1-1第1章金融體系概述課件

《金融學(xué)》編著：陳學(xué)彬復(fù)旦大學(xué)金融研究院《金融學(xué)》編著：陳學(xué)彬1緒《雅典的太門》—莎士比亞金！黃黃的發(fā)光的寶貴的金子，只這一點(diǎn)點(diǎn)兒，就可以使黑的變成白的，丑的變成美的，錯(cuò)的變成對(duì)的，老人變成少年，懦夫變成勇士。嚇！你們這些天神呵！為什么要給我這些東西呢？緒《雅典的太門》—莎士比亞2緒“窮在鬧世無(wú)人問(wèn)，富在深山有遠(yuǎn)親”

——摘自《賢文》緒“窮在鬧世無(wú)人問(wèn)，富在深山有遠(yuǎn)親”3本課程內(nèi)容簡(jiǎn)介（1）1.錢是什么？錢為什么有這么大的“魅力”？

——貨幣與貨幣制度2.流通錢的場(chǎng)所？

——金融市場(chǎng)3.金融市場(chǎng)的參與主體有哪些？

——金融機(jī)構(gòu)：銀行、證券、保險(xiǎn)本課程內(nèi)容簡(jiǎn)介（1）1.錢是什么？錢為什么有這么大的“魅力”4本課程內(nèi)容簡(jiǎn)介（2）4.金融服務(wù)的價(jià)格是什么？

——利息與利率5.利息由什么因素決定呢？

——貨幣的供給與需求6.貨幣供給失衡會(huì)出現(xiàn)什么狀況呢？

——通貨膨脹與通貨緊縮本課程內(nèi)容簡(jiǎn)介（2）4.金融服務(wù)的價(jià)格是什么？5本課程內(nèi)容簡(jiǎn)介（3）7.什么樣的金融環(huán)境最有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展呢？

——金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展8.如何控制金融中的利率以及通貨膨脹呢？

——中央銀行與貨幣政策9.經(jīng)濟(jì)一體化帶來(lái)的金融全球化

——國(guó)際收支、外匯本課程內(nèi)容簡(jiǎn)介（3）7.什么樣的金融環(huán)境最有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展呢？6金融的魅力金融業(yè)是最具魅力的熱門行業(yè)：種類繁多的金融資產(chǎn)提供眾多的投融資工具：股票、債券、存款、貸款、票據(jù)、期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期、互換等等金融的魅力金融業(yè)是最具魅力的熱門行業(yè)：7

發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)：提供發(fā)財(cái)致富的機(jī)遇；“取之不盡，用之不竭”金融資源。發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)：提供發(fā)財(cái)致富的機(jī)遇；8金融泡沫、金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)：

美夢(mèng)破滅，傾家蕩產(chǎn)金融泡沫、金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)：

美夢(mèng)破滅，傾家蕩產(chǎn)91-1第1章金融體系概述課件10金融神秘的光環(huán)吸引人們無(wú)窮的探索研究者探索、取得優(yōu)秀成果金融學(xué)成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)最熱門的學(xué)科金融神秘的光環(huán)吸引人們無(wú)窮的探索研究者探索、取得優(yōu)秀成果11諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)諾貝爾基金會(huì)，是根據(jù)阿爾弗里德·諾貝爾遺囑的規(guī)定建立起來(lái)的。他的這項(xiàng)遺囑于一八九五年十一月二十七日簽署的。管理這個(gè)基金會(huì)和獎(jiǎng)金頒發(fā)機(jī)構(gòu)的章程，是由瑞典國(guó)王于一九○○年六月二十九日在議會(huì)頒布的。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)并非諾貝爾遺囑中提到的五大獎(jiǎng)勵(lì)領(lǐng)域（物理、化學(xué)、生理或醫(yī)學(xué)、文學(xué)、和平）之一，是由瑞典銀行在1968年為紀(jì)念諾貝爾而增設(shè)的，全稱應(yīng)為“紀(jì)念阿爾弗雷德-諾貝爾瑞典銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)”，其評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)與其它獎(jiǎng)項(xiàng)是相同的，獲獎(jiǎng)?wù)哂扇鸬浠始铱茖W(xué)院評(píng)選，1969年第一次頒獎(jiǎng)，由挪威人弗里希和荷蘭人丁伯根共同獲得，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家因?yàn)樵谪泿沤鹑陬I(lǐng)域的貢獻(xiàn)獲得過(guò)此獎(jiǎng)。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)諾貝爾基金會(huì)，是根據(jù)阿爾弗里德·諾貝爾遺囑的規(guī)121969年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主拉格納·弗里希1895-1973出生地：挪威奧斯陸奧斯陸大學(xué)經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)的奠基人簡(jiǎn)·丁伯根1903-1994出生地：荷蘭海牙，萊頓大學(xué)物理學(xué)博士，荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)模式建造者之父貢獻(xiàn)：發(fā)展了動(dòng)態(tài)模型來(lái)分析經(jīng)濟(jì)進(jìn)程1969年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主拉格納·弗里希131970年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·薩繆爾森1915-2009出生地：美國(guó)印第安納州

麻省理工學(xué)院教授他的研究涉及經(jīng)濟(jì)學(xué)的全部領(lǐng)域貢獻(xiàn)：發(fā)展了數(shù)理和動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)理論，將經(jīng)濟(jì)科學(xué)提高到新的水平。1970年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·薩繆爾森141974年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗·馮·哈耶克1899-1982，生于澳大利亞綱納·繆達(dá)爾1898-1987，生于瑞典貢獻(xiàn)：深入研究了貨幣理論和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，并深入分析了經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和制度現(xiàn)象的互相依賴1974年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗·馮·哈耶克151976年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主米爾頓·弗里德曼1912年生于美國(guó)芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授貢獻(xiàn)：創(chuàng)立了貨幣主義理論，提出了永久性收入假說(shuō)，適應(yīng)性預(yù)期理論、附加預(yù)期的菲利普斯曲線1976年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主米爾頓·弗里德曼161981年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆士·托賓1918年生于美國(guó)耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授貢獻(xiàn)：闡述和發(fā)展了凱恩斯的系列理論及財(cái)政與貨幣政策的宏觀模型。在金融市場(chǎng)及相關(guān)的支出決定、就業(yè)、產(chǎn)品和價(jià)格等方面的分析做出了重要貢獻(xiàn)。1981年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆士·托賓171985年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗蘭科·莫迪利安尼

1918年生于意大利麻省理工學(xué)院客座教授

貢獻(xiàn)：第一個(gè)提出儲(chǔ)蓄的生命周期假設(shè)。這一假設(shè)在研究家庭和企業(yè)儲(chǔ)蓄中得到了廣泛應(yīng)用。1985年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗蘭科·莫迪利安尼181990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主默頓·米勒，1923-2000，生于美國(guó)哈里·馬科維茨，1927年生于美國(guó)威廉·夏普，1934年生于美國(guó)，斯坦福大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)教授貢獻(xiàn)：在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)方面做出了開創(chuàng)性工作。現(xiàn)代金融分析的經(jīng)典理論。著名的米勒定理，馬科維茨資產(chǎn)組合理論，夏普理論1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主默頓·米勒，1923-2000，192019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·默頓美國(guó)人(1944-)貢獻(xiàn)：對(duì)布萊克－斯科爾斯公式所依賴的假設(shè)條件做了進(jìn)一步減弱，在許多方面對(duì)其做了推廣。邁倫·斯科爾斯美國(guó)人(1941-)貢獻(xiàn)：給出了著名的布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價(jià)公式。該法則已成為金融機(jī)構(gòu)涉及金融新產(chǎn)品的思想方法。2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·默頓202019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·蒙代爾1932年，生于加拿大曾就讀于不列顛哥倫比亞大學(xué)、華盛頓大學(xué)、麻省理工學(xué)院和倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院1956年獲得麻省理工學(xué)院博士學(xué)位歐元之父貢獻(xiàn)：對(duì)不同匯率體制下的貨幣和財(cái)政政策以及最優(yōu)貨幣區(qū)域的分析“所做出的偉大貢獻(xiàn)。

2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主

212000年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆斯·赫克曼1944年生于美國(guó)芝加哥，曾就讀于科羅拉多學(xué)院。1971年獲普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)系博士學(xué)位。

現(xiàn)為芝加哥大學(xué)的教授。丹尼爾·麥克法登1937年生于美國(guó)，曾就讀于明尼蘇達(dá)大學(xué)。1962年獲得明尼蘇達(dá)大學(xué)博士學(xué)位?，F(xiàn)為加州大學(xué)伯克萊分校教授貢獻(xiàn)：在微觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，他們發(fā)展了廣泛應(yīng)用于個(gè)體和家庭行為實(shí)證分析的理論和方法2000年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆斯·赫克曼222019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主阿克洛夫生于1940年，美國(guó)加州大學(xué)伯克萊分校教授斯賓塞生于1943年，美國(guó)加州斯坦福大學(xué)教授斯蒂格利茲生于1943年，美國(guó)紐約哥倫比亞大學(xué)教授貢獻(xiàn)：為不對(duì)稱信息市場(chǎng)的一般理論奠定了基石。他們的理論迅速得到了應(yīng)用，從傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)市場(chǎng)到現(xiàn)代的金融市場(chǎng)。他們的貢獻(xiàn)來(lái)自于現(xiàn)代信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心部分。2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主阿克洛夫貢獻(xiàn)：232019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主貢獻(xiàn)：卡尼曼將心理學(xué)成果引入經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，對(duì)經(jīng)濟(jì)人“完全理性假設(shè)”提出修正；行為金融學(xué)在此基礎(chǔ)上建立史密斯將自然科學(xué)的實(shí)驗(yàn)方法引入經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，提出實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)的規(guī)范并取得重要成果。這些工作都具有革命性的意義：不但顛覆了現(xiàn)有理論大廈的基石，而且指出了經(jīng)濟(jì)學(xué)新的發(fā)展路標(biāo)。丹尼爾·卡納曼

1934年出生，美國(guó)普林斯頓大學(xué)心理學(xué)和公共事務(wù)教授。

弗農(nóng)·史密斯

1927年出生,美國(guó)喬治·梅森大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)和法律教授。

2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主貢獻(xiàn)：丹尼爾·卡納曼

弗農(nóng)·史密242019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克萊夫·格蘭杰1934年生于英國(guó)，現(xiàn)為英國(guó)公民。他1959年獲英國(guó)諾丁漢大學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)是美國(guó)圣迭戈加利福尼亞大學(xué)榮譽(yù)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。

