《國(guó)際金融實(shí)務(wù)》題庫(kù)答案

第一章外匯交易的一般原理一、單項(xiàng)選擇題：1、目前，多數(shù)國(guó)家（包括我國(guó)人民幣）采用的匯率標(biāo)價(jià)法是（A）。A、直接標(biāo)價(jià)法B、間接標(biāo)價(jià)法C、應(yīng)收標(biāo)價(jià)法D、美元標(biāo)價(jià)法2、按銀行匯款方式不同，作為基礎(chǔ)的匯率是（A）。A、電匯匯率B、信匯匯率C、票匯匯率D、現(xiàn)鈔匯率3、外匯成交后，在未來(lái)約定的某一天進(jìn)行交割所采用的匯率是（B）。A、浮動(dòng)匯率B、遠(yuǎn)期匯率C、市場(chǎng)匯率D、買(mǎi)入?yún)R率4、若要將出口商品的人民幣報(bào)價(jià)折算為外幣報(bào)價(jià)，應(yīng)用（A）。A、買(mǎi)入價(jià)B、賣(mài)出價(jià)C、現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)D、現(xiàn)鈔賣(mài)出價(jià)5、銀行對(duì)于現(xiàn)匯的賣(mài)出價(jià)一般（A）現(xiàn)鈔的買(mǎi)入價(jià)。A、高于???B、等于???C、低于??D、不能確定6、我國(guó)銀行公布的人民幣基準(zhǔn)匯率是前一日美元對(duì)人民幣的（?B）。A、收盤(pán)價(jià)B、銀行買(mǎi)入價(jià)C、銀行賣(mài)出價(jià)?D、加權(quán)平均價(jià)．．7、外匯規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法很多。關(guān)于選擇貨幣法，說(shuō)法錯(cuò)誤的是（A）。A、收“軟”幣付“硬”幣B、盡量選擇本幣計(jì)價(jià)C、盡量選擇可自由兌換貨幣D、軟硬幣貨幣搭配．．．8、下列外匯市場(chǎng)的參與者不包括（C）。A、中國(guó)銀行B、索羅斯基金C、無(wú)涉外業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)公司D、國(guó)家外匯管理局寧波市分局9、對(duì)于經(jīng)營(yíng)外匯實(shí)務(wù)的銀行來(lái)說(shuō)，賤買(mǎi)貴賣(mài)是其經(jīng)營(yíng)原則，買(mǎi)賣(mài)之間的差額一般為1‰～5‰，是銀行經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)外匯實(shí)務(wù)的利潤(rùn)。那么下列哪些因素使得買(mǎi)賣(mài)差價(jià)的幅度越?。ˋ）。A、外匯市場(chǎng)越穩(wěn)定B、交易額越小C、越不常用的貨幣D、外匯市場(chǎng)位置相對(duì)于貨幣發(fā)行國(guó)越遠(yuǎn)10、被公認(rèn)為全球一天外匯交易開(kāi)始的外匯市場(chǎng)的（C）。A、紐約B、東京C、惠靈頓D、倫敦．．．11、下列不屬于外匯市場(chǎng)的參與者有（D）。A、中國(guó)銀行B、索羅斯基金C、國(guó)家外匯管理局浙江省分局D、無(wú)涉外業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)公司12、在有形市場(chǎng)中，規(guī)模最大外匯交易市場(chǎng)的是（A）。A、倫敦B、紐約C、新加坡D、法蘭克福13、外匯市場(chǎng)上，銀行的報(bào)價(jià)均以各種貨幣對(duì)（D）的匯率為基礎(chǔ)。A、直接標(biāo)價(jià)法B、間接標(biāo)價(jià)法C、應(yīng)收標(biāo)價(jià)法D、美元標(biāo)價(jià)法14、銀行間外匯交易額通常以（A）的整數(shù)倍。A、100萬(wàn)美元B、50萬(wàn)美元C、1000萬(wàn)美元D、10萬(wàn)美元15、以點(diǎn)數(shù)表示的遠(yuǎn)期匯率差價(jià)，每點(diǎn)所代表每個(gè)標(biāo)準(zhǔn)貨幣所折合貨幣單位的（A）A、1/10000B、1/10C、1/100D、1/100016、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)時(shí)，如果賣(mài)出多于買(mǎi)進(jìn)，則稱為（B）A、多頭B、空頭C、升水D、貼水．．17、下列貨幣名稱與英文簡(jiǎn)寫(xiě)對(duì)應(yīng)錯(cuò)誤的（B）A、歐元—EUROB、澳元—CADC、新加坡元—SGDD、日元—YEN18、在倫敦外匯市場(chǎng)上用美元購(gòu)買(mǎi)日元這樣一筆外匯，結(jié)算國(guó)是（A）。A、美國(guó)和日本，交易國(guó)是英國(guó)B、美國(guó)和日本，交易國(guó)是美國(guó)C、美國(guó)和日本，交易國(guó)是日本 D、美國(guó)和日本，交易國(guó)是美國(guó)和日本19、一般來(lái)講，一國(guó)的國(guó)際收支順差會(huì)使其（ B ）。A、本幣升值 B、物價(jià)上升 C、通貨緊縮 D、貨幣疲軟．．20、以下是兩銀行交易的過(guò)程，根據(jù)其交易過(guò)程，下列答案錯(cuò)誤 的（C ）。銀行：Hi!BankofChina,ShanghaiBranchcalling,spotCHFfor6USDpls?銀行：30/40.A銀行：6yours.B銀行：Ok，done.At2.0130webuyUSD6millionagainstCHF,valueJuly10,2009.A、A銀行為中國(guó)銀行上海分行

B 、A銀行賣(mài)美元，買(mǎi)瑞郎C、交易金額為

600萬(wàn)瑞郎

D

、交割日為

2009年7

月

10日21、以下不屬于通過(guò)經(jīng)紀(jì)人達(dá)成交易的優(yōu)點(diǎn)的（

D ）。A、可以使交易雙方得到最好的成交價(jià)格

B、雙方銀行可以保持匿名狀態(tài)C

D22、在法蘭克福外匯市場(chǎng)上， A銀行急于買(mǎi)入美元，當(dāng)時(shí)外匯市場(chǎng)上的匯率報(bào)價(jià)為：USD/CHF=1.3030/39，那么該銀行可以選擇以下哪些報(bào)價(jià)（ A ）。A、1.3032/42 B

