科技行業(yè)碳中和專(zhuān)題研究：從主要責(zé)任方到推動(dòng)者

科技行業(yè)碳中和專(zhuān)題研究：從主要責(zé)任方到推動(dòng)者迫在眉睫的科技行業(yè)碳中和展望2060年，我們認(rèn)為社會(huì)將沿著人類(lèi)永生、元宇宙和星際文明三個(gè)維度演進(jìn)：1）追求永生是推動(dòng)人類(lèi)進(jìn)步進(jìn)化的動(dòng)力之一，未來(lái)基于腦機(jī)接口、納米機(jī)器人等前沿科技有望繼續(xù)延長(zhǎng)人類(lèi)壽命，直至實(shí)現(xiàn)永生；2）元宇宙是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的延續(xù)，是人類(lèi)數(shù)字化遷移的下一步；3）移民火星的直接意義在于為人類(lèi)文明留下一個(gè)“備份”，全球運(yùn)載火箭技術(shù)不斷突破，火星移民、深空探索終將實(shí)現(xiàn)。我們認(rèn)為以碳中和為終極目標(biāo)的能源革命是平衡經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人類(lèi)在地球長(zhǎng)期生存下去的重要支點(diǎn)。一方面，碳中和將重塑經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑，減少排放就是爭(zhēng)取更多發(fā)展機(jī)會(huì)，并且有利于減輕能源進(jìn)口依賴(lài)，因此，能源和制造業(yè)脫碳逐漸構(gòu)成歐盟等能源輸入地區(qū)以及中美等能源消耗國(guó)的重大戰(zhàn)略需求。另一方面，逆全球化風(fēng)潮四起，但在人類(lèi)賴(lài)以生存的星球面前各國(guó)是一個(gè)命運(yùn)共同體，氣候問(wèn)題成為推動(dòng)國(guó)際合作的有益力量和關(guān)鍵抓手?？萍夹袠I(yè)將利用價(jià)值鏈和技術(shù)杠桿，成為碳中和進(jìn)程的關(guān)鍵加速器。在變革歷程上，短期受成本影響，大型廠商率先開(kāi)啟“綠色角逐”，成為產(chǎn)業(yè)減排標(biāo)桿；隨著碳排政策與商業(yè)生態(tài)成熟，科技行業(yè)整體氣候解決能力有望進(jìn)一步提升。碳中和目標(biāo)緊迫，科技行業(yè)價(jià)值鏈脫碳任務(wù)艱巨碳中和是新一輪產(chǎn)業(yè)變革主題，科技行業(yè)將引領(lǐng)綠色低碳浪潮。氣候危機(jī)仍然是國(guó)際社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題，1.5℃的控溫目標(biāo)達(dá)成亟需更大力度的減排行動(dòng)，否則人類(lèi)將面臨氣候引發(fā)的一連串黑天鵝事件；同時(shí)，在全球化面臨十字路口的當(dāng)下，推動(dòng)氣候問(wèn)題解決也成為了當(dāng)今局勢(shì)中為數(shù)不多的合作力量。我們認(rèn)為，碳中和的根本變革為：高環(huán)境代價(jià)的低質(zhì)量發(fā)展模式向低環(huán)境影響的可持續(xù)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。在這種轉(zhuǎn)變當(dāng)中，科技行業(yè)無(wú)疑需要深度參與，以高端技術(shù)驅(qū)動(dòng)助力社會(huì)低碳轉(zhuǎn)型。同時(shí)，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速滲透，科技行業(yè)自身能耗問(wèn)題也引人注目，在價(jià)值鏈控排上需要起到排頭兵作用。碳排放總量未見(jiàn)拐點(diǎn)，各行業(yè)亟需深度減排碳排放總量未見(jiàn)拐點(diǎn)，人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍嚴(yán)重依賴(lài)碳排放。2021年8月，IPCC發(fā)出紅色預(yù)警，若維持當(dāng)前碳排放量，預(yù)計(jì)在2030年全球氣溫將比工業(yè)化之前升高1.5℃，早于巴黎協(xié)定到2050年升溫1.5℃的目標(biāo)。然而，全球碳排放總量尚未見(jiàn)明顯拐點(diǎn)：2020年受新冠大流行影響，全球碳排放同比下降5%；2021年全球逐步復(fù)蘇，碳排放反彈至疫情前水平，人類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然嚴(yán)重依賴(lài)碳排放。嚴(yán)峻的碳排放現(xiàn)狀要求各部門(mén)進(jìn)行立即、深度的減排工作，將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與碳排放脫鉤?？萍夹袠I(yè)應(yīng)當(dāng)成為碳中和先行者，充分釋放減排潛力科技行業(yè)碳中和內(nèi)部解決能耗問(wèn)題，并推動(dòng)更大范圍的價(jià)值鏈碳中和。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速滲透，科技行業(yè)碳排放壓力加劇。據(jù)BCG統(tǒng)計(jì)，ICT行業(yè)碳排放約占全球碳排放總量的3~4%，若不采取減排措施，到2040年ICT行業(yè)碳排占比將達(dá)14%。根據(jù)溫室氣體核算體系，企業(yè)排放包括自身排放（范圍1&范圍2）以及供應(yīng)鏈排放（范圍3）。對(duì)于科技行業(yè)，自身減排著力解決數(shù)據(jù)中心和場(chǎng)所用電能耗加劇問(wèn)題，更重要的挑戰(zhàn)來(lái)自所售賣(mài)產(chǎn)品和設(shè)備相關(guān)的價(jià)值鏈排放。據(jù)BCG《中國(guó)碳中和指引》（2021年9月）測(cè)算，美國(guó)上市企業(yè)中科技行業(yè)價(jià)值鏈排放為自身運(yùn)營(yíng)排放的2.64倍，高于消費(fèi)、金融等行業(yè)，因此科技行業(yè)去碳化有價(jià)值鏈放大效益。減碳需要科技行業(yè)支持，數(shù)字技術(shù)賦能更多產(chǎn)業(yè)低碳發(fā)展。根據(jù)GeSI報(bào)告，到2030年ICT技術(shù)能推動(dòng)全球碳排放降低20%（121億噸二氧化碳當(dāng)量），10倍于自身排放。