金融碩士MF金融學(xué)綜合(公司財(cái)務(wù)概述)

金融碩士MF金融學(xué)綜合（公司財(cái)務(wù)概述）-試卷1（總分：50.00，做題時(shí)間：90分鐘）一、單項(xiàng)選擇題（總題數(shù)：11，分?jǐn)?shù)：22.00）下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)表述正確的有（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）財(cái)務(wù)管理強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化會(huì)忽視其他利益相關(guān)者的利益企業(yè)在追求自己的目標(biāo)是時(shí)，會(huì)產(chǎn)生社會(huì)收益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)是一致的財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的企業(yè)只要依法經(jīng)營(yíng)就會(huì)從事有利于社會(huì)的事情解析：解析：強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，只有滿足了其他方的利益股東利益才會(huì)實(shí)現(xiàn)，故A錯(cuò)誤；企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)有一致的地方，但也有不一致的地方，比如企業(yè)為獲利可能會(huì)生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品，故B錯(cuò)誤；法律不可能會(huì)解決所有的問題，企業(yè)有可能會(huì)在合法的情況下從事不利于社會(huì)的事情，故D錯(cuò)誤。影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的兩個(gè)最基本因素是（）（分?jǐn)?shù)：2.00）時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和資本成本“投資項(xiàng)目和資本結(jié)構(gòu)。資本成本和折現(xiàn)率解析：解析：財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是增加股東財(cái)富。股東價(jià)值的創(chuàng)造是由企業(yè)長(zhǎng)期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。每股利潤(rùn)最大化相對(duì)于利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（）（分?jǐn)?shù)：2.00）考慮了資金的時(shí)間價(jià)值考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值反映了投資效率反映了投入資本與收益的對(duì)比關(guān)系“解析：解析：此題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)表述優(yōu)缺點(diǎn)的比較。因?yàn)槊抗衫麧?rùn)等于稅后凈利與股數(shù)之比，是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，所以每股利潤(rùn)最大化比利潤(rùn)最大化的優(yōu)點(diǎn)在于它反映了創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系。股東價(jià)值的創(chuàng)造是由（）（分?jǐn)?shù)：2.00）企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)的能力決定的企業(yè)提升股價(jià)的能力決定的企業(yè)籌資能力決定的企監(jiān)長(zhǎng)期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的丿解析：解析：風(fēng)險(xiǎn)和收益是均衡的，在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也降低了收益，所以不是風(fēng)險(xiǎn)越低越好，所以A不對(duì)；公司與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，如股票回購(gòu)，股價(jià)上升，但不影響股東財(cái)富，因此B不對(duì)；籌資能力強(qiáng)，并不能表明增加股東財(cái)富能力強(qiáng)，所以C不對(duì)；創(chuàng)造現(xiàn)金可以提高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量降低資本成本，提升股東價(jià)值，因此只有D是正確表述。