羅伯特·恩格爾1942年生于美國(guó)，1969年獲美國(guó)康奈爾大學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)為美國(guó)紐約大學(xué)金融服務(wù)管理學(xué)教授。貢獻(xiàn)：他們分別用“隨著時(shí)間變化的易變性”和“共同趨勢(shì)”兩種新方法分析經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列，從而給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)巨大影響。

2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克萊夫·格蘭杰252019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主基德蘭德1943年生于挪威?，F(xiàn)任卡內(nèi)基—梅隆大學(xué)和加利福尼亞圣巴巴拉分校的教授。普雷斯科特1940年生于美國(guó)紐約州?，F(xiàn)任亞利桑那州立大學(xué)凱瑞商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)講席教授，并擔(dān)任明尼阿波利斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的資深顧問(wèn)。曾擔(dān)任基德蘭德的博士論文導(dǎo)師。

貢獻(xiàn)：（1）通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)用中“時(shí)間連貫性難題”的分析研究，為經(jīng)濟(jì)政策特別是貨幣政策的實(shí)際有效運(yùn)用提供了思路；（2）在對(duì)商業(yè)周期的研究中，通過(guò)對(duì)引起商業(yè)周期波動(dòng)的各種因素和各因素間相互關(guān)系的分析，使人們對(duì)于這一現(xiàn)象的認(rèn)識(shí)更加深入。2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主基德蘭德262019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主托馬斯·克羅姆比·謝林1921年生于美國(guó)。哈佛大學(xué)博士?，F(xiàn)任馬里蘭大學(xué)教授。

羅伯特·約翰·奧曼1930年生于德國(guó)。麻省理工學(xué)院博士。耶路撒冷希伯來(lái)大學(xué)教授。

貢獻(xiàn)：通過(guò)博弈論分析促進(jìn)了對(duì)沖突與合作的理解。

2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主托馬斯·克羅姆比·謝林272019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃德蒙德?菲爾普斯1933年生，美國(guó)人。他繼羅伯特·索洛之后，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)最優(yōu)化路徑進(jìn)行了分析，提出了著名的“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)黃金律”，從而正式確立了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論。貢獻(xiàn)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃德蒙德?菲爾普斯282019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃里克·馬斯金，1950年出生于美國(guó)紐約。最為基礎(chǔ)的領(lǐng)域里做出了卓越的貢獻(xiàn)，被譽(yù)當(dāng)今國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)最受尊敬的經(jīng)濟(jì)學(xué)大師。羅杰·邁爾森，1951年生于美國(guó)波士頓，對(duì)博弈論有深入的研究。萊昂尼德·赫維奇，猶太人，1917年出生于波蘭，研究領(lǐng)域包括機(jī)制和機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)以及數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)。貢獻(xiàn)：創(chuàng)立和發(fā)展“機(jī)制設(shè)計(jì)理論”2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃里克·馬斯金，1950年出生292019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼1953年2月生于紐約，猶太人，畢業(yè)于耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，1977年獲得麻省理工學(xué)院博士學(xué)位先后在耶魯、麻省理工、斯坦福大學(xué)任教，2000年開始在普林斯頓大學(xué)工作獎(jiǎng)金額度為1000萬(wàn)瑞典克朗（約合140萬(wàn)美元）貢獻(xiàn)：在貿(mào)易模式上所做的分析工作和對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的定位2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼302009年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃莉諾·奧斯特羅姆諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)設(shè)立以來(lái)首位獲此殊榮的女性1933年生于美國(guó)，現(xiàn)供職于美國(guó)印第安納大學(xué)貢獻(xiàn)：“她對(duì)經(jīng)濟(jì)治理的分析，尤其是對(duì)普通人經(jīng)濟(jì)治理活動(dòng)的研究”

奧利弗·E·威廉姆森

1932年生于美國(guó)，在加利福尼亞大學(xué)伯克利分校工作各獲得一半獎(jiǎng)金

貢獻(xiàn)：“他對(duì)經(jīng)濟(jì)治理的分析，特別是對(duì)公司的經(jīng)濟(jì)治理邊界的分析”2009年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃莉諾·奧斯特羅姆312019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主彼得·戴蒙德：曾被譽(yù)為經(jīng)濟(jì)學(xué)“神童”，一直在麻省理工學(xué)院任教?！笆来化B模型”，基礎(chǔ)性貢獻(xiàn)：勞動(dòng)力市場(chǎng)、社會(huì)保險(xiǎn)制度等。戴爾·莫滕森：在多個(gè)領(lǐng)域頗具建樹，美國(guó)西北大學(xué)任教，在勞動(dòng)力市場(chǎng)研究和相關(guān)理論領(lǐng)域的學(xué)術(shù)成果具有開創(chuàng)性?？死锼雇懈ァてに_里季斯：倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，研究方向：勞動(dòng)力市場(chǎng)、結(jié)構(gòu)性變化以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題?！妒I(yè)均衡理論》，被看作標(biāo)準(zhǔn)教科書。2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主彼得·戴蒙德：曾被譽(yù)為經(jīng)濟(jì)學(xué)“32眾多諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主因?yàn)樵谪泿沤鹑陬I(lǐng)域的貢獻(xiàn)而得獎(jiǎng)?wù)邤?shù)量較多頻率增加使金融學(xué)蒙上了更多的神秘光環(huán)眾多諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主因?yàn)樵谪泿沤鹑陬I(lǐng)域的貢獻(xiàn)而得獎(jiǎng)?wù)?3金融學(xué)導(dǎo)航

《金融學(xué)》作為金融專業(yè)的入門課程，本課程將您帶入這神秘的金融學(xué)殿堂作為新的探索者：什么是金融和金融學(xué)？運(yùn)行的規(guī)律和成功的秘訣？金融學(xué)導(dǎo)航《金融學(xué)》作為金融專業(yè)的入門課程，本課程將您帶入34

一、金融的定義及其分歧黃達(dá)教授認(rèn)為：中文“金融”所涵蓋的范圍有廣義和狹義之分：廣義“金融”

指與物價(jià)有緊密聯(lián)系的貨幣供給，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)體系，短期資金拆借市場(chǎng)，證券市場(chǎng)，保險(xiǎn)系統(tǒng)，以及通常以國(guó)際金融概括的這諸多方面在國(guó)際之間的存在，等等。狹義“金融”指有價(jià)證券及其衍生物的市場(chǎng)，指資本市場(chǎng)。一、金融的定義及其分歧黃達(dá)教授認(rèn)為：35對(duì)Finance一詞的用法有最寬、最窄和介于兩者之間三種口徑。寬口徑：如Oxford、Webster’s這類字典和一些百科全書對(duì)Finance的解釋是：Monetaryaffairs，managementofmoney，pecuniary（錢財(cái)方面的）resources…；窄口徑：如Palgrave新經(jīng)濟(jì)學(xué)詞典對(duì)Finance釋則是：Theprimaryfocusoffinanceistheworkingofthecapitalmarketandthesupplyandthepricingofcapitalassets.對(duì)Finance一詞的用法有最寬、最窄和介于兩者之間三種口徑36兩者之間：如：Thesystemthatincludesthecirculationofmoney，thegrantingofcredit，themakingofinvestments，andtheprovisionofbankingfacilities(1986Webster’sThirdNewinternationalDictionary)。其范圍，與我們的寬口徑相當(dāng)。中文“金融”與英文“Finance”雖然都有廣義與狹義之分，但并非一一對(duì)應(yīng)。兩者之間：如：37我們認(rèn)為：金融就是資金的融通，即由資金融通的工具、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和制度構(gòu)成的有機(jī)系統(tǒng)，是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的重要組成部分。該含義是一種廣義的金融涵義。金融作為資金融通活動(dòng)的一個(gè)系統(tǒng)，是以各個(gè)微觀主體個(gè)體的投融資行為為基礎(chǔ)，工具、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和制度等構(gòu)成要素相互作用并與經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的其他子系統(tǒng)相互作用的一個(gè)有機(jī)系統(tǒng)。我們認(rèn)為：38微觀金融（Micro-finance）是指金融市場(chǎng)主體（投資者、融資者；政府、機(jī)構(gòu)和個(gè)人）個(gè)體的投資融資行為及其金融資產(chǎn)的價(jià)格決定等微觀層次的金融活動(dòng)。例如：怎樣投資、融資、金融市場(chǎng)供求決定、金融資產(chǎn)價(jià)格決定宏觀金融（Macro-finance）是金融系統(tǒng)各構(gòu)成部分作為整體的行為及其相互影響以及金融與經(jīng)濟(jì)的相互作用。例如：貨幣的供給、需求、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、貨幣政策、金融調(diào)控、金融危機(jī)、金融監(jiān)管等微觀金融（Micro-finance）39

二、金融學(xué)及其學(xué)科體系金融包括微觀金融和宏觀金融，金融學(xué)就不能僅研究微觀金融運(yùn)行而不研究宏觀金融運(yùn)行。廣義的金融學(xué)就是研究資金融通活動(dòng)，包括金融主體的個(gè)體行為和金融系統(tǒng)整體行為及其相互關(guān)系和運(yùn)行規(guī)律的科學(xué)。二、金融學(xué)及其學(xué)科體系金融包括微觀金融和宏觀金融40金融學(xué)的學(xué)科體系由從不同角度研究金融系統(tǒng)的各個(gè)方面的活動(dòng)及其規(guī)律的各分支學(xué)科綜合構(gòu)成的有機(jī)體系。宏觀金融分析：以金融系統(tǒng)整體的運(yùn)行規(guī)律及其各構(gòu)成部分的相互關(guān)系為研究對(duì)象微觀金融分析：以微觀金融主體行為及其運(yùn)行規(guī)律為研究對(duì)象金融市場(chǎng)（決策）分析、金融中介分析金融學(xué)的學(xué)科體系由從不同角度研究金融系統(tǒng)的各個(gè)方面的活動(dòng)及其41金融決策分析

主要研究金融市場(chǎng)主體投融資決策行為及其規(guī)律。金融決策是個(gè)人理財(cái)、公司理財(cái)、乃至一切有理財(cái)要求的部門所共同需要的。分支學(xué)科包括金融市場(chǎng)學(xué)、證券投資學(xué)、公司財(cái)務(wù)學(xué)、金融工程學(xué)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理、金融資產(chǎn)定價(jià)等。近幾十年獲得迅速發(fā)展1990年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的馬科維茨的資產(chǎn)組合理論、夏普的資本資產(chǎn)定價(jià)模型、莫迪利亞尼—米勒定理（即Ｍ—Ｍ定理）；2019年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的布萊克—斯科爾斯—默頓的期權(quán)定價(jià)公式等。