根據(jù)信通院《數(shù)字碳中和白皮書(shū)》（2021年12月）的整理，能源互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將成為技術(shù)與產(chǎn)業(yè)融合的載體，5G、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、AI、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字孿生、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)助力重點(diǎn)行業(yè)減排，具體應(yīng)用包括智慧電網(wǎng)、工業(yè)綠色制造、建筑降耗、智慧交通等。展望未來(lái)，在行業(yè)層面，科技行業(yè)能夠成為低碳產(chǎn)品和行業(yè)減排方案提供商，并利用資金優(yōu)勢(shì)，投資于清潔能源創(chuàng)新的初創(chuàng)企業(yè)；用戶(hù)層面，科技行業(yè)能夠打通線(xiàn)上和線(xiàn)下場(chǎng)景，引導(dǎo)用戶(hù)減排行為，加速碳中和社會(huì)生態(tài)形成。海外科技巨頭凈零目標(biāo)超前，擁有系統(tǒng)化減排舉措海外科技廠商短中期實(shí)現(xiàn)100%可再生電力，長(zhǎng)期推動(dòng)供應(yīng)鏈減排。我們看到海外科技廠商凈零目標(biāo)集中在2030年至2040年，較國(guó)際普遍目標(biāo)2050年顯著提前，減排舉措集中于低碳產(chǎn)品、能效提升和推進(jìn)可再生電力使用，微軟率先實(shí)施內(nèi)部碳定價(jià)。自2011年開(kāi)始，Meta、蘋(píng)果、谷歌、微軟、亞馬遜等眾多科技品牌廠先后公開(kāi)承諾100%使用可再生能源，并披露清潔電力項(xiàng)目利用計(jì)劃和實(shí)施情況。近年來(lái)，科技企業(yè)在清潔電力和綠色能源的采購(gòu)與投資上加大了步伐和力度。根據(jù)RE1002021年度報(bào)告，已有超30%的科技企業(yè)已經(jīng)達(dá)成了100%的可再生能源目標(biāo)。國(guó)內(nèi)科技廠商近年主動(dòng)加速碳中和進(jìn)程，阿里巴巴、騰訊先后發(fā)布行動(dòng)框架，但在減排舉措落實(shí)上，國(guó)內(nèi)的科技廠商的實(shí)際進(jìn)展有限，仍需更多投入。三大終端出發(fā)，看智能設(shè)備/通信服務(wù)/綠色出行碳排現(xiàn)狀科技行業(yè)三大終端應(yīng)用與消費(fèi)者息息相關(guān)，頭部廠商積極進(jìn)行減碳嘗試。科技行業(yè)碳中和其實(shí)與消費(fèi)者的距離并不遠(yuǎn)。實(shí)際上，消費(fèi)者通過(guò)日常使用的設(shè)備和服務(wù)就能夠參與科技領(lǐng)域的綠色轉(zhuǎn)型。我們歸納了科技行業(yè)終端場(chǎng)景中觸及眾多用戶(hù)的智能設(shè)備、通信服務(wù)、綠色出行三大行業(yè)的減排現(xiàn)狀，其中：1）Apple智能手機(jī)生命周期碳排放約70kg，機(jī)型設(shè)計(jì)注重低碳綠色使得碳足跡明顯下降；2）無(wú)線(xiàn)基站年碳排放約22噸，華為助力基站節(jié)能技術(shù)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)能耗降低近30%；3）特斯拉電動(dòng)車(chē)全生命周期碳排放約30噸，相較燃油車(chē)低73%。以iPhone為例，解析智能手機(jī)碳足跡及其來(lái)源iPhone13碳足跡為64Kg，近三年iPhone同類(lèi)機(jī)型碳足跡明顯下降。蘋(píng)果自2009年開(kāi)始披露iPhone產(chǎn)品的環(huán)境報(bào)告，環(huán)保意識(shí)領(lǐng)先。通過(guò)對(duì)比iPhone各機(jī)型碳足跡，我們觀察到：1）近三年推出的iPhone11~13同類(lèi)機(jī)型碳足跡有明顯下降，iPhone13相比iPhone6碳足跡下降33%；2）高端機(jī)和大容量機(jī)型碳足跡更高，目前的頂配機(jī)iPhone13ProMax1T是iPhone歷史上碳足跡最高（117kg）的機(jī)型，而最新入門(mén)機(jī)iPhoneSE2022則是迄今蘋(píng)果智能機(jī)中碳足跡最低（43kg）的一代。iPhone碳排放按生命周期細(xì)分后，生產(chǎn)環(huán)節(jié)占比超80%，使用環(huán)節(jié)約占15%。iPhone產(chǎn)品80%碳排放發(fā)生在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，包括原材料采掘（金屬和稀土）以及制造；其次是產(chǎn)品使用（3-4年使用周期內(nèi)的用電量），主要受產(chǎn)品一次充電使用時(shí)間以及充電耗電量影響。近年來(lái)，蘋(píng)果加強(qiáng)再生材料使用、降低硬件功耗、提升產(chǎn)品耐用性，從而降低產(chǎn)品生產(chǎn)和使用的碳足跡，并通過(guò)綠色包裝和加強(qiáng)回收降低運(yùn)輸和處置排放。蘋(píng)果2021年產(chǎn)品生命周期碳足跡較15年已下降37.5%，其中生產(chǎn)環(huán)節(jié)碳足跡下降45.3%，使用環(huán)節(jié)碳足跡下降24.4%。以華為為例，解析通信基礎(chǔ)設(shè)施碳足跡及其展望華為聯(lián)合中國(guó)移動(dòng)，以綠色化基站射頻設(shè)備、載波關(guān)斷等基站節(jié)能技術(shù)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)能耗降低近30%。據(jù)2020年中國(guó)移動(dòng)研究院《5G基站節(jié)能白皮書(shū)》，單個(gè)無(wú)線(xiàn)接入基站年碳排放量達(dá)22噸，通信站點(diǎn)占整個(gè)通信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行環(huán)節(jié)碳排放總量的65%。其中，基站主設(shè)備

（AAU/RRU）、制冷設(shè)備、電源等為基站能耗的主要來(lái)源。主設(shè)備方面，華為推出的新型AUU/RUU設(shè)備實(shí)現(xiàn)能耗降低30%，制冷/運(yùn)維方面，站點(diǎn)智能化已開(kāi)始在運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)中實(shí)踐，例如，通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整錯(cuò)峰實(shí)踐和深度，實(shí)現(xiàn)能耗降低5%以上，通過(guò)精準(zhǔn)控制機(jī)房溫度，空調(diào)耗電能夠降低10%以上。華為預(yù)計(jì)到2025年，設(shè)備疊加智能化節(jié)能手段，能夠?qū)崿F(xiàn)網(wǎng)絡(luò)能耗降低50%以上。以Tesla為例，解析汽車(chē)碳足跡及其展望電動(dòng)車(chē)全生命周期產(chǎn)生約30噸CO2排放，較燃油車(chē)低57%。根據(jù)特斯拉

