財務(wù)會計復習題最終參考答案

PAGEPAGE26《財務(wù)會計學》復習試題一、簡答題1、如何理解謹慎性原則？（第一講書11頁）

答：謹慎性原則也叫穩(wěn)健性原則，是會計核算起修正作用的一般原則。企業(yè)經(jīng)營存在風險，遵循謹慎性原則是財務(wù)會計在處理不確定性經(jīng)濟業(yè)務(wù)中，長期以來形成的慣例，其主要影響資產(chǎn)的計價和收益的確定，并且貫穿在會計工作的各方面。遵循謹慎性原則，保持必要的謹慎，既不高估資產(chǎn)或收益，也不低估負債或費用，對存在的風險加以合理估計，就能提前化解風險，并對防范風險起到預(yù)警作用，這一做法有利于企業(yè)做出正確的經(jīng)營決策，有利于保護所有者和債權(quán)人的利益，提高企業(yè)在市場上的競爭力。2、什么是所有者權(quán)益？其構(gòu)成有哪些？（書15頁）

答：所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負債后由所有者享有的剩余權(quán)益。其構(gòu)成包括實收資本（或股本）、資本公積、盈余公積和未分配利潤。公司的所有者權(quán)益又稱股東權(quán)益。其構(gòu)成包括所有者投入的資本、直接計入所有者權(quán)益的利得和損失、留存收益等。3、如何理解固定資產(chǎn)折舊？（第二講）答：固定資產(chǎn)折舊是指在固定資產(chǎn)的使用壽命內(nèi)，按確定的方法對應(yīng)計折舊額進行的系統(tǒng)分攤,將固定資產(chǎn)的投資轉(zhuǎn)化為成本費用以抵減部分銷售收入，從而實現(xiàn)固定資產(chǎn)投資的回收。其結(jié)果是減少了當期利潤，也會減少當期的所得稅支出。4、什么是資產(chǎn)負債表？其有何作用？（書34頁）

答：資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定日期的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益狀況的財務(wù)報表。它按照資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益分類分項列示。它的主要作用有：（1）提供企業(yè)在某一時點的資產(chǎn)總額及其結(jié)構(gòu)。（2）反映企業(yè)某一時點的負債總額及其結(jié)構(gòu)。（3）反映企業(yè)所有者擁有的權(quán)益及其組成。（4）揭示企業(yè)的資金來源及其構(gòu)成，反映企業(yè)的償債能力和財務(wù)彈性。（5）提供財務(wù)分析所需基本資料。5、流動比率和速動比率有何異同？（第三講）答：流動比率和速動比率都是用來表示資金流動性的，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力的數(shù)值；都是越大表示短期償債能力越好；但并不是越大對公司越好，太大的話，則表明該公司沒有很好的利用財務(wù)杠杠的作用，減小了資金的使用效率。應(yīng)該使流動比率和速度比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強弱，它是對流動比率的補充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。流動比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力就很強，如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。在流動資產(chǎn)中有價證券一般可以立刻在證券市場上出售，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付帳款等項目，可以在短時期內(nèi)變現(xiàn)，而存貨等項目變現(xiàn)時間較長，存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷等情況，其流動性較差，因此流動比率較高的企業(yè)，并不一定具有很強的償還短期債務(wù)的能力，而速動比率避免了這種情況的發(fā)生。6、企業(yè)盈利能力分析指標主要有哪些？（書74頁）

答：企業(yè)盈利能力分析指標可分為三大類：與銷售收入有關(guān)盈利能力指標，如銷售毛利率、銷售凈利率、現(xiàn)金流量銷售收入比率；與資金有關(guān)的盈利能力指標，如投資報酬率、所有者權(quán)益報酬率、資本金報酬率；與股票數(shù)量和股票價格有關(guān)的盈利能力指標，如普通股每股收益、普通股每股股利、每股現(xiàn)金流量、市盈率。7、什么是復利終值與復利現(xiàn)值？（第四講書28頁）

答：復利即每經(jīng)過一個計息期，要將利息加入本金再計利息，逐期計算。復利終值是指最后得到的數(shù)據(jù)。復利現(xiàn)值是復利終值的對稱概念，指未來一定時間的特定資金按復利計算的現(xiàn)在價值，或者說是為取得將來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。8、如何理解風險與風險報酬的關(guān)系？