下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最能反映上市公司目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的指標(biāo)是（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）每股收益每股凈資產(chǎn)每股市價(jià)V每股股利解析：解析：在股東投資不變的前提下，股價(jià)最大化和增加股東財(cái)富具有同等意義，這時(shí)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)可被表述為股價(jià)最大化。（中山大學(xué)2013）公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）利潤(rùn)最大化風(fēng)險(xiǎn)最小化公司價(jià)值最大化丿每股收益最大化解析：解析：企業(yè)價(jià)值最大化充分考慮了資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和資金流量的質(zhì)量差異對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的影響，因而是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，屬于證券投資的是（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）購(gòu)買設(shè)備購(gòu)買零部件購(gòu)買專利權(quán)購(gòu)買國(guó)庫(kù)券V解析：解析：證券投資指購(gòu)買資本市場(chǎng)中的有價(jià)證券。選項(xiàng)A、B、C屬于資本預(yù)算性的生產(chǎn)投資。下列各項(xiàng)中既屬于籌資活動(dòng)又屬于資本營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的有（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）償還借款購(gòu)買國(guó)庫(kù)券支付利息利用商業(yè)信用V解析：解析：選項(xiàng)B屬于投資活動(dòng)，選項(xiàng)A只屬于籌資活動(dòng)，選項(xiàng)C屬于籌資活動(dòng)和廣義的分配活動(dòng)。（上海財(cái)大2012）以下特征不屬于項(xiàng)目融資方式的是（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）較高的財(cái)務(wù)杠桿簽訂復(fù)雜多方協(xié)議設(shè)立獨(dú)立的項(xiàng)目公司貸款人對(duì)發(fā)起來(lái)有無(wú)限追索權(quán)V解析：解析：追索權(quán)是有限的，除債權(quán)人和簽約方另有特別約定外，不能追索項(xiàng)目自身以外的任何形式的資產(chǎn)。公司金融關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）股東與經(jīng)營(yíng)者股東與債權(quán)人股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間的關(guān)系V經(jīng)營(yíng)者與政府有關(guān)部門之間的關(guān)系解析：解析：公司的利益相關(guān)者很多，但是最為重要的相關(guān)者是股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人。債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施不包括有（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）尋求立法保護(hù)規(guī)定資金用途提前收回借款不允許發(fā)行股票V解析：解析：本題的考點(diǎn)是公司治理中利益相關(guān)者之間的協(xié)調(diào)。債權(quán)人為保護(hù)自身利益不受傷害除了尋求立法保護(hù)外，還可規(guī)定資產(chǎn)用途、不發(fā)行新債或限制發(fā)行新債數(shù)額。D選項(xiàng)是債權(quán)人所希望的，因?yàn)榻杩钊税l(fā)行股票能增加其償債能力。二、簡(jiǎn)答題（總題數(shù)：9，分?jǐn)?shù)：18.00）有人認(rèn)為：管理者不應(yīng)該只關(guān)注現(xiàn)在的股票價(jià)值，因?yàn)檫@樣做將會(huì)導(dǎo)致過分強(qiáng)調(diào)短期利潤(rùn)而犧牲長(zhǎng)期利潤(rùn)。你同意這種觀點(diǎn)嗎?（分?jǐn)?shù)：2.00）正確答案：（正確答案：不同意這種觀點(diǎn)。在公司理財(cái)?shù)囊话慵僭O(shè)之下，股票價(jià)值可以反映風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間以及所有的未來(lái)現(xiàn)金流量，包括短期的和長(zhǎng)期的現(xiàn)金流量，所以上述觀點(diǎn)就是錯(cuò)誤的。）解析：最大化未來(lái)股票價(jià)格作為公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)恰當(dāng)嗎?