第五章-Excel在項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用-課件

第四章Excel在項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用第四章Excel在項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用1第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的基本要素1.項(xiàng)目壽命建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期建設(shè)起點(diǎn)、投產(chǎn)日、終結(jié)點(diǎn)2.利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn)凈利潤(rùn)第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的基本要素3.現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量營(yíng)業(yè)收入、回收固定資產(chǎn)殘值、回收流動(dòng)資金、其他現(xiàn)金流入等現(xiàn)金流出量建設(shè)期投資（含更改投資）、流動(dòng)資金投資、經(jīng)營(yíng)成本、各項(xiàng)稅款、其他現(xiàn)金流出等第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的基本要素4.凈現(xiàn)金流量完整工業(yè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量＝-該年發(fā)生的原始投資額＝-（固定資產(chǎn)＋流動(dòng)資產(chǎn)墊支＋其他投資費(fèi)用）經(jīng)營(yíng)期年凈現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本－所得稅＋回收額＝凈利潤(rùn)＋折舊＋回收額第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的基本要素4.凈現(xiàn)金流量單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量＝-該年發(fā)生的原始投資額經(jīng)營(yíng)期年凈現(xiàn)金流量＝該年因使用該固定資產(chǎn)新增的凈利潤(rùn)＋該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊＋該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的

第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)4.凈現(xiàn)金流量更新改造投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量＝-（該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入）經(jīng)營(yíng)期第一年凈現(xiàn)金流量＝

該年因更新改造增加的凈利潤(rùn)＋該年因新增改造增加的折舊＋因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額經(jīng)營(yíng)期其他各年凈現(xiàn)金流量＝

