大族激光深度研究：靜水流深由大而強(qiáng)

大族激光深度研究：靜水流深，由大而強(qiáng)一、深化組織架構(gòu)改革整裝而發(fā)，施行股權(quán)激勵(lì)與員工共享成長(zhǎng)（一）內(nèi)延外購(gòu)產(chǎn)業(yè)垂直一體化整合，橫向拓展多領(lǐng)域建設(shè)平臺(tái)型公司大族激光1996年成立于深圳，2004年在深交所上市。公司為全球客戶提供激光、機(jī)

器人及自動(dòng)化智能制造解決方案，經(jīng)過(guò)二十余年持續(xù)技術(shù)革新，已成為全球激光設(shè)

備行業(yè)頭部企業(yè)。

在產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合方面，大族激光通用元件及行業(yè)普及產(chǎn)品事業(yè)群負(fù)責(zé)激光器、控

制系統(tǒng)、振鏡和冷水機(jī)等主要器件的研發(fā)、制造，在核心器件激光器方面，公司在

2017年收購(gòu)加拿大Coractive80%股權(quán)，進(jìn)一步加強(qiáng)了公司在特種光纖和光纖激光器

領(lǐng)域的技術(shù)能力，目前公司在光纖激光器方面處于行業(yè)最前沿。通過(guò)垂直整合，公

司核心器件不僅可以滿足自身設(shè)備需求，未來(lái)還可以推向市場(chǎng)獨(dú)立銷售，成為公司

新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。在行業(yè)橫向拓展方面，公司的產(chǎn)品先后切入3C電子、LED、新能

源、半導(dǎo)體等多個(gè)行業(yè)，圍繞激光領(lǐng)域核心能力不斷滿足更多下游行業(yè)的創(chuàng)新需求，

致力于建設(shè)先進(jìn)裝備行業(yè)平臺(tái)型領(lǐng)袖企業(yè)。公司的主要收入來(lái)源于高端制造加工設(shè)備，包括小功率加工（含消費(fèi)電子）、大功率

加工、顯示及半導(dǎo)體、新能源以及PCB等相關(guān)設(shè)備。設(shè)備上游器件目前主要內(nèi)部自

用，未來(lái)將逐步推向市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立銷售，有望成為公司新的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素。

從歷史趨勢(shì)來(lái)看，公司業(yè)務(wù)受到下游周期性影響。復(fù)盤(pán)公司歷史業(yè)績(jī)，公司整體收

入呈現(xiàn)典型的多周期共振特點(diǎn)，受到宏觀驅(qū)動(dòng)的激光設(shè)備周期、PCB產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期、

大客戶新產(chǎn)品周期以及新興產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期影響。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，隨著公司在新興領(lǐng)域多點(diǎn)開(kāi)花，有望進(jìn)入快速成長(zhǎng)前夜。2021年

以來(lái)公司業(yè)績(jī)受益于下游高景氣，在動(dòng)力電池、PCB、顯示面板和半導(dǎo)體等多個(gè)下

游行業(yè)獲得大幅增長(zhǎng)。公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，對(duì)消費(fèi)電子大客戶依賴變小，周期

性影響有望減弱。隨著公司在新能源、PCB、半導(dǎo)體、極限制造等下游行業(yè)多點(diǎn)開(kāi)

花，公司營(yíng)收及盈利有望進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。（二）深化組織架構(gòu)改革，整裝而發(fā)開(kāi)啟由大而強(qiáng)新征程公司在2021年進(jìn)行大刀闊斧的改革，重新梳理了自身的業(yè)務(wù)架構(gòu)，并建立管理決策

委員會(huì)對(duì)各個(gè)事業(yè)群進(jìn)行統(tǒng)籌管理，董事長(zhǎng)高云峰先生親自任管理決策委員會(huì)主任。

公司將主要業(yè)務(wù)分為三大事業(yè)群：通用元件及行業(yè)普及產(chǎn)品事業(yè)群、行業(yè)專機(jī)事業(yè)