金融決策分析主要研究金融市場(chǎng)主體投融資決策行為及其規(guī)律。42金融中介分析主要研究金融中介機(jī)構(gòu)的組織、管理和經(jīng)營(yíng)。包括對(duì)金融機(jī)構(gòu)的職能、作用及其存在形態(tài)的演進(jìn)趨勢(shì)分析；金融機(jī)構(gòu)的組織形式、經(jīng)濟(jì)效率、混業(yè)與分業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的脆弱性、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和控制等。主要的分支學(xué)科包括：商業(yè)銀行學(xué)、投資銀行學(xué)、保險(xiǎn)學(xué)、微觀銀行學(xué)等。在19—20世紀(jì)初金融理論和踐的發(fā)展中占有重要的地位。20世紀(jì)中葉以來(lái)，與迅速發(fā)展的金融決策學(xué)相比，金融機(jī)構(gòu)學(xué)的發(fā)展則相對(duì)滯后。21世紀(jì)金融機(jī)構(gòu)學(xué)的研究具有巨大的發(fā)展空間。金融中介分析主要研究金融中介機(jī)構(gòu)的組織、管理和經(jīng)營(yíng)。43宏觀金融分析

從整體角度討論金融系統(tǒng)的運(yùn)行規(guī)律重點(diǎn)討論貨幣供求均衡、金融經(jīng)濟(jì)關(guān)系、通貨膨脹與通貨緊縮、金融危機(jī)，金融體系與金融制度、貨幣政策與金融宏觀調(diào)控、國(guó)際金融體系等問(wèn)題。主要的分支學(xué)科有：中央銀行學(xué)、貨幣政策分析、金融監(jiān)管學(xué)、國(guó)際金融學(xué)等。宏觀金融分析從整體角度討論金融系統(tǒng)的運(yùn)行規(guī)律44

圖0-1金融學(xué)學(xué)科體系圖金融學(xué)微觀金融學(xué)宏觀金融學(xué)金融決策學(xué)金融機(jī)構(gòu)學(xué)貨幣政策分析金融監(jiān)管學(xué)商業(yè)銀行學(xué)投資銀行學(xué)保險(xiǎn)學(xué)證券投資學(xué)金融工程學(xué)公司財(cái)務(wù)學(xué)金融風(fēng)險(xiǎn)管理金融市場(chǎng)學(xué)金融資產(chǎn)定價(jià)國(guó)際金融學(xué)微觀銀行學(xué)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)圖0-1金融學(xué)學(xué)科體系圖金融學(xué)微觀金融學(xué)宏觀金融學(xué)45本課程結(jié)構(gòu)導(dǎo)論金融體系概述貨幣與貨幣制度宏觀金融運(yùn)行調(diào)控與監(jiān)管貨幣供求金融均衡與經(jīng)濟(jì)均衡宏觀金融調(diào)節(jié)：貨幣政策通貨膨脹與通貨緊縮金融危機(jī)的防范與治理金融監(jiān)管微觀金融運(yùn)行Ⅰ投資與融資貨幣時(shí)間價(jià)值金融資產(chǎn)跨期配置金融資產(chǎn)種類與特性金融資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估金融風(fēng)險(xiǎn)管理資本成本與融資策略微觀金融運(yùn)行Ⅱ機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)金融資產(chǎn)價(jià)格決定利率決定匯率決定本課程結(jié)構(gòu)導(dǎo)論宏觀金融運(yùn)行微觀金融運(yùn)行Ⅰ微觀金融運(yùn)行Ⅱ46

第一篇導(dǎo)論第一篇導(dǎo)論47在學(xué)習(xí)金融課程之初，分析金融運(yùn)行之前，首先應(yīng)該討論金融體系。了解金融體系的涵義，功能，分析金融體系的構(gòu)成要素，從而為第二、三篇分析金融運(yùn)行奠定必要的金融體系理論基礎(chǔ)。貨幣是金融體系運(yùn)行的核心，貨幣制度是貨幣流通，特別是紙幣流通的制度基礎(chǔ)。導(dǎo)論，包括金融體系概述和貨幣與貨幣制度兩章。在學(xué)習(xí)金融課程之初，分析金融運(yùn)行之前，首先應(yīng)該討論金融體系。48本篇的核心在于理解金融體系是由各構(gòu)成要素組成的有機(jī)整體，不同的要素組合構(gòu)成不同的金融體系。金融體系及其要素組合不是固定不變的，而是不斷發(fā)展變化創(chuàng)新的。金融體系的創(chuàng)新為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要而產(chǎn)生，它的產(chǎn)生又推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。本篇的核心在于理解金融體系是由各構(gòu)成要素組成的有機(jī)整體，不同49第一章金融體系概述第一章金融體系概述50線索：金融體系的涵義—功能—構(gòu)成要素—演變線索：51

第一節(jié)金融體系及其功能第一節(jié)金融體系及其功能52一、金融體系

金融體系或金融系統(tǒng)(financialsystem)：各種金融工具、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和制度等一系列金融要素的集合，是這些金融要素為實(shí)現(xiàn)資金融通功能而組成的有機(jī)系統(tǒng)。它通過(guò)吸收存款、發(fā)放貸款、發(fā)行證券、交易證券、決定利率、創(chuàng)造金融產(chǎn)品并在市場(chǎng)流通等金融行為，實(shí)現(xiàn)把短缺的可貸資金從儲(chǔ)蓄者轉(zhuǎn)移到借款者手中，以購(gòu)買商品、服務(wù)和投資，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、滿足人民生活需要。一、金融體系金融體系或金融系統(tǒng)(financials53二、金融體系在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位經(jīng)濟(jì)體系中的流量：一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)面臨的3大基本問(wèn)題是：生產(chǎn)什么商品和生產(chǎn)多少？如何生產(chǎn)？為誰(shuí)生產(chǎn)？這就是如何進(jìn)行資源配置的問(wèn)題。這種分配并不是無(wú)償?shù)?，而是有償?shù)?。也就是說(shuō)，獲得資源者必須為其獲得的資源支付相應(yīng)的報(bào)酬。一方面，經(jīng)濟(jì)社會(huì)通過(guò)市場(chǎng)交換等方式將短缺資源分配給最需要的生產(chǎn)者和消費(fèi)者，另一方面，獲得資源的生產(chǎn)者和消費(fèi)者為其獲得的資源支付相應(yīng)的報(bào)酬。因此，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系必然形成物流和資金流。物流和資金流是經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行的兩大基本流量。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，這兩大基本流量互相依賴，互相補(bǔ)充，缺一不可。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，資金的流動(dòng)主要是通過(guò)金融體系來(lái)實(shí)現(xiàn)的。二、金融體系在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位經(jīng)濟(jì)體系中的流量：一個(gè)經(jīng)濟(jì)54生產(chǎn)單位消費(fèi)單位消費(fèi)和稅收支出流商品和服務(wù)流

生產(chǎn)性服務(wù)流收入流圖1-1經(jīng)濟(jì)體系中收入、支出與產(chǎn)品、服務(wù)的循環(huán)流動(dòng)生產(chǎn)單位消費(fèi)單位消費(fèi)和稅收支出流商品和服務(wù)流生產(chǎn)性服務(wù)流收55

金融體系的資金流動(dòng)資金富裕者進(jìn)行儲(chǔ)蓄；資金短缺者需要融資。金融體系為資金富余者和資金短缺者之間的資金融通提供了有用的渠道。因此，金融體系中的資金流動(dòng)不僅是為了滿足經(jīng)濟(jì)支付的需要，而且是為了滿足資金需求者融入資金、資金富裕者融出資金的需要。而后者已經(jīng)成為現(xiàn)代金融體系最基本的功能。

金融體系的資金流動(dòng)資金富裕者進(jìn)行儲(chǔ)蓄；資金短缺者56最終借款人資金短缺部門最終貸款人資金盈余部門金融市場(chǎng)金融中介機(jī)構(gòu)

圖1-2金融體系中的資金流動(dòng)初級(jí)證券初級(jí)證券初級(jí)證券次級(jí)證券資金流資金流資金流資金流直接融資過(guò)程間接融資過(guò)程初級(jí)證券資金流圖1-2金融體系中的資57三、直接融資與間接融資

直接融資資金短缺單位通過(guò)向資金盈余單位出售股票、債券等索取權(quán)憑證而直接獲得所需資金；資金盈余單位通過(guò)購(gòu)買并持有這些索取權(quán)憑證而獲得未來(lái)的本息收入（債券）或股息分紅（股票）。

三、直接融資與間接融資直接融資58清朝發(fā)行的銀行股票清朝發(fā)行的銀行股票59改革開放以來(lái)最早發(fā)行的股票改革開放以來(lái)最早發(fā)行的股票601-1第1章金融體系概述課件61

初級(jí)證券(primarysecurities)

由資金的最終需求者發(fā)行的索取權(quán)憑證。如商業(yè)票據(jù)、股票、債券等。對(duì)于資金融入單位，是一種負(fù)債；對(duì)于資金融出單位，是一種資產(chǎn)。這種證券化的資產(chǎn)大多數(shù)可以在金融市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓，具有較高的流動(dòng)性。初級(jí)證券(primarysecurities)由資金的最62直接融資優(yōu)點(diǎn)：可以節(jié)約交易成本。缺點(diǎn)：要求投資者具有一定的金融投資專業(yè)知識(shí)和技資投資者要承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者需要花費(fèi)大量的搜集信息、分析信息的時(shí)間和成本。數(shù)量、期限難以匹配。融資的門檻比較高。直接融資優(yōu)點(diǎn)：63間接融資資金短缺單位與盈余單位并不發(fā)生直接的融資關(guān)系，而是通過(guò)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)生間接的融資關(guān)系。金融中介機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行自己的次級(jí)證券（包括存單、支票、儲(chǔ)蓄帳戶、保險(xiǎn)單等）從資金盈余者那里獲得資金，再通過(guò)購(gòu)買資金短缺者的初級(jí)證券（貸款合同、債券、股票等）向其提供資金。金融中介機(jī)構(gòu)在此不是作為代理人而是作為獨(dú)立的交易主體，必須自己承擔(dān)發(fā)行次級(jí)證券和購(gòu)買初級(jí)證券的贏利和虧損，即自己承擔(dān)其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得相應(yīng)的利差收益。金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)行的次級(jí)證券種類很多，以適應(yīng)不同的投資者的需要。