答：風險與風險報酬是對等的。風險越大，要求的報酬率越高。相應(yīng)的，承擔的風險越小，那所能獲得的報酬也會越低。報酬是對風險的補償，風險是獲得報酬必須承擔的機會成本。9、什么是成本習性？按成本習性對成本如何分類？（第五講）答：成本習性也稱為成本性態(tài)，指在一定條件下成本總額的變動與特定業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。按成本習性可以把企業(yè)發(fā)生的全部成本分為固定成本、變動成本和混合成本(包括半變動成本和半固定成本)。10、什么叫聯(lián)合杠桿？其有何作用？答：從公司整個生產(chǎn)經(jīng)營的全過程來看，既存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本，又存在固定的財務(wù)成本，這使得每股盈余的變動率遠遠大于業(yè)務(wù)量的變動率，這種現(xiàn)象就叫做聯(lián)合杠桿。聯(lián)合杠桿是經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿共同所起的作用，用于衡量銷售量的變動對普通股每股收益變動的影響程度。11、企業(yè)應(yīng)當怎樣進行營運資金管理？（第六講）

答：營運資金管理就是加強對流動資產(chǎn)和流動負債的管理；就是加快現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，盡量減少資金的過分占用，降低資金占用成本；就是利用商業(yè)信用，解決資金短期周轉(zhuǎn)困難，同時在適當?shù)臅r候向銀行借款，利用財務(wù)杠桿提高權(quán)益資本報酬率。

12、什么是存貨的ABC控制法？答：存貨的ABC控制法是指，根據(jù)事物的經(jīng)濟、技術(shù)等方面的主要特征，運用數(shù)理統(tǒng)計方法，進行統(tǒng)計、排列和分析，抓住主要矛盾，分清重點與一般，從而有區(qū)別地采取管理方式的一種定量管理方法。

13、什么叫內(nèi)部收益率？其評價標準是什么？（第七講）答：內(nèi)部收益率就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。其評價標準：內(nèi)部收益率大于或等于基準貼現(xiàn)率的方案是可以采納的方案，小于的是不可取的。14、什么是β系數(shù)？其有何作用？