、1.3028/39 C

、1.3030/39 D

、1.3029/38二、多項(xiàng)選擇題：1、下列哪些經(jīng)濟(jì)因素會(huì)對(duì)匯率的變動(dòng)產(chǎn)生影響 （ABCDE）A、國(guó)際收支狀況 B、通貨膨脹率 C、利率水平 D、國(guó)家干預(yù) E、財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)2、外匯市場(chǎng)有以下哪些作用 （ABCDE）A、調(diào)節(jié)外匯供求 B、形成外匯價(jià)格體系 C、便利資金的國(guó)際轉(zhuǎn)移 D、提供外匯資金融通E、防范外匯風(fēng)險(xiǎn)3、外匯市場(chǎng)上的參與者有 （ABCD）A、外匯銀行 B、進(jìn)出口商 C、外匯經(jīng)紀(jì)人 D、中央銀行4、從銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的角度，匯率可分（ ABCD）。、買(mǎi)入價(jià)B、現(xiàn)鈔價(jià)C、基準(zhǔn)價(jià)D、賣(mài)出價(jià)5、根據(jù)匯買(mǎi)賣(mài)后資金交割的時(shí)間，匯率可以分（ BC）。A、浮動(dòng)匯率 B、遠(yuǎn)期匯率 C、掉期匯率 D、即期匯率6、下列屬于外匯零售市場(chǎng)的（ ABC）。A、雅戈?duì)柟鞠蛑袊?guó)銀行購(gòu)買(mǎi)美元用于進(jìn)口西服面料B、宋雨到哈佛大學(xué)留學(xué)，向中國(guó)銀行購(gòu)買(mǎi)

20000

美元的外匯C、海爾公司到美國(guó)投資設(shè)立彩電生產(chǎn)線，向花旗銀行購(gòu)買(mǎi)

5000

萬(wàn)美元外匯D、中國(guó)銀行上海分行由于美元頭寸太多，出售 1億美元給花旗銀行上海分行7、以外匯買(mǎi)賣(mài)后資金交割的時(shí)間分（B、C）。A、固定匯率B、遠(yuǎn)期匯率C、即期匯率D、浮動(dòng)匯率8、從銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的角度，匯率可分（ABCD）。A、買(mǎi)入價(jià)B、現(xiàn)鈔價(jià)C、基準(zhǔn)價(jià)D、賣(mài)出價(jià)9、外匯報(bào)價(jià)時(shí)應(yīng)考慮的因素包括：（ABCDE）。A、本身持有的外匯部位B、各種貨幣的短期走勢(shì)C、市場(chǎng)預(yù)期心理D、各種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)特性E、收益率與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、外匯投資基礎(chǔ)分析是通過(guò)對(duì)影響匯率變化的基本因素進(jìn)行分析來(lái)預(yù)測(cè)匯率變化趨勢(shì)。這些因素包括ABCD）。A、經(jīng)濟(jì)因素 B 、政治因素 C、市場(chǎng)因素 D、政策因素．．11、以下是兩銀行交易過(guò)程，根據(jù)其交易過(guò)程，下列答案正確 的（

ABCD

）ABC銀行:GBP0.5MioXYZ銀行:GBP1.8920/25ABC銀行:Mine,PLSadjustto1MonthXYZ銀行:OK,Done.Spot/1Month93/89at1.8836wesellGBP0.5MioValJune22 ，USDtoMyN.Y.ABC銀行:OK.Allagreed.MyGBPtoMyLondonTKS,BIXYZ銀行:OK.BIandTKS.A、以上交易屬于外匯遠(yuǎn)期交易

B 、成交金額為

50萬(wàn)英鎊C、以上交易的成交日為

5月

20日

D、上例中英鎊為貼水．．12、以下是兩銀行交易過(guò)程，根據(jù)其交易過(guò)程，下列答案正確

的（

ABC

）。ABC銀行:GBP0.5MioXYZ銀行:GBP1.8920/25ABC銀行:Mine,PLSadjustto1MonthXYZ銀行:OK,Done.Spot/1Month93/89at1.8836wesellGBP0.5MioValJune22 ，USDtoMyN.Y.ABC銀行:OK.Allagreed.MyGBPtoMyLondonTKS,BIXYZ銀行:OK.BIandTKS.A、以上交易屬于外匯遠(yuǎn)期交易B、成交金額為50萬(wàn)英鎊C、以上交易的成交日為5月20日D、上例中英鎊為貼水13、路透交易系統(tǒng)可以提供下列哪些服務(wù)（ABCD）A、即時(shí)信息服務(wù)B、顯示即時(shí)匯率行情C、匯率走勢(shì)分析D、外匯買(mǎi)賣(mài)三、判斷題：1、本國(guó)貨幣升值，則有利于出口。（×）2、匯率可以分為買(mǎi)入?yún)R率和賣(mài)出匯率，所謂買(mǎi)入?yún)R率就是指客戶買(mǎi)進(jìn)外匯時(shí)所適用的匯率。（×）3、從外匯銀行的角度，外匯買(mǎi)賣(mài)差價(jià)順序排列:鈔買(mǎi)價(jià)＜匯買(mǎi)價(jià)＜中間價(jià)＜匯賣(mài)價(jià)=鈔賣(mài)價(jià)（√）4、外匯市場(chǎng)是由客戶、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、外匯監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成。（√）5、倫敦外匯市場(chǎng)上外匯牌價(jià)中前面較低的價(jià)格是買(mǎi)入價(jià)。（√）6、因?yàn)楝F(xiàn)鈔需要更多的成本（運(yùn)輸成本、保管成本、管理成本等）。因此，一般銀行買(mǎi)入現(xiàn)鈔價(jià)比買(mǎi)入現(xiàn)匯價(jià)低。（√）7、由于世界貿(mào)易的發(fā)展，銀行與企業(yè)之間的外匯交易頻繁，因此，外匯的零售市場(chǎng)構(gòu)成了外匯市場(chǎng)交易的主要部分。（×）8、一般認(rèn)為，倫敦外匯市場(chǎng)開(kāi)市是一天外匯交易的開(kāi)始。（×）9、倫敦、紐約、東京、法蘭克福等外匯有形市場(chǎng)仍然是外匯交易的主要市場(chǎng)。（×）10、外匯交易員在報(bào)價(jià)時(shí)，一般只報(bào)出匯率的最后兩位數(shù)，即只報(bào)出小數(shù)（smallfigure）匯價(jià)。（√）11、在外匯交易中，“FiveDollar”表示5萬(wàn)美元。（×）12、在GBP/USD標(biāo)識(shí)中，表示單位美元等于多少英鎊。其中，美元是基礎(chǔ)貨幣，英鎊是報(bào)價(jià)貨幣（×）13、目前銀行的個(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)只存在買(mǎi)賣(mài)差價(jià)，不收取手續(xù)費(fèi)。（√）14、不管是多頭還是空頭，銀行只要有頭寸余額就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。（√）15、外匯投資技術(shù)分析適合于長(zhǎng)期走勢(shì)的判斷。（×）16、外匯交易員在進(jìn)行外匯交易時(shí)，最好將各種貨幣的交易集中于一家銀行做。（×）17、銀行報(bào)出的兩個(gè)掉期點(diǎn)數(shù)：數(shù)值較小是客戶付給銀行的，較大的點(diǎn)數(shù)是銀行付給客戶的。（×）四、名詞解釋：1、基本匯率：是指一國(guó)貨幣對(duì)某一關(guān)鍵貨幣的比率。第二次世界大戰(zhàn)后，大多數(shù)國(guó)家均將美元作為關(guān)鍵貨幣來(lái)制定基本匯率。2、套算匯率：又稱交叉匯率，是指兩種貨幣通過(guò)第三種貨幣 （即某一關(guān)鍵貨幣） 為中介，由兩種已知的匯率間接換算出來(lái)的匯率。3、市場(chǎng)匯率 ：又稱銀行匯率，是指銀行間在外匯市場(chǎng)上交易時(shí)由供求關(guān)系決定的匯率。五、簡(jiǎn)答題：1、簡(jiǎn)述外匯的特點(diǎn)。（1）外幣性（2）自由兌換性（ 3）普遍接受性（ 4）可償性2、簡(jiǎn)述外匯市場(chǎng)的參與者和外匯交易的層次。1）外匯市場(chǎng)的參與者包括：外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、買(mǎi)賣(mài)外匯的客戶、中央銀行。2）外匯交易的層次可以分為三個(gè)交易層次：銀行和顧客之間的外匯交易、銀行同業(yè)間的外匯交易以及銀行與中央銀行之間的外匯交易。3、簡(jiǎn)述外匯交易的規(guī)則。1）采用以美元為中心的報(bào)價(jià)方法；2）客戶詢價(jià)后，銀行有義務(wù)報(bào)價(jià)；（3）采用雙向報(bào)價(jià)，且報(bào)價(jià)簡(jiǎn)潔，只報(bào)匯率最后兩位數(shù)；一般不能要求銀行按 10分鐘以前的報(bào)價(jià)成交；4）交易雙方必須恪守信用，共同遵守“一言為定”的原則和“我的話就是合同”的慣例，交易一經(jīng)成交不得反悔、變更或要求注銷；5）交易金額通常以100萬(wàn)美元為單位；6）交易術(shù)語(yǔ)規(guī)范化。4、簡(jiǎn)述外匯交易的程序。詢價(jià)（Asking）(Delivery)