2021年影響力報(bào)告，考慮汽車(chē)包含汽車(chē)生產(chǎn)、使用在內(nèi)的全生命周期，平均一輛電動(dòng)車(chē)用電量約70MW，二氧化碳排放量約為30噸；平均一輛燃油車(chē)耗油量約為3萬(wàn)升，二氧化碳排放量約為70噸。根據(jù)特斯拉2021年影響力報(bào)告測(cè)算結(jié)果，以TeslaModel3為例，特斯拉Model3相較于高端中型燃油車(chē)單位里程碳排放降低45%。展望未來(lái)，從電網(wǎng)充電轉(zhuǎn)向太陽(yáng)能充電還可以使特斯拉單位里程碳排放降低51%。立足中國(guó)，根據(jù)《中國(guó)汽車(chē)低碳行動(dòng)研究報(bào)告》（中汽中心，2021），同樣以全生命周期折算，蔚來(lái)

ES8/理想ONE/小鵬P7碳排放為250.1/236.1/208.9g/km。氣候政策“基石”——碳定價(jià)機(jī)制發(fā)展的怎么樣？碳定價(jià)機(jī)制是實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的重要政策工具，但覆蓋率和激勵(lì)作用尚低。隨著越來(lái)越多國(guó)家作出凈零承諾，碳定價(jià)政策正逐步趨嚴(yán)，如歐盟收緊免費(fèi)配額供給以推高碳配額價(jià)格，加拿大、德國(guó)等國(guó)的碳價(jià)不斷上漲，中國(guó)全國(guó)碳交易市場(chǎng)穩(wěn)步推進(jìn)；同時(shí)，更多的政府正在考慮實(shí)施碳關(guān)稅，如歐盟碳關(guān)稅立法在即，美國(guó)、加拿大和日本均擬提出碳關(guān)稅方案。我們認(rèn)為，碳定價(jià)機(jī)制在實(shí)現(xiàn)凈零目標(biāo)中重要程度將日益提高，成功實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型的企業(yè)將獲先機(jī)。碳定價(jià)覆蓋程度和激勵(lì)作用仍需提高，歐盟監(jiān)管措施領(lǐng)先碳定價(jià)通過(guò)將溫室氣體排放成本內(nèi)部化，能夠激勵(lì)減碳行為。碳定價(jià)是一種通過(guò)碳價(jià)體系實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)的政策工具。各國(guó)政府通過(guò)對(duì)溫室氣體排放進(jìn)行定價(jià)，將氣候變化成本納入企業(yè)的經(jīng)濟(jì)決策，從而促成生產(chǎn)、消費(fèi)和投資模式改變，最終實(shí)現(xiàn)低碳增長(zhǎng)。碳定價(jià)工具主要包括：1）碳交易系統(tǒng)（EmissionsTradingSystem,ETS）：政府控制碳排放總量，市場(chǎng)決定碳價(jià)格；2）碳稅（CarbonTax）：政府決定碳價(jià)格，市場(chǎng)決定減排量；3）碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制/碳關(guān)稅（CarbonBorderAdjustmentMechanism，CBAM）：即國(guó)內(nèi)實(shí)施嚴(yán)格氣候政策的國(guó)家對(duì)高碳的進(jìn)出口產(chǎn)品繳納或退還稅費(fèi)或碳配額。目前全球碳定價(jià)機(jī)制覆蓋率約23%，較低碳價(jià)對(duì)脫碳激勵(lì)作用不足。根據(jù)世界銀行報(bào)告，截至2022年4月，全球共有68個(gè)正在運(yùn)作和3個(gè)計(jì)劃運(yùn)作的碳定價(jià)機(jī)制，包括37項(xiàng)碳稅和34個(gè)碳排放交易系統(tǒng)，覆蓋全球23%的碳排放；2021年歐盟、瑞士等ETS碳價(jià)創(chuàng)歷史新高，加拿大、愛(ài)爾蘭碳稅上調(diào)，全球碳定價(jià)收入同增60%至840億美元。但總體看，大部分地區(qū)的碳價(jià)仍較低，全球僅有4%的碳排放在《巴黎協(xié)定》2℃目標(biāo)價(jià)格范圍內(nèi)

（40-80美元/噸），碳定價(jià)機(jī)制在脫碳激勵(lì)方面仍有較大的提升潛力。綜觀全球，成熟市場(chǎng)碳監(jiān)管機(jī)制已較明晰，中國(guó)仍處探索階段。歐盟的碳監(jiān)管實(shí)踐最為激進(jìn)；北美國(guó)家中加拿大各省與美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)重鎮(zhèn)（如加州）的監(jiān)管措施更嚴(yán)厲；中國(guó)碳監(jiān)管仍較依賴(lài)非價(jià)格機(jī)制，全國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)處于啟動(dòng)階段，碳價(jià)較低（2021年日成交均價(jià)在40~60元/噸，同期歐盟碳價(jià)約321元/噸）。未來(lái)，我國(guó)碳交易體系有望在優(yōu)化配額發(fā)放提升碳價(jià)、擴(kuò)大碳交易主體、全國(guó)與地區(qū)市場(chǎng)統(tǒng)一、引入期權(quán)期貨衍生工具等方向進(jìn)一步發(fā)展。碳關(guān)稅侵蝕行業(yè)利潤(rùn)空間，哪些行業(yè)格局將受到影響？歐盟碳關(guān)稅立法在即，直接覆蓋上游原材料7大行業(yè)，相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)成本預(yù)計(jì)提高。2022年6月22日，歐盟碳關(guān)稅法案獲歐洲議會(huì)投票通過(guò)，征稅范圍擴(kuò)大、實(shí)施時(shí)間延期。目前，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制提案主要對(duì)我國(guó)化工、鋁、塑料、鋼鐵等出口產(chǎn)品產(chǎn)生影響。據(jù)華盛綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院測(cè)算，歐盟碳關(guān)稅涉及的中國(guó)出口相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)成本會(huì)提高約6-8%。目前，歐盟CBAM對(duì)我國(guó)的歐洲貿(mào)易出口影響并不大；長(zhǎng)期看，CBAM可能會(huì)在更多國(guó)家和地區(qū)實(shí)施、覆蓋更多行業(yè)，這將倒逼我國(guó)碳監(jiān)管發(fā)展，并在碳價(jià)上與國(guó)際市場(chǎng)接軌?？