間接融資資金短缺單位與盈余單位并不發(fā)生直接的融資關(guān)系，而是通64

次級(jí)證券(SecondarySecurities)由金融中介機(jī)構(gòu)發(fā)行的索取權(quán)憑證，主要包括次級(jí)債券、存款、保險(xiǎn)單據(jù)等。特點(diǎn)是具有較小的違約風(fēng)險(xiǎn)，因而得到廣大的中小投資者，特別是個(gè)人投資者的歡迎。金融中介機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行次級(jí)證券籌集大量資金，再通過(guò)購(gòu)買初級(jí)證券的方式將資金提供給最終需求者。次級(jí)證券(SecondarySecurities)由金融中65間接融資的優(yōu)點(diǎn)1)容易實(shí)現(xiàn)資金供求期限和數(shù)量的匹配。2)有利于降低信息成本和合約成本。3)有利于通過(guò)分散化來(lái)降低金融風(fēng)險(xiǎn)。間接融資的優(yōu)點(diǎn)1)容易實(shí)現(xiàn)資金供求期限和數(shù)量的匹配。66兩種融資方式各有利弊，互為補(bǔ)充，構(gòu)成一個(gè)完整的融資方式體系。在經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的發(fā)展中國(guó)家，其證券市場(chǎng)的發(fā)展也較為滯后，因而以銀行為中心的間接金融是資金融通的主要方式。兩種融資方式的相對(duì)重要性兩種融資方式各有利弊，互為補(bǔ)充，構(gòu)成一個(gè)完整的融資方式體系。67

資本市場(chǎng)與全球競(jìng)爭(zhēng)股票市值/GDP的比例020%60%100%140%197519801985199020192000高收入國(guó)家中等收入國(guó)家低收入國(guó)家數(shù)據(jù)來(lái)源：2019年華盛頓《外國(guó)直接投資國(guó)際研討會(huì)》資本市場(chǎng)與全球競(jìng)爭(zhēng)股票市值/GDP的比例020%60%1068中國(guó)金融結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒》67%7.85%中國(guó)金融結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒》67%7.8569四、金融體系的功能

金融體系的基本功能：提供資金的融通渠道。現(xiàn)代金融體系的基本功能包括以下8個(gè)方面：儲(chǔ)蓄和金融投資功能（為資金盈余者提供的服務(wù)）融資功能（為資金短缺者提供的服務(wù)）提供流動(dòng)性功能（實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換）配置金融資源功能（整合為盈余和短缺雙方服務(wù)功能）四、金融體系的功能金融體系的基本功能：提70提供信息功能管理風(fēng)險(xiǎn)功能：轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)的功能。清算和支付結(jié)算功能：銀行清算體系提供的快速、準(zhǔn)確、安全、方便的清算和支付結(jié)算服務(wù)，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可缺少的重要服務(wù)。傳遞金融政策效應(yīng)功能：金融政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用是通過(guò)金融體系的傳遞來(lái)實(shí)現(xiàn)的。提供信息功能71第二節(jié)金融體系的構(gòu)成第二節(jié)金融體系的構(gòu)成72一、金融體系的構(gòu)成要素金融體系作為各種金融要素有機(jī)組合的一個(gè)整體，它的功能是這些構(gòu)成要素綜合作用的結(jié)果?；疽刂饕ǎ鹤鳛榻灰讓?duì)象的金融資產(chǎn)或金融工具作為金融中介和交易主體的金融機(jī)構(gòu)作為交易場(chǎng)所的金融市場(chǎng)作為組織形式和制度保障的金融體制和制度一、金融體系的構(gòu)成要素金融體系作為各種金融要素有機(jī)組合的一個(gè)73二、金融資產(chǎn)與金融工具：交易對(duì)象

金融資產(chǎn)(financialassets)：是一種未來(lái)收益的索取權(quán)，通常以憑證、收據(jù)、或其它法律文件表示，由貨幣的貸放而產(chǎn)生。發(fā)行或出售金融資產(chǎn)可使發(fā)行人或轉(zhuǎn)讓者獲得資金，購(gòu)買并持有金融資產(chǎn)可能給購(gòu)買者和持有人帶來(lái)未來(lái)收益，金融資產(chǎn)是實(shí)現(xiàn)資金融通的工具，所以金融資產(chǎn)又是金融工具。金融資產(chǎn)和金融工具是資金融通的載體，金融市場(chǎng)交易的對(duì)象，金融體系的基本構(gòu)成要素。金融體系的基本功能是由金融資產(chǎn)或金融工具的基本功能派生出來(lái)的。沒有金融資產(chǎn)也就沒有了金融交易的對(duì)象。通過(guò)金融資產(chǎn)的發(fā)行和交易，金融體系的基本功能得以實(shí)現(xiàn)。二、金融資產(chǎn)與金融工具：交易對(duì)象金融資產(chǎn)(financia74三、金融機(jī)構(gòu)：交易中介金融機(jī)構(gòu)（financialinstitution）又稱金融中介機(jī)構(gòu)。其基本功能就是在間接融資過(guò)程中作為連接資金需求者與資金盈余者的橋梁，促使資金從盈余者流向需求者，實(shí)現(xiàn)金融資源的重新配置。金融機(jī)構(gòu)作為金融中介，一方面通過(guò)發(fā)行自己的金融資產(chǎn)（存單、債券和股票）來(lái)籌集資金，另一方面又通過(guò)提供貸款或購(gòu)買債券、股票向資金需求者提供資金。

三、金融機(jī)構(gòu)：交易中介金融機(jī)構(gòu)（financialinst75金融中介機(jī)構(gòu)存在的經(jīng)濟(jì)必要性不僅在于它能夠“集零為整，續(xù)短為長(zhǎng)”，而且還在于它有利于降低交易成本、控制信息不對(duì)稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)資產(chǎn)組合的多樣化來(lái)分散和降低金融風(fēng)險(xiǎn)。金融中介機(jī)構(gòu)存在的經(jīng)濟(jì)必要性不僅在于它能夠“集零為整，續(xù)短為76金融機(jī)構(gòu)大致可以分為四類：管理性金融機(jī)構(gòu)政策性金融機(jī)構(gòu)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)大致可以分為四類：管理性金融機(jī)構(gòu)77四、金融市場(chǎng)：交易場(chǎng)所金融市場(chǎng)(financialmarket)的涵義有廣義和狹義之分。

狹義的金融市場(chǎng)金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所。早期的金融市場(chǎng)為有形市場(chǎng)。隨著現(xiàn)代電子通信技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅速發(fā)展，現(xiàn)代金融市場(chǎng)正在向無(wú)形市場(chǎng)方向發(fā)展。

廣義的金融市場(chǎng)：泛指金融資產(chǎn)的供求關(guān)系、交易活動(dòng)和組織管理等活動(dòng)的總和。

金融市場(chǎng)是在不斷發(fā)展完善的。金融市場(chǎng)的發(fā)育程度直接影響金融體系功能的發(fā)揮，因此，其發(fā)育程度也是一國(guó)金融體系發(fā)育程度的重要標(biāo)志。

四、金融市場(chǎng)：交易場(chǎng)所金融市場(chǎng)(financialmark78五、金融制度：交易規(guī)則金融制度(financialsystem)：有關(guān)金融活動(dòng)、組織安排、監(jiān)督管理及其創(chuàng)新的一系列在社會(huì)上通行或被社會(huì)采納的習(xí)慣、道德、戒律和法規(guī)等構(gòu)成的規(guī)則集合。與金融市場(chǎng)、金融組織和金融活動(dòng)相關(guān)的各種規(guī)則的總和。它是金融運(yùn)行的行為規(guī)范和制度保障。

五、金融制度：交易規(guī)則金融制度(financialsyst79第三節(jié)金融體系的演變：

金融創(chuàng)新第三節(jié)金融體系的演變：

金融創(chuàng)新80一、金融創(chuàng)新的含義金融創(chuàng)新(financialinnovation)：就是為滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，并獲取潛在的金融利潤(rùn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中金融要素的重新組合。金融創(chuàng)新有廣義和狹義之分。狹義的金融創(chuàng)新僅指金融工具的創(chuàng)新。廣義的金融創(chuàng)新則包括金融工具、金融市場(chǎng)、金融制度在內(nèi)的整個(gè)金融體系的創(chuàng)新。一、金融創(chuàng)新的含義金融創(chuàng)新(financialinnova81二、金融創(chuàng)新的歷史創(chuàng)新是相對(duì)傳統(tǒng)而言的，創(chuàng)新并非現(xiàn)在才有，而是古已有之。最早的金融創(chuàng)新可追溯到12世紀(jì)意大利商業(yè)銀行的出現(xiàn)、18世紀(jì)英國(guó)中央銀行制度的建立，19世紀(jì)支票的廣泛使用等等。當(dāng)代的重要的金融創(chuàng)新始于20世紀(jì)50年代，最有代表意義的就是離岸金融市場(chǎng)—?dú)W洲貨幣市場(chǎng)的建立。金融工具的創(chuàng)新主要是歐洲貨幣、歐洲債券和平行貸款。但是這些新的金融工具并沒有對(duì)西方金融市場(chǎng)形成大的沖擊，也沒有引發(fā)西方金融體制的相應(yīng)變革。而20世紀(jì)70年代開始才是當(dāng)代金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，并對(duì)傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)和體制帶來(lái)巨大沖擊的時(shí)代。二、金融創(chuàng)新的歷史創(chuàng)新是相對(duì)傳統(tǒng)而言的，創(chuàng)新并非現(xiàn)在才有，而82三、當(dāng)代金融創(chuàng)新的背景

傳統(tǒng)金融工具為近幾百年各國(guó)金融市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了重要的貢獻(xiàn)。但不能完全滿足現(xiàn)代金融和經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的需要。第二次世界大戰(zhàn)后國(guó)際資本的加速流動(dòng)，歐洲貨幣市場(chǎng)的建立和發(fā)展、20世紀(jì)70年代世界“石油危機(jī)”及其產(chǎn)生的“石油美元”的回流，以及80年代國(guó)際債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)和影響，成為推動(dòng)當(dāng)代金融創(chuàng)新的重要國(guó)際經(jīng)濟(jì)背景因素。三、當(dāng)代金融創(chuàng)新的背景傳統(tǒng)金融工具為近幾百年各國(guó)金融市場(chǎng)和83四、當(dāng)代金融創(chuàng)新的直接導(dǎo)因20世紀(jì)中后期出現(xiàn)的新的科學(xué)技術(shù)革命、世界范圍的放松金融管制。自動(dòng)轉(zhuǎn)賬服務(wù)、現(xiàn)金管理賬戶、超級(jí)可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶等可轉(zhuǎn)讓存單等新型賬戶的涌現(xiàn)，金融期貨、金融期權(quán)、貨幣互換和利率互換等風(fēng)險(xiǎn)控制工具的發(fā)展等，都與電子計(jì)算機(jī)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用緊密相關(guān)。取消利率管制、允許金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉、放松對(duì)金融市場(chǎng)的管制和放松外匯管制。有力地推動(dòng)了金融業(yè)務(wù)和金融工具的創(chuàng)新。四、當(dāng)代金融創(chuàng)新的直接導(dǎo)因20世紀(jì)中后期出現(xiàn)的新的科學(xué)技術(shù)84五、金融創(chuàng)新的主要理論