報(bào)價(jià)(Quotation)或結(jié)算(Settlement)

成交(Done)

證實(shí)(Conformation)

交割第二章即期、遠(yuǎn)期和掉期外匯交易一、單項(xiàng)選擇題：1、周四成交，標(biāo)準(zhǔn)交割時(shí)間為（ D）A、周五B、周六C、周日D、下周一2、中國(guó)銀行與美國(guó)花旗銀行于2006年4月27日（周四）成交1000萬(wàn)美元即期外匯交易，我國(guó)規(guī)定“五一”放假7天（5月1日－5月7日），美國(guó)規(guī)定放假3天（5月1日－5月3日），那么標(biāo)準(zhǔn)交割時(shí)間為（D）A、4月28日B、4月29日C、5月4日D、5月8日3、即期外匯交易的標(biāo)準(zhǔn)交割日為成交后的（C）。A、當(dāng)天B、第一個(gè)營(yíng)業(yè)日C、第二個(gè)營(yíng)業(yè)日D、第三個(gè)營(yíng)業(yè)日．．4、標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期外匯交割日以即期交割日為基準(zhǔn)，加上天數(shù)或者月份。下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期外匯交割日的陳述錯(cuò)誤的是（D）。A、日對(duì)日B、月對(duì)月C、節(jié)假日順延D、可以跨月5、一般情況下，即期交易的起息日定為（A）。A、成交當(dāng)天B、成交后第一個(gè)營(yíng)業(yè)日C、成交后第二個(gè)營(yíng)業(yè)日D、成交后一周內(nèi)6、香港外匯市場(chǎng)上，對(duì)不同的貨幣交易實(shí)行區(qū)別對(duì)待，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)交割時(shí)間的（C）。A、美元對(duì)港元B、港元對(duì)日元、新加坡元、澳元、馬來(lái)西亞林吉特C、墨西哥比索D、以上都不對(duì)．．7、即期外匯交易中，下列交易用語(yǔ)表述錯(cuò)誤的（D）。A、“Onedollar”——“100萬(wàn)美元”B、“sixyours”——“我賣(mài)給您600萬(wàn)美元”C、“threemine”——“我買(mǎi)入300萬(wàn)美元”D、“Myrisk”——“成交”8、某銀行交易員今天做了如下交易：被報(bào)價(jià)貨幣匯率報(bào)價(jià)貨幣（1）USD+1000001.3520CHF-135200（3）GBP-100001.8000USD+180000則USD、GBP、CHF、JPY分別為（A）。A、多頭、空頭、空頭、多頭 B 、多頭、多頭、空頭、空頭C、空頭、空頭、空頭、多頭

D 、空頭、多頭、多頭、多頭9、某日市場(chǎng)上的昨日收盤(pán)價(jià)為： USD/SGD=1.5820，若今日開(kāi)盤(pán)報(bào)價(jià)貨幣上漲B、1.5870、C、1.5820 D 、1.5850 （B ）10、甲、乙、丙三家銀行的報(bào)價(jià)分別為： USD/SGD=1.6150/57、1.6152/58

