皖維高新專題報(bào)告

皖維高新專題報(bào)告1

公司概況：深耕聚乙烯醇行業(yè)的國內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)歷史沿革：安徽皖維高新材料股份有限公司是皖維集團(tuán)有限責(zé)任公司的核心子公司，于

1996

年由原安徽省維尼綸廠（皖維集團(tuán)

公司前身）獨(dú)家募集發(fā)起設(shè)立，于

1997

年

5

月在上海證券交易所上市，是一家深耕聚乙

烯醇（PVA）行業(yè)的國內(nèi)龍頭公司，也是安徽省重要的化工、化纖、新材料聯(lián)合制造企業(yè)。2006

年，公司完成股權(quán)分置改革，實(shí)現(xiàn)股票全流通。2012

年，其

PVA膜分廠立項(xiàng)投建，

是當(dāng)時(shí)國內(nèi)僅有的一條

PVA光學(xué)薄膜生產(chǎn)線。2015

年，公司定增

20

億打造當(dāng)時(shí)全國最

大的

PVA生產(chǎn)基地。2016

年蒙維二期項(xiàng)目全面竣工，世界最大

PVA生產(chǎn)基地建成。2017

年，公司榮獲“國家級高新技術(shù)企業(yè)”認(rèn)證。2020

年

8

月，皖維集團(tuán)十個新材料項(xiàng)目開

工，總投資

28.3

億。至此，公司已發(fā)展成為中國最大的聚乙烯醇生產(chǎn)企業(yè)、中國最大的高

強(qiáng)高模聚乙烯醇纖維出口基地和安徽省最大的化工化纖建材聯(lián)合企業(yè)。主營業(yè)務(wù)介紹：公司以

PVA產(chǎn)品為核心，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，拓寬產(chǎn)業(yè)面，逐步建成化工、

化纖、新材料、建材四大主業(yè)。公司主營產(chǎn)品包括

PVA、高強(qiáng)高模

PVA纖維、PVA水溶

纖維、PVB樹脂、PVA光學(xué)薄膜、醋酸乙烯、VAE乳液、可再分散乳膠粉、聚酯切片、

醋酸甲酯、利用電石渣生產(chǎn)的水泥熟料及環(huán)保水泥，以及其他

PVA相關(guān)的衍生產(chǎn)品、中間

產(chǎn)品和副產(chǎn)品等，是國內(nèi)

PVA及其衍生產(chǎn)業(yè)中品種齊全、研發(fā)能力強(qiáng)、技術(shù)與管理水平高

的行業(yè)一流企業(yè)。其產(chǎn)品行銷全國二十多個省、市、自治區(qū)，部分產(chǎn)品出口歐美等國；主

導(dǎo)產(chǎn)品

PVA和高強(qiáng)高模

PVA纖維的產(chǎn)銷量為國內(nèi)第一。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于粘合劑、紡

織漿料、造紙、薄膜、土壤改良劑、食品包裝、建材、醫(yī)藥、制革、造紙、電子、環(huán)保等

下游行業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈介紹：聚乙烯醇·維綸行業(yè)屬化工行業(yè)的子行業(yè)，聚乙烯醇（PVA）是一種高

分子聚合物，由電石乙炔法合成醋酸乙烯（VAC）后經(jīng)聚合、醇解而制成，具有較好的粘

接性、成膜性、耐油性，還具備高分子材料中少有的無污染、可降解特性。PVA生產(chǎn)過程

中，生產(chǎn)乙炔的電石渣被用于生產(chǎn)水泥熟料，醇解母液則用于回收醋酸甲酯，后續(xù)可精煉

為精醋酸甲酯或生產(chǎn)醋酐。傳統(tǒng)