（一）約束引致創(chuàng)新假說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西爾伯1983年提出。金融約束主要有外部約束和內(nèi)部約束。前者導(dǎo)致金融企業(yè)的效率降低，金融企業(yè)必須通過(guò)不斷創(chuàng)新，提高效率來(lái)彌補(bǔ)這部分損失。對(duì)于后者，為了保障資產(chǎn)的流動(dòng)性、必要的償債能力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力，金融企業(yè)采取一系列的資產(chǎn)負(fù)債管理制度，從而逼迫其不斷創(chuàng)新。五、金融創(chuàng)新的主要理論

（一）約束引致創(chuàng)新假說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西85五、金融創(chuàng)新的主要理論

（二）規(guī)避創(chuàng)新假說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩認(rèn)為，金融企業(yè)為了規(guī)避政府的一些限制性措施或制度而采取的創(chuàng)新交易。政府對(duì)金融的控制和由此產(chǎn)生的規(guī)避行為是政府與金融企業(yè)之間為管制和自由而進(jìn)行的一種博弈行為。這種博弈的結(jié)果就是管制—?jiǎng)?chuàng)新—新的管制—新的創(chuàng)新，從而推動(dòng)金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展。五、金融創(chuàng)新的主要理論

（二）規(guī)避創(chuàng)新假說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩86五、金融創(chuàng)新的主要理論

（三）交易費(fèi)用創(chuàng)新假說(shuō)

?？怂购湍釢h斯提出。該假說(shuō)認(rèn)為：交易成本是作用于貨幣需求的一個(gè)重要因素，不同的貨幣需求（層次與種類）產(chǎn)生對(duì)不同類型金融工具的要求。交易成本高低使經(jīng)濟(jì)個(gè)體對(duì)貨幣需求預(yù)期發(fā)生變化，交易成本降低的發(fā)展趨勢(shì)使貨幣向更高級(jí)的形式演變和發(fā)展，加快產(chǎn)生新的交換媒介和新的金融工具。不斷降低交易成本的需求推動(dòng)金融的不斷創(chuàng)新和發(fā)展。五、金融創(chuàng)新的主要理論

（三）交易費(fèi)用創(chuàng)新假說(shuō)希克斯和尼漢87（四）金融制度創(chuàng)新理論

新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)。金融創(chuàng)新是一種與經(jīng)濟(jì)制度互相影響、互為因果的制度變革。金融體系的任何變動(dòng)都可視為金融創(chuàng)新。（四）金融制度創(chuàng)新理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)。88

（五）金融創(chuàng)新的作用（雙刃劍）

1.積極作用（1）金融創(chuàng)新擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源渠道，擴(kuò)大了金融服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而更好的滿足了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。（2）金融創(chuàng)新加強(qiáng)了利率杠桿的作用，有利于發(fā)揮利率杠桿在調(diào)節(jié)金融資源配置中的作用。（4）金融創(chuàng)新為投資者提供了許多新的金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于投資者根據(jù)需要選用，更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。（5）金融創(chuàng)新有利地推進(jìn)了金融自由化、國(guó)際化和全球化進(jìn)程，有利于世界金融和經(jīng)濟(jì)的深化發(fā)展。（五）金融創(chuàng)新的作用（雙刃劍）

1.積極作用（1）金融創(chuàng)89（五）金融創(chuàng)新的作用（雙刃劍）

2.消極作用

（1）表現(xiàn)在對(duì)貨幣政策效應(yīng)的影響上。各種金融創(chuàng)新工具的大量涌現(xiàn)，使傳統(tǒng)的貨幣政策目標(biāo)、工具、傳遞機(jī)制都發(fā)生了較大的變化，使中央銀行難于通過(guò)貨幣供應(yīng)量的控制來(lái)調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)。（2）使金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。盡管金融創(chuàng)新提供的新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具可以轉(zhuǎn)移和降低個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)，但卻不能降低金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。巨額游資的自由流動(dòng)將對(duì)一國(guó)金融體系造成巨大沖擊，金融衍生工具巨大的杠桿作用，更為投機(jī)資金的興風(fēng)作浪提供了巨大的放大效應(yīng)。（五）金融創(chuàng)新的作用（雙刃劍）

2.消極作用（1）表現(xiàn)在對(duì)90（六）金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新推動(dòng)金融創(chuàng)新的時(shí)候，必須注意創(chuàng)造條件發(fā)揮金融創(chuàng)新的正面效應(yīng)，抑制或降低其負(fù)面效應(yīng)。在放松不必要的金融管制的同時(shí)，加強(qiáng)必要的金融監(jiān)管。

（六）金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新推動(dòng)金融創(chuàng)新的時(shí)候，必須注意創(chuàng)造條件91六、金融創(chuàng)新的種類

（一）金融工具的創(chuàng)新金融工具的創(chuàng)新是最基本的創(chuàng)新。金融工具的創(chuàng)新一般表現(xiàn)為已有工具的衍生或派生。具體包括：1.時(shí)間衍生2.功能衍生3.種類衍生4.復(fù)合衍生

六、金融創(chuàng)新的種類

（一）金融工具的創(chuàng)新金融工具的創(chuàng)新是最基92

1.時(shí)間衍生

時(shí)間衍生是指金融工具從時(shí)間角度呈現(xiàn)由現(xiàn)在向未來(lái)衍生的趨勢(shì)。現(xiàn)貨交易中存在時(shí)間和空間的固有矛盾，導(dǎo)致市場(chǎng)主體未來(lái)收益的某種不確定性。遠(yuǎn)期、調(diào)期、期貨、期權(quán)的產(chǎn)生正是時(shí)間衍生的典型例子。時(shí)間衍生工具的發(fā)展為市場(chǎng)主體進(jìn)行套期保值，降低和控制金融風(fēng)險(xiǎn)提供了有效工具的同時(shí)，也增加了新的投資工具。

1.時(shí)間衍生時(shí)間衍生是指金融工具從時(shí)間角度932.功能衍生功能衍生是指在金融原生工具功能的基礎(chǔ)上衍生出具有新功能的金融衍生工具，以適應(yīng)新的市場(chǎng)需求的需要。比如，可轉(zhuǎn)換證券的產(chǎn)生，使其持有者可以在特定的時(shí)期以特定的價(jià)格選擇轉(zhuǎn)換為其他類型的證券。這種可轉(zhuǎn)換性使企業(yè)在不增加資金來(lái)源的情況下，自動(dòng)調(diào)整企業(yè)未來(lái)的資本結(jié)構(gòu)，從而增加企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的靈活性，并為進(jìn)一步籌集資金創(chuàng)造條件。

2.功能衍生功能衍生是指在金融原生工具功能的基礎(chǔ)上衍生出具有94

3.種類衍生種類衍生是指在衍生過(guò)程中以金融原生工具為基礎(chǔ)呈現(xiàn)出種類增加的趨勢(shì).金融市場(chǎng)的發(fā)展，投資者的需求偏好差異加大，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行不同的金融資產(chǎn)組合投資的需求增加，這推進(jìn)了新的金融產(chǎn)品的產(chǎn)生，使金融工具的種類不斷增加。如股票在普通股的基礎(chǔ)上推出優(yōu)先股，期權(quán)在看漲期權(quán)的基礎(chǔ)上推出看跌期權(quán)等。3.種類衍生種類衍生是指在衍生過(guò)程中以金融原954.復(fù)合衍生復(fù)合衍生是指在衍生工具的基礎(chǔ)上在衍生出新的衍生工具的趨勢(shì)。如股票指數(shù)期貨、期權(quán)等。這種新的衍生工具與最初的原生工具越來(lái)越遠(yuǎn)，但其對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的影響程度去越來(lái)越深，其形式越來(lái)越高級(jí)。4.復(fù)合衍生復(fù)合衍生是指在衍生工具的基礎(chǔ)上在衍生出新的衍生工96六、金融創(chuàng)新的種類

（二）金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新隨金融業(yè)務(wù)的需求變化而在業(yè)務(wù)和組織形式等方面不斷地創(chuàng)新。從業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面看，大體沿著銀行、證券、保險(xiǎn)和其他各種金融中介機(jī)構(gòu)幾種形式創(chuàng)新。具體種類包括住宅金融機(jī)構(gòu)、信用合作社、各種保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老與退休基金組織、共同基金、金融公司和跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)等；從經(jīng)營(yíng)主體方面看，一般趨勢(shì)為國(guó)有商業(yè)金融、國(guó)有政策性金融、合作金融、民間金融等主體形式。六、金融創(chuàng)新的種類

（二）金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新隨金融業(yè)務(wù)的需求變化97六、金融創(chuàng)新的種類

（三）金融市場(chǎng)創(chuàng)新

金融市場(chǎng)創(chuàng)新包括市場(chǎng)種類的創(chuàng)新、市場(chǎng)組織形式和市場(chǎng)制度的創(chuàng)新。金融市場(chǎng)種類的創(chuàng)新：與金融工具種類的創(chuàng)新緊密相連。有了新的金融工具，必然需要新的金融市場(chǎng)進(jìn)行交易。

市場(chǎng)組織形式和市場(chǎng)制度的創(chuàng)新：隨著經(jīng)濟(jì)制度的變遷和交易技術(shù)的發(fā)展而出現(xiàn)。表現(xiàn)為：從分割的市場(chǎng)到統(tǒng)一的市場(chǎng)；從集中的市場(chǎng)到分散的市場(chǎng)；從有形的市場(chǎng)到無(wú)形的市場(chǎng)。

六、金融創(chuàng)新的種類

（三）金融市場(chǎng)創(chuàng)新金融市場(chǎng)創(chuàng)新包括市場(chǎng)98六、金融創(chuàng)新的種類

（四）金融制度創(chuàng)新金融體系的正常運(yùn)行是建立在有效的金融制度基礎(chǔ)之上的，金融行為是靠金融制度來(lái)規(guī)范和保障的。金融工具和金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新沖破舊的金融制度的約束，必然要求金融制度的創(chuàng)新相適應(yīng)。包括貨幣制度、匯率制度、利率制度和金融監(jiān)管制度創(chuàng)新。