50PIPS，則其匯率為： A、1.5770、1.6151/56 ，若詢價(jià)者要購(gòu)買(mǎi)美元，（B ）銀行的報(bào)價(jià)最好、最具競(jìng)爭(zhēng)性。A 、甲、乙 B 、乙、丙 C、甲、丙 D、丙、丙11、若今天是6月23日星期四，那么T+2即期交易日期是：（D）A、6月23日B、6月24日C、6月25日D、6月27日12、報(bào)價(jià)行對(duì)詢價(jià)行USD/JPY的即期報(bào)價(jià)是129.90/00，詢價(jià)行說(shuō)：“Itake5”，意思是（C）。A、詢價(jià)行以129.90的匯率買(mǎi)入500萬(wàn)美元B、詢價(jià)行以129.90的匯率買(mǎi)入500萬(wàn)日元C、詢價(jià)行以130.00的匯率買(mǎi)入500萬(wàn)美元D、詢價(jià)行以130.00的匯率買(mǎi)入500萬(wàn)日元．．D）13、以下關(guān)于交叉匯率計(jì)算，錯(cuò)誤的有（A、兩種貨幣都是直接法，交叉相除B、一種貨幣直接法，一種貨幣間接法，垂直相乘C、兩種貨幣都是間接法，交叉相除D、一種貨幣直接法，一種貨幣間接法，交叉相除14、擇期外匯交易交割期越長(zhǎng),買(mǎi)賣(mài)差價(jià)（D）。A、越小B、越大C、沒(méi)有區(qū)別D、不確定15、外匯市場(chǎng)上，最常見(jiàn)的遠(yuǎn)期外匯交易期限是（B）。A、1個(gè)月B、3個(gè)月C、半年D、9個(gè)月16、在其他條件不變的情況下，遠(yuǎn)期匯率的升（貼）水率與（A）趨于一致。A、兩種貨幣的利率差B、國(guó)際利率水平C、兩國(guó)政府債券利率差D、兩國(guó)國(guó)際收支狀況17、遠(yuǎn)期外匯交易，根據(jù)（ A ）的不同可以分為固定交割日遠(yuǎn)期交易和擇期交易兩種情況。A、交割日 B、遠(yuǎn)期匯率 C、起息日 D、交易金額的大小18、擇期外匯交易交割期越長(zhǎng),買(mǎi)賣(mài)差價(jià)（D）。A、越小B、越大C、沒(méi)有區(qū)別D、不確定19、關(guān)于選擇交割日的遠(yuǎn)期外匯交易，說(shuō)法不正確的有（C）。A、分為完全擇期交易與部分擇期交易B、又稱擇期遠(yuǎn)期交易C、又稱標(biāo)準(zhǔn)交割日遠(yuǎn)期交易D、又稱非標(biāo)準(zhǔn)交割日遠(yuǎn)期交易20、擇期與遠(yuǎn)期外匯合約的區(qū)別在于：（B）。A、遠(yuǎn)期外匯合約和擇期均可在有效期內(nèi)任何一天交割B、遠(yuǎn)期外匯合約只能在到期日交割，擇期可在有效期內(nèi)任何一天交割C、遠(yuǎn)期和擇期都只能在到期日交割D、遠(yuǎn)期外匯合約可在合約有效期內(nèi)任何一天交割，擇期只能在到期日交割．．．21、標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期外匯交割日以即期交割日為基準(zhǔn)，加上天數(shù)或者月份。下列不屬于 標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期外匯交割日特點(diǎn)的是（A）。A、可以跨月B、月對(duì)月C、節(jié)假日順延D、日對(duì)日22、正常情況下，若交易日為周三，則Cash、Tom、Spot、Spot/3days的交割日分別為：（D）A、周三、周五、周四、周二B、周三、周五、周四、周一C、周四、周三、周五、周二D、周三、周四、周五、周二23．．的（C）。、以下是兩銀行交易的過(guò)程，根據(jù)其交易過(guò)程，下列答案錯(cuò)誤銀行：Hi!BankofChina，ShanghaiBranchcalling,spotCHFfor6USDpls?銀行：30/40.A銀行：6yours.A、A銀行為中國(guó)銀行上海分行 B 、A銀行賣(mài)美元，買(mǎi)瑞郎C、交易金額為 600萬(wàn)瑞郎 D 、交割日為 2009年7月10日、在短期資本投資或資金調(diào)撥中，如果將一種貨幣調(diào)換成另一種貨幣，為了避免匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，常常運(yùn)用（B）。A、擇期交易B、掉期交易C、期權(quán)交易D、遠(yuǎn)期外匯交易25、掉期交易主要用于（C）之間的外匯交易。A、央行B、企業(yè)C、銀行同業(yè)D、商業(yè)銀行與中央銀行26、6月10日，A銀行從B銀行買(mǎi)入即期英磅500萬(wàn)，同時(shí)A銀行又賣(mài)給B銀行1個(gè)月遠(yuǎn)期英磅500萬(wàn)，這是一筆（C）。A、套匯交易B、套利交易C、掉期交易D、擇期交易．．．27、按照期限分，掉期外匯交易不包括（A）。A、純粹掉期（PureSwap）B、一日掉期（One-daySwap）C、即期對(duì)遠(yuǎn)期掉期（Spot-ForwardSwap）D、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期（Forward-ForwardSwap）28、屬于制造掉期的外匯交易（C）。A、A向B買(mǎi)入即期美元，又同時(shí)向B賣(mài)出遠(yuǎn)期美元。B、A向B賣(mài)出即期美元，又同時(shí)向B買(mǎi)入遠(yuǎn)期美元。C、A向B買(mǎi)入即期美元，又同時(shí)向C賣(mài)出遠(yuǎn)期美元。D、A向B買(mǎi)入遠(yuǎn)期美元，又同時(shí)向B賣(mài)出遠(yuǎn)期美元。、某投機(jī)商預(yù)測(cè)將來(lái)某種外匯會(huì)貶值，則現(xiàn)在就賣(mài)出該種外匯，待將來(lái)便宜的時(shí)候再把這種外匯買(mǎi)回來(lái)的外匯交易是（D）。A、賣(mài)空B、買(mǎi)空C、買(mǎi)賣(mài)掉期交易D、賣(mài)買(mǎi)掉期交易二、多項(xiàng)選擇題：1、對(duì)于經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行來(lái)說(shuō)，賤買(mǎi)貴賣(mài)是它們的經(jīng)營(yíng)原則，買(mǎi)賣(mài)之間的差額一般為

1‰～5‰，是銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的利潤(rùn)。以下哪些因素使買(mǎi)賣(mài)差價(jià)幅度變?。ˋ、外匯市場(chǎng)越穩(wěn)定 B 、交易額越大

A、B、C

）C、越常用的貨幣

D 、外匯市場(chǎng)位置相對(duì)于貨幣發(fā)行國(guó)越遠(yuǎn)2、在法蘭克福外匯市場(chǎng)上，

A銀行急于買(mǎi)入美元，當(dāng)時(shí)外匯市場(chǎng)上的匯率報(bào)價(jià)為：

USD/CHF=1.3029/39，那么該銀行可以選擇以下哪些報(bào)價(jià)（ A、C）A 、1.3032/42B 、1.3028/38C 、1.3032/39D 、1.3029/383、在法蘭克福外匯市場(chǎng)上，A銀行長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)形成了美元多頭，當(dāng)時(shí)外匯市場(chǎng)上的匯率報(bào)價(jià)：USD/CHF=1.3029/39，那么該銀行應(yīng)該選擇以下哪些報(bào)價(jià)（ B、D）A 、1.3032/42B 、1.3028/38C 、1.3032/39D 、1.3029/384、即期外匯買(mǎi)賣(mài)交割的期限有（A、當(dāng)日交割 B、翌日交割

A、B、C）。C、標(biāo)準(zhǔn)交割日

D、成交后第三天5、遠(yuǎn)期外匯交易交割日的確定原則包括（

?ABCDE?）。A、日對(duì)日

????B、月對(duì)月

?C、節(jié)假日順延

??D

、可以跨月

?E

、不跨月6、遠(yuǎn)期外匯交易的雙方必須簽訂遠(yuǎn)期合約，合約應(yīng)該包括哪些內(nèi)容（

ABCDE）。A 、買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出 B、交易幣種 C、交易數(shù)量 D、遠(yuǎn)期匯率 E、到期日7、遠(yuǎn)期匯率的升貼水是哪些因素決定的（ A、B、C）。A、即期匯率

B、兩國(guó)利率差

C、時(shí)間長(zhǎng)短

D、計(jì)算方法8、在其他條件不變的情況下，遠(yuǎn)期匯率與利率之間的關(guān)系是（ B、C）A、利率高的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率會(huì)升水 B、利率高的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率會(huì)貼水C、利率低的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率會(huì)升水