群、極限制造事業(yè)群，并建立公共資源及服務(wù)平臺(tái)支撐三大事業(yè)群發(fā)展。在事業(yè)群

基礎(chǔ)上，公司對(duì)每個(gè)產(chǎn)品線重新進(jìn)行戰(zhàn)略梳理，目前有超過(guò)100個(gè)產(chǎn)品中心。向各中

心放權(quán)并差異化考核，進(jìn)行扁平化管理，使得公司資源配置更加合理、高效。通過(guò)深化組織架構(gòu)改革，公司可以更好地服務(wù)于“激光+X”戰(zhàn)略目標(biāo)，不斷拓展新的

行業(yè)應(yīng)用和場(chǎng)景，推出有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)專用設(shè)備和新場(chǎng)景應(yīng)用設(shè)備，打造平臺(tái)型

企業(yè)。一方面，公司業(yè)務(wù)范圍從產(chǎn)業(yè)鏈下游的設(shè)備集成商拓展到上游設(shè)備核心器件

領(lǐng)域，通過(guò)垂直一體化提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；另一方面，公司基于激光核心能力不斷切入

新的應(yīng)用領(lǐng)域，通過(guò)橫向拓展持續(xù)開(kāi)拓新增長(zhǎng)極。

多個(gè)行業(yè)的橫向突破是公司核心能力在不同應(yīng)用領(lǐng)域的延伸。行業(yè)專機(jī)業(yè)務(wù)產(chǎn)品覆

蓋下游包括：消費(fèi)電子、PCB、顯示面板、動(dòng)力電池、光伏、LED、半導(dǎo)體等行業(yè)；

極限制造業(yè)務(wù)產(chǎn)品覆蓋下游更為廣泛，包括：工程機(jī)械、建設(shè)機(jī)械、汽車配件、廚衛(wèi)

五金、電子電氣、智能家居等行業(yè)。公司目前已經(jīng)形成產(chǎn)品的激光設(shè)備及自動(dòng)化產(chǎn)

品型號(hào)有600多種，產(chǎn)品品類齊全、綜合技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著，可以為客戶提供系統(tǒng)化解決

方案。同時(shí)，公司經(jīng)過(guò)20多年發(fā)展，沉淀了3萬(wàn)個(gè)規(guī)模以上的工業(yè)客戶，具有強(qiáng)大的

客戶資源優(yōu)勢(shì)，有利于公司深度服務(wù)客戶實(shí)現(xiàn)多維度、平臺(tái)型價(jià)值。（三）多形式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，與員工共享發(fā)展成果大族激光創(chuàng)始人高云峰先生是公司的實(shí)控人，擔(dān)任公司的董事長(zhǎng)。高云峰先生直接

持股9.03%，通過(guò)大族控股間接持股15.17%，合計(jì)持股24.18%。此外，公司子公司大族數(shù)控?cái)M分拆上市，2020年12月公司通過(guò)增資的方式實(shí)行股權(quán)

激勵(lì)，設(shè)立員工持股平臺(tái)對(duì)大族數(shù)控進(jìn)行增資。其他子公司方面，公司于2021年4月

發(fā)布公告，擬通過(guò)轉(zhuǎn)讓子公司大族光電部分股權(quán)的方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。對(duì)于子公司

大族光伏，公司擬通過(guò)增資擴(kuò)股的形式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。大族激光在上市公司層面通

過(guò)授予股票期權(quán)，子公司層面通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資擴(kuò)股形式激勵(lì)核心人員，調(diào)動(dòng)其

積極性推動(dòng)公司成長(zhǎng)，并與員工共享公司發(fā)展成果。二、重注投入新能源賽道，業(yè)務(wù)進(jìn)入快速成長(zhǎng)期（一）新能源高速發(fā)展，放大設(shè)備需求碳中和大背景下，未來(lái)光伏新增規(guī)模預(yù)計(jì)穩(wěn)步提升。根據(jù)