（分?jǐn)?shù)：2.00）正確答案：（正確答案：最大化未來(lái)股票價(jià)格作為公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是不恰當(dāng)。最大化現(xiàn)在股票的價(jià)格與最大化未來(lái)股票的價(jià)格實(shí)際上都是一樣的，因?yàn)楣善钡膬r(jià)值取決于公司未來(lái)的現(xiàn)金流量。從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，除非有大額的現(xiàn)金支付給股東，否則股票的未來(lái)價(jià)格必須高于現(xiàn)在的價(jià)格。但最大化未來(lái)股票價(jià)格的財(cái)務(wù)決策很難在實(shí)際中操作，且不易被投資者接受，而最容易被股東接受的是最大化股票現(xiàn)在的價(jià)值。）解析：解析：公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)定位為增加股東財(cái)富價(jià)值、股東財(cái)富最大化對(duì)公司財(cái)務(wù)有著重要意義，它決定了投資決策中凈現(xiàn)值法（NPV）的核心，即判斷一投資是否可行，關(guān)鍵看該投資是否能帶來(lái)正的凈現(xiàn)值，也就是這一投資是否為股東增加價(jià)值；這個(gè)目標(biāo)也是資本結(jié)構(gòu)理論討論的核心，資本結(jié)構(gòu)理論的爭(zhēng)議集中于融資是否增加企業(yè)價(jià)值，而MM理論正是圍繞該焦點(diǎn)，在不同的假設(shè)條件下，衍生出不同的版本。公司金融的三個(gè)重要的關(guān)注領(lǐng)域是什么?（分?jǐn)?shù)：2.00）正確答案：（正確答案：公司金融的三個(gè)重要的關(guān)注領(lǐng)域：（1）公司應(yīng)投資什么樣的長(zhǎng)期資產(chǎn)?資本預(yù)算來(lái)描述長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資和管理過程。（2）公司如何籌集所需的資金?這涉及資本結(jié)構(gòu)，即公司短期及長(zhǎng)期負(fù)債誰(shuí)擁有公司?描述所有者控制公司管理層的過程。代理關(guān)系在公司的組織形式中存在的主要原因是什么?在這種環(huán)境下，可能會(huì)出現(xiàn)什么樣的問題?（分?jǐn)?shù)：2.00）正確答案：（正確答案：公司制的情況下，公司的所有者是股東。控制管理層的過程：股東選出公司的董事會(huì)，由董事會(huì)任命該公司的管理層。代理關(guān)系在公司的組織形式中存在原因：所有權(quán)與管理權(quán)的分離?？赡軙?huì)存在的問題：公司管理層可能按自身或其他人的利益最大化原則行動(dòng)，而不是按股東的利益最大化的原則，如果這種事情發(fā)生，他們可能違背最大化公司股價(jià)的目標(biāo)。）解析：假設(shè)你擁有一家公司的股票，每股股票的價(jià)格是25美元。另外一家公司剛剛宣布他想要購(gòu)買這家公司，愿意以每股35美元的價(jià)格收購(gòu)發(fā)行在外的所有股票。你公司的管理層立即展開對(duì)這次惡意收購(gòu)的斗爭(zhēng)。管理層是為股東的最大利益行事嗎?（分?jǐn)?shù)：2.00）正確答案：（正確答案：管理層可能是，也可能不是為股東的最大利益行事。應(yīng)區(qū)別情況分析：管理層的目標(biāo)是最大化現(xiàn)有股東的股票價(jià)格。若管理層認(rèn)為他可以改善公司的盈利能力，即股價(jià)超過35美元，那么就應(yīng)該展開對(duì)這次收購(gòu)的斗爭(zhēng)；若管理層認(rèn)為該投標(biāo)者或其他投標(biāo)者實(shí)際愿意支付超過35美元的價(jià)格收購(gòu)那么管理層也應(yīng)展開斗爭(zhēng)。但是若管理層不能使公司的股價(jià)超過收購(gòu)價(jià)格，而且也沒有其他更高的報(bào)價(jià)，那么管理層就不應(yīng)展開斗爭(zhēng)。因?yàn)楫?dāng)公司被收購(gòu)時(shí)，管理層就會(huì)失去工作。因此，缺乏監(jiān)督管理的管理層有反對(duì)公司被收購(gòu)的激勵(lì)，就像本題所見的那樣。）解析：公司所有權(quán)在世界各地都不相同。歷史上，美國(guó)個(gè)人投資者占了上市公司股份的大多數(shù)，但是在德國(guó)和日本，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)擁有上市公司股份的大部分。你認(rèn)為代理問題在德國(guó)和日本會(huì)比在美國(guó)更嚴(yán)重嗎?（分?jǐn)?shù)：2.00）正確答案：（正確答案：德國(guó)和日本公司的代理問題不會(huì)比美國(guó)公司的代理問題更嚴(yán)重。因?yàn)樵诘聡?guó)和日本個(gè)人持有股票的比例相對(duì)較小，較小的個(gè)人持股可減少對(duì)公司目標(biāo)的不同意見的數(shù)量；較高比例的機(jī)構(gòu)持股，在涉及高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目決策時(shí)，股東與管理層更有可能達(dá)成共識(shí)。