D、利率低的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率會(huì)貼水三、判斷題：1、即期外匯買(mǎi)賣(mài)是指交易雙方按約定的匯率進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，并在交易日后的兩個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行資金交割。（2、為了降低風(fēng)險(xiǎn)，即期外匯交易每日有最高和最低波動(dòng)幅度的限制。 （×）

√ ）3、外匯交易的報(bào)價(jià)方式中，報(bào)出的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)越小，表明銀行承受的風(fēng)險(xiǎn)越大，貨幣的交易性越高。（4、即期外匯買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利和義務(wù)是不對(duì)等的。 （×）

√）5、通過(guò)無(wú)形市場(chǎng)進(jìn)行外匯交易時(shí)，交易雙方通過(guò)電話口頭確定的外匯交易價(jià)格可以無(wú)效，因?yàn)殡p方?jīng)]有簽訂正式書(shū)面合同。（×）6、交易雙方通過(guò)路透交易系統(tǒng)達(dá)成了一筆外匯交易，那么這筆外匯交易是在有形外匯市場(chǎng)進(jìn)行的。（×）7、客戶買(mǎi)入即期/賣(mài)出遠(yuǎn)期基準(zhǔn)貨幣時(shí)，應(yīng)選擇第一個(gè)點(diǎn)數(shù)。如果基準(zhǔn)貨幣是升水，這時(shí)客戶能低買(mǎi)高賣(mài)而獲利，銀行向客戶支付；如果基準(zhǔn)貨幣是貼水，客戶向銀行支付。（√）8、外匯掉期交易的買(mǎi)入價(jià)表示報(bào)價(jià)行愿意賣(mài)出即期被報(bào)價(jià)貨幣和買(mǎi)入遠(yuǎn)期被報(bào)價(jià)貨幣的價(jià)格。（√）．．．9、外匯掉期交易的賣(mài)出價(jià)表示詢價(jià)行愿意買(mǎi)入即期被報(bào)價(jià)貨幣和賣(mài)出遠(yuǎn)期被報(bào)價(jià)貨幣的價(jià)格。（×）10、外匯掉期交易的買(mǎi)賣(mài)同時(shí)進(jìn)行，買(mǎi)賣(mài)的外匯數(shù)額相同，幣種不同，交割的期限相同。（√）．．．11、掉期交易中，報(bào)價(jià)者所報(bào)的S/B價(jià)表示詢價(jià)者賣(mài)出近期，買(mǎi)入遠(yuǎn)期被報(bào)價(jià)貨幣的價(jià)格（×）四、計(jì)算題：1、請(qǐng)根據(jù)以下銀行的交易記錄進(jìn)行分析計(jì)算。P銀行：What’syourspotUSDagainstSGD5mio？M銀行：50/70.P銀行：At2.0450,webuySGDandsellUSD5mio.M銀行：Ok,done.WesellSGDandbuyUSD5mioat2.0450,valueJuly10,2009.OurUSDto?(account)whereisyourSGD?P銀行：OurSGDto?(account).ThanksforthedealMHTK.M銀行：Thanksalot，PCSI.問(wèn)：（1）本次外匯交易的交割日是哪一天？（2）中國(guó)建設(shè)銀行買(mǎi)新加坡元，還是賣(mài)新加坡元？（3）中國(guó)建設(shè)銀行可以獲得多少新加坡元？解：（1）本次外匯交易的交割日是：2009年7月10日。2）中國(guó)建設(shè)銀行買(mǎi)新加坡元。3）中國(guó)建設(shè)銀行可以獲得：500×2.0450=1222.50萬(wàn)（新加坡元）2、請(qǐng)閱讀下列資料后，回答人民幣升值與外匯儲(chǔ)備關(guān)系相關(guān)的問(wèn)題。1）簡(jiǎn)單說(shuō)明3個(gè)常見(jiàn)的匯率決定理論。2）請(qǐng)簡(jiǎn)單說(shuō)明凱恩斯匯率均衡理論的含義。3）根據(jù)上表資料，簡(jiǎn)單說(shuō)明一下目前人民幣升值與外匯儲(chǔ)備的關(guān)系。2、解：（1）常見(jiàn)的匯率決定理論有：購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)、利率平價(jià)說(shuō)與凱恩斯均衡理論。2）凱恩斯均衡理論的含義：匯率的高低受外匯的供給與需求決定。當(dāng)匯率的需求大于供給，匯率上升；當(dāng)外匯的供給大于需求，匯率下降。3）我國(guó)美元外匯儲(chǔ)備持續(xù)上升，使得外匯的供給大于需求，因此，美元外匯匯率下跌，即人民幣升3、2005

年

值。10月

30日，某出口公司持有一張

12月

30日為到期日，金額為

1萬(wàn)美元的遠(yuǎn)期匯票到銀行要求貼現(xiàn)，銀行貼現(xiàn)的過(guò)程中包括有銀行要買(mǎi)入即期外匯，如當(dāng)時(shí)貼現(xiàn)率為則銀行應(yīng)該付多少人民幣給該公司？解：貼現(xiàn)價(jià)格為 10000×（1－6％×2/12）＝9900美元買(mǎi)入美元，付出人民幣： 9900×8.2757=81929.43RMB4、某銀行一客戶打算賣(mài)出遠(yuǎn)期美元，買(mǎi)入遠(yuǎn)期港幣，成交日為約的期限為 3個(gè)月零15天。香港外匯市場(chǎng)有關(guān)匯率報(bào)價(jià)如下：3 月3日的即期匯率： USD1=HKD7.81253 個(gè)月期 美元升水 1254 個(gè)月期 美元升水 317

2009年

6％，即期匯率為3月3日，交割日為

USD1=RMB8.2757/04.6月20日，遠(yuǎn)期合請(qǐng)計(jì)算： 6月20日美元對(duì)港幣匯率是多少？解：若3個(gè)月后成交，則在6月5日；若4個(gè)月后成交，則在7月5日；6月5日至7月5日間隔30天。在這30天中，美元升水317－125=192點(diǎn)從6月5日到6月20日升水192÷30×15=96點(diǎn)6月20日交割遠(yuǎn)期 USD1=HKD（7.8125＋0.0125＋0.0096）=HKD7.83466月

20日美元對(duì)港幣匯率是

7.8346

。5、銀行的報(bào)價(jià)如表所示。某一客戶賣(mài)出即期 /買(mǎi)入遠(yuǎn)期美元

300萬(wàn)，問(wèn)：銀行的

5個(gè)月

USD/HKD

掉期匯率是多少？該筆交易中，誰(shuí)支付交易費(fèi)用？支付多少？銀行的外匯報(bào)價(jià)表類別 價(jià)格即期匯率 USD/HKD5個(gè)月掉期差價(jià)