PVA產(chǎn)品下游市場一方面廣泛應(yīng)用于粘合劑、紡織漿料、

造紙、建材等領(lǐng)域；另一方面轉(zhuǎn)向

PVA下游新型應(yīng)用材料，用于生產(chǎn)高附加值的

PVA延

伸產(chǎn)品，具體包括

PVA高強(qiáng)高模纖維、PVA水溶性纖維、PVB樹脂、PVA光學(xué)膜、可再

分散乳膠粉等新材料。公司立足

PVA全產(chǎn)業(yè)鏈，已基本形成電石-PVA-PVA纖維、膜用

PVA-PVA光學(xué)薄膜、PVA-PVB-PVB膠片、廢糖蜜-酒精-乙烯-醋酸乙烯-VAE/PVA、VAE可再分散乳膠粉、電石-電石渣-水泥熟料、PVA-醋酸甲酯（副產(chǎn)物）-醋酐/乙醇等產(chǎn)品鏈。從特種

PVA下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，高強(qiáng)高模

PVA纖維以其高模量、高強(qiáng)度、無污染等優(yōu)點(diǎn)，

在建材、建筑、制革、橡膠、醫(yī)療器械等領(lǐng)域具有廣泛用途；PVB樹脂主要用于生產(chǎn)建筑

以及汽車行業(yè)的安全玻璃，部分用在光伏材料，其余應(yīng)用于油漆、膠水、染料等材料；可

再分散乳膠粉主要應(yīng)用于外墻保溫、瓷磚粘結(jié)、粘結(jié)石膏、粉刷石膏、裝飾砂漿等建筑領(lǐng)

域；PVA光學(xué)薄膜是液晶顯示關(guān)鍵材料偏光片的核心膜材；VAE乳液具有永久性柔軟、耐

水、耐候、粘合速度快強(qiáng)度高等優(yōu)點(diǎn)，廣泛用于膠黏劑、建筑防水、紙張涂層等市場。股權(quán)結(jié)構(gòu)：截至

2021

年

6

月

30

日，公司前十大股東共持有

7.1

億股，占總股本比例

為

36.94%，較

2020

年底增加了

756

萬股。公司第一大股東安徽皖維集團(tuán)有限責(zé)任公司

直接持股

5.92

億股，占總股本

30.74%；公司實(shí)際控制人安徽省國資委通過

100%控股皖

維集團(tuán)間接持有公司股份

30.74%；其余股份較為分散。皖維高新旗下現(xiàn)有

4

家全資控股

子公司，分別為安徽皖維花山新材料有限責(zé)任公司、廣西皖維生物質(zhì)科技有限公司、內(nèi)蒙

古蒙維科技有限公司、安徽皖維機(jī)械設(shè)備制造有限公司；皖維本部、廣西皖維與內(nèi)蒙古蒙

維科技共同組成了公司三大

PVA生產(chǎn)基地。營業(yè)收入與凈利潤：公司

2021

年上半年業(yè)績再創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)營收

37.53

億元，

同比增長

39.38%；歸屬母公司凈利潤

4.80

億元，同比增長

126.69%。2020

年實(shí)現(xiàn)營收

70.54

億元，同比增長

10.97%；歸母凈利潤

6.11

億元，同比增長

58.77%。2019

年公司

實(shí)現(xiàn)營收

63.56

億元，同比增長

8.52%，歸母凈利潤

3.85

億元，同比增長

195.90%。業(yè)務(wù)占比：公司覆蓋化工、化纖、新材料、建材四大主業(yè)，主要產(chǎn)品包括

PVA、水泥

熟料、醋酸乙烯、VAE乳液、PVA超短纖（高強(qiáng)高模

PVA纖維、PVA水溶纖維）、醋酸甲

酯、可再分散乳膠粉、聚酯切片、PVB樹脂、PVA光學(xué)膜及其它主營業(yè)務(wù)。分行業(yè)看，化

工行業(yè)為公司核心收入來源，多年來收入占比穩(wěn)定在

73%左右；建材行業(yè)約占

15%，2015-

2019

年逐年上升；化纖行業(yè)營收占比呈逐年下降趨勢，2021

年上半年占比

6.31%。分產(chǎn)

