財務管理學：第9章 短期資產(chǎn)管理

2023/1/3財務管理學第9章：短期資產(chǎn)管理到目前為止，格蘭仕應該算是中國成長最快的企業(yè)之一。從2000年29.6億的銷售額至2005年的130億銷售額，格蘭仕僅僅用了六年的時間。并且在國內(nèi)空調(diào)業(yè)業(yè)績普遍下滑的2006年，格蘭仕不降反升，上半年銷售額已經(jīng)達到123億，其中空調(diào)內(nèi)銷增長19.28％，外銷增長76.67％。格蘭仕連續(xù)27年來高增長的背后，一定有許多原因，但是其中最主要的原因之一就是其低成本戰(zhàn)略，首當其沖的一個表現(xiàn)就是良好的存貨管理，也就是本章主要討論的內(nèi)容之一

引例為了實施低成本的存貨管理，早在1996年，格蘭仕就開始在集團內(nèi)部引入了信息化這個概念，到了2003年6月，格蘭仕的信息化系統(tǒng)已經(jīng)覆蓋了財務管理、倉庫管理、制造管理、營銷管理、客戶關系、電子商務等領域，并逐步地建立起“零庫存”管理模式，能夠實現(xiàn)對庫存進行數(shù)字化管理，具體到每個型號的產(chǎn)品在工廠有多少庫存、經(jīng)銷商倉庫里有多少臺產(chǎn)品、每個時期的產(chǎn)品庫存周轉率，都有了準確的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，使企業(yè)流動資金的管理效率大為提高。正是零庫存管理給格蘭仕低成本戰(zhàn)略以有力支持。

第十章流動資產(chǎn)管理營運資本管理短期資產(chǎn)管理現(xiàn)金管理短期金融資產(chǎn)管理應收賬款管理存貨規(guī)劃及控制營運資本的概念營運資本與現(xiàn)金周轉營運資本管理的原則

營運資本管理營運資本的概念廣義：短期資產(chǎn)狹義：短期資產(chǎn)減去短期負債的差額營運資本管理主要解決兩個問題如何確定短期資產(chǎn)的最佳持有量如何籌措短期資金營運資本的概念營運資本與現(xiàn)金周轉營運資本管理的原則

營運資本管理營運資本與現(xiàn)金周轉營運資本的概念營運資本與現(xiàn)金周轉營運資本管理的原則

營運資本管理營運資金管理的原則

認真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況、合理確定營運資金的需要數(shù)量在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金加速營運資金的周轉，提高資金的利用效率合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關系，保障企業(yè)有足夠的短期償債能力

第十章流動資產(chǎn)管理營運資本管理短期資產(chǎn)管理現(xiàn)金管理短期金融資產(chǎn)管理應收賬款管理存貨規(guī)劃及控制短期資產(chǎn)的特征與分類

短期資產(chǎn)的持有政策短期資產(chǎn)政策對公司風險和收益的影響

短期資產(chǎn)又稱作流動資產(chǎn)，是指可以在1年以內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)短期資產(chǎn)管理短期資產(chǎn)管理短期資產(chǎn)具有以下幾個突出特點周轉速度快變現(xiàn)能力強財務風險小

短期資產(chǎn)按不同標準可作不同分類按實物形態(tài)按照在生產(chǎn)經(jīng)營循環(huán)中所處的流程現(xiàn)金短期投資應收及預付款存貨生息領域中的短期資產(chǎn)流通領域中的短期資產(chǎn)生產(chǎn)領域中的短期資產(chǎn)短期資產(chǎn)管理公司名稱短期資產(chǎn)內(nèi)部各項目占短期資產(chǎn)的比重短期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物短期投資應收賬款凈額存貨其他短期資產(chǎn)MicrosoftCorp（微軟公司）23.91%30.81%36.09%2.28%6.91%59.40%FordMotorsCo.（福特汽車公司）59.86%0.00%16.74%23.40%0.00%16.87%Wal-MartStoresInc（沃爾瑪公司）14.86%0.00%7.98%70.50%6.66%29.95%MotorolaInc（摩托羅拉公司）17.65%22.55%36.49%15.31%8.01%62.30%DuPont（杜邦公司）23.81%0.39%37.77%37.10%0.93%42.29%注：表中數(shù)據(jù)根據(jù)中各公司的年度報表相關數(shù)據(jù)計算得出。微軟公司、沃爾瑪公司的財務報告日分別為2008年6月30日、2009年1月31日。美國代表企業(yè)的短期資產(chǎn)結構（截至2008年12月31日）短期資產(chǎn)管理公司名稱短期資產(chǎn)內(nèi)部各項目占短期資產(chǎn)的比重短期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重貨幣資金短期投資凈額應收票據(jù)應收股利應收利息應收賬款凈額其他應收款凈額預付賬款存貨凈額其他流動資產(chǎn)方正科技47.25%0.00%8.24%0.02%0.00%19.40%1.89%6.29%16.91%0.00%51.54%一汽轎車30.61%0.00%43.36%0.00%0.00%3.15%1.12%1.18%20.58%0.00%62.11%華聯(lián)股份91.78%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.39%0.66%3.17%3.99%21.72%中國聯(lián)通26.24%0.00%0.12%0.00%0.02%25.75%40.52%4.11%3.24%0.00%10.42%復星醫(yī)藥41.60%0.004%4.55%7.56%0.00%18.62%2.45%3.27%21.95%0.00%32.06%注：表中數(shù)據(jù)根據(jù)上海、深圳證券交易所披露的各公司年度報告相關數(shù)據(jù)計算得出。中國代表企業(yè)的短期資產(chǎn)結構（截至2008年12月31日）短期資產(chǎn)的特征與分類