還有，機(jī)構(gòu)有自身管理的資源和經(jīng)驗(yàn)，可以對(duì)管理層實(shí)施比個(gè)人更加有效地監(jiān)督機(jī)制。因此，代理問題在德國(guó)和日本不會(huì)比美國(guó)更嚴(yán)重。）解析：近年來(lái)，大型金融機(jī)構(gòu)比如共同基金和養(yǎng)老基金已經(jīng)成為美國(guó)股票的主要持有者。這些機(jī)構(gòu)越來(lái)越積極的參與公司事務(wù)。這一趨勢(shì)增加還是減少了代理問題?（分?jǐn)?shù)：2.00）正確答案：（正確答案：可能增加，也可能減少代理問題。在美國(guó)，大型機(jī)構(gòu)持股和參與公司事務(wù)積極性的增加，可能會(huì)使美國(guó)公司的代理問題減少，形成更加有利于企業(yè)控制的有效市場(chǎng)。但是，若共同基金或養(yǎng)老基金的管理人員不關(guān)心投資者的利益，代理問題可能會(huì)和以前一樣，甚至可能會(huì)因?yàn)榛鸷突鹜顿Y者之間可能也存在代理問題，而使金融機(jī)構(gòu)與公司之間的代理問題增加。）解析：什么是代理問題?其表現(xiàn)形式有哪些?如何解決這些問題?（分?jǐn)?shù)：2.00）正確答案：（正確答案：以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，并不意味著與企業(yè)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益者的目標(biāo)一致。事實(shí)上，股東、債權(quán)人、管理者、國(guó)家等的目標(biāo)各不相同，股東和債權(quán)人是企業(yè)資本的提供者，但這種提供不是無(wú)償?shù)?；管理者是企業(yè)資本的使用者，需要企業(yè)支付一定報(bào)酬；國(guó)家是企業(yè)利益的分配者，由此不可避免地引起各方利益者的相互沖突，由此形成代理問題。所謂代理問題，是指由于企業(yè)相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益者利益目標(biāo)的不一致而導(dǎo)致的沖突與背離。在公司制下，代理問題主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：股東與管理者、股東與債權(quán)人、企業(yè)與社會(huì)。（1）股東與管理者。在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的情況下，股東與管理者有著不同的利益目標(biāo)。股東要求資本保值與增值，最大限度地提高資本收益，其目標(biāo)集中表現(xiàn)為貨幣性收益；而管理者作為所有者的代理人，除了追求高工資、高獎(jiǎng)金等貨幣性收益外，還包括一些非貨幣性收益目標(biāo)，如增加閑暇時(shí)光、豪華的辦公條件、配備車輛等一些享受成本。財(cái)務(wù)管理以企業(yè)價(jià)值最大化為其目標(biāo)，這一目標(biāo)可以直接反映所有者的利益，但與管理者沒有直接的利益關(guān)系，由此可能會(huì)使經(jīng)營(yíng)者為了自身的目標(biāo)而背離股東的利益，從而“逆向選擇”，追求較高的享受成本。另外，不盡最大的努力工作，產(chǎn)生職業(yè)怠慢，出現(xiàn)“道德風(fēng)險(xiǎn)”。為此，股東可采取以下措施：a.監(jiān)督與解聘。如聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師等對(duì)管理者實(shí)施全面監(jiān)督，當(dāng)管理者未達(dá)到股東預(yù)定目標(biāo)時(shí)，股東可以解聘管理者以增加其工作動(dòng)力。b接受兼并威脅。如果管理者經(jīng)營(yíng)不力、管理不當(dāng)，未能提高企業(yè)效益，企業(yè)將面臨被兼并的威脅，屆時(shí)管理者將被解聘。為此，管理者為了避免被接受，會(huì)采取一切措施促使企業(yè)價(jià)值的上升。c激勵(lì)。將管理者的報(bào)酬與其業(yè)績(jī)掛鉤，實(shí)施激勵(lì)計(jì)劃，如給與管理者一定數(shù)量的公司股票。管理者將會(huì)為自己的股權(quán)收益而努力提高企業(yè)價(jià)值。（2）股東與債權(quán)人。企業(yè)向債權(quán)人借入資金后，兩者的委托代理關(guān)系形成。債權(quán)人希望企業(yè)能夠如期足額還本付息，而企業(yè)借入資金的目的是為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，增加股東財(cái)富。由于利益不一致，可能出現(xiàn)股東傷害債權(quán)人利益的行為：一是企業(yè)不經(jīng)債權(quán)人同意，改變資金用途，投資風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目，造成債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱；二是未征得債權(quán)人同意發(fā)行新債券或舉借新債，致使企業(yè)原有債務(wù)的價(jià)值降低。為此，理性的債權(quán)人可采取如下措施：a.借款合同中增加各種限制性條款。如規(guī)定借款的用途、借款的擔(dān)保條款、不得發(fā)行新債等。