品看，2015-2021

年

PVA業(yè)務(wù)收入占總營收

30%以上，保持穩(wěn)定態(tài)勢，是公司第一大盈

利產(chǎn)品；水泥熟料次之，營收占比約為

15%，近年來有上升趨勢。2020

年起，公司大力

拓展高強(qiáng)高模

PVA纖維產(chǎn)品國外市場，開拓

PVA光學(xué)膜產(chǎn)品國內(nèi)應(yīng)用領(lǐng)域，毛利占比有

所提高。毛利率情況：2015

年-2021H1，公司銷售毛利率維持在

15%-24%之間，自

2018

年

起保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。在公司產(chǎn)品中，水泥熟料保持較高利潤空間，毛利率穩(wěn)定在

35%以

上，2021

年上半年受建材行業(yè)整體影響有所下降。伴隨

2021

年上半年

PVA及其下游產(chǎn)

品市占率進(jìn)一步擴(kuò)大，相關(guān)產(chǎn)品盈利能力顯著增強(qiáng)，PVA、VAE乳液、醋酸乙烯等主產(chǎn)品

毛利率同比有較大幅度提升，特別是

PVA、醋酸乙烯產(chǎn)品的毛利率分別達(dá)

36.11%/30.46%，

同比提升

16.60

和

35.11

個百分點(diǎn)。費(fèi)率情況：公司近年來期間總費(fèi)率表現(xiàn)良好，從

2015

年的

15.52%下降至

2021

年上

半年的

9.43%，整體上有較大幅度下降；總費(fèi)率的下降主要得益于產(chǎn)品產(chǎn)質(zhì)量提升帶來的

產(chǎn)品成本及銷售、管理費(fèi)用率的優(yōu)化。2018

年起公司研發(fā)投入增加，研發(fā)費(fèi)率穩(wěn)定在

4%

左右，2021H1

達(dá)到

4.10%。管理費(fèi)用在期間費(fèi)用中占比較大，2016

年后呈逐年下降態(tài)勢，

從

2016

年的

10.10%大幅下降至

2020

年的

3.05%。銷售費(fèi)用相對平穩(wěn)，2020

年下降至

0.40%左右的較低水平，主要系執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，將銷售費(fèi)用中運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)重分類至

主營業(yè)務(wù)成本中核算所致。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用始終處于較低水平且穩(wěn)中有降，2020

年和

2021

年上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用率均維持在

1.36%。2

PVA行業(yè)供需改善，公司產(chǎn)能及原材料優(yōu)勢顯著中國

PVA產(chǎn)能占全球五成以上，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升全球

PVA集中度較高，亞太地區(qū)占世界總產(chǎn)量

85%以上。全球聚乙烯醇（PVA）生

產(chǎn)主要集中在中國、日本、美國等少數(shù)幾個國家和地區(qū)，總裝置產(chǎn)能約

185

萬噸，2020

年實(shí)際產(chǎn)量

135

萬噸左右，其中亞太地區(qū)是主要生產(chǎn)地區(qū)，占世界總產(chǎn)量

85%以上。全球

具有代表性的企業(yè)主要有日本可樂麗株式會社、日本積水化學(xué)工業(yè)株式會社、日本合成化

學(xué)工業(yè)株式會社、安徽皖維高新材料股份有限公司、中國石油化工集團(tuán)有限公司、中國臺灣長

春集團(tuán)、內(nèi)蒙古雙欣環(huán)保材料股份有限公司和寧夏大地循環(huán)發(fā)展股份有限公司等。國內(nèi)

PVA產(chǎn)能占據(jù)全球五成以上，產(chǎn)能利用率整體呈上升趨勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021

年我

國大陸地區(qū)（不含中國臺灣地區(qū)）的聚乙烯醇總產(chǎn)能為

99.6

萬噸，占據(jù)全球產(chǎn)能

50%以上，

中國是世界上最大的聚乙烯醇生產(chǎn)國。伴隨中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、需求結(jié)構(gòu)調(diào)整、環(huán)保督查和安