短期資產(chǎn)的持有政策短期資產(chǎn)政策對公司風險和收益的影響

短期資產(chǎn)又稱作流動資產(chǎn)，是指可以在1年以內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)短期資產(chǎn)管理短期資產(chǎn)的持有政策

在權衡確定短期資產(chǎn)的最優(yōu)持有水平時，應當綜合考慮如下因素:

風險與收益企業(yè)所處的行業(yè)企業(yè)規(guī)模外部融資環(huán)境短期資產(chǎn)政策類型行業(yè)短期資產(chǎn)內(nèi)部各項目占短期資產(chǎn)的比重短期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重貨幣資金短期投資凈額應收票據(jù)應收股利應收利息應收賬款凈額其他應收款凈額預付賬款存貨凈額其他流動資產(chǎn)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)18.75%0.00%0.33%0.01%0.03%6.39%4.42%4.96%24.31%0.13%60.70%采礦業(yè)8.51%0.00%7.55%0.00%0.00%7.07%0.97%4.01%5.70%0.00%33.82%制造業(yè)15.07%0.00%3.01%0.03%0.02%9.48%2.87%3.65%16.73%0.21%50.94%電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)6.73%0.00%0.36%0.04%0.00%5.03%1.34%3.12%7.20%0.01%24.33%建筑業(yè)14.32%0.00%0.38%0.00%0.00%16.07%4.37%6.74%28.34%0.21%71.33%交通運輸、倉儲業(yè)17.86%0.00%0.17%0.14%0.04%4.02%3.73%2.58%5.64%0.18%34.50%信息技術業(yè)23.22%0.00%0.51%0.00%0.02%10.71%10.62%3.80%15.88%0.75%66.09%批發(fā)和零售貿(mào)易22.45%0.00%0.57%0.02%0.01%6.41%1.67%4.21%19.81%0.26%55.70%房地產(chǎn)業(yè)12.20%0.00%0.06%0.01%0.00%0.79%3.40%3.03%56.68%0.30%76.52%社會服務業(yè)11.00%0.00%0.22%0.01%0.03%3.26%2.50%3.44%12.94%1.09%34.56%傳播與文化產(chǎn)業(yè)11.33%0.00%0.00%0.61%0.00%9.11%2.02%0.97%7.24%0.07%31.44%綜合類14.03%0.00%1.30%0.04%0.01%4.61%7.23%7.05%23.46%0.05%55.63%短期資產(chǎn)結構的行業(yè)差異：2008年各項短期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重短期資產(chǎn)的持有政策

在權衡確定短期資產(chǎn)的最優(yōu)持有水平時，應當綜合考慮如下因素:

風險與收益企業(yè)所處的行業(yè)企業(yè)規(guī)模外部融資環(huán)境短期資產(chǎn)政策類型企業(yè)規(guī)模對資產(chǎn)組合的影響：2008年制造業(yè)上市公司各項短期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重資產(chǎn)規(guī)模（億元）短期資產(chǎn)內(nèi)部各項目占短期資產(chǎn)的比重短期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重貨幣資金短期投資凈額應收票據(jù)應收股利應收利息應收賬款凈額其他應收款凈額預付賬款存貨凈額其他流動資產(chǎn)5以下14.47%0.00%2.32%0.02%0.00%10.84%3.77%2.94%15.61%0.21%50.18%5~1015.01%0.00%2.10%0.04%0.01%11.30%2.77%3.80%17.67%0.17%52.87%10~2513.99%0.00%2.33%0.04%0.02%9.42%2.62%3.68%19.37%0.14%51.61%25~7514.94%0.00%3.16%0.02%0.01%10.80%2.07%3.58%17.93%0.14%52.65%75~15014.37%0.00%3.21%0.02%0.01%9.00%1.54%4.03%18.60%0.09%50.87%150以上14.73%0.00%4.70%0.05%0.04%5.01%0.99%4.00%18.99%0.57%49.08%注：根據(jù)2008年末我國制造業(yè)上市公司的年度報告相關數(shù)據(jù)計算得出。數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫。短期資產(chǎn)的持有政策

在權衡確定短期資產(chǎn)的最優(yōu)持有水平時，應當綜合考慮如下因素:

風險與收益企業(yè)所處的行業(yè)企業(yè)規(guī)模外部融資環(huán)境短期資產(chǎn)政策類型2023/1/3Copyright?RUC我國制造業(yè)上市公司1992~2008年的短期資產(chǎn)結構短期資產(chǎn)的持有政策

在權衡確定短期資產(chǎn)的最優(yōu)持有水平時，應當綜合考慮如下因素:

風險與收益企業(yè)所處的行業(yè)企業(yè)規(guī)模外部融資環(huán)境短期資產(chǎn)政策類型短期資產(chǎn)政策類型收益低風險小收益高風險大

收益和風險的平衡

銷售額流動資產(chǎn)寬松政策適中政策緊縮政策短期資產(chǎn)持有政策短期資產(chǎn)的特征與分類

短期資產(chǎn)的持有政策短期資產(chǎn)政策對公司風險和收益的影響

短期資產(chǎn)又稱作流動資產(chǎn)，是指可以在1年以內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)短期資產(chǎn)管理短期資產(chǎn)政策對公司風險和收益的影響長期資產(chǎn)減少，短期資產(chǎn)增加：減少風險和盈利長期資產(chǎn)增加，短期資產(chǎn)減少：增加風險和盈利例：資產(chǎn)組合籌資組合短期資產(chǎn) 40000短期資金 20000長期資產(chǎn) 60000長期資金 80000合計 100000合計 100000恒遠公司資產(chǎn)組合與資組合 單位：元短期資產(chǎn)政策對公司風險和收益的影響例：目前 年銷售量1000件銷售收入150000元利潤15000元根據(jù)市場預測 未來年銷售量1200件銷售收入180000元實現(xiàn)凈利潤18000元 但要必須追加5000元長期資產(chǎn)投資公司決定 在資產(chǎn)總額不變的情況下，減少短期資產(chǎn)投資5000元增加長期資產(chǎn)投資5000元假設籌資組合不變，那么，不同的資產(chǎn)組合對企業(yè)風險和收益的影響短期資產(chǎn)政策對公司風險和收益的影響例：項目現(xiàn)在情況(保守的組合)計劃變動情況(冒險的組合)資產(chǎn)組合短期資產(chǎn)4000035000長期資產(chǎn)6000065000資產(chǎn)總計100000100000凈利潤*1500018000主要財務比率投資收益率15000/100000=15%18000/100000=18%短期資產(chǎn)/總資產(chǎn)40000/100000=40%35000/100000=35%流動比率40000/20000=235000/20000=1.75注：*這里沒有考慮所得稅。第十章流動資產(chǎn)管理營運資本管理短期資產(chǎn)管理現(xiàn)金管理短期金融資產(chǎn)管理應收賬款管理存貨規(guī)劃及控制現(xiàn)金管理的動機與內(nèi)容

現(xiàn)金預算管理

現(xiàn)金持有量決策

現(xiàn)金的日?？刂?/p>

現(xiàn)金管理是在現(xiàn)金的流動性與收益性之間進行權衡選擇的過程，?，F(xiàn)金管理現(xiàn)金管理的動機與內(nèi)容現(xiàn)金的概念現(xiàn)金是指公司占用在各種貨幣形態(tài)上的資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款及其他貨幣資金企業(yè)資產(chǎn)中流動性最強的資產(chǎn)同時也是盈利能力最差的資產(chǎn)持有現(xiàn)金的動機交易動機補償動機謹慎動機投資動機現(xiàn)金管理的動機與內(nèi)容現(xiàn)金管理的內(nèi)容現(xiàn)金管理的動機與內(nèi)容