b提前收同借款或停止借款。當(dāng)債權(quán)人發(fā)行企業(yè)有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，將拒絕進(jìn)一步的合作，提前收回借款或不再提供新的借款。（3）企業(yè)與社會(huì)。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)在許多方面是一致的，企業(yè)在追求企業(yè)價(jià)值最大化的同時(shí)，股東財(cái)富在增加，自然社會(huì)也會(huì)受益，如擴(kuò)大就業(yè)人數(shù)、提高公眾生活質(zhì)量、增加稅收等。但企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)還有一些不一致的地方。社會(huì)不允許企業(yè)為了自身利益而生產(chǎn)假冒偽劣產(chǎn)品、污染環(huán)境的產(chǎn)品等，社會(huì)要求企業(yè)考慮職工的健康和利益而不能不顧其安危等。顯然，如果企業(yè)考慮社會(huì)公眾利益，則會(huì)降低股東的收益。這部分的目標(biāo)不一致需要靠國(guó)家以法律形式進(jìn)行規(guī)范。目前我國(guó)已頒布了一系列保護(hù)公眾利益的法律，如《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》、《中華人民共和國(guó)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》、《中華人民共和國(guó)產(chǎn)品質(zhì)量法》等，通過這些法律來(lái)調(diào)節(jié)股東與社會(huì)公眾的利益，企業(yè)必須在追求企業(yè)價(jià)值的同時(shí)，遵紀(jì)守法。)解析：公司治理為什么要考慮金融市場(chǎng)?金融市場(chǎng)是如何分類的?構(gòu)成要素有哪些?(分?jǐn)?shù)：2.00)正確答案：(正確答案：籌資、投資構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容，對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)講，內(nèi)部資金十分有限，因此企業(yè)常需要考慮外部融資的問題。企業(yè)對(duì)外的籌資與投資必然與金融市場(chǎng)發(fā)生關(guān)系，因此要做好公司治理，必須熟悉金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)是指資金的供應(yīng)者和需求者通過金融工具融通資金的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)可以按不同標(biāo)志進(jìn)行分類：(1)以交易對(duì)象為標(biāo)志劃分，金融市場(chǎng)可以分為資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。資金市場(chǎng)的交易對(duì)象是貨幣、各種票據(jù)和有價(jià)證券等；外匯市場(chǎng)的交易對(duì)象是外國(guó)貨幣；黃金市場(chǎng)的交易對(duì)象是黃金。從籌資與投資的角度來(lái)看，資金市場(chǎng)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的關(guān)系最為密切。(2)以交易期限為標(biāo)志劃分，金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)是指期限不超過1年的資本交易市場(chǎng)。通常包括銀行同業(yè)拆借、票據(jù)的承兌與貼現(xiàn)、大額定期存單等，交易目的是解決短期資本的需求。資本市場(chǎng)是指期限在1年以上的資本交易市場(chǎng)。一般指?jìng)肮善钡慕灰?，交易目的是滿足長(zhǎng)期資本的需求。(3)以交易時(shí)間為標(biāo)志劃分，金融市場(chǎng)可分為即期市場(chǎng)和遠(yuǎn)期市場(chǎng)。即期市場(chǎng)又稱為現(xiàn)貨市場(chǎng)，是指買賣雙方成交后，當(dāng)場(chǎng)或幾天之內(nèi)進(jìn)行交割的市場(chǎng)。遠(yuǎn)期市場(chǎng)又稱為期貨市場(chǎng)，是指買賣雙方成交后，在雙方約定的未來(lái)某一特定的時(shí)日才進(jìn)行交割的市場(chǎng)。(4)以交易階段為標(biāo)志劃分，金融市場(chǎng)可分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)又稱為初級(jí)市場(chǎng)或發(fā)行市場(chǎng)，是指從事新證券和票據(jù)等金融工具買賣的市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)又稱為次級(jí)市場(chǎng)或流通市場(chǎng)，是指從事已上市的舊證券或票據(jù)等金融工具買賣的市場(chǎng)。(5)綜合分類。由于金融市場(chǎng)分類的多樣性，導(dǎo)致各種分類之間存在著內(nèi)容上的重疊或遺漏。