答：β系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風險的工具，用以度量一種證券或一個投資證券組合相對總體市場的波動性。作用：1、計算資本成本，做出投資決策（只有回報率高于資本成本的項目才應(yīng)投資）；2、計算資本成本，制定業(yè)績考核及激勵標準；3、計算資本成本，進行資產(chǎn)估值（Beta是現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的基礎(chǔ)）；4、確定單個資產(chǎn)或組合的系統(tǒng)風險，用于資產(chǎn)組合的投資管理，特別是股指期貨或其他金融衍生品的避險。15、什么是“在手之鳥”理論？（第八講書200頁）16、股票股利和現(xiàn)金股利有何異同？答：都是發(fā)放股利，分配股利的形式?，F(xiàn)金股利：公司的資產(chǎn)和股東權(quán)益減少同等數(shù)額，減少企業(yè)的可用資產(chǎn)，真正的利潤分配。股票股利：把屬于股東所有的留存利潤變?yōu)楣蓶|所有的投入資本，實質(zhì)上是留存利潤的資本化，股東在公司里占有的權(quán)益份額和價值無變化?，F(xiàn)金股利與股票股利的比較(一)股利支付形式不同現(xiàn)金股利是公司以現(xiàn)金資產(chǎn)來支付股東股利的股利支付方式，是公司進行股利分配最常用的形式。股票股利是公司用無償增發(fā)新股的方式代替貨幣資金，按股東股份的比例分發(fā)給股東作為股息的股利支付方式。(二)適用條件不同現(xiàn)金股利只有在公司有足夠多的累計盈余以保證再投資的資金需求，并有足夠的現(xiàn)金用于股利支付的情況下才適宜發(fā)放。股票股利只要在符合股利分配條件的情況下，即公司不管是否實際收到現(xiàn)金，只要賬上可以盈利，就可以發(fā)放。(三)對投資者的影響不同現(xiàn)金股利最容易被投資者所接受。遠期收到的股利對投資者來說具有更大的不確定性，現(xiàn)金股利的發(fā)放可以消除股東對未來收入不確定性的疑慮，增強他們對公司的信心，更加支持公司的發(fā)展與壯大股票股利并不直接增加股東財富，但是利用稅法對現(xiàn)金股利與股票股利的不同征收方式，可以達到避稅和提高流通股股東實際收益的目的。我國現(xiàn)行稅法中對資本利得稅不予征收，給股東帶來節(jié)稅好處。如果公司在發(fā)放股票股利后同時發(fā)放現(xiàn)金股利，股東就會因為所持股份數(shù)量的增加而得到更多的現(xiàn)金股東也可以通過二級市場將股票變現(xiàn)，以獲得更高的實際收益，滿足自身需求，并可以滋生獲得意外收入的滿意情緒(四)對公司的影響不同根據(jù)信號傳遞理論，在信息不對稱的情況下，現(xiàn)金股利可以向市場傳遞這樣的信息：公司過去一個經(jīng)營周期經(jīng)營良好，能產(chǎn)生豐富的現(xiàn)金流，滿足投資項目需求并足以支付現(xiàn)金；公司管理層對公司未來經(jīng)營充滿信心，并顯示了其良好的經(jīng)營決策和管理能力；公司管理層對投資者的負責態(tài)度。股票股利則會被認為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，引起股票下跌。但是，在我國，股票股利也可能向投資者傳遞這樣一種信息：公司有新的投資項目需要留存現(xiàn)金，以滿足長期發(fā)展的要求；公司具有良好的成長性及光明前景。這樣就會增強投資者信心，在一定程度上又可以起到穩(wěn)定股價甚至提高股價的作用。此外，現(xiàn)金股利的支付會減少管理層可供支配的自由現(xiàn)金流量，對管理層造成經(jīng)營上的壓力，以避免其因為自身利益最大化而做出損害股東利益的行為，從而降低代理成本。(五)對資本市場的影響不同較多的派發(fā)現(xiàn)金股利，就使得公司減少了內(nèi)部融資，而不得不進入資本市場尋求外部融資，從而便于接受資本市場的有效監(jiān)督，達到減少代理成本的目的經(jīng)常通過金融市場籌集資金的公司更可能按照投資者利益進行決策。發(fā)放股票股利，公司便利用了內(nèi)源融資的低成本優(yōu)勢，同時債權(quán)人也希望公司將現(xiàn)金留存，以增強后續(xù)發(fā)展和盈利能力，從而獲得債務(wù)償還的良好保證。二、辨析題1、所謂復式記賬就是同時記兩本賬。（第一講書23頁）答：錯誤。復式記賬法是指對每一筆經(jīng)濟業(yè)務(wù)都要以相等的金額，同時在兩個或兩個以上相互聯(lián)系的賬戶中進行登記的記賬方法。復式記賬法是以資產(chǎn)與權(quán)益平衡關(guān)系作為記賬基礎(chǔ)，對于每一筆經(jīng)濟業(yè)務(wù)，都要以相等的金額在兩個或兩個以上相互聯(lián)系的賬戶中進行登記，系統(tǒng)地反映資金運動變化結(jié)果的一種記賬方法。2、企業(yè)所有者對企業(yè)的全部資產(chǎn)有要求權(quán)。（書15頁）答：錯誤。所有者權(quán)益是指企業(yè)所有者對企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。所謂凈資產(chǎn)，在數(shù)量上等于企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負債后的余額，這可以通過對會計恒等式的變形來表示，即：資產(chǎn)-負債=所有者權(quán)益。3、企業(yè)采用加速折舊法通常會加快固定資產(chǎn)的磨損。（第二講書46頁）答：錯誤。固定資產(chǎn)的加速折舊是相對于傳統(tǒng)上的固定資產(chǎn)使用期限內(nèi)平均折舊而言的一種折舊觀念，它是指在固定資產(chǎn)使用壽命內(nèi)，為加速其資本投資回收態(tài)勢，以遞減狀態(tài)分配其成本的一種方式。固定資產(chǎn)折舊指一定時期內(nèi)為彌補固定資產(chǎn)損耗按照規(guī)定的固定資產(chǎn)折舊率提取的固定資產(chǎn)折舊，或按國民經(jīng)濟核算統(tǒng)一規(guī)定的折舊率虛擬計算的固定資產(chǎn)折舊。它反映了固定資產(chǎn)在當期生產(chǎn)中的轉(zhuǎn)移價值。因此，采用固定資產(chǎn)加速折舊法不會加快固定資產(chǎn)的磨損。4、企業(yè)持有的全部股票均作為交易性金融資產(chǎn)核算。答：錯誤。企業(yè)持有的股票如果打算交易的應(yīng)當通過“交易性金融資產(chǎn)”帳戶核算。