現(xiàn)金預算管理

現(xiàn)金持有量決策

現(xiàn)金的日?？刂?/p>

現(xiàn)金管理現(xiàn)金預算就是在公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略基礎上，以現(xiàn)金管理的目標為指導，充分調(diào)查和分析各種現(xiàn)金收支影響因素，運用一定的方法合理估測公司未來一定時期的現(xiàn)金收支狀況，并對預期差異采取相應對策的活動

?，F(xiàn)金預算管理現(xiàn)金預算的作用：揭示現(xiàn)金過?；颥F(xiàn)金短缺的時期，避免不必要的資金閑置或短缺，減少機會成本。了解經(jīng)營計劃的財務結果，預測未來到期債務的直接償付能力。對其他財務計劃提出改進建議。編制方法：收支預算法：現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、凈現(xiàn)金流量、現(xiàn)金余缺調(diào)整凈收益法：預計利潤表、調(diào)整會計事項、現(xiàn)金余缺現(xiàn)金管理的動機與內(nèi)容

現(xiàn)金預算管理

現(xiàn)金持有量決策

現(xiàn)金的日?？刂?/p>

？現(xiàn)金管理現(xiàn)金持有決策機會成本企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費用及喪失的投資收益。機會成本=現(xiàn)金持有量×有價證券利率短缺成本在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時將其他資產(chǎn)變現(xiàn)而給公司造成的損失。管理成本現(xiàn)金的成本成本分析模型

總成本機會成本短缺成本最佳持有量

最低成本*O

成本現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理的動機與內(nèi)容

現(xiàn)金預算管理

現(xiàn)金持有量決策

現(xiàn)金的日?？刂?/p>

？現(xiàn)金管理現(xiàn)金的日?？刂片F(xiàn)金流動同步化合理估計“浮存”

加速應收賬款收現(xiàn)所謂“浮存”是指公司賬簿中的現(xiàn)金余額與銀行記錄中的現(xiàn)金余額的差。第十章流動資產(chǎn)管理營運資本管理短期資產(chǎn)管理現(xiàn)金管理短期金融資產(chǎn)管理應收賬款管理存貨規(guī)劃及控制持有短期金融資產(chǎn)的動機以短期投資作為現(xiàn)金的替代品以短期投資取得一定的收益短期金融資產(chǎn)管理的原則與內(nèi)容理智投資原則分散投資原則安全性、流動性與盈利性相均衡原則短期金融資產(chǎn)管理短期金融資產(chǎn)，是指能夠隨時變現(xiàn)并且持有時間不準備超過1年（含1年）的，包括股票、債券、基金等。

短期金融資產(chǎn)管理短期金融資產(chǎn)的種類短期國庫券大額可轉讓定期存單貨幣市場基金商業(yè)票據(jù)證券化資產(chǎn)短期金融資產(chǎn)的種類短期國庫券

短期國庫券一般期限在一年以下，多為三個月或六個月，也有一年期的。1994年我國財政部首次發(fā)行了半年和一年的短期國庫券短期金融資產(chǎn)的種類大額可轉讓定期存單

1961年，為了使存單更具流動性并使之對投資者更具吸引力，花旗銀行（Citibank）發(fā)行了第一張大額（10萬美元以上）可在二級市場上轉賣的可轉讓的存單。我國在1980年以來，主要的國有商業(yè)銀行吸收和仿效外國的經(jīng)驗，開始發(fā)行大額可轉讓定期存單以擴大存款業(yè)務。我國的對城鄉(xiāng)居民個人發(fā)行的大額可轉讓定期存單，面額有l(wèi)萬元、2萬元、5萬元對企業(yè)、事業(yè)單位發(fā)行的大額可轉讓定期存單，面額有50萬元、100萬元、500萬元期限為3個月、6個月、12個月

歷史面額期限短期金融資產(chǎn)的種類貨幣市場基金貨幣市場基金最早創(chuàng)于1972年的美國我國2004年8月頒布了第一個《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》貨幣市場基金可以投資于以下金融性資產(chǎn)：現(xiàn)金；一年以內(nèi)(含一年)的銀行定期存款、大額存單剩余期限在三百九十七天以內(nèi)(含三百九十七天)的債券期限在一年以內(nèi)(含一年)的債券回購期限在一年以內(nèi)(含一年)的中央銀行票據(jù)等貨幣市場基金不能用于下述金融金融工具的投資股票可轉換債券剩余期限超過三百九十七天的債券信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上的短期有價證券的一種基金。短期金融資產(chǎn)的種類商業(yè)票據(jù)是大型工商企業(yè)或金融企業(yè)為籌措短期資金而發(fā)行的無擔保短期本票。短期金融資產(chǎn)的種類證券化資產(chǎn)