買(mǎi)價(jià) 賣(mài)價(jià)7.9515/4267/58解：（

1）7.9515-0.0058=7.94575個(gè)月的掉期匯率

USD/HKD=7.9457～7.9515或：7.9542-0.0058=7.94845個(gè)月的掉期匯率

USD/HKD=7.9484～7.9542（2）該筆交易中，銀行向客戶支付交易費(fèi)。（3）銀行向客戶支付交易費(fèi)為： 0.0058×300=1.74萬(wàn)（HKD）五、名詞解釋：1、即期外匯交易：交易雙方按約定的匯率進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，并在交易日后的兩個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行資金交割。2、交叉匯率：又稱稱套算匯率，是指兩種貨幣通過(guò)第三種貨幣為中介，而間接套算出來(lái)的匯率。3、標(biāo)準(zhǔn)交割日：指在外匯買(mǎi)賣(mài)雙方成交后的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日交割的外匯交易。4、遠(yuǎn)期外匯交易：指買(mǎi)賣(mài)雙方簽定外匯買(mǎi)賣(mài)合同后，采用雙方商定的價(jià)格在將來(lái)某一確定日期進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易活動(dòng)。常見(jiàn)的交易期限為： 1月、3月、6月、9月、12月，最多的是交易。5、擇期交易：是選擇交割日的 遠(yuǎn)期外匯交易，指外匯買(mǎi)賣(mài)雙方在簽訂遠(yuǎn)期合同時(shí)，事先確定交易的貨幣、

3月期的金額、匯率和期限，但交割可在這一期限內(nèi)選擇一日進(jìn)行的一種遠(yuǎn)期外匯交易方式。6、掉期外匯交易：又稱調(diào)期交易或時(shí)間套匯。是指同時(shí)買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出相同金額的某種外匯但買(mǎi)賣(mài)的交割期限不同的一種外匯交易。六、簡(jiǎn)答題：1、簡(jiǎn)述即期外匯交易交割時(shí)間的確定的原則。1）國(guó)際外匯市場(chǎng)采用標(biāo)準(zhǔn)交割日，節(jié)假日順延。2）營(yíng)業(yè)日為兩地同時(shí)營(yíng)業(yè)的時(shí)間。3）不同的外匯市場(chǎng)，不同幣種交割時(shí)間不同。2、簡(jiǎn)述即期匯率的報(bào)價(jià)技巧。即期匯率報(bào)價(jià)時(shí)應(yīng)考慮因素包括：本身持有的外匯部位（ Position ）各種貨幣的短期走勢(shì)市場(chǎng)預(yù)期心理各種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)特性收益率與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力3、簡(jiǎn)述遠(yuǎn)期外匯交易交割時(shí)間確定的原則。標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期外匯交割日（ valuedate ）以即期交割日為基準(zhǔn)，加上天數(shù)或者月份。（1）“日對(duì)日”（2）“月對(duì)月”（3）“不跨月”（4）“節(jié)假日順延”4、簡(jiǎn)述擇期外匯交易的特點(diǎn)。1）交割日有一定的靈活性，有利于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。2）擇期外匯交易的成本高，買(mǎi)賣(mài)差價(jià)大。3）時(shí)間期權(quán)與貨幣期權(quán)有明顯的區(qū)別。七、案例分析題：1、資料1：2006年2月6日上午，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席伯南克正式宣誓就職，出任全球最有權(quán)力的央行總裁。當(dāng)天，美國(guó)總統(tǒng)布什親自前往美聯(lián)儲(chǔ)總部，參加宣誓儀式，這也是史上美國(guó)總統(tǒng)第三次親臨美聯(lián)儲(chǔ)。伯南克宣誓就職,市場(chǎng)預(yù)期基準(zhǔn)利率將達(dá)到 4.75%。資料2：目前，中國(guó)人民銀行公布的人民幣 6個(gè)月存款利率為 2.25%。資料3：2006年4月4日，中國(guó)工商銀行人民幣遠(yuǎn)期美元買(mǎi)入牌價(jià)為 USD100＝RMB800.50求：美元對(duì)人民幣 6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率。計(jì)算：（用預(yù)期利率 4.75％）解:6個(gè)月美元升貼水?dāng)?shù)為：800.50×（2.25%－4.75％）×6/12＝－10.016個(gè)月遠(yuǎn)期美元匯率：800.50－10.01＝790.492、請(qǐng)閱讀下列資料后回答問(wèn)題資料 1：2006年2月6日上午，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席伯南克正式宣誓就職，出任全球最有權(quán)力的央行總裁。當(dāng)天，美國(guó)總統(tǒng)布什親自前往美聯(lián)儲(chǔ)總部，參加宣誓儀式，這也是史上美國(guó)總統(tǒng)第三次親臨美聯(lián)儲(chǔ)。伯南克宣誓就職，市場(chǎng)預(yù)期基準(zhǔn)利率將達(dá)到

4.75%。資料2：目前，中國(guó)人民銀行公布的人民幣 12個(gè)月存款利率為 2.25%。資料3：假設(shè)當(dāng)前，即 2006年4月4日，中國(guó)工商銀行人民幣即期美元賣(mài)出牌價(jià)為 USD100＝RMB800.00問(wèn)題：（1）影響遠(yuǎn)期匯率的因素主要有哪些？（2）如果考慮利率是影響遠(yuǎn)期匯率的主要因素， 3個(gè)月期美元是升水還是貼水？3）那么，3個(gè)月期美元銀行遠(yuǎn)期匯率賣(mài)出價(jià)應(yīng)該是多少？4）若你所在的是進(jìn)口型企業(yè)，應(yīng)采取什么措施減少遠(yuǎn)期匯率波動(dòng)造成的損失？2、解：1）影響匯率的因素政治因素、經(jīng)濟(jì)因素（宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)際收支、通貨膨脹、利率）、市場(chǎng)因素等。2）由于美元利率高于人民幣，所以遠(yuǎn)期匯率貼水。3）貼水為：800.00×（4.75%—2.25%）×（3/12）=5.00因此，3個(gè)月美元匯率為 800.00—5.00=795.00（4）因?yàn)轭A(yù)期遠(yuǎn)期美元下跌，因此，企業(yè)不需采取措施，等待匯率下跌時(shí)買(mǎi)入美元外匯即可，這樣可以降低進(jìn)口成本。3、寧波波導(dǎo)有限公司 2009年3月15日，打算 5月15日買(mǎi)入100萬(wàn)美元來(lái)購(gòu)買(mǎi)手機(jī)機(jī)芯，預(yù)期 8月15日出口手機(jī)獲得收入 100萬(wàn)美元。為防止美元貶值帶來(lái)?yè)p失。波導(dǎo)公司可以做掉期交易： 3月15日買(mǎi)入 100萬(wàn)2個(gè)月遠(yuǎn)期美元，同時(shí)賣(mài)出 100萬(wàn)5個(gè)月的遠(yuǎn)期美元。銀行的掉期交易報(bào)價(jià)如下：USD/RMB匯率

買(mǎi)賣(mài)價(jià)格即期匯率

6.8201/4752個(gè)月掉期率

50/405個(gè)月掉期率

180/150問(wèn)題：這筆掉期交易，波導(dǎo)公司與銀行誰(shuí)支付費(fèi)用，支付多少人民幣？分析：如果公司準(zhǔn)備買(mǎi)入