交易性金融資產(chǎn)是指企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的債券投資、股票投資答：。如以賺取差價為目的從二級市場購買的股票、債券、基金等。5、企業(yè)的資產(chǎn)負債率并非總是越低越好。（第三講書71頁）答：錯誤。資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負債率越低，表明企業(yè)的償債能力越強，但不能說越低越好。從會計的角度來看，資產(chǎn)負債率過低或過高均屬不太正常，如果過低則表明企業(yè)的經(jīng)營非常保守或?qū)τ谧约旱男袠I(yè)看淡，從而影響到企業(yè)的發(fā)展。

從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負債率越低越好。對投資人或股東來說，負債比率較低可能帶來一定的好處。從經(jīng)營者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資金給企業(yè)帶來好處的同時，盡可能降低財務(wù)風險。企業(yè)的負債比率應(yīng)在不發(fā)生償債危機的情況下，盡可能擇高。由此可見，在企業(yè)管理中，資產(chǎn)負債率的高低也不是一成不變的，它要看從什么角度分析，債權(quán)人、投資者（或股東）、經(jīng)營者各不相同；還要看國際國內(nèi)經(jīng)濟大環(huán)境是頂峰回落期還是見底回升期；還要看管理層是激進者中庸者還是保守者，所以多年來也沒有統(tǒng)一的標準，但是對企業(yè)來說：一般認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平是40%～60%。6、股票的市盈率越低，投資風險越小。答：錯誤

。理論上市盈率低的股票適合投資，因為市盈率是每股市場價格與每股收益的比率，市盈率低的購買成本就低。一般情況下,一只股票市盈率越低,市價相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越低。比較不同行業(yè)、不同國家、不同時段的股票市盈率不是絕對的越低越好越可靠的，要適度，適時而定。7、風險也就是危險。（第四講）答：錯誤

。風險是這樣一種狀況，其中結(jié)果是不確定的，但是每個結(jié)果的概率是可知或可以估計的；危險是有可能失敗、死亡或遭受損害的境況，所以風險不等于危險。風險大致有兩種定義：一種定義強調(diào)了風險表現(xiàn)為不確定性；而另一種定義則強調(diào)風險表現(xiàn)為損失的不確定性。若風險表現(xiàn)為不確定性，說明風險產(chǎn)生的結(jié)果可能帶來損失、獲利或是無損失也無獲利，屬于廣義風險。金融風險屬于此類。而風險表現(xiàn)為損失的不確定性，說明風險只能表現(xiàn)出損失，沒有從風險中獲利的可能性，屬于狹義風險。風險和收益成正比，所以一般積極進取的投資者偏向于高風險是為了獲得更高的利潤，而穩(wěn)健型的投資者則著重于安全性的考慮。而危險是指某一系統(tǒng)、產(chǎn)品、設(shè)備或操作的內(nèi)部和外部的一種潛在的狀態(tài)，其發(fā)生可能造成人員傷害、職業(yè)病、財產(chǎn)損失、作業(yè)環(huán)境破壞的狀態(tài)。8、在計算資金時間價值時，復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)均大于1。

答：錯誤。終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量的資金折算到未來某一時點所對應(yīng)的價值，俗稱“本利和”，通常記作“F”。復利現(xiàn)值系數(shù)是復利終值的對稱概念，指未來一定時間的特定資金按復利計算的現(xiàn)在價值，或者說是為取得將來一定復利現(xiàn)值系數(shù)本利和現(xiàn)在所需要的本金，通常記作“P”。復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。因此，復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)不可能均大于1。9、企業(yè)發(fā)行股票籌資不用還本，因而資金成本最低。（第五講）答：錯誤

。企業(yè)發(fā)行股票籌資雖然不用還本，但因為股利要從凈利潤中支付，且普通股的發(fā)行費用也較高，而債務(wù)資金的利息可在稅前扣除，所以企業(yè)發(fā)行股票籌資的資金成本要大于債務(wù)資金。

10、企業(yè)在任何情況下都不應(yīng)當放棄現(xiàn)金折扣。答：錯。企業(yè)是否放棄現(xiàn)金折扣，需要在考慮放棄現(xiàn)金扣的成本后做出決策，企業(yè)應(yīng)將放棄現(xiàn)金折扣成本與其他融資方式的成本如銀行同期借款利率進行比較，若前者大于后者，企業(yè)應(yīng)享受現(xiàn)金折扣，用銀行貸款償還應(yīng)付帳款，若后者大于前者，企業(yè)應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣。11、企業(yè)持有的現(xiàn)金越多越好。（第六講）

