重重大項(xiàng)目的的立項(xiàng)企業(yè)業(yè)還需要與與發(fā)改委溝溝通，涉及及外資的企企業(yè)需要與與商務(wù)部溝溝通，特殊殊行業(yè)公司司需要與主主管部門(mén)溝溝通等。66上市企業(yè)中中介機(jī)構(gòu)的的選擇企業(yè)上市是是一項(xiàng)工作作量大/涉及面廣和和專業(yè)性強(qiáng)強(qiáng)的復(fù)雜的的系統(tǒng)工程程，在復(fù)雜雜的上市過(guò)過(guò)程中企業(yè)業(yè)必須借助助外力成功功上市，企企業(yè)如果確確定公開(kāi)發(fā)發(fā)行上市的的目標(biāo),就要盡快結(jié)結(jié)合自己的的情況，選選擇并與保保薦人/律師/會(huì)計(jì)師/評(píng)估師/財(cái)務(wù)顧問(wèn)等等中介機(jī)構(gòu)構(gòu)以及中國(guó)國(guó)證券會(huì)/有關(guān)政府主主管部門(mén)加加強(qiáng)聯(lián)絡(luò)，，并著力選選擇合適的的中介機(jī)構(gòu)構(gòu)，開(kāi)始上上市的進(jìn)程程。67證券公司的的選擇在整個(gè)上市市過(guò)程中,證券公司承承擔(dān)三重角角色,企業(yè)在選擇擇時(shí)應(yīng)考慮慮如下幾點(diǎn)點(diǎn)1.證券公司在在券商行業(yè)業(yè)中的地位位2.證券公司的的歷史承銷(xiāo)銷(xiāo)業(yè)績(jī)3.證券公司在在所屬行業(yè)業(yè)的項(xiàng)目經(jīng)經(jīng)驗(yàn)4.證券公司的的素質(zhì)和溝溝通能力5.證券公司區(qū)區(qū)域業(yè)務(wù)經(jīng)經(jīng)驗(yàn)6.證券公司后后臺(tái)支撐系系統(tǒng)上市企業(yè)中中介機(jī)構(gòu)的的選擇68上市企業(yè)中中介機(jī)構(gòu)的的選擇選擇律師事事務(wù)所應(yīng)考考慮1.律師事務(wù)所所過(guò)去三年年的證券業(yè)業(yè)務(wù)服務(wù)業(yè)業(yè)績(jī),特別是對(duì)本本企業(yè)所屬屬行業(yè)和地地區(qū)的項(xiàng)目目經(jīng)驗(yàn)。2.律師事務(wù)所所組成本次次公司上市市法律服務(wù)務(wù)律師團(tuán)隊(duì)隊(duì)的專業(yè)水水平和項(xiàng)目目業(yè)績(jī)3.律師事務(wù)所所的行業(yè)違違規(guī)和歷史史違規(guī)情況況4.收費(fèi)水平69上市企業(yè)中中介機(jī)構(gòu)的的選擇會(huì)計(jì)師/評(píng)估師事務(wù)務(wù)所的選擇擇必須由財(cái)政政部和證券券會(huì)確認(rèn)的的具有證券券期貨相關(guān)關(guān)業(yè)務(wù)從業(yè)業(yè)資格的會(huì)會(huì)計(jì)師/評(píng)估師事務(wù)務(wù)所承擔(dān)1.是否有特許許的證券從從業(yè)資格2.過(guò)去三年的的審計(jì)/評(píng)估項(xiàng)目業(yè)業(yè)績(jī)，特別別是對(duì)企業(yè)業(yè)所屬行業(yè)業(yè)和地區(qū)的的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)3.承擔(dān)本項(xiàng)目目的注冊(cè)會(huì)會(huì)計(jì)師/注冊(cè)評(píng)估師師專業(yè)水平平和項(xiàng)目業(yè)業(yè)績(jī)4.在行業(yè)地位位和歷史違違規(guī)情況5.收費(fèi)水平70上市企業(yè)中中介機(jī)構(gòu)的的選擇選擇財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)應(yīng)注意意的方面1.財(cái)務(wù)顧問(wèn)是是否熟悉資資本市場(chǎng)的的規(guī)則和特特點(diǎn)以及資資本市場(chǎng)的的運(yùn)作特點(diǎn)點(diǎn)/操作技巧/上市要求和和各環(huán)節(jié)的的具體細(xì)節(jié)節(jié)2.財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)應(yīng)該作為企企業(yè)的伯樂(lè)樂(lè)，善于發(fā)發(fā)掘好的企企業(yè)并具備備進(jìn)行初部部包裝的專專業(yè)能力，，使其符合合資本市場(chǎng)場(chǎng)的基本要要求，財(cái)務(wù)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)當(dāng)起到實(shí)現(xiàn)現(xiàn)國(guó)內(nèi)民營(yíng)營(yíng)企業(yè)與資資本市場(chǎng)對(duì)對(duì)接的橋梁梁作用。3.財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)是是否具具備足足夠的的業(yè)務(wù)務(wù)網(wǎng)絡(luò)絡(luò)和協(xié)協(xié)助關(guān)關(guān)系。。71上市企企業(yè)中中介機(jī)機(jī)構(gòu)的的選擇擇4.財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)是是否具具備良良好的的把握握市場(chǎng)場(chǎng)機(jī)會(huì)會(huì)和對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)形式式的分分析判判斷能能力，，能夠夠根據(jù)據(jù)企業(yè)業(yè)的需需要選選擇最最佳的的上市市時(shí)機(jī)機(jī)或作作出上上市與與否的的判斷斷，并并且能能夠向向企業(yè)業(yè)提供供近期期與未未來(lái)發(fā)發(fā)展的的分析析和相相應(yīng)的的建議議。5.財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)是是否能能提供供長(zhǎng)期期的顧顧問(wèn)服服務(wù)而而非僅僅僅顧顧及眼眼前利利益，，為企企業(yè)的的長(zhǎng)期期發(fā)展展考慮慮，與與企業(yè)業(yè)共同同成長(zhǎng)長(zhǎng)/提供完完整