證券化資產(chǎn)就是實施了資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)。流程首先發(fā)起人把證券化資產(chǎn)出售給一家特設信托機構（SpecialPurposeVehicle，簡稱SPV），或者由SPV主動購買可以證券化的資產(chǎn)，由SPV將這些資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池（AssetPool），并以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐在金融市場上發(fā)行有價證券，為了提高資產(chǎn)支持證券的等級，SPV常常還會在發(fā)行之前聘請證券評級機構對資產(chǎn)支持證券（Asset-BackedSecuritization）進行信用評級，最后再由證券承銷商把有資產(chǎn)支持的證券銷售給投資者我國資產(chǎn)證券化的發(fā)起人一般為銀行或資產(chǎn)管理公司（如信達、長城、華融與東方等資產(chǎn)管理公司）。2007年全面爆發(fā)的次貸危機表明，這種創(chuàng)新金融工具所隱藏的風險也是不容忽視的。短期金融資產(chǎn)的投資組合決策

三分組合模式1/3投資于風險較大的有發(fā)展前景的成長性股票；1/3投資于安全性較高的債券或優(yōu)先股等有價證券；1/3投資于中等風險的有價證券。風險與收益組合模式同等風險的證券，選擇報酬高的；同等報酬的證券，選擇風險低的；選擇風險呈負相關的證券進行投資組合，以便分散掉證券的非系統(tǒng)性風險。期限搭配組合模式長期不用的資金進行長期投資，以獲得較大的投資收益；近期要使用的資金，投資于風險較小、易于變現(xiàn)的有價證券；通過期限搭配，使現(xiàn)金流入與流出的時間盡可能接近，降低由于到期日不同而造成的機會成本。第十章流動資產(chǎn)管理營運資本管理短期資產(chǎn)管理現(xiàn)金管理短期金融資產(chǎn)管理應收賬款管理存貨規(guī)劃及控制5.應收賬款的管理增加銷售減少存貨功能目標強化競爭、擴大銷售的功能降低成本，提高應收賬款投資的效益機會成本：一般按有價證券的利息率計算管理成本---調(diào)查費用、收集信息費用、記錄費用、收賬費用、其他壞賬成本應收賬款成本信用標準信用條件收賬政策信用政策信用標準企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求。判斷標準：預期的壞賬損失率信用標準放寬-------銷售增加

-------應收賬款投資增加

-------機會成本上升

-------管理成本上升

-------壞賬損失上升信用政策信用政策信用條件企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件。信用期限企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款期限。折扣期限企業(yè)為客戶規(guī)定的可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限?，F(xiàn)金折扣例，2/10，n/30信用標準例題項目數(shù)據(jù)：銷售收入（元）100000：銷售利潤率20%：平均收現(xiàn)期45天：平均壞賬損失率6%：應收賬款占用資金的機會成本15%項目A方案（較緊的信用標準）B方案（較松的信用標準）銷售收入減少10000元增加15000元收現(xiàn)期銷售收入減少部分的平均收現(xiàn)期為90天，剩余90000元的平均收現(xiàn)期降為40天銷售收入增加部分的平均收現(xiàn)期為75天，原100000元的平均收現(xiàn)期仍為45天壞賬損失率銷售收入減少部分的壞賬損失率為8.7%，剩余90000元的平均壞賬損失率降為5.7%銷售收入增加部分的壞賬損失率為12%，原100000元的平均壞賬損失率仍為6%恒遠公司備選的兩種信用標準恒遠公司在當前信用政策下的經(jīng)營情況信用標準恒遠公司備選的兩種信用標準測算結果項目A方案（較緊的信用標準）B方案（較松的信用標準）銷售利潤應收賬款機會成本壞賬損失凈收益信用政策收賬政策