答：錯。因為現(xiàn)金是一種非盈利性資產(chǎn)，庫存現(xiàn)金沒有任何盈利能力，銀行存款的收益率也遠低于企業(yè)資金報酬率，現(xiàn)金金額過大又會承擔較大的機會成本，所以企業(yè)出于生產(chǎn)經(jīng)營等各方面的需要，權(quán)衡風險與報酬，確定最佳現(xiàn)金余額。12、由于過低的信用標準會導致壞賬損失風險，因此企業(yè)應(yīng)盡可能提高信用標準。答：錯。因為信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。如果企業(yè)把信用標準定得過高，將使許多客戶因信用品質(zhì)達不到所設(shè)的標準而被企業(yè)拒之門外，其結(jié)果盡管有利于降低違約風險及收賬費用，但不利于企業(yè)市場競爭能力的提高和銷售收入的擴大。所以企業(yè)確立合適的信用標準，而不能一味提高信用標準。

13、投資項目的凈現(xiàn)值越大，投資方案越優(yōu)。（第七講書173）答：正確。14、合理的證券投資組合可以分散掉全部證券投資風險。（第七講書189）

答：錯誤。因為市場風險不可能完全分散。15、在信息不對稱的情況下，企業(yè)可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)企業(yè)未來獲得能力的信息，從而影響企業(yè)的股價，此為股利分配的當事人效應(yīng)。（第八講書199頁）

答：錯誤。概念錯誤，此為信息傳遞理論。16、處于成長期的企業(yè)通常傾向于采用低股利政策。

答：正確。處于成長期的企業(yè)通常傾向于采用低股利政策，因為他們將資金留在企業(yè)。三、論述題與綜合分析題（一）論述題1、試聯(lián)系實際談?wù)剳?yīng)如何閱讀現(xiàn)金流量表？（第二講）答:從現(xiàn)金流量表的主題部分（補充資料以上的部分）來看企業(yè)的現(xiàn)金流量主要由三部分構(gòu)成，即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。除了上述三類主要的現(xiàn)金流量外，還有一項內(nèi)容就是匯率變動對現(xiàn)金的影響額。這一項內(nèi)容適用于在經(jīng)濟過程中有外幣交易的企業(yè)。從現(xiàn)金流量表的補充資料部分來看，主要補充的三部分內(nèi)容。①不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動。②將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量。③現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況?，F(xiàn)金流量表它的作用體現(xiàn)在:①.幫助投資者、債權(quán)人評估公司未來的現(xiàn)金流量。②幫助投資者、債權(quán)人評估公司償還債務(wù)、支付股利以及對外籌資能力。③便于會計報表用戶分析本期凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量之間差異的原因,排除權(quán)責發(fā)生制下人為因素對會計信息的影響。④排除通貨膨脹的影響,減少投資者利用會計報表信息的決策失誤。⑤便于會計報表用戶評估報告期內(nèi)與現(xiàn)金無關(guān)的投資及籌資活動。2、聯(lián)系實際談?wù)勂髽I(yè)應(yīng)如何進行財務(wù)管理目標選擇？（第四講）答：財務(wù)管理目標的確定應(yīng)與企業(yè)經(jīng)營管理目標相一致，并受經(jīng)營管理目標的制約。一是企業(yè)利潤最大化。與產(chǎn)值最大化相比，將利潤最大化作為理財目標有一定的道理。首先，促使企業(yè)注重投入與產(chǎn)出的對比結(jié)果，關(guān)心經(jīng)濟效益的高低。利潤是收入與費用的差額，企業(yè)為追求利潤增長，就要努力增收節(jié)支，就必須改進技術(shù)、提高勞動生產(chǎn)率和資源的利用水平，降低產(chǎn)品成本，這都有利于資源的合理配置，經(jīng)濟效益的提高。其次，促使企業(yè)重視產(chǎn)品，關(guān)注市場需求。企業(yè)的產(chǎn)品只有銷售出去，才能實現(xiàn)利潤。以利潤最大化作為理財目標會促使企業(yè)進行市場調(diào)查、自覺適應(yīng)市場需求、提高產(chǎn)品質(zhì)量，生產(chǎn)市場適銷產(chǎn)品，并研究制訂營銷策略，把產(chǎn)品順利銷售出去。第三，利潤是增加投資者收益、提高職工勞動報酬的源泉，也是企業(yè)積累資本、擴大經(jīng)營規(guī)模的來源。利潤的高低還體現(xiàn)了企業(yè)對國家、對社會的貢獻。二是經(jīng)濟效益最大化。經(jīng)濟效益最大化作為我國理財目標的總思路是有客觀依據(jù)的。改革開放以來，黨和政府一再強調(diào)，要把全部經(jīng)濟工作轉(zhuǎn)移到以提高經(jīng)濟效益為中心的軌道上來。從某種意義上來說，提高經(jīng)濟效益是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要目標之一，是企業(yè)的基本目標。財務(wù)管理是企業(yè)管理的中心，它的目標應(yīng)體現(xiàn)這一要求。三是企業(yè)價值最大化。所謂“企業(yè)價值”是指企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值，它相對于“資產(chǎn)負債表”左方資產(chǎn)的價值。企業(yè)價值不僅包括了已取得的利潤，還包括潛在的預(yù)期的獲利能力。股東財富只是“資產(chǎn)負債表”右方的所有者權(quán)益的價值，它只是企業(yè)價值的一部分。企業(yè)價值最大化主要針對非上市公司而言，股東財富最大化主要針對上市公司。筆者認為，企業(yè)價值最大化不同于股東財富最大化。綜上所述，我國現(xiàn)階段的財務(wù)管理目標的較好的選擇是以履行社會責任為前提的凈資產(chǎn)收益率最大化。3、請談?wù)勀銓Πl(fā)行普通股籌資的認識？（第五講書102頁）