CPIA的數(shù)據(jù)及廣發(fā)證券

發(fā)展研究中心預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)

2025

年全球光伏新增規(guī)模將從

2020

年的

127GW上升至

2025

年的

379GW，對(duì)應(yīng)未來(lái)

5

年

CAGR為

24%。市場(chǎng)需求確定，光伏廠商持續(xù)擴(kuò)

產(chǎn)，光伏制造設(shè)備廠商率先受益。（二）重組業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加速產(chǎn)能擴(kuò)張管理端：梳理業(yè)務(wù)架構(gòu)，加碼新能源業(yè)務(wù)

公司早年以激光精密焊接技術(shù)為依托，開(kāi)始涉足動(dòng)力電池制造領(lǐng)域。2015年，公司

專門(mén)設(shè)立新能源產(chǎn)品線；2015年至2018年，公司通過(guò)戰(zhàn)略控股多家公司，實(shí)現(xiàn)對(duì)電

芯、模組生產(chǎn)的整線智能裝備交付；2018年公司設(shè)立光伏子公司；2021年，公司重

新梳理業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，由公司副總裁王瑾總負(fù)責(zé)新能源產(chǎn)品線，光伏產(chǎn)品線從DSI分立出

來(lái)，由公司副總裁寧艷華總負(fù)責(zé)，公司對(duì)新能源業(yè)務(wù)重視程度進(jìn)一步提高。王瑾總曾歷任公司市場(chǎng)拓展經(jīng)理、華東銷售總監(jiān)、精密焊接事業(yè)部總經(jīng)理；寧艷華

總曾歷任公司工程師、工控部經(jīng)理、工程配套中心副總監(jiān)及總監(jiān)、自動(dòng)化中心總監(jiān)、

營(yíng)銷總部副總經(jīng)理、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)總部總經(jīng)理、精密切割產(chǎn)品線總經(jīng)理。負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)調(diào)整

后，公司資源將進(jìn)一步向新能源業(yè)務(wù)傾斜，加速業(yè)務(wù)成長(zhǎng)。新能源業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)。2020年公司新能源業(yè)務(wù)（不含光伏）收入大幅降低，全年?duì)I

業(yè)收入2.71億元。2021年新能源業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)，僅上半年即實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.38億元，

同比增長(zhǎng)440.61%。光伏業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8,724.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42.80%。

我們預(yù)計(jì)，公司全年新能源業(yè)務(wù)收入有望突破15億元，并且未來(lái)有望持續(xù)收獲高速

增長(zhǎng)。（三）打造新能源設(shè)備平臺(tái)，落地大客戶訂單品類擴(kuò)張打造平臺(tái)型企業(yè)，增加客戶粘性及價(jià)值量。公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方向是

打造產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)：從模切、模組、裝配向卷繞、化成、疊片拓展，成為一體化動(dòng)力電

池制備方案的提供商。動(dòng)力電池的制備過(guò)程涵蓋三十多道細(xì)分工序，可以簡(jiǎn)單概括

為前中后三個(gè)過(guò)程，分別為極片制造、電芯制作和電池組裝。閉環(huán)生產(chǎn)鏈可以深度

服務(wù)客戶，簡(jiǎn)化客戶設(shè)備采購(gòu)流程，及時(shí)系統(tǒng)化響應(yīng)客戶問(wèn)題，從而增加客戶黏性

并不斷提高產(chǎn)品價(jià)值量。動(dòng)力電池市場(chǎng)向頭部集中，競(jìng)爭(zhēng)格局日趨穩(wěn)定。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2020