萍继贾泻屯顿Y：關(guān)注新能源上游、果鏈及通信三大賽道方向1：碳中和背景下，新能源上游電子元器件迎來(lái)高速發(fā)展期光伏、風(fēng)電等清潔能源將成為實(shí)現(xiàn)能源脫碳的主要力量之一。碳中和背景下，光伏等清潔能源的發(fā)展是大勢(shì)所趨。2022年6月，《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》提出到2025年可再生能源年發(fā)電量達(dá)3.3萬(wàn)億千瓦時(shí)，在全社會(huì)用電增量占比超50%，風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電量翻倍。全球能源互聯(lián)網(wǎng)合作組織預(yù)測(cè)到2050年，中國(guó)化石燃料發(fā)電占比有望從2018年70%左右降低至10%左右，而光伏和風(fēng)電占比將在2050年達(dá)到60%以上。同時(shí)，受益總裝機(jī)成本下降、容量系數(shù)提升，光伏經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力將逐漸凸顯。根據(jù)IRENA預(yù)測(cè)，到2030年光伏全球加權(quán)平均平準(zhǔn)化度電成本（LCOE）有望降至0.04美元/千瓦時(shí)，成為最經(jīng)濟(jì)的能源。受益于政策推動(dòng)和發(fā)電成本下降，光伏裝機(jī)量有望長(zhǎng)期提升。光伏高景氣利好上游電子元器件，功率半導(dǎo)體與被動(dòng)元件國(guó)產(chǎn)廠商率先受益。根據(jù)錦浪科技招股書(shū)，功率半導(dǎo)體/電容/電感等均為光伏逆變器核心元器件，成本占比約12%/11%/14%，光伏裝機(jī)量擴(kuò)容有望催化產(chǎn)業(yè)鏈上游市場(chǎng)空間加速成長(zhǎng)。功率半導(dǎo)體方面，在晶圓產(chǎn)能緊張及分布式光伏需求提升多重催化下，國(guó)產(chǎn)IGBT廠商自21年起在下游逆變器廠商加速驗(yàn)證，22年有望成為國(guó)產(chǎn)光伏IGBT突破元年，我們看到斯達(dá)、士蘭微、新潔能、宏微、揚(yáng)杰、華潤(rùn)微等公司具有領(lǐng)先布局。電容器方面，薄膜電容和鋁電解電容是光伏逆變器電容主流方案。其中，薄膜電容憑借耐高壓、使用壽命長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)，是未來(lái)替代升級(jí)方向，預(yù)計(jì)將為國(guó)內(nèi)法拉電子、江海股份等公司打開(kāi)成長(zhǎng)空間。電感方面，目前全球電感市場(chǎng)主要由日系主導(dǎo)，但國(guó)內(nèi)電感龍頭順絡(luò)電子在功率電感方面正重點(diǎn)布局，長(zhǎng)期有望受益。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著包括電動(dòng)車(chē)、光伏、風(fēng)電和儲(chǔ)能在內(nèi)的新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，電子元器件市場(chǎng)空間有望顯著擴(kuò)容。我們以功率半導(dǎo)體和電容兩大核心電子元件為例，測(cè)算新能源帶來(lái)的增量市場(chǎng)規(guī)模。具體來(lái)看，受益于電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量與風(fēng)光儲(chǔ)新增裝機(jī)量高速增長(zhǎng)（華泰預(yù)測(cè)2021-2025全球新能源車(chē)銷(xiāo)量/光伏新增裝機(jī)量/風(fēng)電新增裝機(jī)量/儲(chǔ)能新增裝機(jī)量對(duì)應(yīng)CAGR分別為33%/27%/13%/76%），以及新能源車(chē)單車(chē)電子器件用量增長(zhǎng)和產(chǎn)品迭代驅(qū)動(dòng)下的價(jià)值量提升，我們預(yù)測(cè)：1）全球新能源用功率半導(dǎo)體（包括新能源汽車(chē)、光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能）市場(chǎng)規(guī)模有望從21年292億元增至25年1036億元，對(duì)應(yīng)CAGR為37%；2)薄膜電容:全球新能源用薄膜電容（定義同上）市場(chǎng)規(guī)模有望從21年34億元增至25年108億元，對(duì)應(yīng)CAGR為33%；3)鋁電解電容:全球用于新能源車(chē)與光伏的鋁電解電容市場(chǎng)空間有望從21年19億元增至52億元，對(duì)應(yīng)CAGR為29%。方向2：抓住果鏈ESG領(lǐng)先企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力及估值提升機(jī)遇在電子制造碳中和趨勢(shì)中，果鏈公司兼具“碳中和”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)、估值水位低、業(yè)務(wù)潛力大三大特點(diǎn)。首先，果鏈廠商碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)更有保障。蘋(píng)果作為碳中和領(lǐng)先的消費(fèi)電子品牌廠商，率先提出2030年供應(yīng)鏈碳中和，帶動(dòng)供應(yīng)商清潔能源使用及場(chǎng)所能效提升，該目標(biāo)較全球普遍目標(biāo)領(lǐng)先20年。目前，環(huán)旭、立訊、工業(yè)富聯(lián)等果鏈企業(yè)積極相應(yīng)提出碳中和目標(biāo)，減排措施領(lǐng)先。其次，受終端需求疲軟影響，我們看到如歌爾、立訊等產(chǎn)業(yè)鏈公司估值性?xún)r(jià)比已逐漸顯現(xiàn)。此外，蘋(píng)果布局電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域預(yù)計(jì)將帶動(dòng)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈向新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，立訊、舜宇、環(huán)旭、鵬鼎等公司已在汽車(chē)業(yè)務(wù)方面有卓越進(jìn)展，未來(lái)乘“碳中和”東風(fēng)有望進(jìn)一步發(fā)掘新能源車(chē)相關(guān)機(jī)遇。方向3：關(guān)注能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶動(dòng)儲(chǔ)能、能源互聯(lián)網(wǎng)、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈高增長(zhǎng)儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)帶動(dòng)熱管理產(chǎn)業(yè)邁入高成長(zhǎng)階段，關(guān)注風(fēng)冷與液冷領(lǐng)域具備技術(shù)積淀的企業(yè)。長(zhǎng)期來(lái)看，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和降本持續(xù)催生儲(chǔ)能需求，儲(chǔ)能是未來(lái)全球范圍的高成長(zhǎng)賽道。根據(jù)BNEF預(yù)測(cè)，基本場(chǎng)景下（不考慮補(bǔ)貼支持政策），2025年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)累計(jì)裝機(jī)量預(yù)計(jì)將達(dá)到60GWh，未來(lái)五年CAGR有望達(dá)到25%。儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)需求，其中，熱管理系統(tǒng)作為保障儲(chǔ)能安全的關(guān)鍵有望步入高增長(zhǎng)階段。目前儲(chǔ)能熱管理產(chǎn)業(yè)正在逐步形成，我們認(rèn)為，儲(chǔ)能熱管理對(duì)于系統(tǒng)的散熱性、安全性及結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等方面均提出了更高的要求，預(yù)計(jì)在風(fēng)冷與液冷領(lǐng)域擁有豐富技術(shù)積淀的企業(yè)將具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。能源轉(zhuǎn)型升級(jí)倒逼電網(wǎng)數(shù)字化提速。新能源并網(wǎng)功率波動(dòng)大、電子器件多，給傳統(tǒng)電網(wǎng)帶來(lái)源荷波動(dòng)性、控制復(fù)雜性等一系列挑戰(zhàn)，倒逼電網(wǎng)數(shù)字化提速。國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)相繼出臺(tái)雙碳方案，在總量上，兩大電網(wǎng)投資力度均有所加大，2022年國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃投資5012億元，創(chuàng)歷史新高，南方電網(wǎng)“十四五”期間計(jì)劃投資6700億元；在結(jié)構(gòu)上，加快數(shù)字化電網(wǎng)建設(shè)已成為電網(wǎng)三大建設(shè)重點(diǎn)之一。此外，國(guó)內(nèi)存量電表網(wǎng)關(guān)中的通信模塊迎來(lái)新一輪升級(jí)換代周期，增量市場(chǎng)空間廣闊。海上風(fēng)電發(fā)展機(jī)遇帶動(dòng)海纜景氣度提升。雙碳背景下，作為實(shí)現(xiàn)非化石能源替換的重要途徑之一，海上風(fēng)電在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上均迎來(lái)了較高需求景氣度。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，十四五規(guī)劃使得我國(guó)海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)邁入快速發(fā)展階段；海外市場(chǎng)上，歐盟四國(guó)在“北海海上風(fēng)電峰會(huì)”

上共同簽署聯(lián)合聲明文件，計(jì)劃將2030年的海上風(fēng)電裝機(jī)量由目前的16GW提升至65GW左右。而海纜作為海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈中游的重要環(huán)節(jié)，約占總建設(shè)投資的8%-12%，2022年來(lái)啟動(dòng)的招標(biāo)項(xiàng)目已超10GW，全年有望超15GW，在海內(nèi)外市場(chǎng)需求共振前提下，未來(lái)行業(yè)有望延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。電子制造業(yè)碳中和觀察碳中和是電子制造長(zhǎng)期趨勢(shì)，品牌商攜手供應(yīng)商打造綠色節(jié)能供應(yīng)鏈。我們認(rèn)為，電子制造行業(yè)碳中和主要受益于品牌廠的積極推動(dòng)，有效的外部激勵(lì)逐漸形成，未來(lái)低碳節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)將成為電子制造品牌廠產(chǎn)業(yè)鏈的又一大進(jìn)入要求。同時(shí)，電子制造廠投資綠色轉(zhuǎn)型有望改善企業(yè)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，如通過(guò)打造智能工廠、數(shù)字化管理、推動(dòng)綠色供應(yīng)鏈等帶動(dòng)產(chǎn)能和效率的提升，并在低碳領(lǐng)域擴(kuò)大業(yè)務(wù)營(yíng)收。目前，我國(guó)供應(yīng)鏈碳中和仍處于探索階段，整體呈現(xiàn)出果鏈和臺(tái)系企業(yè)領(lǐng)先、其余企業(yè)起步的態(tài)勢(shì)，環(huán)境轉(zhuǎn)型成本仍然是許多企業(yè)實(shí)際舉措難以落地的重要原因；但長(zhǎng)期來(lái)看，零碳制造勢(shì)必成為電子制造業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，短視企業(yè)或?qū)⒃诰G色競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰。電子碳中和實(shí)踐：品牌廠是碳中和領(lǐng)頭羊，五大支柱助力凈零目標(biāo)達(dá)成基于蘋(píng)果碳中和實(shí)踐，拆解品牌廠商實(shí)現(xiàn)凈零的五大支柱。蘋(píng)果在科技巨頭中環(huán)保舉措領(lǐng)先的，減排工作取得顯著成效。