六、金融創(chuàng)新的種類

（四）金融制度創(chuàng)新金融體系的正常運(yùn)行是建99七、金融國(guó)際化趨勢(shì)世界經(jīng)濟(jì)一體化與金融全球化的關(guān)系：相互促進(jìn)金融全球化的主要原因：在于80年代以來(lái)金融的自由化趨勢(shì)、電子信息技術(shù)的發(fā)展以及金融創(chuàng)新等。七、金融國(guó)際化趨勢(shì)世界經(jīng)濟(jì)一體化與金融全球化的關(guān)系：相互促進(jìn)100金融全球化主要表現(xiàn)資本流動(dòng)的全球化：金融市場(chǎng)的國(guó)際化：離岸金融市場(chǎng)的急劇擴(kuò)大和資本市場(chǎng)的國(guó)際化。金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化：全球性銀行業(yè)的合并與兼并的浪潮，傳統(tǒng)的銀行機(jī)構(gòu)和非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的差別也越來(lái)越模糊。貨幣體系的全球化：金融監(jiān)管和協(xié)調(diào)的國(guó)際化：國(guó)際貨幣基金組織、國(guó)際清算銀行?！栋腿麪枀f(xié)議》、《有效銀行監(jiān)管的核心原則》為越來(lái)越多的國(guó)家所接受，標(biāo)志著全球統(tǒng)一的金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)正在逐步形成。金融全球化主要表現(xiàn)資本流動(dòng)的全球化：101國(guó)際化、全球化、一體化西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧林·格拉比在其《國(guó)際金融市場(chǎng)》一書中把金融國(guó)際化歸結(jié)為三個(gè)方面的內(nèi)容：（1）各國(guó)金融市場(chǎng)在時(shí)間上和空間上更加緊密地連接成一體，表現(xiàn)為全世界的金融投資者可以全天24小時(shí)在任何一個(gè)主要的金融市場(chǎng)上不停地進(jìn)行各種金融活動(dòng)；（2）有價(jià)證券趨向全球化，投資者在全球范圍內(nèi)選擇有價(jià)證券；（3）各國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)跨國(guó)化。國(guó)際化、全球化、一體化西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧林·格拉比在其《國(guó)際金融102金融全球化羅?！に鼓κ玻≧oy.C.Smosh）在《全球銀行家》一書中認(rèn)為金融全球化的含義至少包括以下三個(gè)方面：第一，全球化必須是持久的、制度化的、而不是一時(shí)的、偶然的；第二，全球化能使交易量明顯增加；第三，隨著這一過(guò)程的持續(xù)，各市場(chǎng)逐步連為一體，一開始程度有限，但隨著市場(chǎng)數(shù)量的增加，深度的加強(qiáng)和交易量的增長(zhǎng)，全球化程度會(huì)越來(lái)越高。金融全球化羅?！に鼓κ玻≧103金融一體化60年代開始，國(guó)際金融市場(chǎng)之間聯(lián)系日益緊密。他們相互影響，相互促進(jìn)，逐步走向一個(gè)統(tǒng)一的全球性金融市場(chǎng)。其具體表現(xiàn)是：相同的金融工具在不同的金融市場(chǎng)上的價(jià)格逐漸一致。金融一體化是一個(gè)逐步發(fā)展的過(guò)程。金融一體化60年代開104

國(guó)際化、全球化和一體化三個(gè)概念從本質(zhì)上講是基本一致的，都說(shuō)明了國(guó)際金融市場(chǎng)近年來(lái)的發(fā)展變化趨勢(shì)不同的只是側(cè)重點(diǎn)而已。國(guó)際化和全球化更多地從單個(gè)國(guó)家的角度考察國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系，而一體化則從全球范圍描述這一趨勢(shì)，更多地考慮國(guó)際金融市場(chǎng)總的發(fā)展趨勢(shì)。國(guó)際化、全球化和一體化三個(gè)概念從本質(zhì)上講是基105對(duì)于三者的關(guān)系的不同解釋有人認(rèn)為一體化是高于全球化和國(guó)際化的一個(gè)層次，也有人認(rèn)為國(guó)際化和全球化是比一體化更高的層次：國(guó)際化和全球化中的“化”就是指一體化的過(guò)程，一體化是國(guó)際分工和科技發(fā)展形成的必然趨勢(shì)，在當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)中，一體化是無(wú)處不在的，只是程度不同罷了。因此，國(guó)際化和全球化倒是一體化發(fā)展的較高階段。

對(duì)于三者的關(guān)系的不同解釋有人認(rèn)為一體化是高于全球化和國(guó)際化的106金融國(guó)際化是經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的組成部分，但它同時(shí)又相對(duì)獨(dú)立，背離實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全世界的金融交易量大約是商品（服務(wù)）交易量的25倍；在巨額的國(guó)際資本流動(dòng)中，只有10%與實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)動(dòng)（實(shí)質(zhì)交易和投資）有關(guān)。越來(lái)越多的資本流動(dòng)和外匯買賣，嚴(yán)重脫離生產(chǎn)和貿(mào)易活動(dòng)。與實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)無(wú)關(guān)的國(guó)際資本流動(dòng)大多屬于投機(jī)性資本流動(dòng)，它們不僅無(wú)助于反而有悖于實(shí)質(zhì)交易和投資的運(yùn)動(dòng)，并往往成為實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定和破壞性因素。

金融國(guó)際化是經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的組成部分，但它同時(shí)又相對(duì)獨(dú)立，背107小結(jié)金融體系及功能、組成要素直接、間接融資金融創(chuàng)新金融國(guó)際化小結(jié)金融體系及功能、組成要素108復(fù)習(xí)思考題1.何為金融體系，它在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中處于什么地位？2.金融體系有哪些基本功能？3.比較直接融資和間接融資兩種融資方式的利弊。4.金融體系有哪些基本要素構(gòu)成？5.請(qǐng)分析金融創(chuàng)新的意義和作用。6.請(qǐng)分析金融國(guó)際化的影響。復(fù)習(xí)思考題1.何為金融體系，它在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中處于什么地位？109演講1.直接融資與間接融資有何利弊？可舉例說(shuō)明。2.分析金融國(guó)際化的影響。演講1.直接融資與間接融資有何利弊？可舉例說(shuō)明。110謝謝騎封篙尊慈榷灶琴村店矣墾桂乖新壓胚奠倘擅寞僥蝕麗鑒晰溶廷籮侶郎蟲林森-消化系統(tǒng)疾病的癥狀體征與檢查林森-消化系統(tǒng)疾病的癥狀體征與檢查謝謝騎封篙尊慈榷灶琴村店矣墾桂乖新壓胚奠倘擅寞僥蝕麗鑒晰溶廷111騎封篙尊慈榷灶琴村店矣墾桂乖新壓胚奠倘擅寞僥蝕麗鑒晰溶廷籮侶郎蟲林森-消化系統(tǒng)疾病的癥狀體征與檢查林森-消化系統(tǒng)疾病的癥狀體征與檢查騎封篙尊慈榷灶琴村店矣墾桂乖新壓胚奠倘擅寞僥蝕麗鑒晰溶廷籮侶112《金融學(xué)》編著：陳學(xué)彬復(fù)旦大學(xué)金融研究院《金融學(xué)》編著：陳學(xué)彬113緒《雅典的太門》—莎士比亞金！黃黃的發(fā)光的寶貴的金子，只這一點(diǎn)點(diǎn)兒，就可以使黑的變成白的，丑的變成美的，錯(cuò)的變成對(duì)的，老人變成少年，懦夫變成勇士。嚇！你們這些天神呵！為什么要給我這些東西呢？緒《雅典的太門》—莎士比亞114緒“窮在鬧世無(wú)人問(wèn)，富在深山有遠(yuǎn)親”

——摘自《賢文》緒“窮在鬧世無(wú)人問(wèn)，富在深山有遠(yuǎn)親”115本課程內(nèi)容簡(jiǎn)介（1）1.錢是什么？錢為什么有這么大的“魅力”？

——貨幣與貨幣制度2.流通錢的場(chǎng)所？

——金融市場(chǎng)3.金融市場(chǎng)的參與主體有哪些？

——金融機(jī)構(gòu)：銀行、證券、保險(xiǎn)本課程內(nèi)容簡(jiǎn)介（1）1.錢是什么？錢為什么有這么大的“魅力”116本課程內(nèi)容簡(jiǎn)介（2）4.金融服務(wù)的價(jià)格是什么？

——利息與利率5.利息由什么因素決定呢？

——貨幣的供給與需求6.貨幣供給失衡會(huì)出現(xiàn)什么狀況呢？

——通貨膨脹與通貨緊縮本課程內(nèi)容簡(jiǎn)介（2）4.金融服務(wù)的價(jià)格是什么？117本課程內(nèi)容簡(jiǎn)介（3）7.什么樣的金融環(huán)境最有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展呢？

——金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展8.如何控制金融中的利率以及通貨膨脹呢？

——中央銀行與貨幣政策9.經(jīng)濟(jì)一體化帶來(lái)的金融全球化

——國(guó)際收支、外匯本課程內(nèi)容簡(jiǎn)介（3）7.什么樣的金融環(huán)境最有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展呢？118金融的魅力金融業(yè)是最具魅力的熱門行業(yè)：種類繁多的金融資產(chǎn)提供眾多的投融資工具：股票、債券、存款、貸款、票據(jù)、期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期、互換等等金融的魅力金融業(yè)是最具魅力的熱門行業(yè)：119

發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)：提供發(fā)財(cái)致富的機(jī)遇；“取之不盡，用之不竭”金融資源。發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)：提供發(fā)財(cái)致富的機(jī)遇；120金融泡沫、金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)：

美夢(mèng)破滅，傾家蕩產(chǎn)金融泡沫、金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)：