年全球電池裝機(jī)量市占率排名前三的企業(yè)寧德時(shí)代、LG化學(xué)和松下占據(jù)的市場(chǎng)份額

分別為26%、22.7%、20.2%，行業(yè)CR3接近70%，CR10達(dá)到93%，市場(chǎng)頭部化集

中明顯。動(dòng)力電池行業(yè)在技術(shù)研發(fā)、品牌、規(guī)模成本和資金方面已經(jīng)建立起較高的

壁壘，整體呈現(xiàn)壟斷競(jìng)爭(zhēng)的局面。大族激光深度綁定頭部大客戶，有利于公司搶占

市場(chǎng)份額，確立市場(chǎng)地位。三、新趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)

PCB設(shè)備需求成長(zhǎng)，新品類加速公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張智能終端集成度不斷提高，帶動(dòng)PCB向更高孔密度、更小線寬線距發(fā)展，疊加MINILED對(duì)基板拉動(dòng)的確定趨勢(shì)，PCB設(shè)備需求持續(xù)旺盛。從公司產(chǎn)品來(lái)看：1.機(jī)械鉆孔

業(yè)務(wù)隨單位面積孔數(shù)增多而繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2.更小的孔徑及線寬線距對(duì)PCB設(shè)備提

出了更高的要求，公司激光鉆孔設(shè)備、LDI設(shè)備及測(cè)試設(shè)備快速放量，市場(chǎng)份額不斷

提升。3.公司從PCB核心生產(chǎn)工序的鉆孔工序切入，持續(xù)拓寬產(chǎn)品品類，打造鉆孔、

成型、測(cè)試、曝光一站式服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)單客戶價(jià)值量不斷提升。我們預(yù)計(jì)公司全年

PCB業(yè)務(wù)收入有望突破40億元，并且未來(lái)兩年有望收獲超過(guò)30%的復(fù)合增長(zhǎng)，推動(dòng)

公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。（一）PCB孔數(shù)增加趨勢(shì)明顯，MINILED帶動(dòng)

PCB基板起量智能終端產(chǎn)品集成度提升，PCB結(jié)構(gòu)加速升級(jí)。PCB的層與層互聯(lián)通過(guò)鉆孔、電鍍

來(lái)實(shí)現(xiàn)。由于手機(jī)、筆電等電子設(shè)備輕薄化、集成化的趨勢(shì)，主板不斷向更高孔密

度、更小線寬線距發(fā)展，升級(jí)路徑為：從一階HDI、二階HDI，升級(jí)至四階及以上

AnylayerHDI，再升級(jí)至采用M-SAP工藝的SLP，特征尺寸逐漸縮小，孔數(shù)逐漸增

多，制造難度逐漸增加。根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，多層板、HDI板、封裝基板的產(chǎn)值預(yù)計(jì)

保持快速增長(zhǎng)，2020-2025年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)分別達(dá)5.1%、6.8%、9.7%。主流廠商加碼布局MINILED產(chǎn)品，成為PCB基板市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)力。2020年以來(lái)MINILED顯示產(chǎn)品密集發(fā)布，蘋(píng)果、華為、三星、TCL等廠商陸續(xù)推出MINILED背光或

類似技術(shù)的電視、顯示器、VR和車載顯示等終端產(chǎn)品。根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，2021年

MINILEDPCB基板市場(chǎng)約3億美元，2025年將達(dá)到8億美元以上，年均復(fù)合增速為

28%。在各大廠商的布局和推廣效應(yīng)下，MINILED的滲透率將持續(xù)快速增長(zhǎng)，PCB基板廠商大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)將有效拉動(dòng)PCB設(shè)備需求。（二）拓品類發(fā)展迅猛，打造鉆孔、成型、測(cè)試、曝光一站式服務(wù)平臺(tái)鉆孔業(yè)務(wù)：機(jī)械鉆孔穩(wěn)定增長(zhǎng)，激光鉆孔快速放量。在鉆孔工序中，公司為客戶提

供機(jī)械鉆孔設(shè)備、CO2激光鉆孔設(shè)備、UV激光鉆孔設(shè)備、超快激光鉆孔設(shè)備等解決

方案。根據(jù)Prismark研究報(bào)告以及公司銷售收入測(cè)算，2020年公司機(jī)械鉆孔機(jī)和激

光鉆孔機(jī)的全球市場(chǎng)占有率分別為26.33%和2.7%，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率分別為48.98%