為了便于理解或相互交流，在西方金融市場(chǎng)實(shí)務(wù)中，通常采用以金融工具大類為標(biāo)志的綜合分類法，將金融市場(chǎng)分為六大市場(chǎng)：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)。其中前三個(gè)市場(chǎng)可以歸為有價(jià)證券市場(chǎng)，這三個(gè)市場(chǎng)都具有籌措資金與投放資金的功能，無(wú)論從市場(chǎng)的功能上，還是從交易規(guī)模上看，這三個(gè)市場(chǎng)構(gòu)成了整個(gè)金融市場(chǎng)的核心部分；外匯市場(chǎng)是一國(guó)有價(jià)證券市場(chǎng)和另一國(guó)有價(jià)證券市場(chǎng)的紐帶，對(duì)于籌資和投資只具有輔助性功能；期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)的輔助性則更強(qiáng)，因?yàn)槠跈?quán)期貨市場(chǎng)主要是用來(lái)防范因市場(chǎng)價(jià)格和市場(chǎng)利率劇烈波動(dòng)而給籌資與投資活動(dòng)造成巨大損失的保護(hù)性機(jī)制。金融市場(chǎng)是一個(gè)龐大的系統(tǒng)，它由金融市場(chǎng)的參加者、金融工具、金融交易場(chǎng)所、市場(chǎng)利率四要素構(gòu)成。(1)金融市場(chǎng)的參加者即金融市場(chǎng)交易的主體。包括個(gè)人、經(jīng)濟(jì)實(shí)體、政府和金融機(jī)構(gòu)。(2)金融工具是金融市場(chǎng)交易的客體，即金融市場(chǎng)的參加者進(jìn)行金融交易的對(duì)象，它是證明金融交易的合法憑證，也稱為金融資產(chǎn)。(3)金融交易場(chǎng)所是進(jìn)行金融工具交易的地方。金融交易場(chǎng)所既可以是有形的，也可以是無(wú)形的。有形的金融交易場(chǎng)所通常有固定的地方和設(shè)施，如證券交易所、銀行等；無(wú)形的金融交易場(chǎng)所通常沒有固定的場(chǎng)所，形式靈活，如利用電腦、電傳、電話等設(shè)施通過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行的資金融通活動(dòng)，這種形式可以跨越不同的城市和國(guó)家。(4)市場(chǎng)利率是金融市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制，它是金融市場(chǎng)調(diào)節(jié)資本供求，引導(dǎo)資本合理流動(dòng)的杠桿。)解析：三、論述題(總題數(shù)：2，分?jǐn)?shù)：4.00)(上海財(cái)大2011)后危機(jī)時(shí)代的中國(guó)企業(yè)面臨著方方面面的挑戰(zhàn)。有效控制企業(yè)內(nèi)部各類風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成為企業(yè)管理者的首要任務(wù)之一。2010年4月26日，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》。該配套指引包括18項(xiàng)《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》、《企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引》，并規(guī)定自2011年1月1日起在境內(nèi)外同時(shí)上市的公司執(zhí)行，2012年1月1日起在上交所、深交所主板上市公司執(zhí)行。這標(biāo)志著適合我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系已基本建成。企業(yè)籌資活動(dòng)是企業(yè)的一項(xiàng)重要的資金活動(dòng)，企業(yè)籌資活動(dòng)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，首先應(yīng)該具體分析籌資活動(dòng)流程之不同環(huán)節(jié)所體現(xiàn)出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)你結(jié)合現(xiàn)實(shí)，論述企業(yè)籌資各環(huán)節(jié)中可能會(huì)遇到的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并提出相應(yīng)的防范措施。(分?jǐn)?shù)：2.00)正確答案：(正確答案：企業(yè)主要存在兩種方式的籌資：債權(quán)融資和股權(quán)融資。(1)債權(quán)融資中的風(fēng)險(xiǎn)和方法措施①期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)融資是要定期還本付息的，當(dāng)資金所投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流無(wú)法與債權(quán)融資的現(xiàn)金流匹配時(shí)，可能無(wú)法還本付息。