該年因更新改造增加的凈利潤(rùn)＋該年因新增改造增加的折舊＋該年回收新固定資產(chǎn)殘值超過(guò)假定繼續(xù)使用折舊固定資產(chǎn)殘值之差額第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)4.凈現(xiàn)金流量第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法1.非折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法投資利潤(rùn)率，投資報(bào)酬率，是指達(dá)產(chǎn)期正常年度的年平均利潤(rùn)占投資總額的百分比＝（年平均利潤(rùn)率/投資總額）×100%評(píng)價(jià)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)：投資利潤(rùn)率越高越好，低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資利潤(rùn)率的方案是不可行的方案第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法1.非折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法靜態(tài)回收期，全部投資回收期，是指以投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資額所需要的全部時(shí)間。NCFt——第t年的凈現(xiàn)金流量P——靜態(tài)投資回收期t——年份第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法凈現(xiàn)值NPV，是指在項(xiàng)目的壽命期內(nèi)，按設(shè)定的折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率）計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。NPV——第t年的凈現(xiàn)金流量P——靜態(tài)投資回收期t——年份第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法凈現(xiàn)值率NPVR，是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的百分比。NPVR——投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率It——項(xiàng)目在第t年的投資第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法獲利指數(shù)PI，是指項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值總和與原始投資現(xiàn)值總和之比。PI——獲利指數(shù)第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法內(nèi)部收益率IRR，是指能夠使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。PI——獲利指數(shù)第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法修正的內(nèi)部收益率MIRR傳統(tǒng)內(nèi)部收益率缺陷第一，假設(shè)現(xiàn)金流入后的再投資收益率就是內(nèi)部收益率，不符合現(xiàn)實(shí)。第二，若兩個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流入時(shí)間不一致，用內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)則可能得出與凈現(xiàn)值相反的結(jié)論第三，若投資項(xiàng)目為非常規(guī)型，則IRR可能無(wú)解第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法修正的內(nèi)部收益率MIRRCIt——第t年的凈現(xiàn)金流量（正數(shù)）COt——第t年的凈現(xiàn)金流量（負(fù)數(shù)）K——投入資金的融資利率，即資本成本率i——各期收入凈額再投資收益率，即要求的投資收益率n——項(xiàng)目的預(yù)計(jì)年限第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法動(dòng)態(tài)回收期TP，是指能夠使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的年限。第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法凈年值NAV，是指通過(guò)等值計(jì)算將投資項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量分?jǐn)偟矫恳荒昴┑牡阮~年值，它等于項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用的Excel函數(shù)1.現(xiàn)值函數(shù)——NPV函數(shù)和PV函數(shù)NPV函數(shù)的功能是基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，返回一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值PV函數(shù)的功能是返回未來(lái)若干期資金的現(xiàn)值和。NPV假設(shè)投資開(kāi)始于現(xiàn)金流所在日期的前一期，并結(jié)束于最后一筆現(xiàn)金流的當(dāng)期，只能計(jì)算同一貼現(xiàn)率下，各年限均為年末，且第1年限必須是第1年末（不能是上年末）的一組現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值。若第一筆現(xiàn)金流發(fā)生在第一個(gè)周期的期初，在第一筆現(xiàn)金流必須添加到NPV函數(shù)的結(jié)果中。項(xiàng)目第1年初的投資按慣例被看作第0年的投資，因此應(yīng)將NPV的計(jì)算結(jié)果減去第0年的投資額第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用的Excel函數(shù)1.現(xiàn)值函數(shù)——NPV函數(shù)和PV函數(shù)NPV函數(shù)的功能是基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，返回一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值PV函數(shù)的功能是返回未來(lái)若干期資金的現(xiàn)值和。PV和NPV函數(shù)的主要差別在于：PV允許現(xiàn)金流在期初或期末開(kāi)始，并且現(xiàn)金流PMT必須是固定的；而NPV函數(shù)的現(xiàn)金流是可變的第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用的Excel函數(shù)2.收益率函數(shù)——RATE、IRR和MIRR函數(shù)RATE函數(shù)的功能是返回未來(lái)款項(xiàng)的各期利率。當(dāng)各年的凈現(xiàn)金流相同且項(xiàng)目?jī)H在第0年一次性投資時(shí)，可使用該函數(shù)簡(jiǎn)便計(jì)算內(nèi)部收益率IRR函數(shù)的功能是返回由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。現(xiàn)金流不一定均衡，但要按固定間隔發(fā)生。第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用的Excel函數(shù)2.收益率函數(shù)——RATE、IRR和MIRR函數(shù)MIRR函數(shù)的功能是返回某一連續(xù)期內(nèi)現(xiàn)金流的修正內(nèi)部收益率。該函數(shù)同時(shí)考慮了投資成本和現(xiàn)金再投資的收益率。MIRR（values,finance_rate,reinvest_rate）finance_rate——投入資金的融資利率reinvest_rate——各期收入凈額再投資的收益率注意：參數(shù)values中必須至少包含一個(gè)正值和一個(gè)負(fù)值第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)1.固定資產(chǎn)折舊方法直線(xiàn)折舊法平均年限法工作量法加速折舊法定率余額遞減法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)直線(xiàn)折舊法，是指按固定資產(chǎn)所能工作的時(shí)數(shù)平均計(jì)算折舊的一種方法對(duì)某些生產(chǎn)設(shè)備一般采用工作量法按行駛里程計(jì)算年折舊額＝單位行駛里程折舊額×年工作小時(shí)按工作小時(shí)計(jì)算年折舊額＝每工作小時(shí)折舊額×年工作小時(shí)第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)SLN函數(shù)，功能是返回一項(xiàng)資產(chǎn)每期的直線(xiàn)折舊額=SLN（cost,salvage,life）Cost——資產(chǎn)原值Salvage——資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值（資產(chǎn)殘值）life——折舊期限（資產(chǎn)的生命周期）第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)定率余額遞減法，是指用一個(gè)固定的百分率乘以固定資產(chǎn)在每期期初的賬面凈值來(lái)計(jì)算本期折舊的方法。某年折舊額＝該年初固定資產(chǎn)凈值×固定折舊率是一種加速折舊法第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)DB函數(shù)，功能是使用固定余額遞減法，計(jì)算一項(xiàng)資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊額=DB(cost,salvage,life,period,month)Cost——資產(chǎn)原值Salvage——資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值（資產(chǎn)殘值）life——折舊期限（資產(chǎn)的生命周期）Period——需要計(jì)算折舊值的期間，必須使用與life相同的單位month——第1年的月份數(shù)，如省略，默認(rèn)12第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)雙倍余額遞減法，是按照雙倍直線(xiàn)折舊率計(jì)算固定資產(chǎn)折舊的方法。也是加速折舊法。年折舊額＝某年固定資產(chǎn)帳面凈值×年折舊率固定資產(chǎn)使用期結(jié)束時(shí)，一般不能使固定資產(chǎn)帳面余額大于預(yù)計(jì)凈殘值，即某年若發(fā)現(xiàn)在剩余的年數(shù)中，按直線(xiàn)法計(jì)算的每年折舊額大于該年按雙倍余額法計(jì)算的折舊額時(shí)，應(yīng)改用直線(xiàn)法計(jì)提折舊額。第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)DDB函數(shù)，功能是使用雙倍余額遞減法或其他方法，計(jì)算資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊值。=DDB(cost,salvage,life,period,factor)Cost——資產(chǎn)原值Salvage——資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值life——折舊期限（資產(chǎn)的生命周期）Period——需要計(jì)算折舊值的期間factor——余額遞減速率，若省略，假設(shè)為2（雙倍），可改變?cè)搮?shù)值第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)雙倍余額遞減法是以加速的比率計(jì)算折舊。折舊在第一階段是最高的，在后續(xù)階段中會(huì)減少。當(dāng)按直線(xiàn)法計(jì)算的折舊值大于按余額遞減計(jì)算的折舊值時(shí)，如果希望轉(zhuǎn)換到直線(xiàn)折舊法，應(yīng)使用倍率余額遞減法——VDB函數(shù)。