和5.02%，在鉆孔類設(shè)備領(lǐng)域占據(jù)龍頭地位。隨著HDI趨勢(shì)和國(guó)產(chǎn)替代推進(jìn)，公司激

光鉆孔設(shè)備未來(lái)增長(zhǎng)潛力充沛。打造鉆孔、成型、測(cè)試、曝光一站式服務(wù)平臺(tái)，單客戶價(jià)值量有望提升。公司從PCB核心生產(chǎn)工序的鉆孔工序切入平臺(tái)化布局，戰(zhàn)略上持續(xù)推動(dòng)公司拓寬產(chǎn)品品類，實(shí)

現(xiàn)單客戶價(jià)值量提升。目前，公司已覆蓋多層板、HDI板、IC封裝基板、撓性板及剛

撓結(jié)合板等不同細(xì)分PCB市場(chǎng)，以及鉆孔、曝光、成型、檢測(cè)等不同PCB工序的立

體化產(chǎn)品矩陣。四、存量業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，新興業(yè)務(wù)孕育成長(zhǎng)動(dòng)能（一）高功率：加速侵吞機(jī)床市場(chǎng)，并開(kāi)啟等離子切割替代時(shí)代激光切割、激光打標(biāo)和激光焊接并稱激光加工技術(shù)的三駕馬車，是近年來(lái)激光在工

業(yè)領(lǐng)域較為成熟和廣泛的應(yīng)用。其中激光切割在工業(yè)激光設(shè)備中占比最大，2019年

在我國(guó)工業(yè)激光設(shè)備中的占比達(dá)到39%。高功率激光器普及，激光切割設(shè)備不斷突破厚度極限。2015年以前，高功率激光器

在我國(guó)產(chǎn)銷量較低，激光切割在應(yīng)用上長(zhǎng)期存在厚度的限制。傳統(tǒng)上認(rèn)為火焰切割

能切割的板材厚度范圍最廣，在50mm以上速度優(yōu)勢(shì)明顯，適合于精度要求不高的厚

板和特厚板加工；等離子切割在30-50mm區(qū)間速度優(yōu)勢(shì)明顯，不適于加工特別薄的

板材（＜2mm）；而激光切割多使用千瓦級(jí)激光器，在10mm以下速度和精度優(yōu)勢(shì)明

顯；機(jī)械沖床介于等離子與激光切割之間。近年來(lái)，隨著高功率激光器的逐漸普及，

激光切割設(shè)備開(kāi)始逐漸向中厚板市場(chǎng)滲透。

激光器功率提升到6千瓦后，憑借高性價(jià)比持續(xù)替代機(jī)械沖床。據(jù)Ofweek的數(shù)據(jù)，

數(shù)控沖床價(jià)格雖低于激光切割機(jī)，但激光切割機(jī)的切割質(zhì)量更高，且可以憑借高生

產(chǎn)效率攤薄固定成本，通過(guò)高良率節(jié)約物料、人工成本，并且無(wú)需后續(xù)矯直、打磨

等，后處理工序減少，以此抵消高額的投資成本，其投資回報(bào)周期顯著優(yōu)于機(jī)械沖

床。除了提高

切割材料厚度上限外，激光切割較等離子切割的切縫更窄，平整度更高，切割質(zhì)量

有所提升。另一方面，激光器高功率化還使得切割效率不斷提升。例如在50mm碳鋼

切割上，3萬(wàn)瓦激光切割機(jī)效率較2萬(wàn)瓦切割機(jī)效率可提高88%。大功率激光設(shè)備已

開(kāi)啟等離子替代，未來(lái)將加速替代等離子切割市場(chǎng)，創(chuàng)造持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能。（二）中小功率：海外擴(kuò)張維持設(shè)備需求穩(wěn)定，高價(jià)值量皮秒設(shè)備展現(xiàn)旺