全要求的不斷提高，化工企業(yè)檢修停工數(shù)量增加較大，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，2016-2020

年中國

聚乙烯醇行業(yè)產(chǎn)能逐年緩慢縮減，從

2016

年的

124.5

萬噸下降至

2020

年的

113.5

萬噸。

與此同時(shí)，中國

PVA年產(chǎn)量則穩(wěn)中有升，2016-2020

年

CAGR約為

7.87%，2018

年產(chǎn)量

曾回落至

61.22

萬噸，產(chǎn)能利用率約

49.98%；2020

年中國聚乙烯醇產(chǎn)量達(dá)

78.67

萬噸，

同比增加

18.27%，產(chǎn)能利用率為

69.31%，近年來中國

PVA產(chǎn)能利用率呈穩(wěn)步上升態(tài)勢。國內(nèi)

PVA供給格局改善，產(chǎn)業(yè)集中度提升。經(jīng)過多輪行業(yè)洗牌，國內(nèi)聚乙烯醇·維

綸行業(yè)弱勢企業(yè)不斷退出，較多中小落后產(chǎn)能已出清，PVA產(chǎn)品市場已逐步向生產(chǎn)規(guī)模大、

市場占有率高、研發(fā)能力強(qiáng)、技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)業(yè)鏈長、成本低、效益好的優(yōu)勢企業(yè)集中，國

內(nèi)

60%以上的

PVA產(chǎn)能均采用電石乙炔法生產(chǎn)。根據(jù)皖維高新

2021

年中報(bào)，國內(nèi)

PVA主要生產(chǎn)企業(yè)依次為安徽皖維高新材料股份有限公司（31

萬噸）、中國石化集團(tuán)重慶川維

化工有限公司（16

萬噸）、寧夏大地循環(huán)發(fā)展股份有限公司（13

萬噸）、內(nèi)蒙古雙欣環(huán)保

材料股份有限公司（13

萬噸）、中國臺灣長春集團(tuán)江蘇廠（12

萬噸）等，前五大廠家產(chǎn)能合計(jì)

85

萬噸，占國內(nèi)產(chǎn)能八成以上，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升。PVA下游需求向上，新材料應(yīng)用持續(xù)開拓中國

PVA產(chǎn)銷量呈同步增長態(tài)勢。中國聚乙烯醇?維綸行業(yè)經(jīng)過十多年的激烈競爭、

洗牌，正呈現(xiàn)生產(chǎn)能力優(yōu)化、集中度提高、市場需求緩慢增長、創(chuàng)新投入持續(xù)增加、競爭

適度的新格局。2020

年的新冠疫情給行業(yè)造成一定沖擊，但隨著中國國內(nèi)國際雙循環(huán)發(fā)

展格局的構(gòu)建、國內(nèi)市場新功能領(lǐng)域的挖掘，產(chǎn)銷呈現(xiàn)同步增長趨勢，達(dá)到一種新的供需

平衡。中國

2019

年

PVA全年產(chǎn)量為

66.52

萬噸，對外銷量

53.36

萬噸；2020

年

PVA產(chǎn)

量

78.67

萬噸，同增

18.27%，對外銷量

68.73

萬噸，同增

28.80%，2020

年國內(nèi)

PVA整

體產(chǎn)銷量較上年實(shí)現(xiàn)了較大增長。中國

PVA進(jìn)口量趨于穩(wěn)定，出口海外需求有望持續(xù)增加。近年來，隨著中國生產(chǎn)能

力和產(chǎn)量的不斷增加，中國聚乙烯醇的進(jìn)出口情況發(fā)生了一定的改變。從進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，