美夢(mèng)破滅，傾家蕩產(chǎn)1211-1第1章金融體系概述課件122金融神秘的光環(huán)吸引人們無(wú)窮的探索研究者探索、取得優(yōu)秀成果金融學(xué)成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)最熱門的學(xué)科金融神秘的光環(huán)吸引人們無(wú)窮的探索研究者探索、取得優(yōu)秀成果123諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)諾貝爾基金會(huì)，是根據(jù)阿爾弗里德·諾貝爾遺囑的規(guī)定建立起來(lái)的。他的這項(xiàng)遺囑于一八九五年十一月二十七日簽署的。管理這個(gè)基金會(huì)和獎(jiǎng)金頒發(fā)機(jī)構(gòu)的章程，是由瑞典國(guó)王于一九○○年六月二十九日在議會(huì)頒布的。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)并非諾貝爾遺囑中提到的五大獎(jiǎng)勵(lì)領(lǐng)域（物理、化學(xué)、生理或醫(yī)學(xué)、文學(xué)、和平）之一，是由瑞典銀行在1968年為紀(jì)念諾貝爾而增設(shè)的，全稱應(yīng)為“紀(jì)念阿爾弗雷德-諾貝爾瑞典銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)”，其評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)與其它獎(jiǎng)項(xiàng)是相同的，獲獎(jiǎng)?wù)哂扇鸬浠始铱茖W(xué)院評(píng)選，1969年第一次頒獎(jiǎng)，由挪威人弗里希和荷蘭人丁伯根共同獲得，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家因?yàn)樵谪泿沤鹑陬I(lǐng)域的貢獻(xiàn)獲得過(guò)此獎(jiǎng)。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)諾貝爾基金會(huì)，是根據(jù)阿爾弗里德·諾貝爾遺囑的規(guī)1241969年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主拉格納·弗里希1895-1973出生地：挪威奧斯陸奧斯陸大學(xué)經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)的奠基人簡(jiǎn)·丁伯根1903-1994出生地：荷蘭海牙，萊頓大學(xué)物理學(xué)博士，荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)模式建造者之父貢獻(xiàn)：發(fā)展了動(dòng)態(tài)模型來(lái)分析經(jīng)濟(jì)進(jìn)程1969年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主拉格納·弗里希1251970年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·薩繆爾森1915-2009出生地：美國(guó)印第安納州

麻省理工學(xué)院教授他的研究涉及經(jīng)濟(jì)學(xué)的全部領(lǐng)域貢獻(xiàn)：發(fā)展了數(shù)理和動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)理論，將經(jīng)濟(jì)科學(xué)提高到新的水平。1970年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·薩繆爾森1261974年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗·馮·哈耶克1899-1982，生于澳大利亞綱納·繆達(dá)爾1898-1987，生于瑞典貢獻(xiàn)：深入研究了貨幣理論和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，并深入分析了經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和制度現(xiàn)象的互相依賴1974年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗·馮·哈耶克1271976年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主米爾頓·弗里德曼1912年生于美國(guó)芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授貢獻(xiàn)：創(chuàng)立了貨幣主義理論，提出了永久性收入假說(shuō)，適應(yīng)性預(yù)期理論、附加預(yù)期的菲利普斯曲線1976年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主米爾頓·弗里德曼1281981年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆士·托賓1918年生于美國(guó)耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授貢獻(xiàn)：闡述和發(fā)展了凱恩斯的系列理論及財(cái)政與貨幣政策的宏觀模型。在金融市場(chǎng)及相關(guān)的支出決定、就業(yè)、產(chǎn)品和價(jià)格等方面的分析做出了重要貢獻(xiàn)。1981年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆士·托賓1291985年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗蘭科·莫迪利安尼

1918年生于意大利麻省理工學(xué)院客座教授

貢獻(xiàn)：第一個(gè)提出儲(chǔ)蓄的生命周期假設(shè)。這一假設(shè)在研究家庭和企業(yè)儲(chǔ)蓄中得到了廣泛應(yīng)用。1985年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗蘭科·莫迪利安尼1301990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主默頓·米勒，1923-2000，生于美國(guó)哈里·馬科維茨，1927年生于美國(guó)威廉·夏普，1934年生于美國(guó)，斯坦福大學(xué)財(cái)務(wù)學(xué)教授貢獻(xiàn)：在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)方面做出了開創(chuàng)性工作。現(xiàn)代金融分析的經(jīng)典理論。著名的米勒定理，馬科維茨資產(chǎn)組合理論，夏普理論1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主默頓·米勒，1923-2000，1312019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·默頓美國(guó)人(1944-)貢獻(xiàn)：對(duì)布萊克－斯科爾斯公式所依賴的假設(shè)條件做了進(jìn)一步減弱，在許多方面對(duì)其做了推廣。邁倫·斯科爾斯美國(guó)人(1941-)貢獻(xiàn)：給出了著名的布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價(jià)公式。該法則已成為金融機(jī)構(gòu)涉及金融新產(chǎn)品的思想方法。2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·默頓1322019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·蒙代爾1932年，生于加拿大曾就讀于不列顛哥倫比亞大學(xué)、華盛頓大學(xué)、麻省理工學(xué)院和倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院1956年獲得麻省理工學(xué)院博士學(xué)位歐元之父貢獻(xiàn)：對(duì)不同匯率體制下的貨幣和財(cái)政政策以及最優(yōu)貨幣區(qū)域的分析“所做出的偉大貢獻(xiàn)。

2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主

1332000年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆斯·赫克曼1944年生于美國(guó)芝加哥，曾就讀于科羅拉多學(xué)院。1971年獲普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)系博士學(xué)位。

現(xiàn)為芝加哥大學(xué)的教授。丹尼爾·麥克法登1937年生于美國(guó)，曾就讀于明尼蘇達(dá)大學(xué)。1962年獲得明尼蘇達(dá)大學(xué)博士學(xué)位?，F(xiàn)為加州大學(xué)伯克萊分校教授貢獻(xiàn)：在微觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，他們發(fā)展了廣泛應(yīng)用于個(gè)體和家庭行為實(shí)證分析的理論和方法2000年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主詹姆斯·赫克曼1342019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主阿克洛夫生于1940年，美國(guó)加州大學(xué)伯克萊分校教授斯賓塞生于1943年，美國(guó)加州斯坦福大學(xué)教授斯蒂格利茲生于1943年，美國(guó)紐約哥倫比亞大學(xué)教授貢獻(xiàn)：為不對(duì)稱信息市場(chǎng)的一般理論奠定了基石。他們的理論迅速得到了應(yīng)用，從傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)市場(chǎng)到現(xiàn)代的金融市場(chǎng)。他們的貢獻(xiàn)來(lái)自于現(xiàn)代信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心部分。2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主阿克洛夫貢獻(xiàn)：1352019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主貢獻(xiàn)：卡尼曼將心理學(xué)成果引入經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，對(duì)經(jīng)濟(jì)人“完全理性假設(shè)”提出修正；行為金融學(xué)在此基礎(chǔ)上建立史密斯將自然科學(xué)的實(shí)驗(yàn)方法引入經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，提出實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)的規(guī)范并取得重要成果。這些工作都具有革命性的意義：不但顛覆了現(xiàn)有理論大廈的基石，而且指出了經(jīng)濟(jì)學(xué)新的發(fā)展路標(biāo)。丹尼爾·卡納曼

1934年出生，美國(guó)普林斯頓大學(xué)心理學(xué)和公共事務(wù)教授。

弗農(nóng)·史密斯

1927年出生,美國(guó)喬治·梅森大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)和法律教授。

2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主貢獻(xiàn)：丹尼爾·卡納曼

弗農(nóng)·史密1362019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克萊夫·格蘭杰1934年生于英國(guó)，現(xiàn)為英國(guó)公民。他1959年獲英國(guó)諾丁漢大學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)是美國(guó)圣迭戈加利福尼亞大學(xué)榮譽(yù)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。

羅伯特·恩格爾1942年生于美國(guó)，1969年獲美國(guó)康奈爾大學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)為美國(guó)紐約大學(xué)金融服務(wù)管理學(xué)教授。貢獻(xiàn)：他們分別用“隨著時(shí)間變化的易變性”和“共同趨勢(shì)”兩種新方法分析經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列，從而給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)巨大影響。

2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克萊夫·格蘭杰1372019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主基德蘭德1943年生于挪威?，F(xiàn)任卡內(nèi)基—梅隆大學(xué)和加利福尼亞圣巴巴拉分校的教授。普雷斯科特1940年生于美國(guó)紐約州。現(xiàn)任亞利桑那州立大學(xué)凱瑞商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)講席教授，并擔(dān)任明尼阿波利斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的資深顧問(wèn)。曾擔(dān)任基德蘭德的博士論文導(dǎo)師。

貢獻(xiàn)：（1）通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)用中“時(shí)間連貫性難題”的分析研究，為經(jīng)濟(jì)政策特別是貨幣政策的實(shí)際有效運(yùn)用提供了思路；（2）在對(duì)商業(yè)周期的研究中，通過(guò)對(duì)引起商業(yè)周期波動(dòng)的各種因素和各因素間相互關(guān)系的分析，使人們對(duì)于這一現(xiàn)象的認(rèn)識(shí)更加深入。2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主基德蘭德1382019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主托馬斯·克羅姆比·謝林1921年生于美國(guó)。哈佛大學(xué)博士?，F(xiàn)任馬里蘭大學(xué)教授。

羅伯特·約翰·奧曼1930年生于德國(guó)。麻省理工學(xué)院博士。耶路撒冷希伯來(lái)大學(xué)教授。

貢獻(xiàn)：通過(guò)博弈論分析促進(jìn)了對(duì)沖突與合作的理解。

2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主托馬斯·克羅姆比·謝林1392019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃德蒙德?菲爾普斯1933年生，美國(guó)人。他繼羅伯特·索洛之后，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)最優(yōu)化路徑進(jìn)行了分析，提出了著名的“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)黃金律”，從而正式確立了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論。貢獻(xiàn)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃德蒙德?菲爾普斯1402019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃里克·馬斯金，1950年出生于美國(guó)紐約。最為基礎(chǔ)的領(lǐng)域里做出了卓越的貢獻(xiàn)，被譽(yù)當(dāng)今國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)最受尊敬的經(jīng)濟(jì)學(xué)大師。羅杰·邁爾森，1951年生于美國(guó)波士頓，對(duì)博弈論有深入的研究。萊昂尼德·赫維奇，猶太人，1917年出生于波蘭，研究領(lǐng)域包括機(jī)制和機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)以及數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)。貢獻(xiàn)：創(chuàng)立和發(fā)展“機(jī)制設(shè)計(jì)理論”2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃里克·馬斯金，1950年出生1412019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼1953年2月生于紐約，猶太人，畢業(yè)于耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，1977年獲得麻省理工學(xué)院博士學(xué)位先后在耶魯、麻省理工、斯坦福大學(xué)任教，2000年開始在普林斯頓大學(xué)工作獎(jiǎng)金額度為1000萬(wàn)瑞典克朗（約合140萬(wàn)美元）貢獻(xiàn)：在貿(mào)易模式上所做的分析工作和對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的定位2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼1422009年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃莉諾·奧斯特羅姆諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)設(shè)立以來(lái)首位獲此殊榮的女性1933年生于美國(guó)，現(xiàn)供職于美國(guó)印第安納大學(xué)貢獻(xiàn)：“她對(duì)經(jīng)濟(jì)治理的分析，尤其是對(duì)普通人經(jīng)濟(jì)治理活動(dòng)的研究”