2個(gè)月的遠(yuǎn)期美元，賣(mài)出

5個(gè)月的遠(yuǎn)期美元，掉期差價(jià)應(yīng)計(jì)算如下：客戶“買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)”，并且基準(zhǔn)貨幣美元貼水，因而掉期差價(jià)是：

180-40=140

點(diǎn)，這是客戶向銀行支付2

6

1

0.0140成本。結(jié)論：客戶應(yīng)向銀行支付 0.0140×100萬(wàn)=1.4萬(wàn)元人民幣。第三章 套匯與套利交易一、單項(xiàng)選擇題：1、如果兩個(gè)外匯市場(chǎng)存在明顯的匯率差異，人們就會(huì)進(jìn)行（ D）。A、直接套匯 B、間接套匯 C、時(shí)間套匯 D、地點(diǎn)套匯2、把低利率貨幣轉(zhuǎn)換為高利率貨幣并且存在高利率貨幣國(guó)，同時(shí)對(duì)將要轉(zhuǎn)換回來(lái)的高利率貨幣進(jìn)行保值的交易叫（ C）。A 、遠(yuǎn)期外匯交易 B 、掉期交易 C 、補(bǔ)償套利交易 D、非補(bǔ)償套利交易3、套利交易中，兩國(guó)貨幣市場(chǎng)的利率差異是就（ A ）而言的。A、同一種類金融工具的名義利率 B、不種類金融工具的名義利率C、同一種類金融工具的實(shí)際利率

D、不種類金融工具的名義利率4、拋補(bǔ)套利實(shí)際是（A、遠(yuǎn)期與掉期

D）相結(jié)合的一種交易。B、無(wú)拋補(bǔ)套利與即期 C、無(wú)拋補(bǔ)套利與遠(yuǎn)期

D、無(wú)拋補(bǔ)套利與掉期5、非拋補(bǔ)套利交易不同時(shí)進(jìn)行

交易，要承擔(dān)高利率貨幣

的風(fēng)險(xiǎn)。（

D）A、同方向、升值

B、反方向、升值

C、同方向、貶值

D、反方向、貶值6、實(shí)際頭寸減去（A、即期外匯

A ）頭寸稱為現(xiàn)金頭寸。B、遠(yuǎn)期外匯 C、掉期外匯

D、調(diào)整外匯二、判斷題：1、掉期買(mǎi)賣(mài)又稱調(diào)期交易或時(shí)間套匯。指一種貨幣的買(mǎi)入和賣(mài)出同時(shí)進(jìn)行，買(mǎi)賣(mài)的數(shù)額相等，交割期不同。（√）2、套匯交易是外匯投機(jī)的方式之一，具有強(qiáng)烈的投機(jī)性。（3、在西方國(guó)家，大商業(yè)銀行是最大的套匯投機(jī)者。（ √）4、時(shí)間套匯常被稱為防止匯率風(fēng)險(xiǎn)的保值手段。（ √）5、時(shí)間套匯實(shí)質(zhì)上與掉期交易不同。（ × ）6、套利活動(dòng)將破壞國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化。（ ×）7、拋補(bǔ)套利必須使用投資者的自有資金。（ × ）

√ ）三、名詞解釋1、套匯交易：是指套匯人利用不同外匯市場(chǎng)在同一時(shí)刻的匯率差異，在匯率低的市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)，同時(shí)在匯率高的市場(chǎng)上賣(mài)出，通過(guò)賤買(mǎi)貴賣(mài)賺取利潤(rùn)的活動(dòng)。2、直接套匯：又叫兩點(diǎn)套匯、兩角套匯、兩地套匯。它是指套匯人利用某種貨幣在兩個(gè)外匯市場(chǎng)上同一時(shí)間的匯率差異，同時(shí)在兩個(gè)外匯市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)同一種貨幣，以賺取匯率差額的交易行為。3、間接套匯：又叫三角套匯，是指套匯人利用三個(gè)或三個(gè)以上外匯市場(chǎng)上同一時(shí)間的匯率差異，同時(shí)在三地市場(chǎng)上賤買(mǎi)貴賣(mài)，從中賺取匯差的行為。4、套利業(yè)務(wù)：又稱利息套匯，是指利用不同國(guó)家或地區(qū)短期利率的差異，將資金從利率低的地方轉(zhuǎn)移到利率高的地方，以賺取利差收益的一種外匯交易。5、非拋補(bǔ)套利：是指資金持有者利用兩個(gè)不同金融市場(chǎng)上短期利率的差異，將資金從利率較底的國(guó)家調(diào)往利率較高的國(guó)家，以賺取利率差額的一種外匯交易。無(wú)拋補(bǔ)套利往往是在有關(guān)的兩種貨幣匯率比較穩(wěn)定的情況下進(jìn)行的。6、拋補(bǔ)型套利：是指套利者在把資金從利率低的國(guó)家調(diào)往利率高的國(guó)家的同時(shí)，還通過(guò)在外匯市場(chǎng)上賣(mài)出遠(yuǎn)期高利息的貨幣，以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。拋補(bǔ)型套利是比較常見(jiàn)的投資方法。四、計(jì)算分析題：某年 5月12日，美國(guó) 6個(gè)月存款利率為 4%，英國(guó) 6個(gè)月的存款利率為 4%：假定當(dāng)日即期匯率為：GBP/USD=1.6134/44，6個(gè)月的貼水為95/72，美國(guó)套利者擁有的套利資本為200萬(wàn)美元，如果他預(yù)測(cè)6個(gè)月后英磅兌美元的匯率可能大幅度下跌，因此在進(jìn)行套利交易的同時(shí)，與銀行簽訂遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)合同，做拋補(bǔ)套利。問(wèn)題：（1）該拋補(bǔ)套利的收益是多少？（2）假定在當(dāng)年 11月12日的即期匯率為： GBP/USD=1.5211/21，試 分析：做拋補(bǔ)套利與不做拋補(bǔ)套利，哪一種對(duì)套利者更有利？解：（1）6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：GBP/USD=（1.6134—0.0095）/（1.6144—0.0072）=1.6039/72（2）6個(gè)月的美元存款本息之和：2000000×（1+4%×6/12）=2040000美元6個(gè)月的英磅存款本息之和：2000000/1.6144）+（2000000/1.6144×6%×6/12）=1276015.86英磅3）所以，做非拋補(bǔ)套利的收益為：1276015.86×1.5211-204000=-99052.28美元做拋補(bǔ)套利的收益為：1276015.86×1.6039-204000=6601.84美元從本例可以看出，做拋補(bǔ)套利對(duì)投資者更有利。五、簡(jiǎn)答題1、簡(jiǎn)述套匯交易的過(guò)程及對(duì)匯率的影響。套匯交易包括時(shí)間套匯和地點(diǎn)套匯。時(shí)間套匯是指套匯者利用不同交割期限所造成的匯率差異，在買(mǎi)入或賣(mài)出即期外匯的同時(shí)，賣(mài)出或買(mǎi)入遠(yuǎn)期外匯；或者在買(mǎi)入或賣(mài)出遠(yuǎn)期外匯的同時(shí)，賣(mài)出或買(mǎi)入期限不同的遠(yuǎn)期外匯，借此獲取時(shí)間收益，以獲得盈利的套匯方式。它常被稱為防止匯率風(fēng)險(xiǎn)的保值手段。地點(diǎn)套匯是指套匯者利用不同外匯市場(chǎng)之間的匯率差異，同時(shí)在不同的地點(diǎn)進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)，低買(mǎi)高賣(mài)，以賺取匯率差額的一種套匯方式。套匯者就利用這個(gè)短暫的外匯差異，在匯率較低的市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)一種貨幣，然后在匯率較高的市場(chǎng)上賣(mài)出該種貨幣，從中獲取差價(jià)利益，套匯就由此產(chǎn)生了。這種套匯交易的結(jié)果，會(huì)造成匯率低的貨幣求大于供，原本較賤的貨幣匯率上漲；而匯率高的貨幣供大于求，原本較貴的貨幣匯率下跌，從而使不同外匯市場(chǎng)的匯率差異很快趨于消失，套匯不再有利。2、試述利率評(píng)價(jià)說(shuō)在套利交易中的具體運(yùn)用。套利交易(InterestArbitrageTransaction)亦稱利息套利，是指套利者利用不同國(guó)家或地區(qū)短期利率的差異，將資金從利率較低的國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移至利率較高的國(guó)家或地區(qū)，從中獲取利息差額收益的一種外匯交易。套利的先決條件是兩地利差大于年貼水率或小于年升水率。由于存在兩地利差，套利者總是要買(mǎi)進(jìn)即期高利率貨幣，賣(mài)出即期低利率貨幣，同時(shí)為了避免匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)必須做掉期交易，賣(mài)出遠(yuǎn)期高利率貨幣，買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期低利率貨幣。這樣必然導(dǎo)致高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水，低利率貨幣遠(yuǎn)期升水，并且升 (貼)水不斷增大，當(dāng)升 (貼)水率或掉期率增大到等于兩地利差時(shí)，套利即自行停止。因此最終遠(yuǎn)期外匯的升(貼)水率等于兩地利差。這就是利率平價(jià)理論的具體運(yùn)用。3、現(xiàn)有美國(guó)貨幣市場(chǎng)的年利率為 12%，英國(guó)貨幣市場(chǎng)的年利率為 8%，美元對(duì)英鎊的即期匯率為GBP1=USD2.0010，一投資者用 8萬(wàn)英鎊進(jìn)行套利交易，試求美元三個(gè)月貼水 20點(diǎn)與升水20點(diǎn)時(shí)，該投資者的損益情況。8萬(wàn)英鎊存入銀行可獲得本息共計(jì) 80000×（1+8%×3/12）=81600英鎊本期賣(mài)出80000英鎊買(mǎi)入160080美元，三個(gè)月本息合計(jì)160080×（1+12%×3/12）＝164882.4美元；若美元貼水20點(diǎn)則三個(gè)月后匯率 GBP1=USD2.0030，賣(mài)出164882.4美元，得到 82317.72英鎊，則該投資者盈利 717.72英鎊；若美元升水20點(diǎn)則三個(gè)月后匯率 GBP1=USD1.9990，賣(mài)出164882.4美元，得到 82482.44英鎊，則該投資者盈利 882.44英鎊。第五章外匯期貨交易一、單項(xiàng)選擇題：1、外匯期貨價(jià)格與外匯即期匯率的變動(dòng)方向（