蘋(píng)果于2016年加入RE100，2018年宣布全球零售店、辦公室及數(shù)據(jù)中心100%使用再生能源；2020年宣布自身運(yùn)營(yíng)碳中和，并到2030年實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈和產(chǎn)品碳中和：以2015年碳排放量為基數(shù)，通過(guò)低碳設(shè)計(jì)、使用清潔能源、提高能源效率、直接減排減少75%碳排放，剩余25%通過(guò)投資森林等碳清除方案解決。低碳設(shè)計(jì)：基于再生材料等創(chuàng)新，減少產(chǎn)品全生命周期碳排放蘋(píng)果的低碳設(shè)計(jì)圍繞著產(chǎn)品生命周期各環(huán)節(jié)展開(kāi)。制造為碳足跡占比最高環(huán)節(jié)，蘋(píng)果減排舉措包括：1）擴(kuò)大低碳材料使用：MacBook/Macmini/iPad/AppleWatch等9款產(chǎn)品機(jī)身外殼采用100%再生鋁，21年相較于15年產(chǎn)品制造中鋁金屬使用碳足跡降低68%、占比由27%下降到不足9%；2）高效使用材料：iPhone12印刷電路板鍍金量相比上一代減少50%；改用新型切割技術(shù)，制造MagSafe部件所需稀土元素減少12%。在運(yùn)輸環(huán)節(jié)，蘋(píng)果通過(guò)減少材料使用減排，如取消附送配件、外包裝塑料膜。在使用環(huán)節(jié)，蘋(píng)果致力于自研芯片降低使用功耗，如M1芯片使Macmini使用能耗下降60%，并提升iPhone耐用性，如在iPhone12上使用超瓷晶打造前面板，抗跌落能力提升到上一代產(chǎn)品4倍，iPhone13增加IP68抗水性能。在回收處置環(huán)節(jié)，蘋(píng)果研發(fā)拆解機(jī)器人Daisy，能夠從iPhone上拆卸TapticEngine，回收稀土磁鐵和鎢等關(guān)鍵材料以及鋼鐵，每年可拆解120萬(wàn)臺(tái)iPhone；同時(shí)，通過(guò)AppleTradeIn換購(gòu)計(jì)劃促進(jìn)設(shè)備翻新和再利用，21年翻新設(shè)備及配件交付數(shù)量達(dá)1220萬(wàn)件。能源效率：從建筑設(shè)計(jì)出發(fā)，減少工作場(chǎng)所與供應(yīng)商能源使用通過(guò)能效項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)自有和供應(yīng)鏈場(chǎng)所設(shè)施高效運(yùn)營(yíng)。在自有場(chǎng)所上，蘋(píng)果通過(guò)場(chǎng)所設(shè)施改建，如數(shù)據(jù)中心冷卻、照明系統(tǒng)、電力系統(tǒng)、采暖制冷系統(tǒng)改造，幫助目標(biāo)建筑總額能耗減少7%，每年可額外減少6100噸碳排放，累計(jì)減排6萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量。在價(jià)值鏈上，蘋(píng)果與100家供應(yīng)商合作，協(xié)助供應(yīng)商開(kāi)展能效項(xiàng)目評(píng)估和提供技術(shù)和金融支持。針對(duì)AirPods、iPad和AppleWatch等重點(diǎn)產(chǎn)品，蘋(píng)果要求供應(yīng)商啟動(dòng)多年期節(jié)能計(jì)劃。2021年，蘋(píng)果推動(dòng)供應(yīng)鏈能效提升減少115萬(wàn)噸碳排放?？稍偕娏Γ哼\(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品制造和使用將均100%由清潔能源供電解決自身運(yùn)營(yíng)100%可再生電力。蘋(píng)果為全球的辦公樓、零售店等生產(chǎn)和采購(gòu)可再生電力，并優(yōu)先創(chuàng)建新的可再生能源項(xiàng)目，具體方式包括：1）100%持股建設(shè)清潔能源項(xiàng)目，例如梅登太陽(yáng)能電池項(xiàng)目、北卡太陽(yáng)能光伏和沼氣燃料電池項(xiàng)目、俄勒岡微型水電項(xiàng)目；2）直購(gòu)電，與獨(dú)立供電商合作購(gòu)買(mǎi)可再生能源；3）GreenRider計(jì)劃，即可再生電能長(zhǎng)期定價(jià)合同，項(xiàng)目專(zhuān)為蘋(píng)果建造，由公共事業(yè)公司管理；4）股權(quán)投資，如在四川投資兩個(gè)20兆瓦光伏項(xiàng)目；5）可再生微型電網(wǎng)，如屋頂太陽(yáng)能光伏、基礎(chǔ)沼氣燃料電池等。為場(chǎng)所設(shè)施供電的蘋(píng)果自創(chuàng)項(xiàng)目中，擁有直接所有權(quán)/股權(quán)投資/簽訂長(zhǎng)期合同占比分別為10%/3%/87%。推動(dòng)供應(yīng)鏈?zhǔn)褂?00%可再生能源。蘋(píng)果已有超70%的供應(yīng)商（213家）承諾100%使用可再生能源制造蘋(píng)果產(chǎn)品，占Apple產(chǎn)品制造直接支出98%。2021年，供應(yīng)商投入使用可再生電力超過(guò)10千兆瓦，承諾電力達(dá)到16千兆瓦，已投產(chǎn)的項(xiàng)目避免1390萬(wàn)噸碳排放。針對(duì)更上游的排放，蘋(píng)果通過(guò)投資500兆瓦清潔能源項(xiàng)目，以覆蓋這部分供應(yīng)商的用電負(fù)荷。直接減排：改進(jìn)產(chǎn)品制造流程工藝、改變運(yùn)輸方式、改用低碳燃料優(yōu)化生產(chǎn)工藝與材料推動(dòng)制造減排，圍繞載具實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸和通勤差旅減排。蘋(píng)果于2018年5月投資Elysis，支持開(kāi)發(fā)無(wú)碳冶鋁工藝，無(wú)碳鋁材于2019年首次在16英寸MacBookPro使用，2022年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)后將計(jì)劃用于iPhoneSE。同時(shí)，蘋(píng)果要求顯示面板供應(yīng)商部署含氟氣體減排技術(shù)，排放量平均減幅達(dá)90%以上。在運(yùn)輸和員工通勤方面，減排措施包括轉(zhuǎn)用電動(dòng)車(chē)貨運(yùn)、減輕產(chǎn)品重量、支持遠(yuǎn)程辦公、園區(qū)綠色通勤等。碳清除：投資氣候解決方案，協(xié)助恢復(fù)自然環(huán)境碳抵消項(xiàng)目產(chǎn)生碳排放權(quán)解決短期運(yùn)營(yíng)碳中和，投資碳清除項(xiàng)目達(dá)成長(zhǎng)期碳中和目標(biāo)。碳抵消(Offset)為采取行動(dòng)幫助減少或避免機(jī)構(gòu)價(jià)值鏈以外的排放，如保護(hù)可能被砍伐的森林等；碳清除(Removal)為直接從大氣中清除溫室氣體產(chǎn)生碳信用，主要通過(guò)植樹(shù)造林和碳捕獲解決。