中國

PVA進(jìn)口量遠(yuǎn)低于出口量，且趨于穩(wěn)定，而出口量

2016-2019

年來連創(chuàng)新高，能較

好地緩解內(nèi)需下滑帶來的影響。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，2019

年中國

PVA出口量達(dá)到

17.13

萬噸，

同比增長

32.3%。2020

年中國

PVA出口量為

14.11

萬噸，受疫情影響同比下降

17.61%，

出口均價(jià)約

1610

美元/噸；中國

PVA進(jìn)口量為

4.17

萬噸，同比增長

5.19%，進(jìn)口價(jià)格約

2493

美元/噸，進(jìn)口均價(jià)比出口均價(jià)高

883

美元/噸。聚乙烯醇下游應(yīng)用廣泛，產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)延伸開拓。隨著新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品的推陳

出新，新應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展，以及進(jìn)口產(chǎn)品逐步被替代，給國內(nèi)聚乙烯醇?維綸行業(yè)帶

來新的發(fā)展機(jī)遇。聚乙烯醇（PVA）全球消費(fèi)結(jié)構(gòu)為：聚合助劑約占

24%，聚乙烯醇縮丁

醛（PVB）約占

15%，黏合劑約占

14%，紡織漿料約占

14%，紙張漿料和涂層約占

10%。

中國消費(fèi)結(jié)構(gòu)為：聚合助劑約占

38%，織物漿料約占

20%，黏合劑約占

12%，維綸纖維

約占

11%，造紙漿料和涂層約占

8%，建筑涂料約占

5%，其他

6%。聚合助劑、織物漿料

和黏合劑是聚乙烯醇的主要下游消費(fèi)市場。偏光片國產(chǎn)替代空間巨大，PVA光學(xué)薄膜應(yīng)用前景廣闊。作為

PVA重要的下游產(chǎn)業(yè)

鏈產(chǎn)品之一，PVA光學(xué)薄膜是液晶顯示關(guān)鍵材料偏光片的核心膜材。偏光片由多層薄膜構(gòu)

成，原材料主要有

TAC膜、光學(xué)級

PVA薄膜、感壓膠、保護(hù)膜和離型膜等，其中光學(xué)級

PVA薄膜占生產(chǎn)總成本的

12%。從產(chǎn)能來看，根據(jù)

IHS預(yù)測數(shù)據(jù)，中國

LCD面板在建和

已投產(chǎn)線處于滿載情況下，合計(jì)需要偏光片面積為

4.38

億

m2，而

2020

年中國偏光片產(chǎn)

能僅

2.858

億

m2，供需缺口達(dá)

1.52

億

m2

/年，國內(nèi)產(chǎn)能大部分被日韓企業(yè)占據(jù)，國產(chǎn)替

代空間巨大。從市場容量來看，隨著

LCD國產(chǎn)化加速及

OLED產(chǎn)能增長，偏光片需求空

間廣闊，據(jù)

IHS統(tǒng)計(jì)，2020

年全球偏光片產(chǎn)能規(guī)模約

7.27

億

m2，整體產(chǎn)能擴(kuò)張趨于平

穩(wěn)，市場容量已超過

120

億美元。隨著全球液晶顯示產(chǎn)能持續(xù)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，國內(nèi)偏光片市

場競爭日趨白熱化，各大廠家對成本管控更加嚴(yán)格，對上游原材料國產(chǎn)化的需求也日益迫

切。伴隨下游偏光片產(chǎn)能的提升，預(yù)計(jì)中國

PVA薄膜市場亦將持續(xù)擴(kuò)容。公司產(chǎn)能穩(wěn)居行業(yè)前列，產(chǎn)業(yè)鏈及原材料優(yōu)勢明顯公司產(chǎn)能護(hù)城河顯著，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進(jìn)。公司是目前國內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量最大的

PVA系列產(chǎn)品生產(chǎn)商，聚乙烯醇（PVA）產(chǎn)品的產(chǎn)銷量和市場占有率均超過國內(nèi)市場

30%以上，

生產(chǎn)能力位居全國第一、世界前列；高強(qiáng)高模聚乙烯醇纖維產(chǎn)品產(chǎn)銷量位居全國第一，達(dá)