B）。A、基本一致 B、完全一致 C、基本反向 D、完全反向2、除了（ B）外，外匯期貨合約對(duì)所有交易要素都作了規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的處理。A、交易幣種 B、合約價(jià)格 C、報(bào)價(jià)方法 D、保證金數(shù)額3、盯市制即期貨市場(chǎng)按每個(gè)交易日的（ A ）計(jì)算當(dāng)日客戶的損益并計(jì)入保證金帳戶的做法。A、結(jié)算價(jià)

B、交易價(jià)

C、起算價(jià)

D、確定價(jià)二、多項(xiàng)選擇題1、外匯期貨交易中，保證金可分為（

A、B

）A、初始保證金 B、維持保證金 C、追加保證金 D、履行保證金 E、執(zhí)行保證金2、多頭投機(jī)（做多頭或買(mǎi)空） 指投機(jī)者預(yù)測(cè)某種外匯期貨合約將要上漲時(shí)，買(mǎi)入該種期貨合約，至上漲時(shí)再賣(mài)出平倉(cāng)，即（ A、B、C）。A、先買(mǎi)后賣(mài) B、希望低價(jià)買(mǎi)入 C、高價(jià)賣(mài)出對(duì)沖 D、先賣(mài)后買(mǎi) E、希望高價(jià)賣(mài)出3、空頭投機(jī)（做空頭或賣(mài)空） 指投機(jī)者預(yù)測(cè)某種外匯期貨合約將要下跌時(shí)，賣(mài)出該種期貨合約，至下跌時(shí)再買(mǎi)入平倉(cāng)，即（

A、B、C

）。A、先賣(mài)后買(mǎi)

B、希望高價(jià)賣(mài)出

C、低價(jià)買(mǎi)入對(duì)沖

D、先買(mǎi)后賣(mài)

E、高價(jià)賣(mài)出對(duì)沖三、判斷題：1、外匯期貨交易主要是為人們提供一種炒賣(mài)外匯的工具。（

× ）2、外匯期貨交易就是遠(yuǎn)期交收的外匯交易。（ × ）3、與外匯期貨交易相比遠(yuǎn)期外匯交易成本較低。（ √

）4、追加保證金只要追加到維持保證金的數(shù)額。（ √）5、外匯期貨交易中唯一變動(dòng)的是期貨價(jià)格。（ √ ）四、名詞解釋：1、外匯期貨交易：是指在有形交易市場(chǎng)內(nèi)， 交易雙方成交后，根據(jù)成交單位、交割時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)化的原則，按約定匯率進(jìn)行的，標(biāo)準(zhǔn)化外匯期貨合約買(mǎi)賣(mài)。2、逐日盯市制：即根據(jù)當(dāng)日交易情況，逐日將收益虧損記入保證金帳戶的做法。旨在確保杜絕交易違約現(xiàn)象。即每日計(jì)算客戶持倉(cāng)合約的浮動(dòng)盈虧。3、套期保值：套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買(mǎi)進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買(mǎi)進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。五、簡(jiǎn)答題：1、外匯期貨交易有哪些基本原則？（1）保證金制度。（ 2）每日結(jié)算制度。（ 3）現(xiàn)金交割。2、請(qǐng)指出外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的不同點(diǎn)。1）交易目的不同。（2）交易者不同。（3）交易工具不同。（4）交易場(chǎng)所與交易方式不同。5）交易規(guī)則不同。（6）交