盛需求中小功率激光設(shè)備在消費(fèi)電子制造中有著廣泛應(yīng)用。消費(fèi)電子領(lǐng)域?qū)芗庸ぴO(shè)備，

尤其是激光加工設(shè)備有著較大的需求，以智能手機(jī)制造為例，激光切割、焊接、打標(biāo)

等設(shè)備在包括外殼、攝像頭、顯示屏、電池等零部件均有廣泛應(yīng)用。大族激光可提供消費(fèi)電子整體解決方案。大族激光的設(shè)備涵蓋激光打標(biāo)、激光切割、

激光焊接、自動(dòng)化設(shè)備等，公司可提供消費(fèi)電子整體解決方案，例如包括FPC激光

切割、IC激光切割、蓋板激光切割、指紋識(shí)別模組切割，以及手機(jī)中框啞光處理等全

套解決方案。大客戶手機(jī)外觀變化趨緩，我們認(rèn)為未來(lái)公司中小功率業(yè)績(jī)支撐主要來(lái)自以下幾方

面：

大客戶海外產(chǎn)能擴(kuò)張步伐有望于疫情緩解后加速，支撐公司消費(fèi)電子業(yè)績(jī)發(fā)展。

5G提高對(duì)零部件尺寸要求，激光設(shè)備更新?lián)Q代。隨著5G滲透率持續(xù)提升，智能手機(jī)

及智能穿戴產(chǎn)品中內(nèi)部零部件數(shù)量增多，尺寸、精密度需符合更高要求，激光加工設(shè)

備逐漸向更高精度、更高效率、更高自動(dòng)化的方向迭代換新，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定

增長(zhǎng)。高價(jià)值量皮秒設(shè)備在消費(fèi)電子脆性材料領(lǐng)域展現(xiàn)旺盛需求。皮秒激光作為超短脈沖

激光的典型代表，具有超短脈寬、超高峰值功率的特點(diǎn)，適合加工智能手機(jī)等消費(fèi)電

子設(shè)備涉及到的藍(lán)寶石、玻璃、陶瓷等脆性材料。未來(lái)，隨著脆性材料滲透率逐漸提

升，皮秒激光器市場(chǎng)將快速打開(kāi)。根據(jù)公司2021年半年報(bào)，公司紅外皮秒激光器已

小批量生產(chǎn)。

2021年上半年，公司消費(fèi)電子行業(yè)專用設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入17.33億元，同比增長(zhǎng)

44.75%。（三）半導(dǎo)體及

LED：行業(yè)趨勢(shì)確定，孕育成長(zhǎng)動(dòng)能半導(dǎo)體：行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)替代加速國(guó)產(chǎn)替代加速半導(dǎo)體產(chǎn)能擴(kuò)張，打開(kāi)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)空間。根據(jù)SEMI統(tǒng)計(jì)，2020年

半導(dǎo)體設(shè)備全球規(guī)模達(dá)到712億美元。一方面受益于全球半導(dǎo)體需求增加與產(chǎn)能產(chǎn)線

擴(kuò)充，另一方面先進(jìn)制程與存儲(chǔ)技術(shù)的持續(xù)演進(jìn)帶來(lái)半導(dǎo)體設(shè)備不斷更迭增長(zhǎng)，未

來(lái)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)成長(zhǎng)。國(guó)產(chǎn)替代加速推動(dòng)國(guó)產(chǎn)設(shè)備市占率及銷售額逐

步提升，2020年國(guó)產(chǎn)設(shè)備銷售額達(dá)到187億美元。公司半導(dǎo)體設(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)主要有兩大方向：半導(dǎo)體封測(cè)行業(yè)激光加工設(shè)備和半導(dǎo)體

生產(chǎn)線自動(dòng)化設(shè)備。公司于2010年成立顯視與半導(dǎo)體裝備事業(yè)部（簡(jiǎn)稱DSI）開(kāi)始進(jìn)