VDB函數(shù)的功能是使用雙倍余額遞減法或其他方法，返回指定的任何期間內(nèi)的資產(chǎn)折舊值第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)=VDB（cost,salvage,life,start_period,end_period,factor,no_switch）start_period——折舊計(jì)算的起始期間end_period——折舊計(jì)算的截止期間no_switch——邏輯值。指定當(dāng)按直線(xiàn)法計(jì)算的折舊值大于按余額遞減計(jì)算的折舊值時(shí)，是否轉(zhuǎn)換用直線(xiàn)折舊法。如果為T(mén)RUE，表示不轉(zhuǎn)為直線(xiàn)法；如果為 False或忽略，表示轉(zhuǎn)為直線(xiàn)折舊法。以上參數(shù)必須為正數(shù)第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)年數(shù)總和法，是指將固定資產(chǎn)原值減去殘值后的凈額乘以一個(gè)逐年遞減的分?jǐn)?shù)（即折舊率），來(lái)計(jì)算確定固定資產(chǎn)折舊的方法。實(shí)際是一種變率折舊法，也是加速折舊法＝SYD（cost,salvage,life,per）per——需要計(jì)算折舊值的期間，單位與life相同第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第二節(jié)單一的獨(dú)立投資方案可行性評(píng)價(jià)一、單一的獨(dú)立投資方案可行性評(píng)價(jià)方法例子：某企業(yè)的一投資項(xiàng)目，固定資產(chǎn)投資1500萬(wàn)元，其中第0年和第1年分別投入1000萬(wàn)元和500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第2—10年每年的銷(xiāo)售收入為1200萬(wàn)元，年付現(xiàn)固定費(fèi)用為700萬(wàn)元。按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，不考慮殘值及營(yíng)運(yùn)資金回收，所得稅稅率為33%，基準(zhǔn)收益率為15%。該項(xiàng)目是否可行。第二節(jié)單一的獨(dú)立投資方案可行性評(píng)價(jià)一、單一的獨(dú)立投資方案可第二節(jié)單一的獨(dú)立投資方案可行性評(píng)價(jià)二、動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算方法企業(yè)要了解需要多長(zhǎng)時(shí)間可以收回全部投資，即需要計(jì)算投資回收期。當(dāng)各年的凈現(xiàn)金流量相同時(shí)，可以導(dǎo)出投資回收期公式計(jì)算；但當(dāng)各年的凈現(xiàn)金流量并不相等時(shí)，則無(wú)法直接利用公式計(jì)算，EXCEL也沒(méi)有函數(shù)計(jì)算，此時(shí)可以利用COUNTIF函數(shù)和VLOOKUP函數(shù)計(jì)算投資回收期。第二節(jié)單一的獨(dú)立投資方案可行性評(píng)價(jià)二、動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算第二節(jié)單一的獨(dú)立投資方案可行性評(píng)價(jià)二、動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算方法VLOOKUP函數(shù)功能是在表格或數(shù)組的首列查找指定的數(shù)值，并由此返回表格或數(shù)組當(dāng)前行中指定列處的數(shù)值=VLOOKUP(lookup_value,table_array,col_index_num,range_lookup)