蘋(píng)果于2020年出資20億美元，與國(guó)際基金會(huì)合作創(chuàng)立RestoreFund自然保護(hù)基金，由高盛擔(dān)任基金管理人，致力于加大對(duì)自然項(xiàng)目的投入，預(yù)計(jì)該基金投資的環(huán)境項(xiàng)目每年將清除超100萬(wàn)噸二氧化碳，并于2030年抵消蘋(píng)果難以避免的碳排放，幫助蘋(píng)果實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)。從動(dòng)機(jī)出發(fā)，看我國(guó)供應(yīng)鏈綠色轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)力電子制造供應(yīng)鏈碳中和有五大動(dòng)機(jī)，當(dāng)下外部激勵(lì)大于內(nèi)部驅(qū)動(dòng)。近年來(lái)，中國(guó)電子行業(yè)外部約束條件逐漸強(qiáng)化：監(jiān)管層面，雙碳政策相繼落地，國(guó)內(nèi)碳交易體系逐步完善，碳價(jià)上漲將提高納入體系運(yùn)營(yíng)點(diǎn)的履約成本；客戶(hù)層面，下游客戶(hù)推動(dòng)價(jià)值鏈減排，增加氣候管理要求推高應(yīng)鏈進(jìn)入門(mén)檻；市場(chǎng)層面，ESG表現(xiàn)好的企業(yè)享受綠色溢價(jià)。在企業(yè)內(nèi)部，部分領(lǐng)先企業(yè)實(shí)踐已證明，電子制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型有利于降低運(yùn)營(yíng)成本和擴(kuò)大低碳業(yè)務(wù)收入。當(dāng)下電子制造業(yè)碳中和外部激勵(lì)大于內(nèi)部動(dòng)因，中長(zhǎng)期看內(nèi)部因素將驅(qū)動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。外部激勵(lì)#1：制造業(yè)碳排監(jiān)管動(dòng)作頻繁，碳交易市場(chǎng)發(fā)展加速雙碳“1+N”政策體系與碳價(jià)機(jī)制持續(xù)完善，推動(dòng)制造業(yè)綠色變革。國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)碳達(dá)峰碳中和“1+N”政策，強(qiáng)調(diào)建設(shè)綠色制造體系、推進(jìn)數(shù)字化智能化綠色化融合、加強(qiáng)技改。同時(shí)，全國(guó)碳交易市場(chǎng)框架初步建立，截至2022年7月14日碳配額累計(jì)成交量1.94億噸，累計(jì)成交金額84.92億元，收盤(pán)價(jià)每噸57.99元，相對(duì)于啟動(dòng)日漲幅20%；未來(lái)市場(chǎng)將涵蓋電力、石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空，配額相應(yīng)從45億噸提升70億噸，約覆蓋碳排放總量60%，未來(lái)碳價(jià)機(jī)制對(duì)企業(yè)排放約束力有望提高。外部激勵(lì)#2：供應(yīng)商迎合頭部品牌廠商碳中和要求品牌廠增加供應(yīng)鏈氣候表現(xiàn)要求，輔助供應(yīng)商打造綠色供應(yīng)鏈。品牌廠自身碳中和已有顯著成果，下一步將全力投入與供應(yīng)商合作解決價(jià)值鏈碳排放，預(yù)計(jì)將在供應(yīng)鏈引發(fā)三大變革：1）品牌供應(yīng)鏈進(jìn)入門(mén)檻提高，氣候表現(xiàn)不達(dá)標(biāo)的供應(yīng)商或?qū)⑻蕴?）品牌與供應(yīng)商在碳中和的合作增加，綠色供應(yīng)鏈關(guān)系更緊密，更換供應(yīng)商難度加大；3）供應(yīng)商在再生材料使用、可再生能源占比提升、產(chǎn)品能效上持續(xù)滿(mǎn)足客戶(hù)要求。果鏈廠商對(duì)碳中和響應(yīng)積極，ESG表現(xiàn)更亮眼。得益于蘋(píng)果對(duì)價(jià)值鏈碳中和的積極推動(dòng)，果鏈廠商的ESG表現(xiàn)更優(yōu)，并積極投資清潔能源項(xiàng)目。在A股制造業(yè)企業(yè)中，環(huán)旭電子

（AAA）、聞泰科技（AA）、欣旺達(dá)（AA）、立訊精密（A）、京東方（A）位列前五，均為果鏈公司。同時(shí)，蘋(píng)果緊密追蹤供應(yīng)商轉(zhuǎn)用可再生能源情況，創(chuàng)立中國(guó)清潔能源基金與供應(yīng)商投資清潔能源項(xiàng)目。據(jù)蘋(píng)果發(fā)布的《供應(yīng)商清潔能源2021年進(jìn)展報(bào)告》，果鏈供應(yīng)商轉(zhuǎn)用清潔能源主要通過(guò)購(gòu)買(mǎi)綠電（79%）、直接投資（10%）、購(gòu)買(mǎi)REC（8%）、現(xiàn)場(chǎng)清潔能源項(xiàng)目（3%）。外部激勵(lì)#3：碳中和舉措完善的公司更受資本市場(chǎng)關(guān)注，享受綠色溢價(jià)全球ESG投資呈現(xiàn)高速發(fā)展，AUM快速增長(zhǎng)。2006年聯(lián)合國(guó)成立責(zé)任投資原則組織

（UNPRI），旨在鼓勵(lì)簽署成員將ESG要素納入投資分析決策中，在UNPRI的推動(dòng)下，ESG投資逐步興起。根據(jù)PRI數(shù)據(jù)，截至1Q22，PRI簽署方中資產(chǎn)管理者的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到121.3萬(wàn)億美元，2006-2021年簽署方數(shù)量復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到35.4%，AUM復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)21.2%。ESG是市場(chǎng)波動(dòng)下的一個(gè)投資穩(wěn)定器，ESG高企業(yè)提供綠色溢價(jià)。市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)程中，ESG較高企業(yè)波動(dòng)相對(duì)較小，投資策略收益表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)控制更出色。