防范措施：合理估計(jì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流，進(jìn)行合適的債權(quán)融資使得現(xiàn)金流匹配。②流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的現(xiàn)金流不夠充足，無(wú)法定期還本付息。防范措施：可以和銀行簽訂資金周轉(zhuǎn)協(xié)議或者獲得銀行授信額度，以應(yīng)對(duì)臨時(shí)的資金不足。③利率風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)上利率的變化，可能導(dǎo)致企業(yè)融資的資金成本過高。防范措施：可以利用衍生工具，如遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率氣期貨等，對(duì)沖掉利率風(fēng)險(xiǎn)，在發(fā)行債券時(shí)也可以設(shè)置可贖回條款，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。（2）股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)股票發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行股票時(shí)可能由于定價(jià)過高，導(dǎo)致發(fā)行失敗。防范措施：聘用專業(yè)的承銷機(jī)構(gòu)對(duì)公司股價(jià)進(jìn)行合適的定價(jià)。①股權(quán)稀釋的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)采用普通股融資時(shí)，增加了公司股票數(shù)量，減小了控股股東的持股比例，可能導(dǎo)致控股股東喪失控制權(quán)，也有可能引來(lái)惡意收購(gòu)。防范措施：采用優(yōu)先股融資或者配股融資，保證控股股東的控制權(quán)。②在選擇融資方式時(shí)，可能面對(duì)資本結(jié)構(gòu)選擇不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。即債權(quán)融資比例可能過高，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法按時(shí)還本付息，甚至出現(xiàn)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)?；蛘呃眠^多的股權(quán)融資，導(dǎo)致資金成本過高，降低了企業(yè)價(jià)值等。防范措施：合理估計(jì)企業(yè)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況，確定合理的資本結(jié)構(gòu)。或者采用混合型工具融資（可轉(zhuǎn)換債券或者可贖回的優(yōu)先股），以增加資本結(jié)構(gòu)的靈活性。）解析：（上海財(cái)大2015）國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)指出，“混合所有制”是實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要表現(xiàn)形式，能體現(xiàn)社會(huì)主義和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特征。請(qǐng)你運(yùn)用金融學(xué)的知識(shí)分析，什么是混合所有制企業(yè)?混合所有制企業(yè)和完全國(guó)有企業(yè)以及完全私有企業(yè)相比較的是不是更好的企業(yè)組組織形式?分析說(shuō)明原因。（分?jǐn)?shù)：2.00）正確答案：（正確答案：根據(jù)公司金融的知識(shí)可知，混合所有制企業(yè)是指企業(yè)的所有者由國(guó)家、私人和外資企業(yè)組成。標(biāo)準(zhǔn)定義是由公有資本（國(guó)有資本和集體資本）與非公有制資本（民營(yíng)資本和外國(guó)資本）共同參股組建而成的新型企業(yè)形式?；旌纤兄破髽I(yè)的出現(xiàn)是伴隨著改革開放的深入，現(xiàn)代企業(yè)制度的確立以及股份制企業(yè)的涌現(xiàn)而出現(xiàn)的新興的企業(yè)組建模式?；旌纤兄破髽I(yè)擁有國(guó)營(yíng)企業(yè)和私有企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)又規(guī)避了國(guó)營(yíng)企業(yè)和私有企業(yè)的一些缺點(diǎn)。具體的可以從融資，經(jīng)營(yíng)管理，投資三個(gè)部分說(shuō)起。（1）融資渠道上，混合所有制擁有和國(guó)營(yíng)企業(yè)同等的優(yōu)勢(shì)，具有規(guī)模和信用上的保證，可以以較低的成本融入不同渠道的資金，比如可以以其國(guó)有部分的優(yōu)勢(shì)較優(yōu)先的借入銀行貸款，以其規(guī)模和較好的信用發(fā)行證券直接融入資本等。同時(shí)可以以其外資部分的優(yōu)勢(shì)和視角在國(guó)際金融市場(chǎng)上融入資金，獲得更低成本和更大額的融資，提高融資的效率，拓寬融資的渠道。所以在融資渠道上規(guī)避了私有企業(yè)的信用不