答：普通股是股份公司依法發(fā)行的具有平等權(quán)利、義務(wù)、股利不固定的股票，是股份公司資本的最基本部分。普通股籌資的優(yōu)點（1）沒有固定利息負擔。公司有盈余，認為適合分配股利時，可以分配股利；若公司盈余較少，或盈余較多但有更好地投資機會時，就可以少支付或不支付股利。（2）沒有固定到期日，不用償還。利用普通股籌資是永久性資金，只有公司清算才需償還，它對保證企業(yè)最低的資金需求有重要意義。（3）籌資風險小。不存在不能償付的風險，財務(wù)風險極小。(4)能增加公司的信譽。普通股本與留存收益構(gòu)成公司償還債務(wù)的基本保障，普通股籌資既可以提高公司的信用價值，同時也為使用更多的債務(wù)資金提供了強有力的支持。（5）籌資限制較少。缺點：（1）籌資成本較高。一般來說，普通股籌資的成本要大于債務(wù)資金。這主要是因為股利要從凈利潤中支付，而債務(wù)資金的利息可在稅前扣除。另外，普通股的發(fā)行費用也比較高。（2）容易分散控制權(quán)。出售了新的股票，引進了新的股東，容易導致公司控制權(quán)的分散。4、試比較凈現(xiàn)值法與內(nèi)部收益率法的異同。（第七講書170175）答：凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法都是對投資方案未來現(xiàn)金流量計算現(xiàn)值的方法。一是運用凈現(xiàn)值法進行投資決策時，其決策準則是：NPV為正數(shù)，（投資的實際報酬率高于資本成本或最低的投資報酬率）方案可行；NPV為負數(shù)，（投資的實際報酬率低于資本成本或最低的投資報酬率）方案不可行；如果是相同投資的多方案比較，則NPV越大，投資效益越好。凈現(xiàn)值法的優(yōu)點是考慮了投資方案的最低報酬水平和資金時間價值的分析；缺點是NPV為絕對數(shù)，不能考慮投資獲利的能力。所以，凈現(xiàn)值法不能用于投資總額不同的方案的比較。二是運用內(nèi)部收益率法進行投資決策時，其決策準則是：IRR大于公司所要求的最低投資報酬率或資本成本，方案可行；IRR小于公司所要求的最低投資報酬率，方案不可行；如果是多個互斥方案的比較選擇，內(nèi)部報酬率越高，投資效益越好。內(nèi)部報酬率法的優(yōu)點是考慮了投資方案的真實報酬率水平和資金時間價值；缺點是計算過程比較復雜、繁瑣。在一般情況下，對同一個投資方案或彼此獨立的投資方案而言，使用兩種方法得出的結(jié)論是相同的。但在不同而且互斥的投資方案時，使用這兩種方法可能會得出相互矛盾的結(jié)論。造成不一致的最基本的原因是對投資方案每年的現(xiàn)金流入量再投資的報酬率的假設(shè)不同。凈現(xiàn)值法是假設(shè)每年的現(xiàn)金流入以資本成本為標準再投資；內(nèi)部報酬率法是假設(shè)現(xiàn)金流入以其算所得的內(nèi)部報酬率為標準再投資。資本成本是更現(xiàn)實的再投資率，因此，在無資本限量的情況下，凈現(xiàn)值法優(yōu)于內(nèi)部報酬率法。（二）綜合分析題1、已知華發(fā)公司2010年資產(chǎn)負債表、利潤表及同行業(yè)標準財務(wù)比率分別如下：資產(chǎn)負債表編制單位：華發(fā)公司2010年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金75120短期借款300300交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付賬款280260應(yīng)收賬款凈額200212應(yīng)交稅金3026存貨400530應(yīng)付工資2018待攤費用108流動負債合計630604流動資產(chǎn)合計685870非流動負債：非流動資產(chǎn)：長期借款320480長期股權(quán)投資長期負債合計320480固定資產(chǎn)：所有者權(quán)益：固定資產(chǎn)原價16501850實收資本600800減：累計折舊780820資本公積2020固定資產(chǎn)凈值8701030盈余公積1012無形資產(chǎn)2018未分配利潤510其他資產(chǎn)108所有者權(quán)益合計635842資產(chǎn)總計15851926負債及所有者權(quán)益總計15851926利潤表編制單位：華發(fā)公司2010年12月單位：萬元項目上年實際本年累計一、營業(yè)收入15001880減：營業(yè)成本11801420營業(yè)稅金及附加1822營業(yè)費用6898管理費用90125財務(wù)費用2030加：投資收益2010二、營業(yè)利潤144195加：營業(yè)外收入25減：營業(yè)外支出815三、利潤總額137185減：所得稅費用4057四、凈利潤97128五、每股收益0.140.18（一）基本每股收益--（二）稀釋每股收益--同行業(yè)標準財務(wù)比率流動比率1.12資產(chǎn)負債率68%存貨周轉(zhuǎn)率4.18應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率10.55所有者權(quán)益報酬率19.16%要求根據(jù)相關(guān)資料計算下列比率：流動比率、資產(chǎn)負債率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、所有者權(quán)益報酬率（一年按360天計算，計算結(jié)果均保留2位小數(shù)）。答：流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債＝870/604＝1.44資產(chǎn)負債率＝負債總額/資產(chǎn)總額*100％＝（604+480）/1926*100％＝56.28％存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本/平均存貨＝1420/（400+530）/2＝3.05存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3.05=118.03天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均應(yīng)收賬款＝1880/（200+212）/2＝9.13應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/9.13=39.43天所有者權(quán)益報酬率=稅后凈利潤/平均所有者權(quán)益=128/[(635+842)/2]×100%=17.33%（2）根據(jù)上述計算結(jié)果就公司的償債能力、資產(chǎn)管理水平和獲得能力進行評價并提出改進建議。答：根據(jù)上述計算結(jié)果可以看出，該公司的流動比率為1.44，大于同行業(yè)的1.12；資產(chǎn)負債率為56.28％，小于同行業(yè)的68％，這說明該公司的償債能力，尤其是長期償債能力要好于同行業(yè)標準。就資產(chǎn)管理水平來看，因該公司的存貨周轉(zhuǎn)率3.05，小于同行業(yè)的4.18；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9.13，小于同行業(yè)的10.55，這說明該公司的資產(chǎn)營運能力要好于同行業(yè)標準，資產(chǎn)管理水平要高于同行業(yè)水平。就獲利能力來看，該公司的所有者權(quán)益報酬率17.33%，要小于同行業(yè)的19.16％，這說明該公司的獲利能力要遜于同行業(yè)的標準水平。改進的建議：1.因該公司的償債能力，尤其是長期償債能力較強，高于同行業(yè)標準，可適當增加長期債務(wù)，加大負債經(jīng)營力度，以提高權(quán)益乘數(shù)，進而提高企業(yè)凈資產(chǎn)獲利能力。2.想辦法降低制造成本、管理費用、銷售費用和財務(wù)費用，以降低全部成本，提高稅后凈利，以提高銷售凈利率，進而提高企業(yè)獲利能力。2、已知東盛公司2010年資產(chǎn)負債表、利潤表及同行