財務戰(zhàn)略規(guī)劃

財務戰(zhàn)略規(guī)劃財務戰(zhàn)略規(guī)劃是根據(jù)企業(yè)確立的財務戰(zhàn)略目標對企業(yè)未來發(fā)展所作的謀劃。一、財務戰(zhàn)略規(guī)劃的作用1.財務戰(zhàn)略規(guī)劃通常需要根據(jù)未來發(fā)展可能出現(xiàn)的不同情形，比如在最差情形、一般情形和最好情形下，對企業(yè)財務發(fā)展態(tài)勢做出估計和假設，提高企業(yè)的應變能力和防范風險的能力。從而做出相應的財務規(guī)劃，有利于2.財務戰(zhàn)略規(guī)劃通常需要明確企業(yè)不同生產(chǎn)經(jīng)營活動的投資計劃與企業(yè)可行的融資方案選擇之間的關系，從而有利于企業(yè)優(yōu)化資本結構，營運能力。強化資產(chǎn)負債匹配及其管理，提高企業(yè)從而盡3.財務戰(zhàn)略規(guī)劃通常需要針對意外事件的出現(xiàn)所應采取的舉措和對策做出規(guī)劃，可能避免企業(yè)財務業(yè)績的大起大落，有利于促進企業(yè)長期可持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。二、財務戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎為確保財務戰(zhàn)略規(guī)劃的高質量，企業(yè)應當做好以下基礎工作：1.營業(yè)額〔銷售額〕預測所有財務戰(zhàn)略規(guī)劃都要求進行營業(yè)額〔銷售額〕預測?；谖磥斫?jīng)濟狀況的不確定性，企業(yè)應當根據(jù)未來宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢、業(yè)額〔銷售額〕的預測。產(chǎn)品或者業(yè)務發(fā)展規(guī)劃、有關市場供求狀況等做好營2.試算報表企業(yè)應當根據(jù)財務戰(zhàn)略目標和營業(yè)額〔銷售額〕預測等，編制試算的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等，從而為企業(yè)整個生產(chǎn)經(jīng)營和投融資安排奠定基礎。3.資產(chǎn)需要量企業(yè)應當根據(jù)財務戰(zhàn)略規(guī)劃要求，企業(yè)為實現(xiàn)財務戰(zhàn)略目標所需要的資產(chǎn)總額及其構成?！咎崾尽看_定計劃的資本性支出和凈營運資本支出，從而確定資本性支出：長期資產(chǎn)的投資凈營運資本支出：凈營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債4.籌資需要量企業(yè)應當根據(jù)財務戰(zhàn)略規(guī)劃要求尤其是資產(chǎn)需要量，確定所需要資金總額、資本結構、籌資方式和相應的籌資安排等。外部籌資需要量＝資產(chǎn)增加－敏感負債增加－權益增加〔留存收益增加〕5.追加變量企業(yè)應當根據(jù)財務戰(zhàn)略規(guī)劃要求做好追加變量的預計工作。比如企業(yè)在進行財務規(guī)劃時，預計營業(yè)額〔銷售額〕和成本費用按照某個比例增長，預計資產(chǎn)和負債按照另一個比例增長，在這種情況下就需要增加其他變量〔如發(fā)行在外的股票增長率〕來加以協(xié)調，這個變量就是追加變量。在某些情況下，追加變量的預測是做好資產(chǎn)需要量、融資需要量的預計和有關報表的試算平衡所必不可少的。6.經(jīng)濟指標假設企業(yè)應當明確在整個計劃期間里所處的經(jīng)濟環(huán)境，并據(jù)此做出相應的有關經(jīng)濟指標假設。