以MSCIACWIESG領(lǐng)導(dǎo)指數(shù)為例，自基日至2022年6月30日累計(jì)收益率為195.2%，年化收益率為5.2%，最大回撤為56.8%；相較之下，ACWI指數(shù)同期累計(jì)收益率為229.9%，年化收益率為4.6%，最大回撤為58.1%；綜合看ACWIESG領(lǐng)導(dǎo)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于ACWI指數(shù)。內(nèi)部驅(qū)動(dòng)#1：綠色轉(zhuǎn)型降本增效，提升企業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)以環(huán)旭電子為例，電子制造企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型有成本效益。環(huán)旭電子各廠區(qū)每年將提出針對(duì)制造中質(zhì)量、成本、交期、服務(wù)、效能及安全性的持續(xù)改善計(jì)劃（ContinuousImprovementProgram,CIP），并由專(zhuān)門(mén)委員會(huì)評(píng)估項(xiàng)目績(jī)效。2020年度，環(huán)旭通過(guò)綠色轉(zhuǎn)型實(shí)際節(jié)省有形成本1,115.3萬(wàn)美元，主要來(lái)自張江廠創(chuàng)新的測(cè)試設(shè)計(jì)，節(jié)約成本占營(yíng)業(yè)額的0.21%

（目標(biāo)值：0.21%）。同時(shí)，環(huán)旭通過(guò)節(jié)能產(chǎn)品設(shè)計(jì)、降低廠區(qū)能耗等推動(dòng)運(yùn)營(yíng)與產(chǎn)品制程能效提升，2020年通過(guò)8項(xiàng)重大節(jié)能方案，總節(jié)省電力8374.1千度，總投入費(fèi)用1050萬(wàn)元，當(dāng)年節(jié)省費(fèi)用520萬(wàn)元。內(nèi)部驅(qū)動(dòng)#2：拓展綠色產(chǎn)品與服務(wù)，擴(kuò)大營(yíng)收體量以工業(yè)富聯(lián)為例，碳中和為電子制造企業(yè)提供低碳產(chǎn)品與服務(wù)機(jī)遇。面臨日益增長(zhǎng)的制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)需求，工業(yè)富聯(lián)基于精益工廠進(jìn)行布局優(yōu)化與業(yè)務(wù)集成，圍繞智能產(chǎn)線(xiàn)、物流、檢測(cè)、運(yùn)維、決策等全場(chǎng)景打造

“燈塔工廠”，已累計(jì)打造10個(gè)全自動(dòng)熄燈工廠，據(jù)Fii披露，燈塔工廠能夠?qū)崿F(xiàn)智能化用能分析及自動(dòng)控制，提升能源管理效率80%。2021年工業(yè)富聯(lián)協(xié)助中信戴卡打造智能工廠，生產(chǎn)成本降低33%，設(shè)備綜合效率提升21.4%，產(chǎn)品不良率降低20.9%。同時(shí)，工業(yè)富聯(lián)積極投入清潔技術(shù)領(lǐng)域，著力發(fā)展云計(jì)算業(yè)務(wù)，提供風(fēng)冷、液冷、浸沒(méi)式等新型節(jié)能服務(wù)器。21年工業(yè)富聯(lián)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)收同比提升16.92%至168.5億元，云計(jì)算營(yíng)收同比提升1.4%至1777.0億元。我國(guó)電子制造業(yè)脫碳所處的階段：能效提升和電氣化是短期驅(qū)動(dòng)力我國(guó)電子制造業(yè)企業(yè)碳中和仍處發(fā)展期，重點(diǎn)關(guān)注工廠能效提升和電氣化。在我們關(guān)注的11家電子制造企業(yè)中，6家披露自身碳足跡，其中工業(yè)富聯(lián)、環(huán)旭電子披露范圍3排放；

4家企業(yè)進(jìn)行了減排承諾，其中立訊精密、工業(yè)富聯(lián)承諾在2050年前實(shí)現(xiàn)碳中和；普遍關(guān)注工廠能效提升（制冷效率、建筑改造）與電氣化（購(gòu)買(mǎi)綠電、自建電站）。我國(guó)供應(yīng)鏈企業(yè)綠電轉(zhuǎn)型有望持續(xù)受益于綠色電力交易發(fā)展及新能源發(fā)電度電成本下降。電子制造業(yè)脫碳要怎么做？——制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型行動(dòng)框架電子制造行業(yè)需優(yōu)先完成碳排查和碳目標(biāo)制定，加快行動(dòng)方案落地。比起能源、鋼鐵等高排放行業(yè)，電子制造業(yè)的碳排放占比相對(duì)較低，來(lái)自“雙碳”的政策壓力暫不緊迫；同時(shí)，電子制造業(yè)企業(yè)可充分調(diào)動(dòng)自身的數(shù)字技術(shù)儲(chǔ)備，在制造業(yè)智能轉(zhuǎn)型上具備先天優(yōu)勢(shì)。因此，電子制造業(yè)碳中和存在一定窗口期，企業(yè)有更寬松的政策環(huán)境和更大的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)開(kāi)展更有雄心的減排行動(dòng)。參考先行企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，電子制造業(yè)企業(yè)在綠色轉(zhuǎn)型上可分“三步走”：

1）明確低碳發(fā)展的戰(zhàn)略方向，識(shí)別氣候機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)；2）推動(dòng)碳排查和目標(biāo)制定，基于碳排放數(shù)據(jù)設(shè)定減碳路徑；3）形成內(nèi)外部減排合力，定期披露氣候目標(biāo)和進(jìn)展。在我國(guó)監(jiān)管逐漸從“能耗雙控”轉(zhuǎn)向“碳排雙控”的趨勢(shì)下，電子制造企業(yè)的內(nèi)部碳排查工作預(yù)計(jì)將提速。長(zhǎng)期看，“零碳制造”的服務(wù)能力將成為電子制造業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。碳中和時(shí)代，挑戰(zhàn)不僅來(lái)自于眼下政策監(jiān)管要求，更來(lái)自于產(chǎn)業(yè)鏈和商業(yè)模式的深刻變化。長(zhǎng)期看，氣候表現(xiàn)或?qū)⒊蔀闆Q定電子制造企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素，“零碳制造”與“碳管理能力”

將成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。