奧利弗·E·威廉姆森

1932年生于美國(guó)，在加利福尼亞大學(xué)伯克利分校工作各獲得一半獎(jiǎng)金

貢獻(xiàn)：“他對(duì)經(jīng)濟(jì)治理的分析，特別是對(duì)公司的經(jīng)濟(jì)治理邊界的分析”2009年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃莉諾·奧斯特羅姆1432019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主彼得·戴蒙德：曾被譽(yù)為經(jīng)濟(jì)學(xué)“神童”，一直在麻省理工學(xué)院任教?！笆来化B模型”，基礎(chǔ)性貢獻(xiàn)：勞動(dòng)力市場(chǎng)、社會(huì)保險(xiǎn)制度等。戴爾·莫滕森：在多個(gè)領(lǐng)域頗具建樹，美國(guó)西北大學(xué)任教，在勞動(dòng)力市場(chǎng)研究和相關(guān)理論領(lǐng)域的學(xué)術(shù)成果具有開創(chuàng)性。克里斯托弗·皮薩里季斯：倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，研究方向：勞動(dòng)力市場(chǎng)、結(jié)構(gòu)性變化以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題?！妒I(yè)均衡理論》，被看作標(biāo)準(zhǔn)教科書。2019年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主彼得·戴蒙德：曾被譽(yù)為經(jīng)濟(jì)學(xué)“144眾多諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主因?yàn)樵谪泿沤鹑陬I(lǐng)域的貢獻(xiàn)而得獎(jiǎng)?wù)邤?shù)量較多頻率增加使金融學(xué)蒙上了更多的神秘光環(huán)眾多諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主因?yàn)樵谪泿沤鹑陬I(lǐng)域的貢獻(xiàn)而得獎(jiǎng)?wù)?45金融學(xué)導(dǎo)航

《金融學(xué)》作為金融專業(yè)的入門課程，本課程將您帶入這神秘的金融學(xué)殿堂作為新的探索者：什么是金融和金融學(xué)？運(yùn)行的規(guī)律和成功的秘訣？金融學(xué)導(dǎo)航《金融學(xué)》作為金融專業(yè)的入門課程，本課程將您帶入146

一、金融的定義及其分歧黃達(dá)教授認(rèn)為：中文“金融”所涵蓋的范圍有廣義和狹義之分：廣義“金融”

指與物價(jià)有緊密聯(lián)系的貨幣供給，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)體系，短期資金拆借市場(chǎng)，證券市場(chǎng)，保險(xiǎn)系統(tǒng)，以及通常以國(guó)際金融概括的這諸多方面在國(guó)際之間的存在，等等。狹義“金融”指有價(jià)證券及其衍生物的市場(chǎng)，指資本市場(chǎng)。一、金融的定義及其分歧黃達(dá)教授認(rèn)為：147對(duì)Finance一詞的用法有最寬、最窄和介于兩者之間三種口徑。寬口徑：如Oxford、Webster’s這類字典和一些百科全書對(duì)Finance的解釋是：Monetaryaffairs，managementofmoney，pecuniary（錢財(cái)方面的）resources…；窄口徑：如Palgrave新經(jīng)濟(jì)學(xué)詞典對(duì)Finance釋則是：Theprimaryfocusoffinanceistheworkingofthecapitalmarketandthesupplyandthepricingofcapitalassets.對(duì)Finance一詞的用法有最寬、最窄和介于兩者之間三種口徑148兩者之間：如：Thesystemthatincludesthecirculationofmoney，thegrantingofcredit，themakingofinvestments，andtheprovisionofbankingfacilities(1986Webster’sThirdNewinternationalDictionary)。其范圍，與我們的寬口徑相當(dāng)。中文“金融”與英文“Finance”雖然都有廣義與狹義之分，但并非一一對(duì)應(yīng)。兩者之間：如：149我們認(rèn)為：金融就是資金的融通，即由資金融通的工具、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和制度構(gòu)成的有機(jī)系統(tǒng)，是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的重要組成部分。該含義是一種廣義的金融涵義。金融作為資金融通活動(dòng)的一個(gè)系統(tǒng)，是以各個(gè)微觀主體個(gè)體的投融資行為為基礎(chǔ)，工具、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)和制度等構(gòu)成要素相互作用并與經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的其他子系統(tǒng)相互作用的一個(gè)有機(jī)系統(tǒng)。我們認(rèn)為：150微觀金融（Micro-finance）是指金融市場(chǎng)主體（投資者、融資者；政府、機(jī)構(gòu)和個(gè)人）個(gè)體的投資融資行為及其金融資產(chǎn)的價(jià)格決定等微觀層次的金融活動(dòng)。例如：怎樣投資、融資、金融市場(chǎng)供求決定、金融資產(chǎn)價(jià)格決定宏觀金融（Macro-finance）是金融系統(tǒng)各構(gòu)成部分作為整體的行為及其相互影響以及金融與經(jīng)濟(jì)的相互作用。例如：貨幣的供給、需求、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、貨幣政策、金融調(diào)控、金融危機(jī)、金融監(jiān)管等微觀金融（Micro-finance）151

二、金融學(xué)及其學(xué)科體系金融包括微觀金融和宏觀金融，金融學(xué)就不能僅研究微觀金融運(yùn)行而不研究宏觀金融運(yùn)行。廣義的金融學(xué)就是研究資金融通活動(dòng)，包括金融主體的個(gè)體行為和金融系統(tǒng)整體行為及其相互關(guān)系和運(yùn)行規(guī)律的科學(xué)。二、金融學(xué)及其學(xué)科體系金融包括微觀金融和宏觀金融152金融學(xué)的學(xué)科體系由從不同角度研究金融系統(tǒng)的各個(gè)方面的活動(dòng)及其規(guī)律的各分支學(xué)科綜合構(gòu)成的有機(jī)體系。宏觀金融分析：以金融系統(tǒng)整體的運(yùn)行規(guī)律及其各構(gòu)成部分的相互關(guān)系為研究對(duì)象微觀金融分析：以微觀金融主體行為及其運(yùn)行規(guī)律為研究對(duì)象金融市場(chǎng)（決策）分析、金融中介分析金融學(xué)的學(xué)科體系由從不同角度研究金融系統(tǒng)的各個(gè)方面的活動(dòng)及其153金融決策分析

主要研究金融市場(chǎng)主體投融資決策行為及其規(guī)律。金融決策是個(gè)人理財(cái)、公司理財(cái)、乃至一切有理財(cái)要求的部門所共同需要的。分支學(xué)科包括金融市場(chǎng)學(xué)、證券投資學(xué)、公司財(cái)務(wù)學(xué)、金融工程學(xué)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理、金融資產(chǎn)定價(jià)等。近幾十年獲得迅速發(fā)展1990年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的馬科維茨的資產(chǎn)組合理論、夏普的資本資產(chǎn)定價(jià)模型、莫迪利亞尼—米勒定理（即Ｍ—Ｍ定理）；2019年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的布萊克—斯科爾斯—默頓的期權(quán)定價(jià)公式等。

金融決策分析主要研究金融市場(chǎng)主體投融資決策行為及其規(guī)律。154金融中介分析主要研究金融中介機(jī)構(gòu)的組織、管理和經(jīng)營(yíng)。包括對(duì)金融機(jī)構(gòu)的職能、作用及其存在形態(tài)的演進(jìn)趨勢(shì)分析；金融機(jī)構(gòu)的組織形式、經(jīng)濟(jì)效率、混業(yè)與分業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的脆弱性、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和控制等。主要的分支學(xué)科包括：商業(yè)銀行學(xué)、投資銀行學(xué)、保險(xiǎn)學(xué)、微觀銀行學(xué)等。在19—20世紀(jì)初金融理論和踐的發(fā)展中占有重要的地位。20世紀(jì)中葉以來(lái)，與迅速發(fā)展的金融決策學(xué)相比，金融機(jī)構(gòu)學(xué)的發(fā)展則相對(duì)滯后。21世紀(jì)金融機(jī)構(gòu)學(xué)的研究具有巨大的發(fā)展空間。金融中介分析主要研究金融中介機(jī)構(gòu)的組織、管理和經(jīng)營(yíng)。155宏觀金融分析

從整體角度討論金融系統(tǒng)的運(yùn)行規(guī)律重點(diǎn)討論貨幣供求均衡、金融經(jīng)濟(jì)關(guān)系、通貨膨脹與通貨緊縮、金融危機(jī)，金融體系與金融制度、貨幣政策與金融宏觀調(diào)控、國(guó)際金融體系等問(wèn)題。主要的分支學(xué)科有：中央銀行學(xué)、貨幣政策分析、金融監(jiān)管學(xué)、國(guó)際金融學(xué)等。宏觀金融分析從整體角度討論金融系統(tǒng)的運(yùn)行規(guī)律156

圖0-1金融學(xué)學(xué)科體系圖金融學(xué)微觀金融學(xué)宏觀金融學(xué)金融決策學(xué)金融機(jī)構(gòu)學(xué)貨幣政策分析金融監(jiān)管學(xué)商業(yè)銀行學(xué)投資銀行學(xué)保險(xiǎn)學(xué)證券投資學(xué)金融工程學(xué)公司財(cái)務(wù)學(xué)金融風(fēng)險(xiǎn)管理金融市場(chǎng)學(xué)金融資產(chǎn)定價(jià)國(guó)際金融學(xué)微觀銀行學(xué)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)圖0-1金融學(xué)學(xué)科體系圖金融學(xué)微觀金融學(xué)宏觀金融學(xué)157本課程結(jié)構(gòu)導(dǎo)論金融體系概述貨幣與貨幣制度宏觀金融運(yùn)行調(diào)控與監(jiān)管貨幣供求金融均衡與經(jīng)濟(jì)均衡宏觀金融調(diào)節(jié)：貨幣政策通貨膨脹與通貨緊縮金融危機(jī)的防范與治理金融監(jiān)管微觀金融運(yùn)行Ⅰ投資與融資貨幣時(shí)間價(jià)值金融資產(chǎn)跨期配置金融資產(chǎn)種類與特性金融資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估金融風(fēng)險(xiǎn)管理資本成本與融資策略微觀金融運(yùn)行Ⅱ機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)金融資產(chǎn)價(jià)格決定利率決定匯率決定本課程結(jié)構(gòu)導(dǎo)論宏觀金融運(yùn)行微觀金融運(yùn)行Ⅰ微觀金融運(yùn)行Ⅱ158

第一篇導(dǎo)論第一篇導(dǎo)論159在學(xué)習(xí)金融課程之初，分析金融運(yùn)行之前，首先應(yīng)該