資金需要量的預測銷售百分比法假設：某些資產(chǎn)和某些負債與銷售額同比例變化〔或者銷售百分比不變〕【定義】隨銷售額同比例變化的資產(chǎn)——敏感資產(chǎn)〔經(jīng)營資產(chǎn)？〕隨銷售額同比例變化的負債——敏感負債〔經(jīng)營負債？〕【問題】銷售額增加之后，如何預計敏感資產(chǎn)和敏感負債的增加方法一：A/S＝m△A/△S＝m△A＝△S×m根據(jù)銷售百分比預測方法二：敏感資產(chǎn)增加＝基期敏感資產(chǎn)×銷售增長率。敏感負債增加＝基期敏感負債×銷售增長率根據(jù)銷售增長率預測資金習性預測法〔一〕資金習性的含義含義資金習性是指資金變動與產(chǎn)銷量變動之間的依存關系。按資金習性可將資金分為不變資金、變動資金和半變動資金。分類不變資金一定產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動影響的資金。包括：為維持營業(yè)而占有的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險儲備，廠房、機器設備等固定資產(chǎn)占有的資金。變動資金隨產(chǎn)銷量變動而同比例變動的資金。包括：直接構成產(chǎn)品實體的原材料、外購件等占用的資金，另外，在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等也具有變動資金的性質。半變動資金雖隨產(chǎn)銷量變動而變動，但不成正比例變動的資金。如：一些輔助材料上占有的資金?！捕迟Y金需求量預測的形式1.根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關系來預測〔以回歸直線法為例〕設產(chǎn)銷量為自變量x，資金占用量為因變量y＝a＋bxy，它們之間關系可用下式表示：式中：a為不變資金；b為單位產(chǎn)銷量所需變動資金。只要求出a、b，并知道預測期的產(chǎn)銷量，就可以用上述公式測算資金需求情況。三、財務戰(zhàn)略規(guī)劃的內(nèi)容財務戰(zhàn)略規(guī)劃的內(nèi)容包括投資戰(zhàn)略規(guī)劃、研究與開發(fā)規(guī)劃等。其中最核心的是投資戰(zhàn)略規(guī)劃和籌資戰(zhàn)略規(guī)劃?！惨弧惩顿Y戰(zhàn)略規(guī)劃籌資戰(zhàn)略規(guī)劃、財務發(fā)展規(guī)劃、資本結構規(guī)劃、企業(yè)廣義的投資戰(zhàn)略包括直接投資戰(zhàn)略和間接投資戰(zhàn)略，面的戰(zhàn)略規(guī)劃。投資戰(zhàn)略規(guī)劃需要做好這兩方1.直接投資戰(zhàn)略規(guī)劃直接投資是指企業(yè)為直接進行生產(chǎn)或者其他經(jīng)營活動而在土地、投資。它通常與實物投資相聯(lián)系。固定資產(chǎn)等方面進行的直接投資戰(zhàn)略規(guī)劃需要以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)劃和資產(chǎn)需要量預測為基礎進行，企業(yè)需要直接投資的時間、規(guī)模、類別以及相關資產(chǎn)的產(chǎn)出量、盈利能力等，以滿足企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的需要。繼而確定2.間接投資戰(zhàn)略規(guī)劃

含義間接投資是指企業(yè)通過購買證券、融出資金或者發(fā)放貸款等方式將資本投入到其他企業(yè)，其他企業(yè)進而再將資本投入到生產(chǎn)經(jīng)營中去的投資。主要目的間接投資通常為證券投資，其主要目的是為了獲取股利或者利息，實現(xiàn)資本增值和股東價值最大化規(guī)劃核心間接投資戰(zhàn)略規(guī)劃的核心是如何在風險可控的情況下確定投資的時機、金額、期限等，尤其是投資策略的選擇和投資組合規(guī)劃。按照現(xiàn)代投資理論，組合投資是企業(yè)降低風險、科學投資的最正確選擇，即企業(yè)并不只是投資一種證券〔或者一種金融資產(chǎn)〕，而是尋求多種證券〔或者金融資產(chǎn)〕組合的最優(yōu)投資策略，以尋求在風險既定情況下投資收益最高，或者在投資收益一定情況下風險最小的投資策略。間接投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃通常主要包括債券投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃、混合投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃等。股票投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃和〔1〕債券投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃債券投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃主要取決于兩個因素：投資者對債券市場效率的看法和投資者對風險的偏好程度。據(jù)此，債券投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃通?？梢苑譃榉e極和消極兩類。積極投資組合策略當投資者認為市場是無效的或者效率較低的，就會選擇積極的投資組合策略，以獲取無效率或低效率市場帶來的額外收益現(xiàn)的因素積極策略的重點是預期影響資產(chǎn)表消極投資組合策略當投資者認為市場是有效的，就會選擇消極的投資組合策略消極策略那么較少用到預期〔2〕股票投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃在任何股票市場上，股票通常都可以分為四種類別：是低價值型；四是低增長型。一是高價值型；二是高增長型；三作為價值管理型企業(yè)，在進行股票投資時，無疑將追逐高價值型和高增長型股票或者是兩者的組合?！咎崾尽亢饬抗善蓖顿Y價值及其成長性的指標通常有市盈率〔每股股價/每股收益〕和市凈率〔每股股價/每股賬面凈資產(chǎn)〕。對于高價值型或者高增長型股票投資者來講，將非常關注企業(yè)收益和凈資產(chǎn)的成長性。高價值——一般是市盈率和市凈率比較低的股票——價值型投資高增長——一般是市盈率比較高的股票——增長型投資價值型股票投資低市盈率型對于低市盈率型股票投資，企業(yè)通常集中關注每股收益指標并投資于市盈率相對較低的股票。反向型對于反向型股票投資，企業(yè)通常集中關注企業(yè)賬面凈資產(chǎn)價值并投資于市凈率相對較低的股票。收益型對于收益型股票投資，企業(yè)通常集中關注周期性公司股票，投資那些當前收益很小甚至虧損但未來投資收益前景看好的股票，