第二節(jié)單一的獨(dú)立投資方案可行性評(píng)價(jià)二、動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算第二節(jié)單一的獨(dú)立投資方案可行性評(píng)價(jià)二、動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算方法VLOOKUP函數(shù)=VLOOKUP(lookup_value,table_array,col_index_num,range_lookup)lookup_value——要在第一列查找的數(shù)據(jù)table_array——需要在其中查找數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)表col_index_num——數(shù)據(jù)表中待返回的匹配值的列序號(hào)range_lookup——邏輯值，它若為T(mén)RUE或省略，則返回近似匹配值，即如果找不到精確值，則返回小于lookup_value的最大數(shù)值；若為FALSE，則返回精確匹配值。

第二節(jié)單一的獨(dú)立投資方案可行性評(píng)價(jià)二、動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算第二節(jié)單一的獨(dú)立投資方案可行性評(píng)價(jià)二、動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算方法HLOOKUP函數(shù)=HLOOKUP(lookup_value,table_array,row_index_num,range_lookup)row_index_num——數(shù)據(jù)表中待返回的匹配值的行序號(hào)。當(dāng)它為1時(shí)，返回第一行的數(shù)值，為2時(shí)返回第二行的數(shù)值，以此類(lèi)推，小于1或大于數(shù)值表的行數(shù)時(shí)，返回錯(cuò)誤值。第二節(jié)單一的獨(dú)立投資方案可行性評(píng)價(jià)二、動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算第四章Excel在項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用第四章Excel在項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用36第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的基本要素1.項(xiàng)目壽命建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期建設(shè)起點(diǎn)、投產(chǎn)日、終結(jié)點(diǎn)2.利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn)凈利潤(rùn)第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的基本要素3.現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量營(yíng)業(yè)收入、回收固定資產(chǎn)殘值、回收流動(dòng)資金、其他現(xiàn)金流入等現(xiàn)金流出量建設(shè)期投資（含更改投資）、流動(dòng)資金投資、經(jīng)營(yíng)成本、各項(xiàng)稅款、其他現(xiàn)金流出等第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的基本要素4.凈現(xiàn)金流量完整工業(yè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量＝-該年發(fā)生的原始投資額＝-（固定資產(chǎn)＋流動(dòng)資產(chǎn)墊支＋其他投資費(fèi)用）經(jīng)營(yíng)期年凈現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本－所得稅＋回收額＝凈利潤(rùn)＋折舊＋回收額第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的基本要素4.凈現(xiàn)金流量單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量＝-該年發(fā)生的原始投資額經(jīng)營(yíng)期年凈現(xiàn)金流量＝該年因使用該固定資產(chǎn)新增的凈利潤(rùn)＋該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折舊＋該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)一、項(xiàng)目投資分析的

第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)4.凈現(xiàn)金流量更新改造投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量＝-（該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入）經(jīng)營(yíng)期第一年凈現(xiàn)金流量＝

該年因更新改造增加的凈利潤(rùn)＋該年因新增改造增加的折舊＋因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額經(jīng)營(yíng)期其他各年凈現(xiàn)金流量＝