國內(nèi)總量的

60%以上，國際市場占有率為

45%左右；其他產(chǎn)品如水泥熟料、可再分散乳

膠粉、PVB樹脂也都是同行業(yè)的知名品牌產(chǎn)品，公司綜合實(shí)力位居國內(nèi)同行業(yè)首位，產(chǎn)能

優(yōu)勢帶來較強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)。從目前的產(chǎn)能與開工情況看，公司投資新建的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級項(xiàng)

目正按計(jì)劃推進(jìn)，其中年產(chǎn)

1

萬噸汽車級

PVB樹脂項(xiàng)目已于

2020

年

12

月建成投產(chǎn)并達(dá)

產(chǎn)達(dá)標(biāo)；皖維花山新建年產(chǎn)

2

萬噸差別化可再分散乳膠粉項(xiàng)目、公司新建年產(chǎn)

700

萬平方

米

PVA光學(xué)薄膜項(xiàng)目以及子公司德瑞格新建年產(chǎn)

700

萬平方米偏光片項(xiàng)目正在建設(shè)中，

且均計(jì)劃于

2021

年建成投產(chǎn)，屆時(shí)企業(yè)的產(chǎn)能產(chǎn)量與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將得到進(jìn)一步優(yōu)化。自主研發(fā)能力強(qiáng)，積極布局

PVA全產(chǎn)業(yè)鏈。公司具有較強(qiáng)的科技創(chuàng)新和自主研發(fā)能

力，是國內(nèi)

PVA產(chǎn)品品種最為齊全的生產(chǎn)企業(yè)，持續(xù)通過生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新加強(qiáng)新產(chǎn)品開發(fā)，

圍繞

PVA延伸產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展高附加值、精細(xì)化、差異化產(chǎn)品。公司經(jīng)過多年發(fā)展，已構(gòu)建完

成“一體兩翼”的戰(zhàn)略發(fā)展格局，完成了五大產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的布局，為公司參與市場競

爭贏得了先發(fā)優(yōu)勢。在內(nèi)蒙古依托煤電資源優(yōu)勢，建設(shè)蒙維科技煤化工基地；在廣西依托

生物質(zhì)資源優(yōu)勢，建設(shè)廣西皖維生物質(zhì)化工基地；在安徽依托本部及集團(tuán)技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢，

建設(shè)高新技術(shù)多元化產(chǎn)業(yè)基地。目前公司

PVA主業(yè)營收的主營占比約

30%，在保持普通

PVA產(chǎn)品行業(yè)優(yōu)勢地位的同時(shí)，率先從低端同質(zhì)化產(chǎn)品的激烈市場競爭中走出來，將工作

重心轉(zhuǎn)移到高附加值的特種

PVA系列產(chǎn)品、PVA纖維及

PVA下游高端產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)

及技術(shù)提高，有利于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈配套，培植新的利潤增長點(diǎn)。原材料自供程度高，具備成本競爭優(yōu)勢。立足

PVA全產(chǎn)業(yè)鏈，公司對上游原材料的

布局體現(xiàn)了較強(qiáng)的成本控制優(yōu)勢。PVA上游的直接原材料是醋酸乙烯，醋酸、電石都是生

產(chǎn)醋酸乙烯的必備原料，其價(jià)格對

PVA生產(chǎn)利潤影響很大，其中電石在成本中占比最高，

而公司建立了電石-醋酸乙烯-PVA-PVA下游材料的深度轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)鏈，自煉電石，生產(chǎn)基地

配備有醋酸乙烯產(chǎn)能；同時(shí)蒙維依托自身優(yōu)質(zhì)豐富的石灰石資源、煤礦資源和電力資源，對電石自供的成本控制良好。原材料自供度高有助于公司平抑上游價(jià)格波動帶來的影響，

也可以充分享受產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來的收益。2019

年蒙維科技參與投資開發(fā)無定河煤礦，

申請辦理探礦權(quán)和采礦權(quán)，隨著無定河項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)，蒙維的生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步降低。國產(chǎn)

