白酒、洋酒保健酒行業(yè)研究

2017業(yè)培中國白酒、洋酒、酒行業(yè)介太平洋消費組組長、助理黃付生執(zhí)業(yè)資格編碼：S14405101200241 守正出奇寧靜致2017?行業(yè)培一、白酒行業(yè)介二、洋 市場的情三 酒行業(yè)情 守正出奇寧靜致2017業(yè)培一、白酒行業(yè)中國白酒行 年產 萬千升，收入6126億元14年可比數(shù)據(jù)顯示白酒產量占比整體酒類19%、收入占比69%（出廠徑4%

2014年酒類收入占

黃

5%22

守正出奇寧靜致2017?行業(yè)培中國白酒發(fā)展階十年黃金高速發(fā)兩年深度調整弱復蘇后分化整

32 14 -- 黃金 調整 分化整合% 守正出奇寧靜致2017業(yè)培

白酒收入：億

高速發(fā)展

0

17

7.65.0%-

請請---0黃金高速發(fā)展期

2017年度業(yè)培即）各酒廠不斷推出中高端產品、大力發(fā)展團購各名優(yōu)酒出廠價格一路飆升，囤貨意愿強烈，飛零售價格超2000檔位結消費群2009-2011年每年銷售增增長態(tài)高600元以高端政務、商務宴放次高200—600節(jié)假日社交、一般政務、商快速中100—200一般性餐較快100元以嗜消增長年份/國窖 守正出奇寧靜致

2017業(yè)培336CR6白酒增速滯后固定資產投資增速2年：固定資產投資加速起點03增速高點09年；白酒收入增速加速起點05年，增速高點11

18

23.8%19.219.6%

8..1%-

守正出奇寧靜致黃金高速發(fā)展期

2017業(yè)培名優(yōu)酒企收入、利潤率大幅增加（以茅五瀘汾為例貴貴茅臺收入增

五糧液收五糧液收入增

瀘州老窖收瀘州老窖收入增

山西汾酒收山西汾酒收入增3000 70500

60504030201000 10500

0-1002005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

-2060.00

五糧 瀘州老

山西汾酒50.00

46.10 44.60

43.42

47.62

50.3040.0030.00

28.46

3 51

39.1126.42

33.33

38.2929.16

41.06 3 9934.4736.5230.2620.00

16.7517.06

20.04

22.82

28.28

17.39

20.4910.00

12.335%15.78

19.47 15.47 16.56 16.390.00

3.172005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 守正出奇寧靜致調整期（13～14年

2017業(yè)培增速放緩：產量CAGR4%、收入9%，單續(xù)兩年加速下滑CAGR-中高檔酒零售價、一批價一路下滑，并傳導至出廠價下調，行由擴容式增長變?yōu)閿D壓式增飛 五糧液(52度 洋河夢之藍 劍南春(52度 水井坊(52度 1,600 2013年1月42013年3月42013年5月42013年7月42013年92013年1月42013年3月42013年5月42013年7月42013年9月4年月日2014年1月42014年3月42014年5月42014年7月42014年9月4年月日2015年1月42015年3月42015年5月42015年7月42015年9月4年月日2016年1月42016年3月42016年5月42016年7月42016年9月4年月日2017年1月42017年3月4 守正出奇寧靜致2017業(yè)培調整期（13～14年中高端酒粗放挺價壓貨銷售模式開始，去庫存、結構（團購占比急劇下降）、客戶類型轉變（政商轉向商代表大眾消費的中酒優(yōu)秀品牌抓住行業(yè)調整機遇，快速 順鑫農古井 14%27% 14%27%2017業(yè)培弱復蘇、分化、整合期（15年～至今白酒產量增速14年觸底，三大高端酒15年銷量均有所上升，行弱復蘇態(tài)勢確立

5

守正出奇寧靜致弱復蘇、分化、整合期（15年～至今

2017年度業(yè)培 守正出奇寧靜致弱復蘇、分化、整合期（15年～至今

2017年度業(yè)培中高端白酒消費群體由政軍消費轉移為商務消費和自用，以（過千萬）8年（）復合增速25圖2：城鎮(zhèn)居民家庭:人均年可支配收入單位： 圖3：我國2008-2015年高凈值人群的規(guī)模及構 守正出奇寧靜致弱復蘇、分化、整合期（15年～至今

2017年度業(yè)培從年到已經基本確立！紅星藍瓶二鍋百元以內，部分區(qū)域 山江蘇北海之藍向天之藍升級趨勢明顯，蘇南天之藍向夢之藍升洋宣 守正出奇寧靜致2017業(yè)培弱復蘇、分化、整合期（15年～至今消費結構由金字塔型轉變?yōu)榧忓N-高端酒（600以上）擠壓式增長后，品牌格局和整體銷量相-次高端（300-600）受益于中產階層擴容和高端酒價格上移格帶空間，增速加快-中端酒（100-300）競爭激烈、 酒整體縮量、呈現(xiàn)向品牌消費轉移、少喝酒喝好酒的特 守正出奇寧靜致2017業(yè)培弱復蘇、分化、整合期（15年～至今分化的三個維度的表量價-量的能力不會有大得增長，但價格會有比較明顯的升企業(yè)結-小企業(yè)和邊緣品牌不會增長，大企業(yè)大品牌會獲 增長馬太效應愈發(fā)凸城鄉(xiāng)結-城市相對會有比較溫和的 守正出奇寧靜致2017業(yè)培弱復蘇、分化、整合期（15年～至今規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量并未減按照4.05億消費人群測算，人均需5天飲一瓶（500ml），全消化15年產量及前三年庫存量調整期過后產能依然過剩，整體行業(yè)個位