該年因更新改造增加的凈利潤(rùn)＋該年因新增改造增加的折舊＋該年回收新固定資產(chǎn)殘值超過(guò)假定繼續(xù)使用折舊固定資產(chǎn)殘值之差額第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)4.凈現(xiàn)金流量第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法1.非折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法投資利潤(rùn)率，投資報(bào)酬率，是指達(dá)產(chǎn)期正常年度的年平均利潤(rùn)占投資總額的百分比＝（年平均利潤(rùn)率/投資總額）×100%評(píng)價(jià)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)：投資利潤(rùn)率越高越好，低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資利潤(rùn)率的方案是不可行的方案第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法1.非折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法靜態(tài)回收期，全部投資回收期，是指以投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資額所需要的全部時(shí)間。NCFt——第t年的凈現(xiàn)金流量P——靜態(tài)投資回收期t——年份第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法凈現(xiàn)值NPV，是指在項(xiàng)目的壽命期內(nèi)，按設(shè)定的折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率）計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。NPV——第t年的凈現(xiàn)金流量P——靜態(tài)投資回收期t——年份第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法凈現(xiàn)值率NPVR，是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的百分比。NPVR——投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率It——項(xiàng)目在第t年的投資第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法獲利指數(shù)PI，是指項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值總和與原始投資現(xiàn)值總和之比。PI——獲利指數(shù)第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法內(nèi)部收益率IRR，是指能夠使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。PI——獲利指數(shù)第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法修正的內(nèi)部收益率MIRR傳統(tǒng)內(nèi)部收益率缺陷第一，假設(shè)現(xiàn)金流入后的再投資收益率就是內(nèi)部收益率，不符合現(xiàn)實(shí)。第二，若兩個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流入時(shí)間不一致，用內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)則可能得出與凈現(xiàn)值相反的結(jié)論第三，若投資項(xiàng)目為非常規(guī)型，則IRR可能無(wú)解第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法修正的內(nèi)部收益率MIRRCIt——第t年的凈現(xiàn)金流量（正數(shù)）COt——第t年的凈現(xiàn)金流量（負(fù)數(shù)）K——投入資金的融資利率，即資本成本率i——各期收入凈額再投資收益率，即要求的投資收益率n——項(xiàng)目的預(yù)計(jì)年限第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法動(dòng)態(tài)回收期TP，是指能夠使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的年限。第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有關(guān)指標(biāo)和方法2.折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法凈年值NAV，是指通過(guò)等值計(jì)算將投資項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量分?jǐn)偟矫恳荒昴┑牡阮~年值，它等于項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)二、項(xiàng)目投資決策的有第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用的Excel函數(shù)1.現(xiàn)值函數(shù)——NPV函數(shù)和PV函數(shù)NPV函數(shù)的功能是基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，返回一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值PV函數(shù)的功能是返回未來(lái)若干期資金的現(xiàn)值和。NPV假設(shè)投資開(kāi)始于現(xiàn)金流所在日期的前一期，并結(jié)束于最后一筆現(xiàn)金流的當(dāng)期，只能計(jì)算同一貼現(xiàn)率下，各年限均為年末，且第1年限必須是第1年末（不能是上年末）的一組現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值。若第一筆現(xiàn)金流發(fā)生在第一個(gè)周期的期初，在第一筆現(xiàn)金流必須添加到NPV函數(shù)的結(jié)果中。項(xiàng)目第1年初的投資按慣例被看作第0年的投資，因此應(yīng)將NPV的計(jì)算結(jié)果減去第0年的投資額第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用的Excel函數(shù)1.現(xiàn)值函數(shù)——NPV函數(shù)和PV函數(shù)NPV函數(shù)的功能是基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，返回一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值PV函數(shù)的功能是返回未來(lái)若干期資金的現(xiàn)值和。