PVB中間膜品質(zhì)普遍較低，但由于價(jià)格優(yōu)勢，在建筑和光伏領(lǐng)域應(yīng)用較多。建

筑玻璃市場和汽車玻璃市場最大的區(qū)別是：汽車廠家由于主要是國際大廠，所以對

PVB中間膜的質(zhì)量要求非常高，71%的高端汽車配套產(chǎn)品需要進(jìn)口高端

PVB中間膜；而國內(nèi)

建筑玻璃廠家良莠不齊，且對于建筑安全玻璃標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行不是特別統(tǒng)一，雖然國產(chǎn)

PVB中間膜品質(zhì)普遍較低，但由于價(jià)格優(yōu)勢，在建筑和光伏領(lǐng)域應(yīng)用較多。3

PVB國產(chǎn)替代需求強(qiáng)烈，公司積極開拓汽車玻璃市場PVB中間膜指聚乙烯醇縮丁醛膠片，本質(zhì)是一種熱塑性樹脂膜，是由

PVB樹脂加增

塑劑生產(chǎn)而成。PVB中間膜大致生產(chǎn)流程：首先將

PVA樹脂、增塑劑等原材料混合然后

送入擠出機(jī)中進(jìn)行加熱，再將雜質(zhì)過濾掉，此后將熔融態(tài)的材料從擠出機(jī)中流出，冷卻固

定成中間膜。在過程中可以利用自動射線來測量和調(diào)整中間膜的厚度，然后將整個中間膜

進(jìn)行表面處理、切片做成成品。由于是塑性樹脂生產(chǎn)而成，它具有可回收利用加工，重復(fù)

使用的特點(diǎn)。PVB中間膜的技術(shù)難度在于質(zhì)量穩(wěn)定的原材料和生產(chǎn)

PVB中間膜的配方。要生產(chǎn)出

高品質(zhì)的

PVB中間膜首先是要有可靠而且質(zhì)量穩(wěn)定的

PVB樹脂和增塑劑，原材料是做出

質(zhì)量穩(wěn)定的

PVB中間膜的基本前提條件，PVB中間膜的配方?jīng)Q定

PVB中間膜各項(xiàng)加工和

產(chǎn)品性能。而原材料和配方就是目前國產(chǎn)中間膜和國際品牌的最大差距所在。PVB中間膜產(chǎn)業(yè)鏈清晰，建筑、汽車、光伏“三架”馬車?yán)瓌有枨蟆VB行業(yè)上游

為

PVA樹脂、丁醛、鹽酸和增塑劑等化工產(chǎn)品；中游為

PVB中間膜；下游主要應(yīng)用在夾

層玻璃。夾層玻璃是在兩塊玻璃之間夾進(jìn)一層

PVB薄膜，經(jīng)高壓復(fù)合、加溫而成的特殊

玻璃。2021

年

1

月-2021

年

7

月中國夾層玻璃產(chǎn)量

7252.3

萬平方米，同比增長

19.2%。

PVB夾層玻璃由于具有安全、保溫、控制噪音和隔離紫外線等多項(xiàng)功能，廣泛應(yīng)用于建筑

夾層玻璃、汽車夾層玻璃以及雙玻光伏組件等，終端客戶為建筑行業(yè)、汽車行業(yè)和光伏行

業(yè)等。近年來，國內(nèi)

PVA樹脂、丁醛、鹽酸和增塑劑等上游原材料市場供應(yīng)充足，品質(zhì)可

靠，但價(jià)格波動會影響

PVB中間膜成本，進(jìn)而影響

PVB行業(yè)盈利能力。現(xiàn)階段，中國

PVB中間膜行業(yè)相關(guān)企業(yè)主要有浙江德斯泰新材料股份有限公司、建滔（佛岡）特種樹脂有限

公司、忠信（清遠(yuǎn)）光伏材料科技有限公司等，企業(yè)規(guī)模均較小。下游應(yīng)用中：1）受銷

售半徑的影響，建筑夾層玻璃行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)規(guī)模相對較小、地域分散，并且生產(chǎn)的夾