收賬政策是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時公司所采取的收賬策略與措施。積極的收賬政策，可能會減少應收賬款，減少壞賬損失，但要增加收賬成本。消極的收賬政策，則可能會增加應收賬款，增加壞賬損失，但會減少收賬費用信用政策收賬政策P為飽和點P綜合信用政策信用標準：預計壞賬損失率(%)信用條件收賬政策0～0.50.5～1從寬信用條件(60天付款)消極收賬政策(拖欠20天不催收)1～22～5一般信用條件(45天付款)一般收賬政策(拖欠10天不催收)5～1010～20從嚴信用條件(30天付款)積極收賬政策(拖欠立即催收)20以上不予賒銷——綜合信用政策的基本模式應收賬款的日?？刂破髽I(yè)的信用調(diào)查企業(yè)的信用評估監(jiān)控應收賬款催收拖欠款項應收賬款的日?？刂破髽I(yè)的信用調(diào)查直接調(diào)查間接調(diào)查財務報表信用評估機構AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C銀行其他應收賬款的日?？刂破髽I(yè)的信用評估5C評估法品德（Character）能力(Capacity)資本(Capital)抵押品(Collateral)情況(Conditions)信用評分法應收賬款的日?？刂票O(jiān)控應收賬款

賬齡分析表應收賬款平均賬齡

(兩種方法)賬齡金額（元）百分比0天-30天1210044.82%30天-60天860031.85%60天-90天630023.33%90天以上00合計27000100.00%法1：計算所有個別的沒有清償?shù)陌l(fā)票的加權平均賬齡。使用的權數(shù)是個別的發(fā)票占應收賬款總額的比例。

法2：賬齡在0天-30天的應收賬款被假設其賬齡為15天，賬齡為30天-60天的應收賬款，其賬齡假定為45天，依此類推。應收賬款的日常控制催收拖欠款項信函通知電話催收個人拜訪收款機構訴訟程序應收賬款的日?？刂破髽I(yè)信用政策的制訂與實施從很大程度上受社會文化的影響。如果一個社會普遍缺乏信任機制，惡意欺詐嚴重，則企業(yè)的信用策略就會受到很大的影響。據(jù)科法斯中國2005年底做的中國企業(yè)信用調(diào)查報告，企業(yè)拖欠貨款的原因惡意欺騙占21%，同時調(diào)查對象中，外資企業(yè)使用賒銷的比例大于內(nèi)資企業(yè)。另一份資料顯示，中國企業(yè)在海外應收賬款大約有1000億美元，其中至少一半的拖欠款項竟然來自海外的華資企業(yè)。資料還顯示，美國企業(yè)的應收賬款回收期平均為37天，而中國企業(yè)的應收賬款回收期平均為90—120天，是歐美企業(yè)的3－4倍；美國追賬公司追賬的成功率至少在60％以上，而在中國僅為18.9％；目前中國出口企業(yè)的壞賬率超過5％，而發(fā)達國家企業(yè)卻只有0.25％至0.5％的水平，國際平均水平也只在1％左右。一組數(shù)字第十章流動資產(chǎn)管理營運資本管理短期資產(chǎn)管理現(xiàn)金管理短期金融資產(chǎn)管理應收賬款管理存貨規(guī)劃及控制存貨的功能與成本

存貨規(guī)劃存貨控制

6.存貨的管理存貨包括各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等，可以分為三大類：原材料存貨、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨。存貨規(guī)劃及控制存貨的規(guī)劃與控制存貨的功能儲存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進行；儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售；適當儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本；留有各種存貨的保險儲備，可以防止意外事件造成的損失。存貨的規(guī)劃與控制存貨的成本：采購成本：由買價、運雜費等構成訂貨成本：為訂購材料、商品而發(fā)生的成本儲存成本：在物資儲存過程中發(fā)生的倉儲費、搬運費、保險費、占用資金支付的利息費等存貨的功能與成本

存貨規(guī)劃存貨控制

存貨規(guī)劃包括兩個方面的內(nèi)容，一是應當訂購多少，二是應當何時開始訂貨。存貨規(guī)劃及控制存貨規(guī)劃經(jīng)濟批量A代表全年需要量Q代表每批訂貨量F代表每批訂貨成本，H代表每件存貨的年儲存成本

Q*訂貨成本儲存成本存貨成本訂貨量o經(jīng)濟批量=經(jīng)濟批數(shù)總成本一定時期儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量存貨規(guī)劃新宇公司全年需要甲零件1200件，每次訂貨的成本為400元，每件存貨的年儲存成本為6元。計算新宇公司的經(jīng)濟批量如下：例題公式法逐批測試法

項目各種批量訂購批數(shù)（批）123456訂購批量（件）1200600400300240200年儲存成本（元）360018001200900720600年訂貨成本（元）4008001200160020002400年總成本合計（元）400026002400250027203000*全年需要量=1200件存貨規(guī)劃假