答案第二章財務管理的價值觀念作業(yè)

第二章時間價值1、某公司從銀行取得貸款，年利率為4%，第一年年初取得40000元，第二年年初取得30000元，第三年年初取得20000元。問第三年年末公司應歸還的系列貸款的本利和是多少元？復利終值的計算F=4*1.125+3*1.082+2*1.040=45000+32460+20800=98260（元）2、某公司預計5年后將更新一臺設備，需款項800000元，準備用現在投資的一筆本利和來解決購置設備的款項，投資報酬率為20%，問現在這筆投資應為多少元？復利現值的計算P=800000*PVIF20%,5=150000*0.4019=32.152(萬元)3、某公司計劃每年年末提取60000元存入銀行，作為第三年末建一停車場的基金。若年利率為12%，問三年后積累的基金是多少？普通年金終值的計算FA3=60000*FVIFA12%,3=60000*3.3744=20.2464（萬元）4、某工程項目建設投產后，準備在10年內每年末收回建設投資750000元，投資報酬率為14%，問投資總額應為多少元？普通年金現值的計算PA=750000*PVIFA14%,10=750000*5.2161=391.2075（萬元）5、某君現準備每年年末存入銀行20000元，希望若干年后能獲得100000元以購買汽車，若銀行年利率為4%，問需要多少年才能達到目標？運用普通年金終值計算。插值法求年限。100000=20000*FVIFA4%，nFVIFA4%，n=544.246n555.416(n-4)/(5-4)=(5-4.246)/(5.416-4.246)n=4.64年6、人壽保險公司向你推銷一種投資保單，它將每年付給你和你的繼承人5000美元，直到永遠。如果這項投資的報酬率是9%，你愿意付多少錢買這種保單？假定人壽保險公司告訴你保單的成本是58000美元。那么，利率是多少時，這才是一個公平的保險呢？永續(xù)年金現值=5000/9%=55555.56(美元)58000=5000/Ii=8.62%7、你剛收到Centennial彩票公司的通知，你中了100萬元的頭獎。然而，這筆獎金將在80年后，也就是你100歲生日的時候頒給你（假定到時候你還健在）。如果適用的貼現率是13%，那么你這項獎金的現值是多少？P=1000000*PVIF13%,30*PVIF13%,50=1000000*0.026*0.002=0.0052（萬元）=52（元）8、一只股票的期望報酬率是13%，無風險報酬率是5%，市場風險報酬是7%。這只股票的貝塔系數應該是多少？E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]β=(13%-5%)÷7%=1.149、某公司股票的β系數為2.0，無風險利率6%，市場上所有股票的平均報酬率為10%，求市場風險報酬率和公司投資報酬率。市場風險報酬率=10%-6%=4%公司投資報酬率=6%+2(10%-6%)=14%10、國庫券的利息率為5%，市場證券組合的報酬率為13%。要求計算（1）市場風險報酬率。市場風險報酬率=13%-5%=8%（2）當β值為1.5時，必要報酬率應為多少？必要報酬率=5%+1.5*8%=17%（3）如果一項投資計劃的β值為0.8，項目期望報酬率為11%，是否應當投資？必要報酬率=5%+0.8*8%=11.4%不應當投資（4）如果某種股票的必要報酬率為12.2%，其貝塔系數應該是多少？β=(12.2%-5%)÷8%=0.911、經濟情況概率甲報酬率乙報酬率繁榮0.330%25%正常0.610%10%衰退0.1-10%-5%甲、乙兩種資產的投資比重分別為60%、40%。要求計算組合資產的標準差。經濟情況概率甲報酬率乙報酬率組合報酬率繁榮0.330%25%28%正常0.610%10%10%衰退0.1-10%-5%-8%期望報酬率14%13%13.6%甲、乙兩種資產的投資比重分別為60%、40%。要求計算組合資產的標準差。甲期望報酬率=0.3*0.3+0.6*0.1+0.1*（-0.1）=0.09+0.06-0.01=14%乙期望報酬率=0.3*0.25+0.6*0.1+0.1*（-0.05）=0.075+0.06-0.005=13%組合報酬率=0.14*0.6+0.13*0.4=8.4%+5.2%=13.6%繁榮組合報酬率=30%*0.6+25%*0.4=18%+10%=28%正常組合報酬率=10%*0.6+10%*0.4=10%衰退組合報酬率=-10%*0.6-5%*0.4=-6%-2%=-8%組合報酬率=0.3*28%+0.6*10%+0.1*（-8%）=8.4%+6%+（-0.8%）=13.6%甲乙組合方差=（28%-13.6%）（28%-13.6%）*0.3+（10%-13.6%）（10%-13.6%）*0.6+（-8%-13.6%）（-8%-13.6%）*0.1=0.020736*0.3+0.001296*0.6+0.046656*0.1=0.0062208+0.0007776+0.0046656=0.011664甲乙組合標準差σ=10.80%錯誤：標準差=12%*0.60+9%*0.40=7.2%+3.6%=10.80%12、M產業(yè)公司的債券票面利率為10%，面值為1000元，每半年支付一次利息，而且該債券的到期期限為20年。如果投資者要求12%的收益率，那么，該債券的價值是多少？計息期利率=10%/2=5%計息期利息=1000*5%=50元計息期n=20年*2=40期利息P=50*PVIFA6%,40=50*15.0463=752.32（元）本金P=1000*PVIF6%,40=1000*0.0972=97.2（元）本利和=849.5213、Ma公司的債券票面利率為8%，每半年付息一次，面值為1000元，而且到期期限為6年。如果目前這張債券賣911.37元，則到期收益率是多少？有效年收益率是多少？計息期利率=8%/2=4%元計息期利息=1000*4%=40元計息期n=6年*2=12期911.37=40*PVIFAi%,12+1000*PVIFi%,12i=4%P=40*PVIFA4%,12+1000*PVIF4%,12=40*9.3851+1000*0.6246=375.404+624.6=1000（元）i=5%P=40*PVIFA5%,12+1000*PVIF5%,12=40*8.8633+1000*0.5568=354.532+556.8=911.33（元） 故i≈5%，到期收益率10%有效年利率（等價年利率）=（1+5%）2-1=1.1025-1=10.25%14、SAF公司下一次的股利將是每股2.50元，預計股利將以5%的比率無限期地增長。如果SAF公司的股票目前每股銷售價格為48.00元，則必要報酬率是多少？ R=（2.5/48）+5%=10.21%15、Heard公司剛派發(fā)每股1.75元的股利。預期股利將以每年6%的比率無限期地穩(wěn)定增長，如果投資者對Heard公司股票所要求的報酬率為12%，股票的當前價格是多少？3年后的價格是多少？15年后呢？P0=D0（1+g）/（R-g） =1.75(1+6%)/(12%-6%)=30.92（元）D3=1.75（1+6%）3=2.08P3=2.08(1+6%)/(12%-6%)=36.82（元）D15=1.75（1+6%）15=4.22P15=4.22(1+6%)/(12%-6%)=74.55（元）16、SouthSide公司預期在接下來的4年中每年的股利依次為：6.50美元，5美元