層玻璃規(guī)格類型較多，導(dǎo)致

PVB中間膜企業(yè)的客戶開拓、產(chǎn)品運(yùn)輸?shù)某杀据^高，因此針

對下游建筑客戶，多采用經(jīng)銷商模式降低成本；2）汽車夾層玻璃行業(yè)內(nèi)知名企業(yè)為福耀

集團(tuán)、鐵錨玻璃、耀皮玻璃和利虎玻璃等，企業(yè)集中度高，其對供應(yīng)商有著較為嚴(yán)格的審

核制度，PVB中間膜企業(yè)一旦進(jìn)入其供應(yīng)鏈體系而成為其合格供應(yīng)商后，可以長期穩(wěn)定地

獲得大批量、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格的訂單，降低生產(chǎn)經(jīng)營成本；3）雙玻光伏組件行業(yè)內(nèi)企業(yè)規(guī)模較

大、集中度較高，產(chǎn)品的規(guī)格較為相似和統(tǒng)一，這有利于

PVB中間膜企業(yè)的大批量、高

效和穩(wěn)定地提供產(chǎn)品。全球

PVB中間膜行業(yè)集中度高，CR3

達(dá)

80%以上。目前全球

PVB中間膜的生產(chǎn)主

要集中在美國曼斯益、日本可樂麗（含

2013

年收購的杜邦中間膜部門）、日本積水三家國

際企業(yè)，市場占有率達(dá)到

80%以上，其中曼斯益是最大的生產(chǎn)商，產(chǎn)品應(yīng)用于汽車、建筑

行業(yè)，積水的產(chǎn)品主要側(cè)重于汽車領(lǐng)域，可樂麗在建筑

PVB材料中占據(jù)重要位置。國產(chǎn)

PVB中間膜品質(zhì)普遍較低，但由于價(jià)格優(yōu)勢，在建筑和光伏領(lǐng)域應(yīng)用較多。建

筑玻璃市場和汽車玻璃市場最大的區(qū)別是：汽車廠家由于主要是國際大廠，所以對

PVB中間膜的質(zhì)量要求非常高，71%的高端汽車配套產(chǎn)品需要進(jìn)口高端

PVB中間膜；而國內(nèi)

建筑玻璃廠家良莠不齊，且對于建筑安全玻璃標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行不是特別統(tǒng)一，雖然國產(chǎn)

PVB中間膜品質(zhì)普遍較低，但由于價(jià)格優(yōu)勢，在建筑和光伏領(lǐng)域應(yīng)用較多。國內(nèi)

PVB膜增長點(diǎn)在于進(jìn)口替代，多年耕耘，產(chǎn)品性能接近國外水平。過去相當(dāng)多

的國內(nèi)

PVB中間膜的擠出工廠為了節(jié)約成本，大量使用來源和成分不明的

PVB廢料和邊

角料，產(chǎn)品的質(zhì)量不能得到保證，常常被客戶投訴；但是現(xiàn)在由于

PVB樹脂的本地大量

生產(chǎn)和出于對產(chǎn)品質(zhì)量的考慮，越來越多的國內(nèi)

PVB擠出工廠趨向使用純樹脂制造

PVB中間膜，國產(chǎn)

PVB中間膜的整體質(zhì)量也得到不斷的提高。經(jīng)過多年的發(fā)展與提高，國產(chǎn)

PVB膜的性能水平已基本接近國外產(chǎn)品，特別是建筑用

PVB膜可以替代國外產(chǎn)品。同時(shí)

夾層玻璃加工過程的一次成品率已達(dá)到或超過

95%。2020

年，中國

PVB膜產(chǎn)能

20.18

萬

噸，消費(fèi)量

17.88

萬噸，根據(jù)

PVB膜單價(jià)約

4-5

萬元/噸，2020

年中國

PVB膜市場空間

約

72-89

億元，國產(chǎn)高質(zhì)量

PVB中間膜產(chǎn)品基本應(yīng)用于軍工領(lǐng)域、絕大部分的