0

1,036986940 守正出奇寧靜致2017?行業(yè)培前三名合前三名合收入占有12五糧3洋4瀘州老4瀘州老5古井貢6順鑫農7山西汾8迎駕貢9口子今世

上市公 收入CR314%CR1019

前十名合收入占有 老白干 金 特青青稞金徽沱牌舍水井酒鬼*ST皇上市公司合收入占上市公司合收入占有弱復蘇、分化、整合期（15年～至今

2017年度業(yè)培洋河收購溝完省內市整；古貢跨收購名（黃鶴樓開創(chuàng)行業(yè)白干欲購豐聯(lián)酒河板、南武、山東孔府、 文）；除卻擴充香型 性收購，具備一定收入規(guī)模、一定品牌知濃香7300五糧液與河北永不分梨酒業(yè)等方共同出資設立“河北永不分梨酒業(yè)有限255億，持股51五谷濃香3255億元，持股51梨花濃香2洋河出資300萬元，持股100貴酒醬香350019億元，持股100濃香10002129萬元，持股100洋河濃香5000洋河出資200萬元，持股100清香5古井出資816億元，持股51/濃香16N 守正出奇寧靜致弱復蘇、分化、整合期（15年～至今

2017

行業(yè)2011序 區(qū)2011省1 2 20112011省省11223金35 守正出奇寧靜致2017業(yè)培二、洋酒市場的情我國市場上的洋酒類別：原裝酒 守正出奇寧靜致2017?行業(yè)培 守正出奇寧靜致2017業(yè)培 守正出奇寧靜致

2017年度業(yè)培 國家總消費量（十億升人國家總消費量（十億升人均消費量（升12 守正出奇寧靜致

2017年度業(yè)培白蘭地我國消費量最大的集中進口白蘭地品牌為人頭馬（人頭馬君度公司）馬爹利（保樂力加）、軒尼詩（路威酩軒）排名200820132018132.660.7772、菲律賓18.93739.53、俄羅斯15.314.517.2410.710.811.759.47.36.265.57.2678.36.55.385.33.92.69、烏克蘭4.73.93.910、墨西哥3.232.9 守正出奇寧靜致2017業(yè)培：191）禮力加）（帝亞吉歐）國家總消費量（十億升人均消費量（升2910 守正出奇寧靜致2017業(yè)培伏特加1世紀到和我國銷量最大的伏特加品牌為保樂力加公司的絕對國家總消費量（十億升人均消費量（升27 守正出奇寧靜致

2017年度業(yè)培大中華地區(qū)（大陸 臺-----

守正出奇寧靜致2017業(yè)培拓展、下沉、主推次高 守正出奇寧靜致20172017三屬配酒的以造餾食用基穿越周期，酒持續(xù)快速增長：根據(jù)釀酒工業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，健酒市場規(guī)模從01年的85增長到14年的2304年CAGR 守正出奇寧靜致2017業(yè)培看 酒未來發(fā)展空間化+亞健康 產品市場活躍：03年至今國內營 品市CAGR36%,近三年中國居 食品行業(yè)銷售增速占比尚， 未來空間大我國類市模接，但我國 酒2億左右，占比還不到3，歐美國家1對應我國0計來仍保年0的； 守正出奇寧靜致2017業(yè)培先行者地位穩(wěn)固 酒競爭的梯次格局已經形 和2億元；CR441%; 守正出奇寧靜致 司

的表完成1997的眠201473

20172017份

2007食眼十取勞在 在 產擁生 通 射輻。 射業(yè)粉枸杞干紅來襲是 業(yè) 局劃2014現(xiàn)20

30 ， 守正出奇寧靜致2017年度業(yè)培行業(yè)先鋒勁酒勇 ，老牌勁旅椰島亟需重整旗椰島鹿龜酒是國內最早獲得GMP認證 酒品牌,02年勁酒但無 椰島,05年勁酒通過主攻餐 和品牌運作，快速趕 守正出奇寧靜致2017年度業(yè)培行業(yè)先鋒勁酒勇 ，老牌勁旅椰島亟需重整旗 產品系-勁酒系 （中國勁酒等-毛鋪系 （毛鋪苦蕎酒等-勁牌系 食-其他健康飲 守正出奇寧靜致白酒企業(yè) 企業(yè)介 酒業(yè)務情

2017業(yè)培 介 2009 金

20139-2016-

08年聯(lián)合巨人 14年受讓 樸卡酒業(yè)45%股權，并重啟“杞濃酒”對抗 守正出奇寧靜致行業(yè)逐步規(guī)范化發(fā)展，差異中尋求突

2017年度業(yè)培行業(yè)無規(guī)范標準 年在勁牌成立并于年月啟動業(yè)標準制定,12月行業(yè)標準初稿交予酒協(xié)認定,行業(yè)門檻逐目前9家會員單位:勁牌、浙江致中和、海南椰島、五糧液酒公司、汾酒、冠生園華佗釀酒、順德酒廠、廣西柳州市古嶺酒廠、省養(yǎng)生殿酒業(yè)目前行業(yè)產品 親 重點布局餐飲為主,未升級加高端化市場有待 守正出奇寧靜致行業(yè)逐步規(guī)范化