入半導(dǎo)體封測(cè)設(shè)備行業(yè)，2016年收購(gòu)美國(guó)富創(chuàng)得在中國(guó)的子公司進(jìn)入半導(dǎo)體制造自

動(dòng)化設(shè)備行業(yè)。

公司半導(dǎo)體行業(yè)激光加工設(shè)備成功進(jìn)入多家封測(cè)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)供應(yīng)商序列，2021H1

公司半導(dǎo)體行業(yè)激光加工設(shè)備（未包含大族富創(chuàng)得）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4,485.78萬(wàn)元，同

比增長(zhǎng)372.03%。LED：行業(yè)觸底回升，MINILED新趨勢(shì)創(chuàng)造新增長(zhǎng)動(dòng)能LED行業(yè)觸底回升，MINILED加速供需翻轉(zhuǎn)。就LED行業(yè)而言，一方面，行業(yè)經(jīng)歷

兩年低迷期后在2021年觸底反彈趨勢(shì)明顯，芯片價(jià)格回升、企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善。另一方

面，2021年蘋(píng)果、三星、華為等主流廠商接連發(fā)布MINILED主流產(chǎn)品，各級(jí)廠商積

極跟進(jìn)，推動(dòng)全球MINILED行業(yè)景氣度高漲。MINILED爆發(fā)創(chuàng)造行業(yè)新動(dòng)能，公司持續(xù)創(chuàng)新打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)“行家說(shuō)”預(yù)

測(cè)，MINILED背光電視占比有望由2021年的1%提升至2025年的15%，超過(guò)OLED成為第二大電視技術(shù)路線。行業(yè)高景氣度拉動(dòng)設(shè)備需求，公司作為L(zhǎng)ED激光行業(yè)龍

頭充分受益行業(yè)增長(zhǎng)。

公司LED業(yè)務(wù)在經(jīng)歷2019-2020年的低迷期后，憑借自身多年積累以及在MINILED行業(yè)的專業(yè)能力，在2021年進(jìn)入快速增長(zhǎng)。2021年上半年，公司LED設(shè)備銷售收入

3.91億元，已高于2018~2020年全年收入規(guī)模。（四）縱向整合上游核心部件，垂直一體化提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)通快收購(gòu)了德國(guó)Amphos公司，為其超短

脈沖激光器的開(kāi)發(fā)帶來(lái)全新參數(shù)指標(biāo)。相干收購(gòu)了美國(guó)Ondax公司，進(jìn)一步拓展了

元件、激光器以及激光系統(tǒng)的產(chǎn)品組合。IPG收購(gòu)了美國(guó)Genesis公司，向機(jī)器人自

動(dòng)化領(lǐng)域進(jìn)軍。公司在2017年收購(gòu)加拿大Coractive80%股權(quán)，進(jìn)一步加強(qiáng)了公司在

特種光纖和光纖激光器領(lǐng)域的技術(shù)能力，目前公司在光纖激光器方面位于行業(yè)最前

沿。激光器市場(chǎng)廣闊，通用元器件外銷提供未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)能?，F(xiàn)階段，公司通用元件及行

業(yè)普及產(chǎn)品主要集成在整機(jī)設(shè)備上統(tǒng)一銷售，在關(guān)鍵元器件自制比例提高，改善公

司的盈利能力的同時(shí)，關(guān)鍵元器件業(yè)務(wù)得到了雄厚的技術(shù)積累并得到自身產(chǎn)品的實(shí)

際檢驗(yàn)。未來(lái)相關(guān)器件將逐步推向市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立銷售，有望成為公司新的業(yè)績(jī)驅(qū)

動(dòng)因素。五、盈利預(yù)測(cè)與投資分析我們對(duì)公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收拆分和毛利率預(yù)測(cè)如下：

激光及自動(dòng)化配套設(shè)備：公司HYPERLINK"/S/SH000941?fr