PV和NPV函數(shù)的主要差別在于：PV允許現(xiàn)金流在期初或期末開(kāi)始，并且現(xiàn)金流PMT必須是固定的；而NPV函數(shù)的現(xiàn)金流是可變的第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用的Excel函數(shù)2.收益率函數(shù)——RATE、IRR和MIRR函數(shù)RATE函數(shù)的功能是返回未來(lái)款項(xiàng)的各期利率。當(dāng)各年的凈現(xiàn)金流相同且項(xiàng)目?jī)H在第0年一次性投資時(shí)，可使用該函數(shù)簡(jiǎn)便計(jì)算內(nèi)部收益率IRR函數(shù)的功能是返回由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率?，F(xiàn)金流不一定均衡，但要按固定間隔發(fā)生。第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用的Excel函數(shù)2.收益率函數(shù)——RATE、IRR和MIRR函數(shù)MIRR函數(shù)的功能是返回某一連續(xù)期內(nèi)現(xiàn)金流的修正內(nèi)部收益率。該函數(shù)同時(shí)考慮了投資成本和現(xiàn)金再投資的收益率。MIRR（values,finance_rate,reinvest_rate）finance_rate——投入資金的融資利率reinvest_rate——各期收入凈額再投資的收益率注意：參數(shù)values中必須至少包含一個(gè)正值和一個(gè)負(fù)值第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)三、項(xiàng)目投資決策常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)1.固定資產(chǎn)折舊方法直線(xiàn)折舊法平均年限法工作量法加速折舊法定率余額遞減法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)直線(xiàn)折舊法，是指按固定資產(chǎn)所能工作的時(shí)數(shù)平均計(jì)算折舊的一種方法對(duì)某些生產(chǎn)設(shè)備一般采用工作量法按行駛里程計(jì)算年折舊額＝單位行駛里程折舊額×年工作小時(shí)按工作小時(shí)計(jì)算年折舊額＝每工作小時(shí)折舊額×年工作小時(shí)第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)SLN函數(shù)，功能是返回一項(xiàng)資產(chǎn)每期的直線(xiàn)折舊額=SLN（cost,salvage,life）Cost——資產(chǎn)原值Salvage——資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值（資產(chǎn)殘值）life——折舊期限（資產(chǎn)的生命周期）第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)定率余額遞減法，是指用一個(gè)固定的百分率乘以固定資產(chǎn)在每期期初的賬面凈值來(lái)計(jì)算本期折舊的方法。某年折舊額＝該年初固定資產(chǎn)凈值×固定折舊率是一種加速折舊法第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)DB函數(shù)，功能是使用固定余額遞減法，計(jì)算一項(xiàng)資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊額=DB(cost,salvage,life,period,month)Cost——資產(chǎn)原值Salvage——資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值（資產(chǎn)殘值）life——折舊期限（資產(chǎn)的生命周期）Period——需要計(jì)算折舊值的期間，必須使用與life相同的單位month——第1年的月份數(shù)，如省略，默認(rèn)12第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)雙倍余額遞減法，是按照雙倍直線(xiàn)折舊率計(jì)算固定資產(chǎn)折舊的方法。也是加速折舊法。年折舊額＝某年固定資產(chǎn)帳面凈值×年折舊率固定資產(chǎn)使用期結(jié)束時(shí)，一般不能使固定資產(chǎn)帳面余額大于預(yù)計(jì)凈殘值，即某年若發(fā)現(xiàn)在剩余的年數(shù)中，按直線(xiàn)法計(jì)算的每年折舊額大于該年按雙倍余額法計(jì)算的折舊額時(shí)，應(yīng)改用直線(xiàn)法計(jì)提折舊額。第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用的Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)DDB函數(shù)，功能是使用雙倍余額遞減法或其他方法，計(jì)算資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊值。=DDB(cost,salvage,life,period,factor)Cost——資產(chǎn)原值Salvage——資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值life——折舊期限（資產(chǎn)的生命周期）Period——需要計(jì)算折舊值的期間factor——余額遞減速率，若省略，假設(shè)為2（雙倍），可改變?cè)搮?shù)值第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)四、固定資產(chǎn)折舊常用第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)雙倍余額遞減法是以加速的比率計(jì)算折舊。折舊在第一階段是最高的，在后續(xù)階段中會(huì)減少。當(dāng)按直線(xiàn)法計(jì)算的折舊值大于按余額遞減計(jì)算的折舊值時(shí)，如果希望轉(zhuǎn)換到直線(xiàn)折舊法，應(yīng)使用倍率余額遞減法——VDB函數(shù)。

VDB函數(shù)的功能是使用雙倍余額遞減法或其他方法，返回指定的任何期間內(nèi)的資產(chǎn)折舊值第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的第一節(jié)項(xiàng)目投資決策中常用Excel函數(shù)2.固定資產(chǎn)常用的折舊函數(shù)=VDB（cost,salvage,life,start_period,end_period,factor,no_switch）start_period——折舊計(jì)算的起始期間end_period——折舊計(jì)算的截止期間no_switch——邏輯值。指定當(dāng)按直線(xiàn)法計(jì)算的折舊值大于按余額遞減計(jì)算的折舊值時(shí)，是否轉(zhuǎn)換用直線(xiàn)折舊法。如果為T(mén)RUE，表示不轉(zhuǎn)為直線(xiàn)法；如果為 False或忽略，表示轉(zhuǎn)為直線(xiàn)折舊法。以上參數(shù)必須為正數(shù)第一節(jié)項(xiàng)目投資決